tcl集团2012年财务情况分析 3

TCL 集团股份有限公司财务报表分析 摘要：本报告选取了日用电子器具制造业上市公司TCL 集团财务报表 作为研究对象，对该公司公布的 2010 年度2012 年度连续三年的财务报表进 行了简单分析，以期对公司财务状况及经营状况得出简要结论。 一 企业概况 TCL 集团股份有限公司创立于 1981 年，是中国最大的、全球性规模经营的 消费类电子企业集团之一，旗下拥有三家上市公司：TCL 集团（SZ.000100） 、 TCL 多媒体科技（HK.1070） 、TCL 通讯科技（HK.2618） 。目前，TCL 已形成多媒 体、通讯、华星光电和 TCL 家电四大产业集团，以及系统科技事业本部、泰科 立集团、新兴业务群、投资业务群、翰林汇公司、房地产六大业务板块。 经过三十年的发展，TCL 借中国改革开放的东风，秉承敬业奉献、锐意创 新的企业精神，从无到有，从小到大，迅速发展成为中国电子信息产业中的佼 佼者。1999 年，公司开始了国际化经营的探索，在新兴市场开拓推广自主品牌， 在欧美市场并购成熟品牌，成为中国企业国际化进程中的领头羊。 在发展壮大中，TCL 确立了在自主创新方面的优势和能力：在 TCL 诞生了 中国第一台免提式按键电话、第一台 28 寸大彩电、第一台钻石手机、第一台国 产双核笔记本电脑等，很多具有划时代意义的创新产品。 2012年 TCL 全球营业收入696.29亿元人民币，68000名员工遍布亚洲、美洲、欧 洲、大洋洲等多个国家和地区。在全球80多个国家和地区设有销售机构，销售 旗下 TCL、Thomson 等品牌彩电及 TCL、Alcatel 品牌手机。2012年 TCL 液晶电 视销量1578万台，占全球彩电市场份额第四；手机全球销量4260万台；TCL 还 拥有液晶面板工厂；生产家用电器等产品。2012年 TCL 品牌价值达583.26亿元 人民币，继续蝉联中国彩电业第一品牌。 未来 TCL 将建立完善的贴近消费者的洞察系统，并贯穿于企业活动整体流 程中，形成以产品力、营销力、体验力为核心的 TCL 品牌驱动力，将整体品牌 形象向“年轻化、时尚化、国际化”方向提升，并进一步强化创新和消费体验。 二 财务报表各项分析 （一） TCL 集团 20102012 年资产负债表 企业名称 TCL 集团 报告期 2012/12/31 2011-12-31 2010-12-31 流动资产 货币资金 17,798,178,000 21,368,378,247 25,946,368,620 交易性金融资产 531,041,000 156,743,551 410,165,949 应收票据 6,822,715,000 6,755,486,751 2,567,256,390 应收账款 7,854,013,000 6,914,699,830 5,541,618,040 预付账款 601,925,000 922,102,877 669,931,219 应收股利 - 13,081,961 - 应收利息 222,586,000 218,241,956 143,533,109 其他应收款 3,522,081,000 2,203,162,226 1,558,483,914 存货 11,956,117,000 8,471,567,976 7,688,762,675 其他流动资产 1,520,000,000 1,200,000,000 - 影响流动资产其他科目 350,579,000 0 0 流动资产合计 51,179,235,000 48,223,465,375 44,526,119,916 非流动资产 可供出售金融资产 187,790,000 174,135,554 - 持有至到期投资 - 2,027,500 2,121,500 投资性房地产 680,411,000 557,803,900 733,308,370 长期股权投资 1,953,243,000 1,415,530,654 1,236,617,848 固定资产 21,335,520,000 10,559,244,266 2,880,509,723 在建工程 960,965,000 10,497,224,463 2,040,355,028 无形资产 1,798,794,000 1,361,240,130 893,724,500 开发支出 508,577,000 354,030,636 55,325,965 商誉 651,242,000 651,241,835 562,045,731 长期待摊费用 105,499,000 72,465,634 50,587,769 递延所得税资产 299,293,000 136,265,780 57,663,011 其他非流动资产 84,224,000 9,639,348 439,680,000 非流动资产合计 28,565,558,000 25,790,849,700 8,951,939,445 资产总计 79,744,793,000 74,014,315,075 53,478,059,361 流动负债 短期借款 10,154,807,000 12,508,428,277 13,457,806,494 交易性金融负债 172,744,000 106,999,697 175,063,876 应付票据 4,764,737,000 5,022,230,340 1,698,213,360 应付账款 12,694,367,000 9,240,732,113 6,653,095,443 预收账款 1,735,891,000 1,159,123,363 1,238,643,720 应付职工薪酬 1,498,100,000 1,003,808,683 613,145,250 应交税费 -165,289,000 105,524,954 -28,793,471 应付利息 129,462,000 112,869,549 71,435,634 应付股利 32,394,000 150,966,792 1,116,549 其他应付款 7,002,462,000 7,110,647,316 3,613,478,323 一年内到期的非流动负债 575,875,000 184,500,000 1,492,000,000 其他流动负债 4,820,624,000 944,190,489 943,058,142 影响流动负债其他科目 1,830,064,000 455,852,329 588,823,832 流动负债合计 45,246,238,000 38,105,873,902 30,517,087,152 非流动负债 长期借款 8,257,990,000 11,402,169,002 1,929,291,167 应付债券 4,456,035,000 3,957,660,000 1,975,500,000 长期应付款 12,855,000 14,769,094 16,680,985 递延所得税负债 105,184,000 62,802,857 22,945,939 其他非流动负债 1,433,611,000 1,187,892,280 924,113,307 非流动负债合计 14,265,675,000 16,625,293,233 4,868,531,398 负债合计 59,511,913,000 54,731,167,135 35,385,618,550 所有者权益 实收资本（或股本） 8,476,218,000 8,476,218,834 4,238,109,417 资本公积金 1,552,258,000 1,482,416,331 5,694,305,016 盈余公积金 656,208,000 619,651,813 567,053,268 未分配利润 1,054,594,000 718,874,042 -241,698,539 外币报表折算差额 6,655,000 7,981,857 16,217,605 归属于母公司股东权益合 计 11,746,294,000 11,305,503,643 10,274,347,533 影响所有者权益其他科目 361,000 360,766 360,766 所有者权益合计 20,232,880,000 19,283,147,940 18,092,440,811 负债及所有者权益总计 79,744,793,000 74,014,315,075 53,478,059,361 1.资产分析 货币资金：在公司的总资产近几年大幅度增长的同时，货币资金却比去年 减少了 16.71%，而其所占总资产的比例也由 2010 期末的 28.87%下降到 2011 年 期中的 22.32%，根据公司财务报告所披露的信息，货币资金比例的相对减少主 要因为公司正在对于新项目进行投资，提高企业的获利水平。 应收账款：应收账款则同比增长了 13.58%，但是 2012 年 12 月的应收账款 只占总资产的 9.8%，表明公司的日常运转和经营的资金环境还是相对良好的。 存货：2012 年 12 月 31 日的存货比 2011 年 12 月 31 日的存货增加了 34845 49024，同比增加了 41.13%，占总资产的比重由去年期末的 11.45%增加到今年 期末的 14.99%，由此可以推测，公司销售业务有所增加，而存货的同比增加率 较大，在同行业中处于较高水平，说明公司可能存在产品积压问题。 固定资产：公司的固定资产与 2011 年 12 月 31 日的固定资产相比，增加了 10776275734，同比增长了 107.76%，表明公司在固定资产的购建上存在大支出 ，反映出公司本期的生产活动显著。 2.负债分析 短期借款: 与 2011 年 12 月 31 日的短期借款余额相比，本公司 2012 年 12 月 31 日的短期借款同比下降 18.82% ，这说明本公司借款业务减少了。虽 然在 2012 年有较少程度的下滑,但短期借款数为 10,154,807,000 元，这表明公 司有很好的信誉，能够筹集到借款以用于公司发展，同时公司的借款的数量也 不是很多，是合理的，不会影响公司债权的保障程度，短期偿债压力并不大， 不仅给公司带来充足的货币资金，短期偿债的风险也不是太大。 应付帐款: 与 2011 年 12 月 31 日相比，同比增长 37.37%。说明企业支付 能力上升，在与供应企业结算方式的谈判方面具有较强的商务谈判能力，使之 可以成功利用其商业信用来支持自己的经营活动，从而避免了采用商业票据结 算所可能引起的财务费用。 3.所有者权益分析 股本：股本从 2009 年到 2010 年再到 2011 年，其股本每年都是呈翻倍趋势 的大幅增长。而 2011 到 2012 年，股本却丝毫未增长。股本是保证企业持续经 营的最稳定的资金来源，是企业抵御风险的调节器，股本规模越大，企业抵御 风险的能力才可能越强。由此可见，该公司抵御风险的能力并未增强。 资本公积：资本公积 2011 年比 2010 年去年减少了 4211888685，减少幅度 达到了 88.67%中期报告中披露，资本公积减少的原因是 2011 年 5 月 19 日， 本公司以资本公积向全体股东每 10 股转增股份 10 股，共计转增 4,238,109,4 17 股。2012 年资本公积与 2011 年基本持平。 （二） TCL 集团 20102012 年度利润表简表 企业名称 TCL 集团 报告期 2012-12-31 2011-12-31 2010-12-31 一、营业总收入 69,628,669,000 60,834,135,423 51,869,879,626 营业收入 69,448,351,000 60,751,549,863 51,833,565,796 二、营业总成本 69,647,747,000 59,927,074,093 52,201,114,718 营业成本 58,108,009,000 51,119,264,129 44,534,509,005 营业税金及附加 409,372,000 454,476,912 121,358,230 销售费用 6,583,132,000 5,456,940,419 5,100,939,968 管理费用 3,838,736,000 2,799,651,045 2,161,278,888 财务费用 351,296,000 -63,205,137 32,846,322 资产减值损失 341,652,000 158,070,822 249,141,387 三、其他经营收益 -27,682,000 30,970,975 25,620,503 公允价值变动净收益 -33,383,000 -1,929,227 -51,379,159 投资净收益 294,323,000 315,753,467 225,318,579 汇兑净收益 1,333,000 -605,819 -237,552 四、营业利润 243,195,000 1,220,279,751 -157,533,224 营业外收入 1,443,122,000 937,431,099 1,145,035,597 营业外支出 46,176,000 114,953,921 214,662,312 非流动资产处置净损 失 12,847,000 15,400,964 23,636,289 五、利润总额 1,640,141,000 2,042,756,929 772,840,061 所得税 367,431,000 371,706,147 300,436,817 六、净利润 1,272,710,000 1,671,050,782 472,403,244 少数股东损益 476,624,000 657,879,656 39,864,774 归属于母公司股东的 净利润 796,086,000 1,013,171,126 432,538,470 七、每股收益 基本每股收益 0.09 0.12 0.12 稀释每股收益 0.09 0.12 0.12 1.收入与成本的分析： 2012年公司实现营业总收入69628669000元，同比增长14.46%，其中实现 销售收入69448351000元，同比增长14.32%。 从 2010 年到 2012 年 TCL 的营业收入都有大幅度的增加，而且从纵向分析 来看，收入的增长率要高于主营业务成本的增长率，主营业务收入是利润总额 的主要来源，主营业务收入净额很大，而且毛利率也是有所增长，毛利率上升 的原因有对资产占用的压缩，对原有产品生产线进行全面清理，退出部分低毛 利水平的产品，优化资源结构。使得毛利率得到提高。说明 TCL 集团有较大的 成本竞争优势。 2.费用分析： 2012年度 2011年度 2010年度 同比增减（%） 销售费用 6,583,132,000 5,456,940,419 5,100,939,968 20.64% 管理费用 3,838,736,000 2,799,651,045 2,161,278,888 37.11% 财务费用 351,296,000 -63,205,137 32,846,322 所得税 367,431,000 371,706,147 300,436,817 -1.15% 该表说明该公司的经营管理水平下降，总体的费用趋势是上升的，但是上 升的比例在增大。销售费用的增加 20.64%。管理费用增加了 37.11%，主要是由 于工资的支出和研发费用的支出所导致的。而所得税下降了 1.15%，说明报告 期内的利润未增加。总体来说，TCL 集团的费用在同行业中没有优势。 三 财务指标分析 报告期 2012/12/31 2011/12/31 2010/12/31 一、变现能力比率 流动比率 1.13 1.27 1.46 速动比率 0.73 0.92 1.13 二、资产管理比率 存货周转率 4.86 6.03 5.79 存货周转天数 74.1 59.7 62.2 应收账款周转率 8.84 8.79 9.35 应收账款周转天数 40.7 41 38.5 营业周期 114.8 100.6 100.6 流动资产周转率 1.36 1.26 1.16 固定资产周转率 3.26 5.75 17.99 总资产周转率 0.87 0.82 0.97 三、长期负债比率 资产负债率 0.75 0.74 0.66 产权比率 2.94 2.84 1.96 有形净值债务率 3.23 3.05 2.06 利息保障倍数 5.67 -31.32 24.53 四、盈利能力比率 营业利润率 0.004 0.02 -0.003 销售毛利率 0.068 0.069 0.042 销售净利率 0.018 0.028 0.009 总资产报酬率 0.025 0.027 0.015 净资产收益率 0.069 0.093 0.027 1.企业财务风险分析 （1）短期偿债能力分析 项目/报告期 2012年 2011年 2010年 行业均值 流动比率 1.13 1.27 1.46 1.72 速动比率 0.73 0.92 1.13 1.28 1.流动比率：流动比率反映了企业资产中比较容易变现的流动资产对流动 负债的保障。公司 20102012 年度的流动比率持续下降，2010 年由于流动资 产的大幅增加，其中增长最为迅速的是货币资金，使得流动比率的增长，但 11 年却由于应付账款的大额增长而是流动负债增长过猛，数据出现下降。生产企 业的合理最低流动比率为 2，但就该行业的相同水平比率为 1.72，所以 TCL 的 流动比率已经处于较低水平。 2.速动比率：由于存货的变现能力差，有可能市价和成本不相符等原因， 我们将其从流动资产中取出再来评价短期偿债能力。同样地速动比率也与流动 比率的趋势相同，证明存货的改变量并不很大，不足以影响偿债能力的分析。 公司 10-12 年度的速动比率分别为 0.73，0.92，1.13，而行业的均值为 1.28. 说明公司的比率处于较低水平，而且有逐年下降的趋势。 （2）长期偿债能力分析 项目/报告期 2012 年 2011 年 2010 年 行业均值 资产负债比率(%) 0.75 0.74 0.66 51.28% 产权比率（%） 2.94 2.84 1.96 利息保障倍数（倍） 5.67 24.53 17.06 从数据中可以看出，10-12 年的资产负债比率在逐年下降，主要是因为公 司总资产规模较之前几年增加缓慢，但负债相对较快，使公司资产负债比率增 加。11 年的资产负债率却又急剧上升，是由于公司调整了资产结构，资产总值 上升了 210 亿，增幅为 39.3%。同时股东权益由原先的 1809244 万元增长到了 1 928314 万元，而其中的大部分增长都来自于未分配利润的增加。在从横向比较 ，其行业均值为 51.28%，显然公司的比率有些过高了。公司的长期偿债能力不 强，财务风险较大。 利息保障倍数使用来衡量企业用其经营业务收益偿付借款利息的能力，之 前几年一直处于上升状态，但 2012 年该比率忽然降至 5.67，与该行业的均值 为 17.06.相差甚远，表明企业偿付到期利息的风险较大，并且要筹集到新的资 金将十分困难。 （3）经营能力分析 项目/报告期 2012 年 2011 年 2010 年 行业均值 存货周转率 4.86 6.03 5.79 2.8 固定资产周转率 17.42 5.75 17.99 总资产周转率 0.87 0.82