商业银行个人理财产品市场竞争分析

北北京京师师范范大大学学珠珠海海分分校校 本本科科生生毕毕业业论论文文 论文题目 商业银行个人理财产品市场竞争分析商业银行个人理财产品市场竞争分析 学 院 国际商学部 专 业 国际金融 学 号 1120100330 学 生 姓 名 赵一泽 指导教师姓名 王立新 指导教师单位 北师大珠海分校国际商学部 年 月 日 北京师范大学珠海分校学位论文写作声明和使用授权说明北京师范大学珠海分校学位论文写作声明和使用授权说明 学位论文写作声明学位论文写作声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研 究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个 人或集体已经发表或撰写过的作品或成果。对本文的研究做出重要贡献的个人 和集体，均已在文中以明确方式标明。本声明的法律结果由本人承担。 论文作者签名： 日期： 年 月 日 学位论文使用授权说明学位论文使用授权说明 本人完全了解北京师范大学珠海分校关于收集、保存、使用学位论文的规 定，即：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位 论文的印刷本和电子版，并提供目录检索与阅览服务；学校可以采用影印、缩 印、数字化或其它复制手段保存论文；在不以赢利为目的的前提下，学校可以 将学位论文编入有关数据库,提供网上服务。 （保密论文在解密后遵守此规定） 论文作者签名： 导师签名： 日期： 年 月 日 商业银行个人理财产品市场竞争分析 Comment U1: 摘要不要写太多的研 究的背景，而是要写你研究的对象， 研究的方法。得到的结论与建议 摘要 作为兼具金融服务与商业盈利双重职能的重要机构，商业银行在经济市场 和社会环境中发挥的作用、功能和价值自然是无可忽视的。如今不论是国有商 业银行，还是股份制的商业银行，均在个人理财产品方面的发展中开启了步伐， 并且在商业金融行业中的作用和价值也是越发明显。商业银行存在着盈利与服 务的双重社会功能，在充分负责稳定商业市场与金融市场的同时，还要积极促 进自身机制的提高与完善。然而，随着商业银行理财产品的增多，导致理财产 品市场竞争日益激烈，本文针对当前竞争激烈的市场进行研究和分析，提出优 化理财产品市场竞争的策略，从而确保我国的商业银行个人理财产品在公平的 市场下竞争。 关键词：关键词：商业银行；个人理财产品；市场竞争；分析 COMMERCIALl BANK PERSONAL FINANCE PRODUCT MARKET COMPETITION ANALYSIS ABSTRACTABSTRACT As with double functions on financial services and commercial profit important institutions, commercial Banks in the market economy and the social environment plays the role of the nature, function and value is ignored, in the process of the construction of the socialist market economy, the important status. Now whether state-owned commercial bank or joint stock commercial Banks, both in the development of personal finance products opens the pace, and in the role of the financial industry, business and value is also increasingly clear. Commercial bank profit and service exist dual social function, the fully responsible for the stability of commercial market and financial market at the same time, also actively promotes own mechanisms to improve and perfect, so to improve its profitability and provide wider and more convenient service for the customers reasonable purpose. Among them, the development of personal finance business is in the ascendant in Chinas financial market, with relatively broad prospects and wireless mining value, and can achieve positive and provide service for public. Based on the domestic market competition status of commercial Banks personal financial management products for specific research and analysis of the object, emphatically research products lead market to develop in the competition of important link, and try to summarize from different factors in the process of analysis, and provide necessary for personal finance products in the process of the development of the theory is suggested. KeyKey words:words: commercial banks; personal finance products. competition in the market; analysis 目录 摘要3 关键词3 Abstract4 Key words.5 前言1 1.商业银行理财产品2 1.1 概述以及历史回顾.2 1.2 理财商品市场形成的原因.4 2.理财产品市场对银行之间竞争的影响5 2.1 市场结构和效益之间关系.5 2.2 市场结构和银行行为冒险关系.5 2.3 银行之间的过度竞争.5 2.4 竞争导致银行对理财产品逆向发展.6 3.我国商业银行个人理财产品市场的主要特征7 3.1 发行币种和主体的变动.7 3.2 期限、收益、风险等的变动.7 3.3 产品市场区域化特征.7 4.理财产品竞争与银行过度竞争、逆向选择的行为9 4.1 竞争压力下的银行行为与理财产品市场风险水平.9 4.2 银行之间过度竞争.9 4.3 银行内部的逆向选择.9 5.规范商业银行内部的业务行为，引导市场正向发展.10 5.1 消除市场区域化10 5.2 构建集中交易产品的平台10 结论.11 参考文献.12 致谢.13 前言 个人理财业务，又称财富管理业务，是目前发达国家商业银行利润的重要 来源之一。国际上成熟的理财服务是指：银行利用掌握的客户信息与金融产品， 分析客户自身财务状况，通过了解和发掘客户需求，制定客户财务管理目标和 计划，并帮助选择金融产品以实现客户理财目标的一系列服务过程。而在发展 中国家的金融商业市场中，理财业务也随着社会经济的不断发展与市场经济体 制的日臻成熟也随之开启了探索与构建的步伐。国内商业银行的理财业务在近 年来的发展历程中成就渐次明显，虽然与欧美日等发达国家相比，仍然存在着 较为明显的差距，但不论是与印度、巴西等其他成就明显的发展中国家的横向 比较，还是自身的纵向发展历程中来进行分析比较，国内个人理财产品的业务 发展在竞争能力的拥有上仍旧占据非比寻常的优势，并充分体现出国家经济体 制的鲜明特色。本论文初步设想通过对商业银行个人理财产品相关分析，研究 对银行之间竞争的影响，此外还将通过对商业银行理财产品市场之间竞争的分 析，制定商业银行正确发展的对策。 1 1.商业银行理财产品 1.1 概述以及历史回顾 个人理财规划起源于美国，后发展至欧洲、澳洲、亚洲等各个经济发达国 家和地区，在世界范围内的未来发展潜力十分巨大。与刚刚起步的中国相比， 外国银行的个人理财业务显示出无与伦比的优势：首先体现在市场环境与金融 环境的不同。以美国为代表的西方发达国家的金融市场较国内发达，可供投资 者选择的金融产品丰富，金融服务水平较国内高1。其次，法律环境的不同。 西方发达国家在税法、遗产法等方面的规定，较国内严格得多。如在实行联邦 制的美国，税法典规定十分繁锁，一旦纳税人申报不符合规定，将受到严惩2。 上世纪六十到八十年代，在“银行脱媒化”和金融创新浪潮的冲击下金融 理财产业快速发展，美国银行逐渐转变经营理念，为满足民众需求陆续推出各 类理财产品,并向其提供多元化的理财服务。二十世纪九十年代后，美国个人理 财产品市场进入黄金发展阶段，金融改革和创新不断，专业的理财师开始将单 纯从理财产品获利的重心转移到客户整体财产规划设计上来，各银行发行的理 财产品也更加紧密的和各种投资工具、金融衍生品结合在一起，在帮助客户达 到理财目标的同时，银行理财产品也成为了银行与客户之间建立良好信用关系 的一个重要工具。此时，美国银行个人理财产品市场发展逐渐趋于稳定、成熟。 在二十世纪八十年代至今，理财产品模式向客户管理的模式转变。日本在 2011 年以前一直是世界第二大经济体，也是较早引入个人理财的国家，但其银行个 人理财产品市场兴起于二十世纪九十年代。在此之前，日本的金融业长期保持 着分业经营与监管的制度,其银行个人理财产品市场的兴起是以日本国内金融自 由化改革为基础的。2009 年银行理财产品市场发行数量累计为七千八百五十款 3。及至 2010 年，银行理财产品发行数量快速增长的步伐未有减慢迹象，截至 9 月 29 日，共有一百零二家商业银行发行了八千多款银行理财产品，超越 2009 年的全年发行数量。我国相关部门做过统计，个人理财产品数量正在迅速增加， 但是由于我国的银行理财产品数量庞大，在创新方面的内容却很少，可能出现 一些问题。 个人理财产品是如今市场环境下商业银行主要收入来源。随着居民收入不 断增加，对理财产品的需求逐渐增加，使得各商业银行对其增加了重视，导致 个人理财产品市场出现激烈的竞争。个人理财产品时商业银行发展的关键产物， 也是提高竞争力的核心业务，商业银行要提高在行业内的位置，就要向世界水 平进行靠拢，提高银行管理咨询类的理财服务。目前我国发展理财性产品，不 仅能够降低理财门槛来培养居民理财的意识，还能帮助商业银行积累到更多理 财服务的经验。然而，伴随着市场的快速发展，理财产品中也会出现问题，主 要还是商业银行赋予理财产品多余的功能4。 个人理财业务在国内金融市场中也开启了拓展的活动。但由于起步晚、技 术力度不足等各种原因，这种业务及其产品在总体上表现为相对落后的趋向。 这种落后的主要体现侧面为：第一，理财产品和服务的方式过于简单，处于低 层次。国外的个人理财业务可以利用基金，股票，保险，债券，的各种金融手 段为客户提供多种增值服务，往往只需要一个电话就可以完成从咨询到购买的 整个过程，而我国的理财产品涉及方面太过于简单。第二，服务对象和内容无 针对性，理财业务既缺乏特点，也没有侧重，理财产品的设计缺乏特点，不能 结合客户投资偏好和资金实力为客户提供个性的理财计划，从而为客户从全方 位做一个长期的理财计划。第三，理财服务的质量不高，产品的风险披露不够。 第四，尤其对于贵州省的分行来说，重点体现为缺乏高素质的专业理财人员5。 理财人员不仅要有专业的金融知识，还要时刻了解国际和国内的金融市场 的变化，需要一个综合的专业人士。造成这种差距的主观原因也是多方面的。 首先，中国税法规定相对简单。其次，信用环境的不同。在西方发达国家，建 立有完善的个人信用体系，而在国内，个人信用体系十分欠缺，这也从某种程 度上影响了国内理财市场的发展。正是由于上述差距的存在，在国内推广个人 理财规划业务的时候，才要更加注重“本土化”6。因此中国的银行个人理财 产品，仍旧需要进一步提升竞争能力，以在国际金融竞争中立于不败之地。 关于商业银行理财产品的文献论述，较有代表性的如李宁（2010）的我 国商业银行个人理财业务发展研究 ，随着我国经济持续的高速发展及人均收入 水平不断的提高，我国居民的投资需求越来越强烈，传统的投资产品及渠道已 无法满足我国居民的需要，而专业的理财需求则得到了增强。对此，各家商业 Comment U2: 文献综述要单独一章， 说明哪些人研究了这个问题，他们的 研究有什么优缺点。 3 银行也顺应潮流，大力发展个人理财业务，各种理财产品纷纷入市，个人理财 产品的销售额逐年增加，我国商业银行个人理财业务呈现出快速发展的态势 1。 而 2005 年底至 2007 年末的一轮波澜壮阔的大牛市，更是成就了理财产品的辉 煌。但是，另一方面，受金融管理体制和金融法律制度等方面的制约，个人理 财业务在国内的发展遇到了很多问题，个人理财业务的市场受到了限制。致使 我国商业银行个人理财业务的发展远远落后于日益增长的市场需求。 1.2 理财商品市场形成的原因 近年来，理财逐渐成为我国银行产品和服务竞争创新的主要领域之一，面 对日新月异的金融市场，发展和创新商业银行个人理财业务，既可以推动商业 银行经济功能升级，又有助于提升我国商业银行的核心竞争力7。 国内个人理财产品市场的形成原因，具有着如下的几个方面：第一，根本 原因仍然在于社会经济的稳步发展与飞跃，经济基数的发展与增长在客观上促 进了金融机构服务职能的扩大与增多，为客户提供越来越广泛的便利效能；第 二，金融市场对理财产品市场化与结构化的促成和健全也具有着直接的影响作 用。尽管经历了 2008 年的次贷危机与金融危机，但由于四万亿人民币经济刺激 计划的得当政策，使得国内金融机制得以有惊无险，在抵制危机以及健全自身 体制的过程中发挥了不可替代的作用，由于金融市场的相对稳定，造成了客户 与金融服务机构之间的相对和谐，合作关系能够继续得以维系，并且有力推动 了理财业务的继续发展；最后值得提及与指出的是，得以维持理财市场构成的 还在于国内品牌创建过程中的单一化所致。尽管产品的多样化程度在国内市场 的作为中不甚明显，多数银行在产品的更新战略中以单纯的仿造为主要程序， 但正是这种相对单一的产品体系在对客户的服务过程中，客观上缩小了不同银 行的效益差距，在竞争中也体现为较为平缓与供求进步的趋向和特征，致使理 财商品市场维持以一种相对稳定的姿态8。 1 李宁.我国商业银行个人理财业务发展研究D.首都经济贸易大学，2010. 2.理财产品市场对银行之间竞争的影响 2.1 市场结构和效益之间关系 理财产品市场的形成，对于银行之间的影响主要体现在竞争意识的增强与 提高，并体现在多重方面，首先便是市场结构与效益之间的有机联系。近年来， 理财市场竞争的激烈，让商业银行越来越爱在产品名称上下功夫，并且陆续推 出专属高收益理财产品。而在各种节假日中，银行也会视为盈利营销方面的重 要源头。但是从另一个角度来说，理财产品的蔓延并不利于整个市场的发展， 未来银行的竞争和发展趋势是以理财产品代替传统的“拉存款”方式揽存。如 果将一种传统的理财产品随便找一个时间点，冠上专属头衔，调高一点预期收 益率，以吸引客户的眼光9。这样固然能一时获得关注，但长久下去，这种换 汤不换药的做法会削弱商业银行产品的创新动力。 2.2 市场结构和银行行为冒险关系 市场结构与银行行为冒险之间的关系也往往是促成理财产品竞争的主要因 素和助推动力，而且在具体的竞争行为中，着重表现为二者之间的能动联系。 个人理财产品在不同市场环境下便会产生不同的结构要素，随之而来的便是针 对不同环境背景下理财产品的营销状况的影响。在必要的情况下，不同商业银 行之间的竞争往往会引发为市场结构的突变，然而由于国内金融环境的相对稳 定性的长期存在的因素使然，导致这种突变的概率通常比较狭小，这就自然导 致了商业银行在理财产品的营销竞争中会引发为策略上的适度冒险行为。如民 生银行近年来在云、贵、川等西南地区开办分行一样，借助个人理财业务在偏 远地区的传播与拓展，使得银行的盈利范围在空间上得以迅速传言与扩充，并 在客观上带动偏远地区金融市场的繁荣与革新10。 2.3 银行之间的过度竞争 过度竞争具体是指在集中度低的产业中，尽管许多企业利润率很低或者陷 入赤字状态，但生产要素和企业却不能顺利地从这个行业中退出，使低或负的 5 利润率长期继续。根据日本金融学者小宫隆太郎的定义：过度竞争是指这样一 种状态：某个产业由于进入的企业过多，已经使许多企业甚至全行业处于低利 润甚至是负利润的状态，但是生产要素和企业仍无法从这个行业中退出，使全 行业的低利润甚至负利润状态长期地持续下去11。具体溯及到商业银行之间在 个人理财产品方面的竞争上，主要体现在两个方面：第一，由于产品的结构和 性质存在着很大程度上的一致性，所以各大商业银行往往在同样的金融环境中 呈现出“一损俱损，一荣俱荣”的状态，当盈利过程陷入瓶颈的时候，各大银 行往往会呈现出自杀式的竞争手段；第二，由于银行监管力度的不足，在很多 竞争活动中便会引发为一些不正当的行为，客观上滋生了过度竞争的扩大化与 升级化12。 2.4 竞争导致银行对理财产品逆向发展 理财产品市场的风险水平金融市场中的风险是不可避免的，风险的本质在 于不确定性，而任何金融资产，都是与不确定性相伴随的，所以金融市场的风 险难以规避。但任何金融市场的风险水平，在其所面临的不确定性大小的约束 下，都有特定的范围，如果金融市场的风险水平处于正常的范围，不仅所有的 风险都可以获得相匹配的溢价，而且风险暴露的整体可能性得到了控制，市场 的发展也是合理而正常的在银行理财产品领域13。通常情况下，合适的风险水 平应当包含两层含义。第一，产品的定价应当符合一般性的资产定价原理，收 益扣除无风险利率的部分应当包含且仅包含各种标的资产的风险特征，也就是 说产品的定价应当是合理的。第二，标的资产应当主要集中于风险较低的资产， 同时应当合理分布。因为在投资者的角度看，理财产品和股票、衍生工具等有 显著区别。 3.我国商业银行个人理财产品市场的主要特征 3.1 发行币种和主体的变动 首先作为金融体系中的主要产品，货币价值的影响因素无疑是首要的。发 行的货币币种在含金量或流通情况等方面的现实状况，往往牵制着个人理财产 品市场的变动14。在国外的金融市场中，美元、卢布或英镑等不同货币的发行 量的高低便往往导致理财产品市场效益的不同，英国的金融业至今仍然位居前 列，固然与其币值含金量的高端成正比例。而日本金融业在近年来的低迷导致 国家经济实力的下降，直接的因素便是日元币值的抵挡以及受制于美元等现实 状况。在国内也是如此，由于经济危机促使人民币转向贬值，以达成刺激出口 的目的。但是在理财产品的振兴上，则更多产生负面影响上，致使作为产品主 体的商业银行往往在产品的市场拓展上捉襟见肘。这也是我国商业银行在个人 理财产品的市场中呈现出的主要特征，并且也是一项亟待解决的重点问题。 3.2 期限、收益、风险等的变动 随之金融市场的发展，金融工具越来越多，未来理财产品的标的资产不断 增加，提高其在投资者的资产组合中的地位。投资者的本金能否得到保障也是 衡量风险的重要指标。本金给予保障实际上是给银行施加了额外的压力，使其 在设计上更加理性。理财产品的期限通常是由标的资产的期限决定的。从整理 来看，我国银行理财产品的短期化趋势明显，大量的超短期产品不断出现，平 均期限普遍小于一年，且不断下降。收益率一般也是由标的资产的期限、风险 水平等因素决定的。理财产品收益率分为预期收益率和实际收益率。实际收益 率可能高于、低于或等于预期收益率。收益率按照收益形式分为固定收益和浮 动收益两类。理财产品的风险主要来自于标的资产的风险。理财产品标的资产 分为股票、债券、信贷资产、外汇资产、汇率等15。债券资产风险最小，股票 资产风险往往最大，组合资产风险位于之间。银行在产品设计上日趋成熟，理 财产品越来越整合多种标的资产，分散了风险。 3.3 产品市场区域化特征 由于国家经济区域化特征十分明显，由此便引发为金融市场与个人理财产 品上也呈现出市场区域化的主要特征。其中以东部地区最为繁荣发达，中部其 7 次，西部原本较为缓慢。但是近年来随着民生银行、光大银行等几大股份制商 业银行在西部地区开始扩展自家个人理财业务及商品，先进的金融商贸开始呈 现出从东向西的递增趋向。区域化的特征便开始在国内市场上陆续呈现。其中 国有商业银行在区域化的特征上不如股份制商业银行来得明显，这固然归结于 私营化与国营化之间的机构性质与融资体制所致。 4.理财产品竞争与银行过度竞争、逆向选择的行为 4.1 竞争压力下的银行行为与理财产品市场风险水平 不论是何种产品经营活动，竞争终究是其中的核心要素，也是促成活跃金 融市场的重要动力。理财产品通过良性的竞争，可以实现金融市场机制的健全 革新以及理财业务的进一步拓展。目前中国内地商业银行个人理财业务市场竞 争激烈，但是理财业务的开展普遍缺乏科学、合理的战略规划。银行业金融机 构董事会和高层管理人员应站在发展战略的高度，充分认识开展个人理财业务 可能给银行带来的各种风险隐患，充分考虑银行的整体发展战略，为良性竞争 的有效延续提供充足的发展空前与前景。 4.2 银行之间过度竞争 与产品的良性竞争相对应的便是基于一种逆向选择方面的过度竞争，借助 两败俱伤的模式，这在市场竞争中也不失为一种策略和手段，但是非必要时刻， 尽量予以避免采用。毕竟处在和谐社会的背景下，互利共赢的竞争手段仍然被 视为原则性的根本要义。从大型商业银行的垄断程度分析，我国五大银行占比 为 50%，其垄断程度高于国际金融危机前的美国。但中国银行业金融机构之间 由于存在同质化竞争，其竞争程度比美国还激烈。基于这种情势之下，这种具 备私人垄断性质的竞争手段既不符合社会主义市场经济中的道德意识，也不属 于先进经济机制中的基本理论要义。 4.3 银行内部的逆向选择 “逆向选择”应该定义为信息不对称所造成市场资源配置扭曲的现象，其 发生在事前，也就是市场交易的一方如果能够利用多于另一方的信息使自己受 益而对方受损时，信息劣势的一方便难以顺利地做出买卖决策，于是价格便随 之扭曲，并失去了平衡供求、促成交易的作用，进而导致市场效率的降低。逆 向选择也是指由于交易双方的信息不对称和市场价格下降劣质品驱逐优质品， “格雷欣法则”就是很好的诠释。 9 5.规范商业银行内部的业务行为，引导市场正向发展 5.1 消除市场区域化 规范商业银行内部的业务行为，引导市场正向发展，首先需要采取的措施 便是对市场区域特殊化的进一步消除，实现国内金融市场的局部统一。虽然国 内的中部、东部以及西部地区在个人理财的竞争过程中体现出区域化的特征， 但近年来各大股份制商业银行的西部扩展，尤其以民生银行和光大银行最为明 显和突出，并且在区域化的消除过程中，逐渐实现竞争范围的扩展和体制的一 体化。消除市场竞争环境的区域化，对于当今金融业的发展来说，自然是首当 其中。 5.2 构建集中交易产品的平台 实现国内金融市场的环境与体制上的统一化和一体化进程，集中交易产品 的平台构建无疑是当前需要发展与健全的核心任务。盈利能力是影响银行理财 产品市场行为的重要因素，只有能够获得稳定的盈利，银行才有动机以推动个 人理财业发展为目的，才能保持市场的参与率合银行发行行为的连续性。在集 中性交易平台上，产品收益率被设置了上限，同时过高风险的标的资产也不允 许进入市场。那么竞争对银行盈利能力的侵蚀将被极大缓解，产品收益率和标 的资产收益率倒挂的可能性也会大大降低。在盈利能力得到保证的情况下，银 行可以将更多的精力投入产品开发设计之中。 Comment U3: 你的开题报告本就写 的不好，但你还是没按开题报告来写。 论文不是说明文，不需要你介绍银行 理财产品。你要的写是，这个问题要 哪些人研究过（这是文献综述的内容） ，然后我国银行个人理财产品市场有 哪些产品，他们目前竞争中存在哪些 问题，你运用有关理论进行分析，然 后给出建议。请尽快修改，4 月 19 日 第一答辩。 结论：随着国家经济体制的不段完善，银行的种类也有逐渐增多，商业银行如 以后春笋般出现。在市场竞争日益激烈的环境下，商业银行相继推出不同的理 财产品，从而能够吸引更多的客户。然而，由于各银行间的结构不同，其推出 的理财产品也有较大区别，一旦出现问题将给银行带来风险。因此，必须提出 商业银行间公共竞争的策略，为理财者搭建良好的交易平台，避免银行间的过 度竞争。 11 参考文献 1李贞.我国商业银行个人理财产品市场研究D.武汉：武汉理工大学，2013. 2田晖.商业银行个人理财产品影响因素分析D.成都：西南财经大学，2013. 3李程富.商业银行个人理财产品创新研究D.合肥：安徽大学，201