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第4章 外汇风险及其管理 本章重点： 1、外汇风险类型 2、外汇风险构成要素 3、企业外汇风险管理的内容 4、企业防范外汇风险的措施 本章难点： 1、交易风险、转换风险、经济风险 2、交易风险的防范 3、银行外汇风险的管理,第一节 外汇风险的概述 一、外汇风险的概念 外汇风险（Foreign Exchange Exposure），又称为“汇率风险”或“外汇暴露”。一般指在国际经济、贸易、金融活动中，一个组织、经济实体或个人的以外币计价的资产和负债因汇率 变动而蒙受的以外损失或所得的以外收益。,二、外汇风险的类型,转换风险 衡量汇率变动后对合并财务 报表各项价值变动的影响,过去,经济风险 和量汇率非预期变动对 将来预期现金流的影响,将来,汇率变动的时点,交易风险 衡量汇率变动（变动前产生，变动后 收付）外汇债权债务价值变动的影响,图5-1 三种外汇风险概念的比例图,1、交易风险 交易风险是指在运用外币进行计价收付的交易中，经济主体因外国货币和本国货币汇率的变动而引起的损失回盈利的可能性。 2、转换风险 转换风险又称会计风险，指经济主体对资产负债进行会计处理中，功能货币即交易货币（一般是海外分公司所在国货币）转换成计账货币（一般是总公司所在国货币）的过程中，因汇率变动而呈现账面损失的可能。 3、经济风险 经济风险又称经营风险，是指意料之外的汇率变动引起企业未来一定期间收益减少的一种潜在损失。,三、外汇风险的构成因素 1、本币 2、外币 3、时间 四、外汇风险的预测 1、图表曲线分析法 2、计量经济学的方法 3、主观分析法,第二节 企业外汇风险管理 一、外汇风险管理的概念 外汇风险管理，即对外汇风险的特性及因素进行识别与测定，并设计和选择防止回减少损失发生的处理方案，以最小成本达到风险处理的最佳效能。,二、企业外汇风险管理的内容 1、风险报告 2、汇率预测 3、制定目标战略 4、正确选择防范风险的措施 5、外汇汇率风险管理信息反馈与检查调整,三、企业防范外汇风险的措施 1、交易风险的防范 （1）选择货币法 要选择自由兑换的货币； 出口收汇要尽量选择硬币作为计价货币，进口用汇则尽可能 选择软币作为计价货币； 在签订进出口合同时，应尽量采用本国货币计价结算； 采用软硬货币搭配使用的方法，当双方在货币选择上各抒己 见、无法达成协议时，可采用对半货币折衷方法，甚至可采用 几种货币组合，以多种货币对外报价，这种形式尤其适合于大 型设备的进出口贸易。,（2）货币保值法 黄金保值条款； 硬货币保值； 用“一篮子”货币保值。 （3）利用外汇市场与货币市场业务消除汇率风险 即期合同法 远期合同法 货币期货合同法 外汇期权合同法 掉期合同法 BSI和LSI法,（4）运用经营决策 提前收付或推迟收付法； 平衡法； 利用对销贸易法； 调整价格法； 转售中心法。 （5）货币互换协议 平行贷款 货币互换 信贷互换,2、转换风险的防范 资产负债表保值法：设法使资产负债表上的外币暴露资产和外币暴露负债在币种与金额上趋于一致，从而使净换算暴露等于零 3、经济风险的防范 （1）经营多元化 （2）融资多元化,第三节 银行外汇风险管理 一、外汇头寸风险防范 1、配备专门头寸记录员，编制头寸表，使交易人员最 市了解各种货币的头寸情况； 2、交易人员均以电话、电传等方式成交，以便于监督 会计簿记，成交次日由一方或双方编制成交确认书， 列明交易内容，寄送对方； 3、确认书的编制和授权均由交易人员以外的稽核人员 办理，以达到分工牵制的作用； 4、为防止人员串通以低于市场价格成交进行欺骗，应 加强金融监管，完善外汇交易操作的管理系统。,二、外汇信用风险防范 1、交割信贷风险 2、外汇信贷风险 三、外汇流动性风险防范 流动性风险管理的基本