第4章外汇业务与汇率折算

第四章 外汇业务和汇率折算E-mail: 本章学习目标l 掌握外汇市场和各种外汇业务的基本做法l 掌握并能熟练运用进出口业务中汇率折算的基本原则本章内容q外汇市场概述q外汇业务q汇率折算与进出口报价外汇市场q外汇市场的概念q外汇市场的类型q外汇市场的参加者外汇市场的概念q外汇市场是进行外汇和以外汇为标的物的衍生金融工具交易的场所或网络。外汇市场的类型q按市场组织形式划分：有形市场和无形市场 q按市场参加者的不同划分：零售市场和批发市场q按政府对市场交易的干预程度划分官方外汇市场、自由外汇市场和外汇黑市外汇市场的参加者q外汇银行q外汇经纪人q一般客户q中央银行外汇业务q即期外汇业务q远期外汇业务q套汇业务q套利业务q择期业务q掉期业务q投机即期外汇业务q是指买卖外汇成达成交易后，在两个营业日之内办理交割的外汇业务。q “ 交割 ” 指买卖双方实际办理资金收付的行为。q “ 交割日 ” 指买卖双方办理收付资金的日期，又称起息日。交割时间q当日进行交割q次日进行交割q标准日交割套汇业务q概念q种类q两角套汇又称直接套汇q三角套汇又称间接套汇例如q 香港外汇市场 $100=HK$778.10-778.40纽约外汇市场 $100=HK$776.10-776.40问：一客户用 100万美元在上述两个市场进行套汇活动最终将获毛利多少？778.10 X 1万 = 778.10万 HK$778.10万 7.7640=100.21895 万 $100.21895万 -100万 =0.21895万 $（毛利）远期外汇业务q远期外汇业务的概念和作用q远期汇率的标价方法q远期汇率与利率的关系q 定义 预约购买和预约出卖的外汇业务q 作用v 对一般客户的作用 -保值和投机v 对银行的作用 为客户提供金融产品 利用银行间外汇市场平衡头寸 远期汇率的标价方法q直接标出远期外汇的实际汇率q标出远期汇率与即期汇率的差价用升水、贴水和平价来表示q升水 （ At Premium） 表示远期外汇比即期外汇贵q贴水 （ At Discount） 表示远期外汇比即期外汇便宜q平价 （ At Par） 表示远期外汇与即期外汇相等q 直接标价法q 远期汇率 =即期汇率 +升水数（若为升水）q 远期汇率 =即期汇率 -贴水数（若为贴水）q 间接标价法q 远期汇率 =即期汇率 - 升水数（若为升水）q 远期汇率 =即期汇率 +贴水数（若为贴水 ）q 苏黎世外汇市场即期汇率 三个月远期差价$/SFr 1.8073/93 升水 0.10-0.15分 1瑞士法郎 =100分远期汇率的买入价 =1.8073+0.0010=1.8083SFr远期汇率的卖出价 =1.8093+0.0015=1.8108SFr例如q香港外汇市场即期汇率 三个月远期差价$/HK$ 7.1975/95 贴水 0.20-0.15分 远期汇率的买入价 =7.1975-0.0020=7.1955HK$远期汇率的卖出价 =7.1995-0.0015=7.1980HK$q 只标出远期汇率与即期汇率的差价，而不说明远期汇率是升水还是贴水前小后大 +前大后小 -q点数是表明货币比价数字中的小数点后的第四位。例如q 伦敦外汇市场汇价即期汇率 三个月远期美国 1.1820 - 1.2086 200 - 240 points问： 3个月远期美元实际汇率的买入价和卖出价各为多少？3个月远期的买入价 =1.2086+0.0240=1.23263个月远期的卖出价 =1.1820+0.0200=1.20203个月远期美元的实际汇率是 1.2020-1.2326远期汇率与利率之间的关系q 在其他条件不变的情况下，两种货币之间利率较低的货币，其远期汇率表现为升水，利率较高的货币，其远期汇率表现为贴水。q 远期汇率和即期汇率的差异，决定于两种货币的利率差异，并大致和利率的差异保持平衡。举例英镑的年利率为 6%，美元的年利率为 8.25%，某日伦敦外汇市场的即期汇率为 1英镑 =1.5225美元，如其他条件不变，问该市场 3个月远期美元是升水还是贴水？具体金额是多少？ 3个月远期美元的实际汇率是多少？q 美元的利率高于英镑的利率，美元远期为贴水。q 美元贴水的具体数字为：即期汇率 X利率差 X月数 /12=1.5225X(8.25%-6%)X3/12=0.008564美元q 伦敦外汇市场采用间接标价法，所以三个月美元远期汇率为即期汇率加上贴水数字即1.5225