长安基金子公司简介.ppt

长安基金子公司长安基金子公司- -长安资产长安资产 业务简介业务简介 2013.22013.2 一、长安资产简介 二、长安资产展业的优劣势 三、各种具体业务模式 四、合作的基本流程 长安财富资产管理有限公司（简称长安资产）成立于12年 12月11日，是华东地区第一家基金管理公司子公司。 公司由长安基金管理有限公司独资。公司根据中国证券监督委员会【第83号令】基金管理公司特定 客户资产管理业务试点办法设立，从事于二级市场及衍生品、非上市股权、债权及其他财产权利的 投资业务。公司是中国证券监督委员会批准设立的第四家基金管理公司子公司。 长安基金 长安资产 长安国际信托 第一大股东， 实际控制人 总部：西安 总部：上海 总部：上海 100%控股 长安资产的特征 实际控制人 长安资产的组织架构 长安财富资产管理有限公司已开始展业。 截止2月8日前，累计已确定可落地项目4单。 外包长安 信托把控 与长安信托投资管 理部同属一个团队 ，灵活运用信托公 司各类资源 长安资产的经营范围 基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法 第九条 资产管理计划资产应当用于下列投资： （一）现金、银行存款、股票、债券、证券投资基金、央行 票据、非金融企业债务融资工具、资产支持证券、商品期货 及其他金融衍生品；（基金子公司可通过基金专户实现） （二）未通过证券交易所转让的股权、债权及其他财产权利 ； （三）中国证监会认可的其他资产。 （后续颁布的券商资管新型工具也都适用于基金子公司） 长安资产的经营范围 投资范围从原有的标准化的金融产品（资本 市场）延伸到非标的债权、财产权（产业市 场），实现制度上的重大突破，从而取得“ 小信托牌照” 大资产管理行业之门正在开启，券商与基金 子公司的类信托业务与信托公司形成竞争与 合作的格局。 一、长安资产简介 二、长安资产展业的优劣势 三、各种具体业务模式 四、合作的基本流程 优势一：事后备案制 第三十七条 为单一客户办理特定资产管理业务的，资产管理 人应当在5个工作日内将签订的资产管理合同报中国证监会备 案。对资产管理合同任何形式的变更、补充，资产管理人应当 在变更或补充发生之日起5个工作日内报中国证监会备案。 第三十八条 为多个客户办理特定资产管理业务的，资产管理 人应当在开始销售某一资产管理计划后5个工作日内将资产管 理合同、投资说明书、销售计划及中国证监会要求的其他材料 报中国证监会备案。 优势二：无净资本要求 监管环境宽松，没有净资本管理，有成本优势。 而且随着银证合作的监管趋紧，银基合作未来还有很大空间 （一）单一信托（不含银信理财合作业务） 1、投资类信托 （1）金融产品投资 股指期货类产品不低于0.8% 债券投资类产品不低于2 国内信用证收益权不低于0.5% 其他不低于0.5% （2）股权投资（非上市公司股权投资，包括PE)不低于1%+浮动报酬 (3)其他投资（如股权收益权投资类产品等）不低于1% 2、融资类信托 （1）房地产类融资： 公租房廉租房类融资不低于1.5% 其他房地产类融资不低于2% （2）其他融资类业务（包括信托贷款、带有回购、 回购选择权或担保安排的股权融资型信托、信贷资产 受让信托等） 不低于1% 3、事务类信托（主要为年金业务、股权代持、员工 福利计划、财产权信托中的事务管理类等） 不低于0.8% 对比信托监管的定价要求： 第十一条 为单一客户办理特定资产管理业务的，客户委托的 初始资产不得低于3000万元人民币，中国证监会另有规定的 除外。 第十二条 为多个客户办理特定资产管理业务的，资产管理人 应当向符合条件的特定客户销售资产管理计划。 前款所称符合条件的特定客户，是指委托投资单个资产管理计划初始金额不低于100万元人民币，且能 够识别、判断和承担相应投资风险的自然人、法人、依法成立的组织或中国证监会认可的其他特定客户 第十三条 资产管理人为多个客户办理特定资产管理业务的， 单个资产管理计划的委托人不得超过200人，但单笔委托金额 在300万元人民币以上的投资者数量不受限制；客户委托的初 始资产合计不得低于3000万元人民币，但不得超过50亿元人 民币；中国证监会另有规定的除外。 优势三：客户准入门槛降低 第二十五条 资产管理合同存续期间，资产管理人可以根据合 同的约定，办理特定客户参与和退出资产管理计划的手续，由 此发生的合理费用可以由资产委托人承担。 资产委托人可以通过交易所交易平台向符合条件的特定客户转 让其持有的资产管理计划份额。 优势四：可通过交易平台转让 第十四条 资产管理人从事特定资产管理业务，应当将委托财 产交托管机构进行托管。 单一客户专项资产管理计划也要银行托管。 劣势：单一项目必须托管 券商资产管理体系基金公司子公司资产管理体系 业务模 式 大集合小集合定向资产管理 专项资产管 理 多客户专项资管单客户专项资管 开展方 式 设立集合资产管理计 划并向合格投资者募 集 设立限额特定资产 管理计划并向合格 投资者募集 与单一客户签订 资产管理合同， 以客户的名义开 设账户进行投资 管理 以专项计划 为载体，募 集资金，投 资于确定的 基础资产 以专项计划为载 体，募集资金， 投资于确定的基 础资产 以专项计划为载 体，募集资金， 投资于确定的基 础资产 投资范 围 股票、债券、基金等 权益类资产、固定收 益类资产和现金类资 产、中期票据，银行 财计划、和融资融券 等。 股票、债券、基金 等权益类资产、固 定收益类资产和现 金类资产、商品期 货、银行理财计划 、信托计划等。 投资范围由证券 公司和客户通过 合同约定，不得 违反法律、行政 法规和中国证监 会的禁止规定。 具有可预测 的、稳定的 现金流的股 权、债权以 及收益权等 。 未通过证券交易 所转让的股权、 债权及其他财产 权利；中国证监 会认可的其他资 产。范围更广泛 。 未通过证券交易 所转让的股权、 债权及其他财产 权利；中国证监 会认可的其他资 产。范围更广泛 。 规模与 期限 最低设立1亿，无规 模上限；固定或不设 存续期限 最低设立3000万起 ，上限50亿；固定 或不设存续期限 100万以上；固 定或不设存续期 限 按照基础资 产情况确定 ；固定期限 最低设立3000 万起；固定或不 设存续期限 按照基础资产情 况确定；固定期 限 客户类 型和数 量 个人或企业法人，至 少2人，无上限 个人或法人，至少 2人，上限200人， 单笔300万以上不 受限制 个人或企业法人 ，数量只能为1 人 机构投资者 ，数量不限 个人或企业法人 ，数量只能为1 人 个人或法人，至 少2人，上限 200人，单笔 300万以上不受 限制 监管方 式 事后备案事后备案事后备案事前报备事后备案事后备案 与券商资管的对比（资料截至2013年1月31日） 一、长安资产简介 二、长安资产展业的优劣势 三、各种具体业务模式 四、合作的基本流程 多个客户专项资产管理计划类似于集合资金信托计 划。目前优势在于融资成本与发行成本较低，效率 较高，但没有贷款资格，只能通过委托贷款或者对 接单一信托方式解决房地产抵押问题（ 如果通过沟 通当地办理抵押有权机关认可则直接办理）。 FOT模式：以多个客户专项资产管理计划资金认购 或受让集合资金信托计划的交易结构，属于投资类 ，发挥专项计划200小额的差价优势。未来可以专项 计划为平台投资信托计划、债券、股票基金等，真 正实现全方位特定化资产管理。 多个客户专项资产管理计划 单一客户专项资产管理计划 1、投资票据资产单一客户专项计划 银行通过单一专项资产管理计划受让票据资产，实 现资产出表；或，理财资金池投资分行的票据资产 获取收益。 与原来的票据投资信托类似。 单一客户专项资产管理计划 2、同业存款单一客户专项计划 总行的理财资金通过单一资产管理计划存放到分行 或其他银行。 （1）银行理财资金委托资产管理计划，向该专项账 户划转委托资金并出具投资指令。 （2）资产管理计划与存款银行（A银行的分行或其 他银行）签署人民币同业存款合同，并向该银 行分行划转资金。 （3）存款到期后，存款银行将本息划往定向账户， 定向账户收到资金后根据资金提取通知再划转至委 托人账户。 单一客户专项资产管理计划 3、同业存款转一般存款单一客户专项计划 银行缺一般性存款，通过两层交易结构，将银行持 有的同业类资产，以保险资产或有限合伙企业资金 一般性存款的方式协议存回主导银行。 委托资金 1.投资指令 委托资金 2.投资指令 3.协议存款 单一客户专项资产管理计划 同业存款转一般存款业务流程 （1）银行资金委托长安资产做单一客户资产管理计 划，向该专项账户划转委托资金并出具投资指令。 （2）专项账户按银行指令将资金委托至保险资产管 理公司或以LP方式投入有限合伙企业； （3）保险资产管理公司或有限合伙企业以协议存款 的方式将资金存回主导银行。 （4）存款到期后，存款银行将本息划往保险资产管 理公司专户或有限合伙企业专门账户，再根据资金 提取通知划转至专门账户，专门账户收到资金后根 据资金提取通知再划转至委托人账户。 单一客户专项资产管理计划 4、同业资产或信贷资产投资单一专项资产管理计划 资金方银行委托资金投资于资产转出银行的同业资产形 成的债权或者信贷资产，从而实现资产结构调整或信贷 规模优化。 资产转出银行一般需向资金方银行出具承诺或保函。 信贷资产投资单一专项资产管理计划要求买断信贷资产 方可出表，对于有抵押的信贷资产投资操作有难度，目 前只限于信用类型的信贷资产转让。 单一客户专项资产管理计划 5、委托贷款投资单一客户专项计划 银行资金通过单一客户专项资产管理计划办理委托 贷款，实现对目标企业的资金投放。 6、收益权投资单一客户专项计划 银行资金通过单一客户专项资产管理计划投资各类 收益权（股票、应收账款、特定资产收益权等）。 核心问题：抵押或质押问题。股票质押可以实现， 成熟物业一般可以办理抵押，土地与在建工程则难 办理。 单一客户专项资产管理计划 7、收益权（受益权）买入返售单一客户专项计划 在原来的信托受益权买入返售业务逐步受监管的背景下 ，通过定向资产管理计划做买入返售业务。 （1）资金方银行委托长安资产做单一客户资产管理计 划。 （2）单一客户资产管理计划受让资产方银行目标资产 。 （3）资产方银行远期承诺购买资金方银行的单一客户 资产管理计划收益权，并签署买入返售协议。 （4）一般有过桥方金融机构角色，为资金方银行做挡 拆。 四大国有资产管理公司通过远期购买信托计划受益权增 信的方式被叫停，但在专项资产计划层面可以研究实现 单一客户专项资产管理计划 8、降低银信合作规模单一客户专项计划 银行将原银信合作中的基础资产转让给单一客户资 产管理计划，原单一信托结束，或者将信托受益权 转让给单一客户资产管理计划，缩减银信合作规模 。 委托资金 投资