（会计学专业论文）盈利企业利用长期资产减值进行收益平滑的实证研究.pdf

重庆大学硕士学位论文 摘要 通过计提和转回资产减值准备是上市公司操纵盈余的重要手段之一。在2 0 0 6 年新出台的会计准则实施前，只要条件合理，转回以前计提的资产减值准备是被 允许的。因此，有些上市公司出于减少政治成本、争取契约有利地位等目的，可 能会在收益较好的年度多计提资产减值准备，而在收益不佳的年度少计提甚至转 回资产减值准备，从而达到调节利润的目的。 2 0 0 7 年1 月1 日，新的资产减值准则开始实施。新准则规定，长期资产减值 一旦计提，不得转回。这一强制性会计政策变更将有效限制上市公司通过长期资 产减值准备操纵盈余，而对于那些在新准则实施前多计提了长期资产减值准备的 上市公司来说，只有在新准则实施前( 2 0 0 6 年底) 转回以前年度多计提的长期资 产减值准备才能使以往年份多“储备”的长期减值准备不被浪费，因此它们有很强烈 的动机在2 0 0 6 年转回长期资产减值准备。基于这一强制性会计变更的制度背景本 文选择盈利公司为研究对象，对其利用资产减值准备所进行的盈余管理进行研究。 本文首先对盈利公司长期资产减值准备进行描述性统计，探讨其是否有利用长 期资产减值准备制造企业连续盈利业绩的动机，然后通过系数检验法，检验在2 0 0 6 年底转回了长期资产减值准备的盈利公司是否存在收益平滑方式的盈余管理行 为，最后对影响盈利公司的收益平滑的因素进行了二项逻辑回归分析。实证结果 显示，盈利公司在2 0 0 3 年到2 0 0 6 年存在明显的转回长期资产减值准备增加利润 的现象，并且于2 0 0 6 年底转回了长期资产减值准备的盈利公司存在显著的收益平 滑行为。在盈利样本公司的经验数据中，债务契约假设、节税假设、企业盈利能 力假设和股权集中度假设都在一定的程度上得到了验证，但规模假设没有通过显 著性检验。这说明我国盈利公司中，资产负债率越高、所得税费用越大、企业盈 利能力越弱、股权集中度越低的公司越有可能存在收益平滑方式的盈余管理行为。 本文期望的贡献是从资产减值准备角度对我国盈利上市公司的收益平滑行为 进行分析，并结合我国实际提出相应的政策建议。 关键词：新会计准则，资产减值准备，收益平滑 重庆大学硕士学位论文 英文摘要 a b s t r a c t o n eo ft h em o s ti m p o r t a n tr e c a l l so fl m t e dc o m p a n i e sm a n i p u l a t es u r p l u si st ob a c k t h r o u g ht h ea s s e ti m p a i r m e n t b e f o r et h ei m p l e m e n t i n go ft h en e wa c c o u n t i n g s t a n d a r d si n2 0 0 6 ，t a k i n gb a c ki m p a i r m e n to fa s s e ti sp e r m i t t e da sl o n ga st h ec o n d i t i o n i sr e a s o n a b l e t h e r e f o r e ，f o rt h ep u r p o s eo fr e d u c i n gt h ep o l i t i c a lc o s t sa n dh a v ea l l a d v a n t a g e o u sp o s i t i o n , s o m el i s t e dc o m p a n i e sm a yt a k em o r ea s s e ti m p a i r m e n ti ng o o d i n c o m ea n n u a l ，a n dt a k el e s so rb a c ki m p a i r m e n to fa s s e t si nt h ep o o ri n c o m ea n n u a l ，s o a st 0a c h i e v et h ep u r p o s eo f r e g u l a t i n gp r o f i t s 1j a n u a r y , 2 0 0 7 ，t h en e wa c c o u n t i n gs t a n d a r d sw i l lb ep u ti n t op r a c t i c e t h e g u i d e l i n e sr e q u i r et h a to l l c et h ep r o v i s i o nf o ri m p a i r m e n to fl o n g - t e r ma s s e t sm a yn o tb e b a c k i tw o u l dl i m i tl i s t e dc o m p a n i e se f f e c t i v e l ym a n i p u l a t ee a r n i n g st h r o u g ht h e i m p a i r m e n to fl o n g - t e r ma s s e t s a sf o r t h el i s t e dc o m p a n i e sw h op r e p a r e dm a n y l o n g - t e r ma s s e t si m p a i r m e n t , t h ea s s e t si m p a i r m e n tw i l lb ew a s t e di ft h e yd i d n tt a k ei t b a k eb e f o r et h ei m p l e m e n t a t i o no f t h eg u i d e l i n e s t h e r e f o r e ，l i s t e dc o m p a n i e sm a yh a v e t h em o t i v eo fr e t u r nl o n g - t e r ma s s e t si m p a i r m e n ti n2 0 0 6 i nt h i sp a p e r , w em a k ea r e s e a r c hb a s e do nt h es y s t e mb a c k g r o u n d w eu s ed e s c r i p t i v es t a t i s t i c st os t u d yt h es i t u a t i o no fl o n g - t e r ma s s e t si m p a i r m e n t t oe x p l o r ew h e t h e rt h e r ei st h eu s eo fl o n g - t e r mi m p a i r m e n to fa s s e t sm a n u f a c t u r e r s p r e p a r ef o rt h ep e r f o r m a n c eo fp r o f i t , a n dt h e nt h r o u g ht h ec o e f f i c i e n to ft e s t , t e s t w h e t h e ri n c o m es m o o t h i n ge x i s t e n c e si nt h ep r o f i t a b l ec o m p a n i e s ，a n df i n a l l yu s e2 l o g i s t i cr e g r e s s i o nt oa n a l y s i st h ef a c t o r st h a ta f f e c tt h ei n c o m es m o o t h i n g t h e e m p i r i c a lr e s u l t ss h o wt h a tt h e r ei sa no b v i o u sr e t u 柏o fl o n g - t e r ma s s e t si m p a i r m e n t f r o m2 0 0 3t o2 0 0 6 ，a n dt h ep r o f i tc o m p a n i e st h a tr e t u r na s s e t si m p a i r m e n ti n2 0 0 6 ，h a v e d oi n c o m es m o o t h i n gs i g n i f i c a n t l y f r o mt h es a m p l ed a t eo fp r o f i tc o m p a n i e s ，t h e a s s u m p t i o no fd e b tc o n t r a c t s ，t a xa s s u m p t i o n s ，t h ep r o f i t a b i l i t y o ft h eb u s i n e s s a s s u m p t i o n sa n dt h ea s s u m p t i o no fc o n c e n t r a t i o no fo w n e r s h i ph a v eb e e nv e r i f i e d h o w e v e r , a s s u i n et h a ts c a l ed i dn o tp a s st h et e s to fs i g n i f i c a n c e 。i ts h o w st h a ti no u r c o u n t r y , t h ep r o f i tc o m p a n i e sw i t hh i 【曲t h er a t eo fa s s e l sa n dl i a b i l i t i e s ，g r e a ti n c o m e t a xe x p e n s e s ，w e a kp r o f i t a b i l i t yo ft h eb u s i n e s sa n dl o wc o n c e n t r a t i o no fo w n e r s h i p ，a r c m o r el i k e l yh a v et h eb e h a v i o ro fi n c o m es m o o t h i n g t h i st h e s i sl o o k sf o r w a r dt om a k eac o n t r i b u t i o no nt h es t u d yo fi n c o m es m o o t h i n g , 重庆大学硕士学位论文 英文摘要 a n d p u tf o r w a r ds o m es u g g e s t i o n sf o rt h ei n c o m es m o o t h i n g k e y w o r d s ：n e wa c c o u n t i n gs t a n d a r d s ，l o n g - t e r ma s s e t si m p a i r m e n t , i n c o m e s m o o t h i n g m 学位论文独创性声明 本人 声 明所呈，交的互l士学位论文 璺掣受缝邋醚壶茵鱼蚴鳢! 兰驾墨是我个人在导师指导下进行的研究 工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论 文中不包含其他人己经发表或撰写过的研究成果。与我一同工作的同志对本研究 所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示了谢意。 学位论文作者签名：静礴苏 导师签名： 僖该璇 签字日期：少嗨占目 签字日期：2 彻7 多1 学位论文使用授权书 本人完全了解重庆大学有关保留使用学位论文的规定。本人完全同意中 国博士学位论文全文数据库、中国优秀硕士学位论文全文数据库出版章程：必，。 下简称c c 章程，) ，愿意将本人的盈士学位论文匦 6 幽l 蚴肇叠堡峭壁嗲影 交中国学术期刊( 光盘版) 电子杂志社( c n k i ) 在中国博士学位论文全文数据 库、中国优秀硕士学位论文全文数据库以及重庆大学博硕学位论文全文数 据库中全文发表。中国博士学位论文全文数据库、中国优秀硕士学位论文 全文数据库可以以电子、网络及其他数字媒体形式公开出版，并同意编入c n k i 中国知识资源总库，在中国博硕士学位论文评价数据库中使用和在互联 网上传播，同意按“章程”规定享受相关权益和承担相应义务。本人授权重庆大学 可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文，可以公开论文的全部或部分内容。 作者签名：导师签名：型塑 川7 年6 月2 日 备注：审核通过的涉密论文不得签署“授权书”，须填写以下内容： 该论文属于涉密论文，其密级是，涉密期限至年一月一日。 说明：本声明及授权书兰噬装订在提交的学位论文最后一页。 重庆大学硕士学位论文l 导论 1 导论 1 1 研究背景与意义 盈余管理( e a r n i n g sm a n a g e m e n t ) 是指企业在有选择会计政策或变更会计估计 自由时，选择能使其自身效用晟大化或使企业价值最大化的会计政策，从而在证 券市场、银行信贷、税务缴纳、报酬激励等方面获得既定利益的一种行为。从美 国“安然事件”、“世通事件”到我国的“银广夏事件”、“郑百文事件”，充分说明了盈 余管理存在的普遍性及其危害性。加强对上市公司盈余管理的研究，有利于提高 上市公司的信息披露质量，帮助财务报告使用者正确进行投资决策，更好地对我 国资本市场起到监督作用。 众多文献证明，资产减值是上市公司进行盈余管理的重要工具之一。不同盈利 水平的上市公司会根据自己的不同目的，而采取不同的资产减值准备政策。例如， 盈利较好的上市公司倾向于多计提资产减值准备以达到平滑收益的目的；亏损的 上市公司则倾向于计提更多的资产减值准备为明年的扭亏为盈做准备；在配股要 求线上的上市公司则有少计提资产减值准备的动机，从而达到配股资格要求。然 而，我国关于资产减值准备的盈余管理研究多是针对有扭亏、配股和i p o 等动机 的上市公司盈余管理行为，对盈利公司基于收益平滑动机的盈余管理研究却很少。 b h a t m c h a r y a 、d a o u k 和w e l k e r ( 2 0 0 3 ) 在一项分国别对盈余管理定价进行研究的 结果表明，在1 9 个新兴国家的资本市场中，中国的收益平滑程度远远高于其他新 兴国家的平均水平，仅次于韩国排名第二。我国上市公司一般倾向于陈报逐年增 长的经营业绩，以向投资者传递公司不断提高的长期盈利能力的信息，从而达到 降低融资资本、树立公司的良好形象、增强投资者信心等目的。这种逐年稳定增 长的经营业绩就是收益平滑，即企业管理当局试图缓和不同会计时期的收益差异， 使年度间收益平稳，从而降低企业风险的行为。而资产减值准备政策的选择和变 更是达到逐年增长的经营业绩的一个有效手段，盈利公司通过在收益较好的年度 多计提了资产减值准备，在收益欠佳的年度转回了资产减值准备，从而减小了公 司年度收益的变化幅度，使公司报表显示连续盈利，这将有利于公司的投融资等 活动。b h a t t a c h a r y a 等认为收益平滑的程度会对市场定价产生重要的影响，收益平 滑将成为上市公司盈余管理的目标之一。因此在我国进行收益平滑方式的盈余管 理研究是非常有意义的，并且2 0 0 7 年新准则的实施又为这一研究提供了一个非常 好的研究契机。 2 0 0 6 年的新准则为基于收益平滑动机的盈利公司利用资产减值准备进行盈余 管理问题的研究提供了一个契机。新准则规定，长期资产减值一经确认，在以后 重庆大学硕士学位论文1 导论 会计期间不得转回。如果盈利公司出于平滑收益的目的，过去多计提了长期资产 减值准备，那么其只能在新准则实施前转回，否则长期资产减值准备将在资产处 置时记入资本公积，不能为财务报表上的利润做出贡献。因此，有收益平滑动机 嫌疑的公司很可能在2 0 0 6 年财务报表中将“秘密准备”转回。本文抓住这一制度背 景，选择2 0 0 6 年有转回资产减值准备的盈利公司，通过描述性统计和回归分析， 检验其是否进行了收益平滑式的盈余管理行为，并对盈利公司进行收益平滑的动 因进行研究，希望对我国证券市场的健康、有效发展提供一些有价值的经验数据。 1 2 研究框架和内容安排 1 2 1 研究框架 本文的研究框架设计分为：导论、基础理论和应用理论、实证检验和政策建议 四个层次。导论部分阐述了研究背景和意义、研究框架、内容安排等，并对国内 外关于资产减值、收益平滑的研究文献进行了综述和简要评价。基础理论部分首 先阐述了盈余管理的概念、表现形式和实施方法，并分析了收益平滑方式的盈余 管理行为特征。其次解释了资产减值的涵义，分析了我国资产减值准备准则的发 展历程，并分析了我国会计准则中资产减值准备转回的变更情况。应用理论部分 是对盈余管理动机的分析和盈利公司运用资产减值准备进行收益平滑的手段分 析。实证检验部分则是先对盈利公司6 年来的长期资产减值准备计提和转回情况 进行描述性统计，判断其是否有存在收益平滑嫌疑，然后通过系数检验法对盈利 样本公司的收益平滑进行验证。通过二分类l o g i s t 回归分析，考察了影响盈利 公司收益平滑的动因或影响因素。最后基于前面的理论分析和实证检验进行总结， 本文提出关于盈余管理的治理建议。本文的研究重点有两个：一是对盈利样本公 司从2 0 0 1 年到2 0 0 6 年的长期资产减值准备的计提转回进行描述性统计，观察其 在转回长期资产减值准备是否有异常，是否有收益平滑嫌疑。二是通过系数检验 方法，验证盈利公司存在基于收益平滑动机的盈余管理行为，并对研究样本公司 经验数据进行二分类l o g i s t 回归分析，分析盈利公司进行收益平滑的动因。 2 重庆大学硕士学位论文 1 导论 _- ii - i - - - - - 一- - - - - 一- - - - - - - 一- - - _ - - - - - - _ - - - - - - - - _ - - - - - - - - - - 图1 1 论文基本研究框架 f i g 1 1t h eb a s i ca n a l y t i c a lf r a m e w o r k o f t h i sp a p e r 1 1 2 内容安排 本研究试图抓住新资产减值准则实施这一契机，选择有收益平滑嫌疑的盈利上 市公司为样本，验证我国盈利公司是否存在收益平滑方式的盈余管理行为。具体 内容安排如下： 第l 章导论。介绍研究背景和意义、研究框架、内容及创新之处。 第2 章文献综述。国内外资产减值和收益平滑的相关文献综述，并进行简要评 价。 第3 章盈余管理基本理论分析。阐述盈余管理及其表现形式和盈余管理的动机 等。 第4 章盈利公司资产减值准备计提情况分析。介绍了资产减值的含义和我国资 产减值准则的发展历程。选取从2 0 0 1 年到2 0 0 6 年连续盈利的上市公司为研究样 本，对其在这一期间转回的长期资产减值准备情况进行了描述性统计，总结其长 3 重庆大学硕士学位论文l 导论 期资产减值准备转回特征。 第5 章盈利公司利用长期资产减值准备进行收益平滑的实证研究。本章利用系 数检验法检验了在2 0 0 6 年转回了长期资产减值准备的盈利公司是否存在收益平 滑，并运用平滑指标对收益平滑动因进行了实证检验。 第6 章研究结论、政策建议及局限性。基于前面的理论分析和实证检验，本章 对本文主要的研究结论进行总结，然后提出盈余管理的治理建议。 1 3 本文的创新点 目前盈余管理研究文献主要集中在亏损公司、i p o 公司或者所有上市公司，很 少有针对盈利公司的研究。亏损公司、i p o 公司盈余管理的手段主要是利润最大化 或利润最小化，而盈利上市公司的盈余管理手段可能与他们有所不同。 b h a t t a c h a r y a 、d a o u k 和w e l k e r ( 2 0 0 3 ) 的研究结果表明在1 9 个新兴国家的资本市 场中，中国的收益平滑程度远远高于其他新兴国家的平均水平，仅次于韩国排名 第二。因此，对我国盈利公司的收益平滑问题进行研究是很有理论意义和实践价 值的。而且本文抓住新资产减值准则出台这一强制性会计政策变更的契机， 充分利用特定制度背景环境为收益平滑研究提供的有利条件，对我国上市公司收 益平滑问题进行了实证研究。 4 重庆大学硕士学位论文 2 文献综述 2 文献综述 2 1 资产减值的研究综述 国内外已有很多研究文献研究了资产减值这一盈余管理手段。s t r o n g 和 m e y e r ( 1 9 8 7 ) 研究发现：公司会通过注销长期资产来建立一个秘密准备账户，当未 来需要增加盈余时通过直接冲销减值或处置已计提减值准备的资产来增加盈余。 c h e n ( 1 9 9 1 ) 以1 9 8 5 年至1 9 8 6 年期间采用完全成本法核算的石油公司为研究 样本，对这类公司的资产减值上限测试进行研究。结果发现，2 2 家公司中的1 7 家 公司在1 9 8 5 年出现了减值前亏损，也就是说这1 7 家公司提前确认减值的行为有 “大洗澡”的嫌疑。另外他还发现，当研究的样本公司获利更多时趋向将资产减值递 延到以后年度。 b a l l 和s h i v a k u m a r ( 2 0 0 5 ) 与b a s u ( 1 9 9 7 ) 指出，企业计提应计项目的行为，会因 为公司的经济状况出于经济成长或者经济衰退而呈现不对称的非线性关系，当公 司处于经济衰退的情况下，比公司处于经济成长时，更为保守的计提应计项目( 即 提列较多负的应计项目，而避免确认正的应计项目) 。而资产减值是应计项目的一 种，因此企业计提资产减值的行为，在公司经济成长和衰退的时候，将可能存在 差异，也就是说，经济衰退( 销货成长率为负、盈余成长率为负，以及产业资产 报酬率为负) 的企业可能较经济成长( 销货成长率为正、盈余成长率为正，以及 产业资产报酬率为正) 的企业会更为保守的计提资产减值。 我国王跃堂( 2 0 0 0 ) 研究了a 股公司三大减值政策( 短期投资减值、存货减 值和长期投资减值) 的计提情况。他发现，扭亏公司利用三大减值政策的选择使 利润最大化；被特别处理的上市公司利用三大减值政策使利润最小化；经营业绩 越差的公司计提减值的可能性越大，为来年转亏为盈做好准备。可见业绩差的公 司存在利用三大减值政策操纵利润。 张相辉和张相丽( 2 0 0 6 ) 指出，我国上市公司在能避免亏损的会计年度减少资 产减值准备的计提，在已无法避免亏损的会计年度加大资产减值准备的计提，在 扭亏为盈年度减少或转回资产减值准备的计提，改变企业当期会计盈余，粉饰企 业经营业绩。 王文辉( 2 0 0 5 ) 以2 0 0 1 2 0 0 3 年全面执行八项资产减值政策的上市公司为研究 总体，选取三类公司，即巨亏公司、扭亏公司和微利公司与对照组进行比较分析， 结果发现巨亏公司存在“大洗澡”动机、扭亏公司存在扭亏动机、微利公司存在防亏 动机。 胡莺( 2 0 0 4 ) 发现处于不同盈余水平的上市公司计提资产减值准备存在较大差 重庆大学硕士学位论文 2 文献综述 异。某些亏损上市公司存在利用巨额计提资产减值准备夸大亏损，储存利润行为； 某些微利公司可能利用转回或低比例计提减值扭亏、防亏或保牌；某些符合配股 条件的上市公司，可能利用转回或低比例计提减值来达到配股条件。 韩东( 2 0 0 7 ) 对2 0 0 1 年至2 0 0 6 年期间上市公司的随即抽样进行实证分析，通 过分析上市公司各年份在资产减值准备的计提、转回和余额加总的横向比较，证 明了2 0 0 6 年中国证券市场确实存在大量资产减值准备转回现象，但是2 0 0 6 年的 计提和转回行为在统计学意义上虽然有显著不同，但是没有显著的超过其他年份。 由以上研究文献可知，大量研究证明了亏损公司、业绩差的公司或者被特别处 理的公司出于“大洗澡”、扭亏、避亏等动机，利用资产减值准备的计提和转回进行 盈余管理。我国对盈利公司利用资产减值准备进行盈余管理的研究甚少。 2 2 收益平滑的研究综述 在过去5 0 年国外关于收益平滑的文献的研究重点是：收益平滑的存在性、企 业管理当局进行收益平滑的手段和动机、收益平滑化的市场反应研究。 d a s c h e r 和m a l c o m ( 1 9 7 0 ) 对美国化工初级产品和化工成品工业一共5 2 家公司 的财务报表进行了研究，验证了蓄意的收益平滑化存在于美国化工业。他同时总 结了提高收益平滑化检验精度的方法。 i m h o f ( 1 9 7 7 ) 通过分析公司销售收入的波动和净利润的波动的相关关系，以发 现收益平滑化的存在性，同时检验企业管理当局是否使用了销售收入作为平滑变 量。他发现产生现金流变动的平滑行为几乎无一例外地影响了销售收入的波动。 e c k e l ( 1 9 8 1 ) 认为，平滑收益的公司的总销售额的变化系数的变化应大于的收 入变化系数。他对1 9 5 1 年至1 9 7 0 年的6 2 个企业进行了研究，他指出与只有两家 公司( 3 ) 将收入平滑，相对于其它提供了收益平滑证据的研究结果，缺乏平滑 行为。 l e v 和k u n i t z k y ( 1 9 7 4 ) 认为上市公司有避免经济环境中供给、购买协议和谈 判条款中的不确定性的倾向，从而抑制报告收益的大幅变动。如果理由是合理的， 这也属于自然收益平滑。第二种蓄意的平滑是人工平滑。这种平滑反映的不是潜 在的经济事件，也不是现金流，而是通过会计方法、准则、法规或者估计，简单 地“转移”支出或者收入的确认时间。人工平滑可能产生于对流动资产或者固定资产 的评估等。人工平滑是定义和限制收益平滑的主要目标。 m o s e s ( 1 9 8 7 ) 检验了收益平滑和公司特点的各种因素之间的关系。基于会计 变更的自由性，m o s e s 把会计变更作为平滑工具。为了计算预期的业绩，m o s e s 采 用了一个简单的随机游走模型。出于谨慎考虑，他使用较早年份的收益加上过去5 年的平均收入增长额，5 年的平均资产收益率等。他分析1 9 7 5 1 9 8 0 年期间的2 1 2 6 重庆大学硕士学位论文 2 文献综述 家自行决定会计政策变更的上市公司。实证发现：样本公司的规模，红利计划、 变更前后收入变化量与收入平滑呈正相关，但所有权控制( 定义为第一大股东所 占公司股份的百分比) 与平滑不相关。 c a r l s o na n db a t h a l a ( 1 9 9 7 ) 实证证明：随着内部的所有权的比例增加，公司成 为一个有收益平滑的公司的可能性也有相应增加。这一结果意味着有更多所有权 的管理者更可能以增强他们自己的个人福利，而随意地改变报告收益。他们还发 现，机构投资者所占的份额，举债投资，股权分散，盈利能力，赔偿变量与收益 平滑呈正相关，但与规模呈负相关。 g r a m l i c h ( 1 9 9 1 ) ，b o y n t o nd o b b i n sa n dp l e s k o ( 1 9 9 2 ) 等发现，管理者通过延缓 应税收入或者增加可扣除的支出，延缓确认应纳税所得额，以达到节约税收的目 的，从而操控财务报告数据。管理者为了税收支出的净现值的最小化，有时愿意 减少当期会计盈余。他们认为，税收从2 个方面影响管理者的收益平滑决策。首 先，财务报告中的税收条款影响了税后利润的可变性。其次，支付的税收净现值 可能受平滑收益的决定影响( 现金流的影响) 。因为这2 方面的影响，收益平滑与 税收的关系变得更加复杂。 许蕊( 2 0 0 6 ) 结合盈利企业的特点提出了两点假设：一是我国盈利企业会采取 收益平滑式盈余管理的行为；二是我国盈利企业主要采取非经常性损益进行收益 平滑。她用沪深两市4 2 家超过配股要求的盈利上市公司的数据进行验证，得出了 我国盈利上市公司存在收益平滑式盈余管理行为，但非经常性损益并不是其主要 手段的结论。 杨之曙和彭倩( 2 0 0 4 ) 运用收益激进度和收益平滑度这两项指标，对2 0 0 0 年 1 2 月3 1 日前在沪深两市上市的公司从1 9 9 4 年到2 0 0 2 年的收益透明度变化趋势进 行了系统地实证分析。分析结果表明：a 股上市公司从1 9 9 4 到2 0 0 2 年收益平滑 度的总体趋势是上升的，只是在1 9 9 7 年附近和2 0 0 0 年附近出现偏离情况。 刘斌、徐佳、刘刃( 2 0 0 5 ) 收集了1 9 9 8 2 0 0 2 年间利用自愿性会计政策变更进 行收益平滑的1 6 0 家上市公司数据，通过研究样本和控制样本的一一配对，并运 用均值检验、w i l e o x o n 符号等级检验和单变量的l o g i s t 回归分析，检验了中国 上市公司收益平滑产生的动因。他们发现，收益平滑与企业规模、收费限制和报 酬契约正相关，并呈现出利润递增型特征。他们的研究假设如果政策变更前利润 与上年利润之差的绝对值大于政策变更后利润与上年利润之差的绝对值，就表明 存在收益平滑，反之则不存在收益平滑。该衡量收益平滑的标准不能从盈余时间 序列的角度完全反应企业的收益平滑特征。 俞向前，万威武( 2 0 0 6 ) 对我国上市公司收入平滑盈余管理对股价的影响进行 了实证研究。他们以2 0 0 2 年至2 0 0 4 年的3 0 0 家上市公司为样本，采用面板数据的 7 重庆大学硕士学位论文 2 文献综述 计量方法研究了以收入平滑为手段的盈余管理对股票价格的影响力，认为中国上 市公司应计利润对投资者的投资决策影响高于现金流，投资者这种认知使得企业 通过盈余管理能够对股票价格施加较大的影响，从而鼓励企业操纵盈余获得更多 的首次公开发行以及增配股的好处。 关于收益平滑的研究，国外比较丰富。研究者证明了收益平滑的存在性，并且 找出了影响收益平滑的因素，如销售收入、平均资产负债率、规模、红利计划等。 国内对收益平滑的研究较少，研究范围较小，还不够系统。 2 3 资产减值与收益平滑的研究综述 m c n i c h o l s 和w i l s o n ( 1 9 8 8 ) 通过调查坏账准备来研究企业管理人员是否进行了 盈余管理。他们认为，当公司收益异常高或异常低的时候，都会选择能调减收益 的坏账准备处理方法。他们计算出各公司的总资产报酬率( r o a ) 及其与全部样本公 司平均总资产报酬率的差异，然后依业绩好坏排序后，将所有公司分组。实证结 果验证了收益异常高和异常低的公司组的坏账准备中操控性部分的确显著的大于 其它组。计提的坏账准备越多，当期费用就越高，报告盈余就越低，从而动摇了 收益平滑化假设。 z u c c a ，l i n d a 和c a m p b a l l ( 1 9 9 2 ) 通过运用随机游走模型预测收益，实证研究发 现，公司利用资产减值准备政策的可选择性和不具体性，根据需要任意计提减值 准备，存在着“大清洗”和“利润平滑”的盈余管理行为。同时研究结果表明，大部分 的公司在其经营业绩低于同行业或市场水平时，倾向于计提大量的减值准备，即 通过“大清洗”的方法进行盈余管理。同时研究还发现4 8 的公司是在第四季度才 确认资产减值，有的公司没有披露是在何时确认资产减值的，而公司年度预算的 考核和审计等事项经常发生在第四季度，说明公司管理层有利用资产减值准备进 行盈余管理的行为。 m e n d e n h a l l ，n i c h o l s 和p d u p e ( 1 9 9 6 ) 的研究表示，当企业的利润非常大时，倾 向于计提较高比例的资产减值准备；当企业的利润非常小时，倾向于计提较低比 例的资产减值准备。这意味着企业管理层利用减值准备政策进行“利润平滑”的盈余 管理行为。研究还发现，在年度前三季度发布计提减值等的坏消息对公司的股价 影响较大，因而管理层倾向于在第四季才披露计提减值的情况。 f r a n c i s 和v i n c e n t ( 1 9 9 6 ) 等研究了很多公司的特征，以确定是公司管理层操控 利润，还是公司经济环境的改变决定了公司的减值决策。作者假设，商誉等更具 操控性的减值与表示管理层动机的变量之间的关联性大于存货等操控性小的减 值。他们以1 9 8 9 1 9 9 2 年间的6 7 4 次减值作为研究样本，对影响计提资产减值的因 素，如公司所在行业变化、公司业绩状况变化、管理层变更、“收益平滑”和“大清 8 重庆大学硕士学位论文2 文献综述 洗”等因素进行研究。结果发现业绩较差和业绩较好的公司均计提了较少的减值准 备。 李增泉( 2 0 0 1 ) 对a 股上市公司在1 9 9 8 年和1 9 9 9 年短期投资、应收账款、 存货和长期投资四项资产计提减值准备的情况进行了考察。他发现当上市公司面 临是否提取减值准备的会计选择时，一般是选择不计提，即使计提了，其提取比 例也显著偏低。当被强制要求执行资产减值政策时，具有扭亏动机、配股动机和 临界动机的上市公司一般会选择增加( 或不减少) 当期收益的资产减值政策，具 有亏损动机、变更动机和利润平滑动机的上市公司一般会选择增加( 或不减少) 未来期间收益的资产减值政策。在控制相关因素( 资产规模、负债比例、资产质 量) 的影响后，仍然发现具有不同盈余管理动机的上市公司在提取各项资产减值 准备时存在着有利于其利益的偏差行为。 从上述文献综述可知，国外已经有许多文献就资产减值与收益平滑进行了研 究，研究证明，资产减值也是上市公司进行收益平滑方式的盈余管理的重要手段， 上市公司利用资产减值准则的可选择性，根据盈利状况计提资产减值准备，从而 调节利润。国内对利用资产减值进行收益平滑的研究很少，有的文献只是在研究 上市公司盈余管理时稍有提及。因此，本文将专门以盈利公司为研究样本，从考 察我国盈利公司资产减值准备的计提或转回入手，对我国盈利公司收益平滑行为 的存在性和收益平滑的影响因素进行探讨。 9 重庆大学硕士学位论文 3 盈余管理基本理论分析 3 盈余管理基本理论分析 3 1 盈余管理及其表现形式 3 1 1 盈余管理的概念 盈余管理( e a r n i n g sm a n a g e m e n t ) 又称利润管理。美国会计学家k a t h e r i n e s c h i p p e r ( 1 9 8 9 ) 在其“盈余管理的评论”的文章中对盈利管理的定义为：盈余管理是 旨在有目的地干预对外财务报告过程，以获取某些私人利益的“披露管理” ( d i s c l o s u r em a n a g e m e n t ) 。这个定义表明：盈余管理的主要目的是为了获取某些 私人利益( p r i v a t eg a i n ) ，这与财务报告的中立性原则相对立，它造成对外财务报 告有所偏重，影响了报告使用者全面准确地对企业真实盈利信息的了解与决策， 无疑损害了公众利益。 根据盈余管理文献成果可知，盈余管理的主体是企业管理当局。在盈余管理的 过程中，企业管理当局是有目的、有意识地选择对自身有利的会计政策或交易安 排，即管理当局是有意图的。企业进行盈余管理的终极目的是十分明确的，即获 取私人利益。盈余管理的客体是会计数据( 主要指需要对外公布的会计数据) 。盈余 管理是在公认会计准则( 包括会计制度) 允许的范围内，借助于会计政策的选择有目 的的人为控制会计方法运用的时点和交易事项发生的时点，来多计或少计收益， 少计或多计费用与成本达到影响报告盈余的目的。盈余管理生存的基本条件是信 息不对称。从长期来看，盈余管理的结果并不增加或减少企业实际的盈利，它只 是改变企业实际盈余在不同会计期间的分配。 3 1 2 盈余管理的表现形式 不同的公司出于不同的目的，会有不同的盈余管理表现。大体上，上市公司利 用进行盈余管理的表现有如下几个方面： 收益最大化( i n c o m em a x i m i z a t i o n ) 考虑到债务契约成本、奖金计划、配股等因素，管理者倾向于提前确认收入、 增加操控性应计项目( d i s c r e t i o n a r y a c c r u a l s ) ，延迟费用的开支和确认，虚增当期 收益。当公司管理当局期望从分红计划中获取更多报酬、或公司监控违反债务契 约、或发行股票时，一般会做大盈余。在我国，配股再融资是一种成本相对较低 的资金来源方式，然而要取得配股资格，需要达到证监会对配股公司关于净资产 收益率方面的要求：最近3 个完整会计年度的净资产收益率平均在1 0 以上，任 何一年的净资产收益率均不得低于6 。如果上市公司在拟配股期间，某年的净资 产收益率低于1 0 ，则该公司很可能少计提甚至转回资产减值准备，使得利润最 大化，以达到配股要求。 1 0 重庆大学硕士学位论文3 盈余管理基本理论分析 收益最小化( i n c o m em i n i m i z a t i o n ) 鉴于政治成本、赋税以及避免因盈利水平过高而遭受反托拉斯法案的审查， 减少税赋支出，降低公众注意力等原因，管理者在公司盈利水平较高的期间通常 会增加费用，多计提资产减值准备，少计报告收益。当企业为了避税目的或是为 了减少政治成本时，一般可能会选择做小盈余，实现收益最小化。如公共事业为 了避免较高的利润率，就会通过各种方法多确认损失，计提资产减值准备，少确 认利润；当上市公司为了降低上交税收，也会采取类似措施降低当期收益。 “清洗”收益( t a k i n gab i gb a t h ) 又称为“洗个大澡”，即让低于报酬计划下限的净利润进一步降低，把当年无法 获得报酬的净利润推迟到下一年确认。当公司亏损不可避免时，管理者倾向于巨 额计提减值准备，高估当期支出，夸大当期亏损，以提高未来盈利的可能性及盈 利水平。这种情况也可能发生在聘请新任公司高层管理人员时，这样做的原因在 于把亏损留给前期，以提高未来盈利的可能性。同样，当上市公司将出现亏损时， 就可能采取巨额亏损的方式，多计提资产减值准备，从而在第二年扭亏为盈，避 免滑入s t 板块带来的不良后果。 收益平滑( i n c o m es m o o t h i n g ) 国外对收益平滑的定义一般是：收益平滑是管理者对收益进行管理，其目的不 是为了更加精确地反映公司的收益，而是减少报告收益上的变动，从而使收益平 滑者将从中享有如果不平滑得不到的好处。因此，收益平滑是指运用会计方法、 实务、准则，以平滑报告收益为目的操纵利润的一种盈余管理行为。根据e e k e l ( 1 9 8 1 ) 的研究，收益平滑可以分为两种类型：企业自然平滑( 真实平滑) 和管理 产生的人工平滑。自然平滑是指收入产生的过程导致的一种真实的收益平滑。人 工平滑则是由真实的平滑事件或者故意的平滑事件造成的收益平滑。当管理者采 取行动来安排企业收益发生的时间，以产生新的现金流，真实的收益平滑就产生 了。如企业通过促销提高当年利润，挽救当年亏损或盈利不佳的局面，这就是一 种真实的收益平滑。而人工的收益平滑，是指管理者操纵会计分录的时间，均匀 各个年度的收益，并没有产生新的现金流。 国内学者给出的收益平滑概念是：企业管理当局试图缓和不同会计时期的收益 差异，利用管理选择或是会计选择，从而影响市场决策的一种盈余管理行为。即 管理者在充分预测未来盈利水平的基础上，以车补歉，均匀各期会计报告收益。 其目的是为了给利益相关者造成企业稳定增长的印象，树立一种低风险的企业形 象，帮助公司争取到有利的契约条件，降低公司的政治成本等。在这种类型的盈 余管理下，企业会加速计提资产减值准备调节利润，精心地策划出利润稳步增长 的趋势，平滑收益。 重庆大学硕士学位论文 3 盈余管理基本理论分析 上述四种类型的盈余管理将随着公司盈利能力的不同、契约条件的变动、管理 者变更以及其他环境因素的变化，而在不同经营期间交错或同时出现。 3 1 3 盈余管理的实施方法 按照盈余管理手段的不同，我们将盈余管理实施方法分为如下几类： 会计政策变更和会计估计变更 根据企业会计准则会计政策、会计估计和会计差错更正的定义，会计 政策是指企业在会计核算时所遵循的具体原则以及企业所采纳的具体会计处理方 法。企业可以在国家法律、规章和制度允许的范围内选择适合企业特点和需要的 会计政策。为了保障会计信息的可比性，企业对会计政策的选择应遵循一贯性原 则的要求，即会计政策一经选定，不得随意变更，只有在相关法律法规允许的前 提下才可以变更原用会计政策。我国上市公司对会计政策变更的理由及其对损益 的影响很少披露，这可能是出于掩饰盈余管理的目的。 会计估计变更是指企业对其结果不确定的交易或事项以最近可利用的信息为 基础所作的判断。如变更存货计价方法、变更固定资产折旧年限和残余价值、变 更长期股权投资核算方法、变更无形资产摊销年限和收入确认方法等，都属于会 计估计变更。会计估计变更不需计算变更的累计影响数，也不需重新编制以前各 期财务报表，只要求对变更日以后发生的交易或事项按新的会计估计政策处理， 所以上市公司可能通过改变存货计价方法、延长固定资产折旧年限、增加固定资 产残值，或者变更坏账减值准备计提额等手法进行盈余管理。 关联交易 关联方之间由于存在控制等关系，往往不以公平价格进行交易，这也为盈余管 理提供了一种有效的手段。有的上市公司通过秘密控制某个公司进行关联交易， 而在法律上该公司不具备成为其子公司的条件，因而不必纳入合并报表。利用关 联交易进行盈余管理的具体包括以下几种类型： 关联购销。通过采购原材料、销售产品、提供劳务等调节收入与成本。不少集 团公司中的母子公司都存在着供、产、销方面的密切联系，如果上市子公司面临 亏损的情况下，母公司为解囊相救，即使在市场需求情况不佳的情况下，也会以 高价大量购买上市公司产品，同时以较低的价格向其销售原材料。 通过关联公司调节费用。在上市公司业绩不理想时，母公司可能低调处理上市 应交纳的费用标准，也可能承担上市公司的管理费用、广