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从橡胶上涨角度理性看油脂研发部 李景文一、 美豆油、沪胶一周回顾本周，CBOT5月美豆油震荡走高为主，由39.3美分上涨39.7美分。在希腊债务问题越演越烈的情况下，能保持上涨走势的商品为数不多。技术角度，5月美豆油重心逐步上移，38.6美分为重要支撑位。前期下行管道有望成为未来的压力位，预计在40.30美分。从本周公布的CFTC基金持仓情况来看，非商业头寸多头在减少，空头在增加。在方向性未明朗的情况下，资金流对商品走势有一定的指引作用。本周橡胶并未受希腊债务危机影响，沪胶指数上涨2.23%，显示出资金积极介入的良好态势。在宏观经济面不甚乐观的预期下，橡胶能走出相对“挺拔”的行情，固然有其内在的原因（在这里不作详细分析），但我们可以选取橡胶的主力合约1005作为一个参照物，来从另外一个角度来分析同样出现上涨苗头的油脂类。二、 橡胶与油脂的比较1. 本周橡胶、菜油、豆油、棕榈油指数上涨数据比较橡胶指数2.23%豆油指数0.53%棕榈油指数1.19%菜籽油指数1.18%从表格可以得出，油脂类总体涨幅为2.9%，橡胶为2.23%，两者涨幅基本相当。而选取棕榈油和菜籽油指数相加的结果为2.37%，更加接近橡胶指数。2.本周橡胶、菜油、豆油、棕榈油指数收盘数据比较橡胶指数24918豆油指数7436棕榈油指数6859菜籽油指数8010从计算得知：油脂类总收盘价总和为22305，略低于橡胶指数的收盘价10.5%。以上简单数据统计得知，橡胶价格大于油脂类总和价格，而橡胶涨幅小于油脂类总体涨幅。同时，棕榈油和菜籽油涨幅与橡胶涨幅接近。3.胶与油脂类各指数的K线叠加图橡胶豆油叠加橡胶棕榈油叠加橡胶菜籽油叠加三、 结论源于云南干旱天气以及东南亚厄尔尼诺天气炒作，橡胶与棕榈油、菜籽油关联性较大。而从交易规则来看，强者恒强，尽管橡胶的价格超过油脂类，但涨幅并没有出现相应的超越油脂类，反而比较接近棕榈油、菜籽油的总和涨幅。因此，我们可以大胆预测下周假如橡胶继续上涨的话，油脂类价格有望继续跟涨，而且总体价格将越来越接近橡胶价格。天气因素或促使棕榈油、菜籽油成为橡胶上涨的影子。假如以上
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