证券投资练习题.ppt

证券投资练习题,1、A公司欲在市场上购买B公司曾在1999年1月1日平价发行的债券，面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。要求： （1）假定2003年1月1日的市场利率为8%，若A公司欲购买B债券，则债券的价格为多少时才可以购买？（2）假定 2003年1月1日的B市价为900元，此时A公司购买该债券持有到期时的投资收益率是多少？,1、（1）债券价值=100/（1+8%）+1000/（1+8%）=1019元。 债券价格低于1019元时，可以购买 （2）投资收益率=1000*10%+（1000-900）/900=22% 简易法：投资收益率=100+（1000-900）/（900+1000）/2 900=（100+1000）（P/F，i，1）,2、甲公司欲投资购买债券，目前有二家公司债券可供选择（1）A公司债券，债券面值1000元，5年期，票面利率8%，每年付息一次，到期还本，债券的发行价格为1105,若投资人要求的必要收益率为6%，则A公司债券的内在价格是多少；若甲公司购买该债券并一直持有到期，其投资收益率为多少，应否购买？ （2）B公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率8%，单利计算，到期一次还本付息，债券的发行价格为1105元，若投资人要求的必要投资率为6%，则B公司债券的价值是多少？若甲公司购买该债券并持有到期，其投资收益率为多少？应否购买？,2、（1）A债券的价值=80*（P/A，6%，5）+1000（P/F，6%，5）=1084 I=5%时，80*（P/A，5%，5）+1000（P/F，5%，5）=1129.86 债券到期收益率=5%+（6%-5%）*（1105-1129.86)/(1083.96-1129.86)=5.54% 由于A债券的价格高于其价值，投资收益率小于投资人要求的最低报酬率，所以不应购买。,2、（2）B债券的价值=1400*（P/F，6%，5）=1045.8 计算投资收益率： 1105=1400* （P/F，I，5） （P/F，I，5）=0.7893 当I=5%时 ，（P/F，I，5）=0.7835 当I=4%时 ，（P/F，I，5）=0.8219 插值法：收益率=4%+（5%-4%）*（0.8219-0.7893)/(0.8219-0.7835)=4.85%,3、某公司欲购买债券作为长期投资，要求的必要收益率为6%。甲公司发行债券票面利率为8%，面值1000元，每年付息一次，到期还本，期限5年，债券的发行价格为1041元，计算该债券的价值和收益率，以决定是否购买该债券？,3、答：债券的价值= 1000*8%*（P/A，6%，5）+1000*（P/F，6%，5） =80*4.2124+1000*0.7473=1084.29元 设利率7%时 1000*8%*（P/A，7%，5）+1000*（P/F，7%，5）=328+713=1041 故债券收益率为7% 债券的价值大于市场价格，收益率大于要求的必要收益率，故该 债券可以购买。,4、某投资者于1992年1月1日以1200元的价格购入一张面值为1000元的债券，该债券的票面利率为10%，每年1月1日计算并支付利息，债券的到期日为1996年12月31日。该投资者持有债券至到期日，当时市场利率为8%。 要求：计算该债券的价值及到期收益率？,4、答：债券价值=1000*10%*（P/A，8%，5） +1000*（P/F，8%，5） =100*3.993+1000*0.681=1080.3 到期收益率的计算： 1200=100*（P/A，i，5）+1000*（P/F，i，5） 先I=6%代入计算得1168.21200 再用I=5%代入计算得1217 债券到期收益率=5%+（6%-5%）*（1217-1200）/（1217-1168.2）=5.35%,1、某人以40元的价格购入一张股票，该股票目前股利为每股1元，股利增长率为2%，预计一年后以50元价格出售，则该股票的投资收益率为多少？ 2、某公司发行股票，预期报酬率为20%，最近刚支付股利为每股2元，估计股利年增长率为10%，则该股票的价值是多少？,1、答：静态（50-40）+1*（1+2%）/40 =27.55% 动态：40=(50+1.02) (P/F,I,1) (P/F,I,1)=0.784 24%-0.8065 I-0.784 32%-0.7576 (24%-I)/(24%-32%)=(0.8065-0.784)/(0.8065-0.7576) I=27.68% 2、答：2（1+10%）/（20%-10%） =22,3、某公司以每股12元的价格购入某种股票，预计该股票的年每股股利为0.4元，并且将一直持稳定，若打算持有5年后再出售，预计5年后股票价格可以翻番，则投资该股票的投资收益率为多少？,3、答：12=0.4*(P/A,I,5)+24(P/F,I,5) 当利率为16%时， 0.4*(P/A,16%,5)+24(P/F,16%,5)=12.74 当利率为18%时， 0.4*(P/A,18%,5)+24(P/F,18%,5)=11.74 利有插值法（I-16%）/（18%-16%）=（12-12.74)/(11.74-12.74) I=17.48%,4、预计某公司明年的税后利润为1000万元，发行在外普通股500万股，假设公司税后利润的年增长率为6%，投资人要求的必要收益率10%，预计该公司始终保持净利润的60%用于发放股利，公司未来没有增发股票计划。 要求：计算股票的价值？,4、答 预计明年的股利支付额=1000*60%=600万元 预计每股股利=600/500=1.2元/股 股利增长率=6% 则股票价值=1.2/(10%-6%)=30元,5、某公司股票目前支付的股利为每股1.92元，股票的必要收益率为9%，有关资料如下： （1）股利零增长； （2）股利固定增长率为4%； 要求计算： （1）不同情况下股票的价值？ （2）假设该股票为固定增长股票，当时该股票的市场价格为42元，投资者是否购买？ （3）假设该股票为零增长股票，按每股1.92元的股利，已知