营在企点 (2).doc

目录第一章 中信银行概况2第二章 中信银行公司治理3第三章 银行行业市场环境分析8第四章 中信银行的战略分析（SWOT）13第五章 中信银行综合价值能力分析16第六章 市场分析2423中信银行分析报告报告小组：【营在起点】第一章 中信银行概况中信银行（601998.SH、0998.HK）成立于1987年，原名中信实业银行，是中国改革开放中最早成立的新兴商业银行之一，是中国最早参与国内外金融市场融资的商业银行，并以屡创中国现代金融史上多个第一而蜚声海内外。伴随中国经济的快速发展，中信实业银行在中国金融市场改革的大潮中逐渐成长壮大，于2005年8月，正式更名“中信银行”。2006年12月，以中国中信集团和中信国际金融控股有限公司为股东，正式成立中信银行股份有限公司。同年，成功引进战略投资者，与欧洲领先的西班牙对外银行（BBVA）建立了优势互补的战略合作关系。2007年4月27日，中信银行在上海交易所和香港联合交易所成功同步上市。2009年，中信银行成功收购中信国际金融控股有限公司（简称：中信国金）70.32%股权。经过二十多年的发展，中信银行已成为国内资本实力最雄厚的商业银行之一，是一家快速增长并具有强大综合竞争力的全国性商业银行。中信银行拥有一支业绩卓越、经验丰富的管理团队，他们在金融领域平均拥有超过二十年的从业及管理经验，均为业内知名专家，具有创新的管理理念及全面的操作经验。近年来，在这支优秀管理团队的带领下，中信银行秉承“坚持效益、质量、规模协调发展”、“追求滤掉风险的利润”、“追求稳定增长的市值”和“努力走在中外银行竞争前列”经营管理理念，积极发展公司银行业务、零售银行业务、国际业务、资金资本市场业务、投资银行业务、汽车金融业务、托管业务、信用卡业务和私人银行业务等，并拥有一流的对公客户服务能力，领先同业的国际贸易结算业务、物流融资业务和资金资本市场业务，极具创新能力的投资银行业务以及特色鲜明的零售银行发展战略享誉业界。 中信银行的业务辐射全球近130个国家和地区，在全国设有78家分行和622家支行，主要分布在东部沿海地区以及中西部经济发达城市。全行拥有33,000余名员工，其中有26000多名业务人员以优质的服务向企业客户提供公司银行业务、国际业务、资金资本市场业务、投资银行业务等综合金融解决方案，同时向个人客户提供个人理财、信用卡、消费信贷、私人银行、出国金融等全方位金融产品。中信银行已经建立了独立、全面、垂直、专业的风险管理体系，追求滤掉风险的效益，不断提升量化风险的技术能力，按照巴塞尔协议和风险管理要求，加强资本约束管理，不断提升资产管理和内部管理水平。近几年来，中信银行信贷资产不良率大大低于上市银行的平均水平，资产质量显著提高。凭借业务的快速发展，优秀的管理能力、出色的财务表现和审慎的风险控制，中信银行近年来的成就广获业界认同，并深受国内外权威机构的肯定。在英国金融时报公布的“2010年全球市值500强企业排行榜中，中信银行排名第185位。在英国银行家杂志2010年全球1000家银行排名中，中信银行一级资本和总资产排名分别位居第67位和第72位。在英国品牌顾问公司Brand Finance2010年的评测中，中信银行品牌跻身全球最具价值品牌500强，位列第480位，品牌价值23.42亿美元。在中国金融时报和中国社会科学院2008-2010年度中国金融机构金牌榜“金龙奖”评选活动中，中信银行连续两年荣膺“最佳股份制商业银行”称号。第二章 中信银行公司治理总体介绍：2007年4月本行于沪港两地同步上市以来，经过四年多的公司治理实践，本行“三会一层”的公司治理架构已逐步健全，公司治理各项工作正稳步推进。2010年，本行继续按照境内外监管要求，结合实际情况，不断完善现代公司治理架构：积极开展制度建设、完善关联交易管理、加强内控体系建设、提升信息披露效率。凭借在公司治理方面的良好表现，本行在全球性商业咨询和内部审计专业机构甫瀚咨询与中国社会科学院公司治理研究中心联合发布的2010年度中国上市公司100强公司治理评价报告中，入选“2010年度中国上市公司治理评价”前10强，名列第3位。本行董事会凭借在公司战略决策方面发挥的重要作用，在董事会杂志社主办的第六届“金圆桌”奖颁奖中获得“优秀董事会”大奖，在公司治理领域树立了良好的市场形象。(一) 公司治理架构图公司治理架构图（）公司治理架构图（）(二) 中信银行高层管理团队总体介绍：高级管理层是本行的执行机构，对董事会负责。本行高级管理层由10名成员组成。本行高级管理层与董事会严格划分职责权限，根据董事会授权，决定其权限范围内的经营管理与决策事项。董事会对高级管理人员进行绩效评价，作为对高级管理人员的薪酬和其他激励安排的依据。田国立1960年12月出生，2010年12月任中国中信集团公司副董事长、总经理。高级经济师，毕业于湖北财经学院基建系基建财务与信用专业，大学本科学历。历任中国建设银行行长助理、中国信达资产管理公司副总裁、总裁，中国信达资产管理股份有限公司董事长。第三章 银行行业市场环境分析（一） 金融行业现状分析1. 背景概略：当今世界经济发展呈一体化趋势，顺应这一潮流，中国进一步加大了对外开放的步伐。中国对加入 WTO 的经济态度表明了中国迎接这一世界新趋势挑战的勇气和决心。这一浪潮也必将对中国经济产生巨大的影响。中国的各行各业面临的将是来自国际的竞争对手的挑战。与此同时，国企改革、西部大开发等重大经济决策的实施也将从内部 “ 振动 ” 国家经济产业结构。在这样一种内外交加的严峻局势下，中国的各个行业都将会受到巨大的冲击，而首当其冲的又是作为国家经济核心的金融业。金融业何去何从，这将对中国经济的发展产生深远的影响。2. 政策分析 金融深化理论：金融发展与经济发展之间有着密切的关系。已有的研究表明，金融发展即金融结构的演进，对一国经济的增长有巨大的刺激与推动作用。因为金融结构的演进可改善社会融资的条件，增大资本流与投资规模，并大大改进融资效率，降低资金成本，为资本的流动转移与合理配置创造有利的条件。所谓金融结构是指各种现存的金融工具与金融机构之和，包括金融工具与金融机构的相对规模、经营特征和经营方式、金融机构及其分支机构的组织方式、集中程度等等。金融结构本身是中性的，合理的金融结构会促进经济发展，但是不合适的金融结构也会产生阻碍经济发展的作用。许多发展中国家的政府当局不重视发挥市场机制的作用，对金融领域实施过多的行政敢于和管理，采取一些不恰当的政策，这些往往会阻滞后金融结构的演进，从而产生对经济的这种负面影响。理论上称其为 “ 金融压制 ” 。针对金融压制的不良影响，人们提出了 “ 金融深化 ” 的战略，其政策含义是，除非必要政府应尽量让金融体系和金融市场按市场机制运行。70 年代以后，许多发展中国家和地区按金融深化理论实施了金融改革，并取得了极大的成功，如巴西、新加坡、新西兰、韩国、香港和台湾地区等。从理论上讲，在吸收别国经验的基础上，针对自身的特点，当前我国金融深化将主要涉及如下几个重要方面： 1 、实施利率改革，促进利率市场化； 2 、推进信贷资金计划分配的改革，促进资金分配的市场调节； 3 、促进金融体系的改革与发展； 4 、促进金融业的对外开放和国际化。我国的金融法规、政策也应会围绕这几个方面展开。中国人民银行行长在中国人民银行法颁布实施 5 周年座谈会上强调，面对金融业改革发展和对外开放的新形式，中国人民银行将进一步贯彻中国人民银行法，全面推进依法行政。这表明我国金融业的市场化、法制化经营程度肯定会加大。这也符合金融深化理论的政策含义。3. 我国金融业的发展动向分析：随着我国经济的发展，我国的金融结构与以往将会有显著的不同，这主要体现在金融市场、金融组织、金融机构的经营观念和运营模式及金融机构的规模上。a) 金融市场体系多样化由于我国经济市场化和货币化程度不断加快，货币流通对资源配置的作用越来越明显，因而加快我国金融市场的发展来改善微观经济运行机制，促进宏观经济运行调控已刻不容缓。而要发展金融市场，金融工具是先决条件。首先，我国业已发展的一些金融市场，如股票、基金、同业拆借、商业票据、大额可转换存单、国库券、企业短期融资券等，将会得到进一步的完善。其中一些尚未形成二级市场的如商业票据、大额可转让存单，会逐渐形成二级市场。其次，随着金融工程技术的广泛运用，以期权、期货、金融指数等为代表的现代金融工具将会不断涌现。这些新型金融工具不仅对防范金融风险有着不可估量的作用，同时也将促进金融市场体系的多样化。b) 金融组织体系的健全化金融业对外开放程度和金融机构商业化经营程度的不断加深是不可逆转的潮流。随着越来越多的外资金融机构的涌入和民间金融机构的发展，我国的金融组织体系将改变单一的国家垄断模式。金融组织体系会由此而加强。不同金融机构间的激烈竞争，将提高我国的金融运行效率，c) 金融机构的经营观念和运营模式现代化市场营销的经营观念已逐步成为我国金融机构的指导思想，他们在开辟市场、拓展业务方面表现得相当积极；同时他们越来越懂得只有通过采用高科技手段才能加强自身的竞争能力；而投资决策上，他们也愈来愈重视投资的收益率、风险等因素的分析，改变了传统的那种只重贷款环节不重贷款回收的落后经营方式。4. 我国金融行业以银行业为代表的自身发展的趋势：随着我国经济的稳定发展，人们的收入不断增加，生活水平不断上升，他们一方面增加了对房地产、汽车等高消费品的需求，同时也有了投资理财的欲望。这大大改变了以往他们与银行之间那种简单的存钱与取钱的关系。银行已不再是一个简单的保管钱币的地方，而是集传统业务与现代业务为一体的综合性服务机构。如上海银行就正在积极拓展以个人住房贷款为龙头的个人信贷市场，以 “ 申卡 ” 为载体的中间业务市场和个体化、功能化服务为特点的个人理财市场。在提倡创新的当今知识经济时代，高科技无疑成了金融机构增强竞争力的支柱。如一贯奉行 “ 科技兴行、科学管理 ” 经营策略的招商银行，自去年在北京推出 “ 电话缴纳 130 网手机费 ” 的服务后，又在北京全面推出 “ 网上和电话自助缴纳 135 ， 136 ， 137 ， 138 ， 139 网手机费 ” 的服务。这样一来，手机用户可以全年 365 天，随时、随地缴费，还可以随时补交电话费，包括被停机的用户话费、免去了跑网点、排长队的辛苦。这一方面表明银行服务顾客、方便顾客的经营观念正逐步树立，同时也表明银行也逐渐具备了积极开拓市场的意识。而日新月异的高科技手段，如国际互联网（ INTERNET ）则为其开展各种新型业务提供了强有力的技术支持。未来的银行业务必定是与高科技挂接的，这也反映了当今金融创新的趋势。在注重开拓市场，运用高科技的同时，金融机构对传统业务的管理也逐渐加强。如中国进出口银行，改行重点向高新技术含量高的出口船舶业倾斜，这既促进了中国造船业的结构调整、技术进步和新工艺的应用，使船舶出口增加，也促进了冶金、电子、化工、轻工等五十多个上游相关产业和部门的发展，增加了社会就业机会。从这点上看，中国的银行在资产业务上已开始注重选取有前途的主导产业和朝阳产业部门进行扶持。着不仅使贷款或投资的回收率和收益率得到保障，同时也产生了巨大的社会经济效益。因此，与高科技产业的合作将是中国金融业的一项重点工作。5. 金融机构之间的规模扩大化：当前国际上的金融混业经营日盛，如日本三和银行（ SanwiBankLt ）将同另外两家同行 东海银行（ Tokai BankLtd ）和旭日银行 (Asahi BankLtd) 进行合并，由此成为日本第二大、世界第三大银行。我国金融机构之间联合经营的趋势也日趋明显。如新华人寿保险公司继新华养老保险金之后，与北京商业银行、邮政储汇局再度强强联手，又隆重推出新华安康系列重大疾病保险。这也反映了当前国际上的金融混业经营潮流。随着市场化程度的提高和金融业自身发展的需要，目前处在分业经营改革中的中国金融业也会逐步走上这条道路。另外，随着金融机构规模的不断扩大，各金融机构的业务界限将日趋模糊。6. 金融行业的“双刃剑”：尽管加入 WTO 之后我国金融业面临的机遇应该大于挑战，但在经营理念，技术手段和经营战略上，仍需要积极向国际先进水平靠拢。这需要政府和金融界人士及社会各界的共同努力。中国经济融入国际金融市场，既是机遇，也是挑战，能否立足于世界经济这片海洋，关键在于我们如何去驾驭好“中国经济”这艘巨型航母。（二） 银行业行业发展分析、 中国银行业现状：银行业在一个国家的经济中起着至关重要的金融中介作用。在过去几年里，由于经济的高速增长以及宽松的货币政策，中国银行业维持了高速扩张的势头。2011年以来，我国商业银行资产规模继续稳步增长，截至2011年三季度末，总资产余额达83.3万亿元。目前中国整个银行业正在加快推进银行改革和上市.资本市场日益完善.宏观调控力度逐步加强.为银行业的发展提供了广阔的空间。另外税制改革提升净利，2008年两税合一后，各家银行有效税率均有所下降，以上市银行的实际税率为例，各家银行平均有效实际税率为38。3%，新税法实施将使上市银行税率下降至25%。央行实行了“双降”政策适度放松银根。下调存款准备金率将有助于提高贷款需求，扩大投资。降低企业财务成本，提升企业盈利能力；提高银行资产质量。本次降息后，银行业存贷款息差缩小6.5个基点。银行业净利差影响近似为零，总体影响偏正面。未来中国经济结构将更加优化，政府宏观调控能力继续提升，中国宏观经济仍将保持6-8%高速增长，中国银行业将继续得益于宏观经济的高速增长。由于外部环境的改变，中国银行业将实施更加多元化的经营战略。、 中国银行业的市场前景：随着经济的进一步发展，中国银行业的高速扩张可望持续相当一段时期。大量的居民储蓄和人民币资本账户不可兑换将在一段时间内为我国银行消化历史问题提供良性的外部环境。但另一方面，随着WTO 时间表的推进，中国银行业将逐步放开，竞争将日益激烈。所以，我国银行面临着一个与时间赛跑的任务，需要在银行业完全放开、外资银行全面进入之前，打下基础，消化历史包袱。中国银行业在今后几年的发展中会有以下几个特点：a) 对公业务、尤其是针对优质大客户的业务竞争会日趋激烈。b) 相比之下，个人业务，尤其是住房按揭、信用卡业务将会成为我国银行利润的重要增长点。c) 混业经营将在中国银行业逐渐起步，保险和基金产品的销售代理、理财服务等方面的中间业务收入将会增加。d) 中国银行业的继续增长主要反映在规模的扩大，资产收益率在一段时间内不会有显著的提高。、 中国银行业面临的挑战：在今后几年中，国有商业银行的市场份额将会继续逐步减少，股份制商业银行的份额会逐步增加，但是在短期内中国银行业的基本结构和市场份额不会发生根本性的改变。国有商业银行在今后几年中的主要任务仍然是进一步消化不良资产、裁减人员和网点，提高经营管理和风险控制水平。经过业务和公司结构重组，在资本充足率方面达到一定要求以后，上市融资。由于国有商业银行的历史包袱，只靠其自身的盈利很难在短时间内完全消化不良资产，所以国家的支持必不可少。国有商业银行近期的这些迫切任务给股份制商业银行的发展提供了机会。一些优秀的股份制商业银行有望利用这个时机和银行业务高速增长的市场空间，在部分业务上达到与四大国有银行相匹敌的实力。但是，这个时间上的窗口不会持续很长，随着国有商业银行逐步缓解其历史问题，加上市场开放后外资的进入，中国银行业的竞争将日趋激烈。而且，利率一旦放开，国有商业银行的规模以及隐含的政府担保将使它们在资金成本上有很大优势。届时，现在这样有十几家全国性银行的状况很难长时间维持下去，合并、购并在所难免，许多银行将面临严峻的生存危机。股份制银行要为那一天做准备，就必须利用这个短暂的时间窗口，在品牌、规模和网络上打基础，发展个人业务尤其是按揭和信用卡业务，建设完备的管理信息系统和客户服务系统，健全各项风险控制体系，并提高资产质量和资本充足率。而要这样做，需要大量的资金投入，靠银行本身盈利的积累往往是不够的。要么长大，要么缩小规模走专业化或社区银行的道路，这是中国中小银行普遍面临的挑战。（三） 其他相关行业分析：1. 保险业：2007年11月以来，保险公司的投资业务遭受了前所未有的冲击。2008年一季度，保险行业资产出现了非常严重的账面损失，尤其是其暴露在A股市场中的资产，遭受了将近40%的损失。2. 证券业:2008年以来，市场的持续快速下跌使得证券行业的周期性风险完全显现出来，近年来支撑券商业绩爆发性增长的经纪和自营这两大业务快速萎缩。经纪业务方面，1-4月份，股票基金日均交易额约1560亿元，同比下降3.6%、较2007年全年日均减少19.5%、且呈现出逐月下降的态势；自营业务方面，在1季度市场指数跌35%的情况下，上市证券公司自营投资均出现账面浮亏，虽然依托于既有浮盈的兑现使得自营总体上保持盈利，但收益率已经大幅下滑。第四章 中信银行的战略分析（SWOT）（一） 中信银行的优势分析（strength）1. 集团综合金融平台有助于交叉销售和为客户提供全方位金融产品和服务解决方案 中信集团旗下子公司涵盖了各个金融细分行业，中信银行通过与各家公司深入合作，债券承销、资产托管、交叉销售、共同产品开发等多项业务已经有了实质的业绩贡献。2. 战略合作伙伴 BBVA 的大力支持 在公司业务方面，BBVA 帮助中信银行在技术密集、高附加值的业务领域建立优势；中信银行也将借助 BBVA 的力量树立自己在零售业务上的品牌。3. 规模优势明显，覆盖全国的、高效的网点布局为公司今后的快速发展打下了良好的基础 2008 年 6 月末，中信银行的公司贷款余额超过 5500 亿元，除去四大商业银行，其规模仅次于交行，而与招行相近。截至6 月末，中信银行的分支机构共计 505 个，其中约 70%的营业网点分布在长三角、珠三角和环渤海地区。可见，无论从业务规模还是网点覆盖来看，中信银行公司业务的开展已经具备了一定规模。4. 拥有一批优质的中小企业客户和股份制企业、外资企业客户，公司业务盈利能力突出5. IPO 之后资本充足率超过 15%，充足的资本有利于未来业务扩张6. 人均网均指标业内领先，费用控制得力 作为一家批发银行，目前成本优势明显，而且人均网均指标突出，经营效益优良。尽管未来三年左右费用的增速较快，但公司依然可以保持费用收入比的稳定。在经历过费用高增长的阵痛之后，统一金融网络平台将促进成7. 独立全面的风险管理体制和先进的风险管理技术（二） 中信银行的劣势分析（weakness）1. 零售业务比重偏低2. 拨备覆盖率仍有待进一步提高3. 中小企业客户、股份制企业客户较多，在经济周期向下的过程中不良率有上升风险4. 中间业务利润贡献不足（三） 中信银行的发展机会（opportunity）1. 金融混业趋势和居民理财意识提高为公司综合经营的优势发挥提供了广阔的空间2. 零售业务和中间业务高速增长，公司业务结构逐渐合理3. 私有化中信国金促使 BBVA 加大对公司的支持力度4. 中信集团整合旗下金融资源的举措将推动公司海外业务的发展5. 中长期贷款比重偏低使得利差仍有提升空间（四） 中信银行的发展威胁（threat）1. 同类商业银行，尤其是民生银行和兴业银行的快速发展或将威胁到中信银行的市场地位2. 长期存款比重可能上升，带动资金成本的提高3. 银行业内竞争日益激烈，后发的业务转型面临巨大竞争压力4. 宏观调控带来的潜在经济降温可能是公司资产质量出现恶化5. 中小企业融资业务方面的优势可能会受到威胁第五章 中信银行综合价值能力分析（一） 各项指标分析2010年，中信银行归属于股东的净利润首次突破200亿，达215.09亿元人民币，比上年增长50.20%。平均权益回报率（ROAE）19.29%，每股收益0.55元，分别较上年提高6.38个百分点和增长0.18元，经营效益创历史新高；不良贷款余额和不良贷款率继续保持双降，拨备覆盖率提升至213.51%，资产质量保持良好；总资产首次突破两万亿，达20,813.14亿元，各项存款18,724.79亿元，各项贷款12,642.45亿元，业务规模再上新台阶。基于稳健的业绩表现和良好的市场声誉，本行在金融时报社联合中国社科院金融研究所共同举办的“金龙奖”评选中，继2009年获得唯一“最佳股份制商业银行”奖项后，2010年再度蝉联该奖项，体现了市场和业界对本行综合竞争能力的充分肯定。、 资产构成情况、 每股收益率、 经营业绩、 指标数据概况（二） 财务报表分析概述：2010年，面对国际、国内错综复杂的经济金融形势，以及日趋严格的金融监管环境，本集团坚持“效益、质量、规模”协调发展的经营理念，紧紧围绕“调结构、强管理、促发展”的经营方针，积极应对市场变化，抓住机遇，开拓进取，重点加大负债业务营销，合理控制信贷投放，着力发展中间业务，持续优化业务结构，不断强化风险管理，经营业绩实现大幅增长，市场竞争力进一步增强。1. 资产负债表2. 利润表3. 现金流量表中信银行经营状况评述：截至报告期末，本集团资产总额22,708.43亿元，比上年末增长9.11%；负债总额20,974.81亿元，比上年末增长7.19%；客户贷款和垫款总额13,842.43亿元，比上年末增长9.49%；客户存款总额18,695.59亿元，比上年末增长8.02%。 年初至报告期末，本集团实现归属于本行股东的净利润242.26亿元，比上年同期增长40.91%，其中三季度实现归属于本行股东的净利润92.02亿元，比上年同期增长41.40%。净利润增长的主要原因：一是本集团不断强化利率定价管理，稳健推动生息资产规模合理扩张，利息净收入同比增长34.96%达到469.66亿元，净息差同比提升0.35个百分点至2.96%；二是本集团推进中间业务发展成效显著，实现非利息净收入84.90亿元，同比增长58.51%，非利息净收入占营业收入的比重达15.31%，同比提升1.97个百分点；三是合理优化费用资源配置，成本收入比保持较低水平，投入产出效率进一步提高。 截至报告期末，本集团不良贷款率为0.60%，比上年末下降0.07个百分点；拨备覆盖率达250.26%，比上年末提升36.75个百分点。 截至报告期末，本集团资本充足率为12.83%，