（工商管理专业论文）神马实业股份公司财务分析及竞争策略研究.pdf

i 摘摘 要要 随着经济的发展，资金的运用在公司运作中的地位逐步提高，人们越来越重视 公司的财务分析的应用，通过财务分析，可以了解公司以前的运作效果，现在的运 作情况及对未来的发展进行预测。 本文从神马实业股份公司的财务报表及相关资料入手，通过对公司的 swot 分析，了解国家的相关政策及法规、国家经济形势，相关行业的发展情况、神马实 业股份公司的经营状况、市场中所处的地位、竞争优势及劣势、及所面临的机遇和 威胁，以期对神马实业整体的财务状况及经营状况做出相对完整的分析。 本文以神马实业股份有限公司为案例分析对象，对其财务指标进行系统的分 析。利用比率分析、趋势分析、对比分析等方法，对其财务数据进行处理。通过分 析神马实业公司的资金运用情况， 尤其是其流动资产的运用， 固定资产的利用情况， 成本控制体系，了解神马实业的经营状况，财务管理的成效和水平，投资和融资情 况，以及未来的发展方向。 随着新技术的应用和更多竞争者的加入，化纤行业的竞争在不断加剧，同时我 国将在“十一五”期间对产业进行调整，对化纤行业的发展产生了极大的影响。在 新形势下，企业如何应对新的机遇和挑战？本文在对神马实业财务分析的基础上， 根据行业发展趋势、行业竞争状况、神马实业的竞争地位和拥有的资源情况，提出 公司的竞争策略以及实施步骤，迎接新的挑战，以期公司能够在未来的发展中取得 更大的优势，在行业中占据有利地位，谋求更广阔的发展空间。 关键词关键词 神马实业 化纤行业 财务分析 竞争策略 ii abstract with development of economy, the situation of capital operation become more and more important, people focus more on apply of financial analysis, by this way we can learn about performance of past and now, with financial analysis we can prognosticate development of enterprise in future. this article is started with financial statements and related information of shenma industry co.ltd, through the companys swot analysis, we can know about our countrys interrelated policies and laws, surroundings of our economic, status of correlative industry, companys position in chemical industry etc so we can have a view to shenma and the overall financial situation of a relatively comprehensive analysis of operating conditions. shenma industry co.ltd for this case analysis of the target, i have a systematic analysis of its financial targets. use ratio analysis, trend analysis, comparison and analysis of the method of its financial data processing. through the analysis of the companys use of capital, especially its current use, the utilization of fixed assets, cost control system, understanding the companys operating conditions, the effectiveness of financial management and the level of investment and financing, as well as the future direction of development. with the application of new technologies and more competitors join the competition in the chemical fiber industry growing, and china will eleventh-five years period of industrial restructuring, the development of chemical fiber industry had a significant impact. in the new situation, how to deal with the new business opportunities and challenges? on the basis of financial analysis, according to industry trends, competitive conditions in the industry, companys competitive position and the resources available, we get some competitive strategy and the implementation of steps to meet the new challenges with a view to companies in the future development of greater advantages in a favorable trade status seek more room for development. keywords shenma industry co.ltd chemical fiber industry financial analysis competitive tactics 独创性声明独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的 研究成果。尽我所知，除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人 或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已 在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 学位论文作者签名： 日期： 年 月 日 学位论文版权使用授权书学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权 保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借 阅。本人授权华中科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进 行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。 保密 ，在 年解密后适用本授权书。 本论文属于 不保密 。 (请在以上方框内打 “ ” ) 学位论文作者签名: 指导教师签名: 日期: 年 月 日 日期: 年 月 日 1 1 概概 述述 1.1 问题的提出问题的提出 企业存在的目的就是生存、发展和盈利。企业都有一种扩张的冲动，想把自己 做大做强，在市场中占据主导地位，以便获得超过平均水平的利润。随着全球经济 一体化的进程加快，信息技术的高速发展，国与国之间的经济往来在增加，各种贸 易摩擦也在增多，市场竞争更加剧烈，市场竞争已经打破了时间和地域的限制，竞 争无处不在，渗透在分分秒秒里面。 当今世界，由于政治、经济、文化、科技等因素快速变化，使得市场结构，经 营环境发生了巨大的改变。为了适应这种变化，能够在竞争中获得更多的优势，企 业就必须认真分析外部环境的变化，发现所面临的机会和挑战，同时也要深刻剖析 企业内部所存在的问题和所具有的优势。根据变化，结合自身特点制定出适合发展 需要的竞争策略。 竞争策略能反映出企业的市场定位，价值取向，发展方向和经营理念，是为了 实现企业预定的目标，对环境和自身条件进行系统的分析后，制定的切实可行的实 施步骤或计划。由于现在影响企业发展的因素很多，除了政治、经济、政策，同行 业竞争等传统因素外，还有其它的因素，如竞争对手的竞争策略、企业间的联盟、 竞争对手对本企业竞争策略的反应等，这更多的体现了竞争的动态性和互动性。所 以， 在新的形势下， 面对着多变的竞争环境， 企业的竞争策略的制定显得更加重要。 1.2 国内外研究现状国内外研究现状 1.2.1 竞争战略概念竞争战略概念 简单地说，竞争战略就是如何取得竞争优势的战略途径，主要有总成本领先战 略、差别化战略和集中战略（李弘, 1998） 。竞争战略是在经营单位层面的战略，是 各经营单位在各自的经营领域内，合理利用公司的资源，建立和培养可持续竞争优 势的谋划或策略，是公司战略实现的支持和支撑（秦远建，2005） 。其主要研究： 2 1)市场的细分与竞争对手竞争。2)用什么产品与对手竞争。3)怎样在选定范围内获 得可持续竞争优势。 1.2.2 国外战略研究发展状况国外战略研究发展状况 西方学者对于企业战略的研究始于 20 世纪 50 年代中期，代表作是美国彼 得f德鲁克的管理实践 ，该书在战术性决策和战略性决策之间作了区分，书 中将战略性的决策定义为“为企业目标及其实现方法所进行的所有的决策” 。德鲁 克首先提出了一个企业战略的关键问题“我们的业务是什么” 。 20 世纪 60 年代，由于企业面临的经营环境比较简单，竞争不激烈，企业的经 营活动主要集中在提高生产效率，不重视企业发展的战略性问题。一些管理学专家 己经开始了企业战略管理的研究（richard lynch，2001） 。早期安索夫，钱德勒和 斯隆在这方面产生了影响，惠伦和亨纳设计了理性的，分析性的，以及结构化的战 略发展模型(wheelen, 1992)。在伯纳德的经理职能一书出版后，钱德勒的战 略与结构和安索夫的企业战略也相继问世。他们的研究主要集中在三个方面： 一是研究战略与环境的关系，认为战略、环境、组织之间必须相互适应才能促进企 业的发展； 二是研究战略的设计制定过程， 将战略内容区分为制定与实施两大部分， 并提出了 swot 分析法； 三是研究战略的实施过程， 把战略区分为公司级战略和经 营级战略。 安德鲁斯将战略分为四个构成要素将战略划分为四个构成要素，即市场机会、 公司实力、 个人价值观和渴望、 社会责任。 主张公司应通过更好地配置自己的资源， 形成竞争优势（罗珉，李永强，2003） 。 20 世纪 70 年代，企业经营环境剧烈动荡，对企业的长期目标的管理成为重点， 因此形成了战略管理的热潮。当时美国和欧州经济受到石油危机和日本冲击双重打 击。在此背景下，很多学者开始把战略研究的重点转到竞争问题上。 安索夫 1979 年出版的战略管理 ，系统地提出了企业战略管理模式，提出了 外部环境、战略预算、战略行为等八大要素。迈克波特的代表作竞争战略和 竞争优势影响最大，系统论述了竞争原因和分析方法，并提出了总成本领先战 3 略、 差别化战略和集中战略等三种基本竞争战略。 三种基本战略关系。 总成本领先， 差别化和集中战略，是企业应付日益严峻的竞争环境的基本战略。总成本领先和差 别化战略的目标市场宽泛，集中战略的目标市场狭窄。总成本领先战略主要凭借成 本优劣进行竞争，而差别化战略则强调被顾客认识的唯一性，集中战略则强调市场 的集中和目标、资源的集中，以便在一个特殊市场上形成优势（甘碧群，1997） 。 波特还重点研究了公司所在行业的竞争力量，即“五力分析模型” 。 “五力”在企业 生命周期的不同阶段会与不同的因素关联，企业必须认真考虑这些因素。麦尔斯和 斯农的组织的战略、结构与过程 ，它以经验主义为基础更加系统地对战略管理 进行了研究，提出了企业通用的战略如何产生及这些基本战略对协同战略的各个方 面有何影响。奥利佛威廉姆森的市场与等级 。主要研究的是部门化结构(m 型 结构)对企业的影响， 认为企业边界与外购和自我配套间的选择有关， 同时受相关市 场与资产性质的影响。 进入 20 世纪 80 年代，西方管理理论异常活跃，涌现了“决策学派” 、 “经验学 派” 、 “社会学派” 、 “系统学派” 、 “经理角色学派”等诸多学派。特别是 w大卫的 z 理论 、l帕斯卡尔与 a阿索斯的日本的管理艺术,t彼德斯与 l小 沃特曼的寻求优势.t.迪尔与 a.肯尼迪的企业文化等著作在 80 年代陆续问 世，在美国管理界掀起了“管理软化”的热潮，企业纷纷重视起企业文化、管理作 风等软性因素的作用，而把战略、制度、组织等硬性因素的重要性抛在一边。这种 情况进一步加剧了对企业战略的冷落。 到了 20 世纪 90 年代，企业的规模日益壮大，管理层次越来越多，管理幅度越 来越大，使大企业管理的有效性和效率问题变得非常重要，企业能否灵活有效地综 合利用内部资源以适应外部环境的变化，成为企业成败的关键因素。该时期的主要 著作涵盖了对灵活性、全球联盟与全球网络、技术、技能和学习的研究。耐尔森与 温特的经济变革的进化理论和派尔与赛伯的第二次工业划分最先提出了这 些观点，这两本书提出了核心竞争力、学习、变革和灵活性等名词(唐纳德.索尔， 2000)。 该时期企业战略研究的重点是如何应变以及如何在复杂多变的环境中制定和 实施企业经营战略，从而使企业在险恶的环境中不迷失方向并健康发展。 4 进入二十一世纪,全球经济信息化，知识经济在西方社会逐渐显现出来.企业竞 争策略的范式在发生变化，一种新的“为未来而竞争” 、动态的战略观正在形成， 其中最有代表性的是“动态竞争战略” （day，reibstein，1990） 。管理学者把研究 重点放在环境动态变化对行业内部竞争的影响和行业内部主要竞争对手间的互动。 该学派认为：(1)竞争对手间的战略互动明显加快，竞争互动成为制定战略的决定因 素。(2)任何竞争优势都是暂时的，而不是可以长期保持的。(3)动态竞争是以高强度 和高速度的竞争为特点，每一个竞争对手都不断地建立竞争优势和消弱对手的竞争 优势。(4)竞争战略的有效性不仅取决与时间在先，更主要的是预测竞争对手反应和 改变需求或竞争规则的能力。(5)不断地创造和把握出现的商机为核心。 1.2.3 国内战略研究现状国内战略研究现状 我国传统战略思想主要来自军事和政治，如孙子兵法 、 三十六计 ，在经 济领域经典著作是货殖列传 （周三多，2003） 。 在实践上，由于我国长期处于封建社会，工商业欠发达，缺乏战略例证。只是 在近代民族资本主义时期，一批民族实业家，如张骞、范旭东、卢作孚等成功地运 用战略来指导企业发展。 20 世纪 80 年代开始，我国企业战略研究进入繁荣时期，出现了大量的战略管 理论著与战略管理学者。当时大部分论著是从国外引进的，如波特的竞争战略 、 未来的战略 、 竞争优势 ，明茨伯格的战略规划的兴衰 ，派恩的大规模定 制 ，坎贝尔的核心能力战略等。 随着国外战略管理著作的不断引入，我国也出现一批战略管理学者，如康荣平 的企业多元化经营 ， 大型跨国公司战略新趋势等。他对我国名企的战略进行 了系统的归纳，对我国企业的成长、竞争以及国际化经营的成功与失败进行总结， 并提出了“企业战略地图”概念，企业多元化和市场发达程度关系的规律。 蓝海林重点研究动态竞争，指出动态竞争战略是在动态竞争的条件下，通过有 效的实施企业战略管理，保证企业长期、稳定和持续的获得高于市场平均水平的收 益率，竞争互动要充分考虑竞争对手的反应。其代表作有： 企业战略管理理论与 5 技术 、 迈向世界级企业：中国企业战略管理研究 。 芮明杰主要研究企业发展战略，提出了企业寿命和产品寿命的关系理论，还对 企业的组织创新与网络化发展提出独到的见解。他认为企业的可持续发展的三个条 件是：核心能力、长期竞争优势和创新。其代表作有： 中国企业发展的战略选择 、 产业致胜和再造流程等。 1.3 研究的目的和意义研究的目的和意义 随着我国经济的快速发展，我国的化纤行业也取得了迅猛的发展，这给人们的 生活带来了极大的便利，但同时也引发了新的问题；新企业的不断加入、老企业的 膨胀式发展、国外企业的入侵、不断加剧的贸易摩擦等都在使化纤行业中的企业感 受到巨大的压力，竞争环境变化越来越快，市场在逐步萎缩，拥有的优势在不断减 少，面对着一个个新问题，企业如何化险为夷，采取什么样的竞争策略将是企业必 须认真考虑的事情。 本文通过对我国化纤行业竞争环境的分析，基于对神马实业股份公司的财务及 竞争情况的分析，研究竞争策略在企业发展中的应用问题，对企业合理利用自身有 利资源，根据环境变化，充分发挥所拥有的优势，抓住机遇，在激烈的竞争中占据 有利地位有一定指导意义。 1.4 研究的主要内容研究的主要内容 本文包括概论在内，共有五个部分。 1）概论部分。介绍了本文研究的背景，并对国内外有关竞争策略研究的情况 加以说明，阐明了本文的研究目的和实际意义，构建出本文的内容框架，为后面的 研究提供必要的思路。 2）背景介绍。本部分介绍了神马实业的基本情况，主要有公司的发展状况， 主营产品，在化纤行业所处的地位，盈利情况。并且介绍了我国化纤行业发展基本 状况和存在的问题，为后面的分析做好铺垫。 3）企业 swot 分析。本节根据神马实业具体的情况，对公司所处的环境进行 6 分析，发现公司的优劣势，在变化的市场中遇到的机遇及挑战。 4）公司财务状况分析。对公司最近四年的财务数据收集和整理，计算出公司 的关键财务指标，并把其指标与行业及优势企业指标进行比较，对公司运营情况进 行评价，发现运营过程中存在的问题，为企业竞争策略的提出提供数据支持。 5） 公司展望及竞争策略。 在对神马实业运营情况分析和 swot 分析的基础上， 根据化纤行业发展的趋势， 针对神马实业面对的机遇和威胁， 所拥有的优势及劣势， 运营过程中存在的问题，就其如何利用现有的资源，抓住发展机会，充分发挥其优 势，在竞争中占据有利地位提出竞争策略及实施步骤建议。 7 2 背景介绍背景介绍 2.1 公司背景公司背景 中国神马集团有限责任公司(原中国神马帘子布(集团)公司)是经国务院批准的 全国 120 家试点企业集团和 520 家重点企业之一，是河南省 13 家重点大型企业之 一。1996 年底作为河南省首批建立现代企业制度试点企业，改制为国有独资公司。 图 21 神马集团公司结构图 (资料来源：神马实业内部资料) 中国神马集团公司的前身为平顶山锦纶帘子布厂，是 1981 建成投产的国内第 一家生产橡胶轮胎优质骨架材料尼龙 66 浸胶帘子布的现代化企业。主导产品 尼龙 66 帘子布及工业丝年生产能力 7.5 万吨， 尼龙 66 盐 20 万吨， 工程塑料 5 万吨， 8 橡胶轮胎 80 万套，烧碱 10 万吨和树脂 5 万吨，切片 2.3 万吨。主导产品帘子布国 内市场占有率在 35%左右，出口量占总产量的 40%左右。纺纱、印染布等产品也都 具有一定生产规模。目前神马已形成了以尼龙 66 盐，帘子布、氯碱化工、工程塑 料为四大支柱产品的产业格局，其中尼龙 66 盐，尼龙 66 帘子布及工业丝和尼龙 66 工程塑料的生产规模居于全国首位。经过 20 多年的发展，资产规模由最初的 3.4 亿 元发展为目前的 71 亿元，现有员工 17000 人，各类专业技术人员 2899 名，占职工 总数的 17%。集团公司设立有新材料开发研究中心、国家级技术中心和博士后科研 工作站。现拥有 5 家全资子公司、6 家主要控（参）股子公司、3 家分公司及企业 办社会单位。其中控股子公司神马实业股份有限公司作为河南省首批股份制试点企 业，于 1994 年初在上海证交所挂牌上市。 表 21 神马集团有限责任公司公司概况 主营产品 或服务 主营产品 或服务 尼龙帘子布、尼龙工业 丝;、涤纶帘子布、 纺织机械 主营行业主营行业 包装材料;化纤面料、里 料、 化学纤维、纺织设 备和器材、其他包装材料 企业类型企业类型 有限责任公司(国有独 资) 经营模式经营模式 生产型、贸易型 员工人数员工人数 1000 人以上 公司公司 成立时间成立时间 1980 年 年营业额年营业额 人民币 1 亿元/年以上年出口额年出口额 人民币 1 亿元以上 主要经营 地点 主要经营 地点 平顶山市建设路 63 号主要市场主要市场 大陆、北美、南美、西欧、 东欧、东亚、东南亚、 中东、大洋洲 经营品牌经营品牌 神马 主要客户主要客户 轮胎厂、纺织厂 管理体系 认证 管理体系 认证 iso 9002 是否提供是否提供 oem 代加 工 代加 工 否 研发部门 人数 研发部门 人数 91 - 100 人 质量控制质量控制 有 （资料来源：神马实业网站 ） 为加快企业改革发展步伐，进一步把“神马”做大做强，神马集团公司确立了 主业从化纤行业转向化纤、化工行业并重，重点发展化工行业的发展战略，将抓住 当前难得的战略发展机遇期， 通过五至七年的不懈努力， 努力构筑帘子布 （工业丝） 、 9 尼龙 66 盐、工程塑料、氯碱化工四大支柱产品，使神马集团公司的资产规模达到 150 亿元，年销售收入达到 100 亿元，年利润达到 10 亿元以上，让“神马”以一个 崭新的面貌出现在河南省，出现在全国工业战线上，出现在世界化工和化纤行业舞 台上。 神马实业股份有限公司(简称神马实业)是中国神马集团有限责任公司的一个子 公司，也是河南省第一家在上海证券交易所上市的上市公司。神马实业位于河南省 平顶山市，是由中国神马集团有限责任公司独家发起，以其第一期工程兴建的生产 线为主体组建的。神马实业于 1993 年 6 月开始筹建，1993 年 12 月 16 日在河南省 工商行政管理局正式注册登记。 1994 年， 神马实业首次发行的股票在上海证券交易所上市交易， 之后， 于 1997 年、1998 年两次配股，2001 年实施了资本公积“10 股转增 1 股” 。截至 2005 年底 神马实业总股本 56,628 万股。其十大股东情况如表 22： 表 22 其十大股东持股情况 股东名称 持股比例（%）持股数（股） 神马集团 75.00 424710000 时裕富 0.1509 854485 高艳敏 0.0655 370800 吕玫 0.0602 340738 李欢欢 0.0409 231840 陈任光 0.0377 213490 周国玖 0.0361 204248 兴和基金 0.0301 170515 高* 0.0288 163200 吴震宇 0.0274 154890 （资料来源：神马实业公司 2005 年上半年报表） 神马实业主营业务为尼龙 66 浸胶帘子布及尼龙 66 工业丝的生产和销售。 公 司的经营范围：帘子布、工业用布、化学纤维及制品的制造、加工、销售；帘子 布原辅材料、纺织机械的经销。经营本企业自产产品及相关技术的进出口业务。 自 2000 年至今， 神马实业将尼龙 66 盐七套主体生产装置委托河南神马尼龙化工 有限责任公司经营管理。由于国内外对尼龙需求不断的扩大，为了满足市场发展 10 的需要，该公司分别在 2001 年和 2003 年对生产设备进行技术改造，使生产能力 达到了 10 万吨。2005 年神马实业将已有的年产 10 万吨尼龙 66 设备能力又提高 了一倍，增设达到年产 20 万吨规模，神马实业的尼龙 66 设备能力将成为亚洲最 大(陈佩兰，2005)。 神马实业目前拥有资产 43.4 亿元， 职工 4000 余人， 2004 年销售收入 16.5 亿元， 利润 1.7 亿元。神马实业公司尼龙 66 浸胶帘子布，无论产量还是质量，在国内都属 于领先地位，并且是国内唯一把产品打入国际市场的帘子布厂家。神马实业是目前 国内最大的以生产尼龙 66 浸胶帘子布、工业丝为主导产品的生产基地，生产规模 和市场占有率仅次于美国杜邦， 位列世界第二， 主要产品的国内市场占有率达 35%， 国际市场占有率也在 10%以上。 神马实业新建的6000t高模量低收缩聚酯工业丝项目于2005年年底建成投产(来 源：中国化工报，20050513)。高模量低收缩聚酯工业丝是我国“十五”规划重点发 展的高新技术产品，具有模量高、尺寸稳定性好等优点，以其制造的帘布是半钢子 午线轮胎的理想骨架材料。随着我国汽车工业的发展和轮胎子午化率的提高，高模 量低收缩聚酯工业丝的市场需求量不断增大，具有十分广阔的市场前景。 2005 年 7 月 13 日，神马实业为调整公司产品结构,增加公司利润增长点，决定 实施年产 2 万吨特品工业丝项目。该项目总投资为 26787 万元，其中公司自筹 8287 万元， 银行贷款 18500 万元， 项目建设期为 1 年， 建成后公司年新增销售收入 63860 万元。 2005 年 8 月 25 日，神马实业与控股股东神马集团全资子公司神马材料加工公 司共同设立一家控股子公司。新公司注册资本 3.2 亿元，其中神马实业以现金出资 3.19 亿元，占注册资本的 99.69%。新公司负责建设、经营年产 10 万吨离子膜法烧 碱及 10 万吨聚氯乙烯树脂项目，该项目总投资 4.5 亿元。 2005 年 10 月，神马实业实施盐矿和输卤管线项目，这样就可以充分利用平顶 山市充足的盐矿资源，达到地降低了生产成本的目的。公司控股子公司河南神马氯 碱发展有限责任公司为降低生产成本，增强市场竞争力，提高公司效益，氯碱发展 公司提出拟依托平顶山叶县丰富的盐矿资源，建立自己的盐业矿山，通过地下管道 11 直接把卤水送到公司进行制碱及聚氯乙烯等相关产品的生产。本项目总投资 7020 万元，预计 2006 年 2 月开始供应卤水，项目建成后，按氯碱发展公司年产 10 万吨 离子膜烧碱及 10 万吨 pvc 树脂烧碱计算，年可降低用盐成本 2316 万元，可以取 得十分显著经济效果。 根据神马实业公布 2005 年半年报：神马实业每股收益 0.0337 元，每股净资产 6.043 元，净资产收益率 0.557%，加权平均净资产收益率 0.559%，扣除非经常性损 益后净利润 15429364.60 元，主营业务收入 848613657.65 元，净利润 19064298.26 元，股东权益 3421819731.92 元。这些指标比上一年同期都有所增加，其销售收入 在 21 家上市的化纤公司中排第五位。 2.2 行业背景行业背景 2.2.1 我国化纤工业发展状况我国化纤工业发展状况 自从上世纪三十年代美国杜邦公司将尼龙纤维实现工业化生产以来60多年过 去了，世界化学纤维工业实现了飞速发展。至 1998 年世界化纤年产量已达 2370 万吨以上， 在我国化纤工业从二十世纪五十年代末起， 经过 40 余年的发展， 到 1998 年化纤年产量也达到了 388 万多吨，占有了纺织原料的近半壁江山，2004 年，我 国化学纤维产量达到 1424 万吨，比 2003 年增长 20%，产量居世界各国之首，年 增幅比世界平均增幅高出 13 个百分点。国家统计局的最新统计数据显示，2005 年12月份， 我国化纤产量为166.45万吨， 环比大幅增加23.48万吨， 增长约16.42%， 同比增加 49.71 万吨，增长约 42.58%。2005 年我国化纤产量累计达 1629.2 万吨， 同比增加约 204.66 万吨，增长约 14.4%。化纤工业的高速发展，为人民的生活带 来了实惠。 2.2.2 2005 年前三季度发展概况年前三季度发展概况 2005 年前三季度，在国家实施宏观调控的大形势下，化纤行业面临原料价格居 高不下、人民币汇率升值、国际贸易形势愈加严峻、煤电油运继续紧张等种种不利 因素， 上半年行业遇到了前所未有的困难， 市场价格持续低迷， 生产增速快速回落， 12 开工率保持低位，仅为 60%左右，经济效益大幅下降。第三季度，在原料价格小幅 走高平稳运行、市场需求继续较快增长、行业加快结构调整和加强行业自律的多重 作用下，市场形势逐渐好转，行业经济效益和运行质量有所提高(来源：中国化纤工 业协会，2005.11)。 1）前三季度行业运行特点 从市场层面看，前三季度化纤市场基本呈现字形走势。以占化纤产量 80%的 涤纶长丝和涤纶短纤为例。一季度涤纶主要产品市场价格走势平稳，大部分品种还 略有上升，但没有重复三年来淡季不淡的情况；3 月中旬5 月中旬，涤纶产品价 格出现较快回落， 5 月底以后出现了近 5 个月的明显回升势头， 到 10 月份趋于平稳。 产销率与去年基本持平， 部分品种还略好。 2005 年 1-9 月化纤综合产销率 100.29%， 略高于去年同期的 100.13%。其中涤纶长丝达到 100.55%，提高 1.87 个百分点、粘 胶长丝 99.98%，提高 1.07 个百分点；下降最快的是腈纶和锦纶，分别下降 6.29 和 5.24 个百分点，但也有 98.41%和 96.98%。但这种较高的产销率仍是建立在相对较 低的企业开工率基础之上的。 表 23 2005 年 19 月产销量率变化 项目 涤纶长 丝 粘胶长丝 腈纶 锦纶 行业综合 产销率 100.55% 99.98% 98.41% 96.98% 100.29% 增减幅（去年同期） 1.87% 1.07% -6.29% -5.24% 0.16% （数据来源：中国化纤工业协会） 从企业层面看， 前三季度， 化纤各行业平均开工率与去年基本持平， 其中聚酯、 涤纶长丝、锦纶、粘胶长丝行业略好于去年。 从行业层面看，化纤生产增速一季度仅为 3.43%，创 8 年来最低，二、三季度 得到较快恢复，上半年达到 8.03%，至三季度又继续提高到 11.85%。 2005年1-9月化纤产量同比增长11.85%， 其中涤纶911.75万吨， 增长12.34%； 粘胶 82.45 万吨，增长 18.7%；锦纶 53.56 万吨，增长 20.96%；腈纶 57.95 万吨， 增长 8.56%；丙纶 17.77 万吨，下降 12.29%；维纶 2.91 万吨，增长 13.25%。 13 表 24 产量同比变化（前三季度） 项目 涤纶 粘胶 锦纶 腈纶 丙纶 维纶 产量（万吨） 911.75 82.45 53.56 57.95 17.77 2.91 同比增减 12.34% 18.70% 20.96%8.56%-12.29% 13.25% 经济效益上看，1-9 月全行业实现利润总额 37.09 亿元，净减少 12.52 亿元，同 比下降25.24%， 但降幅进一步缩小， 1-6月降幅43.03%， 1-7月35.83%， 1-8月34.36%。 分行业看，人纤行业利润总额 11.81 亿元，下降 11.34%，但仍占全行业的 31.84%；涤纶行业利润总额 20.01 亿元，下降 24.92%，占 53.95%；锦纶行业利润 总额 3.26 亿元，增长 30.4%，主要是锦纶 66 行业形势特别好，而锦纶 6 行业运行 却异常困难。 从运行质量上看，工业总产值和产品销售收入分别增长 29.19%和 29.41%，但 销售成本增长 31.89%，高出销售收入增速 2.48 个百分点。 从监测的五大运行指标看， 1-9 月份， 总资产报酬率 2.41%、 销售利润率 3.03%， 分别同比下降 0.84 点和 1.48 点；资产负债率提高 2.69 点，达到 60.97%；存货周转 率同比减慢了 0.15 次，只有固定资产周转率同比加快了 0.24 次。6-10 月份，各项 运行指标均在不同程度的恢复和好转中，当前运行势态逐步好转，运行相对平稳。 2）化纤市场供求基本平衡 前三季度，我国纺织工业继续保持较快增长，为化纤行业逐步摆脱困境提供了 需求动力，化纤 1-9 月生产及供应总量与纺织需求总量基本相当。 2005 年 1-9 月，纺织行业完成产品销售收入 13871 亿元，同比增长 26.90%； 工业总产值 14481.3 亿元，同比增长 26.13%；工业增加值 3620.1 亿元，同比增长 24.35%；出口交货值 4102.7 亿元，同比增长 20.38%。 化纤供给总量增速只有 6.94%，略小于需求的 6-15%。1-9 月，化纤供应总量 1231 万吨，同比增长 6.94%。其中产量 1164 万吨，增长 11.85%，进口 117.3 万吨， 下降 16.85%，出口大幅增长 64.28%，达到 50.5 万吨。 因此，前三季度化纤市场供需基本保持平衡，部分品种需求增速还大大高于供 给。 14 3）原料价格上涨导致成本增加 2005 年一季度主要原料价格继续上升并持续高位运行，4-5 月出现快速回落， 6-10 月份价格逐步上升并较为平稳，总体价格水平明显低于一季度，但 1-9 月均价 仍同比去年有较大幅度上升。 2005 年 1-9 月共计进口主要合纤原料 902.64 万吨，增长 9.83%，进口均价大幅 增长 20.35%，但增速比上半年回落 10.18 个百分点。其中尼龙 66 盐进口大幅增长 31.55%，但绝对数量只有 1.44 万吨，聚酯切片进口量大幅下降 63.43%。 由于价格上涨因素，前三季度进口合纤主要原料共计多支出 20.13 亿美元，约 合人民币 163 亿元。也就意味着，1-9 月份合纤行业生产成本增加了 163 亿元。 4）固定资产投资增速回落 2005 年 1-9 月份，化纤行业固定资产投资 106.64 亿元，增速呈现快速回落， 已由 2004 年的 44.1%降至今年 1-5 月的 1.3%，上半年的 18.5%，1-7 月的 3%，1-8 月的 5.5%和 1-9 月的 3.2%。目前，化纤行业的固定资产投资增速已经回落到一个 较为合理的水平，这就为行业调整结构和消化近几年快速增长的优质产能提供了 条件。 2.2.3 我国尼龙我国尼龙 66 发展概况发展概况 我国尼龙 66 的生产始于 20 世纪 60 年代中期。1964 年，上海辽原化工厂建设 了我国第一个尼龙 66 盐生产厂，年产能力仅 600 吨。由于生产工艺不成熟和生产 规模太小，没多久便停产。1973 年辽阳石油化纤公司引进法国的尼龙 66 生产技术， 建设了 1 套年产能力 4.6 万吨的生产装置。“八五”期间，我国尼龙 66 盐需求量已达 10 万吨，而生产尼龙 66 盐的企业只有辽阳一家，无法满足市场需求。国家每年要 花费大量外汇进口尼龙 66，仅神马集团一家生产锦纶帘子布用尼龙 66 盐每年就需 外汇 5000 万美元。 目前，我国尚没有自主开发的尼龙 66 生产技术，国内仅有的两个生产企业的 技术都是引进的。尼龙 66 生产技术、生产规模主要集中在美国、日本、德国几个 经济大国手中。我国在“九五”至“十五”期间都没有新的尼龙 66 建设项目。在今后一 15 段时期，尼龙 66 的市场需求则和其产能情况形成了鲜明的对比，呈现出快速发展 的良好势头。随着我国化纤、机械、电子、仪器、仪表等领域的发展，尼龙 66 将 被应用到更广阔的领域，尤其是我国工程塑料的迅猛发展，为尼龙 66 的发展提供 了很好的空间。根据中国工程塑料工业协会的市场调研报告，我国的工程塑料正以 年平均增长率为 25%的速度迅速增长。其中，尼龙类工程塑料年增长率达 30.2%。 另外，从海关统计的进口情况也可以证明尼龙树脂市场的强劲增长。 以拥有浸胶机的帘子布厂为统计依据，目前我国有帘子布厂 41 家，浸胶生产 线 55 条，关键设备浸胶机的现状是:进口浸胶机 15 台，国产浸胶机 40 台，设计年 生产能力 30 万吨，而我国现在每年帘子布的实际生产量为 17 万吨-18 万吨，其中 供轮胎用 14 万吨，其余为供 v 带用的帘子布、供输送带用的合成纤维帆布（数据 来源：中国化纤协会） 。 1993 年前，国内帘子布市场处于卖方市场，供给能力不足，旺盛的市场需求和 丰厚的利润使许多地方在国家安排项目之外立项，甚至不立项即上马建设帘子布 厂。 1993 年以后，帘子布市场放开，各地一批帘子布厂一哄而上，造成资源总量 严重供大于求，开工率急剧下滑。在引进国外设备和技术时调研不足，合作方选择 失误，造成进口生产线迟迟不能正常运转。有的已经破产，有的企业引进的浸胶机 的生产能力与捻线、织布能力严重脱节，浸胶机闲置，能力虚设，加剧了布点过多， 大家都吃不饱的局面。 16 3 公司的公司的 swot 分析分析 3.1 优势优势 神马实业公司在化纤行业中位居第五位。目前，尼龙帘子布产量在国内同行业 中名列第一，其主要竞争优势有以下几点： 3.1.1 技术优势技术优势 在锦纶帘子布行业，只有神马设有研发部门和研发人员(尚伟，2006)。公司拥 有各类专业技术人员占职工总数的 16%，其中工程技术人员占职工总数的 6%，取 得了 20 多项国内重大科研与技术成果，与国内十几所院校进行技术合作，建立了 较强的技术经济支撑体系，并与美国杜邦、法国二罗纳.普朗克公司建立了稳定的技 术经济合作关系。公司拥有的核心技术尼龙 66 聚合物与高强力丝，目前在国内处 于绝对领先地位。 对引进的技术和设备加以消化、吸收，并有创新，工艺水平达到国际 20 世纪 90 年代水平，目前该技术路线生产效率高，材料能源消耗低及规模经济与国内同行 业的这些方面相比具有明显的优势，在技术和工艺上占有绝对优势与此同时加强技 术开发实力，神马集团建立了博士后流动站，还与清华大学，郑州大学等高校建立 了合作关系。 为了增强公司的市场竞争力，保持在帘子布行业的领先地位，中国神马集团技 术中心不断开发新产品、新技术目前，公司经过技术攻关，连续聚合生产线成功生 产出第一批优等 fyr25bcl 产品，填补了国内连续聚合生产该产品的空白，提高 了产品质量，为该公司快速抢占市场奠定了良好的基础。 公司采用荷兰 akzo 公司的芳纶工业丝研制的芳纶浸胶帘子布具有高强度、高 模量、热收缩低、尺寸稳定性好、耐化学腐蚀及节约能源等优点，作为轮胎骨架材 料其综合性能优于钢丝，而且更有利于回收利用，用于我国轮胎制造行业，不用更 新原有的生产设备，此项研究成果打破了芳纶浸胶帘子布目前国内完全依赖进口， 17 成本高的状况，更有利于在橡胶行业推广。 高模量低收缩聚酯工业丝采用连续固相缩聚和一步法高速纺牵设备，具备流程 短、设备先进、技术成熟、自动化水平高、产品质量好、能耗低等特点。项目投产 后，进一步优化资源配置，使该公司在工业丝和帘布领域的技术、经验、生产配套 能力得到很大提高。 3.1.2 资源优势资源优势 生产系统所需水、电、汽等有稳定来源和可靠的供给网络，尤其是平顶山地区 的水、煤充足，供电、供水能力非常大，为神马实业的生产提供了便利条件。平顶 山拥有大型的水库，给神马实业发展提供了充足的水源，还有一条河流经神马实业 为其供排水提供方便；平顶山也是我国重要的产煤基地，煤源丰富，煤质优良；同 时平顶山还拥有三座电厂，有足够的电能供应。这些为神马实业的生产提供了坚实 的能源保障，降低了成本。 原料供应稳定。神马实业所需的尼龙 66 切片供应充足，神马集团下属的尼龙 化工公司每年生产 20 万吨切片，这给神马实业提供了足够的原料。一些必须进口 的原料，神马实业与国外原料供应商(罗纳.普朗克，巴斯夫等)建立了密切的供销关 系，可以及时提供货源。 神马实业拥有专用的铁路运输线路，铁路直接延伸到工厂内，能够保证其产品 的输出和原材料的输入，降低了其运输成本。 3.1.3 资金优势资金优势 神马集团公司总资产达七十多亿人民币，神马实业达 26 亿人民币。2005 年， 中国神马集团销售收入突破了 50 亿元大关，同比增长 67%；出口创汇首次超过 1 亿美元，同比增长 43%；集团快速的发展为神马实业提供了资金保证。就神马实业 而言，仅其拥有的货币资金就有 6.5 亿，公司有较强的风险抵御能力，投资风险小， 这样公司就有很高的信用等级，能够在市场上极其便利地筹措到低成本资金。 3.1.4 品牌优势品牌优势 “神马”牌帘子布在国内外行销 20 余年，因其优良的品质、低廉的价格、完善 18 的服务、新颖的工艺，在市场上享有很好的声誉。神马帘子布也是我国唯一打入国 际市场的品牌，主要用于高端轮胎的生产，国内轮胎企业出口的斜交轮胎，均采用 的是神马帘子布。 经评估， “神马”品牌价值约为 10.66 亿元，是国内产业用纺织品行业唯一入选 的著名品牌，这使得神马实业产品更具有竞争优势。 3.1.5 渠道优势渠道优势 从销售渠道看，神马实业作为神马集团的一员与集团下属公司形成很紧密的上 下游产品链，其销售收入的 46%来自于集团内部的关联交易，这减轻了神马实业的 销售负担，同时为其它产品进入本集团市场设置了障碍。 神马实业公司经过在帘子布行业近二十年的经营，已建立起相对固定的分销渠 道，和下游厂家建立了良好的合作关系，这部分客户能带来稳定的销售收入。神马 实业的母公司神马集团具有自营进出口权，这使得神马实业产品能够充分利用 集团公司的外销优势，打开国际市场，产品远销美国、泰国、越南、马来西亚、伊 朗、印度、埃及等国家和地区，国际市场占有率 10%，既带来可观的外汇收入，又 为公司在国际市场发展打好了基础。 3.1.6 规模优势规模优势 神马实业年可生产帘子布及工业丝 7.5 万吨，产量在国内排第一，为了改变神 马实业的产品单一的缺点，公司在增加主导产品规模的同时，不断调整产品结构， 逐步由化纤行业向化工转化。 新建了年产 10 万吨烧碱和 10 万吨聚氯乙稀树脂项目