小微企业信用评级体系初探.docx

小微企业信用评级体系初探潘振媛( 吉林大学应用金融系，长春 130012)摘 要: 根据小微企业自身特征，对已有的信用评级体系进行改进，拟建立一个适用于小微企业的信用评级体系，并建立信用评级模型。关键词: 小微企业; 信用评级; 指标体系discussion on credit rating system for small enterprisepan zhen-yuan( department of applied finance，jilin university，changchun 130012，china)abstract: this paper is based on the characteristics of the small enterprise，improves the credit rating system，establishes a new credit rating system，which uses for the small enterprises，and the credit rating modelkey words: small enterprise; credit rating; index system研究背景近年来，我国中小微企业数量不断增加，它们在 活跃市场、创造就业、增加税收和保持社会稳定等方 面发挥着巨大作用。金融业以直接融资为主，间接 融资为辅，据此对融资企业的各方面的要求都相对 较高，但尽管小微企业在国民经济的发展中起到很 重要的作用，由于中国经济发展所特有的国情，导致 小微企业融资困难。鉴于小微企业目前不容乐观的融资现状，国家 提出了一系列的扶持政策，许多地方也开始集中管 理中小微企业的信用档案，因此，如何建立科学、合 理且适用于小微企业的信用评级指标体系，是解决 小微企业融资问题和推动其发展的刻不容缓的现实 问题。对小微企业进行信用评级的有效方法，建立适用于小微企业的信用评级体系，这样不仅有助于改善小 微企业融资困难的状况，同时也会扩大银行的业务、 规避风险，更长远的意义是小微企业蓬勃发展能带 来社会的稳定。2 1现有的指标体系在建立小微企业信用评级体系的过程中，鉴于 小微企业与中小企业有一定的共性，选取一篇硕士 论文中建立的中小企业的指标体系，并在此基础上 结合小微企业的特点进行改进。12 2指标体系的改进与完善针对表 1 中的指标体系，在以下几个方面针对小微企业的信用评级影响因素进行一定的改进:( 1) 注重企业的履约意愿和非财务因素 许多小微企业财务制度不完善，甚至没有建立正式的会计科目，但企业的领导人拥有很好地信用 记录，诚实守信，拥有良好的履约意愿，所以在指标 体系方面应该弱化财务因素。小微企业信用评级指标体系的建立小微企业之所以融资困难，是由于银企之间信 息的不对称、企业信用记录的缺失和对信用意识的 不足。目前我国正积极消除银企之间信息不对称的 现状，集中管理中小微企业信用档案，为推动中小微 企业有效的信用评级做准备，于此同时就需要找到2收稿日期: 2012 05 10作者简介: 潘振媛( 1990 ) ，女，本科，主要研究方向为信用管理。 189 表 1企业信用评价指标权重表( 2) 增加上下游企业状况的指标大部分小微企业都是劳动密集型企业，受规模 限制，其生产的产品很多都是中间产品，那么，这部 分企业在市场中的生存状况很大程度上就取决于其 上下游企业的发展。( 3) 增加企业资质指标小微企业虽然规模 小，但 是 所 谓“术 业 有 专 攻”，所以很多小微企业还是有较强的技术实力的。( 4) 重视合同担保如果企业为其他企业担保，当被担保企业未能履约时，担保企业就要代为承担履约责任，这就增加 了企业的债务负担，对企业的履约能力造成负面影 响。反之，若有其他企业为企业担保，则会增强本企 业的履约能力。权重设定结合上述四点修改意见提出小微企业的信用评 级指标体系，并运用专家评分法和层次分析法对评 级指标进行权重设定，如表 2 所示。2 3表 2小微企业信用评级指标权重表 190 信 用 履 行 能 力偿债 能力资产负债率 0 017信 用 履 行 意 愿企业的 品质领导人的信用记录 0 108流动比率 0 015速动比率 0 011领导人的荣誉记录 0 047本年内到期有息债务本息偿还率 0 008现金流动负债比 0 011领导人及员工的学历 0 062获利 能力主营业务利润率 0 040加权平均净资产收益率 0 019领导人从业年限 0 082经营管理能力应收账款周转率 0 034存货周转率 0 009领导人婚姻状况 0 036发展 能力产品生命周期 0 009营业收入增长率 0 014经营 环境宏观环境 0 154营业利润增长率 0 022创新能力研发投入强度 0 022行业环境 0 079资质 0 005产业链上游企业状况 0 013价值观念 0 056下游企业状况 0 006企业资产状况资产结构 0 023社会风气 0 045净资产规模 0 006合同担保合同担保状况 0 048信 用 履 行 能 力偿债能力资产负债率 0 06信 用 履 行 意 愿企业领导者品格信用记录0 101流动比率 0 032速动比率 0 025现金流动负债比率 0 067荣誉记录0 056获利能力主营业务利润率 0 138净资产收益率 0 046经营管理应收账款周转率 0 021存货周转率 0 01人力资源管理状况 0 01发展潜力在同行业中地位 0 021利润增长率 0 064财务管理体制0 031创新应变能力创新投入额度 0 049资产构成 0 024企业净资产规模企业净资产规模 0 066社会环境法制环境 0 031合同担保状况合同担保状况 0 115社会风气 0 0312 4打分标准将各项评级指标分成优、良、中、差四等，每一等 级对应一个区间分值，如表 3 所示。表 3 信用评级指标分值区间对每项指标给出具体分数，实际分数乘以权重得出指标的综合分数，各项指标的分数的总和就是企业 的信用评级分值。2 5信用等级标准本文采取国际通行的“四级十等制”评级体系， 信用等级分为 abcd 四等，其中 abc 三等中每一等 级下又细分为三等，不同的等级反映出企业的信用 状况及风险等级。具体分值对应如表 4 所示。注: 优良中差水平的确定可根据国家对外公布的年度企业绩效评价标准值进行参考比较确定。每项指标满分 100 分，根据企业的实际情况针表 4 企业信用等级标准部分是短期贷款，所以此模型对于判断小微企业的履约情况具有较强的实际意义和可操作性。3 2第二阶段模型风险导向运用本文建立的小微企业信用评级的指标体系 对企业进行打分，结合第一阶段的模型的判断结果， 决定是否贷款以及贷款比例，如表 5 所示。表 5 贷款比例对应表3小微企业信用评级模型及实证分析3 1第一阶段模型chesser 判别概率对于银行来说，企业能否履约还款是至关重要 的，而银行对于企业履约概率的判断又对企业能否 贷到款起到决定性的作用。本文选取 chesser 模型 进行判断。delton chesser 将影响企业信用的变量分为四 组共 15 个财务比率，通过判别分析选择了决定企业 信用等级的 6 个财务比率指标，并建立了相应数学 模型:y = 2 0434 5 24x1 + 0 0053x2 6 650x3 +4 4009x4 0 0791x5 0 1020x6x1 为( 现金十有价证券) / 资产总额; x2 为销售 收入 / ( 现金十有价证券) ; x3 为息税前收益 / 资产总 额; x4 为负债总额 / 资产总额; x5 为固定资产净值 / 净资本; x6 为净营运资本 / 净销售收入。变量 y 是一个独立的线性组合。采用如下公式确定不一致的概率 p:b1p =，e = 2 71828实证分析本文选取小企业 有限公司作为目标企 业。主营业务为生产建筑材料、施工模板及配件等。 目前公 司 员 工 56 人。 ( 本文对该企业数据不作 披露)( 1) 第一阶段模型评价 根据企业的财务数据计算 y 值:y = 2 0434 5 24x1 + 0 0053x2 6 650x3 +4 4009x4 0 0791x5 0 1020x6 = 0 12833 31 + e ychesser 通过大量的研究得到了 p 的临界值为0 5。如果 p 0 5，他认为这类是属于难以履行合 同的企业。这类企业既包括不能履行合同，借款难 以全部或按期偿还的企业，也包括对合同条款进行 不利于贷款人修改的企业。如果 p 0 5，企业是属 于能够严格履行合同、保证有能力按约定的条件偿 还借款本金和利息的企业。利用 chesser 模型进行 贷款管理，在违约前一年，违约行为被预知到的概率 高达 75% ，在违约前两年，违约行为被预知到的概 率大约为 57% 。小微企业贷款的特点是金额少、速度快，而且大 1 p = 0 47 0 51 + e y所以，该企业能保证履约。但其 p 值很接近 191 履约情况 贷款比例信用等级难以履约( p 0 5)保证履约( p 0 5)aaa( 90 100)100%100%aa( 85 89)85%95%a( 80 84)70%90%bbb( 70 79)60%80%bb( 65 69)贷款70%( 60 64)60%ccc( 50 59)无贷款cc( 45 49)c( 40 44)d( 40 以下)评级分值90 10085 8980 8470 7965 6960 6450 5945 4940 4440 以下信用等级aaaaaabbbbbbccccccd评价特优优良较好尚可一般差较差极差最差指标分类优良中差分值区间100 8584 7069 6059 00 5，所以仍要关注企业的偿债风险，紧密跟踪贷款。( 2) 第二阶段模型评价本文选取企业 2008 年 2010 年三年的财务数 据进行评价。计算平均值时采取 2008 年 数 值 占20% ，2009 年数值占 30% ，2010 数值占 50% 的计算 方法。对该企业各个指标进行评分后得出综合分数 为 75 875 分。( 本文未提出具体的打分标准，具体 评分原因和详细内容不进行披露)( 3) 综合评价结果 综合评价结果如表 6 所示。表 6 有限公司信用评级结果专家评分法都具有主观性。第二，没有提出统一的打分标准。第三，实证分析部分以一家制造业小企 业为例子，由于缺乏微型企业数据未运用微型企业 对模型进行验证，得出的结果可能具有一定的片面 性，不过可以从理论构想上进行推广。参 考 文 献:1 崔静静 小微企业融资行为研究基于甘肃省小微企业的调 查d 兰州大学硕士生学位论文，2011( 5)2 王美虹 我国中小企业信用评级新探d 吉林大学本科生学位 论文，2011( 5) 3 董汝杰 小额信贷中微型企业信用评价研究d 中国政法大学 硕士学位论文，2011( 3) 4 黄荣 商业银行中小企业贷款信用风险评价研究d 江苏大学 硕士学位论文 2009( 12) 5 郭宇辉 农村小型企业贷款信用风险评价基于信用评分模 型的经验数据分析d 中国人民大学，20036 王君 中国小微企业融资进展与前景j 银行家，20077 蔡翔，宋瑞敏，蒋志兵 微型企业的内涵及其理论基础j 当代 财经，2005( 12) 8 范柏乃，朱文斌 中小企业信用评价指标的理论遴选与实证分 析j 科研管理，2003，119 杨丰同 银行对小微企业融资的主体作用j 高科技与产业 化，2011( 12) 10 陈勇俊 大数定律与小微企业授信模式研究j 上海金融，2011，1211 杨明波，卢建立 excel 中矩阵的命名与特征值特征向量的计 算j 开发研究与设计技术，200712 杨敏 用 excel 求实对称矩阵的全部特征值和特征向量j 电结束语本文分析了小微企业的融资现状，并在构建小 微企业评级体系时，对已有的指标体系进行了改进， 运用专家评分法和层次分析法重新确定了指标的权 重，并提出了两个阶段的信用评级模型建立了完整 的小微企业的信用评级模型。本文的实证部分选取 了一家小企业进行信用评级，验证了所建立的信用 评级模型的可操作性。同时，本文还存在一些不足。第一，选取指标和4责任编辑:张禹脑知识与技术，2010櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀櫀( 上接第 188 页)低成本、全业务支持等优势成为宽带接入的热点，它 在提供业务组合的同时，实现了高可靠性和高性能， 已经成为了下一代光接入网的发展方向。通过大范围部署 epon 网络，黑龙江垦区专用 通信网接入层面的应用模式已经开始向高带宽、低 成本、全业务的新型网络方向转型，为“三网融合”、 全业务运营奠定了基础。本文介绍了 epon 技术在 黑龙江垦区专用通信网的各类场景中应用推演，在 推广光纤到楼 户应用方面具有实用价值。参 考 文 献:1 刘伟 宽带综合接入技术m 北京: 科学出版社，20072 张 继 东，陶 继 勇 epon 的发展情况与关键技术光通信研 究m 北京: 人民邮电出版社，20063 闫德生，等 epon 新一代光接入技