浅谈bt融资模式及应用

-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 浅谈 BT 融资模式及应用 摘要：目前采用 BT 模式筹集建 设资金成了项目融资的一种新模式。 中国论文网 /2/view-12895819.htm 关键词：BT 项目融资 Abstract: at present the BT mode construction funds raised a project financing a new model. Keywords: BT project financing 中图分类号：C29 文献标识码： A 文章编号： BT 是英文 Build（建设）和 Transfer（移交）缩写形式，意即“建 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 设移交” ，是政府利用非政府资金 来进行基础非经营性设施建设项目的一 种融资模式，BT 模式是 BOT 模式的一 种变换形式，指一个项目的运作通过项 目公司总承包，融资、建设验收合格后 移交给业主，业主向投资方支付项目总 投资加上合理回报的过程。目前采用 BT 模式筹集建设资金成了项目融资的 一种新模式。 1.1、BT 模式产生的背景及运作 随着我国经济建设的高速发展 及国家宏观调控政策的实施，基础设施 投资尤其是公路工程建设资金的银根压 缩受到前所未有的冲击，如何筹集建设 资金成了制约公路建设的关键。原有的 投资融资格局存在重大的缺陷，金融资 本、产业资本、建设企业及其关联市场 在很大程度上被人为阻隔，资金缺乏有 效的封闭管理，风险和收益分担不对称， 金融机构、开发商、建设企业不能形成 以项目为核心的有机循环闭合体，优势 不能相补，资源没有得到合理流动与运 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 用。 BT 模式(Build-Transfer) 工程的 承包是指从事工程的承包的企业受业主 委托，按照合同约定对工程项目的勘察、 设计、采购、施工、试运行（竣工验收） 等实行全过程的承包；同时，工程总承 包企业自行承担项目的全部投资，由业 主委托指派工程监理，竣工验收合格后 向业主移交项目，并由业主向工程总承 包企业支付回购价款。由于 BT 模式工 程总承包具有为业主解决资金周转困难、 分担业主风险、提高工程质量、建设效 率高和投资效益好等优点，因此，目前 “BT”模式工程总承包已广泛应用于国内 外许多发达城市的大型工程建设，国内 如无锡惠山“ 五路二桥” 工程、重庆菜园 坝长江大桥等、如皋丁平线三期改造工 程等。 1.2、实施 BT 模式的依据及特点 中华人民共和国政府采购法 第二条“政府采购是指各级国家机关、 事业单位和团体组织，使用财政性资金 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 采购依法制定的集中采购目录以内的或 者采购限额标准以上的货物、工程和服 务的行为。 ” 中华人民共和国政府公路 法第一章第四条“ 国家鼓励引导国内 外经济组织依法投资建设，经营公路。 ” 中华人民共和国建设部200330 号关 于关于培育发展工程总承包和工程项目 管理企业的指导意见第四章第七条 “鼓励有投融资能力的工程总承包企业， 对具备条件的工程项目，根据业主的要 求按照建设转让（BT） 、建设 经营转让（BOT） 、建设拥 有经营（BOO） 、建设拥有 经营转让（BOOT）等方式组 织实施。 ” BT 模式的特点是：对建设方 无资质要求，只要具备较强融资能力； 按照项目融资的方式融资，建设方可 采取成立项目公司形式来筹措建设资金， 项目建设方为项目公司的银行贷款提供 担保，为便于项目公司融资，一般需业 主出具回购承诺函及第三者回购担保； -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 在建设过程中，业主对工程的参与度 较小，在项目建设期间，项目公司履行 职能，负责项目的建设管理，不直接参 与项目施工。项目施工单位、设计单位 以及建立单位由项目公司通过招标确定。 业主的主要职责是确定项目建设标准、 验收标准和支付回购款项。BT 模式解 决了资金瓶颈，符合国家相关法律和政 策，加快建设步伐，完善和优化了社会 环境和资源。避免了项目建设中的不良 现象，有利于实现社会稳定。近几年， 北京、上海、重庆等省市相继推行 BT 投资项目，取得了相当好的成绩，也得 到了金融部门的肯定和支持。BT 模式 的方案设计是整个业务操作的骨架和灵 魂，由于我国实施 BT 模式时间较短， 应用范围有限，熟悉相关业务知识及能 够熟练实际操作的相关人士较少，因此， 聘请专业的咨询顾问机构参与指导也是 十分必要的。 1.3、实行 BT 模式筹资的不利因 素和意义 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 不利因素：政府缺乏完善的 偿债机制、信用机制，没有相应的法规 规范政府的行为，政府对投资方做出的 承诺很难在现实中实现，资金回收缓慢； BT 模式前期准备工作时间较长、花 费较大，成本较高；政府缺乏实施 BT 模式的专门人才，委托咨询中介公 司或投资公司势必增加融资成本；BT 模式是一个复杂的系统工程，涉及面广， 无例可循，谈判时间较长也很艰难，操 作难度较大；缺乏健全的法规体系、 市场运行机制和系统的项目管理体制； BT 合同中双方的责、权、利不明确、 不具体，易产生合同纠纷，BT 合同需 要双方一致履行；合理的回报率不易 确定，在满足投资方获得合理回报的同 时，不能损害国家利益。 意义：发展 BT 模式使产业资 本和金融资本全新对接，形成了一种新 的融资格局，既为政府提供了一种解决 基础设施建设项目资金周转困难融资的 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 新模式，又为投资方提供了新的利润分 配体系的追求目标，为剩余价值找到了 新的投资途径；BT 模式使银行或其 他金融机构获得了稳定的融资贷款利息， 分享了项目收益；BT 模式倡导风险 和收益在政府与投资方之间公平分担与 共享，追求安全合理利润，强调各参与 方发挥各自优势的主观能动性；BT 模式有利于积极推进政府融资体制改革 的深化，要求政府完善偿债机制，建立 专项偿债发展基金，健全国有资产运作 机制，重新整合各类资产，特别是特许 经营管理的项目；BT 模式不仅获取 了较大的投资效益，还提高了项目管理 的效率，增强了投资方的人文技能、管 理水平及参与市场的竞争能力，积累了 BT 模式融资的经验，增加了施工业绩， 为以后打入融资建筑市场创造了条件； BT 模式扩大了资金来源， 使项目顺 利建设移交给政府，推进了当地经济的 可持续发展，提高了经济效益和社会效 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 益，为其他行业的融资树立了典范。 1.4、BT 项目管理中存在的问题 及建议 存在的问题： BT 项目不经招投标。BT 项目都是基 础设施项目，政府是真正的业主，项目 建成后，政府最终要用国有资金将其购 回，因此，BT 项目必须按照规定的范 围和规模标准进行招标发包。审计发现， 部分地区的 BT 项目均由政府决定，以 协商方式确定建设单位，并未进行招投 标。随意确定回购价格，增大政府回 购成本。根据惯例，BT 项目回购价中 含有预计利润， 审计发现有的地 区在 BT 项目回购价基础上由政府决定 另增加利润，财政多支付上千万元，回 购价格的确定随意性较大，不利于创造 公平竞争环境，同时增加了政府回购成 本。领导责任难界定，财政预期压力 较大。BT 项目从签订协议到建设、回 购周期较长，领导决策在前、回购在后， 审计发现有些领导换任时正是 BT 项目 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 全面进入回购期，财政每年要给付大量 的资金，财政未来负债增大，领导经济 责任难以界定，也给预期财政带来很大 的资金压力。BT 项目质量得不到应 有的保证。在 BT 项目中，虽然政府有 规定要督促和协助投资方建立质量保证 体系，申请政府质量监督，健全各项管 理制度，抓好安全生产。改进建议： 要完善 BT 运行机制，强化政府对 BT 项目的监督。政府和相关部门应重 视和加强 BT 项目建设，将 BT 项目纳 入招投标范围，公开择优确定建筑商； 科学合理确认回购价格，减轻政府回购 成本；在领导换届时应明确领导在任时 BT 项目的建设和回购情况，分清前后 任领导经济责任。要建立 BT 应对风 险机制，确定风险种类，拟定相应的风 险回避对策。如财政在 BT 项目建设时 就应有目的地安排回购资金，避免因政 府负债过多或回购资金量准备不足影响 回购。是政府运作 BT 应考虑引入独 立第三方的中介服务。目前，国内外著 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 10 名投资工程咨询和设计单位都有很强的 BT 投资专业知识和技能，如中国国际 工程咨询公司等。在融资和资本运作上 可以聘请投资咨询公司提供专业服务。 2.1、具体案例 丁平线改造工程南至通州市的 平潮镇北至海安县丁所镇，全长 28.9 公 里，投资 5.2 亿元人民币，合同工期 18 个历月，路面 22 米路基平均 28 米，特 大桥一座，中小桥 12 座，小型构造物 112 道，双向四车道一级公路。 （属本人 负责项目监理工作）合同甲方如皋市市 政府，甲方代表如皋市交通局（负责项 目实施管理）合同乙方中铁四局集团公 司（在如皋成立投资公司） ，上海分公 司和南京分公司负责项目施工并成立项 目部。项目管理、设计、监理按正常招 投标程序由如皋市交通局组织实施。此 项目采用 BT 方式实施：即由甲方委托 乙方按照甲方代表提供的施工图设计文 件计算出并经双方确认的工程量清单预 算报价书及本合同约定所包括的投资建 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 11 设内容，建安部分具体以预算报价书编 制的工程量清单内容为准（未在清单中 计列的费用，如实际发生后按本合同约 定原则经甲方同意后予以支付；工程建 设其他等工作部分以本合同内容约定为 准，筹集资金实施本项目建设，工程建 成后按约定时间和程序由乙方移交甲方， 并由甲方按本合同约定的回购时间和回 购总额支付乙方。合同规定了甲乙两 方的权利和义务，其中规定乙方按合同 要求交工验收后拿回拆迁资金 5000 万， 交工验收一年后甲方付给乙方 40%的投 资工程款，交工验收二年后甲方付给乙 方 30%的投资工程款，第三年甲方付给 乙方剩余的 30%投资工程款连同这几年 投资款利息一并付尽（从产生实物工程 量开始计算起，利息 10%） 。其他条 款均是按正常项目实施办法实施。整 个实施过程，如皋市交通局全程参与， 对项目进度、费用、质量、安全环保和 合同、信息管理进行全过程控制。南 通项目管理公司在现场设立总监办，负 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 12 责项目管理。为业主把好工程各道关。 江苏东南交通咨询监理有限公司派现 场驻地监理办，按监理服务合同对工程 实施监管。 项目于 2010 年 2 月 10 日通过 交工验收，历时十六个月，项目真正做 到了让人民满意让政府满意。现在工程 已投入使用，极大地改善了投资环境， 为如皋东部地区的崛起提供了保证。 （合同内容较多不详介） 2.2、案例小结：从项目工程量 清单看，各分项的单价均高于现行标准， 从我多年工程经验看，总价至少超出实 际 50%。所以 BT 模式实际投资成本被 加大了，但从其他效应看，如两侧地价 升值 6-8 倍，外