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浙江大学硕士学位论文公允价值计量对商业银行会计信息含量的影响 摘要 2 0 0 6 年2 月1 5 日，财政部正式发布了新企业会计准则体系，规定自2 0 0 7 年1 月1 日起率先在上市公司范围内施行，并鼓励其他企业执行。新会计准则在 许多重大方面作了颠覆性的历史变革，其中最大的亮点就是公允价值计量方法的 引入。公允价值是指在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者 债务清偿的金额。公允价值的运用无论是在会计理论界与实务界之间，还是在会 计准则制定者与银行界及其监管机构之间，都引起激烈的争论。本文首先回顾了 国内外关于公允价值的理论和实证研究，特别是关于公允价值计量对银行业影响 的相关成果：然后在此基础之上，结合中国的实际情况，围绕公允价值计量对商 业银行会计信息含量的影响这一核心问题，进行了实证研究。 本文以2 0 0 1 - 2 0 0 5 年的a 股上市商业银行为研究对象，选取了样本银行在此 期间的年报及半年报数据，剔除了数据不全的样本后，共得到3 0 组。通过使用 r e 模型、m t o - b 模型和剩余收益模型，得出了公允价值对每股净利润、每股营 业利润、扣除非经常性损益的每股净利润和每股净资产的调整额，与股票收益率、 股票价格等市场因素的相关关系。 通过实证研究发现：公允价值对商业银行每股净利润和扣除非经常性损益的 每股净利润的信息含量不存在显著的影响；对每股营业利润的信息含量存在较为 显著的影响；对每股净资产的信息含量存在显著的影响。导致公允价值计量对商 业银行每股净利润和扣除非经常性损益的每股净利润的信息含量的影响不显著 主要有以下几个方面的原因：首先是样本数据少的局限性导致在公允价值和历史 成本两种计量方法下，收益的差异不显著；其次是当前我国商业银行的主要收入 来源还是没有流通市值的存贷利差，在估计其公允价值时，存在更多的主观判断 而导致的计量误差；再次是监管部门没有把公允价值损益纳入资本充足率中，投 资者不认为公允价值损益能传递价值信息和风险信息，因而较少关注公允价值信 息；最后，我国证券市场是一个年轻和不成熟的市场，其内部结构和外部环境都 处在急剧变化之中，这种大环境和结构性变迁不可避免地影响到研究的结果。 关键词：公允价值；历史成本；商业银行 浙江大学硕士学位论文公允价值计量对商业银行会计信息含量的影响 a b s t r a c t o nt h ef e b 1 5 “，2 0 0 6 ，t h et r e a s u r yd e p a r t m e n ti s s u e dn e wa c c o u n t i n gp r i n c i p i e ， w h i c hi n c l u d e dm a n yg r e a tc h a n g e si ns o m ei m p o r t a n ta s p e c t s ，a n do l l eo ft h ek e y p o i n t si st h ef a i rv a l u ea c c o u n t i n gm e t h o d f a i rv a l u ei st h es u m o fa c t u a lo ra s s u m e d f a i rt r a n s a c t i o np r i c eo fa s s e te x c h a n g ea n dl i a b i l i t yp a y o f fm a d eb yb o t hp a r t i e sw h o a r ef a m i l i a rw i t ht h es i t u a t i o ni nt h e i ro w nw i l l ，b a s e do nn o r m a lc o m m e r c i a l c o n s i d e r a t i o ni nt h er e p o r td a y t h eu s i n go ff a i rv a l u em e t h o dh a sb e e na r g u e df o ra l o n gt i m eb e t w e e na c c o u n t i n gs t a n d a r d ss e t t e r sa n db a n k i n gr e g u l a t i o nb o d i e s i nt h e b e g i n n i n g ，t h ep a p e rm a k e sac o m p r e h e n s i v er e v i e wo f t h er e l a t e dt h e o r i e sa n dp a p e r s ， e s p e c i a l l ya b o u tt h ei n f l u e n c eo f f a i rv a l u em e t h o do nt h eb a n k s a n dt h e n ，a c c o r d i n g t ot h es i t u a t i o ni nc h i n a ，t h ei n f l u e n c eo ff a i rv a l u em e t h o do nt h e a c c o u n t i n g i n f o r m a t i o nc o n t e n ti se m p i r i c a l l ye x a m i n e d b a s e do nt h ea n n u a la n di n t e r i mr e p o r td a t ao fc o m m e r c i a lb a n k sl i s t e da ta s t o c ke x c h a n g e sf r o m2 0 0 1t o2 0 0 5 ，t h i sr e s e a r c hs e l e c t s3 0s a m p l e sa f t e rt i c k i n go u t t h es a m p l e sw i t h o u tf u l ld a t aa n du s e sr em o d e l ，m t o bm o d e la n dr i mm o d e lt o f i n do u tt h er e l a t i o n s h i pb e t w e e nm a r k e td a t aa n dt h ed i f f e r e n c eb e t w e e nf a i r v a l u e - b a s e da c c o u n t i n gd a t aa n dh i s t o r i c a lc o s ta c c o u n t i n gd a t a t h er e s u l t si n d i c a t et h a tf a i rv a l u em e t h o dh a s s i g n i f i c a n te f f e c t o nt h e i n f o r m a t i o nc o n t e n to fn e ta s s e tp e rs h a r ea n dw e a ks i g n i f i c a n te f f e c to nt h e i n f o r m a t i o nc o n t e n to fo p e r a t i n gp r o f i tp e rs h a r e b u tt h ee f f e c to nt h ei n f o r m a t i o n c o n t e n to fn e ti n c o m ep e rs h a r ea n dt h en e ti n c o m ep e rs h a r ea f t e rd e d u c t i n g n o n r e c u r r i n gp r o f i tp e rs h a r ei sn o ts i g n i f i c a n t t h e r ea r em a n yr e a s o n s f i r s t l y , s m a l l s a m p l er e s u l t si ni n s i g n i f i c a n td i f f e r e n c eb e t w e e nf a i rv a l u e b a s e de a r n i n g sa n d h i s t o r i c a lc o s te a r n i n g s s e c o n d l y , t h ei n c o m eo f c o m m e r c i a lb a n k si nc h i n ai sm o s t l y f r o mt h ed i f f e r e n c eb e t w e e nl o a na n dd e p o s i tw h o s ep r i c ec a nn o td i r e c t l yg e tf r o m t h em a r k e t s oe s t i m a t i n gt h e i rv a l u ew i l lc a u s ec o m p u t a t i o ne r r o r s t h i r d l y ， r e g u l a t o r yc a p i t a lw a sn o tc a l c u l a t e du s i n gf a i rv a l u em e t h o dd u r i n gs a m p l ep e r i o d ，s o i n v e s t o r sd i dn o tt h i n kt h ef a i rv a l u ee a r n i n g sw i l lh e l pp r e d i c tt h es h a r ep r i c e l a s t l y , t h es t o c km a r k e ti nc h i n ai sy o u n ga n di m m a t u r e ，w h o s es t r u c t u r ea n de n v i r o n m e n t w i l lc h a n g er a p i d l y t h i sw i l la f f e c tt h er e s u l t so f t h er e s e a r c h k e y w o r d s ：f a i rv a l u em e t h o d ；h i s t o r i c a lc o s tm e t h o d ；c o m m e r c i a lb a n k s 浙江大学硕士学位论文公允价值计量对商业银行会计信息含量的影响 表目录 表2 1 公允价值在新会计准则的应用情况2 2 表3 1 样本银行的基本情况2 6 表4 1 收益和净资产指标的描述性统计表3 3 表4 2 净利润的配对样本t 检验3 4 表4 3 其他指标的配对样本t 检验3 4 表4 4 被解释变量的描述性统计表3 5 表4 5 解释变量的描述性统计表3 6 表4 6r - e 模型( z ) 解释变量多重共线性检验结果表3 7 表4 7m t o - b 模型( 6 ) 解释变量多重共线性检验结果表3 8 表4 8 剩余收益模型( 1 4 ) 、( 1 5 ) 和( 1 6 ) 解释变量多重共线性检验结果表3 8 表4 9r - e 模型( 2 ) 回归结果3 9 表4 1 0r e 模型( 3 ) 回归结果4 0 表4 1 lr _ e 模型( 4 ) 回归结果4 2 表4 1 2m t o - b 模型( 6 ) 回归结果4 5 表4 1 3 修正后的m - t o b 模型( 6 ) 回归结果4 6 表4 1 4m - t o - b 模型( 7 ) 回归结果4 7 表4 1 5m - t o b 模型( 8 ) 回归结果4 8 表4 1 6 修正后的m - t o - b 模型( 8 ) 回归结果4 9 表4 1 7 剩余收益模型( 1 4 ) 、( 1 5 ) 、( 1 6 ) 回归结果5 2 表4 1 8 剩余收益模型( 1 7 ) 、( 1 8 ) 、( 1 9 ) 回归结果5 4 表4 1 9 剩余收益模型( 2 0 ) 、( 2 1 ) 、( 2 2 ) 回归结果5 6 浙江大学硕士学位论文 公允价值计量对商业银行会计信息含量的影响 1 绪论 1 1 研究背景及意义 2 0 0 6 年2 月1 5 日，财政部正式发布新企业会计准则体系，规定自2 0 0 7 年1 月1 日起率先在上市公司范围内施行，鼓励其他企业执行。新会计准则以提高会计信 息质量为核心，强化为投资者和社会公众提供决策有用的会计信息。新会计准则 体系的建立，顺应了中国经济快速市场化和国际化的需要，首次构建了与我国社 会主义市场经济相适应，与国际准则趋同、涵盖企业各项经济业务，可独立实施 的企业会计准则体系，并为改进国际财务报告准则提供了有益借鉴，实现了我国 企业会计准则建设的新跨越和历史性突破。 新会计准则在许多重大方面作了颠覆性的历史变革，其中的亮点就是公允价 值计量方法的引入。新会计准则在全面借鉴国际财务报告准则认s3 2 、i a s3 9 的 基础上，结合我国实际，出台了企业会计准则第2 2 号金融工具确认和计量、 企业会计准则第2 3 号金融资产转移、企业会计准则第2 4 号套期保 值、企业会计准则第3 7 号金融工具列报四项金融工具会计准则。这四项 准则各有侧重、相互关联、逻辑一致，形成一个有机整体，其核心是将一些金融 衍生工具纳入表内核算并按公允价值计量，金融资产或金融负债的相关公允价值 变动计入当期损益或所有者权益。 无论美国的会计准则委员会( f a s b ) ，还是国际会计准则委员会( i a s b ) ，在 制定会计准则时正不断地从传统的历史成本会计向公允价值会计转变。公允价值 的运用无论是在会计理论界与实务界之间，还是在会计准则制定者与相关监管机 构之间，都引起激烈的争论。会计准则制定者与资本市场监管机构极力支持采用 公允价值，而银行界及其监管机构强烈反对采用公允价值，因而双方各持其词， 为双方的立场寻求合理的解释与理论支持。 对金融工具采用公允价值会计的支持者认为，采用公允价值比历史成本在理 论上更有意义。当证券有活跃市场价时，一般没有人对在资产负债表中按公允价 值对金融工具进行计量持有异议。准则制定机构宣称，即使当金融工具没有可获 得的市价时，由于科技和专业技术的进步，也可以通过运用将资本市场定价原理 和现有市场情况相结合的技术方法，来可靠地估计其公允价值。 然而，就像i a s c 在1 9 9 7 年所指出的，在持续经营的原则下，的确存在一些 交易性金融工具，它们很难按照其具体合同的内容对它们的公允价值进行准确的 估计。因此，对于这些金融工具实施公允价值会计，需要运用一些复杂的定价模 型来估计其公允价值，但这些模型一般都需要许多内部信息和假设，而内部信息 浙江大学硕士学位论文公允价值计量对商业银行会计信息含量的影响 和假设本质上都具有主观性。因此，i a s c 认为，对金融资产和金融负债实施公 允价值计量系统的最大挑战是没有活跃市场的金融工具能否可靠地估计其公允 价值。 反对将所有金融工具运用公允价值进行计量的人士认为，由于一些公允价值 估计存在严重的可靠性问题，这会导致公允价值计量的财务报告信息的价值性受 到损害。因此，他们反对进一步扩大金融工具按公允价值计量的范围，反对者认 为，对那些难以按公允价值计量的金融工具应该按照历史成本进行计量，因此建 立复杂的公允价值套期会计模式是就显得非常必要。 为此，很多会计学者以受公允价值会计影响最大的商业银行为研究对象，检 验了公允价值的一系列假设，为公允价值的运用提供了经验证据。目前为止公允 价值相关性的文献主要集中于美国。自s f a s1 0 7 发布以来，大量的公允价值相 关性文献集中于金融工具。为去除截面样本差异的影响，研究多选取银行为样本。 银行在经营上具有同质性，且具有大致类似的投资行为。b a r t h ( 1 9 9 4 ) 以银行为样 本选取了1 9 7 1 年至1 9 9 0 年的数据，研究发现证券投资的公允价值具有很强的解释 能力，而历史成本相对于公允价值不具备增量的解释能力。n e l s o n ( 1 9 9 6 ) 根据资 产规模选取了一百多家最大的银行，结果表明，只有证券投资相对于账面值具有 增量的价值相关性，并无可靠的证据表明贷款、存款、长期债券和表外金融工具 的公允价值具有增量的价值相关性。c o m e r ，r a z a e e & t e h r a n i a n ( 1 9 9 6 ) 与b e a t t y ， c h a m b e r l a i n & m a g l i o i o ( 1 9 9 6 ) 分别检验了美国f a s b 发布s f a s1 0 5 、1 0 7 与1 1 5 对银行股价的影响，以反映资本市场投资者如何对公允价值会计做出反应。l y s ( 1 9 9 6 ) 在重新分析了c o r n e t t ，r a z a e e & t e h r a n i a n ( 1 9 9 6 ) 与b e a t t y ，c h a m b e r l a i n & m a g l i o l o ( 1 9 9 6 ) 的经验证据后认为，会计准则公告所引起来的这些股价反应 是由于准则变化所导致的银行监管变化所引来的，而不是由s f a s1 1 5 使得债务 契约变得更具有约束性而引来的。对于批评者提出的公允价值的银行收益会比在 历史成本下的收益更具有波动性的担心，b a r t h ，l a n d s m a n ，& w a h l e n ( 1 9 9 5 ) 以1 3 7 家美国银行在1 9 7 1 年至1 9 9 0 年财务报告数据为样本，对公允价值会计批评 者的担心进行了实证检验。 对公允价值的研究不仅仅限于美国的上市公司。如b e r n a r de ta 1 ( 1 9 9 5 ) 选取丹麦银行研究了公允价值会计。研究发现，并不存在显著的证据表明管理层 对公允价值进行了操纵，公允价值会计金额比按历史成本计量的金额更能反映公 司价值的变化，但采用公允价值会计以后，收益的波动性比以前显著增强了。 y o n c t a n i k a t s u o ( 1 9 9 8 ) 采用与b a r t h ，l a n d s m a n ，& w a h l e n ( 1 9 9 5 ) 类似的 方法，以8 7 家日本银行的1 9 8 8 年至1 9 9 6 年度数据为样本，检验了公允价值会计是 如何影响银行收益的波动性，以及这种相对于历史成本会计的增量波动性是否会 反映在股价中。 浙江大学硕士学位论文公允价值计量对商业银行会计信息含量的影响 国内关于公允价值的研究，葛家澍( 2 0 0 1 ) 、张为国、赵宇龙( 2 0 0 0 ) ，黄世忠 ( 1 9 9 7 ) 、陈敏( 2 0 0 5 ) 、卢永华、杨晓军( 2 0 0 0 ) 、黄学敏( 2 0 0 4 ) 等进行了细致广泛的 探索，但是这些研究都集中于理论研究，进行定性的描述，关于公允价值的实证 研究，我国目前还很缺乏，只有邓传洲( 2 0 0 5 ) 研究了b 股市场的公允价值相关 性。 新会计准则出台，使用公允价值属性，根据当前市场状况对资产和负债的真 实经济价值进行计量，能及时反映银行的资产和负债的市场价值变化，并在收益 中得到体现。新会计准则很大程度上参考了国际标准，国际标准的基础是比较发 达的市场经济，中国这方面的基础还比较欠缺。本文在新会计准则实施的历史背 景下，研究了公允价值计量对商业银行会计信息含量的影响，分别从理论和实证 两方面进行系统的阐述和分析，希望能找到公允价值计量方法的使用在中国特殊 的市场环境下使用效果的证据，对国内相关研究起到抛砖引玉的作用。 1 2 研究方法 本文是在已有理论基础上对商业银行的公允价值数据进行实证分析，并且进 一步进行理论探讨，资料主要来源于国内外的研究论文和期刊论文，相关领域的 世界著名专家、学者的经典著作，互联网上的相关资料和w i n d 数据库。 研究方法采取定量与定性研究相结合的方法。在定量研究上，模型主要来源 于前人的研究成果，在其基础上加以改进；数据主要来源于w i n d 数据库。在定 性研究上，在国内外已有的理论实证研究成果上，针对自己的数据研究结果进行 分析总结，提出自己的观点建议。 1 3 研究框架 根据本文的研究目的、意义和方法，笔者建立了一个理论与实证相结合的研 究框架( 见图1 1 ) 。各章内容安排如下： 第一章为绪论，介绍本文研究的背景、意义、方法和框架。 第二章为相关理论研究综述，对公允价值产生的理论基础、公允价值的涵义 及国内外对公允价值的理论和实证分析进行回顾和总结，建立本研究的理论基 础。 第三章关于实证研究的模型设计，主要是关于数据和样本的选取，变量的 设计、模型的建立和研究方法的选择。 第四章为实证研究，根据建立的模型使用s p s s l 3 0 统计软件进行实证检验， 并根据结论进行分析。 浙江大学硕士学位论文公允价值计量对商业银行会计信息含量的影响 第五章为研究结论与展望，总结全文的理论和实证研究结果，分析本研究的 创新点、难点和局限之处，并对公允价值相关研究的进一步发展提出建议。 l l 第一章：绪论 i i l 第二章：相关姗栅究综述 l l 第三章：研究设计 i 第四章：实证结果分析 i 第五章：研究结论与展望 图1 1 本文研究逻辑框架 浙江大学硕士学位论文公允价值计量对商业银行会计信息含量的影响 2 文献综述 2 1 公允价值产生的理论基础 任何理论的构建都需要选择一个适宜的起点，任何实用模式的建立都离不开 理论的支持。从公允价值的字面涵义可以看出，“公允”起源于产权保护，而对 “价值”的认识则离不开对价值内涵的探究( 陈美华，2 0 0 6 ，e 8 0 ) 。 2 1 1 产权理论和公允价值 产权理论认为，企业是若干“契约”的集合体，其本质是各产权主体为了各 自的利益，通过契约联系起来的利润生产组织。产权理论是以产权安排和资源配 置效率之间的关系为研究对象，以交易费用为基本分析工具来对诸多社会经济现 象进行解释和预见的理论，它对现代会计方法的建立同样具有理论上的指导意 义。无论是产权安排还是资源配置，计量问题都是其中一个不可忽视的基础问题。 因此，科斯定理给我们的启示是：计量基础的选择是产权安排的一个重要方面。 会计计量基础的改进，不仅是提高会计信息质量的重要途径，而且对提高企业经 营效率、处理企业产权关系有着极为重要的影响。 产权与会计有着极为密切的关系。一方面，产权的界定、产权利益的维护， 产权功能的实现离不开会计的基础作用。会计之所以重要，其原因就在于它所进 行的反映和控制贯穿于产权价值运动的全过程，在对产权收益实现的确认、计量、 考核、披露及管理中具有不可替代的作用( 郭道扬，2 0 0 4 ) 。会计计量是会计的 核心职能。会计计量能力的高低不同，计量属性选择的公平与否对产权界定、产 权维护，产权收益及资源配置效率有着极为重要的影响。另一方面，产权关系的 实现、产权的发展又为会计的发展开辟了道路并提出了要求，如企业产权主体的 多元化和公司股东的分散化要求会计能够提供客观公正的价值信息，企业多元产 权主体对经济利益最大化的追求，则要求会计通过改进计量基础来提供与其决策 更为相关的信息。 计量手段对于产权的界定与明晰起着至关重要的作用，直接影响着经济组织 的经济效率，正如科斯r ，阿尔钦a 和诺斯d ( 2 0 0 4 ) 所说，如果经济组织的 计量能力很差，报酬与生产率只能松散的联系，生产效率将降低；但如果经济组 织的计量能力很强，生产率就较高。产权理论认为：企业并不仅是所有者的企业， 而是企业所有者与企业中的其他利益关系方共同的企业。现代企业一般采取股份 公司形式，其所有权与经营权彻底分离，复杂的产权结构形成了所有者与经营者、 浙江大学硕士学位论文公允价值计量对商业银行会计信息含量的影响 上层管理者与下层管理者之间的委托代理关系。在这个复杂的产权组织内，每一 权利主体都投入了一定的生产要素，如所有者投入了权益资本，债权人提供了借 贷资本，经营者和职工提供了管理能力和劳动力，而国家则提供了有利于企业生 存的社会环境等等。每一要素投入者都要求取得与其投入相适应的权益或回报。 但是在其他各种条件不变的情况下，计量基础的不同选择有可能导致这种投入与 回报的不相匹配，从而有失公平。由于信息不对称及存在道德风险的问题，代理 人出于个人利益最大化动机可能会造成对委托人利益的侵犯，也就是通常所说的 投篮或者搭便车现象。化解矛盾的办法就是建立监督激励机制，公允价值计量有 助于产权激励功能的实现。公允价值是在市场公平交易中自然形成的，能够为各 要素投入方所接受的价值量，因此，以公允价值计量是企业多元产权主体利益均 衡的需要。 产权关系的变革与发展是公允价值计量观念形成与发展的内在驱动力。市场 经济秩序是靠法制保护下的产权体系来维护的，而产权体系的核心问题是产权的 界定、安排、交易和保护，其中，最基础的问题是产权的计量问题。公允价值的 基本特征使会计信息能够同时与多元产权主体的经济决策相关，因而有助于引导 他们进行正确的经济决策，从而有助于产权的资源配置功能、外部性内部化功能 及激励功能等基本功能的实现( 陈美华，2 0 0 4 ) 。 2 1 2 价值理论和公允价值 在西方价值理论中占主导地位的均衡理论认为，商品的价格取决于供给价格 和需求价格的共同作用。需求价格是消费者对一定量商品所愿意支付的价格，它 的高低由一定量商品对买者的边际效用所决定，总的变动规律是需求量随着价格 的下跌而增大，随着价格的上涨而减少。供给价格是生产者未提供一定量商品所 愿意付出的代价，它的高低由生产者提供一定量商品所愿意付出的边际成本所决 定，总的变动规律是价格高则供给多，价格低则供给少。供给价格与需求价格相 等之点或需求曲线与供给曲线相交之点就是均衡价格。 会计计量包括资产计价和收益计量两大部分。其中，资产计价是会计计量的 核心。资产的价值测定来源于资产交换的需要，而资产交换必然涉及到买方和卖 方两个当事人，从不同当事人的角度来看，资产的价值表现为产出价值和投入价 值，从而形成两种计价基础，即投入价值基础和产出价值基础。投入价值基础是 指为了取得资产而支付的价格，这种价格可以是实际支付的价格，也可以是预期 支付的价格，具体包括历史成本、现行成本、预期成本和标准成本等。产出价值 是资产或劳务通过交换或转换而最终脱离企业时所获得的现金数额或其等价物 的金额。具体包括历史市价、现行市价、预期脱手价和清算价值等。一般而言， 会计计量目标不同，资产计价基础的选择就有所不同，投入价值是基于资产的取 浙江大学硕士学位论文公允价值计量对商业银行会计信息含量的影响 得成本对资产的价值进行测定，它所注重的是为取得该项资产所付出的代价；产 出价值是基于资产的效用对资产的价值进行测定，它所注重的是该项资产能为企 业带来的未来经济利益。 2 0 世纪5 0 年代以后，很多学者主张以现行市价为代表的产出价值基础取代 以历史成本为代表的投入价值基础对资产进行计价。但是，由于现行市价的获取 涉及较多的主观因素，且与传统的会计计量原则相违背，因而遭到了历史成本拥 护者的激烈反对。伴随着衍生金融工具的迅速发展，产生了一种新的计价基础一 一公允价值计价基础。如果说投入价值基础是从供给或耗费的角度对资产进行计 价，产出基础是从需求或效用的角度对资产进行计价，那么，公允价值就是一种 将两种价值基础结合起来的资产计价方式( 陈美华，2 0 0 4 ) 。因此，以公允价值 作为资产的计价基础具有较强的针对性和灵活性，因而能够更准确的反映资产的 真实价值。 公允价值的产生源于企业多元产权主体利益均衡的需要，因为只有公平的再 现资产的真实价值，才能实现企业多元产权主体利益的均衡。价值理论研究的重 点在于寻找隐藏在价格之后的商品的真实价值，均衡价格理论认为商品的真实价 值是供求双方在交换过程中形成的均衡价格。可见，公允价值与均衡价格之间必 定有着不同寻常的联系。 公允价值是买卖双方自愿达成的交易价格，这一价格是不是均衡价格，要看 其是否符合均衡价格形成的基本条件。经济学家通常假定实际交易价格有逼近均 衡价格的趋势，这种假定是完全合理的，因为市场机制有一种由供给与需求相互 作用而产生的内在向心力，它总是不断地把实际价格推向均衡价格。所以，如果 需求曲线和供给曲线在一个时期内相对稳定，实际价格就会趋于均衡价格。然而， 实际价格自动向均衡价格逼近有两个重要的前提：一是存在一个活跃的交易市 场，在这个市场上可以随时找到自愿的买方和卖方，可以随时购入或卖出同质的 商品，且价格公开；二是商品交易是在公平、透明、自愿的基础上进行，如果交 易是不公平、不透明、非自愿的交易，实际交易价格不仅不会趋向其均衡价格， 反而会严重背离其均衡价格。公允价值是在公平交易中形成的实际交易价格，而 且通常以活跃市场上的公开标价为其典型表现形式，它的形成完全符合均衡价格 形成的交易条件，因而是资产价值最真实的表现。 价值理论是关于价值构成的理论，它对会计计量基础改进的指导意义在于： 均衡价格是多重价格影响因素共同作用的结果，因而是商品真实价值的体现。由 于公允价值的形成条件与均衡价格的形成条件基本一致，因此，公允价值是最接 近商品内在价值的交易价格，以这样的价格进行会计计量，可以从根本上提高会 计信息的真实性。 浙江大学硕士学位论文公允价值计量对商业银行会计信息含量的影响 2 1 3 会计目标理论和公允价值 会计目标理论是以会计目标为研究起点来构建财务会计概念框架，并指导会 计实务的理论体系。会计计量模式的选择，最终服务于会计目标。多年来，会计 目标一直是各国会计学界研究的焦点，其中，以美国的研究最为突出。美国会计 界在2 0 世纪7 0 、8 0 年代形成了两个代表性的会计目标观点，受托责任观和决策 有用观。 就受托责任观讲，受托责任之所以存在，其根本原因在于资源的所有权和经 营权的分离。而与之相应的决策有用观的理论不仅要求两权的分离，更重要的是， 还要求社会资源的分配是通过资本市场进行的，也就是说，资源的委托与受托关 系是通过资本市场建立起来的，其涉及的利益主体更趋于多元化。可以说，它们 并不是两个完全对立的观点。从根本上说，两者都强调会计要为所有者的委托负 责，只是在具体内容上各有侧重。受托责任观更加强调受托人的经管责任，将重 点放在受托人与委托人的关系上；而决策有用观则强调会计信息对企业以外的各 利益主体的重要性，即会计信息要为其决策提供依据。 由于现实的会计工作多以如实反映经营者的受托责任为目标，历史成本便成 为会计计量的主导模式。但是，随着会计环境的转变，历史成本开始受到人们的 攻击。以其为基础编制的会计报表既无法反映资源受托者的真实经营业绩，也不 能提供对经济决策有用的信息。人们开始更加关注如何使会计计量能够为投资 者、债权人以及其他会计信息的使用者提供对其投资、信贷等活动更为有用的信 息。这客观上要求财务报表能够跟踪反映企业与其所处社会、经济环境相互作用 的情况及结果，使报表信息体现物价变动、偶发事件的影响，以及企业与周围环 境交互作用的其他后果( 汪祥耀，2 0 0 6 ) ，会计目标开始更多地倾向于决策有用 观。美国在1 9 7 8 年1 1 月发布的财务会计概念公告第1 号( s f a c1 ) 中，认为财务 报表应至少反映企业三个方面的信息：提供对投资和贷款决策有用的信息；提供 评估未来现金流量前景的信息和提供企业的资源、对资源的要求权以及它们变动 情况的信息。分析s f a c1 - - 个方面的信息要求，不难发现，会计目标向决策有 用观转变。会计目标的这种转变，是公允价值这一计量模式产生的重要前提条件。 在随后发布的概念公告第2 号( s f a c 2 ) 中，f a s b 又指出，相关性和可靠性是会 计信息的两个最重要质量特征，并且明显表示了对相关性的倚重，为公允价值计 量模式的发展奠定了基础。 会计目标理论认为，会计的目标是向信息使用者提供对其决策有用的会计信 息。会计信息是否对决策有用主要看其是否符合相关性和可靠性两项基本质量要 求。公允价值立足于当前的现实情况，这对于目前正在进行的决策来说，其相关 性显然较强。就可靠性而言，公允价值显然比历史成本能够更准确地反映计量对 浙江大学硕士学位论文公允价值计量对商业银行会计信息含量的影响 象的真实价值，并且更为中立，只是在可验证性方面无法于来源与实际交易，且 有据可查的历史成本相比。然而，随着市场经济的不断发育，计量技术水平的不 断提高，公允价值的这一缺陷并非不可避免。因此，以公允价值代替历史成本作 为会计的计量基础，不仅可以提高会计信息的决策相关性和可靠性，而且可以使 以会计目标为逻辑起点的会计理论体系前后一致。 2 1 4 会计计量理论和公允价值 如果说产权理论、价值理论及会计目标理论的重点在于解释为什么要以公允 价值进行会计计量，那么，会计计量理论则侧重于回答建立在公允价值计量基础 上的会计计量模式应如何构建。 从表现形式上看，会计计量主要包括两大部分：资产计价和收益决定。会计 计量两大部分在现实经济环境中的不断发展完善，也是公允价值会计产生的重要 原因。 2 0 世纪5 0 年代以前，人们普遍倾向于从成本的角度理解、界定资产，因而当 时资产一般都是指企业通过实际交换行为所取得的实际资产，或是通过一定簿记 规则形成的账户借方余额( c a p ，1 9 5 3 ) 。但随着各个不同学科的相互渗透，会计 学界在此后的理论研究中，也开始逐渐接受经济学中关于资产的概念。这体现在 美国会计学会在1 9 5 7 年的一份报告中，该报告指出：“资产是一个特定个体从事 经营所需的经济资源，是可用于未来经营的服务潜力总量。”该定义强调了资产 的价值，而不是企业为取得该资产所实际耗费的支出。但是，该定义只重视资产 的存量特征，却忽视了企业拥有资产的目的，即为企业带来经济利益。于是，到 了8 0 年代，美国会计准则委员会则把资产定义为“因过去的交易或事项而由某一 特定主体所拥有或控制的可能的未来经济利益。”这一定义完全摒弃了原有的重 视成本的倾向，强调资产是价值而非企业为取得该资产所发生的耗费，从而为资 产的公允价值计量提供了理论依据。 众所周知，资产计价模式的变化必然引起收益决定方法随之变化。传统的收 益费用观确认的会计学收益( 又称为利润或盈利) ，通常是指来自期间交易的已 实现收入和相应费用之间的差额。但是，由于历史成本和实现原则的限制，会计 学收益无法确认在既定期间内持有资产的价值增减，从而不利于反映本期的实际 收益。同时，由于资产成本的计算方法不同，基于历史成本的传统会计收益也不 便于比较。鉴于会计学收益的种种弊端，不少西方学者逐渐吸收了经济学中收益 的概念，认为收益中应列入资产的持有利得和损失。此后，美国财务会计一准则 委员会( f a s b ) 在1 9 8 0 年发表的财务会计概念公告第三号( s f a c3 ) 企业财务报表 的要素中提出两个不同的收益概念：盈利( e a m i n g s ) 和全面收益( c o m p r e h e n s i v e i n c o m e ) 。其中，关于全面收益的表述是：“在一个期间内来自非业主交易的权益 浙江大学硕士学位论文公允价值计量对商业银行会计信息含量的影响 ( 净资产) 的全部变动”，也就是要包括已实现和未实现的权益( 净资产) 的变 动。根据全面收益理论，公允价值无疑成为体现全面收益的最佳计量模式。 因此，就资产计价模式而言，以公允价值进行会计计量在于为资产提供了一 个公允的计价基准，因而有助于提高会计信息的决策有用性；就收益决定模式而 言，公允价值计量为会计学收益向经济学收益靠拢提供了条件，从而有利于真实 收益的确定。 2 2 公允价值的涵义及比较分析 2 2 1 公允价值的涵义 公允价值的本意是公平市场价格，其前身是市场价值或市场价格。鉴于历史 成本计量存在的严重缺陷，w i l l i a m a p a t o n 早在1 9 1 8 年就主张应按资产的市 场价值而不按资产的历史成本进行记录( 迈克尔查特菲尔德，1 9 8 9 ) 。然而， 市场价格并不直接就是公允价值。公允价值是公平交易中形成的实际交易价格， 而公平交易则意味着存在一个可供选择的商品交易市场，买卖双方为平等自主交 换主体，并且双方均熟悉市场行情且自愿地进行商品交换。 公允价值的英文是“f a i r v a l u e ”，f a i r 的相关解释是“公平的、正直的、公 正的”，而中文将其翻译成“公允”，则包含了公正、允当的意思。目前，所见到 的最早的关于公允价值的定义是艾利克柯勒1 9 5 2 年编著的会计辞典，该辞典 所作的解释是：公允价值( f a i r v a l u e ) 意指“公平合理之价值，本辞往往为公 用事业所采用。” 1 9 6 9 年3 月，美国注册会计师协会( a i c p a ) 下属会计原则委员会( a p b ) 公布的第1 4 号意见书可转换债券和随同认股发行的债券会计处理最早使用了 公允价值的概念。1 9 7 0 年，该委员会公布的会计原则委员会报告书第4 期( a p b s t a t e m e n t n o 4 ) 给公允价值所下的定义是：“在包含货币价格的交易中，收到 资产时所包含的货币金额，以及在不包含货币或货币要求权的转让中的变换价格 的近似值”。此后，该委员会发布的多份意见书，如a p b l 7 无形资产( 1 9 7 0 年8 月发布) 、a p b 2 1 应收和应付利息( 1 9 7 1 年8 月发布) 等意见书中均使用了 公允价值概念。 美国财务会计准则委员会( f a s b ) 于1 9 7 3 年成立后继承了这一传统，并从 1 9 7 6 年1 1 月颁布的第1 3 号财务会计准则公告( s f a s1 3 ) 租赁会计开始大 量使用公允价值概念。2 0 0 0 年2 月发布的第7 辑财务会计概念公告( s f a c7 ) 中，对于公允价值的定义为：“在交易双方自愿的前提下( 即排除强迫或清算的 情况) ，当前资产( 或负债) 的购置( 或发生) 或出售( 或清偿) 金额。” 1 0 浙江大学硕士学位论文公允价值计量对商业银行会计信息含量的影响 f a s b 在2 0 0 4 年6 月发布的公允价值计量征求意见稿中，对公允价 值所下的定义是：“资产或负债在熟悉情况( k n o w l e d g e a b l e ) 、没有关联的 ( u n r e l a t e d ) 意愿参与者的当前交易中进行交换的价格。” 国际会计准则委员会( i a s c ) 从上世纪8 0 年代初开始使用公允价值概念。该 委员会于1 9 8 2 年3 月发布的i s a1 6 固定资产会计给公允价值下的定义是： 公允价值，指一项资产在正常交易中，能使熟悉情况的买卖双方自愿进行交换的 金额。在1 9 9 5 年6 月发布的第3 2 号国际会计准则( i a s3 2 ) 中，对公允价值 所下的定义是：“公允价值是指，在公平交易中，熟悉情况的当事人自愿据以进 行资产交换或负债结算的金额。” 金融工具联合工作组( j w g ) 在2 0 0 0 年1 2 月发布的准则草案和结论依 据金融工具及类似项目的会计处理征求意见稿中，对公允价值下了一个与 现行i a s c 中的定义不同的新定义：“公允价值是指，在计量日，由正常的商业 考虑推动的、按照公平交易出售一项资产时企业应收到的、或解除一项负债时企 业应付出的价格的估计。” 我国正式使用公允价值概念是在1 9 9 4 年以后( 陈美华，2 0 0 6 ) 。1 9 9 4 年7 月，财政部会计事务管理司编译的会计准则丛书国际会计准则有关章节中， 将“f a i r v a l u e ”译为“公正价值”。1 9 9 8 年以后，公允价值一词如雨后春笋般地 出现在我国的会计理论文献中。1 9 9 9 年6 月2 8 日，财政部颁布的企业会计准则 债务重组、投资、非货币性交易中给公允价值所下的定义是，“公 允价值，指在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换和债务清偿的 金额”。这标志着我国在会计计量中中正式引入了公允价值概念。 我国财政部在2 0 0 6 年2 月1 5 日发布的新企业会计准则一基本准则 中，对公允价值所下的定义是：“在公允价值计量下，资产和负债按照在公平交 易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额计量。” 从各国的定义可以看出，公允价值的定义实际上是一个很广的概念范畴，而 不仅仅是与其他计量属性相并列的一个概念，可以说它是与其他属性成立的一个 基础，即需要反映交易和事项内含的公平、允当的价格，并同时兼具可靠性、相 关性的信息质量特征。因此，严格意义上说，公允价值不能作为一个单独的与其 他计量属性相提并论的一个属性，并且由于它的抽象性，不适合作为一个具有可 操作性的属性，只能是一种理想中的、不可能达到的观念上的价值( 黄学敏， 2 0 0 4 ) 。为了符合计量属性概念的内在逻辑性，葛家澍曾经提出：第五种计量属 性可以用公允价格来表示，特指在缺乏历史成本和各种市价的场合下所适用的一 种计量属性，可以通过未来现金流量的现值技术来近似地、公允地估计的一种计 量属性。而公允价值则可以被用来作为衡量所有计量属性