7、第7章 表外业务

1、第七章表外业务1 20世纪80年代以来，商业银行的表外业务随着金融业的不断创新而日趋多样化。表外业务的收入占银行业务总收入的比重在增大。表外业务经营风险防范成为新课题。第七章 表外业务2第一节 银行表外业务的开展第二节 担保与承诺业务第三节 金融期货与金融期权第四节 互换业务第五节 远期合约 第六节 资产证券化 3 学习目的与要求：通过本章学习，了解商业银行表外业务开展状况及其原因，掌握表外业务的概念、所包括的种类以及业务特点，并能应用相关理论和知识分析我国商业银行开拓表外业务的条件和途径。 教学重点：1.表外业务的含义、开展原因2.各种表外业务的操作 教学难点：远期利率协议、互换业务、期货期

2、权等的技术处理、资产证券化的运作。 4一、表外业务的涵义 1、广义的表外业务理解为银行资产负债表外的业务。 我国习惯上将非资产负债业务统称为中间业务。第一节 银行表外业务的开展5 表外业务与中间业务是分别从不同的角度对银行业务进行归类： 表外业务：从会计核算的角度认识银行业务的特性，是与表内业务相对应的概念； 中间业务：强调银行在办理业务中的地位与身份是金融效劳中介。6 2、狭义的表外业务理解为商业银行从事的，按会计准则不计入资产负债表或不直接形成资产或负债，但能改变银行损益状况的业务。 注：从财务会计角度看，“或有的含义是指财务报告某一时点的状况，其经济后果由未确定的将来事件证实。7 注：本

3、章表外业务的概念主要是指狭义的表外业务。即风险较高的或有资产、负债类业务。 或有资产、或有负债：指商业银行经办的某些业务，虽然没有发生实际的货币收付，没有垫付资金，但未来有可能转变为事实上的资产或负债。8补充： 从商业银行开展中间业务的功能和形式角度，商业银行中间业务暂行规定将中间业务分为九大类。（1）支付结算类中间业务 2（2）银行卡业务 2（3）代理类中间业务1 （4）担保类中间业务 3（5）承诺类中间业务3（6）交易类中间业务2（7）基金托管业务 1（8）咨询参谋类业务1 （9）其它类中间业务 1/393、中间业务的根本性质（1）居间的地位；（2）“或有资产、“或有负债性质；（3）以收取

4、手续费的形式获得收益；（4）中间业务具有经济效益、社会效益和综合效益。10二、表外业务开展的原因1、躲避资本管制 巴塞尔协议对资本充足性的要求，在一定程度上限制了表内资产业务的开展。 -商业银行表外业务较少运用自身的资产。根本动力在于增加赢利来源11 2、适应金融环境变化 20世纪70年代以来，金融技术的进步，非银行金融机构的壮大，证券市场迅猛开展导致的资本脱媒，以及国际银行业受到的监管特别是对资本充足率的监管日益严格，迫使国际银行业寻找新的利润来源。它们通过大力开展中间业务，开发创新产品，开辟新的盈利空间最终走出了的困境。 利率市场化：银行存贷利差缩小 一方面为争夺资金难以降低存款利率； 另

5、一方面为保持贷款需求难以提高贷款利率融资证券化：证券业与银行争夺资金来源12 3、顺应客户需求开展 除传统银行业务外，客户（企业、个人）对银行效劳提出更多、更高要求，使银行业务由表内向表外延伸。如： 贷款-贷款承诺：客户更灵活运用资金； 信用中介信用担保：从要求借款到借用银行信誉； 交易帐户衍生金融工具交易：从交易便利到金融资产保值增值以及防范和转移风险。13三、我国表外业务的开展 2000年10月中国人民银行发布的商业银行表外业务风险管理指引 1、表外业务定义 “商业银行所从事的，按照现行的会计准则不计入资产负债表内，不形成现实资产负债，但能改变损益的业务。 2、表外业务类型 担保类 承诺类

6、 金融衍生交易 14 3、开展表外业务的双重性业务推进：赢利前景诱人风险严控：风险难以预测并具有较强的隐蔽性。-各大银行加紧备战表外业务-金融衍生品交易出现“热点-银监会高度重视风险控制15第二节 担保与承诺业务一、担保业务（一）含义、特征 1、含义 指银行根据交易中一方的申请，为申请人向交易的另一方出具履约保证，承诺当申请人不能履约时，由银行按照约定履行债务或承担责任。16 2、特征 担保业务是以自身信誉为条件提供的金融效劳。 形成银行的或有负债。 3、主要类型 保函 备用信用证 票据承兑等17（二）担保类业务 银行以证人和保人的身份接受客户的委托为其提供信用担保效劳。 主要形式出具保函 1

7、、保函业务概念： 银行应委托人（通常是债务人）的要求作为担保人向受益人（通常是债权人）作出的一种书面保证文件。18 2、保函的主要种类 投标保函 履约保函 付款保函（预付款保函、延期付款保函） 借款（还款）保函19（三）备用信用证 1、定义 开证行应借款人的要求，以放款人作为信用证的受益人而开具的一种特殊信用证。 其实质是对借款人的担保行为保证借款人在不能及时履行义务的情况下，由开证行向受益人及时支付款项。20 2、作用-对于受益人：备用信用证具有很高的平安性（因为获得了银行信用）；-对于开证行：备用信用证具有较低的本钱（申请开证的客户与银行有稳定的业务关系，从而节省信用评估费用）；-对于借款

8、人：备用信用证具有有力的支持。（借助银行信用增强融资能力）21 3、特点 一般作为第二付款人； 不在资产负债表内反映，形成银行的或有负债； 信誉度越高的大银行开展业务越有利。 4、形式可撤消的备用信用证不可撤消的备用信用证22二、承诺业务（一）含义：是法律上的一种契约。指银行向客户许诺对未来交易承担信用责任。（二）贷款承诺 1、定期贷款承诺 2、备用承诺 3、循环承诺（三）票据发行便利 1、定义银行所提供的一种中期周转性票据发行融资的许诺。23一、金融期货业务（一）金融期货的定义和种类 定义：买卖双方在交易所内以公开竞价的方式，就将来某一特定时间按约定价格（或指数）交收标准数量特定金融工具的协

9、议。 种类：外汇期货 利率期货 股票指数期货第三节 金融期货与金融期权24（二）期货交易的特点 1、交易的对象是标准化的合约 2、交易的主要目的不是为了让渡金融产品，而是为了躲避风险或投机牟利。 3、交易采用了保证金形式，具有很强的杠杆作用25（三）期货合约的构成要素1、标准化的交易单位2、最小变动价位3、每日价格最大波动幅度限制4、标准交割时间5、合约月份6、交割7、保证金26品种交易单位最小变动价位合约月份最后结算价格最近交易日每日价格波动限制交割方式SP500股指期货500SP500股指0.05个指数点3、6、9、12月合约月份的第三个周五的开盘价最后结算日的前一个工作日介于前一个交易日

10、结算价格上下5个指数点以最后结算价格现金结算恒生指数期货HK 50恒生指数（整数）1个指数点3、6、9、12月最后交易日每五分钟报价均值取整交割月最后第二个交易日前收盘价上下500点间最后交易日后的第一个营业日以现金结算27（四）金融期货的功能1、套期保值 空头套期保值：在未来将要出售一笔金融资产，为防止价格下跌的风险而锁定收益或本钱，在市场上卖出与该笔金融资产数量相当、期限相近的金融期货。 实际上是通过金融期货的交易为金融现货进行保值。 多头套期保值：反向操作28 某年3月5日，某投资者的投资组合，总价值为200万美元，他预计行市下跌，决定用6月份到期的股指期货进行空头套期保值。假设3月份的

11、指数是1000点， 6月份到期的股指期货价格（敲定价格）为1000点。他需卖4份合约（200万 500*1000=4） 6月份股指下跌至900点，而股指期货价格也下跌至900点，这样，投资者平仓其期货头寸，可以获利20万500*（1000-900）*4=20万 可补偿其200万投资组合总价值的下跌损失约20万。（跌幅10% ，则200*10%= 20）29课堂作业：2月2日，某投资者从经纪人人那里以20美元/股的价格借入10000股IBM的股票，当天在市场上同样以20美元的价格卖出，这笔股票需要在3月2日归还，该投资者决定投资S&P500 Futures以回避价格波动的风险，另可知当天S&P5

12、00 期货价格为1200点，不考虑其他影响因素，3月2日这天IBM股票的价格为24美元/股， S&P500 价格为1320点。问题：1、他该怎么操作？ 2、3月2日他的总损益是多少？302、投机、套利投机： 根据对期货市场价格变动趋势的预测，通过看涨时买进，看跌时卖出的方法获利的交易行为。套利： 赚取差价31二、金融期权（一）期权的定义 购置期权者向期权出售者支付一定的期权费，以取得在未来一段时间内（或某一特定日期），以一定价格向对方购置特定标的物的选择权。（二）期权交易的根本要素 1、期权的有效期限 2、期权费 3、合同价格（履约价格/执行价格）32（三）期权交易的特点 1、是一种权利的交易

13、 2、交易双方在享有的权利和承担的义务上存在明显的不对称性。 3、具有高杠杆功能：“以小搏大，以支付有限的期权费为代价，而获得无限盈利的时机33（四）期权交易的分类1、看涨期权（Call Options)与看跌期权(Put Options) 2、美式期权与欧式期权 在期限内行权日灵活或固定 34花旗银行“优利帐户新的外汇理财方式 外汇定期存款与外汇货币期权的组合产品。 运作原理：选择“根本货币，即客户初始存款货币选择“备选货币，即另一种客户有时机获得的货币预先决定以上两种货币的“挂钩汇率35投资举例：根本货币：美元（USD）金额： USD 50，000备选货币：欧元（EUR）期限：一个月定期存

14、款年利率：0.25%期权费比率（年）：6.31%挂钩汇率：1欧元兑1.1715美元即期汇率：1欧元兑1.1765美元（存款当日的汇率）36“优利帐户到期日： 若期权行权日欧元对美元汇率等于或高于1.1715，银行将以根本货币（美元）支付给客户；（欧元升值） 若期权行权日欧元对美元汇率等于或低于1.1715，银行将按“挂钩汇率，将本金、利息和期权收益折算成备选货币（欧元）支付给客户。（美元升值）37分析：银行收益情况：挂钩利率：1：1.1715（锁定）第一种情况：1：1.1610（欧元贬值） 银行付给客户欧元？ 而50000 1.1610=43066.32银行盈利： 43066.32- 4291

15、3.64=152.6842913.6438第二种情况：1：1.1820（美元贬值）银行付给客户美元？相当于欧元：50273.34 1.1820 =42532.44而按照挂钩汇率：50000 1.1765 =42498.94 （欧元）银行盈利： 42498.94 - 42532.44 =-33.5（欧元）50273.3439客户损益情况： 理论上：获得普通定期存款利息及客户向银行卖出期权的期权收益：1、存款利息：10.42美元 （50000*0.25%/12）2、期权收益：262.92美元（50000*6.31%/12） 实际上：存在两种可能：1、在美元升值的条件下亏损？2、在美元贬值的条件下获

16、利？273.34美元177.26美元“优利账户是一个高风险高收入的不保本的外汇理财产品。 40课堂练习某客户到花旗银行开办了一个“优利账户存款业务，相关信息如下：根本货币：美元；金额：USD 100，000；备选货币：英镑；期限：三个月；定期存款年利率：0.2%；期权费比率（年）：7%；挂钩汇率：1英镑兑1.2美元；即期汇率：1英镑兑1.25美元（存款当日的汇率）。三个月后到期日，市场汇率为：1英镑兑1.3美元，请问：（1）客户到期后得到什么货币的存款，利息和期权费收益各是多少？（2）银行实际损益情况如何？是多少？41（1）美元贬值，客户到期得到美元存款。利息：1000000.2%3/12 =

17、 50美元期权费：10000007%3/12 = 1750美元（2）银行支付美元合计：100000+50+1750 = 101800美元相当于 101800/1.3 = 78307.7英镑银行实际得到美元存款相当于 100000/1.2 = 83333.3英镑银行盈利为：83333.33 78307.7 = 5025.6英镑42一、互换业务概念 互换（Swap）指交易双方按照商定的条件，在约定的时间内，交换一系列支付款项的交易。 两种根本形式：利率互换和货币互换。 作用：通过交易双方互相调换利率或货币来降低资金本钱，防止汇率或利率风险。第四节 互换业务43互换的两个条件：A、双方对对方的资产或

18、负债均有需求B、双方在两种资产或负债上存在比较优势44 货币互换实例： 两家公司在国际货币市场发行债券筹资。 1、中国海外A公司需借入5年期600万英镑（但筹资本钱条件不如B公司）；2、中国海外B公司需借入一笔5年期欧洲美元（但筹资本钱条件不如A公司）；3、中国银行伦敦分行作为互换中介。45互换条件：银行中介收费：按年度本金金额的0.25%汇率：英镑：美元 1：1.3即：600万英镑=780美元公司美元英镑A8.875%5.75%B9.25%5%两家公司原筹资条件：46互换结果： 1、A公司通过互换筹集到英镑比其直接发行英镑债券节省了50基点（5.75%-5.25%），五年节省利息9.75万英

19、镑（12.675万美元） 2、B公司通过互换筹集到美元比其直接发行美元债券节省了12.5基点（9.25%-9.125%），五年节省利息4.875万美元。 3、银行互换中介收益：19.5万美元（5.25%-5%）*600*1.3*5+（9.125%-8.875%）*780*547作业：A公司想借入5年期的1000万英镑借款，B想借入5年期的1500万美元借款，因为A、B公司的信用等级不同，市场对两公司提供的固定利率如下: (英镑：美元 1：1.5)C银行作为互换中介，收费为：按年度本金金额的0.25%；请问：A和B应该怎么交换债务（双方约定平分互换收益），他们各自可以节约多少利息，C又可以得到多

20、少中介费？48一、远期合约概述 1、概念：指交易双方约定在未来的某个时间以确定的价格交割一定数量的特定金融商品。 2、主要品种：远期利率协议、远期外汇协议第五节 远期合约49 3、远期合约和期货合约的区别远期合约期货交易交易量双方协商交易量标准化场外交易交易所交易合约约束具有防范违约的机制：交易所清算公司担保；保证金制度。50二、远期利率协议（Forward rate agreements FRA）： 定义：交易双方约定从未来某一商定日期始，在一段特定时期内按约定利率借贷一笔数额确定的名义本金。双方选择一种市场利率作为参考利率。交易日-协议的成交日起算日交易日之后相隔两天结算日（交割日）-名义

21、借贷开始日到期日名义贷款到期日。51交易日到期日起算日基准日结算日1月28日1月30日4月28日4月30日10月30日52名义贷款人协议的卖方名义借款人协议的买方运作： 双方只是在交割日根据协议利率和参考利率之间的差距以及对名义本金额计算的利息差，由交易的一方向另一方支付结算金。 如果参考利率高于协议利率，卖方向买方提供补偿；如果参考利率低于协议利率，买方向卖方提供补偿。 作用：锁定利率，防范利率风险。53远期利率协议实例：当前LIBOR：6% 1、A银行方案在3个月后按LIBOR拆入100万美元，借款期限6个月。预期利率上升。 2、B银行3个月后将对客户贷出100万美元的6 个月短期贷款，也

22、以LIBOR定价，但预期利率下跌。54 3、双方达成3个月对9个月的远期利率协议。协议利率为6.25%；协议期限为6个月；参考利率：6个月的LIBOR；名义本金100万美元；A银行是协议买方、B银行是协议卖方；55结算金额=P*（IR-IC）*N 360 1+ IR * N 360其中： IR参考利率 IC 协议利率 P名义本金 N协议天数 结算金额是折现值，因为其不是在协议到期日支付，而是在交割日支付。56设：3个月后，基准日的LIBOR为7%。B银行应向A银行支付结算金：1000000*（7%-6.25%）*1803601+7%* 180360=3623.19设：3个月后，基准日的LIBOR为5.75%。A银行应向B银行支付结算金：1000000*（6.25%-5.75%）*1803601+5.75%* 180360=2430.1357结果： 无论市场利率如何变动，A银行的借贷本钱和B银行的贷款收益均控制在6.25%左右。58作业