基于合同能源管理项目的资产证券化分析

1 / 27 基于合同能源管理项目的资产证券化分析 合同能源管理项目案例分析 “我们的设备装上高压变频器以后，才 12 天就已累计节电 18 万千瓦时左右，省下了 10 来万元的电费。”日前，浙江临安金圆水泥有限公司电气部经理马明奎高兴地告诉记者。更划算的是，总价不菲的四台高压变频器没有花“金圆”一分钱，全是设备提供方广州智光电机有限公司掏的腰包。 这不是“天上掉下来的馅饼”，而是一种基于市场化运作、由节能公司承担主要风险的节能新机制 合同能源管理。按照这种从国外引进的新模式，节能公司为客户提供节能项目的资金、设备，包括安装调试、维修保养等一揽子服务，然后从客户节约下来的能源费用中获取利润，根据合同约定若干年后全套设备归客户所有。 作为一家能耗大户，临安“金圆”一直想通过节电来降低生产成本，但是相关设备改造的巨额投入又让企业迟迟动不了这昂贵的“手术”。去年下半年，“金圆”招标采购节能设备，广州“智光”以其独特的能源合同管理模式一举中标，用 440 万元的价格取得了四套高压变频器的提供权，并达成节能服务合同方案。 今年 1 月，四套设备全部投入运行。马明奎给记者算了这样一笔账：理论上 ，四台高压变频器每个小时大约可2 / 27 节约 900 千瓦时电，按保守估计，设备一年运行 7000 小时，以每千瓦时电元的价格计算，公司每年可以节约电费 340 万元左右。根据合同，公司每个月将节约下来的电费的八成给智光公司，余下的归自己，直到四台设备的款项全部结清。“大概两年后，这些设备就归我们了，以后的节电费用算是净赚的了。” “企业不需花一分钱就可以达到节能降耗的效果，而节能公司也从客户的节电效益中获得利润，不仅达到了双方经济效益的双赢，而且也达到了社会效益和经济效益的双赢。”浙江省能源利用监测中心高级工程师王 云鹏很欣赏这种模式，“去年我省企业单位利用能源合同管理模式节省电力约 8500万千瓦时，节电量与 XX年同期相比增长了近一倍。这相当于杭州 3 万城市家庭一年的用电量。” 据介绍，目前省内采用能源合同管理模式的企业主要集中在水泥厂、热电厂、冶金、石化、市政给水等行业。据省能源利用监测中心的不完全统计显示，去年我省关于能源合同管理的业务量达到 6000 万元左右。“我们很看好浙江市场，去年我们在浙江做了将近 3000 万元的业务，今年我们计划再投资 5000 万元。”广州智光电机有限公司总经理姜新宇告诉记者。 尽 管合同能源管理作为一种新型节能机制引来一片叫好声，但省内却鲜有节能公司敢于涉足。记者了解到，目前省内真正在做相关业务的节能公司也就两三家。 3 / 27 “诚信很难得到保障。”一位曾经涉足该领域的节能公司老总告诉记者，能源合同管理项目实施期短则一年、长则三五年，期间企业生产状况有不确定性，节能服务公司如果遇到不诚信的客户，巨额投资很可能就血本无归。 由于前期投资大、回报慢，资金成了大问题。该位老总表示，能源合同管理要真正服国内“水土”，还有很多工作要做，如对节能效果的测算需有权威的第三方，目前这方 面还相当欠缺；还有该行业普遍遭遇的融资难也亟须引起政府重视。 相关调查显示，在节能服务行业，目前真正采取 EMC 模式交易的公司，大约只有 10。剩下的公司仍然采取传统模式 “买断采购”，在这种模式下，节能公司向客户提供一套节能项目方案，然后由客户直接掏钱购买相应的节能设备。但客户多为耗能大户，是否愿意直接掏钱为节能降耗买单，也是一件不容易办到的事情。因此，银行能否接受 EMC 合作方式，仍然是制约节能服务行业发展的关键。 为了尽快实现综合应用节能技术，达到每年可以少建一座 30 万千瓦发电厂的目标，更 好地开展“节能降耗”的技术服务，上海市电力公司技术与发展中心在跟踪、分析和评估节能新技术的同时，对公司已成功实施的典型节能项目也进行回顾和总结。 上海市电力公司通过走访，了解到青浦淀山湖真丝针织厂已成功采用 EMC合同能源管理机制进行了节能降耗改4 / 27 造，该项目由上海南区节电公司与青浦供电分公司合作完成。项目的成功实施，实现了电力公司实施 EMC 模式投资社会企业进行节能改造工程的零突破。该项目规模虽小，但从项目立项到节能效益分享的过程中涉及多个环节，一些实际数据和方法对进一步推广 EMC 有较好的指导作用。 淀山湖针织厂的 EMC实施内容选定为绿色照明改造，厂内照明设备集中，全年用灯时间不低于 3720 小时。原照明系统存在消耗功率较高、系统光效低、常温启动较慢、低温启动较难、以及频闪较严重等问题。 通过采用四项节电技术对 1350 盏灯进行改造后，该厂的节电量达到改造前耗电量的 45- 50%。照明回路功率因数由提高到，照明电流下降 70%，既减少了线路损耗，灯具发热下降后也相应减少了空调耗能。改造后照明设备启动在 1 秒内完成、电压启动下限降低至 180 伏、无频闪、无交流噪音，发光稳定等。 该厂用电夏季日平均电价为元，非夏季日平均电价为 元，全年平均电价为元。项目选用了 20 盏灯分成两组，一组不改造，另一组进行节电改造后作为监测样板。通过实测和比对计算，单灯节电率大于 18 瓦，按 1350盏灯开灯 14小时 /天计，每月节电量为 10206度。 虽然 EMC 模式非常适合节能改造项目，但其“先投资后回收”的方法，使企业因支付的节能费无法计入成本和5 / 27 难以计提折旧等原因，而缺乏积极性。为了克服支付方式的瓶颈，本项目所采用的“产品租赁回购支付法”新模式值得借鉴。项目节电目标是每灯节电 300 度，每灯平均电价元 /度，收益 255 元；每灯元收取费用可包括设备投资、合同期内维护费用和项目回报 ,多余收益归用户。在照明节能改造工程完成后，用户户分 36 个月对 1350 盏灯进行回购，前 18个月用户每月支付元，后 18 个月用户每月支付元。用户看到实际减少的电费帐单而对节电收益认可，收费方式由每月查表催缴改为用户每半年主动支付一次，全部投入费用在 3年内回收，项目回报率达 30%以上。 通过电力营销手段采用 EMC 合同能源管理机制为用户提供节能降耗服务，在技术和经济手段方面都是可行的。采用分组比对的监控方式让用 户充分认识到节电潜力，并帮助用户从运营需要和支付性价比等角度进行能源审计，最终双方达成 EMC 合同能源管理协议，实现了电力系统在此领域的突破。 上海市电力公司主动提供节能增效服务或许在短期内会影响售电量增长，但从国家倡导资源合理利用和构建节约性社会的大局出发，具有深远意义。技术与发展中心将进一步深入研究如何优化 EMC 合同能源管理机制，通过增加电力服务的技术附加值获得公司新的利润增长点，从而为电力营销创造新的手段。类似淀山湖针织厂这样的加工企业在上6 / 27 海地区有很多，通过规模化节能改造工程，将大大推动节能减排战略目标的实现。 在融资方面，尽管节能服务公司能够获得世界银行的专项资金支持。但是，世界银行对于节能服务公司的一个项目，从立项到合同再到分析改造方案都有比较严格的考核标准，并将根据收益率、投入产出额度拨付金额，能顺利过关获得贷款的公司不多。同时，对于庞大的中国节能改造市场和需要高速发展的节能服务公司而言，世界银行的贷款无异于杯水车薪。 模式双赢：有目共睹 企业不出一分钱就能完成节能改造？这块“天上掉下来的馅饼”在节能行业有个专门名称：合同能源管理。 川威集团正与成都赛 恩斯能源投资管理公司“尝鲜”这一新机制。两个月前双方签署的第一个合同能源管理项目尚未安装设备，本周双方又将展开第二次合作。 按照协议，赛恩斯将出资 200 多万元，在川威某加热炉中安装数以千计的黑体元件，让炉膛内漫射的热射线直射向钢坯，预计年节约 500 万元。赛恩斯通过在实际节能费用中分成的方式，一年半收回投资，之后设备及节能收益全部归川威。 这种市场化机制对双方都有益：企业节能改造不花钱；能源服务公司虽承担了投资风险，但由于对己方技术有把握，投资的回收反而更有保障。并且，由于能源服务公司收益完全仰 仗节能成效，这种模式的节能成效往往更为7 / 27 显著。 省节能中心负责人表示，在节能技术尚不普及的四川，合同能源管理还能有效减轻企业对节能效果的担心。 实践不多：卡在哪儿了但是，拥有种种优点的合同能源管理几年来在川实践却不多。记者从省节能中心获知，在用能最多的工业领域，川威案例才是一个起步。 合同能源管理模式上世纪 70 年代发端于欧美，如今已进入大多数发达国家。 1997 年，财政部与世行及全球环境基金合作“世行 /GEF 中国节能促进项目”，该项目内容之一正是推广合同能源管理。 我省第一 个执行该项目的信德公司在一些宾馆和写字楼开展了中央空调的节电管理，但在工业领域却进展缓慢。 能耗居高不下的西部工业受到世行节能项目的额外关注，项目下属执行机构 中国节能协会节能服务产业委员会中， 27 个常务理事四川就占 3 席，包括赛恩斯。 “一开始难题一大堆。”赛恩斯董事长黎志举例：“比如财务，人家说你这个节约下来的费用是无形数字，没法做账。”记者在采访中发现，类似障碍还有不少。 意识障碍。许多企业节能意识淡薄，或对新事物接受度低。珠海亚太公司本拟对四川宏达某生产线实施合 同电效改造，但宏达一算投资也就二三十万元，“干脆自掏腰包，免得以后 ?扯皮 ?”。 8 / 27 技术障碍。一些节能技术不成熟或是企业对节能技术缺乏了解。川化与英国 ECO 公司的谈判迟迟未决，川化道出了很多企业的担心：“改造达不到约定效果甚至危害现有生产怎么办？” 融资障碍。大多数节能服务公司是民营，不少是中小企业，融资困难。赛恩斯注册资金 500 万元，全部用来垫资做改造也只够两三个项目。 诚信障碍。合同能源管理回报期在 3 年左右，节能服务公司担心企业生产出现起伏而影响后期费用支付；企业担心缺乏 权威机构对节能效果进行客观认定。 曙光在前：内挤外促 尽管障碍重重，但近来的一些变化还是使我们看到曙光。利好消息包括：节能工作受到空前重视；能源持续告紧，企业自身挖潜动力加大；全社会节能意识普遍增强；世行项目明年预计将启动 10 亿元资金支撑用能大户节能降耗 “上海用财政资金补贴合同能源管理项目，江苏完善中介机构，客观评估节能效果。”省节能中心相信，政府可以起更大作用。省经委有关负责人则表示，将加大合同能源管理推广力度。 接受合同能源管理新模式，川威用了近三年。 集团技术中心总经理谢建国告诉记者，现在，川威正积极与多家9 / 27 公司接触，涉及合同能源管理项目过亿元。 采访札记 一位经济学家曾讲过一则寺庙推销梳子的故事，其大意是不断增加梳子的附加值，使寺庙收益大增。把这则故事放在企业节能降耗中，同样有意义。这就是，尽管有重重障碍，但只要把目光放远一点，把事业看长一点，困惑都是可以变成希望的，甚至会收到意想不到的结果 就如川威一样。关键的是，不要只看到鼻尖那点东西。 光伏电站建设采用资产证券化融资的可行性分析 光伏发电作为一种新 型的绿色能源，近年来随着国家政策的大力扶持以及企业的不断努力，得到了快速的发展，但在发展的过程中也面临诸多问题，而最大的一个问题就是市场拓展的问题，因为价格的原因，我国光伏组件生产企业的产品主要销往欧美市场，但随着金融危机的爆发，欧美国家采取了程度不同的贸易保护措施，这些措施对于光伏电池组件生产企业而言无疑是沉重的打击，在这种背景下，拓展新的市场无疑是光伏组件企业的重要选择，光伏电站建设成为当前一段时间内光伏组件企业不得不考虑的工作任务。 目前，我省陕北以及关中地区已经有了一些规模不一的示范电站 项目，建设单位也从中得到了一些收益，但从长远发展来看，仍然面临较多困难，比如上网问题，土地利10 / 27 用问题，成本回收问题等等，而诸多问题之中制约光伏电站建设快速发展的因素则是融资问题。笔者认为，光伏电站建设占用资金量大，融资困难是制约光伏电站发展的瓶颈因素。 资金瓶颈是由光伏电站自身特点所决定的。更具体一些，导致光伏电站建设单位融资困难的原因主要有三个方面，第一个就是回收周期长，据目前的成本收益测算，光伏电站以目前的上网价格和建设成本粗略估计回收周期在六到八年 ,如果再加上运营成本以及合理的利润 ,回收周期 则可能延长到十年以上；第二个原因则是因为光伏电站建设是一种资金密集型项目，这也就意味着对光伏电站建设单位而言，尤其是对光伏组件企业而言，需要占用大量资金，资金占用过大则直接影响企业的后续经营；而影响融资的第三个因素就是政策风险，目前光伏发电的市场仍然是一个政策市，几乎可以说完全依靠国家政策的支持才能维护。 综上，在当前的市场背景之下，拓展光伏电站建设的融资渠道，对光伏产业的进一步良好发展有着举足轻重的影响。 二、传统融资方式的局限性 银行贷款 融资租赁 保理 11 / 27 BOT 债券 票据 合同能源管理 风险投资 上述几种比较典型的传统融资方式，尽管其各自操作技术已经比较成熟，但并不适用于光伏电站建设。理由很简单，上述诸多融资方式均不能解决光伏电站建设所面临的资金占用量大、资金和利润回收期过长等问题。 参与主体 一般而言，资产证券化的参与主体主要包括：发起人，特别目的载体、信用增机机构，信用评级机构，承销商，服务商和受托人。 1、发起人。资产证券化的发起人是 资产证券化的起点，是基础资产的原始权益人，也是基础资产的卖方，发起人的作用首先是发起可用于证券化的基础资产，这是资产证券化的基础和来源，发起人的第二个作用在于组建资产池，即将基础资产转移给特殊目的机构并实现破产隔离，因此，发起人可以从两个层面上来理解：一是可以理解为基础资产的发起人，二是资产证券化交易的发起人。 2、需要注意的是 ,基础资产的发起人可以自己发起证券化交易，也可以将资产售卖给专门从事资产证券化的特12 / 27 殊目的载体，当基础资产的发起人自己发起证券化交易时 ,证券的发行主体就是发起人自己 ,这种方 式的优点是减少了证券发行的程序 ,其不足之处在于无法有效隔离发起人和证券化资产的风险，而风险不能隔离则会直接对证券发行的价格产生影响。 3、特殊目的载体。特殊目的载体是以资产证券化为目的而特别组建的独立法律主体，其资产是发起人转移的基础资产，负债则是发行的资产支持证券。特殊目的机构介于发起人和投资者之间，是资产支持证券的真正发行人，特殊目的机构是一个法律上的实体，可以采用信托、公司或者有限合伙的形式，当证券化完成后，投资者就成为信托的受益权人，公司或者合伙的股东。 4、信用增级机构。信 用增级机构对特殊目的机构发行的证券提供额外信用支持，即信用增级。信用增级可以通过内部增级和外部增级两种方式，与之对应的信用增级机构分别是发起人和独立的第三方，第三方信用增级机构包括：政府机构、保险公司、金融担保国内公司、银行、大型企业的财务公司等。 5、国外资产证券化发展初期政府机构的担保占据主要地位，后来非政府担保逐渐发展起来，包括银行信用证，保险公司保函等，以后又产生了金融担保公司。 6、信用评级机构，信用评级机构对特殊目的机构发13 / 27 行的证券进行信用评级，现代世界上规模最大、最具权威的三大信用评级机构是标准普尔，穆迪和惠誉公司。有相当部分的资产证券化操作会同时选用两家评级机构来对资产支持证券进行评级，以增加投资者的信息。除了初始评级之外，信用评级机构在该证券的整个存续期间还需要对其业绩情况进行追踪监督，及时发现新的风险因素，并做出升级、分级或降级的决定。 7、承销商。承销商为证券的发行进行促销。以帮助证券成功发行。此外，证券设计阶段，作为主承销商的投资银行还扮演融资顾问的角色，运用其经验和技能形成一个技能在最大成俗上保护发起人的利益又能为投资者接受的融资方案。 8、服务商。服务商对基础资产及其所产生的现金流进行监理和保管。负责收取这些资产到期的本金和利益，将其交付给受托人，对过期欠账服务商进行催收，确保资金及时、足额到位。定期向受托管理人和投资者提供有关特定资产组合的财务报告，服务商通常由发起人担任，根据上述服务收费。 9、受益人代表。受益人代表通常由特殊目的机构的管理者担任。受益人代表托管基础资产及与之相关的一切权力，代表投资者行使如下职能：把服务商存在特殊目的机构帐户中的现金流转付给投资者，对没有立即转付的款项进行14 / 27 再投资，监督证券化中交易各方的行为， 定期审查有关资产组合情况的信息，确认服务商提供的各种报告的正式性，并向投资者披露，公布违约事宜，并采取保护投资者的法律行为，当服务商不履行其职责时，代表服务商担当起职责。 操作流程 1、确定基础资产并组建资产池。资产证券化的发起人即基础资产的原始权益人，在分析自身融资需求的基础上，通过发起程序确定用来进行证券化的资产。 2、设立特殊目的机构。特殊目的机构是专门为资产证券化设立的一个特别法律实体，它是结构性重组的核心主题，被称为没有破产风险的实体，对这一点有两方面的理解，一 是特殊目的机构本身不容易破产，二是发起人在证券化过程中的真实资产转移的转移导致的破产隔离，就是发起人的破产不会影响到特殊目的机构的存在。 3、移交资产。基础资产从发起人的地方转移给特殊目的机构，这个环节会涉及到许多法律、税收和会计问题。资产转移的一个关键问题是，这种转移必须是真实出售，其目的是为了实现基础资产与发起人之间的破产隔离，即在发起人破产时，发起人的债权人对已转移的基础资产没有追索权。 4、评估。为吸引投资者并降低融资成本，必须对作为资产中也能够券化最终产品的资产支持证券进行信 用增15 / 27 级，以提高所发行证券的信用级别，信用增级可以使证券在信用质量，偿付时间与确定性方面能够更好的满足投资者的需要，同时满足发行人在会计、监管、何融资目标方面的需求。外部信用主要依靠担保来实现。 信用评级机构通过审查各种合同和文件的合法性及有效性，给出评级结果，信用等级越高，表明证券的风险越低，从而发行证券的成本越低。 5、向特定或者不特定社会公众发行资产担保证券。信用评级完成后并公布结果后，特殊目的机构将经过信用评级的资产支持证券交给证券承销商进行销售，可以采用公开发售或者私募的方式 。这些证券一般具有高收益、低风险的特征，所以主要由机构投资者，如保险公司，投资基金，和银行等购买。这也是从一个角度说明，一个健全发达的资产证券化市场必须要有一个成熟的，达到相当规模的机构投资者队伍。 6、支付对价。特殊目的机构从证券承销商那里获得发行证券的现金收入，然后按照与发起人约定的价格向发起人支付购买基础资产的价款，此时要优先向其聘期的各专业机构支付相关费用。 7、向投资者支付证券本金或者收益。 8、管理资产池。特殊目的机构要聘请专门的服务商对资产池进行管理，一般地 的，发起人会担任服务商，这种16 / 27 安排有行业内重要的现实意义，因为发起人已经比较熟悉基础资产的情况，并于每个债务人建立了联系，而且，发起人一般都有管理基础资产的专门技术和充足人力。当然，服务商也可以是并非发起人的第三方。这个时候，发起人必须把与基础资产相关的全部文件移交给新服务商。以便服务商掌握资产池的全部资料。 9、清偿证券。按照证券发行时说明书的约定，在证券偿付时，特殊目的机构将向投资者足额的偿付本息。利息通常是定期支付的，而本金的偿还日期和顺序就要因基础资产和所发行证券的偿还安排的不同而异了。当 证券全部被偿付完毕后，如果资产池产生的现金流还有剩余，那么这些剩余的现金流将被返还给交易发起人，资产证券化交易的全部过程也随即结束。 融资方式 公募：向不特定的社会公众募集资金。 私募：向特定的个人或者机构投资者募集资金。 四、资产证券化在光伏电站建设融资中的可行性分析 相对于传统的融资渠道和融资方式，资产证券化有着传统融资渠道和融资方式不可比拟的优势。这些优势主要包括以下几个方面： 1、融资量大。目前已有的经验表明，这种证券既可以向特定 的投资主体，也可以向不特定的社会公众进行发17 / 27 售，因而，可以用于较大数额资金需求项目的融资，而不受投资者数量和投资者资金拥有量的限制。但需要注意的是，因为程序较为复杂，相对于小额融资项目，则融资成本过高。 2、风险低。资产证券化本质上是一种担保证券，也就是说，这种融资方式仍然是一种证券融资，也就是说都是以未来的现金流作为投资目标，但和传统的证券融资不同的是，传统证券一般以经营性资产为担保，风险较高。而资产证券化中的担保财产一般是非经营性资产，也就是说，这种担保资产除非出现地震、海啸等自然灾害，才有毁 损灭失的风险，基本上没有经营风险。 3、流动性强。资产证券化从名称上就可以看出，是以证券的方式融资，而现代社会，证券是一种有着严密的法律制度保护的融资方式，这不仅意味着安全性，对投资者而言，还意味着投资的高度流动性，比如前面重点讨论的合同能源管理融资模式，尽管对设备提供方和项目单位都是很好的融资方式，但对节能服务公司而言，则意味着巨额资产流动性的损失，而如果节能服务公司如果采用证券化方式融资之后，则意味着合同能源管理项目所占用的资金具有了充分的流动性。其对市场的影响意义深远。 根据对 光伏电站对资金需求的特点及其风险等级，再结合资产证券化的适用特点，我们认为对光伏电站的项目单位而言，资产证券化是一种最佳的融资方式，光伏电站所18 / 27 具有的稳定的未来现金流可以大大降低普通投资者的投资风险。 五、光伏电站项目资产证券化方式融资结构方案设计： 交易主体 1、发起人。通常，光伏电站业主单位，即证券化资产发起人。光伏电站业主单位将电站的所有权利移交给特殊目的机构。转让的方式必须是真实的出售，转让的价格必须是在委托中介机构评估的基础上确定初始价格，最终价格在证券发售的过程 中由市场决定。 2、特殊目的机构。特殊目的机构是证券化资产过程中由发起人设立的实际管理用于证券化的资产的实体，在法律上，特殊目的机构的组织形式可以采用公司、合伙和信托等方式， 合同能源管理项目可行性研究报告 核心提示：合同能源管理项目投资环境分析，合同能源管理项目背景和发展概况，合同能源管理项目建设的必要性，合同能源管理行业竞争格局分析，合同能源管理行业财务指标分析参考，合同能源管理行业市场分析与建设规模，合同能源管理项目建设条件与选址方案，合同能源管理项目不确定性及风险分 析，合同能源管理行业发展趋势分析 提供国家发改委甲级资质 19 / 27 专业编写： 合同能源管理项目建议书 合同能源管理项目申请报告 合同能源管理项目环评报告 合同能源管理项目商业计划书 合同能源管理项目资金申请报告 合同能源管理项目节能评估报告 合同能源管理项目规划设计咨询 合同能源管理项目可行性研究报告 【主要用途】发改委立项 ，政府批地 ，融资，贷款，申请国家补助资金等 【关 键 词】合同能源管理项目可行性研究报告、申请报告 【交付方式】特快专递、 E-mail 【交付时间】 2-3 个工作日 【报告格式】 Word 格式； PDF 格式 【报告价格】此报告为委托项目报告，具体价格根据具体的要求协商，欢迎进入公司网站，了解详情，工程师会给您满意的答复。 【报告说明】 本报告是针对行业投资可行性研究咨询服务的专项研究报告， 此报告为个 20 / 27 性化定 制服务报告，我们将根据不同类型及不同行业的项目提出的具体要 求，修订报告目录， 并在此目录的基础上重新完善行业数据及分析内容， 为企业项目立项、上马、融资提供全程指引服务。 可行性研究报告是在制定某一建设或科研项目之前，对该项目实施的可能 性、有效性、技术方案及技术政策进行具体、深入、细致的技术论证和经济评价，以求确定一个在技术上合理、经济上合算的最优方案和最佳时机而写的书面报 告。可行性研究报告主要内容是要求以全面、系统的分析为主要方法，经济效益为核心， 围绕影响项目的各种因素， 运用大量的数据资料论证拟建项目是否可行。对整个可行 性研究提出综合分析评价，指出优缺点和建议。为了结论的需要，往往还需要加上一些附件，如试验数据、论证材料、计算图表、附图等，以增强可行性报告的说服力。 可行性研究是确定建设项目前具有决定性意义的工作，是在投资决策之前， 对拟建项目进行全面技术经济分析论证的科学方法，在投资管理中，可行性研究是指对拟建项目有关的自然、社会、经济、技术等进行调研、分析比较以及预测建成后的社会经济效益。在此基础上，综合论证项目建设的必要性，21 / 27 财务的盈利性， 经济上的合理性， 技术上的先进性和适应性以及建设条件 的可能性和可行性，从而为投资决策提供科学依据。 投资可行性报告咨询服务分为政府审批核准用可行性研究报告和融资用可 行性研究报告。 审批核准用的可行性研究报告侧重关注项目的社会经济效益和影响；融资用报告侧重关注项目在经济上是否可行。具体概括为：政府立项审批，产业扶持，银行贷款，融资投资、投资建设、境外投资、上市融资、中外合作，股份合作、组建公司、征用土地、申请高新技术企业等各类可行性报告。 报告通过对项目的市场需求、资源供应、建设规模、工艺路线、设备选型、 环境影响、资金筹措、盈利能力等方面的研究调查，在行业专家研究经验的基础上对项目经济效益及社会效益进行科学预测，从而为客户提供全面的、客观的、可靠的项目投资价值评估及项目建设进程等咨询意见。 可行性研究报告大纲 为客户提供国家发委甲级资质 第一章 合同能源管理项目总论 第一节 合同能源管理项目背景 一、合同能源管理项目名称 22 / 27 二、合同能源管理项目承办单位 三、合同能源管理项目主管部门 四、合同能源管理项目拟建地 区、地点 五、承担可行性研究工作的单位和法人代表 六、合同能源管理项目可行性研究报告编制依据 七、合同能源管理项目提出的理由与过程 第二节 可行性研究结论 一、市场预测和项目规模 二、原材料、燃料和动力供应 三、选址 四、合同能源管理项目工程技术方案 五、环境保护 六、工厂组织及劳动定员 七、合同能源管理项目建设进度 八、投资估算和资金筹措 九、合同 能源管理项目财务和经济评论 十、合同能源管理项目综合评价结论 第三节 主要技术经济指标表 第四节 存在问题及建议 第二章 合同能源管理项目投资环境分析 第一节 社会宏观环境分析 第二节 合同能源管理项目相关政策分