（企业管理专业论文）我国寿险公司偿付能力评价研究.pdf

指导老师签字： 我国寿险公司偿付能力评价研究 f | 瓿钠孑 r te 乇叫 摘要 保险业作为金融业三大组成部分之一，是社会发展的稳定器，在社会与经济发展中的 作用已愈来愈重要。我国寿险业经过二十多年的迅速发展，取得了骄人的战绩。但是，目 前我国寿险业还处在初级发展阶段，随着我国加入w t o 后保险市场的全面丌放、金融市 场的不断创新、现实的国际金融危机的影响，我国寿险公司面临的竞争将更为激烈，所面 临的风险更为多样化和复杂化。偿付能力风险是其中最重要的、最核心的问题。本文就是 基于这样现实背景，对寿险公司的偿付能力进行评价和预警研究。 本文在对国内外有关保险公司偿付能力的文献进行了深入研究、详细汇总的基础上， 参照权威的管理规定构建了一套评价指标体系，选取2 0 0 4 年_ 0 0 7 年寿险公司的1 4 7 个 公司为研究样本，运用s p s s l 6 0 对2 1 个指标变量进行p e a r s o n 相关系数分析，进行了因 子分析、主成分分析，构造因子得分函数和综合得分函数，建立了偿付能力评价模型；迸 一步地，运用贝叶斯判别分析法构建偿付能力预警模型，并通过个案对构建的模型进行了 实证检验。 通过对2 0 0 4 年一2 0 0 7 年寿险公司的数据统计分析，本文得出了以下几个重要的研究 结论：( 1 ) 影响我国寿险公司偿付能力状况的主要因素有：公司的经济规模实力、资产 质量、获利能力、营业利润、资本运用及充足性、分保情况、资产流动性、客户保持、发 展能力。( 2 ) 在影响因素研究的基础上，构建了偿付能力评价模型和偿付能力预警模型， 并选取检验样本对其模型进行实证检验。( 3 ) 最后，在偿付能力影响因素和构建模型的基 础上，提出了一套完整的提高我国寿险公司偿付能力的对策及建议，并得出结论。 关键词：寿险；偿付能力；评价；预警 a s s e s s m e n tr e s e a r c ho i lt h es o l v e n c yo fl i f ei n s u r a n c ei no u r d i s c i p l i n e ： s t u d e n ts i g s u p e r v i s o r e k 1 、| 谴t c o u n t r y a b s t r a c t a so n eo ft h et h r e em a j o rc o m p o n e n t so ft h ef i n a n c i a li n d u s t r y , t h ei n s u r a n c ei n d u s t r yi s t h es t a b i l i z e ri nt h es o c i a la n de c o n o m i cd e v e l o p m e n t ，w h i c hh a sb e c o m em o r ea n dm o r e i n c r e a s i n g l yi m p o r t a n ti no u rs o c i e t y a f t e r2 0y e a r so fr a p i dd e v e l o p m e n tc h i n a sl i f ei n s u r a n c e h a sm a d er e m a r k a b l er e c o r d h o w e v e r , a tp r e s e n tc h i n a sl i f ei n s u r a n c ei n d u s t r yi ss t i l li nt h e i n i t i a ls t a g e so fd e v e l o p m e n t a sc h i n a sa c c e s s i o nt ow t o ，t h ef u l ll i b e r a l i z a t i o no ft h e i n s u r a n c em a r k e t ，t h ec o n t i n u o u si n n o v a t i o no ff i n a n c i a lm a r k e t s ，a n dt h er e a l i t yo ft h e i n t e r n a t i o n a lf i n a n c i a lc r i s i s ，t h ec o m p e t i t i o ni se v e nm o r ei n t e n s ea n dt h er i s ki sm o r ed i v e r s e a n dc o m p l e x s o l v e n c yr i s ki so n eo ft h em o s ti m p o r t a n t ，m o s tc e n t r a li s s u e s b a s e do ns u c ha r e a l i s t i cb a c k g r o u n d ，t h i sa r t i c l es t u d i e si n s u r a n c ec o m p a n i e s s o l v e n c ye v a l u a t i o na n de a r l y w a r n i n gs t u d i e s i nt h i sa r t i c l e ，b a s e do nt h ei n - d e p t hs t u d yo fd o m e s t i ca n df o r e i g nl i t e r a t u r ea n dd e t a i l e d s u m m a r y , b a s e do nt h er e f e r e n c et ot h ea u t h o r i t yo fr e g u l a t i o n s ，as e to fe v a l u a t i o ni n d e x s y s t e mi sb u i l t ，w h i c hs e l e c t s14 7l i f ei n s u r a n c ec o m p a n i e si n2 0 0 4 2 0 0 7a ss a m p l e s ，u s e s s p s s16 0o f21i n d i c a t o rv a r i a b l e sf o rp e a r s o nc o r r e l a t i o nc o e f f i c i e n ta n a l y s i s ，c o n d u c t sa f a c t o ra n a l y s i s ，p r i n c i p a lc o m p o n e n ta n a l y s i s ，s t r u c t u r a lf a c t o rs c o r ef u n c t i o na n dt h ei n t e g r a t e d s c o r ef u n c t i o n ，a n dt h e ne s t a b l i s h e sa s o l v e n c ya s s e s s m e n tm o d e l ；f u r t h e r , t h es o l v e n c ye a r l y w a r n i n gm o d e l sw a sc o n s t r u c t e dt h r o u g hb a y e sd i s c r i m i n a n ta n a l y s i s ，a n dt h r o u g hw h i c ha n e m p i r i c a ls a m p l ei sc o r r e c t l yt e s t e d t h r o u g ht h e2 0 0 4 2 0 0 7y e a rs t a t i s t i c a la n a l y s i so fd a t af r o ml i f ei n s u r a n c ec o m p a n i e s ，t h i s t h e s i sr e a c h e dt h ef o l l o w i n gs e v e r a li m p o r t a n tf i n d i n g s ：( 1 ) t h e r ea r em a i nf a c t o r sw h i c ha f f e c t t h es o l v e n c ys t a t u so fc h i n a sl i f ei n s u r a n c ec o m p a n ya n dt h e ya r e ：t h es i z eo ft h ec o m p a n y s f i n a n c i a ls t r e n g t h ，a s s e tq u a l i t y , p r o f i t a b i l i t y , o p e r a t i n gp r o f i t ，c a p i t a lu t i l i z a t i o na n da d e q u a c y , r e i n s u r a n c e ，a s s e tl i q u i d i t y , c u s t o m e rr e t e n t i o n ，d e v e l o p m e n tc a p a c i t y ( 2 ) o nt h eb a s i so ft h e s t u d y , as o l v e n c ya s s e s s m e n tm o d e lo fe a r l yw a r n i n gm o d e li sc o n s t r u c t e da n ds o m es a m p l e s 从跏暨 a r eu s e di ne m p i r i c a lt e s t so ft h e m o d e l ( 3 ) f i n a l l y , ac o m p l e t es e to fr e s p o n s e sa n d r e c o m m e n d a t i o n sa r ep r e s e n t e dt oi m p r o v et h es o l v e n c yo fc h i n a ，a n ds o m ec o n c l u s i o n sa r e d r a w n k e y w o r d s ：l i f ei n s u r a n c e ；s o l v e n c y ；a s s e s s m e n t ；e a r l yw a r n i n g 目录 1 绪论1 1 1 研究背景及选题意义1 1 2 偿付能力概念的界定2 1 2 1 偿付能力概念2 1 2 2 偿付能力经济内涵2 1 3 本文研究内容、构架及方法2 1 3 1 研究内容2 1 3 2 研究框架3 1 4 本文研究创新点3 2 寿险公司偿付能力研究文献综述5 2 1 国外研究的文献综述5 2 2 国内研究的文献综述7 3 偿付能力评价的理论基础11 3 1 偿付能力评价的内容和方法1 1 3 1 1 偿付能力的评价内容1 1 3 1 2 偿付能力的评价方法1 2 3 2 我国寿险公司偿付能力风险特征及其成因分析1 6 3 2 1 人寿保险经营的特点1 6 3 2 2 我国寿险业发展情况1 7 3 2 3 我国寿险公司偿付能力状况分析2 0 3 2 4 影响我国寿险公司偿付能力的风险因素分析2 1 4 我国寿险公司偿付能力评价指标体系的构建及评价模型的建立2 8 4 1 寿险公司偿付能力综合评价指标体系的构建2 8 4 1 1 指标体系设计的基本原则2 8 4 1 2 偿付能力综合评价指标的选定与体系的构建2 9 4 2 偿付能力评价模型的建立3 0 4 2 1 公司样本的确定和指标数据的收集3 0 4 2 2 评价方法的一般理论3 1 4 2 3 评价模型的建立3 2 5 我国寿险公司偿付能力风险预警模型的构建及实证分析3 9 5 1 判别分析法的一般理论3 9 5 2 贝叶斯判别法的基本原理3 9 5 3 寿险公司偿付能力风险预警模型的构建及检验4 0 5 3 1 偿付能力风险预警指标的选取4 0 5 3 2 已知样本的分类4 1 5 3 3 偿付能力风险预警模型的构建4 1 5 3 4 实证检验4 5 6 提高我国寿险公司偿付能力的对策及建议4 9 6 1 加强保险资金运用的管理4 9 6 2 充实保险资本会4 9 6 3 注重资产与负债的匹配5 0 6 4 加快寿险产品的创新5 0 6 5 努力提高保单续保率，降低退保率51 6 6 进一步完善保险企业财务会计制度5 l 6 7 积极探索、使用保险偿付能力的动态财务分析方法5 2 6 8 建立信用评级制度和完善信息披露制度5 2 6 9 建立和完善职业精算师制度5 3 6 1 0 整体上改善寿险公司的经营管理水平5 3 7 结论与展望5 4 7 1 结论5 4 7 2 展望5 4 参考文献5 7 攻读硕士学位期间发表的论文6 0 致谢6 1 学位论文知识产权声明6 2 学位论文独创性声明6 3 附录6 4 附录a ：寿险公司偿付能力评价指标德尔菲法调查表6 4 附录b ：1 4 7 个训练样本的因子得分、综合得分及聚类结果6 5 附录c ：3 4 个检验样本的2 1 个评价指标的标准化值表6 9 l 绪论 1 1 研究背景及选题意义 1 绪论 保险业作为金融业的三大支柱之一，在整个会融行业、甚至整个社会中都占有重要的 地位。伴随着中国经济的快速发展，我国寿险业经过二十多年的迅速发展，取得了辉煌的 成绩。保费收入连创新高，1 9 8 0 年保费收入4 6 亿元，2 0 0 7 年整个行业保费收入7 0 3 5 8 亿元，市场主体由最初的中国人民保险公司1 家增加到现在的1 0 0 多家。尤其是十六大以 来，年均保持1 8 2 的增长速度，2 0 0 7 年寿险保费收入4 4 6 3 8 亿元，2 0 0 8 年寿险保费收 入6 6 5 8 3 7 亿元，同比增长分别为2 4 5 、4 9 1 7 ，超过g d p 的增长率。2 0 0 7 年我国保 费收入世界排名第9 位，比2 0 0 0 年上升了7 位，平均每年上升1 位。 但是，我们应该清醒地看到，我国寿险业目的还处在初级发展阶段，随着我国加入以 后w t o 后的进一步开放以及金融市场的不断创新和发展，国有寿险公司所面临的风险会 更为多样化和复杂化，面临竞争将更为激烈。寿险业面临着许多问题和风险，如某些监管 制度还没建立，寿险公司内控制度还不完善。 2 0 0 5 年，中国人寿、太平洋人寿、新华人寿由于偿付能力不足的原因，首次收到了保 监会的监管意见书，在业界引起强烈震动，同时社会各界对寿险公司偿付能力问题给予了 极大的关注。而2 0 0 8 年7 月，大地保险因偿付能力不足，收到了保监会整改通知，要求其“切 实改善偿付能力”，并暂停大地财险上海、江苏、浙江、江西、湖南5 家分公司的非车险 业务。截止1 0 月底，随其着母公司中再集团2 1 亿元注资到位，困扰大地保险的偿付能力 不足问题j 暂时得到了解决。太平洋寿险也因偿付能力不足被保监会再次点名。 j 下如中国保监会主席吴定富2 0 0 8 年1 2 月2 7 日在全国保险工作会议上所指出，保险业一 定要关注和警惕寿险退保风险、保险投资风险、偿付能力不足风险和新形成的利差损风险。 偿付能力风险是其中最重要的、最核心的问题，暂时的市场扩张掩盖了潜在偿付能力风险， 而这些风险会最终通过偿付能力风险表现出来。 做好寿险公司偿付能力评价工作意义重大，难度也很大。如何建立偿付能力的评价体 系及模型，及时防范和化解保偿付能力危机涉及到社会各方面的利益，受到社会的普遍关 注，因为充足的偿付能力既是寿险公司经营管理的核心，又是整个寿险业持续健康发展的 基本前提和重要保证。 本文正是基于这样的经济背景、现实背景下，从独立的第三方的角度出发研究偿付能 力，以期为广大的投保人提供客观的投保依据，为监管部门提供合理的监管信息。 两安t 业大学硕十学位论文 1 2 偿付能力概念的界定 1 2 1 偿付能力概念 偿付能力的概念最早于1 9 4 6 年出现在英国，其本身没有一个非常明确的定义，不同 的学者从不同的角度进行了定义。一般地，偿付能力【1 1 是指保险公司对其所承担保险责任 的经济补偿能力，即对所承担的风险具备的赔偿或给付能力。具有广义与狭义之分。 1 ) 广义的偿付能力是指保险人在任何时候履行所有合同约定责任的能力【2 1 。该定义 是从财务的角度，针对时点进行衡量，不但要求保险人有充足的现金及变现能力偿付到期 的债务，有充足的盈余和自有资本能够抵御当的保险责任风险；而且要求保险人面临未来 的风险和债务时，要具有清偿能力，即财务实力具有一定的延续性。可见偿付能力不仅在 资本上要有充足性，在时间上还要具有连续性。本文就是从财务的角度对偿付能力进行评 价。 2 ) 狭义的偿付能力，仅指非预期赔偿给付能力，是指对超出正常预计出险概率下实 际承担赔偿和给付时所具有的经济补偿能力( 2 1 。 1 2 2 偿付能力经济内涵 从本质上看，偿付能力是表示保险公司资产与负债之间的关系，进一步地可表示为认 可资产与认可负债之间的关系【3 1 。一般地，可表示为： 偿付能力边际= 认可资产一认可负债 = 认可资产一( 准备金负债+ 非准备金负债+ 独立帐户负债+ 或有负债) ( 1 1 ) 在保险企业持续经营的基本假设下，要保持足够的偿付能力，必须保证有充足的准备 金【3 l ：首先，要能够应付在预定利率、正常赔付率情况下的赔偿给付责任，即要有充足的 保险准备金，一般由保费准备会和赔款准备会构成；其次，要能够应付非常规情况下的“意 料外损失”，如2 0 0 8 年我国突如其来的南方低温雨雪冰冻灾害和5 1 2 汶川地震两场重大 自然灾害造成的重大人身、财产损失就属于这种情况。因此要有充足的偿付准备金。 1 3 本文研究内容、构架及方法 1 3 1 研究内容 本文共分为七章内容，具体安排如下： 第一章，绪论。作为本研究的开篇部分，本章主要在阐述本课题研究背景及意义的基 础上，确定了偿付能力的相关概念，提出了本文的研究思路，最后阐明了本研究的创新之 处。 第二章，文献综述。本章从国内外关于偿付能力理论研究方面进行阐述。主要从偿付 能力相关理论以及国内外研究现状进行总结的基础上，对理论研究现状进行评述，分析其 2 l 绪论 中的不足之处，为下文的研究做好铺挚。 第三章，偿付能力评价的理论基础。本章主要从偿付能力评价的内容和方法、人寿保 险经营的特点、我国寿险业发展情况、我国寿险公司偿付能力整体状况、我国寿险公司偿 付能力不足及风险的成因六个方面论述了偿付能力评价的理论基础。 第四章，我国寿险公司偿付能力评价指标体系的构建及评价模型的建立。本章首先在 上一章影响因素的基础上，参照相关的权威规定提出了偿付能力评价指标，构建了评价指 标体系，然后运用s p s s l 6 0 对2 1 个指标变量进行p e a r s o n 相关系数分析，进行了因子分 析、主成分分析，构造因子得分函数和综合得分函数，建立了评价模型，最后对公因子的 得分及综合得分进行聚类分析，找出其中偿付能力相似或相近的5 类。 第五章，偿付能力风险预警模型的构建及实证分析。本章是本课题研究的第二个重点 部分，主要从第四章研究结论的基础上，运用贝叶斯判别法构建偿付能力预警模型，并通 过个案对构建的模型进行实证检验并得出结论。 第六章，提高我国寿险公司偿付能力的对策及建议。本章在第四章与第五章的研究基 础上提出了1 0 条如何提高我国寿险公司偿付能力的切实可行的对策及建议。 第七章，结论。本章主要在归纳、总结前面研究的基础上，给出本研究的结论。 1 3 2 研究框架 本文选取我国寿险公司2 0 0 4 年一2 0 0 7 年四年的财务报告，首先分析我国寿险业发展 情况、我国寿险公司偿付能力整体状况、我国寿险公司偿付能力不足及风险的成因；其次， 在文献研究的基础上构建了评价指标体系，进行了因子分析、主成分分析，构造因子得分 函数和综合得分函数，建立了评价模型，进行了聚类分析；进一步地，运用贝叶斯判别法 构建偿付能力预警模型，并通过个案对构建的模型进行实证检验；最后结合我国寿险公司 公司的具体情况，提出了提高我国寿险公司偿付能力的对策及建议。本文的研究思路如图 1 1 所示。 1 4 本文研究创新点 1 ) 本文研究是在我国保险市场全面放开的新的历史条件下，在面对2 0 0 7 年、2 0 0 8 年全球金融危机的现实背景下进行的，这个着眼点与自仃人的研究有很大的不同。 2 ) 本文参照中国保险监督管理委员会2 0 0 9 年3 月2 同最新发布的保险公司统计分 析指标体系规范、中国保险监督管理委员会2 0 0 3 年3 月2 4r 发布的保险公司偿付能 力额度及监管指标管理规定，采用决策分析中的德尔菲法，确定了能够代表寿险公司偿 付能力影响因素八个方面的2 1 个指标变量，构建了本文的寿险公司偿付能力综合评价指 标体系。这是在新的指标体系规范下的一种新的探索和尝试。 3 ) 在样本数据的选取上，前人一般只选取一年的寿险公司数据作为样本，本文选取 了2 0 0 4 年至2 0 0 7 年四年的1 4 7 家样本公司数据，构建了一个较大样本空间：在偿付能力 评价模型的构建过程中，综合运用因子分析法、主成分分析法、聚类分析法以构建评价模 3 两安i ：业人学硕十学何论文 薯昌= 暑= 昌= = = = = = = 毫= 皇= = = = = = = ；= 皇昌= 宣= = 蛊皇宣= = = = = = = = = = = = ；专= 皇= = = 昌毫= 皇= = = = = = = = = ；= = ；= = ：= = ：= = = ：= = = ：= = = ；专= 宣= 皇= = 昌= = ：= 型并合理聚类；在偿付能力预警模型的构建过程中，运用贝叶斯判别分析法构建判别模型， 并进行了实证检验，这是前人所没有尝试的。 4 ) 在提高偿付能力的措施建议上，并不是按照前人那样把能想到的提高方式一概列 举，不分主次。而是针对目前形势下，从十个方面提出了切实可行具体解决措施，具有较 强的实用性和针对性。 图1 1 研究思路 4 2 寿险公r d 偿付能力研究义献综述 2 寿险公司偿付能力研究文献综述 一直以来，保险公司偿付能力问题是保险界的热点问题，也是一个前沿性的研究课题， 国内外的专家学者都倾注了大量的精力，取得了一些研究成果，同时，许多问题尚处于不 断的探索之中。 2 1 国外研究的文献综述 保险业在国外己经有较长的发展历史，保险市场较为规范，保险资料较为完整，对偿 付能力风险的研究开始于上世纪7 0 年代【4 j 。国外有许多寿险公司由于偿付能力不足而破 产，这些实际案例引起了业界专家学者的警惕并对其进行了深入研究，得出了一些有实际 意义的结论。 总体来说，国外的专家学者对于保险公司偿付能力的研究是围绕以下三个方面展丌 的：一是从整个保险业经营环境的角度，研究经营环境对保险公司偿付能力的影响：二是 从保险公司自身经营的角度，探究保险公司的经营状况与其偿付能力之间的关系；三是从 政府监管的角度，研究保险监管部门对于保险公司偿付能力的监管系统和工具。 1 ) 保险公司的外部经营环境与偿付能力的关系方面 保险公司处在社会经济发展的大环境中，外部环境的变化会很明显地影响到公司的经 营发展。一个国家保险企业所处的外部环境虽然有些差别，但整体所面对的经济、政治、 政策环境是相同的l5 | 。本部分的研究一般是针对整个保险市场而言的，外部坏境的变化会 影响到保险市场中总的偿付能力状况，会有利于保险企业的经营发展，也会增加保险企业 偿付能力压力。 b r o w n e m & r o b e r te h o y t ( 1 9 9 5 ) 使用了19 7 0 年至19 9 0 年每个季度的数据，运用 l o g i s t i c 回归的分析方法，分析了财产保险公司偿付能力不足率与经济和保险市场环境之 间的关系【6 j 。 随后，b r o w n e m & r o b e r te h o y t 又于1 9 9 9 年，用1 9 7 2 年至1 9 9 4 年寿险公司的数 据，采用p o s s o nr e g r e s s i o nm o d e l ，分析寿险公司的偿付能力不足与长期利率、个人收入、 失业率、股票市场、保险公司数量和固定资产投资的收益率之间的关系1 7 1 。 d r i c h a r dc u l t e r ( 2 0 0 5 ) 使用1 9 6 9 年至1 9 9 6 年非寿险公司的数掘，采用多元线性回 归模型( m u l t i v a r i a b l el i n e a rr e g r e s s i o nm o d e l ) ，分析了外部宏观经济变量和保险业的特征变 量对于保险业的损失比率的预测效果。 2 ) 保险公司的经营状况与偿付能力之间关系方面 偿付能力是保险公司资产与负债之间比较的结果，进一步地洗是认可资产与认可负债 之问比较的结果，因此偿付能力这个比较结果必然会在保险公司的经营过程中体现出来。 正是基于这样的理论d 仃提，大量的研究以保险公司的财务比率为工具和手段，通过分析公 两安j i ：业大学硕+ 学何论文 司的经营业绩来判断其的j x l 险状况。 最早破产预测模型是b e a r e r ( 1 9 6 6 ) 给出的，从那时起，从财务困境、公司破产的角度 预测偿付能力就成为一个重要的方向和课题。 t r i e s c h m a n n 等人( 1 9 7 3 ) 利用保险公司财务数据，运用多变量判别分析方法( m d a ) ， 进行了保险业偿付能力判别模型的实证研究。最后他们认为单变量判别模型不能很好地评 价偿付能力，多变量判别模型要优于单变量模型，保险公司及监管当局应该关注多变量判 别模型的运用。 d ew i t 和k a s t e r l i j n ( 1 9 8 0 ) 瞵1 采用1 9 7 6 1 9 7 8 年的数据，对荷兰的7 1 家公司利用比 率法进行了计算，其中假定索赔率服从分布，而且净赔款支出不能超过净保费收入，计 算结果是赔付率为o 7 2 ，成本率为o 3 ，破产概率为0 0 1 时，最低偿付能力为净保费收入 的4 5 ，当破产概率为0 0 0 1 时，最低偿付能力为净保费收入的5 6 ，破产概率为0 0 0 0 3 时，最低偿付能力为净保费收入的6 0 ，同时提出“假定索赔率服从分布”的假设存在一 定的缺陷，提出用威布尔分布代替p 分布的建议。 g i s g ( g e n e r a li n u r a n c es t u d yg r o u p ) 1 9 8 3 年在b r i s t o l 的会议上发表了一篇报告，他们 认为偿付能力额度包括五个组成部分即资产贬值、索赔波动、再保险风险、承保风险以及 其他风险。然后他们将这些j x l 险量化，构造了偿付能力的一般模型1 9 1 。 c a r s o n 等人( 1 9 9 5 ) 以众多小公司为研究对象进行实证分析，并发现了偿付能力较强的 寿险公司具有的财务特点：保费增长速度适中，现金流大，债券、股票、抵押贷款的投资 比重大，资本盈余负债比率高，不动产投资比重较低【1 0 】。 f l o r e s 和g a r r i d o ( 2 0 0 1 ) 从数理推导的角度，证明了二元l o g i s t i c 回归和多元l o g i s t i c 回 归可以适用于保险公司的风险程度分类i l l 】。 p a t r i c k l b r o c k e u 等( 2 0 0 6 ) 2 j 运用了非参数识别法中的神经网络法( a n n ) 对来识 别保险公司偿付能力不足的问题。具体地，使用了反向传播人工神经网络 ( b a c k - p r o p a g a t i o n ，b p ) 法和学习向量量化( 1 e a r n i n gv e c t o rq u a t i z a t i o n ，l v q ) 法预测保险 公司的偿付能力，并将它们的预测效果与传统的多元判别分析方法( m d a ) 、l o g i s t i c 回 归法进行了比较，认为神经网络法比传统方法的预测效果更好一些。 3 ) 偿付能力的监管系统和工具研究方面 偿付能力的监管是美国保险监管部门对保险市场进行监管的重要手段，各州的保险监 管部门在美国保险监督管理协会( n a i c ) 的指导下，主要通过保险监管信息系统( i r i s ) 、财 务分析和偿付能力跟踪系统( f a s t ) 、风险资本金( r b c ) 和现金流量测试( c a s tf l o wt e s t i n g ) 等工具对保险公司的财务状况进行分析，对偿付能力不足的保险公司进行有效的识别f 1 3 】。 g r a c e ，h a r r i n g t o n 和k l e i n ( 1 9 9 3 ) 驯根据保险公司的资产、负债等项目设计了不同的风 险系数，并将经过风险加权后的各个项目加总，得出最低风险资本，再以保险公司的实际 资本与风险资本的比率作为指标，以衡量保险公司在各种风险下要保证偿付能力应该具有 的资本水平，即风险基础资本法( r b c ) 。对寿险公司，资产风险、保险定价风险、利率风 6 2 厅险公叫偿付能j 研究义献综述 险和一般商业风险等四类风险资本在对保险公司偿付能力风险预测上具有统计意义的显 著性。 a m b r o s e ，j a nm ，a n da n n em c a r r o l l ( 1 9 9 4 ) 采用了1 9 6 9 1 9 8 6 年人寿保险公司的样本 数据，建立了一个的l o g i s t i c 模型中，较为准确地对保险公司的偿付能力进行了预测f 1 4 】。 c u m m i n s 等人( 2 0 0 0 ) 7i 入动态财务分析进行现金流量模拟，使用了l o g i s t i c 回归分析 对大量的有偿付能力和偿付能力不足的保险人测试模型，并利用1 9 9 0 1 9 9 2 年的数据来 预测三年水平的偿付能力不足【1 6 1 。 保险公司偿付能力研究的一些典型模型或方法，如表2 1 所示。 表2 1 偿付能力研究的典型模型或方法 模型或方法 作者 单变量分析法( u n i v a r i a t e a n a l y s i s ) 多元判别分析法( m u l t i p l e d i s c r i m i n a t ea n a l y s i s ) ( o 1 ) 同归分析法( o 一1 r e g r e s s i o n ) 递规分割法( r e c u r s i v e p a r t i t i o n i n g ) 非参数识别法 ( n o n p a r a m e t r i c d i s c r i m i n a t e ) 广义贝塔法( g e n e r a l i z e d b e t a ) 指数j “义贝塔法 ( e x p o n e n t i a lg e n e r a li z e d b e t a ) l o g i c ，p r o b i t 分析 h o f f i a n d e & d u v a l ( 19 6 7 ) e v a n s & c a m p b e l l ( 1 9 6 8 ) ，n e l s o n & r o b e r t ( 1 9 7 1 ) ，b a r n i v s m i t ( 1 9 8 7 ) t r i e s c h m a n n & p i n c h e s ( 1 9 7 3 ，1 9 7 4 ) ，a m b r o s e ，j a nm i l l sa n ds e w a r d ( 1 9 8 8 ) e c k f l 9 8 2 ) f r y d m a n 、a l t m a n & k a o ( 19 8 5 ) b a r n i v & r a v e h ( 19 8 9 ) ，p a t r i c k 、l i n d a 、j a e h o & y a n g ( 2 0 0 6 ) m c d o n a l d ( 19 8 4 ) ，b o o k s t a b e r & c d o n a l d ( 19 8 7 ) b a r n i v , m c d o n a l d ( 19 9 2 ) b a r n i v & r a v e h ( 1 9 8 9 ) a m b r o s e 、j a n & a n n e ( 19 9 4 ) c u n n i n s 、h a r r i n g t o n & k l e i n ( 19 9 5 ) 、b r o w n e c a r s o n & h o y t ( 19 9 9 ) m c d o n a l d ( 19 9 2 ) ，b a r n i v , m c d o n a l d ( 1 9 9 2 ) 现金流量 c u m m i n s 、m a t i na n dp h i l l i p s ( 19 9 9 ) ( 资料来源：胡颖关国保险业偿付能力研究的评价及借鉴，现代管理科学2 0 0 7 年第2 期) 2 2 国内研究的文献综述 与国外的研究相比，由于我国保险公司起步较晚，对偿付能力的研究还处于起步阶段， 理论研究比较滞后，研究水平存在较大差距。又由于国内寿险业缺乏统一的、公开的、充 足的数据，收集数据的困难也限制了研究的深入。因此，基本上还处于定性分析的水平， 定量的评价研究比较少。近几年来，国内关于保险公司偿付能力的研究也逐渐多起来，在 西安i ：业人学硕十学位论文 保险公司偿付能力监管方面，偿付能力影响因素分析、保险公司资产负债管理方面也有了 较深的研究，取得了一些研究成果。 马明哲在1 9 9 8 首次明确提出我国保险公司偿付能力问题，指出我国的保险公司面临 “一个不足，两个被动”的问题，即面临偿付能力不足和竞争被动、经营被动问题，并提出 只有不断引导保险市场走向集约化的发展道路和通过资本市场扩充保险公司的资本实力 才能解决这一问题。同时，马明哲估算了1 9 9 7 年中国民族保险业的总体偿付水平，结果 表明，偿付能力不足的差额与最低偿付能力标准的比率为3 2 6 9 ，这表明中国保险业的 偿付能力不足问题已经不可回避、比较严重。近年来，国内有关寿险业偿付能力风险方面 的研究主要集中在以下三个方面： 1 ) 从保险公司的偿付能力影响因素方面进行分析 这方面的主要研究成果有： 陈东升( 2 0 0 0 ) 【l ”以寿险公司资产结构的长期性、寿险公司产品的投资融资功能和 资产负债匹配要求较高为日，提，分析论述了寿险业与资本市场的关系：首先，资本市场对 寿险业的影响。寿险公司在资本市场上购买长期投资产品，资本市场对寿险公司的竞争能 力、盈利能力、偿付能力等多个方面有着重要的影响作用；其次，寿险市场对资本市场的 影响。寿险公司作为资本市场的巨额资金的稳定供应者和专业化的机构投资者，有利于维 护资本市场的稳定，提高资本市场的运作效率，完善资本市场功能。 粟芳( 2 0 0 1 ) 【l 副对1 9 9 7 1 9 9 9 年的6 家中国非寿险公司，运用狄色关联分析法，进 行偿付能力影响因素分析，得出影响度较大的内部指标依次为再保险率、流动性比率、资 产净利率、投资收益率和成本率。闰春等人运用相同方法，以中国人民保险公司为研究 对象，对1 9 9 6 1 9 9 8 年的偿付能力影响因素进行分析，得出灰色关联序为：再保险率， 赔付率，流动性比率) 总资产报酬率，投资收益率( 闰春，2 0 0 3 ) 【1 9 】。由于年我国才丌始 产寿险分业经营，时间较晚，所以寿险业相关的研究更少。直到2 0 0 2 年，封进以占寿险 市场绝对份额的保险公司的寿险业务为研究对象，取1 9 8 6 年至2 0 0 0 年的财务比率指标， 运用因子分析法对我国寿险公司偿付能力影响因素进行了分析，结果显示出对资产质量、 给付能力、盈利能力偿付能力水平的影响最大【2 0 1 。 李秀芳( 2 0 0 4 ) 1 2 l j 从寿险经营的长期性和负债性出发，运用精算原理具体分析了利 率变动对寿险的影响：第一，对定价的影响：利率变动对定价有着显著的影响，而价格直 接影响寿险市场需求，因而利率调整通过价格产生的影响是深远的；第二，对负债的影响： 寿险公司的负债绝大部分是责任准备金，利率对责任准备金的影响十分明显，利率提高， 则准备金下降，反之，则准备会上升，导致负债大规模上升；第三，对公司收益的影响： 保单售出后，不管市场利率如何变动，保单规定的预定利率是不能改变的，所以当利率的下 调而保费收人不变时必然会影响公司的收益。 2 ) 从偿付能力测算与评估方面进行分析 这方面起步较晚，成果不是很多，主要有以下研究成果： 8 2 寿险公州偿付能力研究义献综述 江忠生( 2 0 0 3 ) 1 2 2 j 对2 0 0 1 年度的六家寿险公司( 中国人寿、太平洋人寿、平安人寿、 泰康人寿、新华人寿和美国友邦) 的偿付能力状况进行了实证研究。结果表明，中国人寿、 太平洋人寿和美国友邦的实际偿付能力额度为负值低于法定偿付能力额度，只有两家寿险 公司的偿付能力额度超过法定偿付能力额度。 王福新( 2 0 0 4 ) 【2 3 j 利用公开数据，分析了国内主要保险公司自1 9 9 8 年至2 0 0 0 年偿 付能力状况，得出结论：保险业整体上偿付能力不足，面临较大偿付能力风险。认为有必 要对国内老牌保险公司的资产质量进行核查，确定与保险偿付能力直接相关的指标( 如责 任准备金指标、死亡风险保额指标) ，及早发现潜在的偿付能力风险。 3 ) 从监管的角度，借鉴其他国家的监管体系、经验做法，对我国保险业偿付能力监 管制度进行评价 粟芳( 2 0 0 0 ) 【z 4 j 借鉴国外经验，设计了一套我国的寿险偿付能力指标体系，包括监 控指标7 个和监测指标1 1 个；j o h n yw o n g ( 2 0 0 2 ) 2 5 】从实证分析的角度分析得出：在监管 环境、精算力量等相关条件具备的情况下，中国寿险业也应及早建立相应的动态偿付能力 监控和管理体系；傅安平( 2 0 0 4 ) 1 2 6 1 提出保险业监管分为两个层次：一是工f 常层次监管， 二是偿付能力额度监管。同时认为应当放松对法定偿付能力额度的要求，而提高对法定准 备金的要求。 张伟、邱长溶( 2 0 0 4 ) 2 7 j 选取了1 3 个财务比率指标，利用主成分分析法，对2 0 0 2 年中国财产保险市场上主要的1 8 个保险公司进行研究，分析了影响财险公司偿付能力的 4 主要因素：保费收入能力、盈利能力、资产质量和给付能力。认为从财务比率指标相对 值来看，中外合资或者外商独资的保险公司己经占有明显