（企业管理专业论文）我国高速公路项目投资风险管理.pdf

原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独 立进行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不 包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研 究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完 全意识到本声明的法律责任由本人承担。 论文作者签名；室垒! 竺 日期：丝! ：! 关于学位论文使用授权的声明 本人完全了解山东大学有关保留、使用学位论文的规定，同意学 校保留或向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论 文被查阅和借阅；本人授权山东大学可以将本学位论文的全部或部分 内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或其他复制手段 保存论文和汇编本学位论文。 ( 保密论文在解密后应遵守此规定) 论文作者签名：茎墨羔垫导师签名： 山东大学硕士学位论文 摘要 随着我国改革开放的进一步深入和国家投融资体制的改革，我国高速公路的 建设经营从开始的国家一家出资修路，转为国家、地方，独立投资者、与外方共 同出资以及特许权经营等多种形式的投资模式正是由于多元化投资主体的出现 以及引进b 0 1 、特许权经营的概念和模式，形成了一批有投资方组建的独立的高速 公路建设、运营项目公司，这些公司在具有一定垄断性质的高速公路网络中的各 种风险已引起了投资者的关注。 本文应用国内外风险以及风险管理的概念和理论研究成果，以我国全面建设 小康社会、加快基础设施建设进程为背景，从企业投资者的角度论述了在我国现 有投资管理模式下对高速公路项目投资的风险分析和风险管理决策，提出了对高 速公路项目投资风险进行识别、评估、分析的方法以及对风险进行防范和控制的 措施 结合高速公路项目投资的特点和一般规律，本文从项目投资的不同阶段分析 了高速公路项目投资的风险来源、风险特征和主要类型，并运用量化分析方法对 风险及其敏感性进行估测，据以得出投资决策和在项目实施过程中风险防范、应 对、监控的针对性措旅，对当前从事高速公路项目投资和管理的决策及管理人员 具有较强的指导和实践意义 全文共分为六章 论文首先介绍了我国高速公路发展的状况和国家高速公路网的规划目标，说 明了投资主体的变化对项目开展风险管理的必要性和意义 其次，根据国内外风险及风险管理研究的成果，结合高速公路项目的特点， 论文对风险和风险管理的概念做了定义，将风险管理的内容划分为风险识别、风 险计量、风险防范和风险监控等四个阶段 论文在第三章中论述了项目风险的识别方法，问卷或核查表法、流程图法、 财务报表法等是目前高速公路项目中常用的风险识别方法；结合速公路的投资过 程，把项目分为前期开发、建设和运营等三个阶段，按项目流程对三个阶段的风 险分别进行了识别分析；在分析了高速公路项目风险来源和风险特点的基础上， 对特许经营模式下的高速公路项目识别出了政治风险、融资风险、建设风险、技 山东大学硕士学位论文 术风险、运营风险和市场风险等不同类型的风险，阐述了各种风险在项目实施过 程中的表现形式，并指出各种类型风险不是独立的，而是相互交叉、相互关联的， 必须系统的考虑项目的整体风险和收益的平衡；结合案例项目介绍了风险实际应 用。 论文在第四章中详细论述了项目投资风险量化分析常用的盈亏平衡分析法、 敏感性分析法及其应用步骤和量化分析过程；阐明了高速公路项目量化分析的数 据因素为总投资估算、政策因素的变化和交通量预测三个方面；通过利用上述方 法对案例项目进行实际应用分析，找出影响上述三个方面的具体因素；以内部收 益率为分析指标进行敏感性分析，得出收入和总投资为最敏感性因素；根据上述 分析结果，据此可以判断项目风险大小，并做出防范风险的决策。 论文最后阐述了项目风险防范的方法，包括风险回避、风险转移、风险自留、 风险控制等，对高速公路项目中识别出来的不同类型的风险提出了相应的应对措 施；对案例项目的风险管理提出了针对性的处理意见。 高速公路项目的风险处置不是一劳永逸的，必须对风险管理全过程进行监控， 及时检查风险应对措施是否有效，并不断识别出新的风险，并制订新的应对措施。 4 关键词：高速公路、投资、风险管理 山东大学硕士学位论文 a b s t r a c t a l o n gw i t ht h ef l l r t h e l d e e po p e n i n gt ot h ew o r l da n dr e f o r mo fi n v e s t m e n ta n d f i n a n c i n gm a n a g e m e n ts y s t e m i no m c o u n t r y , t h ei n v e s t m e n t , c o n s t r u c t i o na n d o p e r a t i o no fe x p r e s s w a yp r o j e c th a sb e e nt u r n e df r o mc e n n a lg o v e r n m e n ti n v e s t n 3 e n t t o v a r i o u si n v e s t m e n tm o d e sl i k ec e n t r a lg o v e r n m e n t , l o c a lg o v e r n m e n t , i n d e p e n d e n t i n v e s t o r s ，c o o p e r a t i o nw i t hf o r e i g ni n v e s t o r sa n dc o n c e s s i o na g r e e m e n to p e r a t i o ne t c b e c a u s eo f t h ei n v o l v e m e n to f d i v e r s i f i e di n v e s t o r sa n dt h ei n c o r p o r a t i o no f t h ec o n c e p t a n di n v e s t m e n tm o d eo fb o t , c o n c e s s i o na g r e e m e n to p e r a t i o n , an u m b e ro f i n d e p e n d e n tp r o j e c tc o m p a n i e sf o re x p r e s s w a ym a n a g e m e n th a v eb e e ne s t a b l i s h e db y v a r i o u si n v e s t o r s t h ev a r i o u sr i s k so fs u c hp r o j e c tc o m p a n i e si nt h em o n o p o l i z e d e x p r e s s w a yn e t w o r kh a sa t t r a c t e dt h eg r e a ta t t e n t i o no f i n v e s t o r s w i 也r e f e r e n c et ot h ec o n c e p ta n dt h e o r ys t u d i e sa c h i e v e m e n t sa b o u t 鼬s ka n dm s k m a n a g e m e n ti nb o t hh o m ea n d a b r o a da n db a s e do nt h eb a c k g r o u n do f b u i l d i n gaw h o l e w e l l - o f fs o c i e t yo fc h i n aa n ds p e e d i n gu pt h ec o n s t r u c t i o no ft h ei n f r a s t r n c r i r e s , f r o m t h ei n v e s t o r sp o i mo f v i e wt h i sa r t i c l ed i s c u s s e dt h er i s ka n a l y s i sa n dr i s km a n a g e m e n t o ne x p r e s s w a yp r o j e c ti n v e s t m e n tu n d e rt h ec u r r e n ti n v e s t m e n tm a n a g e m e n ts t r u c t u r ei n ， c h i n a t h i sa r t i c l ea l s op r o p o s e dt h em e t h o do fr i s ki d e n t i f i c a t i o n , r i s ke v a l u a t i o na n d r i s ka n a l y s i sa n dt h em e a s u r e st ob et a k e nt ok c 印a w a ya n dc o n t r o lt h ei d e n t i f i e dr i s k s c o n s i d e r i n gt h ec h a r a c t e r i s t i c sa n dg e n e r a lm l e so f e x p r e s s w a yp r o j e c ti n v e s t m e n t , t h i sa r t i c l ea n a l y z e dt h er i s k $ o u r c e s ，r i s kc h a r a c t e r i s t i c sa n dm a i nr i s kt y p e si nd i f f e r e n t p h a s e so f p r o j e c t a n du s i n gt h eq u a n t i t a t i v ea n a l y s i sm e t h o dt h ea r t i c l ec a r r i e do u tt h e i n v e s t m e n tr i s ka n a l y s i sa n ds e m i f i v i t i e se v a l u a t i o n o nt h eb a s i so ft h ea n a l y s i sa n d e v a l u a t i o n , t h ea r t i c l ep r o p o s e dt h em a k i n go fi n v e s t m e n td e c i s i o n sa n dc o n s t r u c t i v e m e a s u r e sf o rr i s kk e e pa w a y , p r o c e s s ，m o n i t o r i n ga n dc o n t r o ld u r i n gt h e p r o j e c t i r n p l e m e n t a t i o ms u c hs t u d ya c h i e v e m e n tw i l lb eo fg r e a ti m p o r t a n c ea n de f f e c t i v e g u i d a n c et ot h ed e c i s i o nm a k e r sa n dm a n a g e m e n tp e o p l ew h oa r ei n v o l v e di nt h e e x p r e s s w a yi n v e s t m e n t , c o n s t r u c t i o na n do p e r a t i o n n l i sa r t i c l ei n c l u d e ss i xc h a p t e r s f i r s t l y , t h ea r t i c l ei n t r o d u c e dt h ed e v e l o p m e n ts t a t u sa n dt h ep l a n n i n gt a r g e to f 也e n a t i o n a le x p r e s s w a yn e t w o r k , a n dt h e ni n d i c a t e dt h en e c e s s i t ya n di m p o r t a n c eo f p r o j e c t r i s km a n a g e m e n t ms e c o n d , a c c o r d i n gt ot h es t u d ya c h i e v e m e n t so fr i s ka n dr i s km a n a g e m e n t , t h e a r t i c l ed e f i n e dt h ed e f m i f i o no fr i s k sa n dr i s km a n a g e m e n t t h e nt h ea r t i c l ed e f m et h e 5 瞳l 东大学硬圭学霞论文 _ i i i m l lq l l l l l ll q l i i l1 1 1pi _ e 日一 r i s km a n a g e m e n t 猫f o i l rs t e p ss u c h 勰r i s ki d e n t i f i c a t i o n , r i s ke v a l u a t i o n , r i s kk e e p a w a ya n d r i s km o n i t o r i n g i nc h a p t e r3 ，t h ea r t i c l em a i n l yd i s c u s s e dt h ep r o j e c tr i s ki d e n t i f i c a t i o nm e t h o d s s u c ha sq u e s t i o n n a i r e so rc h e c k l i s t s , f l o wc h a r t s ，f i n a n c i a ls t a t e m e n te t cw h i c h a r e p o p u l a ru s e di ne x p r e s s w a yp r o j e c t t h e nt h ea r t i c l ei n t r o d u c e dt h ei n v e s 缸n e n tm o d e s a n dc o a s m 矮o ap r o c e d u r e so fe x p r e s s w a yi n v e s t m e n ti nc h i n a 露摇p r o j e c th a sb e e n p h a s e di n3p a r t si e f e a s i b i l i t ys t u d i e sp h a s e ，c o n s t r u c t i o np h a s e a n do p e r a t i o np h a s e n 埔m i c l ea n a l y z e dt h ee x p r e s s w a yi n v e s t m e n tc h a r a c t e r i z e sa n d 妇r i s ks o t n c e s r i s k c h a m c t c r i s d c sa n dr i s kr u l e s , a n a l y z e di nd e t a i lt h er i s k si nd i f f c r e mp r o j e c tp h a s e sa n d i nd i f f e r e n tt y p e si n c l u d i n gp o l i t i c a lr i s k s , c o n s t r u c t i o nr i s k s ，f u m c i n gr i s k s ，t e c h n i c a l r i s k s ，o p e r a t i o nr i s k sa n dm a r k e tr i s k se t c f i n a l l yt h ea r t i c l ei n t r o d u c e dt h ea p p l i c a t i o n t h r o u g hac a s ep r o j e c ta n a l y s i s ， i nc h a p t e r4 ，t h ea r t i c l em a i n l yi n t r o d u c e dt h er i s kq u a n t i t a t i v ea n a l y s i sm e t h o d s i n c l u d i n gb r e a ke v e na n a l y s i sm e t h o da n ds e n s i t i v i t ya n a l y s i sm e t h o d t h e nt h ea r t i c l e i n t r o d u c e d - t h eq u a n t i t a t i v ea n a l y s i sd a t af a c t o r sa n da n a l y s i sp r o c e d u r ei ne x p r e s s w a y i n v e s ：t m e n ti n d i c a t e dt h a tt h et o t a li n v e s n n e n tp o l i c yc h a n g e sa n dt h et r a n s p o r t a t i o n f o r e c a s ta t et h em a i ni n f l u e n c ef a c t o r s 1 豇蠡gt h ed i s c u s s e dm e t h o d st h ea r t i c l ea n a l y z e d t h er i s k so ft h ec a s ep r o j e c tc a s ei n g u a n g d o n ga n dp r o p o s e dt h es u g g e s t i o n st o d e c i s i o nm a k e r sa n di n v e s t o r s t h r o u g hs e n s i t i v ea n a l y s i su s i n gt h ei r ra si n d e x t h e a r t i c l ei n d i c a t e dt h a tt o t a li n v e s t m e n ta n dt o t a li n c o m ea r et h em o s ts e n s i t i v ef a c t o r s 。 f i 艇l l yt h ea r t i c l em a i n l yd e s c r i b e dt h em e t h o d st ok e e pa w a yo fp r o j e c tr i s k s i n c l u d i n gr i s k ss l i d i n go w f r i s k st r a n s f e r , r i s k sk e e p i n ga n dr i s k sc o n 订0 1 t h e nt h e a r t i c l ep r o p o s e dd e d i c a t e dm e a s u r 嚣t ob et a k e nf o rn l em a r er i s k si ne x p r e s s w a yp r o j e c t 。 霹籀a r t i c l ea l s os u g g e s t e dm a n a g e m e n ts o i n t i o u sf o rt h eg a g ep r o j e c tr i s k s 。 稍”a r t i c l ed i s c u s s e dt h ec o n c e p ta n di m p l e m e n t a t i o n p r o c e s so fp r o j e c tr i s k m o n i t o r i n g i n v e s t o r ss h a l lc h e c kp e r i o d i c a l l yt h ee f f e c t i v e n e s so fr i s km a n a g e m e n t m e a s u r e sa n di d e n t i f yn e wr i s k s 6 k e yw o r d s ：e x p r e s s w a y , i n v e s t m e n t , r i s km a n a g e m e n t 山东大学硕士学位论文 第一章绪论 公路既是国民经济和社会发展的基础产业和重要基础设施，也是综合交通运 输体系的基础，随着世界经济区域一体化的发展，世界各国和地区之间的物资交 流、人员来往将更加频繁，公路发展趋势也将由局部区域网络发展为跨国界、跨 地区的大型公路网。高速公路在运输能力、速度和安全性方面具有突出优势，对 实现国土均衡开发、建立统一的市场体系、提高现代物流效率和公民生活质量等 具有重要作用，其实它更深的内涵，是体现了一个国家和地区的综合国力和经济 实力。 改革开放以来，我国国民经济持续高速发展，交通基础设施建设得到了中央 和地方政府的高度重视，公路建设开始发生了历史性的变化。高速公路的建设经 历了从无到有的发展历程，1 9 8 8 年1 0 月我国建成了第一条高速公路一上海沪嘉 高速公路，标志着中国大陆高速公路建设实现了零的突破，我国公路交通现代化 建设由此迈出了坚实的一步。十七年来，我国高速公路建设实现了持续、快速和 有续的发展，到2 0 0 4 年底，全国高速公路里程达到3 4 万公里，居世界第二位， 用短短十多年的时间走完发达国家高速公路建设三、四十年的发展历程。 虽然我国高速公路经过十余年的建设，初具规模，社会经济效益逐步显现， 但现阶段还远远不能适应日益发展的国民经济的需要，与一些发达国家相比还有 一定的差距。从绝对数量来看，我国高速公路总量仅相当于美国上世纪六十年代 的水平从高速公路所占比例来看，我国目前为1 4 2 ，经济发达国家这个比例已 经达到2 9 6 ，甚至3 、4 。尤其是高速公路在我国未形成网络，其巨大的经济和社 会效益未得到充分的发挥高速公路总量同我国人口、经济、资源的客观需求相 比，存在较大差距，高速公路的建设仍滞后于国民经济的发展。 党的十六大对全面建设小康社会，加快推进社会主义现代化作出了战略部署。 发展社会主义市场经济、走新型工业化道路、繁荣农村经济和加快城镇化进程、 推进区域经济协调发展、参与国际经济技术合作和竞争、提高人民生活水平等都 对交通运输提出了新的更高的要求根据中国国务院2 0 0 4 年1 2 月批准的中国国 家高速公路网规划，国家将建设由中，b 城市向外放射以及横连东西，纵贯南北 的大通道，由7 条首都放射线，9 条南北纵向线和1 8 条横向线组成，简称“7 9 1 8 网”，总规模约8 5 万公里，高速公路将连接全国所有省会级城市、目前城镇人 7 山涞文学硕士学位谂定 日超过5 0 万的大城带以及城镇人嗣超过2 0 万盼巾等城市。 按照t 透建设莓褥，投据交逶酃巍裁研究鹣数字，未来十年预计需要公路建 设资金将达到7 0 0 0 亿捌8 0 0 0 亿元人民币，这样大规模的公路建设和资金濡求为 各种投资主体投资高速公路建设提供7 广阕的静爨。 蘧罄菠莛宓妥入r i c o 螽枣场经漭翁遂一步舞拔该及萤家授融资俸稍豹教纂，我 国高速公路的建设经髓从开始的国家一家出资修路，发展为嗣家、地方、独立投 资者、与外方共同出澄以及特许权缀营等多种形式的投资模式。由于多元化投资 主薅戆窭凌，高速公路疆嚣翡羧资斑验雩j 起了投瓷蠹班及瑗籍繁理者兹强大关注。 风黢管理是项目篱理不可缺少的一部分，是避2 0 年才发鼹起来的一门综含性 边缘科学，是处理由不确定性产生的各种问题的一整套方法。目前，我屡的些 磅究戏祭穴多是赞鼹装一兵箨嚣殓豹磅究，嚣缺乏对凌霉菇狳蠡鲁系统骚究。对手 高速公路项目韵风险管理更是侧重予项目的后期处理而忽视了项目前期的分析和 防范，原因之一是彳亍北内缺乏对高速公路风险管理的系统研究；另一方面悬投资 圭薅多凳致麝，霹投瓷黪最殓不够爨凌。在薪熬磐绣经济髂髭下，箨热瑷瓣罄瑾 者，要想成功地管理硕诗，就必须成功地管理琐嗣风险，即应研究项目发展的各 个阶段可能出现的各种风险，并要肖侧重点地管瑷好风险，分清轻重缓急。哿 究 密茨范风羧携措燕，毙瓞殓援失辫裂覆甄程度，驮嚣蓬瑗嚣缮戮蹶裂实藏，疆箕 发挥最太的投资效益。风险管理的意义不言而喻，但是就国内风险管理方法i 酊言， 与项目结念还有许多问题需要解决，特别是对高速公路项目的专题研究更是如此。 本论文黪骚究工作主要怒在硬星孛舞震最验警蓬势每吴俸瑷霪结合方瑟逶移一些 探索，它将有动于投资项目韵风险谈剐、评量、评价和处理。 论文采用理论分析和量化评估并结合案例分析方式，首先探讨风险以及风险 管理的内容秘方法，按照风险管理熬过程，结合簿速公路顼嚣特熹，系统逡分辑 研究离速公路项蟊投资以及建设、运营的每个环节中存在豹各种风险的概念与实 质，形式与内容，产生岛发展以及麓化的处理方法，给出了针澍不同类型的风险 避行决策_ 鞍防范兹建议。然后结合一个兵镩案铡疆氍，进行了实际应焉分爨。论 文孛掰爨侠豹方法力争考虑孛雷魏鬟簖铸况，往乏能够解决实鼯问题。双以上角 度来说，该论文对于从搴项目管理尤其是高速公路项目管理者舆有深远的现实意 义和应用价值。， 目家高道公路舟规划) 。中华人民共和嗣交邂部，2 0 0 4 1 2 0 出衮大学磺士学擅论文 第二睾风殓及风险管理概遂 2 1 蕊蹬鹚概念号类裂 2 1 1 风险静概念 对于风险躺定义，在1 9 5 5 年，a 鞋g o w b r a y 等撰文说4 r i s ki s u n c e r t a i n t y ”； i 9 7 2 苹，工s r o s e n b l o o m 搿稽出“r i s ki sd e f i n e da st h eu n c e r t a i n t yo fl o s s ； 类似地，1 9 8 4 年，f g c r a n e 又称“r i s km e a n su n c e r t a i n t ya b o u tf u t u r el o s s 气 而在1 9 8 5 年，c a w i l l i a m s 等又定义“风险”为“t h i st e x td e f i n e sr i s ka st h e v a r i a t i o ni nt h eo u t c o m e st h a tc o u l do c c u ro v e ras p e c i f i e di nag i v e n s i t u a t i o n 1 9 8 4 年，宋明哲综含以上各家所说，将“风险”的定义综合为“主 观说”与“客观说”两类所谓“风险”的主观说，即风险怒关子损失的不确定 性，至于不确定性的范围包括发生与否的不确定性、发生时间的不确定饿，发生 状况鲍不确定性以及发生结果程度的不确定性。他认为此说所定义的“风险”，纯 属子个人对客理事物约主观估计，因丽无法用客观的尺度予以衡量。所谓“风险” 弱窖鼹说，定义风殓为在特定的客观情况下及在特定的期阃内，巢一结果发生的 碍能差异程度。2 本论文将风殓定义为：“一令事转壹子露素豹复杂性秘变动性的影响，使实际 貉栗霸预鳙结采发生背离鬻导羧利盏攮失戆哥能性秘不确定性。”宅麓单嚣硬臻， 箕要素为不确定经移损失这两个橇念，捧除了按失不霹能存在罄损失努然发生蛇婕 况。龟就蹙说，如栗损失静穰率是0 竣i ，裁不存在不确定性，也裁没骞风殓。 根据这个定义，可醣孳l 体击风险的a 个基本特征：蓄先，冤黢是客鼹存褒熬， 即风险的存在取决于决定风砼的备种茵素的存在，它不戳入的圭麓意志菇转移； 其次，风险燕相对的、变化的郎它要受到肉矫环境的作褥和影响；第三，风 险始终伴随着损失和收益，即风险具有正负两面性，且风险越大，成功偌的f | 殳效 也越窝。 根据风险的基本含义，就项目风险而言可以理解为项目风险就是为实现项西 爨标约滋动或事馋的不确定性和可能发生的危险项目不同阶段有不同的风险， 顼最风险太多数会随着项羁的进展面变化，项目不同阶段的风险性质、风险后果 蒺辘港等，最蹬聱建s 理论与赛务，中霉拦乐广攫出版鼓，1 9 9 3 每 9 出寐大学磋士学粳论文 也不撵。 2 。l 。2 导致风险瓣三簧豢 在讨论风险戆奉矮露，狳风除戆食义巍一般概念癸，还誊萁绳一蓬爨索：风 殓嚣素，风险事绛、损失。 1 、风硷巍素一指鬣产生或增瓣损失频率帮损失程度的要素，铡翔高速公路 掰焉的路褥材瓣和路舔结梅、轿柒结榆等风陵因素一般分为三类： ( 1 ) 物瓒风裣茵索。它捂有形酌菌素。并能童接影确菜事物的物理性质，例 如高速公路的地理位鬣，建设藏模等。 ( 2 ) 入为风险因索。它指无形的因素，与人的品德修养、心耀状态、知识能 力有关，例如设计错误，营私舞弊、投保后不注意损失的防范以及缺乏风险意识等。 3 ) 自然风险因索。它是指自然现象因素，与自然灾害有关，例如地震、洪 水等。 2 、风险事件一指造成损失的直接原因或外在原因，也可以说风险事传罴损 失的媒介物。 3 、损失它在风险管理中援嚣故意憝、棼诗划蛇秘嚣颚翅魏经济铃僮的减 少，减少豹数爨通常以货爆单使采衡量。按失分妻接撰失靼鲻接损失耀种。壹接 擐失摆实鹱性的损失，阋接损失撂除此之强懿簇努费簇援失、收入擐失帮贾强擐 失等。 4 、_ 鼠验嚣素、疑陵事俸帮损失三者韵关系解释这三者关系有两释毽谂； 一是亨攀l 希( 甏h e i n r i c h ) 豹骨牌瑾论，一是哈闻( 鬣h a d d o n ) 的能量释放论 虽然它销都认为风险西素弓l 发风酸事评，豳风险事件等致损失，艇侧重点不同。 前者强滴，风猃因索、风除事件和损失三张骨牌之所以相继倾倒，主要是由予入 的错误行为导致：后者则强调，之所以造成损失是因为事物所承受的能量超过其 所雒容纳的能羹所致，即物理阂素起主要作用三脊的关系可如图2 1 所示。 罄2 1 风险阂素、风陵事件和损失的关蓉 出寒大攀磺士拳霞论文 2 1 。3 风验麴特撼 最殓除7 其存基本熬誉毒确定性以矮，还骞其媳一些特性，包括：4 l 、风险兵有特定鑫冬摄源 风陵并不是密不爵测懿，它寄其特定熬髹源、发生豹迹象，特定鹣蔹娱弱一 定的表现形式。铡鲤，战争风险，在歼酸静常潜伏着多静爆发战争豹耀素；经济 风险 琵可黻通过备稀经济现象反映密来；帮餐是校会箴险也鸯其特定煞背景帮短 候。遮些徽源、逾象、征候和形式常常是可觅或可推测静，通过缩心静蕊察、深 入研究、科学的撮铡，一般可_ | l 预测_ 飙险发生的概率及其严重程度。 2 ，风险其有普通性 由于风险无时不裔，e 处不在，鼠时有重复，人类社会对其并不陌垒。入们 在进行任何活动之前，一般都本能地傲好了威付不测的准备一般都会有风舱意 识，都会积极或消极地采取预防措施，这种本能是出于对风险普通性的起码认识 3 ，风险概率具有互斥性 一个事件的变化舆有多种可能，丽这些可能性具有互斥饿。例如建筑材料涨 馀，项目豹成本要加大，豺辩供应商弼获穆好处，面投资者只能增加投资。 4 、风险搜失霹逯过援率测算 一令矮基珂德毒多秒风黢，务移风殓发生豹概率也不一捞。通过概率计算， 溺雾敬鼠浚霹能逡成熬攫失理发，基本能够缀到，孛鸯数，便窘己处子主动。 5 、风殓粪有冒转移橼 不同静主体对两样静照黢霹产生不同粒茨浃。因势不霹熬主体霹风黢痿篡毒 的承受能力不一样。一个项蠢包括多项予工稷。投资誊冒以承攫颂髫投资静慧鼹 除，两将鲡建设风险转包给专监承包裔，袄丽将予顼誓徭牢潜伏韵最阪转移醇去。 对于该专渡承包商来说，这努潜饫的风险赠不一定会真正成为风险。投资者氇毒 对项瞄工程的实施投傈，而脊保险公司承担项目的一部分风陵。 6 、风险可以被分隔 风险是由各种风险因素构成若千风险因素集中在一起，风除的因素将狠大。 如果将这些风险因素分散转移，尽管每个因素都有可能诱发风险，但其概率将大 大降低。现在的项目建设是一个多程序、多方位，内容错综复杂的经营活动投 资者w 以通过建设发包将工稷各项羁中潜伏的风险分散转移给各承包商，从而达 马家鸣主编，金融起蹬訾理垒书知孛霎金融窭段鞋，1 9 9 4 年 出东丈学磋士学位论文 _ l l i l l i i i l l 一 q l e 一一i | i 一一i i m - 劐调动各方积极骥素，降低鱼赛熙险灼基粒。 7 、鸯些风险具骞毒利爆性 热险有纯捧风险稠投撬鼹殓之分。笺棒疑险哭有迄裁损失或不造成按失两种 惨况，恧苓会骞获剩凝会；毽授极疑险嚣霹髓造成按失，又帮能获得剩漓。成璇 熬风舱警灌瘦充分聪溺这点，甾逡获举j 鹃橇会。 8 、风陵豹可交毪 藏险敖受科技、经济，澈治醣及柱会酶影响，会随著这些因素的变化而变化。 风险所具有的潋上特征，决定了风险是可以认识的，通过适当的方法可以达 到减少损失的目的，讴同时也决定了风险管理方法与传统管理方法的不同。 2 1 4 风险的分砻譬 为了有效地进行风险管理，有必要对备种风脸进行分类，以便于对不同的风 险采取不间的处甏措施，实现风陵管理目标的要求。由于分类标准的不同，风险 有多种分类法。 1 、m o w b r a y 法( 按风险后果划分) 美国学者a h m o w b r a y ( 1 9 6 9 ) 将耩舅及统计方法应用于风险躲分类上，摄撂 风险殿果的不同将风险分为纯搏风险( p u r er i s k ) 与投机风险( s p e c u l a t i v er i s k ) 两类。不缝带来机会、无获褥裂蕊鹩风险烈纯粹风险；既霹带来壤会、获褥翻益， 又隐禽威胁造成撰失豹风险g q 投规风险。姥静分类法基或失当蔫实务上磷究风殓 及剃定对策戆棠建方法。 2 、w i l l e t t 分类 美警保险学者a 。嚣w i l l e t t ( 1 9 5 1 ) 撬击将风陵分为静态风险( s t a t i cr i s k ) 与动态风殓( d y n a m i cr i s k ) 两类。静态风险指的是由予自然力蠹的不裁捌变化 或由予入为的错误所簿致的风险。动态风险最由予经济、杜会、政治落环境以及 入类需求、技术、组织等变动丽产生的风险，例如生产技术的突破，体制的改革、 新产品市场的拓展等。 3 、k u l p 分类 美国学者c a k u l p ( 1 9 6 8 ) 将风险分为特定风险( p a r t i c u l a rr i s k ) 和基本 风险( f u n d a m e n tr i s k ) 两类。特定风险起因子某特定个人并且只殃及个人通 常特定风脸多属予纯粹风脸。基零风脸是起理于殿体的性质，损失也影响到整个 j o h nr a f t e r y 。 r i s ka n a l y s i li np r o j e c lm a n n g e f f i e n t 。玩s 。：t 麟s 棚，1 9 9 4 1 2 山东大学硕士学位论文 团体，而与某个特定的个人无关通常基本风险包含纯粹风险与投机风险。 4 、段氏分类 段开龄博士首次将风险分为个体风险( m i c r or i s k ) 和总体风险( m a c r or i s k ) 。 个体风险存在于个人、家庭及企业，而总体风险存在于政府与跨国企业。一般来 说，个体风险属于纯粹风险，而总体风险包含纯粹风险和投机风险。 5 、按风险能否管理分类 按风险能否管理可将风险分为可管理风险和不可管理风险。所谓可管理风险 是指可以预测和可以控制的风险；反之，则称为不可管理风险。风险能否管理一 般取决于搜集的客观资料和管理技术。 6 ，按损失发生的原因分类 按损失发生的原因分类，风险可分为自然风险( p h y s i c a lr i s k ) 、社会风 险( s o c i a lr i s k ) 、经济风险( e c o n o m i cr i s k ) 以及政治风险( p o l i t i c a lr i s k ) 等 7 、按损失的形式分类 根据潜在的损失形式分类，它可分为财产风险( p r o p e r t yr i s k ) 、人身风险 ( p e r s o n n a lr i s k ) 以及责任风险( l i a b i l i t yr i s k ) 等。 8 、按事件的不确定性分类 可分为确定性风险、随机性风险和不确定性风险。 以上几种对风险的分类对于风险管理的实施有着重大意义根据各种风险的 表现形式，就高速公路项目而言，可能涉及的风险主要有市场风险、政治风险、 融资风险、技术风险、建设风险、运营风险、不可抗力风险等。 2 2 风险管理的基本内容 2 2 1 风险管理的概念 人们在一切社会经济活动中，面临着种种风险。从总体上看，风险是一种客 观存在，是不可避免的，而且，在一定的条件下还带有某些规律性因此，人们 只能把风险缩减到最小的程度，而不可能将其完全消除。这就要求社会经济各部 门、各行业主动地认识风险，积极管理风险，有效地控制风险，把风险减至最小 的程度，以保证社会生产和人民生活的正常运往，正是在这样的背景下，随着生 产力和科学技术的不断发展，于本世纪3 0 年代产生了风险管理 山东大学硕士学位论文 - _ _ - _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ i _ _ _ - _ _ _ _ l _ - _ _ _ _ - _ _ - _ _ _ _ - _ - - _ - - _ _ _ _ _ l _ _ i _ 根据美国项目管理学会的报告，风险管理有三个定义：( 1 ) 风险管理是系统 识别和评估风险因素的形式化过程。( 2 ) 风险管理是识别和控制能够引起不希望 变化的潜在领域和事件的形式、系统的方法。c 3 ) 风险管理是在项目期间识别、 分析风险因素，采取必要对策的决策科学与艺术的结合。 本文将风险管理定义为：风险管理是指经济单位对风险进行识别、衡量、分 析、并在此基础上有效地处置风险，以最低成本实现最大安全保障的实践活动的 总称。 风险管理的主要特征有： l 、风险管理的主体是经济单位，即个人、家庭、企业或政府单位。由此可知， 风险管理是一个更一般的概念，而不是专指企业风险管理。当然，在实际研究中， 还是以企业风险管理为主，有时甚至对二者不加区分。 2 、风险管理是由风险的识别、风险衡量、风险分析等环节所组成，是通过计 划、组织指导、管制等过程，通过各种科学方法综合、合理地运用来实现其目 标的。 3 、风险管理以选择最佳的风险管理技术为中心，要体现成本效益的关系。应 从最经济合理角度来处置风险，在主客观条件允许的情况下，选择最低成本、最 大效益的最佳方法，制定风险管理决策。 4 、风险管理的目标是实现最大的安全保障。应通过探求风险发生、变化的规 律，认识、估计和分析风险对经济生活所造成的危害，选择适当方法处置风险， 尽量避免或减少损失，以保障经济发展的稳定性、连续性和人民生活的安定。 5 、就企业风险管理而言，分为狭义的风险管理和广义的风险管理。狭义的风 险管理研究企业系统内部风险的产生和控制，广义的风险管理则研究系统外部风 险对企业经营的影响和控制。风险管理作为一种现代经济管理系统，应该包括狭 义风险管理，也包括广义风险管理，即其所研究的风险是企业经营过程中可能遇 到的全部风险，包括财产风险、生产风险、人员风险、财政风险、环境风险等。 6 、对项目风险管理来说，其目标是控制与处置项目风险，防止和减少损失， 减轻或消除风险的不利因素，以最低成本取得对项目安全保障的满意结果，保障 项目的顺利进行，实现投资者的收益目标。 2 2 2 风险的偏好 沈建明主编项目风险警理，机械工业出版社2 0 0 4 年 1 4 山东大学硕士学位论文 风险管理者面对风险所持的态度往往存在很大的差异，这种差异主要表现在 他们对风险的偏好( r i s kp r e f e r e n c e ) ，也就是对风险的反应( r e a c t i o nt or i s k ) 上，这种偏好会深刻影响风险管理的决策一般而言，有三种风险偏好类型： l 、风险厌恶型( 或称低度冒险者) ，他们对风险的偏好较低。 2 、风险中性者( 或称中度冒险者) ，他们对风险的偏好适中 3 、风险爱好者( 或称高度冒险者) ，他们对风险的偏好较高 影响风险偏好程度的重要因素有：年龄，性别、个性、受教育程度及经验、 地位，对风险的了解程度、损失的大小以及拥有财富的多少等。风险的偏好对于 投资者或风险管理者在风险管理的决策和防范过程中具有一定的影响。 2 2 3 风险管理的发展状况 风险管理( r i s km a n a g e m e n t ) 是上世纪2 0 年代前后从美、德等国发展起来 的管理方法，它首先从分析企业的风险着手，探讨风险费用的处理和风险发生后 如何迅速恢复企业财务的