习题(2)财务分析.doc

习题：财务分析1.已知某企业存货为18万元，流动负债为20万元，速动比率为1.5，假设该企业的流动资产由速动资产和存货构成，要求：计算该企业的流动比率。速动资产=20*1.5=30万元流动资产=30+18=48万元流动比率=48/20=2.42. 【判断题】营运资本为负数，表明有部分长期资产由流动负债供资金来源。（）【答案】【解析】营运资本=流动资产流动负债=长期资本非流动资产，营运资本为负数，即流动资产小于流动负债，表明长期资本小于非流动资产，有部分非流动资产由流动负债提供资金来源。3.下列属于速动资产的有（）。A.存货B.待摊费用C. 预付款项D. 交易性金融资产【答案】CD【解析】流动资产中货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付款项等可以在较短时间变现的资产称为速动资产，另外的流动资产，包括存货、待摊费用、一年内到期的非流动资产及其他流动资产等，称为非速动资产。4.流动比率为1.2，则赊购材料一批，将会导致（）。A.流动比率提高B.流动比率降低C.流动比率不变D.速动比率降低【答案】BD假设：原来的流动比率=流动资产/流动负债=200100=2，赊购材料100万，即分子分母同增100万，则流动比率变为：300200=1.52，则流动比率下降。【解析】流动比率大于1，说明流动资产大于流动负债，而赊购材料导致流动资产和流动负债等额增加，因此，流动比率会降低；由于赊购之后速动资产不变，流动负债增加，所以速动比率降低。【提示】如果一项业务的发生涉及分子分母同时等额增加或减少，在这种情况下，比值如何变化需要根据业务发生前该比率是大于1还是小于1来判断。5.在其它因素不变的情况下，下列使现金比率上升项目有（）。A.现金增加B. 交易性金融资产减少C.银行存款增加D. 流动负债减少【答案】ACD【解析】现金比率=（货币资金交易性金融资产）流动负债，交易性金融资产减少现金比率下降。6. 权益乘数为4，则（）。A.产权比率为5B.资产负债率为1/4 C.产权比率为3D.资产负债率为75%【答案】CD【解析】1+产权比率=4，因此产权比率为3；1/（1-资产负债率）=4，因此资产负债率为75%。7.已知甲公司2005年末负债总额为200万元，资产总额为500万元，无形资产净值为50万元，流动资产为240万元，流动负债为160万元，2005年利息费用为20万元，净利润为100万元，所得税为30万元，则（）。A.2005年末资产负债率为40%B.2005年末产权比率为2/3C.2005年利息保障倍数为7.5D.2005年末长期资本负债率为20%【答案】ABC【解析】2005年末资产负债率=200/500100%=40%，产权比率=200/（500-200）=2/3，利息保障倍数=（100+30+20）/20=7.5，长期资本负债率=（200-160）/（500-160）=11.76%。8.下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是（）。A.收回应收账款B.用现金购买债券（不考虑手续费）C.接受股东投资转入的固定资产D.以固定资产对外投资（按账面价值作价）【答案】C【解析】收回应收账款、用现金购买债券（不考虑手续费）和以固定资产对外投资（按账面价值作价）时资产总额不变，负债总额也不变，所以，资产负债率不变。接受股东投资转入的固定资产会引起资产和股东权益同时增加，负债占总资产的相对比例减少，即资产负债率下降。9.利息保障倍数等于1，企业就能保持按时付息的信誉，则非流动负债可以延续。（）【答案】【解析】利息保障倍数等于1也是很危险的，因为息税前利润受经营风险的影响，是不稳定的，而利息的支付却是固定数额。10. 有关应收账款周转天数计算和分析，表述正确的有（）。A.提取应收账款减值准备越多，应收账款周转天数越多B.计算应收账款周转天数时应考虑由销售引起的应收票据C.应收账款周转天数与企业的信用政策有关D.用于业绩评价时，应收账款的余额最好使用多个时点的平均数【答案】BCD【解析】呈报财务报表的应收账款是已经提取减值准备后的净额，而销售收入并没有相应减少。其结果是，提取的减值准备越多，应收账款周转天数越少。11.评估存货管理的业绩时，应当使用“销售收入”计算存货周转率。（）【答案】【解析】在短期偿债能力分析中，为了评估资产的变现能力需要计算存货转换为现金的数量和时间，应采用“销售收入”。在分解总资产周转率时，为系统分析各项资产的周转情况并识别主要的影响因素，应统一使用“销售收入”计算周转率。如果为了评估存货管理的业绩，应当使用“销售成本”计算存货周转率，使其分子和分母保持口径一致。12. 资产利润率的分解本年上年变动销售收入30002850150净利润136160-24总资产20001680320资产利润率（%）6.80009.5238-2.7238销售利润率（%）4.53335.6140-1.0807总资产周转次数（次）1.50001.6964-0.1964上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%总资产周转次数1.6964本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%总资产周转次数1.5本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。销售利润率变动的影响=销售利润率变动上年资产周转次数=（4.5333%-5.6140%）1.6964=-1.8333%总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率资产周转次数变动=4.5333%（1.5-1.6964）=-0.8903%合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。13. 甲公司2005年度简化资产负债表如下： 资产负债表2005年12月31日 单位：万元资 产负债及股东权益 货币资金50 应付账款100100应收账款长期借款存 货 实收资本100100固定资产 留存收益100100资产合计负债及股东权益合计其他有关财务指标如下：（1）长期借款与股东权益之比：0.5（2）销售成本率：90%（3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数）9次（4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）：18.25天（5）总资产周转率（总资产按年末数计算）：2.5次要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。 【答案】资产负债表2005年12月31日 单位：万元资产负债及股东权益货币资金50应付账款100100应收账款50长期借款100100存 货100实收资本100100固定资产200留存收益100100资产合计400负债及股东权益合计400400计算过程：（1）股东权益=100+100=200（万元）长期借款=2000.5=100（万元）（2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）（3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）（4）销售收入资产总额=销售收入400=2.5销售收入=4002.5=1000（万元）销售成本=销售成本率销售收入=90%1000=900（万元）存货周转率=销售成本存货=900存货=9存货=9009=100（万元）（5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款365/销售收入=18.25应收账款=100018.25365=50（万元）（6）固定资产=资产合计货币资金应收账款存货=4005050100=200（万元）14. 资产周转率和销售净利率经常呈反方向变化。（）【答案】【解析】这种现象不是偶然的，为了提高销售利润率，就要增加产品的附加值，往往需要增加投资，引起周转率下降。与此相反，为了加快周转，就要降低价格，引起销售净利率下降。15.某公司今年与上年相比，销售收入增长10%，净利润增长8%，资产总额增加12%，负债总额增加9%。可以判断，该公司权益净利率比上年下降了。（）【答案】【解析】根据杜邦财务分析体系：权益净利率=销售净利率总资产周转率权益乘数=（净利润销售收入）（销售收入资产总额）1（1资产负债率），今年与上年相比，销售净利率的分母（销售收入）增长10%，分子（净利润）增长8%，表明销售净利率在下降；总资产周转率的分母（资产总额）增加12%，分子（销售收入）增长10%，表明总资产周转率在下降；资产负债率的分母（资产总额）增加12%，分子负债总额增加9%，表明资产负债率在下降，即权益乘数在下降。今年和上年相比，销售净利率下降了，总资产周转率下降了，权益乘数下降了，由此可以判断，该公司权益净利率比上年下降了。16. 有关经营资产和金融资产的划分，表述准确的有（）。A.货币资金一般作为金融资产B.应收账款列入经营资产C.短期权益性投资是金融资产D.长期权益性投资是金融资产【答案】ABC【解析】区分经营资产和金融资产的主要标志是有无利息，如果能够取得利息则列入为金融资产。只有短期权益性投资是个例外，它是暂时利用多余现金的一种手段，所以是金融资产。至于长期权益性投资，则属于经营资产。17.净负债是金融负债减金融资产后的余额，是企业尚未投入生产经营中的债务资本。（）【答案】【解析】金融资产并没有被用于生产经营活动，而净负债是金融负债减金融资产后的余额，因此，净负债是债权人实际上已投入生产经营的债务资本。18.某企业税前经营利润100万元，利息费用10万元，平均所得税率为30%，则该企业的净利润为（）。A.63万元 B.80万元 C.20万元 D.97万元【答案】A【解析】净利润 = 经营利润 - 净利息费用 = 税前经营利润（1-所得税率）-利息费用（1-所得税率） = 100（1-30%） - 10（1-30%） = 63（万元）19. 下列权益净利率的计算公式中正确的有（）。A.净经营资产利润率+（净经营资产利润率净利息率）净财务杠杆B.净经营资产利润率+经营差异率净财务杠杆C.净经营资产利润率+杠杆贡献率D.销售经营利润率资产周转率+经营差异率净财务杠杆【答案】ABC【解析】权益净利率=销售经营利润率净经营资产周转率+经营差异率净财务杠杆，其中：销售经营利润率=经营利润/销售收入，净经营资产周转率=销售收入/净经营资产。20. 教材P6465主要财务比率本年上年净经营资产利润率12.745%16.718%净利息率10.778%13.966%净财务杠杆0.72290.5318权益净利率14.167%18.182%本年权益净利率比上年降低：14.167%-18.182%=-4.015%。权益净利率=净经营资产利润率+（净经营资产利润率净利息率）净财务杠杆上年权益净利率=16.718%+（16.718%-13.966%）0.5318=18.182%.（1）第一次替代：12.745%+（12.745%-13.966%）0.5318=12.095%.（2）第二次替代：12.745%+（12.745%-10.788%）0.5318%=13.791%.（3）第四次替代：12.745%+（12.745%-10.788%）0.7229=14.167%.（4）净经营资产利润率下降对权益净利率的影响=（2）-（1）=-6.086%净利息率降低对权益净利率的影响=（3）-（2）=1.695%净财务杠杆提高对权益净利率的影响=（4）-（3）=0.376%由以上分析可以看出，该企业权益净利率下降的原因在于净经营资产利润率的下降。【注意】本例重点掌握改进财务分析体系的有关指标计算，同时还应掌握连环代替法的应用。21. 提高经营差异率的根本途径是提高净经营资产利润率。（）【答案】【解析】尽管经营差异率受净经营资产利润率和净利息率共同影响，但净利息率的高低主要由资本市场决定，所以提高经营差异率的根本途径是提高净经营资产利润率。22. 某公司2006年调整资产负债表和利润表资料如下： 调整资产负债表2006年12月31日 单位：万元 净经营资产上年末本年末净负债及股东权益上年末本年末经营资产28003500金融负债11501500经营负债600800金融资产250300净负债9001200股东权益13001500净经营资产合计22002700净负债及股东权益合计22002700 调整利润表2006年度 单位：万元项目上年金额本年金额经营活动：一、销售收入30004000减：销售成本26003500二、毛利400500减：营业税费3030销售费用2020管理费用4050三、主要经营利润310400加：其他营业利润4050四、税前营业利润350450加：营业外收支净额50150五、税前经营利润400600减：经营利润所得税费用124180六、经营利润276420金融活动：一、税前利息费用100100利息费用减少所得税-31-30二、净利息费用6970税后净利润合计207350备注：平均所得税率31.00%30.00%要求：（1）计算2006年和2005年的权益净利率差额，并用差额分析法分别分析销售净利率、资产周转率和权益乘数各因素的变动对权益净利率变动的影响程度。（时点指标用期末数，下同）（2）分别计算2005年和2006年的经营利润率、净经营资产周转次数、净经营资产利润率、净利息率、经营差异率、净财务杠杆和杠杆贡献率。（3）用差额分析法依次分析经营差异率、净财务杠杆的变动对杠杆贡献率变动的影响程度。（4）用连环替代法依次分析净经营资产利润率、净利息率、净财务杠杆变动对权益净利率变动的影响程度。【答案】（1）2005年：销售净利率=207/3000100%=6.9%资产周转率=3000/（2800+250）=0.98权益乘数=（2800+250）/1300=2.35权益净利率=6.9%0.982.35=15.89%2006年：销售净利率=350/4000100%=8.75%资产周转率=4000/（3500+300）=1.05权益乘数=（3500+300）/1500=2.53权益净利率=8.75%1.052.53=23.24%权益净利率差额=23.24%-15.89%=7.35%销售净利率变动对权益净利率影响=（8.75%-6.9%）0.982.35=4.26%资产周转率变动对权益净利率影响=8.75%（1.05-0.98）2.35=1.44%权益乘数变动对权益净利率影响=8.75% 1.05（2.532.35）=1.65%（2）指 标2005年2006年经营利润率（