（企业管理专业论文）我国中小企业信贷融资研究.pdf

中南民族大学硕士学位论文 i 摘摘 要要 改革开放以来我国中小企业得到了长足发展已成为推动国民经济持续 健康发展的重要支撑力量之一是我国国民经济和社会发展中不容忽视的重要组 成部分虽然中小企业在经济生活中发挥着越来越重要的作用但在其发展过程 中面临着各种困难其中融资困难已经成为制约中小企业发展的最大障碍从融 资渠道来看虽然中小企业上市的大门已经开启但因为股市中的种种问题股 票融资并不能成为解决中小企业资金问题的有效方式而发行企业债券对于中小 企业来说更不现实信贷融资已成为了中小企业的主要融资渠道据统计中小 企业 90%以上的外源融资都来自于银行因此对中小企业信贷融资的研究是当 前的一个热点话题本文分析了中小企业在我国经济中的重要作用和中小企业信 贷融资困难的根本原因并提出了解决中小企业信贷融资困难的建议 首先本文利用动态的方法从定量和定性两个方面讨论了中小企业的定义 介绍了中小企业在国民经济发展中的地位与作用并论述了中小企业信贷融资的必 要性 其次本文介绍了有关中小企业信贷融资的理论基础中小企业在融资过程 中碰到的最大问题是中小企业和金融市场之间金融中介之间存在着解决信息收 集分析和传播方面的障碍与大企业相比中小企业的信息更加不透明为了防 止信息不对称导致的逆向选择和道德风险银行往往更倾向于对中小企业 实行信贷配给 接着本文论述了中小企业信贷融资困境形成的原因我国中小企业信贷融 资难从根本上来说是由银企之间的信息不对称和中小企业信用缺失造成的本文 从中小企业银行和政府三方面展开了论述三者之间相互作用互为影响 最后也是本文的归宿提出了我国中小企业信贷融资困境改善的具体措施 解决中小企业信贷融资问题是一项系统工程涉及融资体制信用环境企业自 身及融资机构的服务意识和服务水平等诸多因素需要综合协调配套解决从 中小企业来看要提高自身素质重点解决信用缺失问题从银行角度来说要 深化金融体系改革拓宽信贷融资渠道我国必须对以四大国有商业银行为主体 的银行业进行改革大力发展中小金融机构完善民间金融市场健全中国市场 化金融和政策性金融相结合的以市场化金融为主导以政策性金融为调节和补 我国中小企业信贷融资研究 ii 充的金融体系政府则要加强银企合作平台的搭建优化中小企业信贷融资的服 务环境通过推进中小企业信用体系建设健全信用担保体系等措施来为中小企 业提供融资服务 当然中小企业信贷融资问题是长期累积而成的在我国经济法律信用 等条件还不成熟的情况下要解决它们也需花费时日但只要我们按照正确的路径 去努力中国的中小企业一定能突破资金不足的瓶颈为中国经济和世界经 济做出更大的贡献 关键词中小企业信贷融资信息不对称信用缺失 中南民族大学硕士学位论文 iii abstract since reform and opening policy being carried outdeveloping small and medium-sized enterprises (smes) has played more and more important role in national economical development. however, lots of obstacles that exist need to be solved, among which, financing is an important issue. considered means of financing, the smes in china has already been allowed to get fund support from the capital market,but it is difficult for smes to get finance in the stock markets because the level of it is too high for many smes , so direct financing certainly cannot become a most effective way to solve this problem, let alone bond supporting. credit financing is the main financing channel, among which 90% is from the bank systems. so , the research on credit financing problem of small and medium-sized enterprises (smes)in china is becoming a hot spot. the thesis gives smes definitionmarket position and discusses the credit financing problems about smes, and finally the countermeasures to the financing problems are given . firstly, the thesis confirms the concept and the range in point of smes , and explains the smes function in our national economic development. then the thesis analyzes the current status of credit financing. secondly, the thesis is about theoretic basis of smes in credit financing. the most major problem during financing is the barrier in information collection, information analysis and information dissemination. as to the smes, the problem of opaque information is serious. in order to prevent “morals risk” and “contrary choice”, banks are more inclined to implement “credit rationing” facing smes. according to the present situations in our country, this thesis analyzes the reasons that the smes have difficulties in circulating funds caused by the government, bank and itself. the difficulties in credit financing of smes are essentially caused by two factors, one is asymmetric information between banks and enterprises, another means smes credit absence. finally this thesis, based on the analysis of credit financing difficulties of the smes, put forward the strategies to solve the credit financing problems of the smes in china. not only are measures brought up that improve financial service for the smes according to the present economic and financial system, but also some certain new 我国中小企业信贷融资研究 iv suggestions are given that the bank in policy for the smes should be established and the medium and small-sized commercial banks should be developed and laws about the smes should be perfect. in addition, the credit system in which credit record system, credit guarantee system and credit intermediary system included must be set up is crucial . with the help of our efforts, the smes will undoubtedly overcome this major bottleneck getting in the way of its development and have a bright future which contribute to the development of china economy and world economy. keywords: small and medium-sized enterprises (smes)credit financing asymmetric information credit absence 中南民族大学中南民族大学 学位论文原创性声明学位论文原创性声明 本人郑重声明所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所 取得的研究成果除了文中特别加以标注引用的内容外本论文不包含任 何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品对本文的研究做出重要贡 献的个人和集体均已在文中以明确方式标明本人完全意识到本声明的 法律后果由本人承担 作者签名 日期 年 月 日 学位论文版权使用授权书学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留使用学位论文的规定同意 学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版允许论文 被查阅和借阅本人授权中南民族大学可以将本学位论文的全部或部分内 容编入有关数据库进行检索可以采用影印缩印或扫描等复制手段保存 和汇编本学位论文 本学位论文属于 1保密在_年解密后适用本授权书 2不保密 请在以上相应方框内打 作者签名 日期 年 月 日 导师签名 日期 年 月 日 中南民族大学硕士学位论文 1 第 1 章 绪论 第 1 章 绪论 1.1 研究背景及意义 1.1 研究背景及意义 世界经济的发展表明少数大企业和大量中小企业是多数国家企业规模结构 的共同特征中小企业是国民经济中的一支重要力量在世界各国的经济发展中 都起着战略性作用因此受到了各国政府经济专家企业家等相关人员的重视 美国政府将中小企业称为美国经济的脊梁日本经济学家认为没有中小企业 的蓬勃发展就没有日本的繁荣 1 德国则视中小企业为国家经济的重要支 柱国际经济界普遍认为中小企业将是21世纪世界经济发展的主角 改革开放以来我国中小企业取得了长足发展已成为国民经济发展的重要 支撑力量之一据工商部门的统计数据显示2003 年我国中小企业已经超过 1000 万家占我国企业总数的 99.6%其创造产值占国内生产总值的比重为 55%上缴 税收占国家全年税收的 46%吸纳的就业人数占城镇就业总量的 75% 2 中小企业 在国民经济中的地位日益显著 但是现阶段我国中小企业普遍受到融资难问题的困扰国务院发展研究中 心发展战略和区域经济研究部 2001 年所作的中小企业发展状况与面临的问题问 卷调查以比较精确的量化形式对我国中小企业在发展中面临的问题进行了分 析在目前不利于企业发展最主要的问题一问中有 66.9%的中小企业将资 金不足作为第一位的问题 3 在融资渠道上无论是发达国家还是发展中国家的 中小企业绝大多数都是通过间接融资主要是银行贷款来满足资金需求的 张捷教授的研究也表明银行信贷融资是我国中小企业外部债务融资的一种重要 方式 4 表 1.1 2001 年中小企业获取外部资金的主要渠道 单位表 1.1 2001 年中小企业获取外部资金的主要渠道 单位% % 部门 银行 贷款 银行票 据贴现 农村信 用社 民间信 贷 投资基 金 农村合 作基金 外资贷 款 占压其 它资金 其它 比例 73.01 5.66 16.76 14.59 2.12 2.72 4.22 14.29 6.30 资料来源资料来源张捷张捷结构转换期的中小企业金融研究结构转换期的中小企业金融研究北京北京经济科学出版社经济科学出版社2003 2003 因此就我国中小企业信贷融资问题展开研究对缓解中小企业资金不足的 压力推动我国经济发展和活跃经济理论研究有着十分重要的理论价值和实践 意义 我国中小企业信贷融资研究 2 1.2 国内外文献综述 1.2 国内外文献综述 中小企业在融资过程中碰到的最大问题是中小企业和金融市场之间金融中 介之间存在着信息收集分析和传播方面的障碍由于存在信息方面的障碍中 小企业在债务市场上融资会面临信贷配给问题国内外许多学者就信息不对称理 论信贷配给等理论对中小企业资金筹集的影响作了相关论述 美国经济学家阿克洛夫 (akerlof1970)在次品车模型中首次提出了 在信息不对称条件下市场的逆向选择和道德风险问题即在二手车市场上由于 存在严重的信息不对称无论好车还是坏车只能按平均价格出售因此在二手 车市场上最急于出售的车辆往往是车况最糟的车辆长此以往二手车市场 将变成垃圾车市场 形成劣币驱逐良币的所谓逆向选择(adverse selection) 进一步说金融市场上信息不透明的中小企业越多发生逆向选择的可能性越大 市场的有效性越差 斯蒂格利茨和韦斯stiglitz &weiss,1981在不完全信息市场上的信贷 配给一文中揭示了信息不对称是信贷配给的直接原因他们的研究也开创了 信息不对称情况下对信贷配给研究的先例stiglitz(1990)还提出了共同监督 假说认为如果在某种设计好的合同条件下对给定的借款群中的每个成员的收 益依赖于借款群中所有成员的行为仅当其它社会成员的项目是成功的时候每 个成员才可能继续借款那么借款群中的每个成员都有动机去相互监督共同监 督假说对我国中小企业集群的借款行为有一定的指导意义 公司融资理论认为企业融资次序(企业对融资方式的选择次序)取决于企业 市场价值的变化其中对中小企业融资结构研究最具意义的是考虑信息不对称 条件下的融资次序理论 (peeking order theory)该理论认为信息不对称将产 生逆向选择道德风险等机会主义行为为此作为交易一方的金融机构将被迫实 施信贷配给从而导致过高的交易成本和在竞争性市场价格下信贷市场仍然不能 出清的市场失败由于不同融资方式的信息约束条件和向投资者传递的信号不同 由此产生的融资成本差异将对企业的市场价值产生影响这样在考虑信息不对 称这一因素的前提下企业融资结构的差异将导致企业融资成本和市场价值的差 异 diamond (1984)提出在信息不对称成本很高的情况下银行是联结投资者和 企业的最佳机制投资者可以通过银行对企业及其现金流进行监管避免了重复 监管或搭便车的现象银行监管的有效性可以使企业融资成本更低这种基于信 息不对称的理论意味着企业应该只向一家银行融资因为使用多家银行意味着重 复了费用高昂的服务 petersen 和 rajan(1994)用来自美国的the national survey of small 中南民族大学硕士学位论文 3 business finance中的数据分析发现老企业或者成为银行相关成员的企业可 以从容易获得贷款和低利率中受益长期的银企合作关系使得信贷的前期谈判成 本减少或是可降低抵押品价值要求对信贷的有效性有着积极而且重要的影响 但是对贷款成本的影响却不大 cole(1998)经过实证研究认为中小企业的增长可以带来更多的就业机会 但是会经常出现一些企业无法偿还贷款的情况因而银行对来往一年以下的中小 企业或是与其它金融机构有联系的中小企业很少提供贷款与大企业相比中小 企业不容易获得债务融资但是各国政府为扶持中小企业的发展以与商业协会 一起对中小企业贷款提供担保的形式来干预信贷市场担保者为避免损失可通 过设计担保合同来控制中小企业违约cole 认为成功的贷款者应该是1.培养与 借款者长期和复杂的关系2.更依赖于借款者的信用状况而不是信用历史3.要 借款者证实在所处行业中的相应经验4.为减少风险对借款者在借贷过程中进 行阶段性的重复评估5.借贷的审批权集中6.强调解决借贷过程中存在的问题 而不是清算 美国学者 (berger and udell1998 penterson and rajan,1997)认为 金融机构在对中小企业融资时很大程度上不是依据其财务报表这类硬信息 是否好看而是依据与中小企业密切接触的信贷经理的主观判断这些与中 小企业密切接触的信贷经理通过了解该企业的同行及经销渠道主要业主个人 的信用状况甚至企业差旅费规模与用电情况的变化采集到丰富的关于中小 企业真实经营状况的软信息 林毅夫李永军2001在中小金融机构发展与中小企业融资一文中从 我国资源禀赋构成特色的角度分析了中小企业陷入融资困境的原因文章认为 一个资本充裕劳动稀缺的经济种子只有选择资本密集型的产品和技术才能最 大限度地降低产品成本创造更多的经济剩余其产品在国际市场上才更具竞争 力相反一个劳动充裕资本稀缺的经济只有反其道而行才能达到同样的效果 由于我国要素禀赋构成特点是劳动力相对充裕资本相对稀缺因此劳动密集 型的中小企业在很长一段时间里将会是我国企业组织中最有活力的构成部分但 是在推行赶超战略的计划经济时期为了支持不符合我国比较优势不具 有自生能力的重工业的生存的发展我国建立了以大银行为主的高度集中的金融 体制大型金融机构不能有效解决与中小企业之间的信息不对称问题因而限制 了向中小企业的贷款发放这就不可避免地造成了我国中小企业的融资困难而 中小金融机构则在处理与中小企业的信贷关系时具有信息优势 张杰2000在民营经济的金融困境与融资次序一文中认为由政府出 面发育一些外生性的中小金融机构并不能有效地解决民营经济存在的融资困难问 题作为渐进改革的一种内生现象民营经济的金融困境源于国有金融体制对国 我国中小企业信贷融资研究 4 有企业的金融支持和国有企业对这种支持的刚性依赖民营经济一时无法在国家 控制的金融体制中寻求到金融支持国有银行与国有企业之间是一种纵向的信用 关系而这一逻辑却不可套用到民营经济与银行等金融机构的关系中去国有银 行依托于国家信誉而大规模地吸收储蓄并让这些储蓄中的绝大部分转换为对国 有经济的金融支持从而保证了体制内产生的持续增长和改革条件下的社会稳定 民营经济作为体制外的经济成分和银行间是不可能建立起这种纵向的信用关系 的而只能是一种横向的信用关系如果民营经济想挤入这种纵向的信用关 系则只有依靠寻租活动才能实现而且依托国有银行提供的纵向金融支持固 然可以实现民营经济的短期增长但却要以损害其长期增长机制尤其是资本结构 为代价并会由此影响整个经济的民营化和市场化进程因此解除民营经济金 融困境的根本出路既不在于改变国有银行的信贷行为与资金投向也不在于由政 府出面发育多少外生性的中小金融机构更不在于给其提供进入股票市场的方便 而在于营造内生性金融制度成长的外部环境 1.3 国外经验借鉴 1.3 国外经验借鉴 从世界范围来看二战后中小企业在经济发展中的重要作用越来越被人们充 分认识大力发展中小企业是促进世界经济快速稳定增长的极其重要的途径尤 其是上世纪九十年代美国等一些新兴科技小企业的蓬勃发展以及作为科技板的 成功上市引起了世界各国对中小企业的高度关注虽然发达国家中小企业的作 用和地位不断提升但是融资困难问题同样一直是它们头痛的难题为此发达 国家在支持中小企业融资上做了不少文章十分值得我们借鉴 美国日本西班牙等国家都设有专门的政府管理机构和政策性金融机构为 中小企业发展提供资金帮助美国政府设有联邦小企业管理局( small business administration,sba)在全国50个州中设有96个区域性和地区性直属办公室拥有 员工3000多人小企业管理局经国会授权拨款可通过直接贷款协调贷款和担 保贷款等多种形式为小企业提供资金帮助日本在战后相继成立了三家由政府 直接控制和出资的中小企业金融机构:中小企业金融公库国民金融公库和工商组 合中央公库它们专门向缺乏资金但有市场有前途的中小企业提供低息融资 西班牙设立了从属于经济财政部的中小企业专门机构负责研究协调和监督对 中小企业的金融信贷参与贷款和建立集体投资资金体系德国政府的马歇尔 计划援助对等基金专门负责直接向中小企业提供贷款由此可见发达国家设 立专门的政府主管部门是对中小企业融资统筹管理的必要条件我国目前尽管在 国家发展和改革委员会下设立中小企业司主要负责中小企业政策性研究中小 企业行为辅导等但其作用与发达国家相比还远远没有完全发挥出来 其次 发达国家都有相应的专门为中小企业提供商业信贷资金的对口银行和融 中南民族大学硕士学位论文 5 资担保比如德国的中小企业银行主要有合作银行储蓄银行和国民银行等法 国成立了中小企业发展银行主要职能是为中小企业提供商业银行的贷款担保 小部分直接向中小企业贷款发达国家政府支持中小商业银行的存在和发展通 过制定反垄断法规中小银行优惠政策的形式保证中小企业获得贷款支持 发达国家的政府部门虽然会为中小企业直接提供资金但最为主要的形式还 是提供担保美国小企业管理局对中小企业最主要的融资帮助就是贷款担保其 担保的方法是以小企业的信誉为中小企业向商业银行进行贷款担保一般担保贷 款总额的75%80%可以说十分优惠另外政府部门还制定和实施了债券担 保计划担保开发公司计划微型贷款计划等多种资金援助计划以帮助 更多的存在资金融通困难的中小企业日本形成的是以金融形式为主体的中小企 业担保机构日本中小企业信用保险公库设有52个信贷担保公司1999年7月1 日日本政府成立了中小企业综合事业团并将中小企业信用保险公库纳入使 之成为包括中小企业信用保险中小企业大学中小企业人才培训和中小企业技 术创新和中小企业信息化服务为一体的综合性服务机构 5 英国政府自1981年起开 始实施小企业信贷担保计划为那些己有可行的发展方案却因缺乏信誉而得不 到贷款的中小企业提供贷款担保法国则成立了具有互助基金性质的会员制的 中小企业信贷担保集团如大众信贷互助信贷和农业信贷集团就是专门面向地 方中小企业和农村非农产业的三大信贷担保集团 1.4 论文结构安排 1.4 论文结构安排 本文的研究对象是我国中小企业重点研究中小企业的信贷融资问题除结 论外本文内容共分五章 第一章为绪论部分简要介绍了论文的研究背景国内外关于中小企业信贷 融资的理论成果和实际操作并对论文的结构作了概括的介绍 第二章简单介绍了中小企业概念的界定原则界定标准的演变过程以及中 小企业在国民经济发展中所起的作用并论述了信贷融资在中小企业融资上的必要 性 这三章是中小企业的信贷融资的理论分析重点介绍了信息不对称理论金 融抑制理论信贷配给现象和信号传递机理这是论文进一步进行分析的理论基 础 第四章从分析我国中小企业信贷融资的现状入手从政府中小企业和银行 三个角度探讨了中小企业信贷融资难的原因 第五章是对策研究从加强中小企业信用培育完善金融体系优化信贷融 资服务环境角度提出了缓解我国中小企业信贷融资难的对策 我国中小企业信贷融资研究 6 第 2 章 中小企业和信贷融资的必要性分析 第 2 章 中小企业和信贷融资的必要性分析 2.1 中小企业概念的界定 2.1 中小企业概念的界定 为了统一认识建立共同可接受的研究基础首先对本论文的研究对象 中小企业进行定义和说明 中小企业是企业规模形态的概念是大企业的对称目前世界各国对于中 小企业的界定尚无统一的标准在不同的国家在同一个国家的不同的经济发展 阶段和不同的行业会有不同的界定标准它是一个动态的相对的概念 2.1.12.1.1定量定量界定 界定 用某种数量标准来划分中小企业称为量的规定性目前世界各国经常 用就业人数销售额和生产能力固定资产原值等定量指标评判它们市场生存的 可能性由于各国经济发展水平和所面临的经济环境不同在量的界定上各 有特点 表 2.1 美表 2.1 美日和欧盟对中小企业界定的数量标准日和欧盟对中小企业界定的数量标准 国家 标准 美国 一般为年营业收入不超过600万美元或雇员人数不超过500人 日本 制造业资本额3亿日元以下雇员300人以下 批发业资本额1亿日元以下雇员100人以下 零售业资本额5000万日元以下雇员50人以下 服务业资本额5000万日元以下雇员100人以下 欧盟 营业额不超过700万欧元且雇员人数50人以下的是小型业 营业额不超过4000万欧元且雇员人数250人以下企业是中型企业 资料来源 资料来源黄科 黄科 中外中小企业的界定标准的比较中外中小企业的界定标准的比较200320034 4 建国以来我国曾对企业按照规模进行过多次分类20 世纪 50 年代主要按 照企业职工人数来划分规模1962 年改为主要按照固定资产价值划分企业规模 1978 年为了加强对基本建设项目的管理国家计委根据企业的综合生产能力对 企业的类型进行了重新划分1988 年国家颁发了统一的大中小型企业划分标 准并把企业分为特大型大型中型和小型四种类型其中大型和中型又分别 被分为两个层次1999 年我国又对企业类型进行了重新分类仍然保留了四个 层次根据企业的销售额对企业的分类作了调整 中南民族大学硕士学位论文 7 表 2.2 中国各个时期对中小企业的界定标准 表 2.2 中国各个时期对中小企业的界定标准 时期 界定标准 1962年1977年 企业职工5003000人之间为中型企业500人以下为小型企业 1978年1983年 以年综合生产能力为标准 1984年1988年 对非工业企业的规模按企业固定资产原值和生产经营能力划分京 津沪三市固定资产原值不超过400万元且年利润不超过40万元的属 国营小型企业三市以外相应标准为固定资产原值300万元以下和年利 润30万元以下 1999年2002年 以销售收入和资产总额为划分标准年销售收入和资产总额均在5亿元 以下5000万元以上的为中型企业年销售收入和资产总额均在5000 万元以下的为小型企业 资料来源 资料来源林汉川 魏中奇 林汉川 魏中奇 中小企业的界定与评价中小企业的界定与评价200020007 7 2002年6月29日中华人民共和国第九届全国人民代表大会常务委员会第二十 八次会议通过了中华人民共和国中小企业促进法自2003年1月1日施行该法 第二条规定中小企业是指在中华人民共和国境内依法设立的有利于满足社会 需要增加就业符合国家产业政策生产经营规模属于中小型的各种所有制和 各种形式的企业同时规定中小企业的划分标准由国务院负责企业工作的部门 根据企业职工人数销售额资产总额等指标结合行业特点制定 表 2.3 表 2.3 中华人民共和国中小企业促进法中华人民共和国中小企业促进法颁布后对中小企业的界定标准 颁布后对中小企业的界定标准 行业性质 类型 职工数人 销售额万元 资产总额万元 工业 中型企业 小型企业 3002000 300 以下 300030000 3000 以下 400040000 4000 以下 建筑业 中型企业 小型企业 6003000 600 以下 300030000 3000 以下 400040000 4000 以下 零售业 中型企业 小型企业 100500 100 以下 100015000 1000 以下 批发业 中型企业 小型企业 100200 100 以下 300030000 3000 以下 交通运输业 中型企业 小型企业 5003000 500 以下 300030000 3000 以下 邮政业 中型企业 小型企业 4001000 400 以下 300030000 3000 以下 住宿和餐饮业 中型企业 小型企业 400800 400 以下 300015000 3000 以下 我国中小企业信贷融资研究 8 2.1.2 2.1.2定性定性界定 界定 定性标准主要是从质上反映中小企业生产经营的运行特征体现中小企 业所具有的共同本质中小企业在社会经济生活中所起的作用是多方面的在制 定标准时简单地以生产能力等定量指标是难以表达其多功能性的从国际主流对 中小企业定性标准看中小企业是指市场份额较小在某一行业不占支配地位 独立所有和经营的企业在欧美国家定性分析中通常包括中小企业以下三个核 心特点一是企业的独立所有二是企业的自主经营三是企业只有较小的市场 份额 6 表 2.4 美表 2.4 美德德英三国对中小企业界定的数量标准 英三国对中小企业界定的数量标准 国家 定性标准 美国 独立所有自主经营在行业中不占垄断地位 德国 独立所有所有权和经营权统一对企业进行个人或家族管理非其它企 业的下属单位不能从资本市场融资经营者自担风险 英国 市场份额小所有者独立于外部支配 资料来源 资料来源林汉川 魏中奇 林汉川 魏中奇 中小企业的界定与评价中小企业的界定与评价200020007 7 出于管理的目的,世界上许多国家在中小企业的定义上多以定量标准为主而 没有或很少用定性标准来界定中小企业但是这并不代表定性标准不重要只 有定量标准而没有定性定义,人们就无法掌握中小企业的实质黄科在中外中小 企业的界定标准的比较一文中认为我国对中小企业界定缺乏必要的定性标准 很有可能被一些大型企业所利用来分享一些中小企业的扶持政策袁礼斌在关 于中小企业发展的几个基本理论问题一文中认为对中小企业除了按规模分类以 外还有一个很重要的分类角度即企业的市场地位所谓地位标准是根据 企业的市场地位定性地对企业进行分类丁会凯王红艳在我国中小企业的界 定及其发展过程中的规模问题研究一文中认为作为中小企业的根本特征就在 于企业是独立的法律实体同时出资人企业的所有者亲自经营和管理自己的 公司他或他们是企业管理决策的承担者也是企业的首创者即财产所有者 控制者和责任承担者是一体的 中小企业的划分标准是一个国家中小企业政策制定和执行的前提和基础标 准的模糊不清必然影响政府对本国自身经济结构和发展状况分析和认识的全面 客观和准确也会导致政府在制订相关的中小企业促进政策的过程中出现针对对 象不明等一些不完善之处因此,在界定中小企业时如果仅从企业的职工人数 中南民族大学硕士学位论文 9 生产的数量,资本量以及生产能力和销售量等等来分析而忽略了质的因素,那么, 确定大中小企业的界限,就纯粹变成了数字游戏,失去理论和现实意义 2.2 中小企业的地位与作用 2.2 中小企业的地位与作用 当今中小企业的发展越来越受到国际社会的广泛关注世界上大多数国家和 地区都把促进中小企业发展作为一项重要经济政策这与中小企业在经济和社会 发展中的重要作用是分不开的 2.2.1 中小企业是保证充分竞争和市场繁荣的基本力量 2.2.1 中小企业是保证充分竞争和市场繁荣的基本力量 大量独立的中小企业的存在确保了有效的竞争机制的形成通过中小企业 之间的相互竞争可以有利资源的有效配置推动技术进步提高劳动生产率 避免市场向垄断化发展的不良后果克服由于垄断而导致整个国民经济的低效运 转 在我国大企业一般集中在大城市和自然条件好交通便利的地区广大边 远和偏僻的农村地区大企业很少涉足中小企业由于投入低形式多样经营 灵活等特性就成了推动这些落后地区经济发展的重要杠杆促进并维持了市场的 繁荣中小企业也因此被称为最具活力的经济细胞 2.2.2 中小企业是增加就业2.2.2 中小企业是增加就业社会稳定的重要保证 社会稳定的重要保证 我国每年新增就业人口 1000 万以上加上国有企业改革每年都有大批的下 岗工人需要重新安置就业问题始终是我国社会和发展进程中的最大制约因素 单就企业规模而言中小企业所吸收的劳动力在绝对数量上并不比大企业多但 是从企业的资本和技术构成来看中小企业的资本规模相对较小产品和技术设 备也比较简单对工人的技术要求相对较低尤其是在商业饮食等行业中小 企业可以雇佣大量的劳动力加上中小企业数量上的绝对优势中小企业就成为 解决就业问题的主要场所例如日本的中小企业职工人数约 4340 万人占职工 总人数的 80而德国中小企业就业人数占全国总就业人数的 78美国 2/3 以上的新增就业机会是由中小企业创造的中小企业稳定发展就可以稳定一支 庞大的产业队伍将整个社会的政治经济文化和民族关系的稳定起到积极的 左右是国家长治久安的根本保证 另外在对付突发经济冲击上中小企业为主的经济体系有很大的优越性 东南亚经济危机过程中台湾和韩国就是两个典型的例子韩国和台湾都位于亚洲 四小龙之列台湾的经济体系以中小企业为主韩国则以政府支持的大企业 为主从危机开始的 1997 年 2 月到 1998 年的 3 月韩国的货币贬值了 50%股市 下跌了 60%而台币仅下跌了 15%韩国 1998 年经济增长率下降了 3.8%而台湾 我国中小企业信贷融资研究 10 依旧有 5.1%的经济增长 2.2.3 中小企业是技术创新的重要力量 2.2.3 中小企业是技术创新的重要力量 中小企业面临着自负盈亏的压力与动力机制其独立性灵活性开放性和 较强的利益约束更能激发人们的开拓精神和个人的创造性同时由于在竞争中 中小企业与大企业相比处于劣势为了能够生存与发展中小企业就必须在产品 的更新换代方面走在大企业前面这些因素决定了其在开发新产品推动科技产 业化等方面能够发挥大企业无法替代的作用在经济比较发达的国家中小企业 是技术创新的主导力量在德国约有 2/3 以上的专利技术是由中小企业开发研制 并注册的自改革开放以来我国专利的 65%是由中小企业发明的,75%以上的技术 创新是由中小企业完成的,80%以上的新产品是由中小企业开发的,中小企业已成 为技术与机制创新的主体 2.3 中小企业信贷资金需求的特点 2.3 中小企业信贷资金需求的特点 由上文分析可知中小企业具有数量多分布广投入低风险小形式多 样经营灵活等特点这些特征决定了其在贷款需求上也有别于大型企业中小 企业贷款以短期资金为主其需求特点主要是 1.要求贷款简便速度快能满足灵活经营的需要 2.要求贷款方式和其它金融产品具有足够的灵活性能够在适当的时候适 当的场合提供适当的服务和金融支持 3.单笔贷款金额小笔数多需求总量相当可观 4.贷款频率高贷款期限不长但往往要求反复使用 5.贷款风险相对较高以传统信贷方式管理不易把握 在这里需要说明的是商业银行信用贷款是以借款人信誉发放的贷款它是 我国长期以来的主要的贷款方式改革开放以来大量企业信用缺失问题严重 为减少银行的不良资产防范金融风险1998 年以来各商业银行普遍推行了抵押 担保制度纯粹的信用贷款已经很少 7 在本文中信贷融资是个广义范围上的概 念包括抵押贷款和担保贷款等形式抵押贷款是以企业自身的财产作担保担 保贷款是以其它企业的资产作抵押均属于资产信用 2.4 中小企业信贷融资的必要性分析 2.4 中小企业信贷融资的必要性分析 融资是企业根据自身生产经营的特点和未来资金运用情况依据未来发 展的要求通过科学的预测和决策利用一定的渠道和工具筹集资金的经济行为 其实质是对资金这种稀缺资源的配置过程 8 1993年我国成立了上海和深圳两个证券交易所但是与国外形成证券交 中南民族大学硕士学位论文 11 易市场不同的是我国的两个证券交易所成立的出发点是为了帮助国有企业改革 股票市场的发展主要是围绕国有企业改制而进行的既是为了使国有企业建立现 代企业制度也是为了化解国有企业的历史债务包袱主要是为大型企业提供融 资服务所以其从一开始就带有很强的行政色彩和歧视待遇资本市场的高门槛 使之不可能成为中小企业的主要融资渠道按照有关规定企业上市要满足注册 资本不少于5000万元最近三年连续赢利等条件能满足这些条件的绝大多数是 大型企业中小企业常常被拒之门外截止2003年3月我国境内上市公司共1238 家总股本5942.72亿股市价总值42729.13亿元 9 在所有上市公司中绝大多 数都是国有大中型企业中小企业所占比例还不到3%我国的二板市场主要 是为一部分高成长性中小企业特别是高科技中小企业提供资本融通的便利但 是由于我国的多数中小企业属于劳动密集型企业 二板市场的作用受到了限 制 10 在债务融资方面我国企业债券市场的发育还远远落后于股票市场和银行信 贷市场的发展由于受到发行规模的严格控制即使是经营稳健经济效益佳 资信状况良好的大企业也难以通过发行企业债券的方式融资中小企业就更不用 说了 因此虽然中小企业上市的大门已经开启但因为股市中的种种问题股票 融资并不能成为解决中小企业融资难的有效方式而发行企业债券等对于中小企 业更不现实因此直接的结论就是银行在中小企业债务融资乃至全部融资中 起着重要的作用中小企业的发展离不开信贷融资的支持 2.5 我国中小企业信贷支持的改革历程 2.5 我国中小企业信贷支持的改革历程 20世纪80年代之前银行基本上只是国家财政的出纳主要职能是为财政提 供代理拨款和结算服务20世纪90年代银行开始进行商业化的改革随着我国社 会经济的不断发展和银行业改革的进一步深化银行的自主经营意识和风险防范 意识逐步增强表现在对信贷的审批越来越严格1997年发生的亚洲金融危机更 是给我国的银行业敲响了警钟为了防范风险银行对借款人的资格以及担保方 式等提出了更高的要求1998年以来央行的金融监管又加强了对中小银行和城乡 信用社的管制致使它们业务紧缩这些变化都给中小企业的融资增加了新的困 难在此有必要回顾一下作为银行业主体的国有银行改革的轨迹以及其对中小 企业融资的影响 2.5.1 对非国有的中小企业基本不予信贷支持 2.5.1 对非国有的中小企业基本不予信贷支持 改革开放以前我国的国有银行都是国务院的直属机构是完全由政府控制 的政策性银行基本上是国家财政的附属物银行基本没有自己的独立经营目标 我国中小企业信贷融资研究 12 计划与决策权力一切以国家指令性计划为行动指针是一种完全的政府主导型 金融模式银行作为国家财政的准出纳它的中心工作是为国家理财其所有的 信贷行为的显著特点是银行资金财政化本质上是一种准政府机关行为 当时我国经济是国有经济的天下因此当时的国有银行采取较严格的所 有制限制只对中小企业中的国有企业和城镇集体企业发放贷款而对当时经济 增长起重要作用的个体工商企业和乡镇企业基本得不到任何国有银行贷款直到 1990年国有银行才增加了对乡镇企业的贷款项目 2.5.2 积极支持以乡镇企业为主的中小企业的发展 2.5.2 积极支持以乡镇企业为主的中小企业的发展 以1993年国务院发布的关于金融体制改革的决定为标志我国金融改革 开始进入了一个制度创新的阶段国家专业银行的商业化进程开始启步并逐渐成 为推动社会经济发展的主体之一银行开始有了自己相对独立的利益目标当时 信贷工作的中心是贷款规模的争夺与运用鉴于乡镇企业对我国社会经济发展和 国有企业改革的重要作用以乡镇企业为主的中小企业从金融机构获得贷款的渠 道明显拓宽银行成为农村信用社以外的乡镇企业获得贷款的第二主渠道有资 料表明银行对中小企业的贷款在八五期间增长迅速年平均增长率达到 15.04% 2.5.3 为控制风险而对中小企业采取了严厉的信贷政策 2.5.3 为控制风险而对中小企业采取了严厉的信贷政策 随着人民银行开始行使中央银行职能国家专业银行的商业化进程不断加快 特别是1995年出台的中国人民银行法和商业银行法从根本上确立了国有 商业银行的独立金融企业法人的资格地位国有银行由于成为独立的市场竞争主 体风险观念和质量意识陡然强化特别受亚洲金融危机的影响央行对各家商业 银行实施了非常严格的监控制度在这种情况下各银行为了控制风险普遍对 风险较高收益相对较低的中小企业贷款实施了严格的信贷政策例如国有银行 对增量贷款普遍要求投向a或aa级以上并能提供连续三年经审计的财务报表的企 业而许多中小企业由于管理不规范财务核算不正规一般很难获得aa以上的 资信评级有些国有商业银行甚至规定贷款100万元以下的小额贷款一般不予考 虑使得资本实力较弱的中小企业求贷无门 2.5.4 努力探索支持中小企业发展的新途径 2.5.4 努力探索支持中小企业发展的新途径 近些年来由于政策的引导和银行业自身发展的需要各方都开始采取各种 措施探索支持中小企业发展的新途径中小企业信贷环境将有很大的改善随 着利率市场化的逐步放开使得中小企业可与银行双方以市场协商解决利率的上 升幅度企业可以通过支付较高的价格相对容易的获得急需的贷款2005 年 10 月 28 日中国人民银行宣布放宽人民币贷款利率浮动区间并允许人民币存款利率下 中南民族大学硕士学位论文 13 调这标志着我国在推进利率市场化改革的过程中又迈出了关键性的一步银行 的贷款利率原则上不设上限这意味着银行的贷款行为将进一步市场化即银行 将可以根据风险的大小向企业提供不同利率的贷款这无疑会增加对中小企业的 信贷供给 随着我国 2006 年金融业市场的全面开放我国的商业银行既面临着难得的 发展机遇也面临着激烈竞争的更大挑战党的十六届三中全会确立的把商业银 行尽快建成资本充足内控严密运营安全服务和效益良好的金融改革目 标也进一步要求我国商业银行进行风险管理必须进行全过程控制 我国中小企业信贷融资研究 14 第 3 章 中小企业信贷融资理论概述 第 3 章 中小企业信贷融资理论概述 3.1 信息不对称理论 3.1 信息不对称理论 信息不对称理论产生于20世纪6070年代论述了信息在交易双方的不对称 分布或者一方信息的不完全性对于市场交易行为和市场运行效率的影响信息不