外资投行在中国证券业的发展.ppt

外资投行在中国证券业的发展,证券市场之, 2 ,Start, * ,提纲,outline,外资投行,第三阶段,引言 整体原则 三个阶段, 4 ,外资投行在中国证券业的发展,第一章,引言,外资投行伴随着中国金融业的发展，有30多年的历史！ 金融业30多年的历史中，银行业、证券业、基金业和保险业交错发展。,投资银行业务是一个有机过程-经常在变化、发展、进化，任何书籍都无法精确而详尽。 -Robert Lawrence Kuhn,体会：这个领域像一片庞大复杂的森林，在这很短的十几分钟内，我们只能欣赏它最美的几颗大树,外资投行在中国证券业的发展, 5,第一章,这样做的好处就是较好地抑制了开放过程中的风险累积,基本保持了金融体系的稳定性,促进了中国金融市场稳健、高效、安全运行。,开放程度： 开放方法： 开放地域： 开放手段：,整体,的发展原则：循序渐进,评价,代表处,试点,逐步推开,特区,沿海城市,内陆城市,业务合作,营业性分支机构,股权合作,外资投行在中国证券业的发展,第一章, 6 ,三个阶段,在这三个阶段中，外资投行在中国证券业的发展经历从起步、酝酿到现在的繁荣。,19942001,20022006,起步,第一阶段, 7 ,第一阶段 19791993,在这段时间内，中国的证券业开始起步,1,虽然早在1982年，日本野村证券作为第一家在中国设立代表处的外资证券公司，但中国证券业仍未对外开放。,政策：1991年底中国推出了人民币特种股票（也就是B股）试点，投资者为境外法人或者自然人，这才标志着中国证券业的正式开放。,B股的出现，是中国证券业对外开放的开端,1990年12月上海证券交易所成立； 1991年7月深圳证券交易所成立； 标志着中国证券交易所的开始。,证券市场对外开放带来的结果是： 通过外资金融机构的进入，中国引进了外汇资金，改善了对外资企业的金融服务，创造良好的投资环境。 越来越多的外资企业和金融机构进入中国，增加了外汇储备，创造了就业机会，同时也对中国的经济改革产生了巨大的推动力，形成了开放带动改革的体制变革效应。,评价,起步,第一阶段, 8 ,家,第一阶段 19791993,酝酿,第二阶段, 9 ,第二阶段 19942001,外资投行在中国的发展进入了法制化、规范化的轨道,2,政策：1994年2月25日颁布了中国全面规范外资金融机构的第一步法规-中华人民共和国外资金融机构管理条例，它详细规定了外资金融机构在中国经营的市场准入条件和监管标准。 在这一年实现了人民币官方汇率和外汇调剂市场汇率的并轨体制并且在上海成立中国外汇交易中心。,众多的政策法规在中国酝酿着,评价,一方面，中国进一步扩大了外资金融机构在经营地域和业务范围的开放。 另一方面，中国在做加入WTO的谈判，并且开始制定大量的制度法规，以应对入世后外资金融机构的大规模进入。这段时间特别是亚洲金融危机之后，包括外资投行在内的所有外资金融机构都在小心谨慎地进行调整，布局和业务的拓展明显放缓，甚至有个别的投行退出中国市场。,外资投行在中国证券业的发展,第一章, 10 , 11,繁荣,20022006 过渡期 2007至今,外资投行在中国证券业的发展,第一章,第三阶段 20022006至今, 12,繁荣,第三阶段,第一小阶段 20022006,QFII制度,2002年12月发布了合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法，也就是大家都很熟悉的QFII（Qualified Foreign Institutional Investors）制度。,加入WTO之后，中国的金融业如同中国的整体经济形势迅速发展，包括证券业在内的金融业进入了一个崭新的阶段。 证券业的对外发展进入了崭新的阶段,加入WTO,这个制度是指允许经过核准的合格境外机构投资者，按照一定的规定有限制地将一定额度的外汇资金转换为当地货币，然后通过严格监管的专门账户投资当地的证券，所获得的资本收益和股息收益经审核后可兑换成外汇汇出的一种金融市场开放模式。, 13,繁荣,第三阶段,2003年5月27号，瑞士银行UBS成为中国第一家QFII,第一小阶段 20022006, 14 ,繁荣,第三阶段,第一小阶段 20022006,5年的过渡期，QFII制度功不可没,不论合格或不合格的机构投资者，都追求利润最大化，不能排除在中国的证券市场上会有投机现象。由于对境外机构投资者实行比较严格的监管，中国的证监所能够及时发现他们是否有操纵市场的行为，并按证券交易法予以制止。总的说来， QFII制度的实行对中国证券市场的规模、结构与投资观念等都产生了深远的影响。在金融市场全球化的进程中，实行QFII制度既能对中国的金融市场提供某种保护，也可以推动中国金融市场的开放和发展，还提高了中国资本市场的国际影响力。,评价, 15 ,繁荣,第三阶段,第一小阶段 20022006,2006年12月11日,中国承诺5年过渡期内逐步取消对外资金融机构的限制，也就是在2006年12月11日这一天之后，实现金融业的全面开放，从这一天起，中国将实现一系列政策：,外国证券机构可以(不通过中方中介)直接从事B股交易；,外国证券机构驻华代表处可以成为所有中国证券交易所的特别会员；,允许外国机构设立合营公司，从事中国证券投资基金管理业务，外资比例不超过33；加入后3年内，外资比例不超过49；,合营公司可以(不通过中方中介)从事A股的承销，从事B股和H股、政府和公司债券的承销和交易，以及发起设立基金；, 16 ,繁荣,第三阶段,第一小阶段 20022006,与入世之前相比,外资投行竞相加快在中国内地的布局，试图从高速发展的中国经济大饼中分得自己的一份，现在在中国各个资本市场上，到处可以见到世界著名投行活跃的身影。 这一系列政策促使了包括外资投行在内的外资金融机构在中国的发展方式发生了很大的变化。外资银行和证券公司从过去的业务合作转变为股权合作的形式进入中国金融市场。,趋势, 17 ,繁荣,第三阶段,第一小阶段 20022006,2008年2月，俄罗斯最大的国际银行集团俄罗斯外贸银行正式“进军”中国银行业，在上海设立分行，成为第一家在中国取得金融许可证开设分行的俄罗斯金融机构。 2009年10月，俄罗斯最大的私人投资银行特罗伊卡迪亚洛格和中国工商银行合作，进军中国的证券业。,俄罗斯, 18 ,繁荣,第三阶段,第一小阶段 20022006,合作共赢，竞争挑战,外资投行大规模的进入促使包括证券业在内的中国金融业的发展更加规范,推动了中国金融业的改革和创新,同时也促进了中国金融业监管水平的提高。外资投行既给了中国证券业带来丰富的国际经验和新的市场机制，也让中国自己的证券公司感受到了空前的挑战，现在中国证券业的竞争非常激烈。,评价, * ,繁荣,第三阶段,第二小阶段 2007至今,纽约证交所、 NASDAQ、 东京证交所、 伦敦证交所、 新加坡证交所在北京都有代表处,中国金融业迎来了对外的全面开放，整