三星火灾海上保险公司对偿付能力的内控管理.doc

风险管理与偿付能力 精算通讯第四卷第二期袇莄芄螇螃莃莆薀肂莂蒈螅羈莂蚀薈羄莁莀袄袀羇蒂蚆螆羆薅袂肄羅芄蚅羀羅莇袀袆肄葿蚃螂肃薁蒆膁肂莁蚁肇肁蒃薄羃肀薆螀衿聿芅薂螅聿莈螈肃膈蒀薁罿膇薂螆袅膆节蕿螁膅蒄螄螇膄薆蚇肆膃芆袃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃蒇罿艿莅蚂袅芈薇蒅袁芇芇螀螆芇荿薃肅芆蒂蝿羁芅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀肂莂蒈螅羈莂蚀薈羄莁莀袄袀羇蒂蚆螆羆薅袂肄羅芄蚅羀羅莇袀袆肄葿蚃螂肃薁蒆膁肂莁蚁肇肁蒃薄羃肀薆螀衿聿芅薂螅聿莈螈肃膈蒀薁罿膇薂螆袅膆节蕿螁膅蒄螄螇膄薆蚇肆膃芆袃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃蒇罿艿莅蚂袅芈薇蒅袁芇芇螀螆芇荿薃肅芆蒂蝿羁芅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀肂莂蒈螅羈莂蚀薈羄莁莀袄袀羇蒂蚆螆羆薅袂肄羅芄蚅羀羅莇袀袆肄葿蚃螂肃薁蒆膁肂莁蚁肇肁蒃薄羃肀薆螀衿聿芅薂螅聿莈螈肃膈蒀薁罿膇薂螆袅膆节蕿螁膅蒄螄螇膄薆蚇肆膃芆袃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃蒇罿艿莅蚂袅芈薇蒅袁芇芇螀螆芇荿薃肅芆蒂蝿羁芅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀肂莂蒈螅羈莂蚀薈羄莁莀袄袀羇蒂蚆螆羆薅袂肄羅芄蚅羀羅莇 三星火灾海上保险公司对偿付能力的内控管理* 本文由精算通讯编辑部根据郑永满先生在2003年9月24日召开的中韩保险公司偿付能力研讨会上的讲稿编辑整理，未经本人审阅。郑永满三星火灾海上保险公司常务董事- 37 -一、保险公司加强偿付能力管理的必要性在上个世纪90年代初日本泡沫经济消失后，一些人寿保险公司纷纷破产。研究这些保险公司的破产过程，可以发觉主要的外部因素是低利息进展迅速，内部因素则是基于资产负债管理（ALM）的经营决策失误，特别是无视偿付能力额度，而片面扩大业务量，使保全利息风险的偿付能力额度缺乏底蕴，导致公司信誉下降，退保加剧，保费收入剧减，并且伴有流动性风险。韩国自1997年末爆发金融危机后有11家保险公司被并购或破产，保险公司数量从50家减少到39家，市场规模从65.3兆韩元减少至56.1兆韩元，减幅达14%。在全球范围内保险公司的破产现象继续出现，其中2002年有38家财产保险公司破产。在此背景下，许多国家的保险监管部门都更加重视对偿付能力监管制度的建设，但是如果保险公司自身不主动加强偿付能力管理，而只是被动应付一些监管规定，那么实际效果还是不够理想的。通过考察偿付能力管理失败的案例，我们可以发现一些即使符合偿付能力监管规定的保险公司也会破产，就连判断经营安全性的指标偿付能力充足率也不能确保万无一失。一般来说，如果偿付能力充足率超过200%，就可以说保险公司的经营是安全的。但是以1999年末的结算，日本千代田人寿与协劳人寿的偿付能力充足率超过了200%，然而过了半年后最终还是破产。由此得到的启示是：只靠监督部门的偿付能力制度还不够，有必要构筑符合公司风险结构的独立的偿付能力管理体制，三星火灾海上保险公司近年来在此方面进行了积极的探索。二、三星保险公司经营概况与偿付能力水平三星保险公司是韩国财产保险业的领先企业，在资产规模、市场占有率、利润规模等方面，遥居业内之首。公司直接销售额（保费收入）从1995年的2.2兆韩元增长至2002年的6.0兆韩元，税后利润从1995年的1.097亿韩元增长至2002年的3.1亿韩元，市场份额从1995年的21.5%提高至2002年的31.5%。三星保险从公司建立以来一直追求稳健的经营原则，在努力实现规模扩张的同时，通过从内部积极保留税后利润来加强偿付能力。目前三星保险在韩国保险公司中拥有最雄厚的偿付能力，而且在偿付能力管理领域也处于领先地位。根据韩国保险监管部门的规定，以2003年6月末的财务指标测算，三星保险公司的偿付能力充足率达到411%，是排名第二位公司的2倍，是业内平均水平的2.5倍。三、三星保险公司风险管理体系的建立1997年的金融危机使三星保险公司深刻认识到自己所处的经营环境正在发生显著变化，主要表现是金融自由化加快，全球化标准不断扩散，经营风险的不可预见性增加，因此风险管理的重要性日益突出。基于这一认识，三星保险公司以IMF为契机引进更加科学的偿付能力管理模式，着手建立风险管理系统并不断加以完善。三星保险公司在建立风险管理体系时所考虑的主要事项包括：对公司存在的一切风险进行分类与定义；构建能够合理地测定和评估这些风险的系统；设定和管理公司偿付能力的目标以及达到这一目标过程中各种风险的限度；确立对各种风险的管理程序。三星保险公司在建立风险管理体系过程中的主要工作包括：1998年设立风险管理T.F.T；1999年开展调查研究、举办研讨会及实施前期研究项目（Pilot Project），并确定海外先进机构研修以及共同作业（Master Plan）；2000年引进KAMAKURA公司的KRM系统，开发市场风险管理系统；2001年开发ALM系统（采用自我开发动态财务分析模型DFA），开发信用风险管理系统（采用RGM公司的CreditMetrics模式）；2002年开发承保风险管理系统（采用自我开发的动态财务分析模型）。三星保险公司风险管理系统体系由4个系统构成：资产负债风险管理系统、承保风险管理系统、市场风险管理系统、信用风险管理系统。详见如下示意图：风险管理制度财务风险管理制度运营风险管理制度(尚未着手进行)长期储蓄产品业务财产和意外险业务利率风险(资产负债管理风险)承保风险资产负债管理制度(2001 完成)动态财务分析制度(2002完成)市场风险信用风险ARM System(2000完成)信用风险管理制度(2001完成)投资业务运营风险管理委员会由董事会内部的小委员会构成，委员长由CEO担任，委员由CFO、CRO、相关高级职员、首席会计师担任。该委员会原则上每月举行一次会议，2002年举行9次，到2003年9月为止举行6次，其主要作用是：l 与风险相关的战略决策制定l 制定和修改风险管理规定l 设定风险允许限度以及决定管理规则等风险管理系统的决策过程如下：资产负债管理风险、承保风险、市场风险、信用风险对各个战略风险/利润的评估 制定最佳方案或者指南通过业务部门的讨论，确定风险管理委员会附加讨论(方案)风险管理委员会附加讨论以及表决 确定战略由各部门具体实施风险管理战略在利用风险管理体系评估风险时，风险类型的构成及顺序是：资产负债管理风险占37%，市场风险占35%，承保风险占15%，信用风险占12%。四、三星保险公司的偿付能力管理现状根据风险管理体系评估的偿付能力充足率如下。到2003年8月止，评估结果比监管规定的偿付能力充足率低89个百分点。(亿韩币)类别2002年3月2002年9月2003年3月2003年8月偿付能力 (A)28,27828,57728,63630,923风险 (B)监督规定(a)6,6227,1327,5337,570自我评估(b)10,0768,5978,7809,665差距(b-a)3,4541,4651,2472,095偿付能力充足率(A/B)监督规定(c)427%401%380%408%自我评估(d)281%332%326%320%差距(d-c)-146%-69%-54%-89%如果按照美国保险公司的资本充实度评估指标RBC比率进行评估，三星保险的偿付能力额度比美国保险公司的平均还要高，说明三星保险的资本合理性水平良好。三星火灾 RBC Ratio美国保险公司 RBC Ratio偿付能力28,636财产保险平均587%Risk总量8,780RBC Ratio652人寿保险平均572%(偿付能力比率)(326%)以2003年3月末为准以2000年12月末为准为了确保和维持合理的偿付能力，三星保险对风险承受水平（Risk Tolerance）进行设定和管理。风险控制限度为偿付能力额度的50%，风险控制限度对风险的耗尽率为90%左右(以2003年8月为准)。(亿元)限度风险耗尽率资产负债风险6,4016,27598.0%承保风险3,3202,49075.0%市场风险6,6145,97890.4%信用风险2,2001,61573.4%其他风险54253698.9%风险合计10,7109,66590.2%五、三星保险公司对各种风险的管理与控制程序1资产负债风险资产负债风险主要是指拥有的合同全部到期为止，利差可能会造成的最大损失额。为了应对这种风险，三星公司主要对以下两个方面进行监控：l 商品组合战略的最优化，具体包括：确定/带动型新合同构成比战略、各保险期间新合同构成比战略、确定型预期利率以及带动型最低保证利率战略等l 战略资产分配的最优化，具体包括：资产组合指导原则、目标收益率和目标期限等为此自2001年以来公司作出了一系列的举动，使三星公司的资产负债风险得到了有效地改进，例如：2001年9月，公司决定下调固定型预期利率，从6.06.5%下调至4.04.5%；2002年4月，公司决定把新合同带动型构成比上调到60%，由2002年第一季度的37.6%逐步上调到2003年第一季度65.4%；2002年4月，为了确保竞争力，公司决定把部分商品的固定型预期利率上调0.5%，并从2003年4月起实行；2002年12月，公司决定2003年SAA(方案)；2003年8月，将固定型预期利率从4.5%下调至3.5%。2承保风险承保风险是指拥有的合同全部到期为止，危险利差以及费差可能会造成的最大损失额，为此，三星公司特别对保险费率是否适当和自留/再保险战略进行最优化管理两方面进行强化。为了有效地实现自留/再保险战略最优化，三星公司每年着重于：对各种自留/再保险战略进行风险/利润测试，通过对各种战略的优劣评估提出最佳战略。2002年3月对2002年自留/再保险政策(方案)进行了审核；2003年4月对2003年自留/再保险政策(方案)进行了审核。3市场风险市场风险是指利率、股价、汇率等市场因素变动造成拥有的资产最大贬值预期额。防范市场风险主要是监管资产限度的情况并通过对风险/利润的分析，评估各种资产调整风险的成果，此外还需对各种商品风险限度进行管理。为此，三星公司坚持每天核实各种基金、商品遵守风险限度的情况。4信用风险信用风险简单来讲就是由于债务人破产或者由于收回债券本利的不确定性以及债务人不履行债务有可能造成的最大损失额。公司应特别监管对应资产的情况；通过对风险/利润的分析，评估各种资产调整风险的成果；对各种投资资产预期/非预期损失额以及损失比率的管理。三星公司在防范信用风险上的主要管理事例有：设定全公司信用限度进行管理；贷出资产的滞纳率、最佳分析、转移率分析。六、三星保险的内在价值管理现状内在价值是指目前评估起点的股东权益加上有效保单价值（Value of In-force Business）。由于保险公司的负债大部分都是中长期，而且对拥有的合同无法按照公司的意志调整负债量，而只靠财务报表上的溢额表示公司的价值不合理，为此，应该按照这些负债终结时为止的净盈余（Net Surplus）进行评估。以内在价值为主的管理就是推进增加内在价值的战略，维持能够确保和维持长期、稳定安全边际的事业结构。2003年3月末三星保险的内在价值状况如下：(单位：亿元)分类折扣率 10%折扣率 11%折扣率 12%股东权益注1）27,79527,79527,795有效保单价值（长期保险）VANB注2）3,7503,6193,496其他4,3514,2124,080小计8,1017,8317,576内在价值35,89635,62635,371股份数目 （股）45,393,97445,393,97445,393,974每股内在价值 （元）79,07778,78277,920敏感性有效价值 3.45%-3.26%内在价值0.76%-0.72% 注1） 股东权益资本总计紧急风险准备金 注2) VANB：评估日之前一年间新合同的未来价值(Value of one Years New Business) 七、三星保险公司对资金管理的计划设想保险公司风险管理的发展阶段可以总结为：从“风险评估”到“风险承受水平”到“资本管理”再到RAPM。三星保险目前处于资本管理的初期阶段，基本建立了“确保随时能够履行偿付债务的偿付能力额度”的偿付能力管理框架，今后计划“达到资本效率最优化”目的的资金管理。资金管理是保险公司风险管理的最终目标，并可实现自己的最高价值。资金管理就是指通过对公司价值产生影响的经营战略的最优化，谋求风险对利润的极大化的一系列过程。对公司价值产生影响的主要经营战略包括：l 产品结构的最优化l 投资结构的最优化l 再保险结构的最优化另外，对盈余资本（Excess Capital）水平进行评估，作为决定是否进军新的事业或者体现撤消/增资等资本政策的基础。旧的风险管理模式是对风险的控制、管理和抑制，而新的风险管理模式要考虑到风险的公司价值极大化，因此资金管理是建立新的风险管理模式的过程，这样才能将保险公司的偿付能力管理最终归结到价值经营。从这个角度说，保险公司的偿付能力管理其实就是指基于风险管理与资本效率化，为投保人和股东创造价值的过程。 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