第十一章外汇、汇率和外汇市场

第十一章 外汇、汇率和外汇市场 第一节 外汇和汇率 第二节 外汇市场概述 第三节 外汇市场交易 第四节 汇率制度第一节 外汇和汇率外汇的概念汇率概念及标价汇率的种类一、外汇的概念 (Foreign Exchange)(一 )动态定义外汇是国际汇兑的简称，它是指国际债权债务的清算活动，以及货币在各国间的流动。 （二）静态的外汇概念1、狭义的外汇概念： 以外国货币表示的，为各国普遍接受的，可用于国际结算支付手段。对狭义外汇概念的几点说明： 一般情况下，外币现钞只有携带回国并贷记银行账户后才具备外汇性质 外币有价证券不能直接用作国际支付，因而不具备外汇性质 狭义外汇的主体是存放于外国银行的活期存款，以及对其索取权具体化了的各种票据（如支票、汇票和本票）外汇是指一国拥有的一切以外币表示的资产。（ 1）我国定义外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，它们是： 外国货币，包括纸币、铸币； 外汇支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等； 外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等； 特别提款权、欧洲货币单位资产。 其他外汇资产。 中华人民共和国外汇管理条例 第三条（ 2） IMF定义外汇是货币行政当局（中央银行、货币管理机构、外汇平准基金及财政部）以银行存款，财政部库券，长短期政府证券等形式保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。(3)一种外币成为外汇的三个前提条件： 自由兑换性； 可接受性； 可偿性。2、广义的外汇概念主要货币的标准代码货币 名称 代 码美元 USD英 镑 GBP日元 JPY欧元 EUR瑞士法郎 CHF澳大利 亚 元 AUD新西 兰 元 NZD加拿大元 CAD外 汇动态意义上的外汇静态意义上的外汇国际汇兑广义上说狭义上说外国货币外币支付凭证外币有价证券特别提款权其它货币资产不 包括广义外汇中的外币有价证券7二、汇率的概念及标价概念： 汇率是用一个国家的货币折算成另一个国家的货币的比率、比价或价格。世界上有 200多种货币，在了解其外汇汇率时，须先了解其标价方法标价方法：直接标价法间接标价法（一）直接标价法（ Direct Quotation System） 它是指以一定单位（ 1个或 100、 10000等）的外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。也就是说，在直接标价法下，以本国货币表示外国货币的价格。除英国、美国 、澳大利亚 外，大多数国家都采用直接标价法。=中国市场直接标价法图示中国市场直接标价法图示USD1=CNY6.995在直接标价法下，一定单位的外国货币折算的本国货币的数额增大，说明外国货币币值上升，或本国货币币值下降，称为外币升值（ Appreciation）， 或称本币贬值（ Depreciation）。如：某日 USD1=CNY8.2770次日 USD1=CNY8.2775在直接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向正好相同。 例如，我国人民币市场汇率为：月初： USD1=CNY 8.2014月末： USD1=CNY 8.2200说明美元币值上升，人民币币值下跌。 （二）间接标价法（ Indirect Quotation System） 它是指以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。也就是说，在间接标价法下，以外国货币表示本国货币的价格。 目前美国、英国采用 英镑长期以来采用间接标价法 美国 1978年 9月 1日起采用间接标价法 美元对英镑仍然沿用直接标价法1 1.2在间接标价法下，一定单位的本国货币折算的外国货币数量 增多 ，称为外币 贬值 ，或本币 升值 。在间接标价法下，一定单位的本国货币折算的外国货币数量 减少 ，称为外币 升值 ，或本币 贬值 。=间接标价法下美元升值（英国市场）间接标价法下美元升值（英国市场）GBP1=USD1.6000GBP1=USD1.500=间接标价法下美元贬值（英国市场）间接标价法下美元贬值（英国市场）GBP1=USD1.500GBP1=USD1.600在间接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向相反。例如，伦敦外汇市场汇率为：月初： GBP1=USD 1.8115月末： GBP1=USD 1.8010说明美元汇率升值，英镑汇率贬值。 （三）汇率水平变动的测量1、汇率变动的 “ 点 ” 在外汇市场行情显示中，通常以 “ 点 ” 表示汇率的即时变化。 “ 点 ” 的基本单位是 0.0001（日圆为 0.01)。如欧元的汇率由 1欧元 =0.8920美元上涨至 0.8960美元，则称欧元上涨了 40个点。 “ 点 ” 的概念还被广泛地运用于交易其他行情的表达，如买入价和卖出价的差额等。2、汇率变动的百分比（升值率和贬值率 ）在直接标价法下， 新汇率 旧汇率外币升（贬）值率 = 100%旧汇率在间接标价法下，旧汇率 新汇率外币升（贬）值率 = 100%新汇率是指在某一时段内，终点汇率相对于起始汇率的百分比变化。计算公式：【 举例 】 1988.10.30-1993.10.30，人民币的美元汇率由 RMB3.7220/$升值至 RMB5.7744/$，试计算美元的升值率。（ 1）按直接标价法公式计算，5.7744 3.7220美元升值率（ % ） =100% = 55.14% 3.7220（ 2）按间接标价法公式计算，0.2687 0.1732美元升值率（ % ） =100% = 55.14%0.1732法定升值与升值法定升值（ Revaluation） 是指政府通过提高货币含金量或明文宣布的方式，提高本国货币对外的汇价。升值（ Appreciation） 是指由于外汇市场上供求关系的变化造成的货币对外汇价的上升。 法定贬值与贬值法定贬值（ Devaluation） 是指政府通过降低货币含金量或明文宣布的方式，降低本国货币对外的汇价。 贬值（ Depreciation） 是指由于外汇市场上供求关系的变化造成的货币对外汇价的下降。 三、汇率的种类 从银行买卖外汇的角度 ：买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞汇率 按外汇管制的程度 ：官方汇率和市场汇率 按外汇交易中支付方式不同 ：电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率 按外汇交易的交割时间划分 ：即期汇率和远期汇率 按外汇买卖的对象不同划分 ：银行间汇率和商业汇率 汇率制度的不同划分 ：固定汇率和浮动汇率 按是否经过通货膨胀划分 ：名义汇率和实际汇率汇率的种类基本汇率与套算汇率买入汇率与卖出汇率现钞汇率与现汇汇率即期汇率与远期汇率固定汇率与浮动汇率单一汇率与复汇率实际汇率与有效汇率汇率种类实际操作汇率汇率制度安排（一）买入汇率、卖出汇率中间汇率、现钞汇率 买入汇率：银行从同业和客户那里买入外汇时使用的外汇。 卖出汇率：银行向同业和客户那里卖出外汇时使用的外汇。 中间汇率 : (买入价卖出价 )/2 现钞汇率：银行从客户那里买入外币现钞价时使用的汇率。现钞买入汇率低于外汇买入汇率现钞卖出汇率等于外汇卖出汇率例某日纽约外汇市场和伦敦外汇市场的报价如下：纽约 USD1=SF 1.7505 1.7535 伦敦 GBP1=USD 1.8870 1.8890思考：从银行还是客户的角度？哪种货币？分析 买入或卖出都是站在报价银行的立场来说的，而不是站在进出口商或询价银行的角度。 按国际惯例，外汇交易在报价时通常可只报出小数（如上例中的 05/35或 70/90），大数省略不报（如上例中的 1.75或 1.88），在交易成交后再确定全部的汇率 1.7505或 1.8870。 买价与卖价之间的差额，是银行买卖外汇的收益。举例某银行的汇率报价如下，若询价者买入美元，汇率如何？若询价者卖出被报价币，汇率如何？若询价者买入报价币，汇率又如何？USD/SF 1.4430/40GBP/USD 1.73