2013年9月份考试财务案例研究第二次作业

2013 年 9 月份考试财务案例研究第二次作业一、名词解释题（本大题共 25 分，共 5 小题，每小题 5 分）1. 财务杠杆2. 独立董事3. 经营杠杆4. 关联交易5. 营运资本二、案例分析题（本大题共 75 分，共 3 小题，每小题 25 分）1. “上海石化”前身系上海石油化工总厂，始建于 1972 年，1993 年 6 月 29 日改组为股份有限公司，1993 年 7 月 6 日至 1993 年 7 月 16 日向境外投资者发行 H 股 16.8 亿股，同年 8 月 8 日至 11 月 30 日向境内投资者发行 A 股 5.5 亿股。1993 年 7 月 26 日，“上海石化”（H 股）在香港联交所挂牌交易，同年 11 月 8 日，“上海石化”（A 股）在上海证券交易所上市 交易。2000 年 10 月 12 日起，该公司名称更改为“中国石化上海石化股份有限公司”。 该公司从 1994 年元月开始，在企业内部推行“模拟市场目标利润责任制”的管理模式，经过不断实践和完善，促进了公司利润的大幅增长。 1、主要内容 每年年初，上海石化把各种市场风险和减利因素估计测算后，以市场价格为基础，以投资回报率为杠杆，确立公司总体利润奋斗目标基数利润指标+增长比率。现将企业内部各种原料、互供料、产成品、公用工程水、电汽，按贴近市场价格计算的方法，确定公司内部价格，再根据当年生产经营计划和销售及成本计划，确定公司目标利润。根据公司总体利润奋斗目标测算核企业内部各个单位的目标利润，各单位再将目标利润分解成目标成本和利润责任层层落实到车间班组甚至职工个人。通过签订内部经济责任制协议书，将目标利润成本情况与工资直接挂钩。 2、基本做法： （1）模拟市场 1994 年元月起，引入市场机制，参照市场价格体系合理调整核定原材料、公用工程及生产产品的内部转移价格，使二级单位在贴近市场价格的前提下进行运作。 （2）确定目标：根据公司年度生产经营计划和目标利润的要求，在建立健全各项数据包括原材料投入、产品能耗、劳动力成本以及各种产品产出等数据基础上，采取上下结合和 责任分解的办法，倒算出各二级单位的模拟市场目标利润。（3）层层分解：分厂一本大账，车间一本小账，班组一本细账。第一层次，向公司所属二级单位下达目标利润指标，每年年初，由公司总经理与各单位的厂长经理签订内部经济责任制协议书，作为考核二级单位领导班子经营业绩的主要依据。第二层次，二级单位对其下属分厂、车间、班组下达以降低成本为目标的各种物质、能耗和费用指标，各单位根据各自内部生产管理的具体情况，通过不同的经济责任制和考核办法来分解落实。 （4）全员落实：公司和各二级单位普遍成立了考核领导小组，公司考核领导小组每季对二级单位进行一次经济活动分析，考核检查执行情况。 3、主要特点 （1）模拟市场价格核算。区别于过去企业内部价格的以各二级单位的生产成本加上一定的利润制定，从外部购入的原辅材料按内部计划价格供应，新的内部格体系，则以市场价格为依据，使内部结算价格接近市场价，拉近了企业内部各位与市场的距离，把他们直接推行市场，让市场来评价其经营业绩。 （2）考核指标以价格指标为主。区别于以往对二级单位的考核主要以实物为主，现在的考核指标则以价值指标为主，主要考核各二级单位的目标利润，从而促进各二级单位自觉面向市场，适时调整产品结构，提高装置负荷，努力降低消耗，压缩成本费用，争取实现内部目标利润最大化。 （3）经营管理职能层次清晰化，责任明晰化。实行“一级法人，二级管理，三级层次”的管理体制，从职能上明确公司是投资决策中心。 （4）职工利益与企业利益切实挂钩。公司分配给各基层单位的工资总额与其内部目标利润挂钩，各单位的收入分配又与本单位职工个人的贡献大小挂钩。 1998 年，该公司经理了历史上最困难的局面，经营业绩跌至有史以来的最低点但公司进一步采取了调整产品结构，降低成本等措施，尤其实行目标利润管理，使经济效益逐步完善，尽管在全行业非常严峻的形势下，公司 1998 年实现税前利润为 25279 万元。 问题： 结合案例说明什么是目标利润? 目标利润管理主要内容是什么？ 2. 川江控股股份有限公司股利分配方案 一、基本情况 四川川江控股股份有限公司曾用中文名峨眉铁合金(集团)股份有限公司。峨眉铁合金（集团）股份有限公司的前身峨眉铁合金是国家“大三线“企业,本公司是国家铁合金六大重点企业之一,属大一类企业,已连续四年进入国家 500 家最大规模和最佳经济效益企业行列。1988 年 4 月 18 日改组为峨眉铁合金（集团）股价有限公司。本公司股票于 1993 年 9 月 24 日在上海证交所上市。 本公司经营情况为：年产铁合金能力 10 万吨,可生产 20 多个铁合金系列品种,是全国同行业中生产品种最多的企业之一,目前正向高科技企业转型。二、四川川江控股股份有限公司董事会决议和召开 2000 年度股东大会的公告 公司四届十二次董事会于2001 年 1 月 10 日,在四川省投资集团有限责任公司会议室召开。董事长陈宽金先生主持了会议,主要审议和通过了 2000 年度利润分配及资本公积金转增股本预案。 1.利润分配预案 经四川君和会计师事务所审计,公司 2000 年度实现利润总额 16035.05 万元,税后利润 12315.29 万元。分别提取 10%法定公积金 1231.53 万元,提取 5%法定公益金 615.76 万元;提取 15%任意公积金 I847.29万元,加上上年结转利润,2712.56 万元,本次可供股东分配利润 11333.27 万元。董事会提议以 2000 年总股本 241380290 股为基数,向全体股东按每 10 股派现金0.75 元(含税),每 10 股派送红股 3 股,总计利润支出总额为 9051.76 万元。剩余 2281.51 万元结转下年度。 2.公积金转增股本预案 公司 2000 年末有资本公积金 8598.64 万元,董事会提议本次按 2000 年总股本 241380290 股为基数,向全体股东以每 10 股转增股份 3 股。总计转增 7241.41 万元,剩余资本公积金 1357.23 万元结转下年度。以上预案表决结果需提交 2000 年度股东大会审议。3.预计公司 2001 年利润分配政策 公司拟在 200I 年结束后分配利润一次；公司下一年度实现净利润用于股利分配的比例约为 10%; 公司本年度未分配利润用于下一年度股利的分配比例约为 10%; 分配可采用派现形式,现金股息约占股利分配的约为 50%。 三、川江控股股份有限公司 2000 年度股东大会决议公告 2001 年 2 月 15 日上午公司召开第 13 次股东大会,出席会议的股东共16 人,由代表股份 14468.56 万股,占公司总股份的 59.94%。6 名董事、三名监事及全体高级管理人员出席了大会,会议由董事长陈宽先生主持,以记名投票方式逐一表决通过了利润分配及资本公积金转增股本的方案。 1.以 100%赞成票通过了利润分配方案 经四川君和会计师事务所审计,公司 2000 年度实现利润总额 16035.05 万元,税后利润 12315.29 万元。分别提取 10%法定公积金1331.53 万元,提取 5%法定公益金 615.76 万元;提取 15%任意公积金 1847.29 万元,加上年结转利润 2712.56 万元,本次可供股东分配利润 11333.27 万元。 公司决定以 2000 年 12 月 31 日总股本 24I380290 股为基数,向全体股东按每 10股派现金 0.75 元含税,每 10 股派送红股 3 股,共计利润支出总额为 9051.76 万元。剩余 2281.51 万元结转下年度。 2.以 100%赞成票通过了公积金转增股本方案 截止到 2000 年 12 月 31 日公司有资本公积金 8598.64 万元,公司决定本次按 2000 年 12 月 31 日总股本 241380290 股为基数向全体股东以每 10 股转增股份 3 股。总计转培 7241.41 万元,剩余资本公积金 1357.23 万元结转下年度。 3.以逐项表决方式通过了 2001 年申请配股的预案 以 106%赞成票通过配股比例和本次配售股份的总额、本次配股以公司 2000 年 12 月 31 日总股本 241380290 股为基数,按 10:3 的比例向全体股东配售,可配股总额为 72414087 股。其中:国有法人股股东可配股份 39287433 股,其他法人股股东可配股份 4112790 股,社会公众股可配股份 29013864 股。 4.以 100%赞成票通过配股价格及配股价格的定价方法 本次配股价格拟定为每股人民币 1117元,确定依据如下: (1)配股价格不得低于公司 2000 年度经审计的每股净资产; (2)根据本次募集资金投资项目的资金需求量; (3)参照本公司股票二级市场价格、市盈率状况及对未来趋势的判断; (4)与主承销商充分协商一致的原则。四、川江控股关于实施派发股利股份与用资本公积金转增股本公告： 根据 2001年 2 月 15 日公司 2000 年度股东大会审议通过的 2000 年度利润分配及用资本公积金转增股本方案,现将具体实施办法公告如下: 1.派发股利、股份方案 公司决定以 2000 年总股本 241380290 股为基数,向全体股东按每 10 股派发股利现金 0.75 元(含税),每 10 股派发股份 3 股,总计利润支出总额为 9051.76 万元。剩余 2281.51 万元结转下年度。 2.用资本公积金转增股本方案 公司决定以2000 年总股本 241380290 股为基数,向全体股东以每 10 股转增股份 33 股。 总计转增 7241.41 万元,剩余资本公积金 1357.23 万元结转下年度。 3.股权登记日和除权及上市交易日 股权登记日:2001 年 3 月 29 日. 除权及上市交易日:2001 年 3 月 30 日。 4.股利股份派发及用资本公积金转增股本的对象.截止到 2001 年 3 月 29 日下午上海证券交易所交易结束后,在上海证券中央登记结算公司登记在册的本公司全体股东。 5.具体操作办法 股利派发办法: (1)每 10 股派发股利税前 0.75 元,税后 0.60 元。股利发放日:2001 年 4 月 4 日。（2) 社会公众股东之股利款:每 10 股派发的股利现金 0.75 元（含税,由公司统一代扣代缴个人所得税 0.15 元）,股利由上海证券中央登记结算公司代理发放,通过股东托管证券商直接划入到各股东账户。（3）国有法人股和其他法人股的派现红利款由公司按其指定的账户直接划入给各法人股东。派发股份及用资本公积金转增股本办法: 本次派发股份和转增股本的股份由上海证券交易所通过计算机网络,根据股权登记目登记在册的股东的持股数按比例自动计入股东账户。7.本次派发股利、红利及用资本公积金转增股本后,按新股本摊薄计算的 2000年度每 股净收益为 0.318 元。问题：计算该公司非经常性损益的来源、金额、及占净利润的比重，对该公司产生了何种影响？ 3. 软件公司 A ，此软件公司在过去曾经有一段时间非常红火，市场发展迅速，销售情况良好，但是该公司现在却令人担忧，业绩大幅下滑。该公司本身不在北京，但其光盘代理生产厂家却在北京，该公司却将母盘留在北京，更为让人不解的是，该公司与光盘生产厂家没有一个严密协定，没有任何书面上的合同，没有一套严密的规章制度，公司内任何一个业务员只要一个电话就可以让厂家生产光盘。 由于没有套规范的票务管理制度，不久该公司便相继出现许多严重的问题。症结何在？窥一斑而知全豹，从下面两件事中可以看出当时该公司的问题之严重。 事件一：该公司会计接到光盘代理生产厂家电话：贵公司有人到我们公司压盘，请你们将生产费用寄过来？会计说：没有啊，我们没压过盘啊！光盘厂家说：怎么会没有啊，谁谁谁什么时候就到这里来压过盘，欠多少钱。会计自然觉得很奇怪，但一查还真是这么一回事：公司某个业务员压了没给钱。 事件二：就是贷款转账的问题，照正常的操作程序，公司都应要业务员将贷款转到指定的账户上。据说当时一位老总说：还是将账回到公司的账上吧，这样能好管理一些！但另外一个老总说：算了，转来转去也是个麻烦，反正也不会出什么大事儿。 后来该公司有一个业务员在公司完全不知情的情况下跳槽到另一家公司，走的时候带走了公司存在他账上的一笔贷款。当时一个老总对商家说：你们进我们的贷怎么现在还不给我们回款呢？商家说：我们已经给了啊，某月某日汇到某某业务员的账上了。 但是业务员儿已经离开了该公司，根本就无法追究。此事既对公司的利益造成了损失，又败坏了企业员工的风气。一笔货款再怎么也是几十万上百万，这对公司来说可能不算啥，但对个人来说，那就不是一个小数了，诱惑极大。 最后使得搞开发的科研人员再也无心搞开发，觉得还不如看书去找一个挣钱的捷径。业务员也会觉得这样辛苦地站柜台没什么意思，何必这么老老实实的呢，还不如也学某某，发得多快，别人现在也没以什么损失，在另外一个公司做业务员做得好好的，说不定在另外一个公司照样发。 问题： 结合案例简要说明软件公司 A 失败的财务方面的主要原因。 答案：一、名词解释题（25 分，共 5 题，每小题 5 分）1. 参考答案：财务杠杆是指由于债务的存在而导致普通股每股利润变动大于息税前利润变动的杠杆效应。解题方案：评分标准：2. 参考答案：上市公司独立董事是指不在公司担任除董事外的其他职务，并与其所受聘的上市公司及其主要股东不存在可能妨碍其进行独立客观判断的关系的董事。独立董事对上市公司及全体股东负有诚信与勤勉义务。 解题方案：评分标准：3. 参考答案：经营杠杆，又称营业杠杆或营运杠杆，反映销售和息税前盈利的杠杆关系。指在企业生产经营中由于存在固定成本而使利润变动率大于产销量变动率的规律。解题方案：评分标准：4. 参考答案：关联交易是指在关联方之间发生的转移资源或业务的事项，而不论是否收取价款项。解题方案：评分标准：5. 参考答案：“营运资本”的概念有狭义和广义的解释。广义营运资本的意义就是企业的流动资产总额，这个概念主要在研究企业资产的流动性和周转状况时使用。狭义的营运资本是指企业的流动资产总额减去各类流动负债后的余额，也称净营运资本。解题方案：评分标准：二、案例分析题（75 分，共 3 题，每小题 25 分）1. 参考答案：目标利润：是指企业在一定时间内争取达到的利润目标，反映着一定时间财务、经营状况的好坏和经济效益高低的预期经营目标。 目标利润管理的内容：目标利润管理是目标利润原理和方法在利润管理中的具体运用,目标利润是确保公司经营需要、投资增长、股利分配的一个利润数额，它公司经营层面所达到的一个具体数额。围绕这个经营目标所开展的工作，都属于目标利润管理的范围。 1、确定目标利润。2、测算为实现目标利润的具体收支计划。 3、组织目标利润的实现。为保障目标利润的实现所采取的措施。所以，目标利润管理的核心是：目标利润的制定、分解、控制及考核。这是一个连续的过程。 解题方案：评分标准：2. 参考答案：从川江控股股份有限公司的年报可知，公司在电费成本控制和扩大销售方面确实有较大提高，但仔细分析，影响公司主业利润增长的另一个重要因素是非经常性收益，从公司的有关资料表明公司当年净利润增加的主要途径之一是非经常性的收益的增加。更值得注意的是经营活动产生的现金流量是58302136 元，每股经营活动产生的现金流量为0.24 元，表明来自自身造血机能的现金流量有问题，从现金流量表数字分析，有几笔巨额的现金流动值得关注：该公司支付其他与经营性活动有关的现金亿元，具体内容公司年报没有披露；应收帐款亿元，合并报表后抵消为亿元，贷款筹资亿元，公司在高速增长的背后，是否掩盖了内部经营和理财控制中的问题，还有待投资者继续分析。解题方案：评分标准：3. 参考答案：就 A 公司而言存在下面几方面的问题： 一、该公司不在北京，光盘代理生产厂家却在北