浅析大连热电财务报表

浅析大连热电财务报表公司理财结业论文摘要：文章对大连热电股份有限公司近年的财务会计报表进行了资产负债比较、经营效益比较、现金流量比较三大方面的 对比分析，并 给出了综合 业绩评价，得出了相应的转型方法。关键词：大连热电股份有限公司 财务报表 分析一、热电行业分析（一）基本分析中国热电事业经过 40 多年的发展，已初具 规模。据有关数据表明，截止 2010 年全国共有 668 个设市城市，其中已有 286 个城市建成集中供热设 施，占 42.18%，供热管道 34308 公里，其中蒸汽管道 6933 公里，热水管道 27375 公里，1998 年底集中供热的供热能力：蒸汽66427 吨/时，热水 71720 兆瓦/时。供热量：蒸汽 17463 吨/年， 热水 64684 百万千焦/年。1998年底全国集中供热面积为 86540 万平方米。目前北京集中供热面积已达 6411 万平方米。集中热化率已达 34.6%。在总供热量中热电联产占 62.9%，锅炉房占 35.75%，其它占 1.35%，城市民用建筑集中供热面积增长较快，并向采暖 过渡区发展。全国集中供热面积中，公共建筑占 33.12%，民用建筑占 59.76%，其它占 7.11%。但目前的状况依然不能满足实际发展的需要， 发展前景仍然非常广 阔。政策因素 为热电事业的最大优势，政府和企业 的支持力度大， 发展潜力大。然而，地理因素却也深深制约着其发展，热电供应半径具有局限性，更多的依靠西气 东输工程供 给资源，地域等的局限性较大，限制了它的推广，并提高了成本和市场价格。现如今，热电开发方式不断更新，使热电具备了很多方面的 优势，在目前城市的大力发展中被越来越广泛的运用。同时， 这也带来了更大风险，热电发展技术的局限、电力行业的垄断性以及相关政策的匮乏给热电投资带来不确定性。（二）热电行业目前的发展特点1.小规模转向大规模最近几年热电厂的建设主要是在已有的工业区内搞热电联产，代替分散运行的小锅炉，因而热负荷比较落实，资金易于筹集，建成后能较快的形成供 热能力，发挥出较好的经济效益。2.纳入发展计划热电厂建设强调要服从城市总体规划和城市热力规划，并明确没有城市热力规划的热电项目不予审批，因而现在很多城市和 县镇均编制有热力 规划。将 热电建设纳入长期发展计划。地域性。热电建设中以区域热电 厂为主，也 发展一个企业为 主兼供周围企业的联片供热的热电厂和企业自备热电厂，以发挥 各自的优越性。3.生产组织明确热电厂的建设已由电力部门独家建设，发展为电力部门、地方政府和各部门企业共同建设的兴旺发达局面。4.多方积极投资各城市新建开发区的建设，都将建 热电厂做为招商引资的基 础设施， 积极发展热电联产。法律规定。 中华人民共和国大气 污染防治法、 中华人民共和国 节约能源法和中国 21 世纪议程、 节约能源管理暂行条例 、节能技术政策大纲与当前重点鼓励 发展的产业、产品和技术目录中均提出鼓励、支持、发展热电联产。二、公司简介大连市热电集团有限公司是在原大连热电集团公司、大连春海热电有限公司、大 连香海热电有限公司的基础上，经大 连市人民政府批准组建，于 2000 年 1 月 6 日正式成立的大连市最大的热电联产、集中供热 企业，是 东北地区最大的热电联产 、集中供热企业集团，现由大连市人民政府国有资产监督管理委员会直接监管。公司系由大连热电集团公司于 1993 年6 月发起设立，始以其经营性 资产折为国家股 4000 万股，定向募集内部职工股 1500 万股和法人股 2500 万股，经 1996 年 6 月 24 日首次公开发行，上市时总股本 9750 万股；内部职工股 750 万股占用额度于 1996 年 7 月 16 日与其公众股一并上市交易。公司主 营范围包括热电联产集中供热，供热工程、工程设计、监理及安装检修，工业品生产资料购销。目前担负着大连市中心区近 320 家工商业热用户和 900 多万平方米普通采暖用户的供热任务。现有职工总数 1780 人，装机总容量 21,258 万千瓦，年上网 销售电 量 9.2 亿千瓦时，占据着大连市地方电厂约 37%的市场份额；锅 炉总容量为 1,960 吨/小时，供热总面积 1,175 万平方米，约占大连市城市集中供热建筑面积的 35.6%。三、经营效益分析（一）盈利质量分析1.销售收入及其增长率分析2009 年 2010 年 2011 年 2012 年 2013 年主营业务收入1534080,0001644960,0001696400,0001850700,0002603860,000主营业务收入增长率 - 7.2281 3.1271 9.0959 （%） 0.5101 40.6956从以上数据看出，大连热电 的主营业务保持了一个较 高的增长。 公司电力热力的主营业务收入均为石景山热电厂贡献。 2009 年来说，大 连热电进 行了股权分置改革，到 2010 年，使主营业务有了较好的一个增长。2011 年， 根据公司机组检 修计划的安排，将有两台机组进行大修，同时，由于电煤价格比市场煤价低，电煤价格放开后，煤价全面上涨，煤炭价格的上涨，造成燃料成本的大幅度增加，导致了 2011 年主营业务收入增加受到 较大的影响。 2012 年，热电厂发电量完成 48.69 亿千瓦时，同比下降 1.57%，供热量完成 1,016.27 万吉焦，同比增长 6.88%，实现营业收入 185,070.36 万元，同比增 长 9.09%,2013 年大连热电合并口径累计完成发电量 78.98 亿千瓦时，同比增 长 62.2%，完成供热量 1,163.46 万吉焦，同比增长 14.49%，实现营业收入 260,385.89 万元，同比增 长 40.7%，公司安全生产状况、电热产量、主营收入均创历史新高。2.毛利率及净资产收益率分析2009年2010年2011年2012年2013年毛利率（%）17.9519.2317.6313.5817.73行业平均毛利率（%）22.7723.111.2918.3615.61净资产收益率（%） 8.6411.78.979.469.57行业平均净资产收益率（%）11.612.08.210.89.2由以上数据可以看出：2009 年2013 年，大 连热电的毛利率和 净资产收益率都呈现一种波动的态势。2009 年 2010 年，主 营业务成本增长 率呈波动的态势，而三大期间费用增长率是逐年在上涨。2009 年，公司实行股权分配改革，经营发生了变化。2010 年，公司营业总收入实现 16.45 亿元，同比增加 7.23%，利润总额实现 24,393 万元，同比增加 23%，净利润实现 18,947 万元，同比增加 33%。但是仍然低于行业水平。2011 年受电价、 热价上调影响，公司营业收入实现 16.96 亿元，同比增加 3.13%，受煤炭价格上涨、需求下降影响， 净利润实现 1.48 亿元，同比减少 21.93%。2012 年， 净利润同比增长速度大于主营业务收入增长速度的主要原因为报告期内公司的投资收益实现了较大幅度增长。四、资产负债比较分析（一）结构百分比的比较大连热电股份有限公司资产结构表大连热电 2011 年 2012 年 2013 年资产（元） 7,932,635,937.35 8,568,017,686.99 9,341,266,644.58 百分比（%） 100.00 100.00 100.00 负债（元） 4,606,051,361.27 5,238,910,158.55 5,550,149,001.38 百分比（%） 58.06 61.14 59.42 少数股权（元） 1,669,343,132.71 1,589,280,291.52 1,994,606,730.47 百分比（%） 50.18 47.74 52.61 股东权益（元） 1,657,241,443.37 1,739,827,236.92 1,796,510,912.73 百分比（%） 49.82 52.26 47.39 从上表可以清楚看到，大连热电 股份有限公司的资产规模是呈逐年上升 趋势的。从 负债率及股东权益的变化可以看出虽然所有者权益的绝对数额每年都在增长，但是其增长幅度明显没有负债增长幅度大，该 公司负债累计增长了 20.49%，而股东权益仅仅增长了13.96%，这说明该公司资金实力的增长依靠了较多的负债增长，说明该公司一直采用相对高风险、高回报的财务政策，一方面利用负债扩大企业资产规 模，另一方面增大了该企业的风险。（二）增减变动分析资产负债增减变动趋势表2012 年比 2011 年 2013 年比 2012 年企业 项目增减额（元） 百分比（% ） 增减额（元） 百分比（% ）大连 流动资 383,378,047.26 9.62 293,415,176.38 6.72产固定资产-73,984,612.87 -5.83 659,535,120.82 55.22资产总计635,381,749.64 8.00 773,248,957.59 9.02负债 632,858,797.28 13.74 311,238,842.83 5.94热电 股东权益2,522,952.36 0.08 462,010,114.76 13.881.资产的变化分析2012 年度比上年度增长了 8%，2013 年度较上年度增长了 9.02%；该公司的固定资产投资在 2013 年有了巨大增长，说 明 2013 年度有更大的建设发 展项目。 总体来看，该公司的资产是在增长的，说明该企业的未来前景很好。2.负债的变化分析从上表可以清楚的看到，该公司的 负债总额也是呈逐年上升 趋势的， 2012 年度比 2011年度增长了 13.74%，2013 年度较上年度增长了 5.94%；从以上数据 对比可以看到，2012 年，该公司的负债率有明显上升趋势，2013 年度公司有了好转 迹象， 负债率有所回落。我们也可以看到，2012 年当资产减少的同 时负债却在增加， 2013 年正好是相反的 现象，说明公司意识到负债带来了高风险，转而采取了 较稳健的财务政策。3.股东权益的变化分析该公司 2012 年与 2013 年都有不同程度的上升，所不同的是，2013 年有了更大的增幅。而这个增幅主要是由于负债的减少， 说明股东也意识到了 负债带来的企业风险，也关注自己的权益，怕影响到自己的权益。五、现金流量比较分析（一）现金流量的比较现金流量统计分析大连热电 2011 2012 2013经营活动产生的现金流量净额 371990451.61 212212488.50 561041058.08 投资活动产生的现金流量净额 -1168725850.30 -471145249.59 -156369110.26 筹资活动产生的现金流量净额 999997099.23 47258691.69 -45598614.12 现金及等价物净增加额 188348470.91 -229509862.09 356829066.81 通过以上数据不难看出，该企 业基本上是依靠正常经营活 动来产生现金收入的，其中，投资活动产生的现金流量是负值，说明该企业基本在投资 固定资产等较大的投资，以促 进企业的壮大发展。而在 09 年度有所减 缓，并且 扩大投资也需要一定的筹 资来弥补了。（二）债务保障率分析该企业的债务保障率 2011 年为 8.08%，2012 年为 4.05%，2013 年为 10.11%。债务保障率反映的是经营现金流量偿付所有债务的能力，由于企 业 每年的经营现金流量都被许多不确定因素所影响，因而该企业 的经营现金流量有较大波动 ，没有一个确定的 趋势。好在该公司的该比率高于同期银行贷款利率， 说明公司仍然能够按 时支付利息，从而 维持当前债务规模。（三）每元现金销售净流量分析该企业的每元现金销售净流量比率 2011 年为 6.84%，2012 年为 4.29%，2013 年为 12.13%。从这些数据可以看出，该企业 的每元现金销售净流量比率上下波 动幅度很大，没有什么 趋势可言，但是 08 年下降的幅度最大，反映在其 财务报表上就是用于支付的 现金额度很大，从而导致该年经营现金流量净额很低。 总的来看， 该企业的每元 现金销售净流量比率还是比较稳定，该企业还有足够的现金可以随 时用于支付的需要。6 发展与转型据行业分析以及对大连热电的财务报表分析，大 连热电的 发展前景广阔，市 场需求量大。近年来，人们对热电的需求越来越大，热电开发方式的不断更新，使热电具备了很多方面的优势，在目前城市的大力发展中被越来越广泛的运用。大 连热电 自身的发展力量壮大，受到了政策支持及优惠，电热产量、主营收入均创历史新高。而且与同行业相比，大连热电经营活动较佳，盈利能力强。而在未来的发展中，大连热电同时也应从以下几个方面进行转型：1.注重环境保护的要求中国目前的燃料中煤炭约占总量的 75%，因而环保问题日益突出。由于城乡工业的发展，环境污染越来越严重，随着人民物 质文化水平的提高，