商业银行风险偏好管理研究定稿投农村金融研究

商业银行风险偏好管理研究商业银行风险偏好管理研究 1 Research on Risk Appetite Management of Commercial Banks 作者作者 1：王刚 单位及职务：单位及职务：中国社科院金融研究所博士后，现就职于中国银监会政策研究局，金融风 险管理师、国际注册内部审计师、注册会计师 通讯地址：通讯地址：北京市西城区金融大街甲 15 号 邮政编码：邮政编码：100140 联系电话：联系电话电子邮箱：电子邮箱： 作者作者 2：李怡然 单位及职务：单位及职务：厦门大学经济系 2011 级硕士研究生 通讯地址：通讯地址：福建省厦门市思明区思明南路 422 号 邮政编码：邮政编码：361005 联系电话：联系电话电子邮箱：电子邮箱：408133697 1 本文得到中国博士后科研基金第四十九批面上资助（资助编号：20110490525）和第五批特别资助（资 助编号：2012T50194）支持。 2 摘要：摘要：金融危机后，风险偏好的重要性已经得到国际银行业的高度肯定。本文 从风险偏好的内涵入手，首先介绍了风险偏好的设定方法，其次指出了国际活 跃银行在金融危机中所暴露出的风险偏好管理上存在的主要问题，并提出了相 应的改进建议。最后，对我国如何借鉴国际活跃银行在风险偏好管理上的经验 教训，从而在国际监管改革背景下构建全面风险管理体系提出了可行性建议。 关键字：关键字：商业银行；风险偏好；风险容忍度；全面风险管理体系 正文：正文： 近年来风险偏好作为商业银行风险管理的工具之一，其重要性得到了国际 银行业的高度肯定。本次金融危机中，众多国际活跃银行的破产、重组，更是 突出了金融机构明确其风险偏好的重大意义。从风险管理的微观视角看，危机 爆发归根到底是银行风险偏好的设定和把握出了问题，过于激进的风险偏好， 使得那些原先过犹不及的次级贷款、CDS 等成为欧美国际活跃银行竞相追逐的 对象。而事实证明，这种风险偏好的选择超出了银行自身的最优风险承担水平 和风险管理能力，也超出了监管机构的监督能力，最终导致危机的爆发与蔓延。 因此，在后危机时代，吸取危机中国际活跃银行的经验教训，构建以风险偏好 为核心的全面风险管理体系，对于促进我国商业银行持续稳健发展有重要现实 意义。 一、商业银行风险偏好的内涵界定一、商业银行风险偏好的内涵界定 风险偏好是国际大型金融机构普遍采用的一种风险控制手段。对于什么是 风险偏好，不同组织则给出了不同的定义。国际标准化组织 ISO 认为，风险偏 好是“一个组织愿意接受的风险类型及风险大小” ；而根据国际金融协会的定 义，风险偏好是“一个公司在追求经营目标的过程中愿意且能够接受的风险类 型及风险大小” ；高级监管者集团 SSG 则将风险偏好定义为是“考虑到业务目 标和对利益相关者的义务，一个公司能够并且愿意在经营活动中承担的风险水 平和风险类型，一般通过定性和定量的方法来表达，并应考虑极端条件、事件 和结果。该指标应反映出对收入，资本和提供资金或流动性的潜在影响”。 具体到商业银行，风险偏好则是指银行为实现持续经营和盈利，在自身风 险承受能力内，愿意接受的风险总量和类型。它通常表现为股东大会或董事 3 会对银行经营管理层所提出的经营稳健性要求，其目的在于维护银行持续经营 的安全性与盈利性之间的一种平衡。具体的说，风险偏好是银行对风险的基本 态度， 包括银行愿意承担何种风险， 最多承担多少风险， 以何种方式承担这些风 险， 是否准备承担新的风险，以及为增加每一分盈利愿意多承担多少风险等。 商业银行风险偏好和风险容忍度都是银行为自己承受风险的能力所设定的 边界。不同的是，风险偏好是银行决策层从整体出发，综合考虑多种风险因素 后作出的承诺，而风险容忍度则是细化到每一个具体的风险因素而设定的量化 的可接受水平。所以风险容忍度是风险偏好的具体体现，是对风险偏好的进一 步量化和细化。风险容忍度概念框架下涵盖了信用风险、 市场风险、 操作风险、 流动性风险等风险类别。在风险容忍度框架下， 银行可以根据不同业务单元的风 险特征， 设定更为具体的风险限额。 银行发展战略一般取决于三个因素：要实现的战略目标、制定的风险偏好、 以及当时所处的市场环境。其中，银行要实现的战略目标集中体现为股东利益 最大化，即风险调整后收益（RAROC）的最大化。而风险偏好及相应的容忍 度指标体系的确定则致力于给予银行经营管理层一个具体的经营安全性指标要 求，让其明确知道在追求实现战略目标的过程中，银行所经营的各项业务所带 来的收益及其所承担的风险之间是否平衡，从而使银行经营管理层能够及时调 整其业务发展方向，实现银行业务经营与风险管理的协调发展。董事会在确定 风险偏好从而设定相应的风险容忍度指标体系时，一定要与战略目标相一致， 否则过于激进或者过于保守的风险偏好策略都将不利于股东利益最大化的实现， 应该对其进行必要的调整和修正。图 1 反映了战略目标、风险偏好与风险容忍 度体系框架间的关系： 4 战略 目标 风险偏好 风险容忍度 风险限额体系 信用 风险 市场 风险 操作 风险 流动性 风险 集中度 风险 图图 1 风险战略、风险偏好与风险容忍度体系框风险战略、风险偏好与风险容忍度体系框 架架 总体看来，商业银行风险偏好管理的核心内容，就是董事会或高级管理层 结合银行的实际风险承受能力，制定出一套清晰科学的风险偏好管理政策，然 后在此指导下，针对银行各部门的不同业务特点来设定相应的风险容忍度水平， 明确风险限额，并据此分配经济资本、设置风险预警指标及相应的对策安排， 从而真正实现银行对于风险的主动经营。 二、商业银行风险偏好的设定方法二、商业银行风险偏好的设定方法 以上分析让我们认识到，制定清晰科学的风险偏好政策对于商业银行实现 其战略目标和可持续经营有着至关重要的作用。而商业银行该如何确定其风险 偏好政策，在确定过程中该考虑哪些因素，则是值得我们进一步探讨的问题。 通过对国内外商业银行风险偏好管理实践的研究，我们可以总结出风险偏好的 设定方法。 （一）确定银行承担的风险总量（一）确定银行承担的风险总量 商业银行要进行风险偏好选择，首先要确定其所要承担的风险总量。一般 而言，经济资本总量、股东期望、监管要求以及银行自身的风险管理水平这四 个因素限定了银行所能承担的风险总量： 1.1.经济资本总量。经济资本总量。经济资本总量是指商业银行用于弥补非预期损失的资本。 银行所拥有的经济资本规模越大，能够承受的风险总量也越大。确定经济资本 总量的关键是要确定置信水平，置信水平越高，意味着银行需准备更多的经济 5 资本来应对风险，其风险偏好便较为保守；反之则说明银行的风险偏好较为激 进。此外，违约损失率、资产集中度等也从不同侧面影响银行对经济资本总量 的要求。置信水平与违约概率一般与著名评级机构的评级分类标准相对应，表 1 反映了它们之间的对应关系： 表表 1 1 信用评级与估计违约概率的对应关系信用评级与估计违约概率的对应关系 标准普尔评级穆迪评级违约概率置信水平 AAAAaa 0.01%99.99% AAAa3/A1 0.03%99.97% AA2/A3 0.11%99.89% BBBBaa2 0.30%99.70% BBBa1/Ba2 0.81%99.19% BBa3/B1 2.21%97.79% CCCB2/B3 6.00%94.00% CCB3/Caa 11.68%88.32% CCaa/Ca 16.29%83.71% 资料来源：信用迁移理论与借款企业信用等级迁移研究 /pdf/ccxi/yj/200511.pdf 2.2.股东对风险与收益的期望。股东对风险与收益的期望。 股东对风险的期望通常表现为资本充足率、 股票 值等指标；股东对收益的期望通常表现为资本回报率，市盈率等指标。 股东的期望直接影响银行的风险偏好，但是这种期望需要在风险与收益之间做 出权衡。 3.3.监管要求。监管要求。监管当局出于对整个银行体系稳定性的考虑，通常会限制银 行承担的风险总量以及业务发展规模。监管当局的限制会直接影响银行风险偏 好的确定，可以说是银行确定风险偏好应遵循的刚性底线。如：资本充足率是 监管当局对银行风险总量的容忍度限制，贷款集中度则是对银行风险结构的控 制。 4.4.银行自身的风险管理水平。银行自身的风险管理水平。风险偏好与银行自身的风险管理水平紧密相 关。不同的银行有不同的风险偏好，并没有一个统一的版本。各个银行自身的 6 资源管理优势、资源配置、人员结构等决定了风险偏好的选择，并无优劣之分， 银行只需了解自己，制定最适合自己科学发展的要求的风险偏好。 （二）选择银行经营的目标风险（二）选择银行经营的目标风险 其次，银行必须结合自身实际情况有选择地经营风险，这就是银行风险偏 好中的目标风险选择。在选择过程中，银行应当考虑如下几方面因素：是否 具有较大的市场容量和发展潜力。如果市场容量小且缺乏潜力，则不适合作为 大型银行的风险经营对象。是否是银行擅长管理和承担的风险。即银行在这 类目标风险的经营管理领域是否具有比较优势。通常考察的领域包括技术储备、 制度安排、组织架构等。 （三）分析银行当前风险轮廓（三）分析银行当前风险轮廓 风险轮廓（Risk Profile）是用量化手段描述银行风险种类的构成和分布特 征，它将银行整体风险特征浓缩成简要的数据，便于银行管理者和员工认知和 应用。准确分析和描述银行现行风险轮廓是银行确定风险偏好的重要环节，即 进行“自下而上”的分析。对现有风险轮廓的描述可以帮助银行管理者和员工 掌握银行风险形态构成和风险分布等关键特征，从科学管理的角度分析，准确 描述风险轮廓有赖于银行的风险计量能力。 （四）规划银行的目标风险轮廓（四）规划银行的目标风险轮廓 银行的目标风险轮廓描述了银行期望的风险总量、形态构成和分布特征， 它反映了银行未来业务发展的战略走向。规划银行目标风险轮廓，首先需要根 据股东要求、市场形势和自身实力规划总量指标；其次应当根据市场潜力、比 较优势和战略判断将总量指标分解到各区域单元、产品单元，形成组合层面的 政策、标准和限额体系；最后，各单元根据指标分解情况，针对特定市场，设 定准入门槛、制定营销策略、风险管控措施和各种操作规程，即“自上而下” 的分析。 三、国际活跃银行在危机中所暴露出的风险偏好管理上的问题三、国际活跃银行在危机中所暴露出的风险偏好管理上的问题 从本次危机期间有的国际大银行在危机中表现良好，经受住了考验，如英 国汇丰、德国巴克莱银行等，而有些银行在危机中则表现欠佳甚至倒闭。造成 这种差异的根本原因则是不同银行在应用风险偏好进行风险防控和风险管理上 的水平和进度不同。 7 针对这种不同，奥维（Oliver-Wyman）咨询公司和美国风险管理协会 （RMA）采用了一种二维测度方法来衡量并描述机构在风险偏好管理进程中所 处的位置，这两个维度便是：能力和应用。他们访问了 19 家全球性的大型金融 机构来了解其定义与实施风险偏好过程中所取得的进展，并在 2010 年 3 月完成 了有关整个银行业表达和使用风险偏好情况的研究。具体测度方法如下图 2 所 示： 图图 2 2 测度金融机构风险偏好管理不同进程的能力测度金融机构风险偏好管理不同进程的能力应用网格应用网格 组织中所 有风险类型 的汇聚 层叠的风 险度量 业务单元 和风险类型 的全面覆盖 详细的风 险偏好声明 数据限制 导致信用关 注 高水平的 风险偏好定 义 聚焦于风险监测/风险 报告 较少“尊重”较高级别 风险 报告的基础压力测试能 力 董事会风险委员会的积 极参与 风险偏好决定行为 （补偿，限额，政策控 制） 风险具有跨业务的战 略性投入 资料来源：RMA 和 Oliver-Wyman 在这个二维测度图中，横轴代表了风险偏好的应用情况，说明风险偏好的 观念在多大程度上渗透到了组织的内部结构中。而纵轴则代表了一个机构应用 风险偏好来进行风险防控的能力。这种能力是通过其为了准确理解、测量、监 控和执行风险偏好政策而所需要的在基础设施、分析和数据上的投资来衡量的。 最上端的“象牙塔”代表了在整个机构范围内拥有了完善的风险偏好基础设施， 象牙塔 进化中 领导者 落后者文化驱动 实施风险偏好管理的能力 风险偏好的应用程度 整 体 局 部 实际 预期 8 形成了类似塔型的层级式的风险偏好管理结构。而机构的风险偏好管理进程则 是从“落后者”不断向“领导者”的转化过程。机构应用风险偏好进行风险管 理到的水平可以通过这个测度图来描述。 奥维咨询公司和美国风险管理协会通过这种二维测度方法，确定了参与调 查的大型银行机构的风险偏好管理水平和进程，并对此进行了研究，从而对于 这些大型银行在风险偏好管理上所存在的主要问题，以及进一步改进和发展的 方向，提出了有针对性的建议。 （一）国际活跃银行在风险偏好管理上所存在的主要问题（一）国际活跃银行在风险偏好管理上所存在的主要问题 奥维咨询公司和 RMA 的研究表明，国际大型银行在风险偏好管理上主要 存在两方面的问题：一是风险偏好管理体系的基础设施建设不够完善，表现在 二维图中，就是在纵轴上所处的位置还有待提高。二是风险偏好对于整个银行 经营管理行为的引领作用不充分，在危机爆发前更是如此。高级管理层的参与 度仍有所提高。表现在二维图中，就是在横轴上所处的位置有待进一步发展。 综合来看，多数国际活跃银行在风险偏好管理的实施进程中大致处于“进 化中” 。在风险偏好管理的能力和应用上仍有待进一步提高。比如有些银行无法 有效地管控或者消除风险集中度敞口，或是业务经营偏离了可接受的地域或产 品界限，或是其风险管理的作用被削弱等。 在大型银行机构实施其风险偏好管理框架过程中，风险偏好向关键决策的 转化仍然是参与调查的金融机构所面临的一个主要挑战。为确保风险偏好的顺 畅传导，机构的高层领导人必须制定明确清晰的风险陈述，并确保其渗入整个 组织内部，影响日常决策。信用风险及市场风险限额是传达风险偏好时使用最 多的指标，压力测试和情景分析在表达风险偏好上正在成为新兴支柱。 （二）改进风险偏好管理实践的建议（二）改进风险偏好管理实践的建议 一是董事会应对机构当前的风险偏好声明和规划进行审查，避免承担不适 当的风险。二是确定银行本身在二维图表中的位置，并且勾画出移动到领导者 位置的路线图。三是从自上而下的风险限额体系出发，审查风险偏好转化为机 构行为的机制。四是通过诸如业绩评估、报酬、目标设定等过程，将风险调整 后的指标与自下而上的决策制定结合起来。五是审查风险报告，确保其在全面 性与可行性之间保持一种平衡。 9 四、我国商业银行风险偏好管理的发展方向四、我国商业银行风险偏好管理的发展方向 与国际一流银行相比，我国商业银行引入风险偏好理念并加以应用的时间 比较晚，在风险度量技术方面也相对落后于国外，而且，我国商业银行的层级 管理模式有时也会使得总分行之间在风险偏好的传导上发生矛盾。在这样的风 险偏好管理现状下，想要向国际领先水平靠拢，应该充分借鉴国际一流银行在 风险偏好管理上的经验并吸取其在危机中的教训，结合自身实际，尽快建立起 以风险偏好为核心的业务经营和全面风险管理体系，实现银行的可持续发展。 （一）构建风险偏好为核心的全方位、多层次、统一协调的全面风险管理体系（一）构建风险偏好为核心的全方位、多层次、统一协调的全面风险管理体系 1.1.实现风险偏好体系的全覆盖实现风险偏好体系的全覆盖 银行要想实现风险偏好体系的全覆盖，首先应对其面临的各类风险确定管 理目标，设置细分的风险偏好；然后，银行应对其资产和负债在不同阶段下的 风险设置偏好；最后要求银行在设置风险偏好时不仅要关注当前的风险和损失， 还要关注未来可能的压力状态下的风险和损失。 2.2.构建多层次的风险偏好体系构建多层次的风险偏好体系 现代意义上的风险管理更加关注资产组合层面和资产负债表层面的风险管 理。鉴于此，有必要从单笔业务、资产组合和资产负债表三个层面来设定风险 偏好，从而从这三个层面分别明确银行的风险管理战略。单笔业务层面主要包 括客户和市场细分、产品交易结构等；资产组合层面主要包括国别、行业、区 域、风险驱动因子的分散化管理要求等；资产负债表层面主要关注银行账户利 率风险和流动性风险等。 3.3.努力实现银行集团内部风险偏好的统一性努力实现银行集团内部风险偏好的统一性 近年来我国大型商业银行所实施的业务转型战略使得其经营领域日益广泛， 业务产品种类日益繁多，风险驱动因素越来越复杂。为此，在风险偏好设定上， 应透过业务流程和产品差异，全面评估和把握银行所实际承担的风险状况，并 以此为基础，建立对各类业务、各风险类别相互可比的风险偏好体系。 （二）构建灵敏高效的风险偏好传导机制（二）构建灵敏高效的风险偏好传导机制 1 1更新风险政策制度体系更新风险政策制度体系 风险偏好的重要传导路径之一，是通过制定政策制度将战略层面的风险偏 好转化为执行层面可操作的政策、指引、标准和底线。在银行内部管理中，风 10 险偏好是银行资本管理、资源配置、绩效考核、风险管理、市场营销及信贷审 批等工作的指引。银行需要以风险偏好为指引，在银行经营的各业务领域，在 总量、组合和交易层面，建立包括政策、制度和操作规程在内的矩阵式的政策 制度体系，清晰地表达政策导向和要求，对具体决策与行动形成明确统一的约 束，确保风险偏好从上到下在银行内部各条线、各层级得到正确体现和顺畅传 导。 2 2提升风险管理工具的开发应用能力提升风险管理工具的开发应用能力 风险管理工具是传导风险偏好的重要手段。经济资本由于具有易分解和能 够平衡风险与收益的特性，成为了表述和传导风险偏好的最重要的风险管理工 具，它既可以用于战略决策层面，也可以作为信贷政策调整的依据。在此基础 上，银行可以建立包括风险限额、授权、信用评级、监控预警等一系列风险管 理工具，实现业务发展与经济资本的合理配置以及风险承担和收益回报的有效 平衡。 3加强银行内控管理加强银行内控管理 运行良好的内部控制体系是风险偏好能准确、有效传导的重要保障。加强 银行内控管理，一是应按照“三道防线”的要求加强银行内部组织结构的控制； 二是应建立以风险