赚钱榜创收前十的信托 年年能“闷声发大财”到底都有谁-

-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 赚钱榜创收前十的信托 年年能“闷声 发大财”到底都有谁? 热点不断切换，机遇和挑战并存， 作为时代的弄潮儿，信托每一年都要寻 找新的“猎物 ”，这种茫然不知未来方向 在何处但又年年能“ 闷声发大财 ”的劲儿， 被信托驾驭得愈发顺手。长期稳健盈利 意味着在任何市场环境下都拥有创收赚 钱的能力，这是信托公司为投资者保驾 护航的基础，也让信托从不缺忠实的拥 护者。 中国论文网 /2/view-12926507.htm 2016 年，信托业继续有惊无险地 为它的拥护者们创造惊喜，信托资产规 模超过 20 万亿元，稳居金融业第二的 位置，只是这次得益于通道业务的拯救， -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 统计数据显示，2016 年新增信托项目中， 被动管理型项目规模同比增长 75%，而 主动管理型项目同比下降 12%。 通道业务的回归并非长久之计， 作为金融创新的基地，信托百花齐放的 转型才是未来发展的主旋律。而这些转 型也正加剧其内部间的两极分化，首尾 公司的总收入从 70 亿到 9750 万元，有 的走上新征程，有的仍在原地疗伤。 为检验 2016 年的信托转型成绩， 看看它们在这场转型拉力赛中的表现， 投资者报以信托公司主要业绩数据 为主，选取总收入、净利润，并通过收 入的两大构成部分：信托业务收入和自 有业务收入进行分析，同时结合资本利 润率、信托报酬率以全方位展现信托公 司的赚钱实力。 通过研究我们发现，转型中的信 托创收点在不拘一格地裂变升级，部分 公司的营业外收入也在增长，这部分包 括房屋租赁收入、政府补贴或奖励、核 销坏账出现现金回流等，虽然体量并不 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 大，尚不稳定，但作为一个营收动向， 我们也将其纳入统计，并以总收入的面 貌呈现。 中融平安中信包揽赚钱总榜前三 排在赚钱榜创收前十的信托公司 各有所长，这奠定了它们去年的业绩基 础。其中，中融、平安、中信和安信信 托四家公司 2016 年的赚钱总额都超过 了 50 亿元，领跑全行业。值得注意的 是，这四家的总收入有 251 亿元之多， 超过了 68 家信托中排名靠后的 33 家公 司创收的总和，市场的马太效应明显。 中融信托以近 70 亿元的总收入 问鼎，平安信托以 68 亿元紧随其后， 而综观排名前十的公司，数字拉开了五 个层级。中信信托、安信信托以 58 亿 元、55 亿元排名三、四，重庆信托元 46 亿元居中，中江信托、华润信托、华 能信托虽然分别获得 36 亿元、32 亿元、 30 亿元的成绩，却显然掉了一个层级， 最后中铁信托以 29 亿元排名总收入第 十。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 受关注较高的除了首次夺冠的中 融信托，还有业务突飞猛进的安信信托 和排名猛增的中江信托，而细究这三家 的转型脉络又全然不同。 2014 年，中融信托制定三年战略 规划，由单纯的“ 资金提供者 ”向“综合 资产管理者” 的总体战略转型，确定公 司三大业绩增长引擎，即私募投行业务 板块、资产管理业务板块和财富管理业 务板块。 在不放弃传统业务的前提下，中 融在结构上其实收缩了传统融资类业务， 转向资产证券化业务，并围绕资本市场 开展标准化资产投资、股权投资和并购 等业务，中融开始注重增强自身的资源 整合能力。 总结过去两年的转型体会，中融 信托向投资者报记者表示，困难更 多在于人才配备和创新业务对现有风控、 内控的挑战。广纳人才，这一点上中融 信托并未选择保守谨慎的小众路线，而 是开启新生力量培养：一方面从成熟市 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 场上招揽中高级金融人才；一方面持续 开展“金才计划 ”，通过校园招聘吸纳优 秀青年储备人才。 人多业务多对风险管理的要求更 高。据记者了解，在经营中中融信托陆 续推出的合伙人风险共担的机制、独立 审批人制度、房地产分类监管制度、项 目风险准备金、高级管理人员绩效延期 支付制度等也引领行业风向，在新形势 下确保了业务的稳步推进。 与中融相比，营业收入和净利润 同比增长 178%和 243%的中江信托却被 业内认为尚无法确认具备长效发展基础， 主要因为大部分收益并非由主营信托业 务所创造。 查阅利润表可知，2016 年中江信 托的信托资产管理规模、手续费和佣金 收入同比下降均在 10%以上，唯独投资 收益增长近 9 倍，高达 26.82 亿元，这 一数字在自有业务板块仅次于排名第一 的平安。 根据年报，2016 年中江信托向华 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 声电器（现更名为国盛金控）出售所持 国盛证券全部股权，相应获得股权投资 收益 26.13|元及上市公司国盛金控的 部分股权。而在主业不振的情况下，业 内人士认为，依靠出售金融子公司获得 投资收益提振业绩的做法不可持续。 安信净资产收益率 41%一骑绝尘 “一般来说，信托公司的赚钱能 力主要体现在信托报酬率和净资产收益 率这两个指标上。信托报酬率体现了公 司信托业务的盈利能力，2016 年，信托 行业的平均信托报酬率为 0.67%，较 2015 年显著提升，表明信托公司主动管 理水平的提高；而净资产收益率为净利 润与净资产的比值，反映了信托公司的 总体盈利能力。 ”百瑞信托博士后科研工 作站研究员李永辉博士表示。 2016 年安信信托的净资产收益率 可谓一骑绝尘，不仅是行业中唯一一家 超过 40%的信托公司，也是唯一一家超 过 30%的信托公司，高达 41%，其余前 十二名的公司则在 21%29%间徘徊， -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 同样咬得很紧。 与往年相比，中海信托、四川信 托、西藏信托、中融信托、中铁信托等 连续数年净资产收益率排在行业前列， 且波动较小。以四川信托为例，2013 年 净资产收益率约 39%，位列行业第一。 2014 年因增资扩股等原因，净资产收益 率降至 29%，仍列第四。2015 年再增 资微降至 26%，至 2016 年的 24%，始 终处于行业前列。 “安信信托近两年经营业绩都保 持较快增速，尤其是主动管理能力提升 较高以及所获取的信托报酬水平要高于 同业水平，加之具有上市公司的品牌、 资源等优势，预计 2017 年经营业绩依 然维持较高水平，但增速可能会有所放 缓。 ”华融信托研究员袁吉伟称。 而从数据看，主动管理业务的提 升和布局基础设施、房地产等领域为安 信信托带来了较高的利润率，毕竟其 2016 年的业务仍以信托业务为主。根据 年报，2016 年安信信托实现手续费收入 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 净额 45 亿元，占营业收入的 96%，较 2015 年度增加 22 亿元。虽然信托资产 总额与上年度持平，但主动管理的信托 规模达到 1414 亿元，占比 60%，较上 年增长 33%，同时加权年化信托报酬率 达 1.55%，比 2015 年提升 0.55 个百分 点，不仅信托业务收入排名行业第二， 也是信托业务收入前十中信托报酬率最 高的信托公司。 对此，安信信 托在接受本报记者采访时表示，目前的 信托业务主要投向基础产业、房地产、 实业等领域，并继续调整业务结构，向 新能源、大健康和物流地产等领域进行 业务拓展和布局。 信托业务仍是赚钱主流 近年来，作为信托公司创收两大 板块信托业务和自有业务结构的微 妙改变常被拿来比较，以窥测发展动向。 2016 年中融信托和平安信托分别 高居信托业务收入和自有业务收入榜首， 各入账 48 亿元和 34 亿元，二者的创收 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 地位从数字可见一斑。 2016 年信托业务排名前十的依次 有：中融信托、安信信托、中信信托、 平安信托、重庆信托、华能信托、上海 信托、中航信托、中铁信托和四川信托， 创收从 48 亿到 19 亿元不等。自有业务 排名前十的依次有：平安信托、中江信 托、华润信托、中融信托、重庆信托、 中信信托、华信信托、中诚信托、安信 信托和江苏信托，创收从 34 亿到 9 亿 元不等。 如前所述，不论是 2015 年固有 业务的投资收益，还是 2016 年通道业 务的高度依赖，信托总能适时地找到并 抓住当年的“ 救命稻草” ，虽然固有业务 大涨一度令转型迷茫期的市场产生幻觉， 但在采访中，多家机构研究部门仍认为 从信托业务发展为主毋庸置疑。 “信托公司最主要的优势肯定在 信托业务，这两年固有业务逐步兴起， 一是信托业务发展放缓，使信托公司逐 步发掘之前被忽视的固有业务；二是信 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 10 托公司持续增资，固有资金增大，加之 2015 年资本市场大热，为固有业务发展 提供良好的外部环境；三是部分信托公 司通过固有业务开展金融机构股权投资， 也是未来自身战略发展服务，实现金控 平台等战略布局。 ” 袁吉伟认为，信托公司长期的战 略发展目标可能逐步改变各公司信托业 务和固有业务的发展模式，在致力成为 专业信托理财金融机构的信托公司，信 托业务会持续优于固有业务，而在致力 发展成金融平台、综合金融集团的信托 公司，信托业务和固有业务可能会平分 秋色。 但这当中，固有业务受到的发展 制约更大。根据数据，2016 年底全行业 信托资产规模超过 20 万亿元，同比增 长 24%，增速较 2015 年提升 7.39 个百 分点。全年实现信托业务收入 750 亿元， 但与信托资产的高速增长相比，信托收 入同比只增长 9%。与之相对的，2016 年信托公司固有资产规模 5570 亿元， -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 11 同比增长 20%。其中固有资产运用于投 资和贷款等金融资产的规模达 4413 亿 元，同比增长约 23%。但信托公司固有 收入却大幅下降，2016 年信托业固有收 入约 367 亿元，同比下降 25%，拖累总 体营收增长。 对固有收入与固有资产增长大幅 背离，国投泰康信托认为，主要与 2015 年信托公司非经常性股权减持较多、投 资收益可观等造成的基数较高有关，但 也有其他原因。 一是高额的信保基金资金占用已 严重影响信托公司固有资产收益率。信 托公司需就发行的资金信托规模的 1%、财产信托报酬的 5%缴纳或代垫信 保基金。随着信托资产规模的大幅增长， 2016 年信保基金余额已达 808.47 亿元。 信托公司因缴纳信保基金而占用的固有 资产规模也快速上升，部分公司的占比 已达到 20%甚至更高。而信保基金限于 购买国债、金融债券、货币市场基金等 低风险投资，投资收益率显著低于信托 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 12 公司一般固有业务投资。因此，高额的 资金占用日渐成为信托公司固有业务发 展的负担。 二是固有资产质量持续下降，降 低了固有资产收益。2016 年固有的不良 信贷资产合计 156 亿元，比 2015 年大 幅增长 109%；总体资产不良率约 3%， 比 2015 年提升 1.18 个百分点。此外， 当信托项目风险暴露时，信托公司通过 自有资金受让到期信托计划暂时性化解 项目风险，也降低了自有资金投资收益。 “在 2016 年新增信托项目中，被 动管理型项目规模同比增长 75%，主动 管理型项目同比下降 12%，与此同时， 事务管理类项目占比同比提升 11.1 个百 分点，达到了接近 50%的历史新高。出 现这种发展态势，2016 年通道业务回流 是重要的客观原因，但在金融去杠杆、 强监管的 2017 年，通道业务高速增长 不可持续，信托公司从主观上重视主动 管理能力建设更加迫切。 ”国投泰康信托 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 13 研究发展部表示。 “开源 +节流” 式赚钱之道 如何在行情的波动之中稳定赚钱？ 在投资者报的研究中，一个明显变 化是，2016 年很多信托公司营业支出都 出现明显下降，在总体营收不佳的情况 下加强成本控制，开展精细化管理，取 得良好效果。 对此，综合来看主要有三大原因： 一是与业绩、绩效挂钩，在一定的比例 下严控成本，降低业务及管理费用，缓 解信托公司营收下滑的压力，这块处理 起来较简单；二是信托公司风险状况有 所好转，自有资产不良率多呈现下降态 势，部分公司加大不良资产清收力度， 资产减值损失大幅降低甚至出现转回的 情况；三是营改增的税制改革也使得信 托公司所缴纳的营业税金及附加有所降 低。 一般而言，信托公司的I 业支 出包括营业税金及附加、业务及管理费、 资产减值损失和其他业务成本，而去年 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 14 不少公司的营业税金及附加都在减少。 对此，李永辉认为，信托公司营 改增前后计税方法存在较大的差别。 “信 托公司属于一般纳税人，适用于一般计 税方法计税。按照规定，一般计税方法 的应纳税额，是指当期销项税额抵扣当 期进项税额后的余额。虽然信托公司由 5%的营业税税率转为 6%的增值税税率， 税率提高了，但是抵扣当期进项税额后， 应纳税额显著下降，从而降低了信托公 司的营业税金及附加。 ” 以平安信托为例，2015 年公司的 营业成本约 24 亿，而 2016 年的该项成 本近 19 亿。 “2016 年营业支出同比下降， 一方面是通过优化渠道结构、精简组织 增效提产，带来运营效率提升从而减少 运营费用支出；另一方面是财务费用的 节约。而营改增后，价内税变为价外税， 我司的管理费收入和税金都因此下降， 同时增加了支出的可抵扣税款，整体税 负有所降低。 ”平安信托方面解释道。 袁吉伟认为，拨备计提相比去年 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读-