2012年苏宁电器财务分析报告.ppt

logo logo 1.企业资金结构分析 page 2 logo 资金结构指标分析 page 3 logo 企业资金结构分析 n 1、流动负债率流动负债资金总额 n 资金总额：负债+所有者权益 n 反映：一年内将要偿还的负债所占比重 n 2009年63.67% n 2010年70.19% n 2011年57.72% page 4 logo 企业资金结构分析 n 2、长期负债率长期负债资金总额 n 反映：简单衡量企业长期债务状况 n 06年0.04% n 07年0.07% n 08年0.13% n 如下图所示08年公司的负债比较高，可能由于08年公司运营一个重大 项目而导致营运资金不足 page 5 logo 企业资金结构分析 n 3、资产自有率所有者权益合计资金总额 n 反映：企业自有资金保障程度 n 2009年34.84% n 2010年29.75% n 2011年42.15% page 6 logo 企业资金结构分析 n 4、流动资产占用率流动资产合计资产总额 n 反映：企业能够直接变现获利的资产比重 n 2009年92.40% n 2010年83.79% n 2011年79.51% page 7 logo 企业资金结构分析 n 5、固定资产占用率固定资产合计资产总额 n 反映：企业固定资产投资规模和长远发展 n 2009年5.86% n 2010年11.52% n 2011年15.34% page 8 logo 企业资金结构分析 n 6、其他长期资产占用率=其他长期资产总额/资产总额 n 反映：企业的其他资产占有状况 n 06年1.74% n 07年4.69% n 08年5.15% page 9 logo 2.企业偿债能力分析 page 10 logo 偿债能力分析指标 指标060708 营运资金2543270515.7222075490001614749000 流动比率1.451.191.38 速动比率0.8310.7940.984 page 11 短期偿债能力指标 logo 偿债能力分析指标 n 营运资金流动资产-流动负债 n 企业用以维持正常经营所需资金的绝对数 n 一般认为营运资金应和流动负债持平 n 但并非绝对，须根据企业实际状况决定 n 2009年 2543270515.72 n 2010年 2207549000.00 n 2011年 1614749000.00 page 12 logo 偿债能力分析指标 n 流动比率流动资产/流动负债 n 传统理论：应保持在21才有足够的短期偿债能力 n 目前趋势： 21是最高值，过高的比重使资金大量闲置 n 应根据企业实际状况和行业状况决定 1.45，1.19，1.38 page 13 logo 偿债能力分析指标 n 速动比率速动资产/流动负债(流动资产-存货)/流动负债 n 扣除理由：存货用来变现偿债的可能性较小 n 衡量：企业在较短时间内偿债的能力 n 标准：经验认为11 page 14 logo page 15 2010年 0.794 2009年 0.831 2011年 0.984 2010年 0.794 分析结论 n我们可以看到2010年苏宁的短期偿债能力是最 强的 速动比率： logo 偿债能力分析指标 page 16 长期偿债能力 指标20092010 2011 资产负债率63.7%70.3%57.8% 产权比率1.680532.361651.37245 logo 偿债能力分析指标 n 资产负债率负债总额/资产总额 n 又称：负债比率、杠杆比率 n 标准：债权人越低越好；管理者适度负债 n 经验：控制在50左右，仍应考虑行业特色 n 63.7%，70.3%，57.8% page 17 logo 偿债能力分析指标 n 产权比率负债总额/所有者权益总额 n 衡量：债务资本和权益资本之间的比例关系，反映企业的财务状况和所有 者对债务资本的保障程度 n 标准：债权人越低越好；管理者适度负债 n 经验：一般应小于1 2009年 1.68053 n 2010年 2.36165 n 2011年 1.37245 page 18 logo page 19 分析结果 2.36165 1.68053 1.37245 2011 2010 2009 产权比率 我们可以看到苏宁2011年长期偿债的能力是最强的，2010年的负 债是最大的。 logo 3.企业资产营运能力分析 page 20 logo 资金运作效率分析 page 21 指标2009年2010年2011年 总资产周转率3.783.202.63 存货周转率9.0410.0910.55 流动资产周转 率 4.143.713.24 应收帐款周转 率 2.034.145.05 应收帐款周转 天数 179.8029 8816472.27722 存货周转天数413755 固定资产周转 率 6.173.561.92 logo 资金运作效率分析 n 流动资产周转率主营业务收入/平均流动资产总额 n 衡量：企业的流动资产占用和销售水平的配比情况 n 设计理由：流动资产和销售实现有密切关系 n 标准：周转率越大，企业流动资产的利用效率越高 page 22 logo 资金运作效率分析 n 应收帐款周转率=赊销收入-现销收入/应收帐款平均余额 n 衡量企业应收帐款周转速度和管理效率 n 周转率越大表明： n 资产流动性大，短期偿还债务的能力强，收帐速度快，坏帐少 page 23 logo 资金运作效率分析 n 应收帐款周转天数=计算期天数（30/90/360）应收帐款周转率 n 应收帐款天数越少货款回笼速度越快，管理效率越好 n 下表所示中2011年应收帐款收回相对前两年有较大提高，可能是公司 做了相应的财务重组，及时减少坏帐，减少库存 page 24 logo 资金运作效率分析 n 存货周转率=主营业务成本/平均存货额 n 衡量存货变现获利能力与企业库存管理的效率 n 存货周转率越大表明变现能力越强，速度越快，存货管理效率高 page 25 logo 资金运作效率分析 n 固定资产周转率=主营业务收入/平均固定资产总额 n 周转率越大，企业固定资产的营运能力越强 page 26 logo 4.企业盈利能力分析 page 27 logo page 28 企业盈利能力分析 获利能力分析指标 （1）总资产报酬率ebit息税前利润/平均资产总额 (2）资本收益率净利润/实收资本 （3）销售利润率利润总额/主营业务收入 （4）成本费用利润率利润总额/成本费用总额 关于成本费用总额：主营业务成本、营业税金及附加、财 务费用、管理费用、销售费用 logo 获利能力分析 项目年份2009年2010年2011年 总资产额（单位： 亿元） 75.4088.29162.03 利润总额（单位： 亿元） 5.511.222.4 主营业收入（单位 ：亿元） 159.36249.27401.52 成本费用额（单位 ：亿元） 159.85228.21379.12 page 29 logo 获利能力分析 page 30 获利能力指标 logo 获利能力分析 n 1. 总资产报酬率= ebit/平均资产总额 n 衡量：企业的投资报酬与投资总额之间的配比情况 n 标准：总资产报酬率越大，表明企业整体获利能力越强，企业的经济 效益越好 n 06年13.79% n 07年14.92% n 08年14.72% page 31 logo 获利能力分析 n 2. 资产利润率=利润总额/平均资产总额 n 衡量：企业投资者（所有者）投入资本的活力情况 n 标准：资本收益率越大，表明投资者回报情况越好。 page 32 logo 获利能力分析 n 3.销售利润率=利润总额/主营业务收入 n 衡量：企业的利润占主营业务收入的比重 n 标准：比率越大，表明销售获利情况越好 page 33 logo 获利能力分析 n 4.成本费用利润率=利润总额/成本费用总额 n 衡量：每期生产经营中投入与产出的配比关系 n 标准：比率越大，说明一元的投入获得的回报越多 page 34 logo 6.企业发展能力分析 5.企业发展能力分析 page 35 logo 发展能力指标 page 36 logo 企业发展能力分析 n （1）销售增长率（本期销售收入基期销售收入-1）100 n （2）利润增长率（本期利润基期利润-1）100 n （3）总资产增长率（期末总资产期初总资产-1）100 n （4）固定资产增长率（期末固定资产原值期初固定资产原值-1 ）100 page 37 logo 6.企业经济效益综合评价 page 38 杜邦分析法，又称杜邦财务 分析体系，简称杜邦体系，是利 用各主要财务比率指标间的内在 联系，对企业财务状况及经济效 益进行综合系统分析评价的方法 。该体系是以净资产收益率为龙 头，以资产净利率和权益乘数为 核心，重点揭示企业获利能力及 权益乘数对净资产收益率的影响 ，以及各相关指标间的相互影响 作用关系 logo 苏宁电器2009年杜邦分析体系 logo 苏宁电器2010年杜邦分析体系 logo 苏宁电器2011年杜邦分析体系 logo page 42 指标2009年数值2