（会计学专业论文）智力资本与企业绩效相关性分析——基于高新技术行业的实证分析.pdf

the research on the correlation between the intellectual capital and enterprise achievements an empirical study based on hi-tech enterprise a dissertation submitted for the degree of master candidate：zhou na supervisor：prof. ren hui school of accounting shandong university of finance and economics 中图分类号：中图分类号： 密级：公密级：公 开开 学科分类号：学科分类号： 论文编号论文编号 ： kj20101358 硕 士 学 位 论 文 智力资本与企业绩效相关性研究 基于高新技术行业的实证分析 作 者 姓 名： 周娜 申请学位级别：管理学硕士 指导教师姓名： 任辉 职 称：教 授 学 科 专 业： 会计学 研 究 方 向： 会计理论 学 习 时 间： 自 2010 年 9 月 1 日 起至 2013 年 6 月 30 日 止 学位授予单位： 山东财经大学 学位授予日期： 2013 年 6 月 山东财经大学学位论文独创性声明山东财经大学学位论文独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行研究工作及取得的研 究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他 人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得山东财经大学或其它教育机构 的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均 已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。 学位论文作者签名： 日期： 年 月 日 山东财经大学学位论文使用授权声明山东财经大学学位论文使用授权声明 本人完全同意山东财经大学有权使用本学位论文（包括但不限于其印刷 版和电子版） ，使用方式包括但不限于：保留学位论文，按规定向国家有关部 门（机构）送交学位论文，以学术交流为目的赠送和交换学位论文，允许学 位论文被查阅、借阅和复印，将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库 进行检索，采用影印、缩印或其他复制手段保存学位论文。 保密学位论文在解密后的使用授权同上。 学位论文作者签名： 日期： 年 月 日 指导教师签名： 日期： 年 月 日 i 摘要 随着知识经济的发展，知识正在逐步的取代资本、劳动和土地等传统经济理 论中的生产要素成为最关键的经济要素，而那些在企业价值创造过程中发挥重要 作用的智力资本已经成为人们关注的热点。从企业资源配置的角度看，企业保持 持续竞争力的关键在于如何有效的开发和利用智力资本，并且确立以智力资本为 核心的价值管理体系。 文章首先对智力资本的概念、构成要素、特征以及测度方法等相关理论进行 综述，然后介绍了企业绩效的基本理论，在此基础上对国内外关于智力资本与企 业绩效的相关性研究做了简单的综述，通过对以前学者的研究的借鉴和改进，结 合本文的研究目的，选取了 60 家中国沪深两市上市的高新技术企业作为样本，运 用智力资本增值系数法，对 60 家企业 2011 年的财务报告数据运用 excel 进行简 单运算分析，选取 16 项财务指标作为公司绩效的替代指标，运用 spss 统计软件， 对所计算得出的指标数据进行了因子分析、描述性统计分析、相关分析以及线性 回归分析等，从而得出如下结论：企业智力资本与企业绩效之间存在正相关关系， 人力资本、结构资本和客户资本分别与企业绩效之间呈显著正相关。根据研究结 果，提出四条建议，希望能够对企业有效运用和开发智力资本，合理配置资源提 供有用的参考。 关键字： 智力资本 企业绩效 智力资本增值系数法 ii abstract along with the development of knowledge economy, knowledge is gradually replacing capital, labor and land has become the key economic factors, while those who play an important role in enterprise value creation process of intellectual capital has become a hot topic of people. from the perspective of enterprise resources, enterprise keep sustainable competitiveness of the key is how to effective development and utilization of intellectual capital, and to establish the value of intellectual capital as the core management system. articles on intellectual capital were discussed on the basis of related theory, for domestic and foreign research on the relationship between intellectual capital and enterprise performance has made the simple review, reference and improvements based on the predecessors research, selected the 60 chinese listed on shanghai and shenzhen two city information technology companies as a sample, using the intellectual capital increment coefficient method, to 60 in 2011, the enterprise financial report data for data analysis, selection of 16 financial indexes as corporate performance indicators, using spss statistical software, factor analysis was carried out on the selected data, descriptive statistics, univariate analysis and regression analysis, etc., and such conclusion: enterprise intellectual capital and enterprise performance, human capital, structural capital and customer capital and enterprise performance have significant positive correlation, respectively. according to the results, and puts forward four suggestions, hope to be able to effective use and development of intellectual capital to the enterprise, the rational allocation of resources to provide a useful reference. key word: intellectual capital enterprise achievements vaic iii 目录目录 第 1 章 导论. 1 1.1 智力资本问题的提出 . 1 1.2 研究框架 . 2 1.3 研究方法及创新点. 3 第 2 章 智力资本与企业绩效相关理论综述. 4 2.1 智力资本相关理论. 4 2.1.1 智力资本概念综述 . 4 2.1.2 智力资本构成综述 . 6 2.1.3 智力资本的特征 . 8 2.1.4 智力资本测度方法 . 9 2.2 企业绩效基础理论. 10 2.2.1 企业绩效的内涵 . 10 2.2.2 企业绩效的决定因素 . 11 2.3 智力资本与企业绩效关系研究综述 . 13 2.3.1 国外文献综述. 13 2.3.2 国内文献综述. 14 小 结 . 15 第 3 章 智力资本测度方法与企业绩效指标选择 . 16 3.1 智力资本测度方法选择 . 16 3.1.1 智力资本增值系数法（vaic 法）简介. 16 3.1.2 智力资本增值系数法各指标计算过程 . 17 3.2 企业绩效评价指标选择 . 18 3.2.1 企业绩效评价指标选择原则 . 18 3.2.2 本文选用的绩效评价指标 . 18 iv 小 结 . 20 第 4 章 智力资本与企业绩效相关性实证研究 . 21 4.1 智力资本与企业绩效关系研究设计 . 21 4.1.1 样本选择及描述 . 21 4.1.2 变量定义 . 21 4.1.3 模型设计 . 22 4.1.4 研究假设 . 22 4.2 智力资本对企业绩效影响实证研究 . 23 4.2.1 企业绩效因子分析 . 23 4.2.2 描述性统计分析 . 27 4.2.3 相关分析 . 28 4.2.4 线性回归分析. 31 小 结 . 32 第 5 章 研究结果及展望 . 34 5.1 研究结论 . 34 5.2 研究结果的启示 . 34 5.3 研究的意义及局限性 . 35 5.4 研究展望 . 35 小 结 . 36 结束语 . 37 参考文献 . 39 附录 . 42 在校期间发表的学术论文及科研成果 . 51 致谢 . 52 山东财经大学硕士学位论文 1 第 1 章 导论 在传统的经济理论中，土地、资本、劳动力、原材料都是主要的生产要素， 财务资本的投入在企业中占有很大的比重，然而在现代经济理论中知识凭借其越 来越高的投资回报率已经成为最关键的生产要素。德鲁克在后资本主义社会 中提到，知识将取代机器设备、资金、原料或劳工，成为企业经营最重要的生产 要素。 在人类历史的发展进程中，知识促使科学和技术发生了重大的变化，并最 终影响了经济结构，由此我们可以得出知识型经济所需要的资源不仅仅再是资本、 原料等生产资料，而是建立在知识基础上的一种全新的知识经济。 oecd（国际经济合作与发展组织）在 1996 年的一份年度科学技术和产业发 展展望报告以知识为基础的经济中，第一次使用了“知识经济”这一概 念，并且将其定义为：完全建立在知识和信息的使用、生产和分配上的经济，这 标志着一个全新时代的到来。 也就是说，企业中所谓的无形资产以及知识创造的 价值即智力资本（intellectual capital） ，将成为企业决胜的关键。1997 年美国最大 的五家公司（ge、coca-cola、exxon、microsoft 和 intel）智力资本创造价值占市 值的比例分别为 82%、96%、66%、94%、85%。 由此可见，智力资本在企业价值 提升的过程中正扮演着关键的角色，在企业绩效以及可持续发展能力的比拼中发 挥着巨大的作用。因此，挖掘企业智力资本的潜力，抢占竞争的制高点，已经是 大势所趋。 1.1 智力资本问题的提出 从财务报告中的企业价值来看，公司内部无形资产占的比重越来越大，布莱 尔通过对数千家非金融企业的研究发现，在 1978 年到 1998 年这 20 年间，企业的 资产结构发生了重大变化。 1978 年企业资产大约有 80%是物质资产， 然而到了 1998 drucker p.f.post-capitalist society m.oxford butterworth heinemann,1993. oecd. the proposed standard practice for surveys of research and experimental development r . paris:frascati manual, 1993. roos j . , roos g . , edvinsson l . , dragonett i n .c. intellectual capital : navigating in the new business landscape m .new york: new york university press , 1998. 山东财经大学硕士学位论文 2 年，情况便大相径庭，无形资产已经占到了公司总资产的 80%还多，物质资产在 总资产中比例的急剧缩小，恰恰反映了现代企业都在试图借助智力资本潜力的开 发，抢占未来发展的先机。企业对智力资本越来越重视，在某种程度上开始挑战 传统会计，因为智力资本的某些特征如网络化、知识化、信息化等，通常无法采 用传统会计方法计量，而众多投资这所能得到的最权威的公司信息，通常是公司 的期末财务报告，这在传统经济理论基础上看无可厚非，这些数据也确实可以帮 助我们研究传统要素之间的关系，例如公司的发展状况、盈利能力、财务状况等 和企业绩效之间的关系。 但是，现在企业中实物资产投资与企业价值的相关性越来越小，而账面价值 和市场价值之间的差距却越来越大，引起了学术界对财务报表中所隐藏的看不见 的价值的广泛关注 ，无形资产以及知识创造的价值即智力资本成为学者们研究的 一个全新内容。国外相关研究显示在比较发达的国家中，智力资本对企业价值的 创造的作用比较大，但是这一结论能否运用于我国的企业呢？在我国经济现状条 件下，智力资本是如何发挥作用的呢？这一系列的问题致使大量关于智力资本定 义、测度方法以及其与企业绩效之间关系的理论研究和综述开始涌现，但是运用 实证分析研究公司数据的并不多，为了给理论提供更多的研究资料，就智力资本 于企业绩效之间的关系进行一次理论与实证相结合的综合性研究是非常必要的。 1.2 研究框架 本文通过对智力资本、企业绩效以及二者相关性的理论进行系统评述，结合 高新技术行业的知识密集型的特点，将理论综述与实证分析结合起来，分五个部 分对智力资本与企业绩效的相关性进行研究分析，下面对本文的整体结构和各部 分内容介绍如下： 第一章是导论。首先介绍了本文的选题背景，并对智力资本问题的提出做了 归纳总结，最后指出本文的研究方法、创新点以及研究框架。 第二章是智力资本与企业绩效相关理论综述。在文献整理的基础上，评述了 智力资本理论研究的发展，以及国内外学者对智力资本的概念、构成以及测度方 法的界定，同时介绍了企业绩效相关的基础理论，为下文选取智力资本测度方法 和企业绩效指标做铺垫，最后对国内外有关智力资本与企业绩效的之间作用方式 闫娜.智力资本与企业绩效相关性的实证研究d.中南大学. 山东财经大学硕士学位论文 3 以及相关研究进行综述，为下文中测度方法的选择和模型构建打下基础。 第三章智力资本测度方法与企业绩效指标选择。根据第二章中对智力资本测 度方法的综述，结合本文的研究目的，选定智力资本增值系数法作为测度方法， 并对智力资本系数法的计算过程以及指标选择进行介绍，然后通过第二章中关于 企业绩效的理论综述对企业绩效评估指标的方法和指标研究中，选定本文的分析 方法以及变量指标。 第四章智力资本与企业绩效相关性的实证研究。在第三章选定指标以及模型 的基础上，对选取的样本进行描述分析，提出假设并构建回归模型对模型进行检 验，并对各项指标进行分析从而得出研究结果。 第五章研究结论与展望。对第四章得出的研究结果进行分析总结，针对得出 的结论对企业提出合理化建议，最后指出本研究的局限性，并对研究成果的理论 和现实意义作出展望。 1.3 研究方法及创新点 当前学术界对智力资本的研究不在少数，提出的测度方法和指标也各式各样， 但是在其中并没有成熟的理论体系，很多学者采用的都是问卷调查的方法得到的 数据，这些数据的主观性较强，得出的研究结果的可靠性也就大打折扣，因此本 文的主要研究方法以及创新点如下： 1.首先是进行理论综述， 然后以中国沪深两市的高新技术行业为样本进行实证 分析检验智力资本与企业绩效之间的相关性，智力资本能否为企业绩效带来积极 影响，并最终分析智力资本作用于企业绩效的方式和途径。 本文选用了智力资本系数法（vaic 法）对选取的样本进行研究分析，希望能 够明确在高新技术行业中智力资本以及各个要素对企业绩效的影响程度，并将研 究结果运用于高新技术行业，为企业抢占竞争优势提供方法和依据。 2.对智力资本进行分解，对智力资本整体与企业绩效相关性研究的同时，对各 个要素单个作用于企业绩效的机理进行研究分析，从而找出对企业绩效贡献最大 的智力资本要素，以实现资源的有效利用。 山东财经大学硕士学位论文 4 第 2 章 智力资本与企业绩效相关理论综述 2.1 智力资本相关理论 2.1.1 智力资本概念综述 智力资本因其复杂的含义和广泛的触角，致使其在学术界很难形成统一规范 的定义。在当前的理论界，智力资本仍然是概念模糊的名词。纵观近几年主要学 者就智力资本问题的研究，我们不难看出，智力资本是对传统理论中的资本的一 种扩充，它正在逐步的取代原材料、机器设备等成为主要的生产要素，也成为保 持持续竞争优势的关键所在。智力资本区别于传统的物质资本，并非是以单一的 形式存在，而是以多种形式作用于企业价值创造的过程中，因此明确智力资本的 概念及其构成对企业确定价值驱动要素，更好的优化资源配置以及保持持续长期 的竞争优势尤为关键。 智力(intelligence)一词属于心理学的领域，心理学家 h.gardner 在智力的结 构一书中把智力定义为“在某种社会或文化环境的价值标准下，个体用以解决 自己遇到的真正的难题或生产及创造出有效产品所需要的能力” ， “是在特定文化 背景或团体中解决相关问题或制作相关产品的能力” 。 将智力的概念提升到的组 织的层面上，将个体的创新力和执行力融合成一个整体，就形成了智力资本。 资本是一种不可或缺的生产资料，它不是一种简单的物质，是在一种社会契 约关系下的资源。西方经济学广义上认为资本是一种生产经营要素和资源，其特 性是具有生产性，是一种生产财富的能力。随着生产力的不断进步，科学技术成 为第一生产力，而人便成为生产力中首要因素，这使得资本的概念被相应的拓宽。 20 世纪 50 年代舒尔茨提出来人力资本的概念， 人力资本也就成为了资本的组成部 分。 智力资本从表面上看是智力和资本两个词的叠加，但是叠加在一起的两个词 其本身的内涵也发生了很大的变化，因此智力资本便是智力和资本融合后产生的 新概念，也就是了人力资本、客户资本以及结构资本三者融合而形成的有机整体。 智力资本是由知识核心组成的，而知识则是需要通过不断的获得、积累、创造、 学习获得，智力对获得知识也是必不可少，二者相互补充，形成智力资本。因此 得出智力资本的定义：智力资本是公司或者企业购买使用的，由人脑的智力和获 h.gardner.美著,沈志隆译,智力的结构m,北京,新华出版社 山东财经大学硕士学位论文 5 得的知识相互融合形成的，具有使用价值并能够为使用者带来价值增值的非物质 资本。 1.国外学者对智力资本概念的界定 1969 年，美国教授加尔布雷恩在给卡莱茨基的信中第一次提出了智力资本的 概念： “我认为，你应该认识到当前世界已经有许多人把你在过去几十年中多探讨 的东西归功于智力资本” ， 同时他提出了自己的观点，认为智力资本的形式区别 于普通的物质化资本，它随着人员的流动而变动，是一种动态的新型的无形资产。 美国学者托马斯斯图尔特在“你的公司里最有价值的资产：智力资本” （1994） ； 智力资本：组织的新财富 （1997）等一系列专著中，第一次给智力资 本提出了系统定义。他认为智力资本不再是个人智力活动，而是人力资本、客户 资本和结构资本三者融合而成的有机整体所创造的价值。 kaplan(1993) and kaplan &norton (1996)将智力资本归纳为公司投资于客户、 供应商、职工、科技创新中所创造的价值的累积。 edyinsson &malon (1997)认为企业市场价值与账面价值的差值， 也就是企业价 值创造的潜在能力所在即是智力资本，他们智力资本界定为人力资本和结构资本 的总和。 guenther,beyer(2003)将智力资本定义为公司所有非物质和非财务资产的总 和，只要包括技术、客户信息、商标名称、公司荣誉和文化等。 subramaniam，youndt（2005）认为智力资本是所有能够为企业创造价值的知 识的总和，界定智力资本的组成要素能够帮助企业有效的积累和利用知识。 2.国内学者对智力资本概念的界定 原毅军（2006）认为，智力资本是当前经济条件下，为了使企业的核心能力 趋于统一，而把描述个体特征的方式运用到描述组织特征上的一种提法。它可以 归纳为组织所特有的、能够为企业创造价值并且本身具有价值的无形资产和能力 的总和。 朱学义，黄元元（2004）从会计角度出发，将智力资本定义为建立在知识的 基础上的，将人的知识、经验、智慧等作为生产要素进行确认、计量和分配的具 有自主创新能力的资本。这个定义从某种程度上说反映了智力资本的资本属性。 加尔布雷斯,经济发展m.经济管理出版社,2002 山东财经大学硕士学位论文 6 王勇，许庆瑞（2002）认为，智力资本是一种非物质化的组织现象，作为能 够创造财富的特殊资本，它也可以被视为一种独特能力。企业智力资本成长的关 键是各种各样的知识元素经过相互融合之后所产生的积极影响，其存在的形态是 一种潜在的智力资本。 芮明杰（2002）将智力资本划分为隐性智力资本和显性智力资本。顾名思义， 显性智力资本是指能够以低廉的成本取得的不具有知识产权的智力资本，而隐性 智力资本则是指那些依附于员工的头脑或者组织关系而形成的知识、经验、创新 力等，相比较而言，后者更具有基础性，是企业创新的源泉，也是显性智力资本 的基础。 袁庆宏（2000）支持将智力资本划分为无形资产，他认为这样的划分是对无 形资产概念的延伸，而并不简单意义上的概念的叠加。他指出，现行会计制度对 无形资产的确认和计量缺乏对人力资源、企业信誉、员工知识和技能的考量。根 据无形资产的定义，智力资本作为一种能够为企业带来经济利益的为企业都拥有 或者控制的不具有实物形体的资产毫无异议的可以归为无形资产。 袁丽（2002）将智力资本定义为企业市场价值和财务报告显示的价值的差额， 她指出智力资本是可以通过系统化、规范化而为人掌控并在使用过程中通过不断 的创新改造而获得新的价值。 综上所述，可以总结出智力资本概念的共通之处：智力资本是一种确实存在 于公司组织架构中但是并没有在资产负债表中完全显现出来的无形资产。换言之， 智力资本是资产负债表中现值为零的资产。智力资本是一种被传统经济理论忽略 的重要战略性资源，它包含了工艺流程、员工经验与智慧、外在合作伙伴、公司 荣誉和文化等一系列与企业核心能力相关因素。智力资本已经成长为企业价值的 主要源泉，企业最重要的资产，并在与其他公司的竞争中起到至关重要的作用。 2.1.2 智力资本构成综述 由于研究角度的不同，对于智力资本的基本构成也存在较大的争议，目前主 要有二元论、三元论以及多元论，以下是几种代表性的观点： edvinsson and malone (1997)提出了著名的 sknadia 的市场价值构成图，认为财 务资本和智力资本共同作用于企业的市场价值，而智力资本是由人力资本和结构 资本共同组成的， 是智力资本二元论的主要代表理论， 同意这一理论的还包括 roos （1997） 、jolia（2000）等学者。 山东财经大学硕士学位论文 7 sknadia 市场价值构成图 stewart（1994）认为智力资本是由人力资本、结构资本和客户资本三者组成， 并指出智力资本的价值通过人力资本、结构资本和客户资本表现出来，三者相辅 相成才能为企业创造价值，这就是智力资本 h-s-c 结构模型。由此可见，该观点 与二元论观点主要的区别在于客户资本与结构资本之间的关系，二元论认为客户 资本是结构资本的一部分，而三元论则将客户资本作为与结构资本并列存在的智 力资本的子集。支持三元论的主要学者有 johnson（1999） 、reinhardtetal（2001） 等。 annie brooking（1998）作为智力资本多元论的主要支持者，她将智力资本归 结为支持公司正常运行并获取利润的无形资产的总和，即把智力资本与无形资产 之间划等号，认为“智力资本包括市场资产、知识产权资产、人力资产、基础结 构资产” 。 我们不难看出，多元论者试图用无形资产解释智力资本，以实现用现 行会计系统对智力资本进行确认计量等财务评价，但是却在一定程度上混淆了智 力资本和智力资产这两个概念，同时也忽视了隐性智力资本再企业持续发展以及 创新中的重要性。 综上可以看出，客户资本是否应该包含在智力资本之中时各位学者争论的重 annie brooking,intellectual capitalm,thomson learning,1996 市场价值 财务资本 智力资本 人力资本 结构资本 客户资本 组织资本 创新资本 流程资本 山东财经大学硕士学位论文 8 点，本文认为，智力资本的构成包括：人力资本、结构资本和客户资本，因为就 当今我国的经济发展现状而言，企业的客户、供货商以及其他合作伙伴等已经在 很大程度上影响企业的价值创造过程，企业能否取得长足有效的发展与企业的客 户资本维持及发展状况息息相关，因此作者认为客户资本凭借其对企业价值的影 响力足以与结构资本并列成为智力资本的构成要素之一。 2.1.3 智力资本的特征 相对于传统的物质资本而言，智力资本是一种特殊的资本，其特殊性主要表 现在以下几个方面： 1.智力资本具有无形性 无形性主要是指智力资本不是我们平时能够看得见摸得着的实体资产，但是 它能够转化为有形的财富和传统意义上的资本。智力资本来源于人脑中的知识和 经验，具有明显的区别于财务资本的非物质化特征。 2.智力资本具有高流失风险性 与物质资本相比，智力资本具有价值高、不确定和流动快的特点，以人力资 本为例，我们通常可以看到企业人员的流动和更新，这种变动甚至频繁到可以用 年或者月来计算，而人力资本在很大程度上影响着智力资本，因此智力资本在流 通与转让过程中，会随着人员流动而流失，致使其很难保持稳定的发展状态。 3.智力资本具有高增值性 与其他的资本相同的是，智力资本本身具有一定的价值，能够为企业带来经 济利益，但是特别的是，在企业对智力资本合理的使用过程中，通过不断的创新 和发现，智力资本可以实现价值的提升，同时还可以通过培训或学习进一步对拥 有的智力资本进行积累。当它融入物质生产过程后，能够显著提高物质资本的使 用效率，从而达到增加企业绩效的目的。另外，智力资本不会因为使用减少，也 不会因为卖出而失去所有权，它能够轻易的复制使用。 4.智力资本具有依附性 智力资本是一个组织的范畴，它对组织有着很强的依赖性。个人拥有的是人 力资本，需要通过组织进行有机整合才能发挥其创造力和执行力，如果企业没有 充分的重视智力资本的存在而没有将它用相关的企业制度规范和固定下来，那存 在于企业内部的智力资本可能受到组织变动等因素的影响而流失。 5.智力资本具有长期收益性 山东财经大学硕士学位论文 9 相对于自然资源的不可再生性而言，智力资本是无限可再生的，它不会随着 随着企业对智力资本的应用和开发而逐渐减少，同样也不会因为过度利用而消灭。 相对于其他资源而言，智力资本的开发和创造不会消耗自然资源和其他资源，在 某种程度上，它的开发和创造还会节约其他资源。因此智力资本一旦形成，只要 企业对其合理运用，就会为企业及所有利益相关者带来长期的收益。 2.1.4 智力资本测度方法 随着学术界对智力资本研究的不断深入，对智力资本的测度方法也有了一些 积累，粗略统计，相关文献对智力资本测度方法以达到 35 种之多，而根据这些测 度方法所采用的模型和理念来看，大致可以分为五种市场价值与账面价值差值法、 记分卡法、经济增加值法、直接测度法以及智力资本增值系数法。 1.市场价值与账面价值差值法 自 20 世纪 90 年代开始，企业市场价值与账面价值之间的差额逐渐增大，这 种趋势引起了人们对智力资本关注的同时，也催生了市场价值与账面价值差值法 的诞生。顾名思义，该方法对智力资本的衡量运用的是企业账面价值与市场价值 的差额，这种方法优点在于计算简单，但是由于财务报告和市场价值分别受会计 政策和资本市场波动的影响，导致账面价值和市场价值的可信度和可比性降低， 同时也不能帮助企业深入了解智力资本的构成对企业绩效的影响。 2.记分卡法 记分卡法是将智力资本的构成要素运用相应的指示器或者指数转化成记分 卡、指数等形式，从而对智力资本进行测度的方法。比较有代表性的有平衡记分 卡法、斯坎迪亚导航器模型、智力资本指数法等。该类方法最主要的优点体现在 对智力资本构成要素进行界定和描述，从而使企业能够对智力资本进行有效的管 理和使用，从而实现优化资源配置，但是美中不足则是这类方法不能测度智力资 本真实的货币价值，缩小了使用范围。 3.经济增加值法(economic valued added，eva) 为了帮助企业寻求最佳的财务路径， 实现股东价值最大化， stewart 提出了 eva 方法。 这种方法的计算公式是：eva=销售收入-营运费用-税收-资金成本。有效 stewart,g.b,eva:fact and fantasyj,journal of applied corporate finance,1994,summer:p71 一 84. 山东财经大学硕士学位论文 10 管理智力资本可以增加企业的经济增加值，所以一些学者同意将 eva 评价指标看 做是智力资本的代替指标，因为在计算过程中考虑了资金成本而使得到的结果变 得更有意义，但与此同时资金成本率和贴现率的选择变得尤为关键，而且经济增 加值法并没有从知识管理的角度对智力资本进行评价。 4.直接测度法 这种方法根据智力资本的本质特征，通过问卷调查等方式估计和评价公司智 力资本的价值大小，很明显这种方法存在很大的主观性，同时数据信息的获取成 本很大，因此并不能为大家普遍接受。 5.智力资本增值系数（value added intellectual coefficient,vaic）法 智力资本增值系数法是 1998 年帕里克教授提出来的， 是目前智力资本研究 中运用最多的方法，奥地利智力资本研究中心（aicrc）用其作为评价智力资本 的模型。本模型认为是财务资本和智力资本共同决定了企业绩效，其计算思路是 分别计算出财务资本和智力资本对企业价值增加所发挥的作用，并用价值增值 （va=out-in）分别除以财务资本和智力资本，两个比值合在一起即为智力资本 增值系数。智力资本增值系数法的优点在于计算过程中需要的数据比较容易收集， 指标的计算都相对简单，更重要的是智力资本增值系数法具备同时对整体智力资 本和智力资本各组成部分进行计量的能力，能够为企业有效的管理和利用智力资 本提供全面的信息，鉴于对研究目的和方向的考虑，本文选用了智力资本增值系 数法，具体的计算思路将会在下文中详细介绍。 2.2 企业绩效基础理论 2.2.1 企业绩效的内涵 企业绩效是指企业在一定经营期间的经营效益和经营者业绩。在现代经济体 系中，我们评价管理者能力的大小以及企业经营成果的大小的主要标准便是依据 企业财务报告得出的相关企业绩效指标，企业绩效的好坏在很大程度上成为投资 者确定是否投资、债权人决定是否与企业形成债权债务关系的一个重要的参考指 标，因此企业绩效的好坏直接影响着企业的生存和发展。 ante pulic.intellectual capital does it create or destroy valuej.measuring business excellence,2004,8:127148. 山东财经大学硕士学位论文 11 2.2.2 企业绩效的决定因素 不同的企业绩效存在差异，即使是同一地区同一经济制度下的相同行业的不 同企业之间的绩效也有可能存在较大的差异，那么导致这些差异存在的关键因素 是什么？这些因素又是如何作用于企业绩效的呢？这个问题一直以来都是学者们 研究的对象，纵观近几年的关于企业绩效决定因素的研究，大致可以分为两种观 点，一种是企业绩效内部因素理论，这种理论认为企业绩效主要来源于企业内部， 比较有代表性的是企业资源论、核心能力论以及相关制度安排理论；另一种则是 企业绩效外部因素理论，即认为企业绩效主要受企业外部因素如市场结构、市场 地位等的影响。主要包括市场结构理论、市场地位理论和超产权论等。 1.企业绩效外生论 （1）市场结构理论 20 世纪 50 年代，以梅森（mason） 、贝恩（bain）等人为代表的哈佛学派提出 了 s-c-p 模型，引入了市场结构、市场行为和市场效率三个基本概念。其中市场 结构主要是指产业结构，由竞争者的数量、产品的差异性以及市场进入壁垒和退 出的成本等方面