张桥云教授券商创新、利率从市场化改革与

券商创新、利率市场化改革与商业银行经营转型西南财经大学金融学院 张桥云2012.11.021 2012年的推进证券行业改革创新的 11条举措和利率市场化改革是我国金融领域具有革命性的重要改革，将推动我国金融业从分业向综合化方向发展。 券商创新 挑战 银行业务领域 利率市场化 银行利差缩小 商业银行将面临券商资产管理业务的冲击，金融机构、特别是商业银行将做出 “四个调整、六个转变 ”。21.四个调整（ 1）调整服务对象 -调整资产结构 银行业向来有遵从 “28”定律的惯例，所谓“28”定律，即 20的客户给银行带来 80的收入。在我国利率不断市场化的情况下，公司业务的地位和银行盈利模式将发生重大变化。 现在需要重新审视 “28”定律的有效性和科学性。3客户类型与贡献比较 客 户类 型 特点 业务 贡 献大公司客 户 安全规 模存 贷现 金管理等附加增 值 服 务资产 管理规 模费 用中小企 业 客 户 风险较 高 存 贷咨 询 利差个人客 户 单 笔 规 模小总 量占比大存款消 费 信 贷理 财 与 财 富管理费 用4（ 2）调整业务重点，增加大客户资产管理和个人客户理财类产品 默顿（ Merton,2000）在 “金融理论和实践未来的可能性 ”一文中指出， “今天的家庭要在很大范围内做出重要、详尽的金融决策，过去不必如此。 不远的将来，整合的金融服务与目前分散的金融服务不同，将把 注意力集中在客户而不是产品上 。即服务从帮助客户设计财务计划，决定客户的最佳生命周期的需要开始，而后从成本和效率出发落实把这一计划进行整合所需的产品。 ” 从这个意义上讲，家庭金融需求是现代银行重要的服务领域。 零售业任务的地位将不断提高 公司业务 零售业务 资产管理5零售业务的优势 低风险权重：低资本消耗 银行议价能力强：大企业贷款招标，议价权在企业而不在银行 客户关系长久：如按揭贷款 20年、保险产品等因为产品性质决定关系长久 品牌传播能力强：消费者业务品牌至胜 服务收费项目多：存贷相关服务 创新突破点多：产品创新6（ 3）调整盈利来源 -中美比较 多年来中资银行的盈利模式主要是存贷利差，非利息收入占比较低。 美国等发达国家银行收入对利差收入的依赖性低贷款业务对存款业务的依赖性低。7利率市场化与利差变动趋势工行、建行还能是全球最盈利银行？未市场化时的利差市场化的利差利差市场化进程8建行财务报表主要财务信息 2011年2011年 2010年 2009年 2008年 2007年客 户 存款 9,987,450 9,075,369 8,001,323 6,375,915 5,329,507负债总额 11,465,173 10,109,412 9,064,335 7,087,890 6,175,896资产总额 12,281,834 10,810,3179,623,355 7,555,452 6,598,177客 户贷 款和 垫 款 净额6,325,194 5,526,026 4,692,947 3,683,575 3,183,229利息 净 收入 304,572 251,500 211,885 224,920 192,775手 续费 及佣金 净 收入86,994 66,132 48,059 38,446 31,313平均 资产 回 报 率 1.47 1.32 1.24 1.31 1.15净 利差 2.57 2.4 2.3 3.1 3.07手 续费 及佣金 净 收入 对营业 收入比率21.91 20.44 17.99 14.37 14.27存 贷 比率 65.05 62.47 60.24 59.5 61.4 9美洲银行主要财务信息 2011年 2011年 2010年 2009年 2008年 2007年客 户 存款 Total deposits 1,033,041 1,010,430 991,611 负债总额 2,066,227 2,206,371 2,198,423 资产总额 Total assets 2,129,046 2,264,909 2,230,232 客 户贷 款和 垫 款 净额 Total loans and leases926,200 940,440 900,128 931,446 876,344利息 净 收入 Net interest income 44,616 51,523 47,109 45,360 34,441手 续费 及佣金 净 收入 Noninterest income48,838 58,697 72,534 27,422 32,392Return on average assets平均 资产回 报 率0.06% n/m 0.26% Return on average assets, excluding goodwill impairment charges 0.2 0.42% 净 利差 Net interest spread 2.26% 2.63% 2.54% 手 续费 及佣金 净 收入 对营业 收入比率52.26 53.25 60.63 37.68 48.47存 贷 比率 89.66 93.07 90.77 10美洲银行贷款结构金 额2011.12.31 占 总额 百分比（ %）金 额2010.12.31 客 户贷 款和 垫 款 总额 $926,200 $940,440 Commercial U.S. commercial 193,199 0.2086 190,305Commercial real estate 39,596 0.0428 49,393Commercial lease financing 21,989 0.0237 21,942Non-U.S. commercial 55,418 0.0598 32,029Total commercial（工商 业贷 款） 316,816 0.3421 296,990Consumer 个人住房 贷 款（ Residential mortgage） $262,290 0.2832 $257,973 住房 净值贷 款（ Home equity） 124,699 0.1346 137,981Discontinued real estate(3) 11,095 0.012 13,108U.S. credit card 102,291 0.1104 113,785个人消 费贷 款 Direct/Indirect consumer 89,713 0.0969 90,308Total consumer（消 费 者 贷 款） 609,384 0.6579 643,45011建行、 工行 与花旗、美洲银行贷款结构比较2009 年 12 月 31 日公司 业务 个人 业务 个人 业务 中住房 贷 款占建行 69.53 22.58 17.69工行 69.1 21.1 15.2花旗 20 70 45美洲 20 70 5812建行、 美洲银行贷款结构比较2011.12.31 公司 业务 个人 业务 个人 业务 中住房 贷 款占建行 68.44 25.92 20.28美洲 20.86 65.79 28.32+ 13.4613建设银行资产收益 （续）公司 类贷 款和 垫 款 4,235,536 251,367 5.93 3,685,105 196,614 5.34短期 贷 款 1,324,473 76,765 5.8 1,073,523 53,226 4.96中 长 期 贷 款 2,911,063 174,602 6 2,611,582 143,388 5.49个人 贷 款和 垫 款 1,542,583 82,998 5.38 1,241,639 59,929 4.83客 户贷 款和 垫 款 总额6,108,983 347,520 5.69 5,268,333 267,006 5.0714美洲银行资产收益资产 2011.12.31 2010.12.31 平均余 额 利息收入平均收益率 (%)平均余额利息收入平均收益率 (%)Time deposits placed and other short-term investments$28,242 $366 1.29% $27,419 $292 1.06%Debt securities 337,120 9,602 2.85 323,946 11,850 3.66Total loans and leases 938,096 45,259 4.82 958,331 51,356 5.36U.S. commercial 192,524 7,360 3.82 195,895 7,909 4.04Commercial real estate 44,406 1,522 3.43 59,947 2,000 3.34Commercial lease financing 21,383 1,001 4.68 21,427 1,070 4.99Total commercial 304,589 11,265 3.7 307,365 12,070 3.93Residential mortgage 265,546 11,096 4.18 245,727 11,736 4.78Home equity 130,781 5,041 3.85 145,860 5,990 4.11U.S. credit card 105,478 10,808 10.25 117,962 12,644 10.72Non-U.S. credit card 24,049 2,656 11.04 28,011 3,450 12.32Direct/Indirect consumer 90,163 3,716 4.12 96,649 4,753 4.92Total consumer 633,507 33,994 5.37 650,966 39,286 6.04Total earning assets 1,834,659 67,022 3.65 1,897,57376,299 4.0215 （ 4）调整信贷模式 “存 -贷 ”（先存后贷） -贷 /存比考核 “存 -贷 -卖