监管部门要抢分析师们的饭碗

麒麟宏观日报20150127i每日财经资讯精粹监管部门要抢分析师们的饭碗 .1央行加大逆回购投放资金量 .1银行收紧伞形信托 .22014 年银行存款流失 3 万亿 22014 年 12 月全国规模以上工业企业利润同比下降 8%.3李克强：今年创造新增 1000 万个工作岗位 42014 年中国煤炭产量出现 14 年来首次下降 .5地方政府开始“收储”房地产 6目前城市房贷已接近银行承受底线 7市场“两融”余额再创新高 .8港交所暂定 2 月推出沪股通担保卖空服务 9长线资金开始从新兴市场资产中撤离 10中国已成为全球最重要资本与需求来源地 111监管部门要抢分析师们的饭碗旁白：26 日猜测央行放水在即，27 日就看到下面消息：央行加大逆回购投放资金量据交易员透露，27 日，央行加大了逆回购投放资金量，当天开展了 600 亿逆回购。其中，7 天和 28 天逆回购各 300 亿。同时也拉长了逆回购期限，约 2 年来央行首次投放 28 天逆回购。交易员称，期限更为灵活的逆回购投放，可熨平春节前资金面波动。另据交易员透露，27 日刚“出炉”的 28 天的逆回购中标利率为 4.80%，而 7 天逆回购的中标利率则继续维稳在3.85%。而上次央行开展 28 天逆回购还是在 2013 年 1 月 8 日，当时的中标利率为 3.60%，交易量为 180 亿。而在本周一的质押式回购市场上，1 月期回购利率在 4.93%左右，27 日逆回购中标利率仍低于市场水平。事实上，由于央行周一已开始 28 天逆回购询量，因此，周二开展 28 天逆回购也在市场预期中。申万研究所债券团队指出，央行开展 28 天逆回购，提供跨年资金，在当前市场情绪较好的情况下，央行此举有利于利率继续维持低位。旁白：到目前为止，央行所有市场操作，都不能缓解市场的紧缩预期。目前交易员都不认为，今后一段时间内市场资金2紧张局面会结束。而另外一方面，监管部门事实上还在某种程度上收紧了市场流动性：银行收紧伞形信托27 日大盘午后大跌，市场议论两则消息：银行收紧伞形信托，以光大银行为例，非 A 级客户配资，原来可做到 1:3，现在降到 1:2.5；证券业协会下发通知，要求会员上报各机构内政协委员名单。招商证券银行业分析师肖立强、许荣聪表示，27 日大跌是部分银行理财去杠杆传闻造成，以下传闻被证实：某股份制银行自下周起 A)伞形新增子单元最高比例 1:2.5，预警止损修改为 0.93/0.88 B)触及止损需要在 T+1 日上午 10:30 前补仓，否则平仓 C)本周 1:3 不受影响 D)下周起客户签署信托合同+补充协议后才可操作。招商证券认为不必过于慌张：银行融资余额占自由流通市值比重低，杠杆不高；之前做配资多的股份制银行降低配资比例属正常行为；目前大行基本不做配资，预估伞形信托的规模为 3000-4000 亿元，总体规模不大。旁白：仔细审视收缩比例，以及伞形信托所提供资金占市场资金比例，其实没什么。但这表明了监管层的立场：市场不能疯涨！这类紧缩手段，看着让人心寒，其实也很愚蠢，因为3“金融脱媒”进入狂奔阶段：2014 年银行存款流失 3 万亿近日，央行公布了 2014 年金融统计数据报告。报告显示，2014年人民币存款增加 9.48 万亿元，同比少增 3.08 万亿元。其中，住户存款增加 4.14 万亿元，比 2013 年少增 1.35 万亿元；非金融企业存款增加 1.97 万亿元，同比少增 1.53 万亿元；财政性存款增加 5531 亿元，比上一年少增 237 亿元。 证券日报记者发现，在 2014 年的多个月份，住户存款都呈现了负增长，作为商业银行存款的重要来源之一，住户存款在 2014 年出现了巨大的分流。恒丰银行新闻发言人、战略与创新部总经理娄丽丽向证券日报记者表示，银行存款主要面对四个方面的争夺：一是理财产品市场，二是互联网金融产品市场，三是 p2p 投融资撮合平台，四是股票市场。旁白：所谓“金融脱媒” ，就是储蓄资金不再通过银行这个中介进入投资领域，而直接与资金需求方对接。这种趋势下，监管部门抑制资金流向股市，是吃饱了撑得，因为银行资金不去股市，就去理财产品或互联网金融领域。当然，股市 27 日大跌也有别的原因：42014 年 12 月全国规模以上工业企业利润同比下降 8%2014 年全国规模以上工业企业实现利润总额 64715.3 亿元，比上年增长 3.3%；实现主营活动利润 60471.7 亿元，比上年增长1.6%。2014 年 12 月份，规模以上工业企业实现利润总额8507.3 亿元，同比下降 8%，降幅比 11 月份扩大 3.8 个百分点。2014 年，在规模以上工业企业中，国有及国有控股企业实现利润总额 14006.7 亿元，比上年下降 5.7%；集体企业实现利润总额 538 亿元，增长 0.4%；股份制企业实现利润总额 42962.8 亿元，增长 1.6%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额15971.8 亿元，增长 9.5%；私营企业实现利润总额 22322.6 亿元，增长 4.9%。旁白：总而言之，貌似不好，去年 12 月企业日子不太好过。股市以极端形势表达出预期，也是情理之中。这种形势下，貌似大领导其实也不淡定：李克强：今年创造新增 1000 万个工作岗位据 China Daily 报道，中国国务院总理李克强 26 日称，通过稳定的宏观经济政策，今年将创造至少 1000 万个新增就业岗位以维持经济以中高速进行增长。李克强称，预计中国今年新增城市劳动力超过 1600 万，农村劳动力 600 万，这意味着 2015 年5政府不得不创造至少 1000 万个新的就业岗位。李克强表示，这些新增劳动力有 2/3 是农村居民，他们每年收入的一大半来源于在城市的兼职工作。我们创造更多的就业岗位对于他们显得尤为重要。中国去年创造了 1300 万个城镇就业岗位，登记注册的失业率和调查的失业率都低于 2013 年。李克强称：“随着欧盟加入量化宽松的站队，对于中国来说保持财政政策和货币政策不变愈发的困难。我们必须保持财政政策和货币政策不变，因为我们必须给市场一个稳定的预期。 ”他还称，创造就业岗位在制定经济增速中仍然是重要的指标，许多专家相信中国经济增速将由 7.4%进一步放缓至 7%左右。李克强总理在与经济专家及来自互联网和信息技术等新兴行业的企业领导会议上作出此项承诺。旁白：怎么新增千万工作岗位？当然靠制度改革才是正道，可这样的话，一些老企业应该裁人啊。是的，去年中国工商注册企业数目出现井喷，预示新增工业岗位不少，问题是周期性行业向下走的态势不变，裁员人数也不少啊：2014 年中国煤炭产量出现 14 年来首次下降“去年全国煤炭年产量出现自 2000 年以来的首次下降。 ”有媒体记者从日前召开的中国煤炭工业协会新闻发布会上获悉，62014 年前 11 个月，全国煤炭产量累计完成 35.2 亿吨，同比下降 2.1%，预计全年产量同比减少 2.5%左右。受价格走低、库存增加、出口下降、投资回落等因素影响，去年煤炭行业效益应声而下。据统计，去年全国规模以上煤炭企业利润 1104.5 亿元，同比下降 44.4%，亏损企业亏损额达 683 亿元，同比增长61.6%，亏损面 70%以上。旁白：其实这只是周期性行业的一个缩影。去年一整年，传统行业企业日子都不好过。按目前既定政策持续下去，估计今年也要死不少。尤其是房地产领域，几乎要死一大片。地方政府财政几乎全都靠这个，现在几乎处于抓狂状态：地方政府开始“收储”房地产过去，政府收储大多发生在棉花、稀土等大宗商品领域。而这一次，房子成为政府收储的目标。把房子卖给政府去如果你要卖房子，挂单在中介机构卖不出去，现在多了一条路。福州市近日下发关于福州市统购商品房和安置房、回购安置协议指导意见(试行) ，该市市民手头上有多套商品房或安置房，可以卖给政府了。除了福州，四川、安徽、江苏、辽宁、内蒙古和贵州等省市正在实施试点。但政府考虑的并不仅仅是给空置房多条交易的路径，而是 6 亿平方米的库存如何消化和 7007万套保障房从哪里来的问题。 根据21 世纪经济报道记者的调查，按照最高限额，此措施能够最高化解 6000 万平方米的商品房库存以及少建设 100 万套保障房。但是该措施执行还有很多挑战，政府准备好了吗？重点提示：根据 2014 年 6 月国家开发银行关于进一步加强统筹协调好棚户区改造贷款资金的通知 ，回购商品房作棚改的安置房总投资的比例可以达到40%(此前这一比例仅为 20%)；而住建部提出 2015 年棚户区改造资金将不低于 5000 亿元，若按 40%的货币补偿计算，今年将有近 2000 亿元的资金用于回购商品房，形成近 100 多万套商品房的需求。但也有业内人士指出，政策虽好，但对于巨大的三四线城市库存的消化来说，作用可能并不大。以 60 平米一套计算，回购 100 万套也就只有 6000 万平方米，占 6 亿平方米库存的 10%，而去年中国新建商品房销售面积是 12 亿平方米。旁白：地方政府这么干的目的何在？真的是给地产商擦屁股？或者安置广厦千万间，让天下寒士俱欢颜？扯吧，其实就是刺激地产商从银行拉来贷款继续买地皮搞投资而已。地方政府抓狂如此，中央除非降息降准，否则真没招了，现有利率空间已经挖掘殆尽：8目前城市房贷已接近银行承受底线26 日，融 360 金融搜索平台发布最新房贷报告显示，1 月房贷政策继续呈现放宽趋势，利率连续 7 个月下行，房贷放款速度也已从此前的 2 至 3 个月下调至 1 个月。但是，无论是调整房贷政策的银行数量，还是房贷利率下调幅度相比上个月均明显放缓。具体来看，1 月全国首套房贷款平均利率环比上月微降，由 6.11%降至 6.08%，同比去年 1 月降幅达 0.61 个百分点。全国二套房平均利率走势与首套房相似，1 月平均利率微降至6.83%，与上月基本持平，而同比去年 1 月下降 0.55 个百分点。融 360 房贷分析师李立认为，目前大多数城市房贷利率已接近银行所能承受的底线，除非央行再次降息，否则首套房利率难现大幅下调。一个新的趋势是，银行的二套房贷款政策越来越呈现出差异化，未来，银行或凭借个性化的二套房贷款政策来吸引更为优质的改善型置业人群。旁白：形势搞到这个地步，A 股市场空头合伙证监会打砸市场，貌似成功了，但也不好说：市场“两融”余额再创新高监管层加大力度收紧两融业务的举措未能打击杠杆投资者的热情，市场融资融券余额再度刷新了历史新高。此前证监会对部9分大券商开出罚单，但市场两融资金仅仅在下滑两天后就出现了反弹。据彭博数据，1 月 26 日上交所融资余额升至创纪录的7714 亿元人民币，高于 1 月 20 日的约 7510 亿元人民币。1 月23 日的数据还显示，当日两融余额达到了 11188.39 亿元，这是继 1 月 16 日之后两融余额首次刷新历史新高值。当日的融资余额为 11120.17 亿元，也创下历史新高。中证网报道还提到，从申万二级行业来看，保险子行业融资净买入额为 19.95 亿元，遥遥领先于其他行业。其中，中国太保、中国平安、中国人寿均位居个股净买入额排行榜前六位，净买入额分别为 10.86 亿元、7.46 亿元和 2.67 亿元。同时，计算机应用、船舶制造、互联网传媒等也获得了超过 4 亿元的净买入。相反，银行和证券行业则均处于融资净偿还状态，银行板块的净偿还额为 7.37亿元，位居倒数第一，券商为 8680.88 万元，也位居榜单末端。中国银行、民生银行、海通证券、兴业银行等净偿还额均高于2.5 亿元。同时，房地产开发、电力、黄金、运输设备等也处于净偿还状态。旁白：这是牛市。形势如此恶劣，监管部门如此面目狰狞，大家还蜂拥市场，这地方熊不了。其实监管部门技术官僚，基本都是坐办公室出身，估计从没炒过股，压根不知道投资投机怎么回事。其中多数人如果今天就被裁员下岗，让他们出来混，10找份像样工作估计都够呛，但就是这群人看管着中国资源配置的重要场所。想让市场不疯狂，走慢牛行情，你推出“裸做空”不就行了嘛，看看香港：港交所暂定 2 月推出沪股通担保卖空服务香港交易所发言人 26 日对大智慧通讯社表示，在顺利完成多次测试后，港交所已于 1 月 23 日向券商发出通告，将于 1 月 31日举行沪股通卖空功能的推出测试。在获得香港证监会批准有关交易所规则修订的前提下，交易所暂定在 2015 年 2 月推出沪股通下的担保卖空业务。据大智慧通讯社获得的该份通告显示，为配合推出，CSC 将于 1 月 31 日加设卖空功能并于同日举行推出测试 。在港交所的交易所规则中， “中华通”指香港与中国内地证券市场的互联互通， “中华通-上海”则指沪港通，而CSC 是指中华证券通系统用以接收及传递中华通买卖盘往中华通市场系统进行自动对盘及成交。旁白：多空博弈势力均衡，那么疯牛怎么可能轻易出现？现在中国股市只有做多，所谓“融券”经常是无券可融，压根不构成多头的对冲力量。而这时监管部门还煞费苦心给股市找茬，真是无聊透顶。他们压根没想到启动抑制疯牛的终极大杀器“裸做空”制度。或许等到股市泡沫发展到不可收拾的地步，11此举才被无可奈何地推出吧。现如今，空头们只得合伙监管部门到处找利空，下面这条资讯没准就是利空：长线资金开始从新兴市场资产中撤离在 2013-2014 年的新兴市场资产抛售潮中，大型养老基金、保险基金和主权财富基金按兵不动，而现在，这些长线资金开始动摇。尽管新兴市场资产只占到这些机构投资者资产的一小部分，但近年来，比例有所上升。这些长线资金管理着大量资金，其中，仅全球养老基金就管理着超过 35 万亿美元的资产。而现在，这些长线资金的撤资可能使得新兴市场资产失去支持，多年来疲软的回报和不佳的增长前景使得长线资金选择从新兴市场撤资。华尔街见闻网站本月提到，世界银行下调了发展中国家的经济增长预期。在过去两年，发达国家的回报率高于发展中国家。美国债市和股市在 2014 年都录得两位数回报，这吸引了部分长线资金回流。旁白：中国是最大新兴市场国家，资金是不是也要外流。貌似近期对外汇占款和外储规模萎缩现象解释，就是资金外流，这引发人民币汇率贬值。其实都弄错了，中国应该是现在全球各国中最不缺钱的国家，多年高速经济增长积累的巨额财富，现在准备铺天盖地不知道走到哪里呢：12中国已成为全球最重要资本与需求来源地彭博社 1 月 22 日发表名为五大特征表明中国正在告别“世界工厂”并成为全球重要的资本与需求来源地的文章称，在新的舵手带领下，中国正处于从封闭式国有经济模式向开放式市场经济模式长期转型过程中。以下五大特征表明，中国正在与“世界工厂”说再见，成为全球重要的资本与需求来源地：一、经常账户盈余逐步降低。中国经常账户盈余占经济总量的实际比重已降至 2%以下，远远低于全球金融危机前逾 10%的峰值。二、外汇储备减少。中国央行停止干预外汇市场以及近来出现的资本外流现象，或许都意味着中国外汇储备规模的最高峰时期已成为过去。三、从吸引外商直接投资国向对外投资国转变。中国一直是吸引外商投资的磁石，全球企业