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I上 市 公 司 财 务 报 表 及 案 例 分 析摘 要上 市 公 司 的 财 务 报 表 分 析 是 通 过 收 集 、 整 理 上 市 公 司 的 财 务 会 计 报 告 中 的 有 关数 据 ， 并 结 合 其 他 有 关 补 充 信 息 ， 对 上 市 公 司 的 财 务 状 况 、 经 营 成 果 和 现 金 流 量 情 况 进行 综 合 比 较 和 评 价 ， 为 财 务 会 计 报 告 使 用 者 提 供 管 理 决 策 和 控 制 依 据 的 一 项 管 理 工 作 。投 资 者 可 以 通 过 对 上 市 公 司 的 财 务 报 表 的 分 析 ， 选 择 对 自 己 有 用 的 信 息 ， 理 性 的 选 择 投资 公 司 ， 做 出 正 确 的 决 策 ， 从 而 可 以 达 到 自 己 获 得 盈 利 的 目 的 。上 市 公 司 的 财 务 报 表 向 各 种 报 表 使 用 者 提 供 了 反 映 公 司 经 营 情 况 及 财 务 状 况 的各 种 不 同 数 据 及 相 关 信 息 ， 对 于 不 同 的 报 表 使 用 者 阅 读 报 表 时 有 着 不 同 的 侧 重 点 。一 般 来 说 ， 股 东 关 注 公 司 的 盈 利 能 力 ， 发 起 人 股 东 或 国 家 股 东 则 更 关 心 公 司 的 偿 债能 力 ， 而 普 通 股 东 或 潜 在 的 股 东 则 更 关 注 公 司 的 发 展 前 景 ， 所 以 上 市 公 司 的 财 务 报表 分 析 对 于 其 使 用 者 有 者 至 关 重 要 的 作 用 。 而 掌 握 上 市 公 司 财 务 报 表 分 析 的 方 法 尤为 重 要 。本 文 从 财 务 报 表 分 析 出 发 ， 通 过 与 管 理 会 计 、 财 务 管 理 等 知 识 的 相 结 合 ， 以 河 南 天方 药 业 股 份 有 限 公 司 为 例 ， 文 中 以 通 过 以 对 比 分 析 为 主 ， 结 合 报 表 分 析 、 比 率 分 析 等 方法 对 它 2008-2010 年 的 财 务 报 表 进 行 全 面 分 析 ， 对 河 南 天 方 药 业 有 限 公 司 近 三 年 的 财 务业 绩 作 综 合 分 析 。 使 报 表 使 用 者 可 以 更 直 观 的 去 了 解 上 市 公 司 报 表 分 析 的 方 法 。 在 以 后的 使 用 中 可 以 对 财 务 报 表 的 使 用 者 对 上 市 公 司 财 务 报 表 进 行 分 析 时 可 以 有 借 鉴 作 用 。 关 键 词 ： 上 市 公 司 ； 财 务 报 表 分 析 ； 对 比 分 析IIAbstractThe Financial Statements Analysis of the public company is a kind of management, which makes a comprehensive comparison and evaluation of the listed companys financial status, business performance and cash flow condition by means of collecting the data of the financial accounting report and other related additional information. The analysis provides a basis for the administrative decisions and control for the user of financial accounting report. For their own profit, through the analysis of the financial statements of listed companies, investors select useful information and investment companies on their own rational choice. The financial statements of listed companies provide the users various of various data and related information which is reflecting the companys business operation and financial position. For different users, they have different sights on reading statements. Generally, the shareholders concerned about the profitability of the company, the founding shareholders or national shareholders are more concerned about the companys solvency, while the ordinary shareholders or potential shareholders are more concerned about the companys development potential. So the analysis of financial statements of listed companies own a vital role for its users. while grasping the way to analyzing the financial statements is particularly important.In this paper, the author used knowledges of management accounting and financial management, taking the Henan Top fond Pharmaceutical Co., Ltd for instance, gave priority to comparative analysis, then combined with statements analysis, ratio analysis and other methods of its 2008-2010 years financial statements to conduct a comprehensive analysis financial results for the past three years. Users can be more intuitive to understand the way to analyze financial statements. It will be also useful for the future users who will use the financial statement.Key Words: the listed company; analysis of financial statement; comparative analysisIII目 录引 言 .1（ 一 ） 选 题 背 景 及 研 究 意 义 .1（ 二 ） 文 献 综 述 .1（ 三 ） 研 究 内 容 与 方 法 .2一 、 财 务 报 表 分 析 的 理 论 性 分 析 .3（ 一 ） 财 务 报 表 分 析 的 有 关 理 论 .31 财 务 报 表 分 析 的 含 义 .32 财 务 报 表 分 析 的 目 的 .33 财 务 报 表 分 析 的 种 类 .3（ 二 ） 财 务 报 表 分 析 的 基 本 程 序 .4（ 三 ） 财 务 报 表 分 析 的 基 本 方 法 .41 比 较 分 析 法 .42 比 率 分 析 法 .43 因 素 分 析 法 .44 趋 势 分 析 法 .5（ 四 ） 财 务 报 表 分 析 对 上 市 公 司 的 作 用 .5二 、 公 司 简 介 .6（ 一 ） 公 司 简 介 .6（ 二 ） 公 司 现 状 .6三 、 河 南 天 方 药 业 股 份 有 限 公 司 财 务 状 况 分 析 .7（ 一 ） 财 务 报 表 分 析 .71 资 产 负 债 表 分 析 .72 利 润 表 分 析 .93 现 金 流 量 表 分 析 .10（ 二 ） 财 务 比 率 分 析 .121 短 期 偿 债 能 力 分 析 .132 长 期 偿 债 能 力 分 析 .143 营 运 能 力 分 析 .154 盈 利 能 力 分 析 .175 发 展 能 力 分 析 .18IV（ 三 ） 综 合 指 标 分 析 .191 综 合 指 标 分 析 的 含 义 和 特 点 .192 综 合 指 标 的 分 析 方 法 .20结 论 .22参 考 文 献 .23致 谢 .241引 言（ 一 ） 选 题 背 景 及 研 究 意 义伴 随 着 中 国 的 经 济 发 展 ， 人 们 手 里 的 剩 余 资 金 也 越 来 越 多 ， 各 种 各 样 的 投 资 理 财 方式 可 以 供 人 们 选 择 ， 证 劵 市 场 慢 慢 的 发 展 成 为 大 多 数 投 资 者 的 首 选 。 在 证 券 市 场 上 ， 上市 公 司 的 股 票 成 为 了 人 们 争 先 恐 后 购 买 的 焦 点 。 其 实 人 们 对 上 市 公 司 的 情 况 了 解 的 少 之又 少 ， 在 股 票 市 场 投 资 很 不 熟 练 ， 所 以 选 择 一 个 具 有 良 好 前 景 的 股 票 成 为 了 人 们 迫 切 需要 解 决 的 问 题 。 上 市 公 司 在 报 告 期 日 向 公 众 发 布 的 年 度 报 告 ， 中 期 报 告 书 中 所 披 露 的 财务 报 表 ， 人 们 可 以 通 过 对 这 些 财 务 报 表 的 分 析 然 后 对 上 市 公 司 的 股 票 的 发 展 前 景 和 盈 利状 况 就 会 有 客 观 的 评 价 ， 以 达 到 通 过 股 票 获 得 盈 利 的 目 的 ， 因 此 上 市 公 司 财 务 报 表 的 作用 很 重 要 。财 务 报 表 全 方 位 的 揭 示 了 企 业 一 定 时 期 的 财 务 状 况 ， 经 营 成 果 和 现 金 流 量 ， 有 利 于投 资 者 、 债 权 人 和 其 他 各 方 人 掌 握 企 业 的 财 务 状 况 、 经 营 成 果 和 现 金 流 量 情 况 ， 可 以 进一 步 分 析 企 业 的 盈 利 能 力 、 偿 债 能 力 、 投 资 收 益 、 发 展 前 景 ， 为 他 们 投 资 进 行 决 策 提 供依 据 。财 务 报 表 分 析 的 意 义 重 大 ， 如 何 对 上 市 公 司 财 务 报 表 进 行 分 析 ， 有 没 有 一 个 系 统 可行 的 方 法 ， 怎 样 去 评 价 我 们 分 析 的 结 果 ， 并 得 出 结 论 ， 这 些 就 都 顺 其 自 然 的 成 为 报 表 使用 者 所 关 心 的 问 题 。 上 市 公 司 的 财 务 报 表 披 露 的 信 息 更 重 要 ， 而 通 过 对 上 市 公 司 的 财 务报 表 的 分 析 ， 得 到 自 己 有 用 的 信 息 也 更 重 要 ， 所 以 财 务 报 表 分 析 的 方 法 对 于 报 表 的 使 用者 更 为 关 注 。这 篇 论 文 就 是 运 用 财 务 报 表 分 析 主 要 方 法 的 对 河 南 天 方 药 业 股 份 有 限 公 司 2008 年 、2009 年 、 2010 年 的 财 务 报 表 中 财 务 数 据 进 行 深 入 的 分 析 ， 并 得 出 结 论 。 让 公 司 的 经 营者 和 广 大 的 投 资 者 可 以 通 过 财 务 报 表 分 析 正 确 的 评 价 公 司 的 财 务 状 况 、 经 营 成 果 和 现 金流 量 情 况 ， 并 揭 示 企 业 未 来 的 风 险 和 报 酬 。 可 以 使 报 表 使 用 者 可 以 通 过 这 篇 论 文 ， 对 上市 公 司 财 务 报 表 分 析 有 借 鉴 的 作 用 。（ 二 ） 文 献 综 述曾 春 丽 （ 2009） 在 会 计 报 表 分 析 探 讨 一 文 中 认 为 通 过 对 财 务 报 表 的 分 析 为 企 业内 部 和 外 部 需 要 依 据 报 表 决 策 的 人 提 供 更 客 观 ， 能 准 确 把 握 企 业 财 务 状 况 和 经 营 成 果 的真 实 情 况 的 信 息 。 因 此 对 会 计 报 表 进 行 了 分 析 探 讨 ， 为 信 息 使 用 者 提 供 有 利 的 保 障 ， 所以 我 们 要 注 重 对 会 计 报 表 的 分 析 ， 以 便 我 们 自 己 从 中 获 得 有 利 的 信 息 。 尹 瑜 （ 2006） 在 在 浅 谈 上 市 医 药 公 司 财 务 状 况 一 文 中 介 绍 了 医 药 行 业 上 市 公 司 财 务 分 析 的 主 要 人 内容 和 进 行 财 务 分 析 的 主 要 方 法 ， 总 结 了 上 市 公 司 财 务 分 析 的 技 巧 ， 对 上 市 公 司 进 行 初 步2的 分 析 。 荆 新 （ 2009） 在 财 务 管 理 学 第 三 章 也 对 财 务 分 析 进 行 了 相 关 的 阐 述 ， 进 而使 人 们 了 解 企 业 分 析 的 作 用 、 目 的 、 程 序 等 ， 能 够 正 确 运 用 比 率 分 析 法 对 企 业 得 偿 债 能力 、 营 运 能 力 、 盈 利 能 力 、 发 展 能 力 进 行 分 析 。 陈 晓 红 （ 2010） 在 完 善 企 业 财 务 分 析指 标 体 系 的 思 考 一 文 中 认 为 科 学 合 理 的 企 业 财 务 分 析 指 标 体 系 ,对 于 企 业 决 策 者 和 信息 使 用 者 来 说 者 显 得 十 分 重 要 ,它 可 以 为 实 现 企 业 经 济 效 益 最 大 化 目 标 发 挥 积 极 的 支 撑和 保 障 作 用 .随 着 市 场 经 济 的 不 断 发 展 ,企 业 要 在 激 烈 的 市 场 竞 争 中 求 得 生 存 和 发 展 ,必须 及 时 掌 握 大 量 的 财 务 信 息 资 料 ,而 这 些 财 务 信 息 资 料 的 提 供 离 不 开 企 业 财 务 分 析 指 标体 系 。 苏 燕 （ 2011） 在 上 市 公 司 财 务 报 表 分 析 一 文 中 首 先 对 财 务 报 表 的 使 用 者 进 行分 类 ， 接 下 来 研 究 如 何 读 出 财 务 报 表 中 的 有 用 信 息 ， 主 要 分 析 了 上 市 公 司 的 四 个 大 表 ，以 便 投 资 者 更 有 效 ， 更 准 确 的 找 到 自 己 的 关 注 点 和 有 用 的 财 务 信 息 ， 文 中 更 是 体 现 了 财务 报 表 分 析 的 作 用 。（ 三 ） 研 究 内 容 与 方 法本 文 研 究 的 主 要 内 容 ：第 一 部 分 （ 引 言 ） ： 说 明 选 题 的 背 景 和 意 义 、 文 献 综 述 以 及 研 究 内 容 和 方 法 。第 二 部 分 ： 财 务 报 表 分 析 的 基 本 理 论 ： 财 务 报 表 的 种 类 ， 财 务 报 表 分 析 的 含 义 ， 财务 报 表 分 析 的 方 法 ， 以 及 财 务 报 表 对 上 市 公 司 的 作 用 。第 三 部 分 ： 本 文 的 重 点 部 分 ， 包 括 两 个 章 节 。 在 这 部 分 中 对 河 南 的 一 个 上 市 公 司 河南 天 方 药 业 股 份 有 限 公 司 财 务 报 表 进 行 深 入 分 析 。 包 括 公 司 简 介 、 公 司 现 状 。 运 用 财 务报 表 分 析 的 方 法 河 南 天 方 药 业 股 份 有 限 公 司 的 进 行 财 务 报 表 分 析 ， 其 中 这 些 方 法 具 有 普遍 适 用 性 。 只 有 掌 握 了 分 析 方 法 ， 报 表 使 用 者 才 能 从 财 务 报 表 中 获 得 有 价 值 的 信 息 ， 从而 更 好 的 投 资 ， 为 自 己 获 得 盈 利 。第 四 部 分 ： 对 全 文 进 行 总 结方 法 ： 在 论 文 对 财 务 报 表 分 析 中 ， 采 用 杜 邦 分 析 法 ， 、 比 率 分 析 法 、 水 平 分 析 法 、垂 直 分 析 法 相 结 合 、 进 行 研 究 和 论 证 。3一 、 财 务 报 表 分 析 的 理 论 性 分 析（ 一 ） 财 务 报 表 分 析 的 有 关 理 论1财务报表分析的含义财 务 报 表 分 析 ， 又 称 为 财 务 分 析 。 是 通 过 收 集 、 整 理 企 业 财 务 会 计 报 告 中 的 有 关 数据 ， 并 结 合 其 他 有 关 补 充 信 息 ， 对 企 业 的 财 务 状 况 、 经 营 成 果 和 先 进 流 量 情 况 进 行 综 合比 较 和 评 价 ， 为 财 务 会 计 报 告 使 用 者 提 供 管 理 决 策 和 控 制 依 据 的 一 项 管 理 工 作 。 12 财 务 报 表 分 析 的 目 的财 务 报 表 使 用 者 使 用 财 务 报 表 分 析 都 各 自 有 着 不 同 的 目 的 ， 都 希 望 能 从 财 务 报 表分 析 中 获 得 对 其 经 济 决 策 有 用 的 信 息 。 投 资 者 重 点 分 析 检 查 企 业 盈 利 能 力 、 营 运 能 力 和资 金 使 用 的 效 益 ， 了 解 投 资 报 酬 和 投 资 风 险 ； 债 权 人 重 点 分 析 企 业 偿 债 能 力 ， 评 价 企 业财 务 安 全 程 度 ， 等 等 。 财 务 报 表 分 析 的 内 容 应 十 分 广 泛 ， 既 要 帮 助 报 表 使 用 者 总 结 、 评价 企 业 财 务 状 况 和 经 营 成 果 ， 又 要 为 报 表 使 用 者 进 行 经 济 预 测 和 决 策 提 供 可 靠 的 依 据 。3 财 务 报 表 分 析 的 种 类财 务 报 表 的 种 类 主 要 有 ： 资 产 负 债 表 、 损 益 表 或 利 润 及 利 润 分 配 表 、 财 务 状 况 变动 表 和 财 务 报 表 附 注 。资 产 负 债 表 是 反 映 公 司 在 某 一 时 点 财 务 状 况 的 会 计 报 表 。 它 是 根 据 “资 产 =负 债 +所 有 者 权 益 ”的 会 计 等 式 依 照 一 定 的 分 类 标 准 和 一 定 的 次 序 ， 对 企 业 一 定 日 期 的 资 产 、负 债 、 所 有 者 权 益 项 目 予 以 适 当 的 安 排 ， 按 一 定 的 要 求 编 制 而 成 的 。 2每 部 分 各 项 目 的排 列 一 般 以 流 动 性 的 高 低 为 序 。公 司 损 益 表 是 一 定 时 期 内 (通 常 是 一 年 和 一 季 度 之 内 )经 营 成 果 的 反 映 ， 是 关 于 收 益和 损 耗 财 政 部 的 财 务 报 表 。 损 益 表 是 一 个 动 态 报 告 ， 它 展 示 本 公 司 的 损 益 帐 目 ， 反 映 公司 在 一 定 时 间 的 业 务 经 营 状 况 ， 直 接 明 了 地 揭 示 公 司 获 取 利 润 能 力 的 大 小 和 潜 力 以 及 时性 经 营 趋 势 。 它 反 映 了 两 个 资 产 负 债 表 编 制 日 之 间 公 司 财 务 盈 利 或 亏 损 的 变 动 情 况 。 可见 ， 损 益 表 对 投 资 者 了 解 、 分 析 上 市 公 司 的 实 力 和 前 景 具 有 重 要 的 意 义 。 损 益 表 由 三 个主 要 部 分 构 成 。 第 一 部 分 是 营 业 收 入 ； 第 二 部 分 是 与 营 业 收 入 相 关 性 的 生 产 性 费 用 =销售 费 用 和 其 他 费 用 ； 第 三 部 分 是 利 润 。现 金 流 量 表 实 际 上 是 资 金 变 动 表 的 一 种 形 式 。 是 反 映 企 业 在 一 定 会 计 期 间 经 营 活 动 、投 资 活 动 和 筹 资 活 动 引 起 的 现 金 流 入 与 现 金 流 出 情 况 的 报 表 。 3其 中 的 经 营 活 动 现 金 流量 有 助 于 预 测 企 业 未 来 获 得 现 金 的 能 力 ； 现 金 流 量 表 反 映 企 业 的 偿 债 能 力 ， 在 一 定 程 度1田 野 财 务 报 表 分 析 在 企 业 的 应 用 国 际 商 务 财 会 J 2011(7):392张 先 治 、 陈 友 邦 财 务 分 析 M 大 连 ： 东 北 财 经 大 学 出 版 社 ， 2010:334上 提 高 会 计 信 息 的 可 比 性 ， 是 连 接 资 产 负 债 表 与 损 益 表 的 桥 梁 ， 补 充 资 料 可 提 供 更 多 的信 息 。财 务 状 况 变 动 表 是 根 据 企 业 在 一 定 时 期 内 资 产 项 目 的 增 减 变 动 来 揭 示 资 金 的 流 入 ，流 出 和 转 换 的 会 计 报 表 。 财 务 状 况 变 动 表 的 主 要 作 用 是 反 映 企 业 在 报 告 期 内 财 务 状 况 的全 貌 ， 并 沟 通 了 损 益 表 和 资 产 负 债 表 。财 务 报 表 附 注 是 财 务 报 表 不 可 或 缺 的 组 成 部 分 。 报 表 的 附 注 提 供 会 计 报 表 信 息 生 成的 依 据 ， 并 提 供 无 法 再 报 表 上 列 示 的 定 性 信 息 和 定 量 信 息 ， 从 而 使 报 表 中 数 据 的 信 息 更加 完 整 ， 为 财 务 分 析 奠 定 良 好 的 基 础 。（ 二 ） 财 务 报 表 分 析 的 基 本 程 序财 务 报 表 分 析 的 程 序 可 以 概 括 为 ：（ 1） 收 集 与 决 策 相 关 的 各 项 重 要 财 务 资 料 ， 包 括 定 期 财 务 报 告 、 审 计 报 告 、 报 告说 明 书 、 上 市 公 布 书 和 临 时 报 告 等 。（ 2） 整 理 并 审 查 所 收 集 的 资 料 ， 通 过 一 定 的 分 析 方 法 提 示 各 项 信 息 间 隐 含 的 重 要关 系 ， 发 现 分 析 的 线 索 。（ 3） 研 究 重 要 的 报 表 线 索 ， 结 合 相 关 资 讯 ， 分 析 内 在 关 系 ， 解 释 现 象 ， 推 测 经 济本 质 。（ 4） 做 出 判 断 ， 为 决 策 提 供 依 据 。（ 三 ） 财 务 报 表 分 析 的 基 本 方 法1比较分析法比 较 分 析 法 是 通 过 各 种 比 率 的 计 算 ， 基 本 上 能 反 映 一 个 企 业 的 偿 债 能 力 、 盈 利 能 力以 及 营 运 能 力 的 方 法 1， 并 鉴 别 优 劣 的 一 种 定 量 分 析 方 法 ， 它 是 财 务 分 析 中 最 常 用 的 基本 方 法 。 主 要 包 括 结 构 比 较 分 析 法 和 趋 势 比 较 分 析 法 两 种 形 式 。2比率分析法比 率 分 析 法 是 将 财 务 报 告 中 相 互 关 联 的 指 标 加 以 比 较 ， 通 过 计 算 财 务 比 率 ， 反 映 它们 之 间 的 关 系 ， 据 以 分 析 企 业 财 务 状 况 、 经 营 业 绩 及 各 项 财 务 能 力 的 方 法 。 比 率 分 析 法是 财 务 分 析 最 基 本 、 最 重 要 的 方 法 。 比 率 指 标 按 性 质 不 同 可 分 为 构 成 比 率 、 效 率 比 率 、相 关 比 率 。3因素分析法因 素 分 析 法 是 根 据 分 析 指 标 与 其 驱 动 因 素 的 关 系 ， 从 数 量 上 确 定 各 因 素 对 分 析 指 标影 响 方 向 和 影 响 程 度 的 一 种 财 务 分 析 方 法 。 其 作 用 在 于 揭 示 指 标 差 异 的 成 因 ， 以 便 更 深入 、 全 面 地 理 解 和 认 识 企 业 的 财 务 状 况 和 经 营 情 况 。 因 素 分 析 法 具 体 包 括 连 环 替 代 法 、差 额 分 析 法 。1陈 若 晴 .财 务 报 表 分 析 方 法 及 其 改 进 J.财 会 月 刊 ， 2010(10） :1054趋势分析法趋 势 分 析 法 是 指 用 若 干 个 连 续 期 间 的 财 务 报 告 的 资 料 进 行 相 关 的 指 标 的 比 较 分 析 ，以 此 来 说 明 企 业 经 营 活 动 和 财 务 状 况 变 化 过 程 及 发 展 趋 向 的 分 析 方 法 。（ 四 ） 财 务 报 表 分 析 对 上 市 公 司 的 作 用通 过 对 上 市 公 司 财 务 报 表 的 有 关 数 据 进 行 汇 总 、 计 算 、 对 比 ， 综 合 地 分 析 和 评 价 公司 的 财 务 状 况 和 经 营 成 果 。 对 于 股 市 的 投 资 者 来 说 ， 报 表 分 析 属 于 基 本 分 析 范 畴 ， 它 是对 企 业 历 史 资 料 的 动 态 分 析 ， 是 在 研 究 过 去 的 基 础 上 预 测 未 来 ， 以 便 做 出 正 确 的 投 资 决定 。上 市 公 司 的 财 务 报 表 向 各 种 报 表 使 用 者 提 供 了 反 映 公 司 经 营 情 况 及 财 务 状 况 的 各 种不 同 数 据 及 相 关 信 息 ， 但 对 于 不 同 的 报 表 使 用 者 阅 读 报 表 时 有 着 不 同 的 侧 重 点 。 一 般 来说 ， 股 东 都 关 注 公 司 的 盈 利 能 力 ， 如 主 营 业 务 收 入 、 每 股 收 益 等 ， 但 发 起 人 股 东 或 国 家股 股 东 则 更 关 心 公 司 的 偿 债 能 力 ， 而 普 通 股 东 或 潜 在 的 股 东 则 更 关 注 公 司 的 发 展 前 景 。6二 、 公 司 简 介为 了 对 河 南 天 方 药 业 股 份 有 限 公 司 的 各 年 财 务 报 表 进 行 详 细 的 比 较 分 析 ， 我 们 首 先对 天 方 药 业 股 份 有 限 公 司 的 概 况 及 其 所 处 行 业 做 一 简 单 介 绍 ， 进 而 在 下 一 章 进 行 三 大 报表 即 资 产 负 债 表 、 利 润 表 和 现 金