2017中国医疗健康产业投资促进报告

,2017 中国医疗健康产业投资促进报告, 产业投资促进系列报告 ,商务部投资促进事务局 | 德勤中国,中国医疗健康产业投资促进报告 | 编委会,1,产业投资促进系列报告 （ 2017 ） 编撰人员系列报告编委会主任 ： 刘殿勋副主任 ： 王旭 张玉中 李勇成员 ： 许丹松 孙同宇 林 若尘 黄庆红 焦伟 黄玫玫 吴铭 梁议丹 中国医疗健康产业投资促进报告 编写组成员主编 ： 张玉中执行主编 ： 吴苹 焦伟副主编 ： 陈岚成员 ： 刘科宇 朱英 范明明 张凡 李昭含 徐美申,2,中国医疗健康产业投资促进报告 | 总序,总序,当前 ， 世界正处于大发展大变革大调整时期 ， 新旧动能转变成为世界经济复苏繁荣的关键 。 新一轮科技革命和产业变革蓄势待发 ， 新产业 、 新技术 、 新业态层出不穷 ， 但深层次结构性矛盾并未有效解决 ， 不确定因素仍然较多 。 我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段 ， 正处在转变发展方式 、 优化经济结构 、 转换增长动力的攻关期 。 一方面 ， 传统竞争优势受到削弱 ， 劳动力成 本攀升 ， 资源约束趋紧 ， 环境 承载能力接近上限 ， 传统发展模式遭遇瓶颈 ； 另一方面 ， 我国人力资源丰富 ， 市场规模 庞大 ， 基础设施比较完善 ， 产业配套齐全 ， 创新发展的制度环境和政策环境不断完善 ， 仍然具备综合竞争优势 。在这种形势下 ， 党的十九大报告明确提出推动形成全面开放新格局 。 从十九大到二十大 ， 是 “ 两个一百年 ” 奋斗目标的历史交汇期 。 我国将在继续优化区域开放布局 、 构建开放 型经济新体制的同时 ， 扎实推进 “ 一带一路 ” 建设 ， 创新对外投资合 作方式 ， 促进贸易和投资自由便利化 ， 改善外商投资环境 ， 主动参与和推动经济全球化进程 ， 发展更高层次的开放 型经济 。面对国内外经济形势的新 特点和对外开放的新形势 ， 我国的 “ 引进来 ” 和 “ 走出去 ” 双向投资促进工作也面临着新 任务 。 实现高水平 “ 引进来 ”， 对法治化 、 国际化 、 便利化的营商环境以及精细化的招商工作提出了更高要求 。 同时 ， 企业 “ 走出去 ” 也面临风险控制 、 国际化管理 、 环境治理 、 企业文化与当地风俗文化融合等诸多挑战 。 这些形势都对投资促进的专业化服务提出了更高要求 。作为隶属于商务部的专业化双向投资促进机构 ， 商务部投资促进事务局近年来确立了以产业为主线 、 以需求为导向的投资促进工作思路 ， 并在实践中更深入地了解产业发展趋势及其对企业投融资的影响 ， 搭建 跨境双向投资合 作桥梁和平台 ， 最大程度地聚合投资者 、 引资者和相关中介机构 ， 提供更具针对性和实效性的专业化服务 ， 取得了一系列阶段性成果 。为了更好地引导全国投资促进工作的开展 ， 我局与国内外专业研究机构和咨询机构合作编撰了产业投资促进系列报告 ， 针对重点产业的基本情况 、 分布格局 、 投资动态 、 发展趋势等进行了深入系统的研究 ， 并介绍了相关产业投资促进工作的开展情况 。2014 年开始的产业投资促进系列报告得到了我局各产业投资促进委员会成员单位和业界的广泛关注和肯定 。 希望今年的系列报告能够以翔实的信息 、 深入的研究和具实操性的案例分析 ， 继续为地方 、 园区 、 企业开展投资合 作提供具有参考性和实用性的指南 。商务部投资促进事务局2017 年 12 月,3,中国医疗健康产业投资促进报告 | 前言前言,医疗健康行业是中国经济的重要组成部分 。 在 “ 十二五 ” 期间 ， 虽然受控费政策影响 ，产业主营业务收 入 、 利润总额等增速逐步放缓 ， 但老龄化 、 城镇化等带来的市场刚需仍将驱动行业稳步增长 ， 多方位的政策也会裨益行业健康发展 。 根据规划 ， 在 “ 十三五 ” 期间 ， 政 府将着重增强医疗健康行业规模效益和创新能力 ， 全面提升产品质量和供应保障体系 ， 加快国际化步伐 。 预计中国医疗健康行业将继续吸引国内外投资 。本报告主要关注大健康行业政策热点及投资经营状况 ， 从行业运行情况和新兴热点等多方面梳 理信息 ， 分析中国医疗健康行业的投资机遇与潜在风险 ； 对外资企业 “ 引进来 ”、 中国企业 “ 走出去 ” 的直接投资和并购数据进行详尽的统计梳 理及 趋势 分析 ； 此外 ， 还从资本市场角度解读医疗健康行业的投资动态与创新趋势 。 报告主要发现如下 ： 十三五期间医疗健康行业将保持中高速增长 ， 居民收 入增加 、 消费结构升级 、 老龄化 及城镇化加速 、 医保体系进一步健全等因素都将提升中国医疗健康消费需求 ， 推动市场较快增长 。 解决偏高的卫生费用是决策部门的首要问题 ， 过去几年中出台了一系列政策提升药品质量和控制医疗费用 。 受到两票制 、 药品零加成 、 医保总额控制 、 药占比控制和日益严峻的集中招标采购等政策影响 ， 今后药械企业的利润率将面临压力 。 医疗健康类企业外商入境直接投资和入境并购规模整体下滑 ， 医药产业依然占入境投资并购的主要部分 。 受多重控费政策影响 ， 外资药企在华业务增速下滑 ， 虽然 2016年相比 2015 年有些许反弹 ， 但整体 增速与 2014 年之前相比仍然较低 。 中国医疗健康类企业出境直接投资和海外并购持续提速 ， 大单屡见不鲜 。 投资和并购领域主要集中在医药和生物科技类产业 。 未来受汇率管控等因素影响 ， 增速可能出现下滑 。 随着 IPO 加速 ， 中国医疗健康资本市场增速飞快 ， VC/PE 投资和退出活跃 度较前几年都提升巨大 。 越 来越多的资本开始加大对医疗服务 、 精准医学 、 养老产业以及移动互联网医疗等风口行业的关注 。本报告由商务部投资促进事务局与德勤中国联合发布 ， 通过数据统计分析 、 行业专家和企业访谈展开调查研究 ， 旨在帮助各方了解中国医疗健康产业的机会与风险 。,4,册子 / 报告标题 | 章节标题,第一章 医疗健康产业发展现状第一节 全球医疗健康产业宏观趋势第二节 中国医疗健康产业发展现状第三节 2017 年影响医疗健康产业投资的新热点话第二章 外资企业 “ 引进来 ”第一节 外资入境直接投资情况第二节 外资入境并购情况第三节 新医改格局下跨国医药企业的挑战与应对第三章 中国企业 “ 走出去 ”第一节 出境直接投资情况第二节 中企出境并购情况第三节 中企在海外市场的机会与挑战第四章 医疗健康产业在资本市场的表现第一节 2016 年 医疗健康产业在中国资本市场的表现第二节 医疗健康产业在资本市场的趋势第三节 受政策及需求驱动 ， 医院类投资将成未来热点第四节 其它未来投资热点,5571217172223262629323333353840,5,197,173,4 , 0003 , 0002 , 0001 , 0000,6 , 0005 , 000,3,0002,5001,5001,0005000,4,0003,500,12447037231032012,2,0716108902014,1,9669906102015,2201,2864008602016,数据来源 ： EIU ， 世界 银行 ， 德勤研究,中国医疗健康产业投资促进报告 | 第一章 医疗健康产业发展现状第一章 医疗健康产业发展现状,一直以来 ， 不管在中国或者全球范围内 ，医疗健康产业规模都占总 GDP 很大的比重 。 由于新技术新产品的不断出现 ， 加上人类对医疗服务及生存质量的要求的不断提升 ， 未来医疗健康产业的规模仍会继续平稳增长 。第一节 全球医疗健 康产业宏观趋势全球医疗健 康产业表现,图 1 ： 2012-2016 全球人均医疗费用与 GDP 占比 （ 万亿美元 ）,全球医疗健 康产业投资并购 趋势过去 5 年里 ， 全球医疗健康产业并购非常活跃 ， 并购案例数量和金额都保持高速增长 。 但是受宏观经济制约与监管机构的限制性措施影响 ， 2016 年医疗健康行业投资并购相比 2015 年在总投资金额上出现一定回落 。 未来全球医疗健康产业投资会趋于稳定 ， 企业大规模业务重组 、 整合将成为投资并购的主要驱动力 。,医药医疗设备,生物科 技医疗服务交易平均金额 （ 右轴 ）来源 ： Mergermarket, 德勤研究,2016 年 ， 全球医疗费用达到 11.4 万亿美元 ， 2012-2016 年的复合增速保持在 4.7%左右 ， 其中 2015-2016 年的增速最高 ， 达到 6.5% 。 根据 EIU 预测 ， 2016 年全球医疗费用增速在短期内将达到顶峰 。 2017年开始在未来的几年里 ， 增速将开始缓慢下降 ， 最后增速稳定在 5% 左右 。 另外 ， 2016 年全球医疗费用占总体 GDP 的10.5% ， 在过去几年中非常稳定 。,9.5,9.8,10.2,10.7,11.4,10.5%10.4%,10.7%10.6%,6420,12108,2012,2013医疗健 康费用,2014,2015GDP 占比,2016,3126503303 102013,图 2 ： 2012-2016 年全球医疗行业并购细分行业分布 （ 亿美元 /万美元 ）,6,中国医疗健康产业投资促进报告 | 第一章 医疗健康产业发展现状,可能即将成为全球投资风口的十大医疗创新领域大健康行业需要不断创新 。 全球各国政府 、 医疗服务机构和医疗健康领域公司在实现改善医疗服务 、 提升健康水平和削减医疗开支这三重目标的过程中 ， 面临着成 本不断攀升和预期效果未实现等问题 。 德勤全球根据对整个医疗服务系统的调研结果 ， 在 2017 年发布的 全球医疗服务行业展望 中列出大健康产业的十个创新领域 ， 它们将成为或者已经成为热门的投资风口 ： 下一代基因测序技术 ： 基因测序技术的推进能带动诊断测试的进一步发展 。诊断测试可用于识别高危人群 ， 从而及早采取干预措施 ， 节省下游医疗服务费用 ； 还有助于临床医生选定患者反映良好的特定药品 ， 以减少或消除使用无效治疗方法 。 3D 打印设备 ： 制造商和医疗服务机构可利用 3D 打印技术创造高度定制 、 成本 较低的医疗技术产品 ， 以符合个 体患者的生理需求 。, 免疫疗法 ： 是指能提高身体免疫反应能力的免疫疗法 、 药物种类可显著延长癌症患者的寿命 ， 而不会产生副作用及传统化疗相关的医疗方法 。 人工智能 ： 是指计算机具有类似于人类的思维能力 ， 预计通过利用该项技术可更少地使用资源 ， 更快 更精准地完成目前由人类进行的工作 ， 医疗服务行业的格局或将得到改变 。 定点 照护 （ point-of-care ） 诊断方法 ：定点照护诊断实现了医疗点 （ 如医生办公室 、 救护车 、 患者家或医院 ） 检测的方便性和及时性 ， 从而提升了患者救护的时效性和连续性 ， 并降 低了相关医疗费用 。 虚拟现实技术 ： 该技术可提供给患者低风险 、 人工生成的感官体 验 ， 以加速其行为的改变 ， 这种方式更加安全方便 ，且消费者更易获取相关服务 。 利用社交媒体提高患者 体验度 ： 社交媒体为医疗服务机构提供潜在丰富的数据资源 ， 以便有效地实时追踪患者体 验,和人口健康趋势 ， 其效率远远高于现有的追踪方法 。 医疗服务机构有能力实时追踪消费者体 验和人口健康趋势 。 生物传感器 和跟 踪器 ： 生物传感器归属于正快速缩小的可穿戴设备和医疗设备 ， 它使消费者和临床医生能更加全面地监控和跟踪患者健康 ， 从而及早干预 ， 甚至提早预防 ， 以减少对患者生活的侵扰 。 便捷医疗服务 ： 零售诊所和紧急护理中心针对患者一系列的健康问题提供更方便和实惠的医疗服务 。 远 程医疗 ： 远程医疗为消费者就医提供更加便捷的方法 ， 同时可减少入院就诊次数及出行时间 。 这种便捷的诊疗模式有助于患者增强自我照护 ， 预防并发症 ， 减少入院急诊次数 。,7,8.0%7.0%6.0%5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%0.0%,70,00060,00050,00040,00030,00020,00010,0000,中国医疗健康产业投资促进报告 | 第一章 医疗健康产业发展现状,第二节 中国医疗健 康产业发展现状中国医疗健 康产业 2016 年表现 及趋势2016 年我国卫生消费总额 4.6 万亿元 ， 在过去 3 年保持了 13.5% 的复合增长率 。 然而相对于全球平均的 10.5% 的水平 ， 我国医疗卫生支出仅占 GDP 的 6.2% 。 考虑到人口和消费的巨大基数 ， 不难看到我国医疗服务市场在将来还有很大的上升空间 。 根据十二五期间的规划 ， 到 2020年 ， 医疗总费用在 GDP 的占比应提升到6.5%-7% 。,图 3 ： 2013-2020 年医疗总费用趋势及预 测 （ 亿元 ）,2016 年 10 月 ， 国务院印发布 “ 健康中国2030 ” 规划纲要 ， 为大健康领域规划产业蓝图 。 其中计划中国健康服务产业规模预计于到 2020 年达到 8 万亿元 ， 于 2030年达到 16 万亿元 。 所以可以预见的是 ， 十三五期间 ， 健康服务类行业将成为大健康产业重心 。医疗健 康细分行业 2016 年表现 及趋势医药制造 业总体 增速趋于稳 定经过 2011-2015 年的增速下滑后 ， 2016 年医药制造业主营业务收入增速达到 9.9% ，相比 2015 年的 9.1% 有一定反弹 。 由于国,家多次强调希望能够提高总医疗费用在GDP 的占比 ， 所以我们预计在十三五期间医药制造业的总体收 入增速会稳定在在9-10% 。利润方面 ， 2016 年医药制造业利润增速达到 13.9% ， 相比 2015 年的 9.1% 出现了较大幅度的反弹 ， 说明随着近几年的营业收 入趋于平缓后 ， 整体医药制造业产业升级初见成效 。 企业开始不再盲目追求营业收 入的快速增长 ， 而是把重心放到产业质量上 ， 努力促进产业升级 ， 提升整体利润水平 。,2013 2014 2015 2016 2017F 2018F 2019F 2020F,医疗总费用,GDP 占比,图 4 ： 2012-2016 年医药制造 业主营业务收入情况 （ 亿元 ）,营收,增速,来源 ： 德勤研究,来源 ： 国家统计局 ， 德勤研究,25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%,30,00025,00020,00015,00010,0005,000-,19.8%17,0832012,20,59318.0%2013,23,32612.9 %2014,25,5379.1%2015,28,0639.9%2016,8,中国医疗健康产业投资促进报告 | 第一章 医疗健康产业发展现状,来源 ： 国家统计局 ， 德勤研究,在医疗健康领域所有细分行业中 ， 2016年中国医药制造业主营业务收 入占比最大的是化学药品制剂 ， 占医药制造业总收 入的 27% ， 其次是中成药 、 化学原药和生物生化制品 ， 占比分别为 24% 、 18% 和,受政策影响 ， 医药流通领域或迎洗 牌医药流通领域在 2016 年的销售额达到18,393 亿元人民币 ， 相比去年增长 10.4% ，与医药制造业一样增速趋于稳定 。 流通企业数量方面 ， 截至 2016 年 11 月 ， 全国共,12% ， 收入分布与 2015 年基本保持一致 。图 5 ： 医药制造 业主营业务收入利润 （ 亿元 ）,利润,化学药品制剂制造,生物药品制造中药饮片加工来源 ： 国家统计局 ， 德勤研究,中成药制造,卫生材料及医药用品制造兽医用品制造,化学药品原料药制造,增速,有药品批发企业 12,975 家 ， 相比去年减少图 6: 2016 年医药制造 业主营业务收入分布情况,533 家 ， 保持过去 5 年的趋势 ， 集中度继续大幅提升 ； 药品零售连锁企业 5,609 家 ， 相比去年增加了 628 家 。 受 “ 两票制 ” 等政策影响 ， 预计医药流通产业在未来几年里会迎来行业巨震 。,19.8%1,732,18.0%2,072,2,32212.9 %,2,6279.1 %,3,00313.9 %,0.0%,25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%,-,3,5003,0002,5002,0001,5001,000500,2012,2013,2014,2015,2016,5%,7%,8%12%,18%,24%,27%,9,中国医疗健康产业投资促进报告 | 第一章 医疗健康产业发展现状,销 售额,增速,来源 ： 商务 部 ， 德勤研究,来源 ： 商务 部 ， 德勤研究,药品批发企业,药品零售连锁企业,销售渠道方面 ， 2016 年对生产企业销售额 60 亿元 ， 占销售总额的 0.3% ； 对批发企业销售额 7,520 亿元 ， 占销售总额的40.9% ， 同比下降 0.9 个百分点 ； 对终端销售额 10,813 亿元 ， 占销售总额的 58.8% ， 同比上升 0.6 个百分点 。 对终端销售额中 ， 对医疗机构销售额 7,673 亿元 ， 占终端销售额的 71.0% ； 对零售终端和居民零售销售,额 3,141 亿元 ， 占终端销售额的 29.0% 。图 7 ： 药品流通市场销售规模 （ 亿元 ）,中国医疗健 康产业出口首次出现负增长其中 2016 医疗健康产品进口额 480 亿美元 ， 同比增长 3.83% 。 出口额 554 亿美元 ，同比下降 1.82% ， 首次出现负增长 。 造成医疗健康产品出口负增长主要是受医疗器械和中药类产品出口的大幅度下滑影响 。 其中 ， 2016 年中药类产品 （ 包括中药材及饮片 、 中成药 、 提取物和保健品 ） 出口,额同比下降 9.2% ， 医疗器械类产品出口额图 8 ： 药品流通市场企业数量 （ 家 ）,同比下降 3.14% 。 受竞争市场汇率以及主要销售市场低迷导致的出口均价下降是出口额出现负增长的主要原因 。2016 年医疗健康产品出口额中 ， 有 57% 是来源于西药产品的出口 ， 37% 是来源于医疗器械产品的出口 ， 还有 6% 是中药类产品的出口 。,20,00018,000 18.5%16,00014,00012,000 11,17410,0008,0006,0004,0002,000-2012,16.7%13,0362013,15,02115.2%2014,16,61310.2%2015,18,393 20.0%18.0%16.0%14.0%12.0%10.4% 10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%0.0%2016,18,00016,000 16,29514,00012,00010,0008,0006,0004,0003,1072,00002012,14,9003,5702013,13,2744,2662014,13,5084,9812015,12,9755,6092016,10,中国医疗健康产业投资促进报告 | 第一章 医疗健康产业发展现状,图 9 ： 2016 年药品销售渠道分布,来源 ： 商务 部 ， 德勤研究图 11 ： 2016 年医疗健 康产品出口分布,图 10 ： 医疗健 康产品出口情况 （ 亿美元 ）,来源 ： 商务 部 ， 德勤研究图 12: 西药产品出口分布,出口额,增速,来源 ： 商务 部 ， 德勤研究,来源 ： 商务 部 ， 德勤研究,554,8%479,7%512,5507%,5643%,2% -,-4%,-2%,10%8%6%4%2%0%,420,440,580560540520500480460,2012,2013,2014,2015,2016,西药57%,医疗器械37%,中药6%,对批发企业40.9%,对生产企业0.3%,终端销售58.8%,零售终端17.1%,医院终端41.7%,西药原料药81%,西药制剂10%,生化药9%,11,中国医疗健康产业投资促进报告 | 第一章 医疗健康产业发展现状,再具体一些 ， 在三个细分领域中 ： 西药原料药占了西药类产品出口额的81% ， 西药制剂和生化药物分别占 10%和 9% 。 其中 ， 对美市场西药制剂出口增长超过 40% ， 实现爆发性增长 ， 西药制剂附加值较高 ， 说明我国西药出口的结构在进一步优化 。, 中药类产品出口额中 ， 有 56% 是来自于提取物 、 30% 来自中药材及饮片 ， 保健品和中成药各占 7% 。 提取物 、 保健品和中成药出口额相比 2015 年都出现了超过10% 的下降 ， 这是造成整体出口负增长的主要原因 。,图 13: 中药产品出口分布,来源 ： 商务 部 ， 德勤研究,来源 ： 商务 部 ， 德勤研究, 医疗器械产品出口中 ， 医院诊断与治疗产品贡献最多 ， 占 44% 。 保健康复用品 、一次性耗材 、 医用敷料和口腔设备与材料分别占比 25% 、 16% 、 12% 和 3% 。,提取物56%,中药材及饮片30%,保健品7%,中成药7%,保健康复用品25%,一次性耗材16%,医院诊断与治疗44%,医用敷料12%,图 14: 医疗器 械产品出口分布口腔设备与材料,12,中国医疗健康产业投资促进报告 | 第一章 医疗健康产业发展现状,来源 ： 德勤研究, 健 康中国 2030 规 划纲要正式 发布2016 年 10 月 ， 国务院发布 “ 健康中国2030 ” 规划纲要 ， 为大健康领域规划产业蓝图 。 其中计划中国健康服务产业规模预计于到 2020 年达到 8 万亿 ， 于 2030年达到 16 万亿 。 初步估算 2015 年整个中,2015 2016 F 2017 F 2018 F 2019 F 2020 F 2021 F 2022 F 2023 F 2024 F 2025 F 2026 F 2027 F 2028 F 2029 F 2030 F健 康服务业 规模增速,0%,国健康服务业规模约为 3.8 万亿 ， 所以若要完成 “ 健康中国 2030 ” 此目标 ， 2016-2020 年复合增长率需要达到 16% ， 2020-2030 年复合增长率需要达到 7.2% 。 这将成为未来很长一段时间内中国医疗健康产业高速成长的引擎 。18.0%16.0%14.0%12.0%10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%,0,第三节 2017 年影响医疗健 康产业投资的新热 点话题2017 年中国医疗健康产业投资界主要关注的热点话题集中在 健康中国 2030规划纲要的提出和医保目录的更新 。 这些热点问题影响到国家层面对医疗健康产业 ， 尤其是医疗服务的支持和管控 ， 将对投资者的投资决策产生深远的影响 。图 15 ： 健 康 服务业规模 趋势及预 测 （ 万亿 ）18161412108642,13,中国医疗健康产业投资促进报告 | 第一章 医疗健康产业发展现状,除了对健康服务产业规模制定目标外 ， “ 健康中国 2030 ” 规划还规定了许多其它 “ 健康中国 ” 建设主要指标 ， 对包括全民健康水平 、 健康生活 、 健康服务与保障以及健康环境等众多健康指标在 2020 年 、 2030年需达到的水平制定了明确的任务 。“ 健康中国 2030 ” 战略 也对于医疗服务提出了更高的要求 。 首先 ， 要强化覆盖全民的公共卫生服务 ， 包括防治重大疾病 、完善计划生育服务管理以及推进基本公共卫生服务均等化 。 第二 ， 要为全民提供更优质 、 更高效的医疗服务 ， 包括完善医疗卫生服务 体系 、 创新医疗卫生服务 供给模式并提升医疗服务水平和质量 。 第三 ， “ 健康中国 2030 ” 战略强调要充分发挥中医药服务的独特优势 ， 要提高中医药服务的服务能力和创新 ， 并发展中医养生保健治未病服务 。 最后 ， 要加强对妇女儿童 、 老人以及残疾人等重点人群的健康服务 。总而言之 ， “ 健康中国 ” 战略将成为未来15 年中国健康产业发展的重要行动纲领 ， 遵循健康优先 、 改革创新 、 科学发展以及公平公正的原则 ， 共建共享全民健康 。,新医保目录更 新 ， 利好本土药企2017 年 2 月 23 日 ， 人力资源社会保障部发布了 关于印发 国家基本医疗保险 、 工伤保险和生育保险药品目录 （ 2017 年版 ）的通知 ， 正式更新了 2017 版国家基本医疗保险 、 工伤保险和生育保险药品目录 。这是时隔 8 年后的医保目录的一次大改 ，新版目录相比 2009 年的版本新增了 339个 ， 增幅约为 15.4% ， 其中接近三分之二是中成药 ， 三分之一是西药 。2009 年医保目录调整后 ， 催生了数十个销售额破亿的药品 ， 但是这次调整未必会出现同样的情况 。 首先 ， 目前医疗服务的大前提还是以医药分开 、 医保控费为核心 ， 加上这次目录扩容幅度较大 ， 很难刺激单一药品激增 。 其次 ， 这次医保目录对药品适应症的限制更加严格 ， 需要非常精确的诊断依据才能够从医保报销 ， 不太会出现 “ 万金油 ” 药品的情况 。 最后 ， 医保司明确表示以后医保目录对创新药和重大药物实行倾斜 。 所以可以看出 ， 未来医保目录很有可能和新药审批挂钩 ， 目录的动态调整可能成为常态 ， 进 入医保不再是完全决定药品命运的一 件事 ， 而更多的是凭药品质量和医患接受度来进行市场竞争 。 截至 2017 年 9 月 1 日 ， 已经有 20 余省公布了医保目录调整方案 ， 并开始陆续执行 。 预计到 2017 年底 ， 全国范围内新医保目录的施行可以全面展开 。,另外 ， 国家医保谈判的结果也已经出炉 ， 36 个品种根据谈判结果成功进 入医保乙类目录 ， 其中包括 31 个西药和 5 个中成药 ， 治疗领域主要集中在肿瘤治疗和心脑血管领域 。 与 2016 年平均零售价相比 ，谈判药品的平均降幅达到 44% ， 最高的达到 70% ， 大部分进口药品谈判后的支付标准低于周边国际市场价格 ， 大大减轻了我国患者的医疗费用负担 。 国产药品的降幅普遍低于进口药品 ， 整体利好国内企业 。根据预测 ， 未来医保谈判会提速 ， 通过谈判降 低药品价格会帮助医保基金缓解愈加上涨的资金的压力 。热 点医疗改革 政策相继落地近几年主要的 “ 药品零加成 ”、 两票制 、分级诊疗和 GMP 改革等医改政策在 2017年也分别取得了不同的进展 。药品零加成开始 全面实施药品零加成的实施对医院尤其是公立医院收 入影响非常直接 。 药品零加成最初是在 2009 年新医改中提出的 ， 初衷是希望改变 “ 以药养医 ” 的情况 。 经过几年的试点运行 ， 公立医院总收 入中药品收 入的占比明显下降 ， 而检查和卫生材料收 入占比明显上升 。 截至 2017 年 ， 前四批 200个试点城市中 ， 公立医院药占比总体降到30% 左右 ， 而 2015 年全国公立医院平均药占比在 41% 左右 ， 下降明显 。,14,中国医疗健康产业投资促进报告 | 第一章 医疗健康产业发展现状,2017 年 5 月 5 日 ， 国务院办公室印发了 深化医药卫生体制改革 2017 重点工作任务 ， 其中给医院落实药品零加成提出了最后期限 ， 要求所有公立医院在 2017 年 9月底前全部取消药品加成 。取消加成后公立医院收 入势必会受到影响 ， 医院的收 入补足将来源于三个方面 ，其中 80% 来自调整医疗服务 ， 10% 来自政府的财政投 入 ， 10% 由医院内部消化 。 但,根据试点医院情况来看 ， 来自地方政 府的补贴不到位 ， 补偿率大部分在 50%-80%之间 ， 难以弥补收 入损失 。 所以 ， 公立医院亟需从医疗服务调整方面加大力度 ， 提升收 入 。两票制实施情况作为以 “ 控费 ” 为核心的医保的重要措施 ， 自从 2007 年广东省卫生厅发布 广东省医疗机构药品阳光采购实施方案 （ 初,稿 ）， 第一次提出 “ 两票制 ” 概念 ， 到现在已经整整 10 年了 ， 随着 2017 年国务院医改办等 8 部门联合发布 关于在公立医疗机构药品采购中推行 “ 两票制 ” 的实施意见 （ 试行 ）（ 国医改办发 2016 4 号 ），两票制逐渐进 入了全面落地的阶段 。 截至2017 年底 ， 绝大部分的省份已经出台了两票制的落地计划 。,图 16 ： 两票制各省落地实施情况 （ 截至 2017 年底 ， 含 计划 ）,已全面实施2017 年底全面实施2018 年 6 月前实施有方案但无时间表仍没有方案来源 ： 公开发布 ， 德勤研究,15,中国医疗健康产业投资促进报告 | 第一章 医疗健康产业发展现状,对医疗健康领域不同产品来说 ， 两票制的短期影响程度不一 。 从目前来看 ， 两票制的推行对于药品影响最大 ， 但对于医疗设备来说则影响有限 。 另外 ， 两票制对特殊医用食品的影响则难以定论 ， 仍需持续跟踪 。,两票制的全面实行会对药品和医疗器械流通领域产生巨大的影响 ， 整个行业格局将会洗牌 ， 集中度将大大增强 。 大量中小型的流通企业需要通过被收购或者转型等方式适应政策 ， 否则可能会被市场淘汰 。 投资人在投资药品和医疗器械流通领域时会更加谨慎 ， 避免政策风险 。药品类耗材 类影响大,伴随着国务院对于 “ 两票制 ” 的持续高压姿态 ， 其它省份必将加快政策落地 。 而2018 年也是政 府给各省下达的正式全面执行两票制的最后时间 ， 可以预见的是 ，到 2018 年底 ， 全国两票制落地执行应基本完成 。图 17 ： 两票制对各细分行业影响快特殊管制类转疫 苗类型进程设备类来源 ： 德勤研究,16,中国医疗健康产业投资促进报告 | 第一章 医疗健康产业发展现状,GMP 证书回收进 展近两年来 ， 食药监总局的 GMP 认证制度迎来了许多改变 ， 而变化也为决策者和市场参与者带来了许多挑战 。 其中的核心变化是将 GMP 的认证弱化 ， 而将加强常态化的 “ 飞行检查 ”（ 以下简称 “ 飞检 ）。对于生产企业来讲 ， 这无疑大大增加了工作量 ， 时刻保持合格的生产标准 ， 而不是向以前一样只需准备一次性通过 GMP认证 。根据 CFDA 药化监管司司长丁建华在报告发布会上透露的数据 ， 2016 年总局共收回了 172 张 GMP 证书 ， 其中涉及中药饮片的有 81 张 ， 占比高达 47.6% ， 说明中药饮片企业普遍在生产标准上存在着相当大的问题 。 为了改善这个问题 ， CFDA 同时提出要加大对中药饮片企业的抽检力度 。截至 2017 年 10 月 16 日 ， 已经有 129 家企业的 GMP 证书被收回 ， 其中 62 是中药饮片企业 ， 占比 48.1% ， 与 2016 年比例基本相同 。 加大 GMP 飞检力度 ， 短期内可能会对企业成 本及运营带来不小的压力 。 但随着一些小企业以及不符合生产标准的企业不断被淘汰和被兼并 ， 行业整体质量也会得到提升 ， 未来获得更健康的成长 。合 理优化医疗资源分配 ， 实现分级诊疗面临重 重 挑 战在两票制 、 药品零加成等几个控费相关的重要工作的逐步落地后 ， 下一步医改重心,将向解决医疗资源分配不均衡 、 提升医疗服务质量上转移 ， 最终实现分级诊疗 。 在2017 年 5 月国务院办公厅印发的 深化医药卫生体制改革 2017 年重点工作任务 ( 国办发 2017 37 号 ) 中明确指出 ， 基本建立分级诊疗是 2017 年医改重要任务之一 。 所以 ， 2017 年到 2018 年或许成为分级诊疗推行的重要时间点 。 未来包括慢病管理 、 远程医疗 、 基层医疗建设和家庭医生在内的四大分级诊疗相关领域或迎来投资风口 。对于药品 、 医疗器械和医用耗材的厂商来说 ， “ 分级诊疗 ” 制度的实行无疑会打乱他们原有的已经非常成熟的市场策略和销售渠道 。 现在 ， 绝大多数的医药企业仍把市场重心放在二级以上医院 ， 不管是学术推广 、 渠道 建立还是专家资源的维护都是由上及下进行的 ， 他们在基层医疗市场的表现大都非常迟钝 。 一旦 “ 分级诊疗 ”制度逐渐成熟 ， 三级和二级医院的病人会大量流 入基层医疗机构 ， 基层医疗机构主要包括一 、 二线城市的社区医院以及县级医院 、 乡镇卫生所等等 ， 特别是常见病和多发病的病人流失会最为严重 。 随着病人的流失 ， 高级别医院的用药量 、 手术量也都会相应地转移到基层医疗机构里 。 面对这种情况 ， 如果医药企业依然固步自封 ， 坚守在被各种政策打压的三级 、二级医院 ， 不尝试开拓十分广阔的基层医疗市场的话 ， 那么这些企业就会 错失由,分级诊疗带来的 “ 改革红利 ”。 所以 “ 分级诊疗 ” 的实行 ， 实际上给了本土医疗企业和中型跨国医疗企业一个千载难逢的机会去追赶那些行业巨头 ， 因为毕竟他们在战略和政策灵活度上相对行业巨头都会有一定的优势 。另一方面 ， 对于高级别的医院 ， 尤其是三甲医院来说 ， “ 分级诊疗 ” 的实行也会让他们面临一场挑战 。 随着分级诊疗的逐渐完善 ， 中国医疗系统的利益格局也会不断调整 。 据统计 ， 60% 的病人实际上是不需要到三甲医院就诊的 。 这些病人一旦流失 ， 三甲医院的收 入 就会出现下滑 。 由此会直接对科室的效益及医护人员的收 入产生影响 。 那要如何降 低这些影响呢 ？ 有人曾提出希望政 府帮助三甲医院填补这部分的损失 ， 另外也有一些人提出可以提高三甲医院的医疗服务收费 ， 这些方案看似可行 ， 但实际上执行难度非常大 。总而言之 ， “ 分级诊疗 ” 制度的初衷是非常好的 ， 是为了缓解我国人民日益增长的医疗需求并重新分配已经非常失衡了的医疗资源 。 但是 “ 分级诊疗 ” 的执行任重而道远 ， 仍有许多的困难需要被克服 。 期间可能会有一部分医药企业和大型医院被市场所淘汰 ， 能生存下来的一定是那些能够快速适应新的市场环境的企业以及那些有核心科室竞争力和顶级医护人才的大型医院 。,17,中国医疗健康产业投资促进报告 | 第二章 外资企业 “ 引进来 ”第二章 外资企业 “ 引进来 ”,第一节 外资入境直接投资 情况2012-2016 年外资入境直接投资 情况随着对外开放政策的进一步深化 ， 基础设施建设的不断完善 ， 中国居民生活水平的提高 ， 以及人口净增长和人口老龄化的趋势日益凸显 ， 越 来越多的外国医药企业将投资的目光投向中国 。 过去 5 年医疗健,2012 年到 2016 年向中国投资项目数前十名的医疗健康领域外资公司中 ， 绝大部分是医药类公司 ， 在前十名中占了 6 个席位 。而有三个位置是被医疗服务类企业占领 ，说明目前医疗服务领域外资入华投资的集中度仍然较高 。,投资来源地区方面 ， 美国仍然是第一来源 。 在 2012-2016 年全部的 210 个入境投资项目中 ， 美国贡献了其中的 80 个 ， 占总项目数的 38.1% 。 来自美国的投资项目总计 金额达到了 51.2 亿美元 ， 占全部入境投资项目总金额的 41.5% ， 所以美国在投资金额和投资项目数上都遥遥领先其它国家 。,投资项目数,投资总金额来源 ： Fdi market, 德勤研究,来源 ： Fdi market ， 德勤研究,康产业外资企业虽然在华投资金额趋势跌宕起伏 ， 但投资项目数上保持相对平稳 。图 18 ： 2012-2016 年医疗健康领域外资企业入华投资情况 （ 亿美元 ） 表 1 ： 2012-2016 年医疗健康领域外资企业入华投资项目数 Top 10,公司辉瑞宣捷生物大冢制药哥 伦比亚医疗,国家美国台湾日本美国,项目数5433,细 分 行业医药生物科技医药医疗服务,强生,美国,3,医药 、 医疗器械,勃林格殷格翰阿斯利康葛兰素史克莱佛士医疗集团Genesis HealthCareCorporation,德国英国英国新加坡美国,33333,医药医药医药医疗服务医疗服务,0,605040302010,0,403530252015105,2012,2013,2014,2015,2016,18,中国医疗健康产业投资促进报告 | 第二章 外资企业 “ 引进来 ”,来源 ： Fdi market ， 德勤研究,来源 ： Fdi market ， 德勤研究* （ 前十名的国家和地区贡献了超过 90% 的投资项目和超过 95% 的投资 金额 ）,医药外商来华投资的项目主要分布在上海 、 北京 、 江苏 、 浙江 、 广东等经济发达地区 。 从投资规模来看 ， 江浙沪提取远高于其他地区 ， 体 现出长三角地区对医药外商极强的吸引力 。 一方面 ， 这一地带的中国本土医药产业本身就非常活跃 ； 另一方面 ， 江浙沪地区对外开放的起步较早 ， 开,放程度高 ， 工业水平发达 ， 从而使这一地区成为了医药外资项目的优质载体 。 紧随其后的京津冀地区在项目数和资金投 入量上也表现出色 ， 这一地区除了拥有好的工业基础和广大的销售市场 ， 还有大量的科研机构和优质的人力资源支持外商投资项目 。 排名再靠后的广东和辽宁地区,也在工业基础 、 销售市场 、 科研实力等方面有较好的水平 。 比较有特色的是 ， 广东毗邻香港 ， 通行粤语 ， 辽宁靠近日韩 ， 也具有多语言 、 多文化的特点 ， 因此这两个地区对外商推动亚太地区业务有独特的地缘优势 。,图 19 ： 2012-2016 年医疗健 康领域 入境投资来 源国家排名（ 亿美元 / 项目数 ）,图 20 ： 2012-2016 年医疗健 康领域 入境投资目标城市排名（ 百万美元 / 项目数 ）,9080706050403020100,6050403020100,美国 德国 日本 台湾 瑞士 英国 韩国 法国 新加坡 香港金额项目数,80706050403020100,3,5003,0002,5002,0001,5001,0005000,上海 北京 苏州 杭州 天津 无锡 南通 深圳 大连 广州金额项目数,19,中国医疗健康产业投资促进报告 | 第二章 外资企业 “ 引进来 ”,外资入华 热 点投资行业与趋势在医疗健康领域的四个细分行业里 ， 医药类的入境投资项目数最大 ， 其次是医疗器械和生物科技类投资项目 。 另外 ， 医疗服务类投资虽然项目较少 ， 但在最近 5 年也一直保持上升趋势 。投资金额方面 ， 2012-2016 年整个医疗,123.5 亿美元 。 其中 ， 医药类投资项