企业财务风险评价体系研究毕业论文

蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄莇螀罿莀芃螀膂膃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇蒀袄肂肀蒆袃袂芆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂衿衿莂莈薆羁膅芄薅肃莁薃薄螃膃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁袀芀薅 薀羂肃蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄莇螀罿莀芃螀膂膃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇蒀袄肂肀蒆袃袂芆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂衿衿莂莈薆羁膅芄薅肃莁薃薄螃膃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁 袀芀薅薀羂肃 蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄莇螀罿莀芃螀膂膃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇蒀袄肂肀蒆袃袂芆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂衿衿莂莈薆羁膅芄薅肃莁薃薄螃膃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁袀芀薅 薀羂肃蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄莇螀罿莀芃螀膂膃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇蒀袄肂肀蒆袃袂芆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂衿衿莂莈薆羁膅芄薅肃莁薃薄螃膃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁 袀芀薅薀羂肃 蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄莇螀罿莀芃螀膂膃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇蒀袄肂肀蒆袃袂芆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂衿衿莂莈薆羁膅芄薅肃莁薃薄螃膃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁袀芀薅 薀羂肃蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄莇螀罿莀芃螀膂膃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇蒀袄肂肀蒆袃袂芆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂衿衿莂莈薆羁膅芄薅肃莁薃薄螃膃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁 袀芀薅薀羂肃 蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄莇螀罿莀芃螀膂膃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇蒀袄肂肀蒆袃袂芆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂衿衿莂莈薆羁膅芄薅肃莁薃薄螃膃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁袀芀薅薀羂肃蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄莇螀罿莀芃螀膂膃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅 袅袈肂薄袄羀芇蒀袄肂肀蒆袃袂芆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂衿衿莂莈薆羁膅芄薅肃莁薃薄螃膃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁袀芀薅薀羂肃 蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄莇螀罿莀芃螀膂膃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇蒀袄肂肀蒆袃袂芆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂衿衿莂莈薆羁膅芄薅肃莁薃薄螃膃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁袀芀薅 薀羂肃蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄莇螀罿莀芃螀膂膃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇蒀袄肂肀蒆袃袂芆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂衿衿莂莈薆羁膅芄薅肃莁薃薄螃膃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁 袀芀薅薀羂肃 蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄莇螀罿莀芃螀膂膃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇蒀袄肂肀蒆袃袂芆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂衿衿莂莈薆羁膅芄薅肃莁薃薄螃膃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁袀芀薅 薀羂肃蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄莇螀罿莀芃螀膂膃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇蒀袄肂肀蒆袃袂芆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂衿衿莂莈薆羁膅芄薅肃莁薃薄螃膃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁 袀芀薅薀羂肃 蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄莇螀罿莀芃螀膂膃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇蒀袄肂肀蒆袃袂芆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂衿衿莂莈薆羁膅芄薅肃莁薃薄螃膃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁袀芀薅 薀羂肃蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄莇螀罿莀芃螀膂膃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇蒀袄肂肀蒆袃袂芆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂衿衿莂莈薆羁膅芄薅肃莁薃薄螃膃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁袀芀薅薀羂肃 蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄莇螀罿莀芃螀膂膃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇蒀袄肂肀蒆袃袂芆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂衿衿莂莈薆羁膅芄薅肃莁薃薄螃膃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁袀芀薅 薀羂肃蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄莇螀罿莀芃螀膂膃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇蒀袄肂肀蒆袃袂芆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂衿衿莂莈薆羁膅芄薅肃莁薃薄螃膃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁 袀芀薅薀羂肃 蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄莇螀罿莀芃螀膂膃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇蒀袄肂肀蒆袃袂芆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂衿衿莂莈薆羁膅芄薅肃莁薃薄螃膃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁袀芀薅 薀羂肃蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄莇螀罿莀芃螀膂膃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇蒀袄肂肀蒆袃袂芆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂衿衿莂莈薆羁膅芄薅肃莁薃薄螃膃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁 袀芀薅薀羂肃 蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄莇螀罿莀芃螀膂膃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇蒀袄肂肀蒆袃袂芆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂衿衿莂莈薆羁膅芄薅肃莁薃薄螃膃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁袀芀薅 薀羂肃蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄莇螀罿莀芃螀膂膃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇蒀袄肂肀蒆袃袂芆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂衿衿莂莈薆羁膅芄薅肃莁薃薄螃膃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁袀芀薅薀羂肃 蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄莇螀罿莀芃螀膂膃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇蒀袄肂肀蒆袃袂芆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂衿衿莂莈薆羁膅芄薅肃莁薃薄螃膃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁袀芀薅 薀羂肃蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄莇螀罿莀芃螀膂膃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇蒀袄肂肀蒆袃袂芆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂衿衿莂莈薆羁膅芄薅肃莁薃薄螃膃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁 袀芀薅薀羂肃 蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄莇螀罿莀芃螀膂膃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇蒀袄肂肀蒆袃袂芆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂衿衿莂莈薆羁膅芄薅肃莁薃薄螃膃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁袀芀薅 薀羂肃蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄莇螀罿莀芃螀膂膃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇蒀袄肂肀蒆袃袂芆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂衿衿莂莈薆羁膅芄薅肃莁薃薄螃膃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁 袀芀薅薀羂肃 蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄莇螀罿莀芃螀膂膃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇蒀袄肂肀蒆袃袂芆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂衿衿莂莈薆羁膅芄薅肃莁薃薄螃膃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁袀芀薅 薀羂肃蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄莇螀罿莀芃螀膂膃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇蒀袄肂肀蒆袃袂芆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂衿衿莂莈薆羁膅芄薅肃莁薃薄螃膃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁 袀芀薅薀羂肃 蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄莇螀罿莀芃螀膂膃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇蒀袄肂肀蒆袃袂芆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂衿衿莂莈薆羁膅芄薅肃莁薃薄螃膃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁袀芀薅薀羂肃蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂 蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄莇螀罿莀芃螀膂膃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇蒀袄肂肀蒆袃袂芆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂衿衿莂莈薆羁膅芄薅肃莁薃薄螃膃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁袀芀薅薀羂肃 蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄莇螀罿莀芃螀膂膃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇蒀袄肂肀蒆袃袂芆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂衿衿莂莈薆羁膅芄薅肃莁薃薄螃膃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁袀芀薅 薀羂肃蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄莇螀罿莀芃螀膂膃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇蒀袄肂肀蒆袃袂芆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂衿衿莂莈薆羁膅芄薅肃莁薃薄螃膃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁 袀芀薅薀羂肃 蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄莇螀罿莀芃螀膂膃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇蒀袄肂肀蒆袃袂芆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂衿衿莂莈薆羁膅芄薅肃莁薃薄螃膃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁袀芀薅 薀羂肃蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄莇螀罿莀芃螀膂膃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇蒀袄肂肀蒆袃袂芆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂衿衿莂莈薆羁膅芄薅肃莁薃薄螃膃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁 袀芀薅薀羂肃 蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄莇螀罿莀芃螀膂膃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇蒀袄肂肀蒆袃袂芆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂衿衿莂莈薆羁膅芄薅肃莁薃薄螃膃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁袀芀薅薀羂肃蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄莇螀罿莀芃螀膂膃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇蒀袄肂肀蒆袃袂芆莂 袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂衿衿莂莈薆羁膅芄薅肃莁薃薄螃膃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁袀芀薅薀羂肃 蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄莇螀罿莀芃螀膂膃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇蒀袄肂肀蒆袃袂芆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂衿衿莂莈薆羁膅芄薅肃莁薃薄螃膃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁袀芀薅 薀羂肃蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄莇螀罿莀芃螀膂膃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇蒀袄肂肀蒆袃袂芆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂衿衿莂莈薆羁膅芄薅肃莁薃薄螃膃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁 袀芀薅薀羂肃 蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄莇螀罿莀芃螀膂膃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇蒀袄肂肀蒆袃袂芆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂衿衿莂莈薆羁膅芄薅肃莁薃薄螃膃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁袀芀薅 薀羂肃蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄莇螀罿莀芃螀膂膃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇蒀袄肂肀蒆袃袂芆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂衿衿莂莈薆羁膅芄薅肃莁薃薄螃膃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁 袀芀薅薀羂肃 蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇膄莇螀罿莀芃螀膂膃蚁蝿袁肅薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅袅袈肂薄袄羀芇蒀袄肂肀蒆袃袂芆莂袂羄膈蚀袁肇莄薆袀腿膇蒂衿衿莂莈薆羁膅芄薅肃莁薃薄螃膃蕿薃羅葿蒅薂肈节莁薁膀肄虿薁袀芀薅 薀羂肃蒁虿肄芈莇蚈螄肁芃蚇袆芇蚂蚆肈聿薈蚅膁莅蒄蚅袀膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螂螅莁蒁螁袇螂羄莈薇羇袀莇蝿螀艿莆葿蚃膅莅薁袈肀莄蚃蚁羆莃莃袆袂莃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁蚀蚈羃蒀荿袃罿葿薂螆芈蒈蚄羁膄蒇螆螄肀蒇蒆羀羆肃薈螂袂膂蚁羈膀膁莀螁肆膁薃羆肂膀蚅衿羈腿螇蚂芇膈蒇袇膃膇蕿蚀 聿膆蚂袆羅芅莁蚈袁芅蒃袄腿芄蚆蚇膅芃螈羂肁节蒈螅羇芁薀羀袃芀蚂螃膂艿莂罿肈荿蒄螂羄莈薇羇袀莇蝿螀艿莆葿蚃膅莅薁袈肀莄蚃蚁羆莃莃袆袂莃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁蚀蚈羃蒀荿袃罿葿薂螆芈蒈蚄羁膄蒇螆螄肀蒇蒆羀羆肃薈螂袂膂蚁羈膀膁莀螁肆膁薃羆肂膀蚅衿羈腿螇蚂芇膈蒇袇膃 膇蕿蚀聿膆蚂袆羅芅莁蚈袁芅蒃袄腿芄蚆蚇膅芃螈羂肁节蒈螅羇芁薀羀袃芀蚂螃膂艿莂罿肈荿蒄螂羄莈薇羇袀莇蝿螀艿莆葿蚃膅莅薁袈肀莄蚃蚁羆莃莃袆袂莃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁蚀蚈羃蒀荿袃罿葿薂螆芈蒈蚄羁膄蒇螆螄肀蒇蒆羀羆肃薈螂袂膂蚁羈膀膁莀螁肆膁薃羆肂膀蚅衿羈腿螇蚂芇膈 蒇袇膃膇蕿蚀 聿膆蚂袆羅芅莁蚈袁芅蒃袄腿芄蚆蚇膅芃螈羂肁节蒈螅羇芁薀羀袃芀蚂螃膂艿莂罿肈荿蒄螂羄莈薇羇袀莇蝿螀艿莆葿蚃膅莅薁袈肀莄蚃蚁羆莃莃袆袂莃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁蚀蚈羃蒀荿袃罿葿薂螆芈蒈蚄羁膄蒇螆螄肀蒇蒆羀羆肃薈螂袂膂蚁羈膀膁莀螁肆膁薃羆肂膀蚅衿羈腿螇蚂芇膈蒇袇膃 膇蕿蚀聿膆蚂袆羅芅莁蚈袁芅蒃袄腿芄蚆蚇膅芃螈羂肁节蒈螅羇芁薀羀袃芀蚂螃膂艿莂罿肈荿蒄螂羄莈薇羇袀莇蝿螀艿莆葿蚃膅莅薁袈肀莄蚃蚁羆莃莃袆袂莃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁蚀蚈羃蒀荿袃罿葿薂螆芈蒈蚄羁膄蒇螆螄肀蒇蒆羀羆肃薈螂袂膂蚁羈膀膁莀螁肆膁薃羆肂膀蚅衿羈腿螇蚂芇膈 蒇袇膃膇蕿蚀 聿膆蚂袆羅芅莁蚈袁芅蒃袄腿芄蚆蚇膅芃螈羂肁节蒈螅羇芁薀羀袃芀蚂螃膂艿莂罿肈荿蒄螂羄莈薇羇袀莇蝿螀艿莆葿蚃膅莅薁袈肀莄蚃蚁羆莃莃袆袂莃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁蚀蚈羃蒀荿袃罿葿薂螆芈蒈蚄羁膄蒇螆螄肀蒇蒆羀羆肃薈螂袂膂蚁羈膀膁莀螁肆膁薃羆肂膀蚅衿羈腿螇蚂芇膈蒇袇膃 膇蕿蚀聿膆蚂袆羅芅莁蚈袁芅蒃袄腿芄蚆蚇膅芃螈羂肁节蒈螅羇芁薀羀袃芀蚂螃膂艿莂罿肈荿蒄螂羄莈薇羇袀莇蝿螀艿莆葿蚃膅莅薁袈肀莄蚃蚁羆莃莃袆袂莃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁蚀蚈羃蒀荿袃罿葿薂螆芈蒈蚄羁膄蒇螆螄肀蒇蒆羀羆肃薈螂袂膂蚁羈膀膁莀螁肆膁薃羆肂膀蚅衿羈腿螇蚂芇膈蒇袇膃膇蕿蚀 聿膆蚂袆羅芅莁蚈袁芅蒃袄腿芄蚆蚇膅芃螈羂肁节蒈螅羇芁薀羀袃芀蚂螃膂艿莂罿肈荿蒄螂羄莈薇羇袀莇蝿螀艿莆葿蚃膅莅薁袈肀莄蚃蚁羆莃莃袆袂莃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁蚀蚈羃蒀荿袃罿葿薂螆芈蒈蚄羁膄蒇螆螄肀蒇蒆羀羆肃薈螂袂膂蚁羈膀膁莀螁肆膁薃羆肂膀蚅衿羈腿螇蚂芇膈蒇袇膃 膇蕿蚀聿膆蚂袆羅芅莁蚈袁芅蒃袄腿芄蚆蚇膅芃螈羂肁节蒈螅羇芁薀羀袃芀蚂螃膂艿莂罿肈荿蒄螂羄莈薇羇袀莇蝿螀艿莆葿蚃膅莅薁袈肀莄蚃蚁羆莃莃袆袂莃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁蚀蚈羃蒀荿袃罿葿薂螆芈蒈蚄羁膄蒇螆螄肀蒇蒆羀羆肃薈螂袂膂蚁羈膀膁莀螁肆膁薃羆肂膀蚅衿羈腿螇蚂芇膈 蒇袇膃膇蕿蚀 聿膆蚂袆羅芅莁蚈袁芅蒃袄腿芄蚆蚇膅芃螈羂肁节蒈螅羇芁薀羀袃芀蚂螃膂艿莂罿肈荿蒄螂羄莈薇羇袀莇蝿螀艿莆葿蚃膅莅薁袈肀莄蚃蚁羆莃莃袆袂莃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁蚀蚈羃蒀荿袃罿葿薂螆芈蒈蚄羁膄蒇螆螄肀蒇蒆羀羆肃薈螂袂膂蚁羈膀膁莀螁肆膁薃羆肂膀蚅衿羈腿螇蚂芇膈蒇袇膃 膇蕿蚀聿膆蚂袆羅芅莁蚈袁芅蒃袄腿芄蚆蚇膅芃螈羂肁节蒈螅羇芁薀羀袃芀蚂螃膂艿莂罿肈荿蒄螂羄莈薇羇袀莇蝿螀艿莆葿蚃膅莅薁袈肀莄蚃蚁羆莃莃袆袂莃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁蚀蚈羃蒀荿袃罿葿薂螆芈蒈蚄羁膄蒇螆螄肀蒇蒆羀羆肃薈螂袂膂蚁羈膀膁莀螁肆膁薃羆肂膀蚅衿羈腿螇蚂芇膈 蒇袇膃膇蕿蚀 聿膆蚂袆羅芅莁蚈袁芅蒃袄腿芄蚆蚇膅芃螈羂肁节蒈螅羇芁薀羀袃芀蚂螃膂艿莂罿肈荿蒄螂羄莈薇羇袀莇蝿螀艿莆葿蚃膅莅薁袈肀莄蚃蚁羆莃莃袆袂莃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁蚀蚈羃蒀荿袃罿葿薂螆芈蒈蚄羁膄蒇螆螄肀蒇蒆羀羆肃薈螂袂膂蚁羈膀膁莀螁肆膁薃羆肂膀蚅衿羈腿螇蚂芇膈蒇袇膃 膇蕿蚀聿膆蚂袆羅芅莁蚈袁芅蒃袄腿芄蚆蚇膅芃螈羂肁节蒈螅羇芁薀羀袃芀蚂螃膂艿莂罿肈荿蒄螂羄莈薇羇袀莇蝿螀艿莆葿蚃膅莅薁袈肀莄蚃蚁羆莃莃袆袂莃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁蚀蚈羃蒀荿袃罿葿薂螆芈蒈蚄羁膄蒇螆螄肀蒇蒆羀羆肃薈螂袂膂蚁羈膀膁莀螁肆膁薃羆肂膀蚅衿羈腿螇蚂芇膈 蒇袇膃膇蕿蚀 聿膆蚂袆羅芅莁蚈袁芅蒃袄腿芄蚆蚇膅芃螈羂肁节蒈螅羇芁薀羀袃芀蚂螃膂艿莂罿肈荿蒄螂羄莈薇羇袀莇蝿螀艿莆葿蚃膅莅薁袈肀莄蚃蚁羆莃莃袆袂莃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁蚀蚈羃蒀荿袃罿葿薂螆芈蒈蚄羁膄蒇螆螄肀蒇蒆羀羆肃薈螂袂膂蚁羈膀膁莀螁肆膁薃羆肂膀蚅衿羈腿螇蚂芇膈蒇袇膃膇蕿蚀聿膆蚂袆羅芅莁蚈袁芅蒃袄腿芄蚆蚇膅芃螈羂肁节蒈螅羇芁薀羀袃 芀蚂螃膂艿莂罿肈荿蒄螂羄莈薇羇袀莇蝿螀艿莆葿蚃膅莅薁袈肀莄蚃蚁羆莃莃袆袂莃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁蚀蚈羃蒀荿袃罿葿薂螆芈蒈蚄羁膄蒇螆螄肀蒇蒆羀羆肃薈螂袂膂蚁羈膀膁莀螁肆膁薃羆肂膀蚅衿羈腿螇蚂芇膈蒇袇膃膇蕿蚀 聿膆蚂袆羅芅莁蚈袁芅蒃袄腿芄蚆蚇膅芃螈羂肁节蒈螅羇芁薀羀袃芀蚂螃膂艿莂罿肈荿蒄螂羄莈薇羇袀莇蝿螀艿莆葿蚃膅莅薁袈肀莄蚃蚁羆莃莃袆袂莃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁蚀蚈羃蒀荿袃罿葿薂螆芈蒈蚄羁膄蒇螆螄肀蒇蒆羀羆肃薈螂袂膂蚁羈膀膁莀螁肆膁薃羆肂膀蚅衿羈腿螇蚂芇膈蒇袇膃 膇蕿蚀聿膆蚂袆羅芅莁蚈袁芅蒃袄腿芄蚆蚇膅芃螈羂肁节蒈螅羇芁薀羀袃芀蚂螃膂艿莂罿肈荿蒄螂羄莈薇羇袀莇蝿螀艿莆葿蚃膅莅薁袈肀莄蚃蚁羆莃莃袆袂莃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁蚀蚈羃蒀荿袃罿葿薂螆芈蒈蚄羁膄蒇螆螄肀蒇蒆羀羆肃薈螂袂膂蚁羈膀膁莀螁肆膁薃羆肂膀蚅衿羈腿螇蚂芇膈 蒇袇膃膇蕿蚀 聿膆蚂袆羅芅莁蚈袁芅蒃袄腿芄蚆蚇膅芃螈羂肁节蒈螅羇芁薀羀袃芀蚂螃膂艿莂罿肈荿蒄螂羄莈薇羇袀莇蝿螀艿莆葿蚃膅莅薁袈肀莄蚃蚁羆莃莃袆袂莃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁蚀蚈羃蒀荿袃罿葿薂螆芈蒈蚄羁膄蒇螆螄肀蒇蒆羀羆肃薈螂袂膂蚁羈膀膁莀螁肆膁薃羆肂膀蚅衿羈腿螇蚂芇膈蒇袇膃 膇蕿蚀聿膆蚂袆羅芅莁蚈袁芅蒃袄腿芄蚆蚇膅芃螈羂肁节蒈螅羇芁薀羀袃芀蚂螃膂艿莂罿肈荿蒄螂羄莈薇羇袀莇蝿螀艿莆葿蚃膅莅薁袈肀莄蚃蚁羆莃莃袆袂莃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁蚀蚈羃蒀荿袃罿葿薂螆芈蒈蚄羁膄蒇螆螄肀蒇蒆羀羆肃薈螂袂膂蚁羈膀膁莀螁肆膁薃羆肂膀蚅衿羈腿螇蚂芇膈 蒇袇膃膇蕿蚀 聿膆蚂袆羅芅莁蚈袁芅蒃袄腿芄蚆蚇膅芃螈羂肁节蒈螅羇芁薀羀袃芀蚂螃膂艿莂罿肈荿蒄螂羄莈薇羇袀莇蝿螀艿莆葿蚃膅莅薁袈肀莄蚃蚁羆莃莃袆袂莃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁蚀蚈羃蒀荿袃罿葿薂螆芈蒈蚄羁膄蒇螆螄肀蒇蒆羀羆肃薈螂袂膂蚁羈膀膁莀螁肆膁薃羆肂膀蚅衿羈腿螇蚂芇膈蒇袇膃膇蕿蚀聿膆蚂袆羅芅莁蚈袁芅蒃袄腿芄蚆蚇膅芃螈羂肁节蒈螅羇芁薀羀袃芀蚂螃膂艿莂罿肈荿蒄螂羄莈薇羇袀莇蝿螀艿莆葿蚃膅莅薁袈肀莄蚃蚁羆莃莃袆袂莃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁蚀蚈羃蒀荿袃罿葿薂螆芈蒈蚄羁膄蒇螆螄肀蒇蒆羀羆 肃薈螂袂膂蚁羈膀膁莀螁肆膁薃羆肂膀蚅衿羈腿螇蚂芇膈蒇袇膃膇蕿蚀 聿膆蚂袆羅芅莁蚈袁芅蒃袄腿芄蚆蚇膅芃螈羂肁节蒈螅羇芁薀羀袃芀蚂螃膂艿莂罿肈荿蒄螂羄莈薇羇袀莇蝿螀艿莆葿蚃膅莅薁袈肀莄蚃蚁羆莃莃袆袂莃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁蚀蚈羃蒀荿袃罿葿薂螆芈蒈蚄羁膄蒇螆螄肀蒇蒆羀羆肃薈螂袂膂蚁羈膀膁莀螁肆膁薃羆肂膀蚅衿羈腿螇蚂芇膈蒇袇膃 膇蕿蚀聿膆蚂袆羅芅莁蚈袁芅蒃袄腿芄蚆蚇膅芃螈羂肁节蒈螅羇芁薀羀袃芀蚂螃膂艿莂罿肈荿蒄螂羄莈薇羇袀莇蝿螀艿莆葿蚃膅莅薁袈肀莄蚃蚁羆莃莃袆袂莃蒅虿膁蒂薈袅肇蒁蚀蚈羃蒀荿袃罿葿薂螆芈 企业财务风险评价体系研究 摘要：企业风险管理的核心是对财务风险的 管理，财务风险管理的重点则是对可能出现的主要财务风险和财务危机进行超前的控制和管理，以避免由财务风险转化为财务危机和生存危机，从而使企业获得持续生存和持续发展。因此，本文把企业的财务状况指标作为切入点，研究企业财务管理状况及经营风险的关系，建立评估企业财务风险程度和风险状况的综合指标体系，对于企业经营管理者及时地掌握企业的财务风险状况，有效地防范和化解可能出现的财务风险和财务危机，从而通过实施有效的风险管理，确保企业获得持续成长和发展。 关键词：企业；风险；财务 1关于风险概念、特征及成因 风险是伴随 人类社会发展过程而经常发生的现实和客观现象。企业作为人类活动行为主体之一，更是无时不刻在与风险打交道。正是由于风险的客观存在，促使人们对风险进行研究，并提出了不同的定义和解释。 美国学者海恩斯，最早提出风险的概念并对风险进行分类。他对风险所下的定义为 :“风险是损失的可能性”。 美国风险研究专家威利特，通过对风险理论和保险之间关系的研究，把风险与偶然性及不确定性联系起来。他认为，风险是一种客观存在，其发生具有不确定性。 威廉斯在其风险研究论文中，对风险所下的定义为 :风险是结果中潜在的变化。风险是人们预期 结果和实际结果的差异。他认为，风险是在风险状态下，预期结果与实际结果之间的差异大小或差异的偏离程度，这种预期结果和实际结果之间的差异越小或偏离程度越小，则风险越小 ;反之，则风险越大。而这种差异程度可以用概率的方法加以测度。风险发生的概率在01 之间波动，概率越接近于 1，则风险发生的可能性就越大 ;概率越接近于 0，则风险发生的可能性越小 ;如概率在二分之一左右。则表明风险的发生处于较大的不确定性。 莫布雷，布兰查德在其 1969 年发表的风险管理与保险一书中，将风险分为纯粹风险和投机性风险。并指出，纯粹风险存在 于只有损失而无收入的情况下。而投机性风险则存在于既有收入可能也有损失可能这一情况下。 关于企业风险的形态和产生的原因，斯蒂芬森 (为可分为如下三种 :经济原因所对应的经营风险 ;社会原因所对应的社会风险 ;人力不能控制的自然原因所对应的不可抗力风险。其中，经营风险主要源于企业本身内部的行为，如管理不善所导致的组织涣散、产品质量事故、交货期拖延、生产消耗及成本上升或投资决策失误所产生的风险等。社会风险则主要包括与企业本身的管理无关或者说主要由于企业外部环境变化所产生的风险。如市场需求下 降或竞争对手的作用所导致的企业产品销售量急剧减少 ;产品价格下跌及原燃材料采购成本上升所导致的企业盈利下降甚至出现亏损 ;政府产业政策的限制及税收政策的调整对企业所造成的不利影响 ;企业进出口业务中所出现的国际结算延期，以及由于出口国原因所导致的贸易中断等。不可抗力风险则主要是指，火灾、雷电、洪水及地震等自然灾害对企业造成的风险损失。 关于企业风险的损失或代价，风险理论学者一般将其分为 :企业风险的直接经济损失代价、企业风险的间接经济损失代价及企业风险损失的无形代价。其中，企业风险的无形代价又可分为，企业为防范风 险所发生的无形代价及企业风险发生后的无形代价。在很多情况下，企业风险损失的无形代价甚至会超过其直接经济损失。企业风险及风险损失的代价从宏观经济上讲，不仅阻碍企业劳动生产率的提高，而且阻碍社会资源配置。因为，由于企业风险的直接损失、间接损失加上难以估量的无形损失代价，一般容易使企业产生“避险行为”，从而限制资金向高风险产业的流动，并容易造成某一行业资金的过度集中，形成生产能力过剩甚至形成泡沫经济 (如房地产业资金的过度集中所形成的房地产泡沫 )。此外，按照经济学原理，企业风险损失的代价，在一定条件下，服从“乘数原 理”，即企业风险损失对国民收入会产生倍减作用。 2企业财务风险管理的含义及功能 任何企业在其生存与发展过程中，都面临来自企业内部和外部的各种系统性和非系统性风险。企业财务风险不仅具有客观性、不确定性、损害性，同时还具有风险与收益的对称性。即企业财务风险的存在是客观的，不可回避的 ;企业财务风险何时发生及其概率是不确定的 :企业财务风险一旦产生，必然带来或大或小的经济损失 ;这些经济损失对企业也许是可以承受的，也可能是致命的 ;此外，企业在面临某些财务风险的同时，往往蕴涵着多种潜在 的盈利机会，风险越大，也意味着潜在的盈利性越高。因此，企业对待财务风险的态度，应是采取积极的风险管理策略，而不应是消极对待、简单回避和无所作为。在日趋变化、剧烈波动的现实社会及经济环境中，企业风险管理能力尤其是对财务风险的管理能力己成为企业生存发展的核心能力之一。从某种意义上来说，企业经营管理的实质就是管理和控制财务风险。 所谓企业财务风险管理，是指企业为应对和改变所面临的各种财务风险状况而事先采取的一系列管理措施和行为。这些措施和行为包括 :如何识别企业面临何种财务风险 ;评估这些财务风险对企业所造成经济损 失的大小及影响程度 :由此决定企业采取何种风险回避策略，是风险自留还是风险转移 ?如何预先防范可能出现的财务风险 ;一旦财务风险产生后，如何控制风险的不良后果及如何降低风险损失等。 由此可见，企业财务风险管理主要包括以下三方面的含义 : (l)财务风险识别。即针对企业生产经营过程中所面临的各种风险进行分类 ;对各种风险暴露情况及对企业财务风险的影响程度进行辩识 ; (2)财务风险测量与评估。企业财务风险管理包括对财务风险的大小进行测量，对有关财务风险数据，采用数学方法及相应的财务风险管理信息系统对各类财务风险的大小 进行具体量化处理。在此基础上，借助于风险评估方法和有关模型，对财务风险因素作出具体评估，以便为财务风险决策提供依据 ; (3)财务风险控制与化解。企业财务风险管理是以监控财务风险和化解财务风险为主要核心内容的风险控制过程 ;企业财务风险管理，包括根据企业的经营方针和风险管理策略，对企业人财物、供产销等各有关环节的经营行为实施有效监控，并为改善企业的财务风险状况采取相应的管理措施和行为，以便化解企业财务风险。 因此，企业财务风险管理的主要内容是，企业财务风险的识别、财务风险的测量与评估、财务风险的控制与化解三 个方面。 1、提高企业及整个社会资源配置效率 在现实的社会经济运行系统中，企业是实体经济的载体及基本单元，也是市场配置资源的主体。企业的经营状况及资源配置效率的高低，从根本上决定了整个社会经济系统资源配置的水平。而有效的企业财务风险管理对提高社会经济系统资源配置的效率有着多方面的影响。这是因为，在整个经济系统中，企业既是资源的所有者、使用者，也是所有风险的最终承担者。从经济理论上来讲，由于风险的客观存在以及企业的风险态度、风险偏好，会影响企业投资决策的选择及投资决策的有效 性。尤其是企业过度而消极的风险回避态度，可能使企业丧失很多潜在的、甚至较大的投资及盈利机会，从而降低企业投资回报，进而降低整个社会的资源配置效率。而企业通过采取积极主动而有效的风险管理，并通过对风险的预先防范、转移及分散，则有助于鼓励企业进行可控制风险范围之内的经营行为及风险投资，从而可以促进企业及整个社会投资活动及消费活动的高效运行。 此外，实施有效的企业财务风险管理可以提高企业自身的核心竞争力和抵御风险的能力，从而可以降低企业遇到风险时出现剧烈波动和冲击 ;实施有效的企业财务风险管理可以通过风险承担和风 险的资源配置，实现资源的最优分配并提高整个社会经济系统的运行效率。 2、提高股东价值 目前，我国国有企业中 (国有独资及国有控股企业仍占有较大数量 )，最大的股东是国家，其它股东所占股权比例较小，即使是在已经发行股票上市的企业中，国有股仍占有较大比重。从企业的本质及企业的最终目标来看，是实现股东价值的最大化。即在国有独资企业或以国有股为主要股东的国有企业中，其一切经营活动均是围绕增加国家作为大股东和其它股权持有者的企业价值来进行的。从企业进行财务风险管理的实践来看，有效的财务风险管理可以通过降低投资风险、分 散经营风险，提高投资者信心，降低风险损失及企业财务危机成本等途径来提高股东的价值。这从股东价值与企业未来预期净现金流的现值两者之间的关系可以体现出来 : 3、降低企业财务危机成本 企业无论是因为市场风险、自然灾害风险还是经营决策风险等原因，陷入财务困境或出现财务危机时，如果不能采取有效措施及时扭转这种不利状况，就有可能因财务现金支付困难而无法清偿到期债务，从而导致破产或被其它收购方兼并重组，这将会给企业带来高昂的损失代价，进而引起企业资产大幅缩水，股东价值下降。一般而言，企业财务危机所带来的损失及成本可以分 为两部分 :第一部分为直接损失或直接成本，即企业因财务风险而产生的资产直接帐面损失以及进入破产清算程序或被兼并收购时，在法律、会计等中介机构专业服务方面所发生的费用支出 :第二部分为许多不可预见并难以从财务帐面反映的间接损失或间接成本。如当企业陷入财务危机时，有可能人心涣散，企业高层管理人员及专业技术骨干、管理骨干出走，另谋高就 ;由此导致企业内部管理混乱而使生产经营活动出现较大幅度的波动及经济效益下滑 ;与企业正常合作的客户或原燃材料供应厂家可能会因企业出现财务危机而中断其合作关系，从而使企业经营活动雪上加霜 ;银 行或其它金融机构也可能因企业的财务危机而停止对企业提供贷款或其它融资支持 ;在某些情况下，如企业对财务危机应对不当，甚至有可能使这些间接损失超过其直接损失。 与此对应的是，如果企业采取有效的财务风险管理措施，则有可能降低财务危机所造成的直接损失及间接损失，并明显减少企业因财务风险而发生破产或被其它方收购兼并的概率，从而减少企业财务危机的预期成本。根据进行财务风险管理及未进行财务风险管理两种企业所做的比较分析表明，凡是采取了有效财务风险管理措施和手段的企业，其发生财务危机的概率要明显低得多。 3企业财务风险 评估 在对企业财务风险因素及财务风险大小进行识别、测量的基础上，可利用人工神经网络理论及模型等方法的模式识别功能，以及利用多元统计分析法、模糊综合法等方法对企业财务风险进行评估，进而根据评估结果制定风险管理策略和具体的风险管理控制措施。 基于对企业财务风险本质的认识，以及对企业财务风险生成机制的分析，企业财务风险通常表现为企业财务状况的恶化和经营成果的降低，其结果将会直接导致企业获利能力、偿债能力、周转能力和成长能力的下降 ;而企业四个方面能力的综合即为企业的实际经营 绩效。因此，企业财务风险的发生，将最终体现为企业实际经营绩效与经营目标之间出现非预期的负偏差。所以，可以通过对这种负偏差及其偏差程度的分析，即通过对企业实际经营绩效状况的评价及其评价结果的分析，来综合判断企业财务风险是否发生以及财 务风险状态的严重程度。企业经营绩效状况评估所用的财务指标 . 依据图 3能得到反映企业系统总体状态或总体信息的综合评分值，又能得到反映企业系统局部状态或局部信息的单项指标分值。即 :企业经营绩效状况综合评 分值可用于判断企业系统总体所处的优劣状态，而单项指标评分值则可用于诊断企业系统局部存在的问题或其风险状况的大小。 上述企业经营绩效评价指标体系是一个多层次、多指标的评价体系。为了利用模糊综合评判和人工神经网络方法各自的优势以及克服各自的不足，考虑到企业经营绩效可以从获利能力、周转能力、偿债能力和成长能力四个方面来评价，每一个方面在整个评价体系中的权重系数，可以由包括专家、企业管理人员及相关技术人员在内的 评价结果 W， 其中 : 。 W 示第 再利用线性加权法 : (k=1， 2， 3， 4)得出上述四方面的权重系数。其中 i 类人员的加权系数。 上述四个方面构成整个评价体系的表层。在深层，每一方面的能力评价都采用人工神经网络来评价。这时可构造 4个小的人工神经网络，其结构模型如下图 3 图 3息的企业经营绩效综合评价模型结构图 该神经网络评价模型可分别对企业的获利能力、周转能力、偿债能力和成长能力进行评价。网络输入为全面描述企业经营绩效的评价指标，即如图 3指标。对其中的定性指标，采用语言变量和模糊数字的方法定量化，然后和定量指标一起进行处理。网络输出则为 0,1区间内的一个数值，以代表各种能力的大小，称为能力系数，数值越大表明该能力越大 ;反之数值越小，表明该能力越小。具体方法如下 : 1、确定各个网络的算法。在此都采用 要基于以下考虑 : (l)企业财务风险评价问题需要较高的准确度 ; (2)神经网络相对较短的训练时间 (收敛速度快 )有利于该模型的实际应用。 2、神经网络模型的结构如下 : 在图 3利能力和偿债能力，分别都为 4个评价指标 ，而周转能力和成长能力分别都采用 3个评价指标。因此，获利能力和偿债能力的评价网络都采用 4个单元的输入层，而周转能力和成长能力的评价网络则采用 3个单元的输入层，四个网络的输出层都为 1个单元。下面还需要确定的是网络模型隐含层的层数及隐含层的单元数。 神经网络理论已经证明，如果隐含层单元数可自由设置，那么用三层 以任何精度逼近任何连续函数。因此，都选用三层网络，即隐含层为一层，这既不影响网络的精度，也可提高网络的速度。至于隐含层单元数，神经网络理论尚没有一个满意的答案。为此，作者通过多组数据 用于训练神经网络，发现获利能力和偿债能力的评价网络当隐含层单元数为 6时，网络收敛速度均为最快，而周转能力和成长能力评价网络当隐含层单元数为5时，两者收敛速度最快。因此可得到前面两者的结构为 : 网络由输入层、隐含层和输出层三层组成，其中输入层单位数为 4，隐含层单元数为 6，输出层单元数为 1。而后两者的结构均为 :网络由输入层、隐含层和输出层三层组成，其中输入层单元数为 3，隐含层单元数为 5，输入层单元数为 l。 3、神经网络模型初始权重设置为 : 点间的传递函数为 : ，如下图 3 图 3 节点间的传递函数图 该函数分为线形区和饱和区，当神经元工作于饱和区时，函数变化缓慢，需经过较长的一段时间才能跳出该区域，而工作于线形区时，由于函数的变化较快，使得神经元的自我调节容易，因而收敛速度较快。如果初始权重选择的区域过大，神经元落入饱和区的概率也就越大，其收敛速度也就会很慢，但如果区域选得过小，同样会降低神经元的活性，影响网络的收敛速度。为验证上述理论，作者选择了 15至 9个区间，产生随机权重，通过分析输出的一系列累积误差变化，得出前两者当随机权值 产生区间在 间时，两模型的收敛速度均为最快 ;而后两者只有当随机权值产生区间在 间时，两模型收敛才均为最快。 4、网络学习次数与精度的关系 一般来讲，网络学习次数越多，其输出结果的精度越高，但学习次数多其网络训练时间也越长，另外，如果学习样本选择不当，网络精度越高，意味着其记录的错误信息越多，也会对网络的应用效果产生不利影响。为此，通过网络训练比较，前两者模型中，网络训练次数定为 15万次，而后两者网络训练次数则定为 16万次为宜。 通过上述步骤得出的能力系数由输 出层 Of(j=1， 2， 3， 4)输出，分别为 R 1,R 2,R 3,R4,则最终得到企业经营绩效的综合评价结果为 : 根据如上所述的神经网络对企业实际经营绩效的综合评价结果与企业的经营目标进行比较，可对企业财务风险状况作出评估和判断。 因为企业财务指标是企业生产经营活动效果的最终反映。所以，企业财务指标不仅可以反映企业生产经营状况的好坏，同时也反映企业财务风险的大小。按此思路，利用经改进后的元线性回归判断模型，将企业多项财务指标中，选出若干项最能代表企 业财务状况的关键指标，如营运资金与总资产的比值、累积盈余与总资产的比值、息税后收益与总资产的比值、所有者权益的市场价值与总负债的比值、销售收入与总资产的比值等，并根据其指标重要程度赋予不同的权重，结合不同企业的具体财务数据进行数学处理和回归分析，即可以得出如下形式的企业财务风险评估数学模型 : R= 式中 :R 经回归分析得出的企业财务风险程度判断值 指标主要是考察企业资金流动性问题。 该指标主要是考察企业的积累能力。 ，该指标主要是考察企业盈利能力 ; ，该指标主要是考察所有者权益的波动变化程度及社总资产会公众对企业的认识和评价。 ，该指标主要是考察企业的规模、市场占有率，以及企业资产创造销售收入的能力。 按照上述多元线性回归评估模型进行财务风险评估时，结合我国国有企业的实际情况，主要是对该多元线性回归评估模型中各财务比率 后将不同企业财务报表中的具体财务比率值 入并进行 计算，便可以求出不同企业的财务风险判断评估值 R。按照 可以对所研究企业的财务风险状况作出评估和判断。 如 R 表示该企业生产经营及财务状况良好，无财务风险 ; 如 R表示该企业生产经营及财务状况一般，仅处于行业平均水平，具有一定的财务风险 ; 如 R表示该企业生产经营及财务状况较差，存在较大财务风险 ; 如 表示该企业生产经营及财务状况已处于恶化状态，甚至面临财务危机或接近破产的严重程度。 总结 针对企业财务风险管理的目的与任务，论述了财务风险管理的有关功能及作用，围绕企业财务风险管理的主要环节，如财务风险的识别、测量、评估、控制、处理的有关理论及方法深入进行了研究。基于我国国有企业风险管理的实际，提出了用定性与定量分析相结合以及风险结构性质估计矩阵等方法，辩识各种财务风险因素中的主要风险，并作为风险管理的重点 ;提出了基于企业资产、负债状况、企业资产负债市场价值以及企业最优负债结构为比较依据的财务风险测量原理及方法 ;提出了基于企业经营绩效状况为判断标准的风险评估方法及财务风险人工神经网络评 估模型 ;提出了以企业筹资、投资、资金运作等企业生产经营活动为风险控制过程、以企业六大会计要素为控制元素，以企业经营目标和实际经营财务成果的偏离程度作为比较判断风险状况，从而进行财务风险的反馈和控制的企业财务风险控制系统模型。在企业具体财务风险的处理策略以及方法选择方面，对风险转移、风险回避、风险保留、风险内部防范等方法的适用原则和范围等进行了分析论述。 参考文献： 1周慧玲编译 .风险管理学 M1996年版 :22 美 C小阿瑟威廉斯等著 :风险管理与保 险 M从辉等译， 2000年 5月 :7 3王春峰著 .金融市场风险管理 M2001年 :54张莉主编 :金融风险的防范与化解全书 M1998年 :2365张子姣，路世昌 J2008，（ 7）， 1： 153中国论文下载中心 *2. 浅析财务风险评价体系构建热 作者 ：李 冉 | 转贴自：本站原创 | 点击数： 1664 | 更新时间： 2008 文章录入： 2008年 第 6 期 (内蒙古自治区环境科学研究院，内蒙古 呼和浩特 010010) 摘 要：文章从财务风险概念界定、财务风险的成因以及企业财务风险评价的一般方法等方面进行了探讨，旨在为风险分析和风险管理提供依据。 关键词：财务风险；评价方法 中图分类号： 文献标识码： A 文章编号： 1007 6921(2008)06 0022 02 1 财务风险概念界定 关于财务风险的概念其代表性的观点主要有两种。第一种观点认为，企业财务风险是企业财务活动中由于内部、外部各种不确定因素的影响，使企业财务收益与预期收益发生偏离，因而蒙受损失的机会和可能。基于这样的分析，企业财务活动的组织和管理过程中的某一方面和某个环节的问题，都可能促使这种风险转变为损失，导致企业盈利能力和偿债能力的降低。通常，我们将企业财务活动分为筹资活动、投资活动、资金回收和收益分配四个方面，相应的，财务风险就可分为：筹资风险，即因借入资金而增加丧失偿债能力的可能；投资风险，即由于不确定因素致使投资报 酬率达不到预期之目标而发生的风险；资金回收风险，即产 品销售出去，其货币资金收回的时间和金额的不确定性；收益分配风险，即由于收益分配可能给企业今后生产经营活动产生不利影响而带来的风险。第二种观点认为，财务风险就是融资风险或筹资风险，是企业用货币资金偿还到期债务的不确定性。这种观点认为，财务风险是因偿还到期债务而引起的（即偿还到期的本金加利息），没有债务，企业经营的资本金全靠投资人投入的话，则不存在财务风险。因为此时财务风险已被定义为是由于使用债务或优先股筹资而需要做出固定周期性支出引起的，由普通股股东承担的 超过基本商业风险以上部分的风险。这一观点主要立足于风险缘于企业筹资过多或举债不当而引起，是一种较狭义的 定义，但在财务管理的学科体系中占有主导地位，具有广泛用途。因此，本文研究的主要是基于该观点的定义所做的讨论。 2 财务风险的成因 企业产生财务风险的原因很多，既有企业外部的原因，也有企业自身的原因，而不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同。总体来看，主要有以下几个方面的原因： 务管理宏观环境的复杂性 财务管理的宏观环境包括经济、法律、市场、社会文化及资源环境等因素。这些因素存在于企业之外，但对企业财务管理产生重大的影响。宏观环境的变化对企业来说，是难以准确预见和无法改变的，其不利变化必然给企业带来财务风险，但也可能为企业带来某种机会。企业的财务管理系统如果不能适应复杂多变的外部环境，必将会给企业理财带来困难。 务风险意识淡薄，管理决策缺乏科学性 财务风险是伴随着财务活动客观存在的。然而，现实工作中不少企业的财务管理人员素质较低，风险意识极为淡薄。不少企业的财务决策普遍存在着经验决策及主观决策现象，由此而导致的决策失误现象时有发生。目前，许多企业建立的财务管理系统， 由于机构设置不尽合理，财务管理规章制度不够健全，管理基础工作不够完善等原因，而导致其财务管理系统缺乏