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媒体报道与昌九表现综合解读 2013年5月5日近期昌九生化不断有媒体公开报道与稀土相关的文章,但昌九生化一直没有出面澄清事实，公司一直保持沉默，实在令人疑惑不解，这是什么原因呢？现分析如下：一、相关报道及观点1. 2013年4月24日中国经济时报记者马会发表文章昌九生化注入稀土资源三因由解释赣州稀土借壳，这篇文章对“赣州稀土借壳昌九生化”一事给予了“十成肯定”的态度，文中提到三个注入稀土的理由，虽然理由不是十分充分，但作者的态度是肯定的，最后的结论是：“赣州国资委下辖企业昌九生化注入赣州稀土也就在意料之中了”。2. 2013年4月24日中国证券网记者何斐发表文章昌九生化短期稀土注入可能性较小。这篇文章对“赣州稀土借壳昌九生化”一事给予了“二成肯定、八成否定”的态度，文章虽然很短，但理由有三点：一是稀土价格处于低位，评估资产少，二是赣州持股比例低；三是应该选择10元以下股借壳。3. 2013年5月1日中国证券网记者何斐发表文章理性看待爆炒“昌九生化” 赣州稀土高价借壳可能性极低。这篇文章对“赣州稀土借壳昌九生化”一事给予了“二成肯定、八成否定”的态度，其理由有两点：一是昌九生化股价太高，应选择10元以下的壳；二是赣州持有昌九生化股权比例太少。文中提到 “本网记者向江西省国资委等有关方面求证，赣州稀土高价借壳昌九生化可能性极低。”4. 2013年5月3日中国经济网发表文章谁在主导昌九生化稀土故事。这篇文章对“赣州稀土借壳昌九生化”一事略带肯定的意思，报道了游资爆炒稀土注入预期的事实。文中提到 “随着赣州稀土集团挂牌，昌九生化的重组进程也同步加快，其壳资源价值也被市场资金不断深入挖掘。” 5、2013年5月4日中国经营报熊学慧发表文章昌九生化经营再陷困局 游资豪赌稀土注入。这篇文章记者采访过昌九生化常务副总钟先平，记者对“赣州稀土借壳昌九生化”一事心理很矛盾。有否定的意思，文章说赣州方面近期注入稀土资产的可能性不大；昌九生化的资产重组之路并非只能选择一路向“稀，华星集团在赣州的氟化工基地项目的总投资就高达50亿元。也有肯定的意思，文章说按照消息人士描绘的路径，赣州工投先行将化工业务从上市公司分离出来，昌九集团成为赣州工投下属集团公司，而赣州工投则通过转股、定增等方式置入稀土资产。文章中最有用的是钟先平的一句话：“至于是否会注入稀土资产，包括省长在内，全省知道这个情况的人不会超过5个人”。笔者认为：如果仅5个人，肯定是省委书记、省长、赣州书记、赣州市长、赣州国资主任，这一方面说明江西国资委“赣州稀土高价借壳昌九生化可能性极低”只是猜测，另一方面是对何斐两篇报道进行了澄清。二、昌九表现原因分析（一）媒体报道的事是不是不值得公开出面澄清？这5篇文章中，对“赣州稀土借壳昌九生化”一事有“2篇肯定，2篇否定，1篇中性”的报道。第一和第四篇是肯定稀土注入，既然是肯定，就应该出面澄清，因为昌九生化从来没有公开承认注入稀土资产；第二和第三篇是否定稀土注入，这个意思符合昌九生化以往公告的内容，可以不出面澄清，但第三篇文章中有一句很有歧义的话：“本网记者向江西省国资委等有关方面求证，赣州稀土高价借壳昌九生化可能性极低。”那么投资者要问“高价借壳可能性低，低价借壳可能性高吗？”所以对这篇报道也有必要澄清。第五篇文章即肯定也否定，只是就事论事，对文章内容而言，可以不予澄清。这5篇文章中，第一篇和第五篇对股价影响是正面的，第二至第四篇对股价影响是负面的，但都没有达到需要发布股价异动公告的程度。（二）昌九生化是不是对媒体报道没有澄清的习惯？答案是否定的。昌九生化对媒体报道十分敏感，而且有着良好的习惯。2012年2月6日股市动态分析传闻求证：*ST昌九重组仍将继续一文中提到“传闻：新能源资产注入在即。 就这样一个网络的股市动态分析，一个没有署名的文章，昌九生化600228公司迅速于2012年2月8日发布正式澄清公告，内容如下： 1、经自查，公司证券部所有人员出具书面声明均表示：没有接待过媒体采访，没有表达过上述报道所描述的内容。 2、公司实际控制人、控股股东、潜在控股股东明确表示：除已经公开披露信息之外，对前期披露的信息没有需要更正、补充之处，没有任何根据股票上市规则等有关规定应披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、意向、协议等。 3、赣州工业投资集团有限公司表示：我司旗下没有新能源类的实质性资产。 4、控股股东股权转让事宜正按既定计划稳步推进。涉及股权转让标的资产的清产核资、财务审计、资产评估已经完成。综合昌九生化前后表现，我们不禁要问： 同样一个上市公司，为什么面对媒体的报道采取如此天壤之别的态度？仔细分析可以发现，只要涉及稀土的，公司全部采取回避的方式，诸如上述澄清公告中“我司旗下没有新能源类的实质性资产。”非常明确而清晰的澄清公告。为什么针对稀土的报道就没有正面回应？ （三）应该澄清，为何不及时澄清？答案只有一个：赣州稀土借壳昌九生化是真事，只是未到停牌时间，无法公开澄清。从媒体报道看，没有一篇报道是全部否定的，从这个意义上讲，赣州稀土借壳昌九生化是大概率事件；从昌九生化不及时澄清这一事件上讲，赣州稀土借壳昌九生化也是大概率事件。试想：如果赣州稀土借壳昌九生化不是真事，发布澄清公告没有任何难度，肯定会立即澄清。如果赣州稀土借壳昌九生化是真事，发布公告的难度就很大了，这不是一个人能决定了的事，需要知情的拍板人，需要研究具体说法，在没有达成一致意见之前，只能采取回避态度。四、媒体表现原因分析媒体为何接连发表这么多文章？1、是为了赚取稿费。多数人认为：一下子连续发表这么多文章，不可能是为了赚取稿费这么简单的事情，文章发表的密度太高了，基本上一天一篇。2、是受昌九生化之托。如果属于这种情况，原因有二：一是昌九生化嫌股价太高了。高价借壳和低价借壳是重组的两个极端方式，要么希望高价，要么希望低价，昌九生化已经涨到这个程度，说明是希望高价借壳，那么怎么能嫌价涨的太高了呢？所以这是不可能的。二是嫌股价涨的太快了。既然这样，为什么第一篇文章是抬高股价的文章？这里有矛盾的地方，但不能完全否定。3、机构媒体联合做局。这种情况的前提条件是股价还会上涨，联合做局是为了淘汰散户，机构赚取筹码和差价。具体做法是：拉高股价创造出货机会-联合打压造成恐慌下跌-收集筹码稳定股价奠定再次上涨机会。从5篇文章发布的次序看，完全符合情况。但我们不能就此成判定是机构媒体联合做局，也有可能是巧合。五、赣州借壳原因分析（一）为何本地借壳1、本地借壳有力于当地百姓改善工作条件本地借壳能够对壳公司员工进行妥善安置，增加社会保障，改善工作条件，增加员工收入。金杯银杯不如百姓口碑，对于一个政府主导的大型公司来说，如果异地借壳，老百姓是不会答应的，决策人会负有重大责任。2、本地借壳有利于改善当地企业经营状况壳公司是一个一般措施无法治理的公司，是当地经济发展的一大包袱，政府有重大责任改造这样的企业。如果异地借壳，本地企业的经济状况就得不到改善，这就违背了政府“造福百姓”的工作目标，会遭到百姓唾弃。同时，壳公司的长期存在或退市，也会大大影响政府形象。3、本地借壳有利于保障当地税收也许有人会说，异地借壳后可以更改上市公司名称，可以改变注册地，但这必须有一个时间过程，而且需要工作沟通。这段时间差的缴税额是一个不少的损失。4、本地借壳有利于提高工作效率相比异地借壳，本地借壳减少了异地沟通的环节，异地沟通牵扯到了大量利益方面的纷争，会耗费大量时间，而且搞不好会前功尽弃，而本地借壳，绝大多数事情政府可以直接拍板，不但节省时间，而且便于协调，这样一来，工作效率会大幅度提高。5、本地借壳有利于保护干部安全谈到经济领域里的谈判，总有些让人说不清道不明的事情存在，我们相信绝大多数干部是好的，你好我好他也好，但工作总不会只有我们三个人做，工作会牵扯到很多人，难免会发生一些事情。换一个角度说，即使所有干部都严格按规定办事，如果异地借壳，百姓也会百般猜测，流言蜚语满天飞。作为决策者应该创造一种“保护干部安全”的工作环境。（二）为何高价借壳众所周知，中国最优势、最值得骄傲的资源是稀土。中国稀土南重北轻，重稀土是世界最重要的战略资源，中国有定价权，而中国重稀土第一大资源地位于江西赣州。世界级的资源就应该有世界级的价格，而要实现世界级的股价就必须高价增发，只有增发价高了，每股净资产才能高，每股收益才能高，股价才能高。目前沪深两市股价最高的是贵州茅台，其实中国股市真不应该让贵州茅台成为第一高价股，这样会使世人认为：你看，中国人就知道吃喝，别的本事啥也没有。绝大多数资本市场人士认为，赣州稀土应该成为沪深两市第一高价股。第一高价股对于中国、对于世界都具有强大的品牌效应。赣州稀土很需要这样的品牌效应。所以，赣州稀土高价增发是“物有所值”，