（企业管理专业论文）论连锁企业的财务风险控制.pdf

首都经济贸易大学 论连锁企业的财务风险控制 1 提 要提 要 从 19 世纪中期美国第一家连锁经营方式的企业诞生， 连锁经营以其规模， 统一， 规范，现代，高效而成为有史以来最有效的经营方式之一。国外连锁企业已经发展到 了成熟阶段，众所周知的肯德基，麦当劳,凭借先进的经营理念、多业态的销售形式、 巨大的营销规模、雄厚的资金、先进的技术手段和精良的设备、系列化的服务、灵活 的机制和完善的管理，在连锁企业的经营上给了我们很多经验和借鉴. 我国的连锁经营多 20 世纪 80 年代开始，经历了一个快速发展的过程。但与国 际上先进的连锁企业相比，仍然存在着诸多不足。针对连锁企业经营特点，从财务视 角出发，研究、探讨连锁企业的财务风险及防范控制，是本文要研究的问题。本文通 过采取理论与实际案例相结合，以国内连锁企业的龙头苏宁为案例，剖析了连锁企业 在经营管理中存在哪些风险，如何识别、评价、防范、控制财务风险，并提出控制对 策，力争从财务角度为我国连锁企业的平稳、健康发展提供一些意见和建议。 关键词：连锁企业 财务风险 控制对策 abstract abstract the chain business becomes one of most effective business modes based on its scale, unification, standardization, modernization and efficiency when the first chain business established in us from the mid of 19th century. the foreign chain business has developed to mature stage, and the well-known kfc and mcdonalds provided us with much experience and reference based on its advanced business idea, sales model of multi-industries, magnificent marketing scale, abundant funds, advanced technological methods, fine equipment, series service, flexible system and perfect management. most of chain businesses in our country started in the eighty of 20th century and experienced rapid development, but still have much shortage compared with the advanced chain business in the world. the article has studied and searched the financial risk and protective control to the chain business started from the feature of the chain business, giving examples to the lead domestic chain business, suning electrics, analyzing the risks of chain business in the business management and how to protect and control financial risks. key words: chain business financial risk countermeasure of controlling 首都经济贸易大学 论连锁企业的财务风险控制 1 提 要提 要 从 19 世纪中期美国第一家连锁经营方式的企业诞生， 连锁经营以其规模， 统一， 规范，现代，高效而成为有史以来最有效的经营方式之一。国外连锁企业已经发展到 了成熟阶段，众所周知的肯德基，麦当劳,凭借先进的经营理念、多业态的销售形式、 巨大的营销规模、雄厚的资金、先进的技术手段和精良的设备、系列化的服务、灵活 的机制和完善的管理，在连锁企业的经营上给了我们很多经验和借鉴. 我国的连锁经营多 20 世纪 80 年代开始，经历了一个快速发展的过程。但与国 际上先进的连锁企业相比，仍然存在着诸多不足。针对连锁企业经营特点，从财务视 角出发，研究、探讨连锁企业的财务风险及防范控制，是本文要研究的问题。本文通 过采取理论与实际案例相结合，以国内连锁企业的龙头苏宁为案例，剖析了连锁企业 在经营管理中存在哪些风险，如何识别、评价、防范、控制财务风险，并提出控制对 策，力争从财务角度为我国连锁企业的平稳、健康发展提供一些意见和建议。 关键词：连锁企业 财务风险 控制对策 abstract abstract the chain business becomes one of most effective business modes based on its scale, unification, standardization, modernization and efficiency when the first chain business established in us from the mid of 19th century. the foreign chain business has developed to mature stage, and the well-known kfc and mcdonalds provided us with much experience and reference based on its advanced business idea, sales model of multi-industries, magnificent marketing scale, abundant funds, advanced technological methods, fine equipment, series service, flexible system and perfect management. most of chain businesses in our country started in the eighty of 20th century and experienced rapid development, but still have much shortage compared with the advanced chain business in the world. the article has studied and searched the financial risk and protective control to the chain business started from the feature of the chain business, giving examples to the lead domestic chain business, suning electrics, analyzing the risks of chain business in the business management and how to protect and control financial risks. key words: chain business financial risk countermeasure of controlling 独 创 性 声 明 独 创 性 声 明 本人郑重声明：今所呈交的论连锁企业的财务风险控制论文是 我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果。尽我所知，文 中除了特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或 撰写的内容及科研成果，也不包含为获得首都经济贸易大学或其它教育 机构的学位或证书所使用过的材料。 作者签名 作者签名： 日期：日期： 年年 月月 日日 关于论文使用授权的说明 关于论文使用授权的说明 本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的有关规 定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅、借阅或网 络索引；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采取影印、缩印或 其它复制手段保存论文。 （保密的论文在解密后应遵守此规定） 作者签名： 作者签名： 导师签名： 导师签名： 日期： 日期： 年 年 月 月 日 日 首都经济贸易大学硕士学位论文 论连锁企业的财务风险控制 第 1 共 31 页 1 序言 1.1 选题依据及研究意义 1 序言 1.1 选题依据及研究意义 20 世纪 80 年代，连锁经营传入我国，但在与外资连锁企业分庭抗争中，我们面 临着巨大的挑战和风险。以零售业为例，2009 年中国连锁经营协会会同普华永道对 中国零售业资金链风险调研中发现，面对金融危机的冲击，企业现金流持续减弱，快 速扩张都带给了连锁企业更大的风险。在上世纪 90 年代，一些大型外资连锁企业进 入我国，我们深切地感受到强大的压力。虽然近 20 年来，我国的连锁企业发展速度 很快，有着很强的后发优势，出现了诸如国美，苏宁，联华等大规模连锁经营企业。 而且大中型连锁企业销售规模逐年增加,销售增长明显高于社会商品零售总额的增长, 在零售领域的地位进一步提高. 一项数据表明,全国100家大中型连锁企业2000年销 售额达到 982 亿元,店铺总数达 7685 家,占社会商品零售总额的 2.9%.从 1997 年到 2000 年,百强连锁企业年销售平均增长 70%左右,其中 2000 年比 1999 年增长 53% 。 最近几年,连锁业的市场份额已超过百货业,成为零售大军中发展最快、最先进的模 式。 面对激烈竞争的市场 ，连锁企业作为 21 世纪最先进的一种组织经营形式，也会 不可避免地产生各种风险，如何使我们的连锁企业在与外资连锁齐足并进或超越，如 何在危机风险到来之前就有一种防范意识，使企业走得又稳又远，对于企业经营管理 者来说是非常必要的。与发达国家的连锁企业相比，我们仍有差距，存在很多要注意 的问题。在这种形势下，连锁企业作为自身经营特点独特的企业，从财务视角出发防 范风险，是本文要研究的问题。 1.2 研究内容与研究方法 1.2 研究内容与研究方法 关于对连锁企业财务风险管理的研究及方法， 笔者在网上收集了大量关于连锁企 业经营管理的文章，关于连锁企业财务风险管理的论题也很多，但究其论点无外乎针 对连锁企业的经营特点如何进行财务管理， 而对连锁企业的财务风险管理即使有一些 论述也是一笔带过。笔者作为一名财务管理者，面对连锁经营这种新兴的经营业态， 一直在关注中国连锁企业的发展，发现即使是成熟的发达国家连锁业，在经营过程中 若不注意对财务风险的防范，也会走向灭亡。2001 年日本的八佰伴就是一个典型的 例子。其实企业经营过程中的风险是不可避免的，而笔者认为，多数风险都会从财务 风险的角度反映出来， 必须防患于未然。 本文的研究主要采取理论与实际案例相结合， 定性分析与定量分析相结合，由浅入深，循序渐进，力争阐述清晰。 1.3 论文逻辑框架 1.3 论文逻辑框架 本文将结合连锁企业的经营特点来阐述对连锁企业财务风险如何进行识别、评 价、防范、控制。论文框架如下图 1-1: 中国连锁行业协会 2008 年统计年鉴 首都经济贸易大学硕士学位论文 论连锁企业的财务风险控制 第 2 共 31 页 图 1-1 论文逻辑框架图 7 强化连锁企业财 务风险控制的思路 与建议 6 以苏宁电器为例 研究企业财务风险 控制 5 连锁企业财务风 险控制的识别评价 与控制 4 连锁企业 经营特点分析 3 财务风险 控制理论 2 国内外 文献综述 1 序言 阐述选题依 据及研究意义 连锁企业财务 风险控制 首都经济贸易大学硕士学位论文 论连锁企业的财务风险控制 第 3 共 31 页 2 文献综述 2.1 国外文献综述 2 文献综述 2.1 国外文献综述 2.1.1 关于连锁经营机理 2.1.1 关于连锁经营机理 长期以来，国外众多学者致力于对连锁经营的研究，为连锁经营的发展作出了重 要的贡献。国外对于连锁经营机理的研究主要有专业分工理论 ，规模经济理论，交 易费用理论和产业组织理论。 分工理论的创始人亚当斯密认为，专业分工促进了社会进步和经济发展，连锁经 营企业通过经营过程和管理模式的专业化分工，实现了决策与作业，决策与管理的分 工。 规模经济理论认为，在一定条件下，企业的长期平均成本随着生产和经营规模的 扩大而下降，连锁经营方式是规模经济在流通领域的运用。交易费用理论认为，交易 费用的节约是企业与市场能否相互替代的根本原因。 连锁经营就是将市场的交易活动 变为企业内的行为，使连锁企业拥有低成本运营的优势。 产业组织理论的核心是分析企业内部结构与企业外部市场对企业行为的影响及如 何保证企业行为的优化，实现较高的市场绩效。连锁经营就是实现企业结构合理化的 一条有效途径。它通过扩大企业规模，从整体上提高企业规模水平，组织化程度。 2.1.2 连锁经营的近代研究历程 2.1.2 连锁经营的近代研究历程 连锁经营研究的第一阶段，其代表人物是英国著名经济学家，1991 年诺贝尔经 济学奖获得者，新制度经济学的鼻祖，科斯（ronald h.coase） 。他利用亚当斯密的 社会化分工理论以及规模经济理论来研究和论证连锁经营的优势和先进性， 提出了市 场交易理论一说，从市场交易成本大小的角度论证了连锁经营的先进性和优越性，人 们开始关注和应用连锁经营，纷纷加入到“淘金”的行列。 （注：所谓交易成本，即 “利用价格机制的费用”或“利用市场的交换手段进行交易的费用” ，包括提供价格 的费用、讨价还价的费用、订立和执行合同的费用等） 。科斯认为，当市场交易成本 高于企业内部的管理协调成本时，企业便产生了，企业的存在正是为了节约市场交易 费用，即用费用较低的企业内交易代替费用较高的市场交易；当市场交易的边际成本 等于企业内部的管理协调的边际成本时，就是企业规模扩张的界限。 连锁经营研究的第二个阶段，是关于连锁经营的实务操作。研究内容包括连锁经 营决策与战略，商品管理，店铺运作，营销策略，财务管理，内部管理等具体的操作 细节和实务流程。它完成了连锁经营实践化的过程，但研究缺乏足够的理论深度，只 能作为实务操作中应用的参考。 连锁经营的第三个阶段，随着连锁经营的飞速发展，研究进一步深入，人们开始 关注现状，关注连锁经营中存在的问题，如何克服经营中存在的问题，使连锁经营变 得更有竞争力，这一阶段的研究具有很强的针对性和现实意义。 2.1.3 连锁经营的全球发展历程 2.1.3 连锁经营的全球发展历程 连锁经营产生于美国，由于连锁经营的发展不受国家和地区的限制，不受民族和 文化传统的限制，不受行业的限制，也不受零售业态的限制，所以一经出现就很快传 遍了世界，在一切具备条件的地方和领域都出现了连锁经营。 首都经济贸易大学硕士学位论文 论连锁企业的财务风险控制 第 4 共 31 页 美国的连锁经营。美国可以是说连锁经营的鼻祖。也是世界上迄今为止连锁经营 最发达的国家。从全球范围看，始终充当着世界连锁领头羊的角色。19 世纪初到 19 世纪 60 年代，美国大规模生产体制的确立和市场的急速扩大，要求衔接生产和消费 的流通业能够像工业一样通过专业化的分工达到规模的经营，实现规模效益。美国的 连锁业正是在这样的背景下产生的， 迄今为止， 美国仍是世界上最发达的连锁业大国。 其发展经历了四个阶段：19 世纪中期20 世纪 50 年代的创立阶段，20 世纪 50 年 代到 80 年代的现代阶段，20 世纪 80 年代后发展创新的连锁阶段以及近 10 年来科技 化与国际化的连锁阶段。 欧洲的连锁经营。欧洲连锁业的起步略晚于美国。由于欧洲的市场经济在发展模 式、发展进程等方面与美国有着较为显著的差异，因此连锁经营在欧洲的发展有着浓 厚的欧洲文化、经济色彩。如创建于 1894 年的最大百货连锁商店马克思.思班塞公司 (marksspencer,也称玛莎公司，成立于 1963 年的仅次于美国沃尔玛的世界第二大 商业零售集团法国家乐福（carrefour） 。还有德国的麦德龙（metro） ，荷兰的阿霍德 （ahold）均在世界零售业排名中处于前列。 日本的连锁经营。在欧美以外的国家中，连锁经营发展最好的当属日本。20 世 纪 60 年代，连锁经营形式才从西方传入日本。虽然日本连锁业的发展历史短，但发 展的速度快，并在发展过程中融入本国的消费特点和民族特色，形成的自己的发展特 点。如自由连锁与特许连锁相结合，特许连锁向区域性的小规模连锁店群发展，大力 发展区域性连锁等。 2.1.4 财务风险管理的形成背景及对财务风险识别的研究 2.1.4 财务风险管理的形成背景及对财务风险识别的研究 国内外学术界一直对风险和风险管理的定义存在不同观点。 著名的法国管理理论 学家亨利费尧（henrifayol）在 1949 年发表的著作一般与工业革命中认为风 险管理活动是企业的基本活动之一。当然，与现在的风险管理活动所指的范围相比， 其著作中的“安全活动”所指的范围要小很多。 美国学者格理森在他的著作财务风险管理一书中，对风险管理的重要性作了 详细的阐述， 总的归纳来说， 风险管理的内容可以概括为以下几个方面： 一是要准确、 及时的测量出企业所面临的所有风险； 二是在企业生产经营范围内如何对风险进行评 估，前提是建立一种分析过程；三是企业要有专业的风险管理部门负责对企业风险进 行管理，对风险进行事前、事中、事后控制，力争最大限度地避免损失的发生。 美国风险管理专家威廉姆斯和汉斯在风险管理与保险一书中，提出了企业风 险管理的五个要素:企业风险任务的确定，企业风险和不确定性的评价，企业风险控 制，企业风险融资，企业风险管理信息反馈。他强调，尽管不同的企业根据其所在行 业不同，所处行业位置不同，其经营特点不同，对于风险管理在操作上可能存在一些 不同，但这五个确定的风险管理要素是相同的。 风险管理顾问费力克斯 克洛曼 （hfelixkloman） 和约维 海门斯 （yacovyhaimes） 则认为可以将系统论、 控制论和信息技术等现代科学理论技术这些理论基础运用于企 业风险管理过程。企业作为一种特殊的“系统” ，其风险管理过程可以被看作系统里 的一种信息系统。 近年来，国外对财务风险识别的研究主要集中在如何识别和识别变量的选择上， 国外很多经济学家都做了大量的研究。主要分析方法与技术有：单变量分析法，多变 量分析法，logistic 预测模型，破产预测模型等。 2.2 国内文献综述 2.2 国内文献综述 首都经济贸易大学硕士学位论文 论连锁企业的财务风险控制 第 5 共 31 页 2.2.1 国内对连锁企业的研究及连锁经营的发展 2.2.1 国内对连锁企业的研究及连锁经营的发展 国内对连锁企业的研究，是从连锁企业进入我国之后才开始的，上世纪 90 年代 出现了很多关于连锁企业的文著。 但基本是对连锁经营研究第二、 三阶段的一个阐述。 如 2003 年王佳航在要速度还是要质量一文中，谈到了中国连锁经营中过分收取 通道费和拖欠货款的不良现象。而中国家电连锁的领军人物国美，多年来的高速 发展，也不断地充斥着与供应商的各种纠纷,直到现在仍未尘埃落定，但是对表像背 后蕴含的巨大经营风险却没有一个实质的探究。 我国连锁经营的发展。我国连锁经营始于 20 世纪 80 年代，1993 年国家相关部 门将发展连锁业提升为带有方向性的流通体制改革措施， 进一步促进了连锁经营的发 展。连锁零售业规模不断扩大，连锁经营向更多地区，更广的业态发展。同时，外资 零售企业在我国的扩张速度不断加快，并购力度不断加强，效益水平更高。在这种情 况下，我国与外资连锁企业相比，其经营发展存在很多不足。 2.2.2 国内对财务风险管理的研究 2.2.2 国内对财务风险管理的研究 国内理论界的普遍观点是将公司风险管理看作是一种科学管理过程。 即各经济主 体通过对风险识别、 度量、 分析、 评价， 并在此基础上采取适宜的措施防范控制风险， 用合理经济的方式综合处理风险，以最大限度实现保障的需要。 1996 年以后，国内才陆续出现以财务数据为基础建立的财务危机预测模型。如 1996 年周守华的 f 分数模型，1999 年陈静建立的多元性判别分析，2000 年张玲的运 用 4 个变量构建的判别模型。2001 年吴世农、卢贤义应用剖面分析和单变量判定分 析及之后的多元判定分析及 2001 年杨保安针对判别分析方法在构建财务危机判别模 型中存在的问题，引入了神经网络分析方法应用于企业财务危机判定和预测。向德伟 运用 z-score 模型对企业经营风险整体的分析, 2003 年杨淑娥对 z 分数法模式的研 究及 2005 年对人工神经网络工具在实践中的具体应用等。2005 年 10 月在北京举行 的全国财务理论与实践研讨会上，刘红霞对企业财务风险的识别和控制进行了阐述。 最近几年， 中国财务管理理论前沿已集中向特殊领域财务管理理论发展并与其它 学科相结合，而且是针对具有中国特色的财务热点问题研究。从特殊领域财务管理理 论的发展来看，特定行业的财务风险问题就突出出来，成为热点研究的领域。 首都经济贸易大学硕士学位论文 论连锁企业的财务风险控制 第 6 共 31 页 3 财务风险控制基本理论 3.1 风险以及财务风险管理的内涵 3 财务风险控制基本理论 3.1 风险以及财务风险管理的内涵 1895 年美国学者海尼斯在风险-一项经济因素中从经济学意义上提出了 风险的定义。他认为，风险意味着损害的可能性，某种行为能否产生有害的后果应以 其不确定性界定。如果某种行为具有不确定性，其行为就反映了风险的承担。其实最 早的风险定义是将风险的不确定性描述为发生损失的可能性和不发生损失的可能性， 在这里我们研究的是发生损失的可能性。 财务风险的定义，学术界一般认为是在各项财务活动中，由于各种难以确定的因 素，使企业实际收益与预期收益发生背离，从而蒙受损失的可能性。也就是说，由于 财务风险的客观性，不确定性及广泛性特点，在市场经济体系中，财务风险是每个企 业都要面对的一种客观现实。财务风险产生的原因很多，如复杂多变的外部环境，筹 资决策失误，资产管理不当，盈利能力不强等。 财务风险管理指经营主体对其经营过程中存在的各种风险进行识别、 分析、 评价， 并采取有效经济的措施对财务风险进行防范控制，以保证企业生产经营活动正常，其 经济利益免受损失的过程。作为一门新兴学科，风险管理的一个分支，它是在前人的 风险管理实践与现代科技成果的基础上发展起来的，具有一种特殊的管理功能。 财务风险管理由风险识别、风险度量、风险分析、风险评价、风险控制等环节组 成，目的是降低财务风险，减少风险损失。所以，在财务风险管理决策时，应该从最 经济合理的角度来处置风险，制定财务风险管理策略，处理好成本和效率的关系。财 务风险管理存在于企业管理过程的每个环节，是一个动态的过程。由于企业内外环境 不断变化，在财务风险管理计划的实施过程中，必须根据财务风险状态的变化，及时 调整财务风险管理方案，对偏离财务风险管理目标的行为进行修正。 3.2 财务风险的分类 3.2 财务风险的分类 3.2.1 筹资风险 3.2.1 筹资风险 筹资风险，指筹资过程中，由于未来收益的不确定性而导致的风险和资本结构下 的财务风险。评估筹资风险的财务指标主要有流动比率，速动比率，已获利息倍数， 资产负债率，财务杠杆系数等。 表 31 筹资风险评价指标 评价指标 公 式 说 明 流动比率 流动资产/流动 负债 反映企业可用在短期内能转变为现金 的流动资产偿还到期流动负债的能力 速动比率 速动资产/流动 负债 速动资产是流动资产减去变现能力较 差且不稳定的存货、预付账款、待摊 费用、待处理流动资产损失等之后的 余额。流动比率相比，能更加准确、 可靠地评价企业资产的流动性及其偿 还短期负债的能力 已获利息倍数 企业一定时期息反映了获利能力对债务偿付的保证程 首都经济贸易大学硕士学位论文 论连锁企业的财务风险控制 第 7 共 31 页 税前利润/利息 支出 度 资产负债率 （负 债比率） 业负债总额/资 产总额 表明企业资产总额中，债权人提供资 金所占的比重，以及企业资产对债权 人权益的保障程度 财务杠杆系数 普通股每股利润 的变动率/息税 前利润变动率 影响财务杠杆系数的因素包括息 税前利润、资金规模、资金结构、固 定财务费用水平等多种因素。在其他 因素一定的情况下，固定财务费用越 高，财务杠杆系数越大，财务风险也 越大。 3.2.2 投资风险 3.2.2 投资风险 企业筹资活动取得资金后，进行投资的类型有两种：项目投资和证券投资。无论 哪种投资都存在一定风险，不能保证一定会达到预期收益，这种投入资金的实际使用 效果可能偏离预期结果的风险就是投资风险。 项目投资相关的风险主要有外部风险和 内部风险。外部风险如影响企业外部的经济环境等，这属于系统风险，企业必须在投 资活动前就要考虑充分， 顺应其发展。 而内部风险， 如企业经营过程中所遭遇的风险， 也就是我们通常说的非系统风险，可以在日常经营活动中加以防范和规避。而证券投 资的风险指证券收益的不确定性。评估投资风险的指标有： 经营杠杆系数、投资收 益率方差等。 图 32 投资风险评价指标 评价指标 公 式 说 明 经 营 杠 杆 系 数 息税前利润变动 率/产销量变动 率 它反映了项目投资风险的大小。经营 杠杆系数越大，投资项目面临的风险 越大；反之，越小 投 资 收 益 率 方差 指各种可能出现 情况下的投资收 益率与期望投资 收益率的平方差 该指标通常用来评估证券投资风 险的大小。若投资收益率随着时间的 推移而发生变化，应计算不同时期的 投资收益率的综合方差。投资收益率 的方差和综合方差越大，说明该证券 的风险越大。 3.2.3 资金运作风险 3.2.3 资金运作风险 资金运作风险包括资金回收风险， 资金短缺风险。 企业的资金运动的一般过程是： 货币资金一生产经营资金一结算资金一货币资金。根据连锁企业的经营特点，作者把 此环节的风险归结到具体的经营运作风险之中。 即在经营运作的过程中如何把握好资 金的回收时间，如何有效规避资金拖欠风险，如何使货币资金完整高效的运转，使存 货占用资金提高周转速度，加速资金周转等。 首都经济贸易大学硕士学位论文 论连锁企业的财务风险控制 第 8 共 31 页 3.2.4 分配风险 3.2.4 分配风险 收益分配风险是企业在分配收益的方式、时间和金额上的不确定性，给企业带来 的风险。 企业实现利润后，对于固定的盈余，分配给投资者与留在企业存在着此消彼长的 关系。如何权衡和取舍,要根据企业的具体情况而定，不能脱离实际一味追求给投资 者高回报，也不能为减少外部融资一味减少对投资者的分配。若企业保留盈余不足， 会给以后的生产经营活动带来不利影响，同时也会影响债权人的利益。反之，又会挫 伤投资者的积极性，影响企业的声誉和价值对于上市公司，还可能引起股价的波动。 这也是从财务角度尤其是上市公司的股利分配过程中必须注意的问题。 3.3 财务风险与经营风险 3.3 财务风险与经营风险 理论界普通的观点认为，企业风险是由经营风险和财务风险构成的。其实二者的 关系是相伴而生的，本文的观点也是如此。即企业所有的风险最终都会反映在企业的 经营成果和财务状况上，从财务风险角度体现出来。企业风险存在于企业发展过程的 各个阶段。 在筹办初期， 企业存在创业的风险， 在企业的生产经营过程中， 资金风险、 市场营销风险、新产品开发风险等都相伴而生，任何一个环节的疏忽和纰漏都会给企 业带来极大的危害。 在企业的各项管理活动中， 授权风险、 决策风险、 内部牵制风险， 都要求企业做好高质量的内控。所以如何防范风险、规避风险、控制风险就成为每一 个企业必须高度重视的问题。在市场经济条件下，资本追逐利润，利润伴随风险；利 润越高，风险越大。要想赢利就必须学会控制风险。一个企业的赢利能力与其防范风 险的能力是相辅相成的，没有防范、规避、控制风险的能力，就不可能有赢利能力。 国际国内的诸多事例表明，企业风险的发生，最终会给企业带来致命的灾难。美国的 安然公司，创建于 1763 年有着 200 多年历史的巴林银行， 中国的中航油服的案例都 给了我们极深的教训，其中暴露出来的经营风险和财务风险也是振聋发聩。企业要生 存要发展，必然会出现风险，所以面对风险，我们必须全面加以识别、分析、评价， 制定相应的风险防范对策，将风险掌控在可控范围之内。企业风险可归纳如下： 图 31 企业财务风险与经营风险分类 企业财务风险 与经营风险 财务风险 经营风险 投资风险，筹资风险，资金 回收风险，利润分配风险 战略匹配风险，市场风险， 恶性竞争风险，市场营销风 险，产品开发失败风险等 首都经济贸易大学硕士学位论文 论连锁企业的财务风险控制 第 9 共 31 页 3.4 财务风险与财务危机 3.4 财务风险与财务危机 财务危机是导致企业生存危机的重要因素， 国内外学者对财务危机的定义也有着 不同的解释。但总的来说不外乎两条：一是由于企业不能适应外部环境的变化，二是 内部管理不善。 这些都会导致企业生产经营活动陷入严重困境， 在财务表现上主要有： 资不抵债，亏损、破产倒闭等。本文所指的财务风险亦包括可能导致的财务危机，因 为财务风险的加剧，财务状况的恶化，最终会导致财务危机的发生。 任何财务危机都有一个逐步显现、不断恶化的过程，只有时刻对公司的运营过程 进行跟踪、监控，及早发现财务危机信号，预测企业财务危机，一旦发现某种异常征 兆快速着手应变，才能避免或减少对企业的破坏。所以建立财务风险预警与财务危机 防范是非常必要的。而构建有效的财务风险预警机制，规避企业潜在的财务风险，也 成为企业财务风险管理的必然。 3.5 coso 风险管理框架 3.5 coso 风险管理框架 coso 风险管理框架 2004 年 9 月正式发布， 是美国特雷德威委员会 （committee of sponsoring organization of the treadway commission）建立的统一的关于企业风 险管理的内部控制理论。其目的是希望此框架能够成为企业管理层的一个有用工具， 用来衡量企业的管理团队处理风险的能力， 并希望这个框架能够成为衡量企业风险管 理有效性的一个标准。当然，前提是需要企业财务人员不断提高自身素质，培养职业 敏感，能从众多的财务数据财务变量中发现企业经营过程中的潜在和现实的财务风 险，并加以防范或采取必要的措施控制损失的加大。coso 企业风险管理框架给我们 提供了一个衡量企业风险管理有效性的标准，值得我们在实际工作中应用。 3.6 对连锁企业财务风险控制的研究视角 3.6 对连锁企业财务风险控制的研究视角 本文从定性着手， 通过定量分析反馈财务风险管理情况并预测财务风险的可能性 以防患于未然。本文探讨的财务风险指广义的财务风险，包括受宏观微观环境的影响 产生的各种连带风险等最终可能导致的财务风险，同时针对中国连锁企业的现状，从 财务视角出发，以苏宁集团为例，深入实质，关注连锁企业如何控制经营管理过程中 的各种风险，使中国连锁经营企业健康持久的发展. 首都经济贸易大学硕士学位论文 论连锁企业的财务风险控制 第 10 共 31 页 4 连锁企业生产经营特点及财务活动分析 4.1 连锁经营内涵 4 连锁企业生产经营特点及财务活动分析 4.1 连锁经营内涵 所谓连锁经营，是指经营同类商品或服务的若干个门店，通过一定的联结纽带， 按照一定的规则，组合成一个联合体，在整体规划下进行专业分工，并在些基础上实 施集中化管理和标准化运作，最终使复杂的商业活动简单化，以谋取规模效益，获取 竞争优势的一种经营方式。其实质是将现代工业化基本原理运用到流通领域，表现为 经营理念连锁，企业识别连锁，商业服务连锁，经营管理连锁等。连锁经营的基本特 征要求是经营上的分工化原则，管理上的 3s 原则（即简单化 simplify、专业化 specialization、标准化 standardization） ，物流上的集中配送原则，信息上的网 络化原则。根据连锁经营的基本特征，其发展的条件要求连锁企业必须有足够的资金 力量，独特的贸易商标和良好的商誉，并且在最初阶段要进行试点经营，开发出连锁 店的经营体系和操作手册，否则盲目扩张势必招致很大的风险。连锁经营通用的原则 是诚信，高效，守法。 4.2 连锁经营模式 4.2 连锁经营模式 连锁经营最初产生于美国， 是近代产业革命所带来的经济高速发展和社会化大生 产的产物，是一种现代流通业新的企业组织形式和经营方式。19 世纪 60 年代 20 世 纪 40 年代，这个时期被称为传统连锁时期，连锁经营在美国占据了主导地位， 20 世纪初传入西方其它国家并得到迅速发展。在不断演化的过程中，先后出现了直营连 锁，自由连锁和特许连锁三种不同的经营模式。 直营连锁（regular chain）是指由同一经营资本开设门店，并在总部统一管理 下，进行共同活动的连锁经营模式。如沃乐玛。 特许连锁（franchise chain）是由拥有营运模式、专有技术、管理系统的总部， 以契约形式授予加盟者在特定区域内的使用权和经营权， 加盟者向特许者交纳一定的 权力金并在特许者统一的业务模式下从事经营活动的连锁模式。如麦当劳，肯德基。 自由连锁（voluntary chain）是指通过连锁经营合同，总部与具有独立法人资 格的门店合作，各门店在总部的指导下集中采购、共享信息和广告、制定统一营销战 略的经营模式。 企业采用哪种经营模式，主要取决于以下标准： 1）总部和连锁店的经营对象（产品或服务） 。通过对直营连锁体系的共性分析发 现，以服务为经营对象的企业适合于直营模式。原因在于，总部和连锁店都是以服务 为利润来源，风险与收益是共担的，对于总部来说，就是如何监管的问题。若是采用 加盟的方式， 总部向连锁店收取营业额的分成和品牌使用费， 或者向连锁店提供品牌、 管理技术、收取相应的费用，以这种无形的投入和加盟店长期分成，其控制力和财务 监管就会日益弱化。因引，相对于服务连锁，风险投资也更关注直营为主的企业。 2）加盟商对总部连锁体系的依赖程度。若加盟商对总部连锁体系的依赖程度非 常高，企业就可以考虑通过加盟连锁来扩张市场；如果加盟商对总部连锁体系的依赖 度不高，或者比较低，离开连锁体系之后，加盟商照样可以活下去，甚至活得不错， 企业就要考虑通过直营连锁来扩张市场。 3）连锁企业总部对加盟店的掌控能力。目前国内很多连锁企业，总部和加盟店 的关系主要是依靠一张简单的合同在维持， 总部对加盟店没有什么有效的约束和控制 首都经济贸易大学硕士学位论文 论连锁企业的财务风险控制 第 11 共 31 页 手段，从而导致相当一部分加盟店出了负面问题。这样做显然不行。在这点上，麦当 劳的作法值得我们借鉴：麦当劳在国内签订过的三百多份加盟合同越签越厚，就是为 了防范类似事件的出现。 4.3 连锁经营组织结构 4.3 连锁经营组织结构 不管哪种形式的连锁企业，其基本的组织结构一般包括三个部分：总部，门店和 配送中心。总部集中了一切经营管理的大权，分店则按照规定负责销售和相关业务， 配送中心要建立起高效的商品转运中心、商品发货中心、加工配送中心。 1）总部是连锁企业的最高层组织，担负领导指挥和经营决策的任务。总部运作 必须要积累成功的连锁企业运作经验，有明确而可持续的发展理念，健全而有效的后 勤保障系统，不断改善的研发能力。同时发挥拓展店面，研发，行销，教育训练，财 务管理，情报收集等职能。 2）门店是连锁经营的基础，承担具体实施的功能，主要是终端销售和门店管理。 3）配送中心是连锁企业的物流机构，是连锁企业经营取得成功重要保证。 4.4 连锁经营优劣势分析 4.4 连锁经营优劣势分析 几个世纪以来的工业革命，使得工业化生产达到了很高的程度，大批量生产体制 已成为主要的生产方式，并且日益发达。受社会生产的影响，社会消费方式也发生了 显著的变化， 呈现出分散化和社会化的特点。 连锁经营正是适应社会化大生产的要求， 建立在社会化大流通基础上的新型组织形式与经营方式。 它既适应了工业大批量生产 体制的要求，能大量地向工业企业采购商品，促进生产的良性发展；又适应了分散、 社会化消费的特点，通过遍布各个城区零售网点，就近就便满足消费者的各种购物需 求，并通过实行规范化管理，统一经营模式，克服了经营地点分散带来的管理不便。 主要表现在降低成本，速度优势，竞争优势，稳健优势四个方面。具体表现在经营特 点和物流运作上： 1）统一性。连锁企业店名统一，进货统一，配送统一，价格统一，服务统一，广 告统一，管理统一，核算统一。实现了这些统一，才更有利于资源的配置，可以节约 成本，减少浪费，提高效率和效益。 2）规模效益性。连锁经营企业通过扩大规模而增加效益，使得所售商品价格明显 降低。企业在各处设立数量合适的分店的同时，在分店的设置上选择合适的地理环 境， ，这对于扩大企业的知名度，产品的销量，提高市场占有率方面都很有优势。 3）形象连锁带来的广告效益性。连锁经营企业通常选择统一的建筑形式，进行统 一的环境布局，采用统一的色彩装饰，设计统一的商徽、广告语、吉祥物等。这种形 象连锁是一种效果极佳的公众广告。顾客反复接受同一信息的刺激，久而久之，会由 陌生到熟悉，再到认可，进而发生兴趣，这对树立与强化企业形象，提升企业在公众 心目中形象，为连锁企业赢得良好的社会效益都极其有利。 4）各分店资产和利益上的不一致性。这使得连锁企业可以根据各分店的实际情况 投入适当的人力、物力、财力来实施经营战略，可以对原先独有的销售措施、广告策 划、硬件设施进行不断的改革与创新，使整个连锁企业的经营管理能力始终保持在一 个很高的水准上。同时，灵活的经营管理使得连锁企业的优秀管理制度、方法、经验 能迅速有效地在各连锁分店内贯彻实施，这些都大大加强了连锁企业的总体竞争力。 5）物流系统化，合理化，标准化。连锁经营物流系统是由采购、仓储、流通、装 卸、配送和信息处理六个功能构成的。这些功能相互作用、相互联系、相互制约，在 首都经济贸易大学硕士学位论文 论连锁企业的财务风险控制 第 12 共 31 页 发挥各自特定功能的基础上形成系统的总功能，实现了商品的科学流动。加快了商品 流通速度，提高了经济效益。配送中心作为其核心，简化了门店的活动，降低了连锁 企业的物流总费用， 而且还能实现商品在流通领域中的增值， 并向门店提供增值服务。 总之，连锁经营与非连锁经营相比，在经营总成本费用上有明显的差距，并且随 着连锁经营企业在管理上日益完善， 使其更趋向于专业化、 标准化、 现代化、 科学化。 连锁经营虽然存在巨大的优势，但也存在一定的风险。它不是灵丹妙药，只不过 是一种经营组织形式，只有和经营者的能力、资金及各种内外部环境有机结合，才能 发挥出更大的效益。所以在看好连锁经营的同时应对其存在的风险有一个清醒的认 识，如连锁经营灵活性不强，投资成本高，管理控制难，独立性有限等。 4.5 连锁经营财务活动分析 4.5 连锁经营财务活动分析 连锁企业的财务活动指连锁企业的资金运动过程，包括筹资、投资、资金运营、 资金分配等一系列行为，其运行过程与连锁经营特点是紧密相连的。如何根据连锁企 业的经营特点对连锁企业财务活动进行分析、评价，在此过程中防范控制连锁企业的 财务风险，是本文以下章节要讨论的内容。 首都经济贸易大学硕士学位论文 论连锁企业的财务风险控制 第 13 共 31 页 5 连锁企业财务风险的识别、评价与控制 5 连锁企业财务风险的识别、评价与控制 通常来说一个完整的连锁系统由总部、门店、配送中心三大部分组成，而每一部 分的分工及所执行的职能也是不同的。本章以连锁企业的组织结构为线，结合传统的 财务管理理念，来识别和评价连锁企业的财务风险。筹资和投资，利润分配的管理主 要是总部要考虑的问题，运营管理方面分为两部分，一是决策和战略的制定要靠总部 的运筹帷幄，二是门店和配送中心在具体管理中要注意的问题。 5.1 连锁企业财务风险的识别与评价 5.1 连锁企业财务风险的识别与评价 5.1.1 筹资风险的识别与评价 5.1.1 筹资风险的识别与评价 筹资风险的表现形式主要有：筹资规模不当，资金来源不当，筹资方式及选择时 间不当，债务结构安排不合理等问题。以中国连锁零售企业的债务结构为例，对比国 外零售商的债务结构和债务比例,结果显示,中国零售企业的债务主要是流动负债,几 乎没有长期负债。而在流动负债中,又以短期借款、应付账款、应付票据为主。而国 外零售商债务结构