（工商管理专业论文）A商业银行应对利率市场化后的利率管理.pdf

上海海事大学岫 学位论文a 商业银行应对利率市场化后的利率管理研究 a 商业银行应对利率市场化后的利率管理研究 摘要 长期以来，商业银行的风险管理的重点是信用风险的管理，主要考虑 如何规避和降低资产的信用风险。近年来，随着我国金融市场开放度不断 扩大，国内金融市场迅速发展，党和国家非常重视我国的利率市场化改革。 a 商业银行的利率风险在利率市场化后开始逐步显现，利率风险管理的重 要性也在不断提高。提出利率管理该课题对a 商业银行提高利率风险管理 水平、及时化解银行风险具有现实意义。 在多种金融理论工具中，本文集中于资产负债管理理论、缺口理论对 a 商业银行的利率风险进行有效性分析特别是对利率市场化的影响详细阐 述。按照相关理论，提高利率风险防范的方法主要是：风险的识别、度量、 控制和管理手段等几个方面的内容。目前a 商业银行的利率风险管理体系 建设中有相当的内容没有完善，主要包括：没有构建利率风险计量体系， 没有完善利率定价机制，没有采取各种利率风险管理措施，没有建立利率 风险定期报告制度。因此要防范和化解利率市场化给a 商业银行带来的风 险需要综合多种因素考察和论证。 由于我国的利率市场改革进程和a 商业银行自身的特殊背景，本文利 用相关金融理论工具对a 商业银行的内部环境加以分析，本文将利率风险 通过资产负债理论进行了分解，找出了正缺口的存在，发现在利率市场化 的过程某银行会面临诸多的问题：利率风险管理分散不集中、利率风险管 理体制不健全、银行维权意识不足，客户利率选择性风险突出、利率风险 管理的高级人才资源匮乏等。它们会对a 商业银行经营带来巨大的风险， 从影响银行的收益。综合上述分析，本文做出判断，认为利率市场化后的 某银行利率管理存在诸多问题，需要相关的方法和策略来应对。 本文为有效应对利率市场化可能形成的风险，在防范利率市场化后的 利率风险方法和策略一些建议：运用计算机系统系统，建立全行资产负债 期限利率结构数据库、以计算机系统系统为基础，运用净现值、现金流量 等模拟计算方法，建立多选择的模拟预期测算工具、建立a 商业银行定期 利率风险报告制度等；在制度建设上提高了利率风险集中管理的措施。 上整塑蔓盔茔竖6 竺僮逾奎商业堡在瘗盘剥奎直扬丝蜃馥型室篮堡班客 本文的结论是，a 商业银行在利率市场化进程中需要采取积极的应对 行动，使资金配置合理化、效益化，从总体上消除利率风险，使利率充分 反映资金供求，形成利率水平与风险水平相对称的联系机制，利率市场化 也会对某银行的产生积极作用，将促进利率管理发展水平和多元化经营的 方向。 关键词：商业银行，利率市场化，利率风险，利率管理 上海海事大学m b 学位论文a 商业银行应对利率市场化后的利率管理研究 ar e s e a r c ho fac o m m e r c i a lb a n k d e a l i n gw i t ht h ei n t e r e s tr a t e m a n a g e m e n ta f t e rm a k e t l z a t i o n a b s t r a c t i - 0 ral o n gt i m e c o m m e r c i a ib a n k sp u tg r e a te m p h a s i s0 nc r e d i tr i s k m a n a g e m e n t ，m a i n l ya s s e tc r e d i tr i s ka v e r s i o na n dr e d u c t i o n a st h ee v e r - i n c r e a s i n go p e n i n gt ot h ew o d da n dq u i c kd e v e l o p m e n to ft h ed o m e s t i cf i n a n c i a i m a r k e t i n t e r e s tr a t em a r k e t i z a t i o nh a s b e e np u to nt h et o pa g e n d ao ft h e g o v e r n m e n tp o l l c yi s s u e ，w h i c hd e m a n d st h em o n e t a r yp o l i c y - m a k e rt or e l a xt h e r e g u l a t i o n so ni n t e r e s tr a t e a c t i v e l yd e t e r m i n i n gi n t e r e s tr a t ea c c o r d i n gt ot h e s u p p l ya n dd e m a n do ft h ef i n a n c i a lm a r k e t 觥e ra p p e a r a n c eo fi n t e r e s tr a t er i s k g r e a ta t t e n t i o nh a sb e e np u to nt h em a n a g e m e n ta n dc o n t r o lo fj n t e r e s tr a t er i s k w h i c hi st h ek e yi s s u ef o rt h ef u t u r ec o m m e r c i a lb a n kd e v e l o p m e n ta n do p e r a t i o n s i ti sr e a s o n a b l et op u tt h ei s s u eo fi n t e r e s tr a t er i s ku n d e rd i s c u s s i o n w h i c hw i l f b e n e f i tt h ei m p r o v e m e n to fi n t e r e s t 隔t er i s km a n a g e m e n ta n do f f s e t t i n gb a n k i n g r i s k s a m o n ga l lf l n a n c i a it o o l sa n dt h e o d e s t h ef o i i o w i n gp a s s a g e w i l im a i n l yf o c u s o n a s s e t l i a b i l i t ym a n a g e m e n tt h e o r y 。g a pt h e o r yo ne f f e c t i v ea n a l y s i sf o r c o m m e r c i a ib a n ki n t e r e s tr a t em a n a g e m e n t s u c ha sp r e s e r v a t i o no ff i n a n c i a lr i s k i d e n t i f i c a t i o n m e a s u r e m e n tc o n t r o ia n dm a n a g e m e n t t h e r eh a sb e e ng r e a t a m o u n to fb l a n k p a g e so fi n t e r e s t r a t er i s k m a n a g e m e n t ，s u c h a sn o n e s t a b l i s h m e n to fi n t e r e s tr a t er i s km e a s u r e m e n t i m m a t u r ei n t e r e s tr a t ep r i c i n g s y s t e m s n o n - e x i s t e n c eo fc o u n t e rm e a s u r e m e n tt o ri n t e r e s tr a t er i s ka n dr e g u l a r r e p o r t i n gs y s t e m s ih e r e f o r e ，v a n o u sf a c t o r sa n dr e a s o n ss h o u i db ec o n s i d e r e d o nt h ei n f l u e n c eo fm a r k e t i z a t i o no fi n t e r e s tr a t er i s k b a s e du p o nt h es p e c i a l t yo fr e f o r mp r o c e s sa n dt h eb a c k g r o u n do fc e r t a i n c o m m e r c i a ib a n k t h ef o i t o w i n gp a s s a g ew i l ia n a l y z ei t si n t e r n a ie n v i r o n m e n ta n d f i n dt h ee x i s t e n c eo fp o s i t i v eg a pw i t ht h ea n a l y s i so fi n t e r e s t r a t er i s kv i a a s s e u l i a b i l i t yt h e o r y ，d i s c o v e r i n gt h es e r i o u sp r o b l e m sc e r t a i nc o m m e r c i a ib a n k w i l if a c e ，s u c ha sd i s p e r s i o no fi n t e r e s tr a t er i s km a n a g e m e n t d e f e c t i v ei n t e r e s t 陌t er i s km a n a g e m e n ts y s t e m i n s u f f i c i e n tc o n s c l o u s n e s so n b a n k i n gr i g h t s s a f e g u a r d i n g c u s t o m e ri n t e r e s tr a t e r i s ks e l e c t i o na n di n s u f f i c i e n ta d v a n c e d h u m a nr e s o u r c e sa n de t c w h i c hw i l it r e m e n d o u s l yh a r mt h eb a n k i n go p e r a t i o n s a n dd e c r e a s i n gb a n k i n gp r o f i t a b i l i t y c e r t a i nr e l e v a n tm e a s u r e sa n ds t m t e g i e sa r e n e e d e dt om a n a g et h ea b o v ei s s u e s t h ef o i l o w i n gp a s s a g ep r o v i d e ss o m es u g g e s t i o n so nt h ep r o b a b l ed s k sa n d p r e v e n t i o no ft h ei n t e r e s tr a t em a r k e t i z a t i o n ：e s t a b l i s hb a n ka s s e t l i a b i l i t yi n t e r e s t r a t et e r ms t r u c t u r ed a t a b a s e ，a p p l y i n gn e tp r e s e n tv a l u e c a s hf l o wo nt h eb a s i so f c o m p u t e rs y s t e ma n dm u l t i p l e s e l e c t i o no fs i m u l a t i o n p r e d i c t i o nt o o l s a n d e s t a b l i s h i n gr e g u l a ri n t e r e s tr a t er e p o r t i n gr u l e st os t a n d a r d i z et h ei n t e r e s tr a t e c o n c e n t r a t i o nm e a s u r e ss y s t e m a t i c a l l y t h em a r k e t i z a t i o no fi n t e r e s tr a t ei sa l o n g i r r e v o c a b l ep r e c e s sr e q u l n n gl m m e d i a t ea n da c t i v em e a s u r e s ：c a l c u l a t i n g 占堡童蔓盔兰! 坠兰堡丝塞 ! 查些堡堑鏖塑塑主塑堑些厘笪型璺筻墨堕塞 t e 丌ng a pb e f o r em a t u r i t y p r o v i d i n gn e c e s s a r yf u n df o rt h o s eb r a n c h e sw i t hf u n d n d b vi_qapa n dm a n a g et h ef u i n t e g r a t e d m e t h o dt om o r ec o m p l e t e l yc o n t r e i n t e r e s tr a t er i s k ，t h ec o v e r e dc o n t e n ta r ei m p l e m e n t e da c c o r d i n gt o b e t h e l c o m m i t t e et op r o v i d es o m ep e r s p e c t i v ea d v i c e so nt i n a n c i a lr i s k sa v e r s ! o n ， t h ec o n c l u s i o nf o rt h ef o i l o w i n gp a s s a g ei st a k i n ga c l ：i v ea c t i o n st oc r e a t e a t i o n a la n db e n e f i c i a lf u n da l l o c a t i o nt oe l i m i n a t ei n t e r e s tr a t er i s ko v e r a l lt or e t i e c t s u p p l ya n dd e m a n do ff u n d ，f o r m i n gat i e u ps y s t e mf o ri n t e r e s ta n dr i s k ，w h i c h w i l iu l t i m a t e l yf a c i l i t a t et h eo p e r a t i o no fc e r t a i nb a n ka n dp r o m o t ei t sd i v e ( m b a ) d i r e c t e db y s u y u k e yw o r d s ；c o m m e r c i a lb a n k i n t e r e s tr a t em a r k e t i z a t i o n i n t e r e s tr a t er i s k ， i n t e r e s tr a t em a n a g e m e n t 论文独创性声明 本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文 中除了特另, l j n 以标注和致谢的地方外，不包含其他人或其他机构已经发表或 撰写过的研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中作 了明确的声明并表示了谢意。 作者签名址 论文使用授权声明 日期：肌 本人同意上海海事大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权 保留送交论文复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以上网公布论文的全 部或部分内容，可以采用影印、缩印或者其它复制手段保存论文。保密的论 文在解密后遵守此规定。 作者签名：吵冬导师签名：日期： 上整整蔓太堂必堂僮逾窑逝业堡短廛型型空吏扬拙唇曲到壅譬垄鲤红 第一章引言 第一节研究的目的和意义 长期以来，商业银行的风险管理的重点是信用风险的管理，主要考虑如何规避和降 低资产的信用风险。近年来，随着我国金融市场开放度不断扩大，国内金融市场迅速发 展，党和国家非常重视我国的利率市场化改革。党的十四大关于金融体制改革的决定 提出，我国利率改革的长远目标是：建立以市场资金供求为基础，以中央银行基准利率 为调控核心，由市场资金供求决定各种利率水平的市场利率体系的市场利率管理体系。 党的十四届三中全会中共中央关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定中提 出，中央银行按照资金供求状况及时调整基准利率，并允许商业银行存贷款利率在规定 幅度内自由浮动。2 0 0 3 年，党的十六大报告提出：稳步推进利率市场化改革，优化金融 资源配置。利率风险开始逐步显现，利率风险管理的重要性也在不断提高。利率管理是 贯穿于今后a 商业银行经营管理全过程中的重要课题，及时提出该课题对a 商业银行提 高利率风险管理水平、及时化解银行风险具有现实意义。 利率市场化是指货币管理当局放松和消除对利率的管制，遵循市场价值规律，由市 场资金供求状况自主确定利率水平。在利率市场化以后，利率水平主要取决于宏观经济、 通货膨胀水平、中央银行货币政策以及市场资金供求等因素。利率风险是指在一定时期 内由于利率的变化和资产负债期限的不匹配给商业银行经营收益和净资产价值带来的潜 在影响。国际清算银行的银行监管委员会认为利率风险由两方面因素构成：投资风险和 收益风险。投资风险是指利率变化使固定利率资产负债和表外项目业务形成损失的可能 性；收益风险是指借款利率和贷款利率变化不同步造成收益损失的风险。利率风险管理 是西方商业银行资产负债管理的一项重要内容，是增加银行经营收益，稳定银行市场价 值的主要工具。 近几年，人民银行推进利率市场化的进程不断加快。1 9 9 6 年，放开银行间市场同业 拆借利率，1 9 9 7 年银行间债券回购市场利率形成，1 9 9 8 年票据市场利率也初步实现了市 场化。根据“先外币后本币，先贷款后存款，先大额后小额，先企业后个人，先农村后 城市”的原则，人民银行在1 9 9 9 年放松了人民币贷款利率上浮控制权限，并对保险某银 行大额定期存款实行协议利率。2 0 0 0 年9 月，人民银行放开外币贷款利率，大额外币存 款利率由市场决定，标志着利率市场化的改革进入实质性阶段。进入2 0 0 2 年，人民银行 的利率市场化改革的步伐进一步加快，修订现行人民币利率管理规定，起草制定了人 l 占鎏攫塞太堂必堂僮监塞直些堡短虞牡剩空壶扬也唇鲍剩空重垄班珏 民币协议存款管理办法、人民币同业借款管理办法等。2 0 0 4 年，中国银监会颁布 了金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法，它标志着中国的利率风险管理从此不 再是演习，开始正式进入实战。去年年底开始，a 商业银行资金部寝食难安的，不仅是 升息的开始，而且是因为对步步进逼的利率市场化既充满期待，又抑制不住惶恐。最近 人民银行又在山西等地区实行存款利率的市场化。利率市场恐惧症在引起了骚动，a 商 业银行越来越感受到利率风险的压力和影响。 巴塞尔银行监管委员会1 9 9 7 年制定的利率风险管理原则，商业银行利率风险是 指因利率变动给商业银行的利差收益或资产负债价值带来的风险，其主要来源是重新定 价风险、收益率曲线风险、基准风险和期权风险。 在利率市场化的条件和背景下，a 商业银行却很不重视现实的和潜在的利率风险， 没有对利率风险管理给予足够的重视。这会给银行带来致命的风险。这些风险包括：重 新定价风险就是银行资产、负债和表外业务中期限( 就固定利率而言) 与重新定价( 就 浮动利率而言) 的时间差，这类不匹配带来银行收入和内在经济价值的波动，这种不匹 配是产生利率风险最主要的原因。收益率曲线风险就是收益率的斜率和形态发生变化而 导致的利率风险( 如长短利率倒挂) 。基准风险就是资产和负债期限相同、但由于定价 基准不一而导致的风险。期权风险是指商业银行的资产和负债都隐含着期权因素，存贷 款条款中存在着与利率有关的各种选择权，例如客户提前偿还贷款或提前支取未到期定 期存款，由于这种不确定行为给商业银行带来的风险。从目前国内商业银行来看，收益 率曲线风险和基准风险主要存在于资金业务当中，存贷款业务主要面临的是重新定价风 险和期权风险。这些风险在利率市场化后将日益显现出来。 按照风险管理的一般程序和原则，一个较为完善的风险管理体系应该包括风险的识 别、度量、控制和管理手段等几个方面的内容，利率风险的管理也不例外。目前a 商业 银行的利率风险管理体系建设中有相当的内容没有完善，主要包括：构建利率风险计量 体系，完善利率定价机制，采取各种利率风险管理措施，建立利率风险定期报告制度。 利率风险计量体系是利率风险管理的前提，利率定价机制是利率风险管理的基础，管理 方法是规避利率风险的具体实施，利率风险定期报告是对a 商业银行利率风险管理状况 的揭示和总结。 第二节研究方法与论文结构 本论文是运用在海事大学学习期间所学的理论与方法，在对a 商业银行和金融行业 调查研究、计算分析的基础上，找出a 商业银行在利率市场化前后某几个环节存在的闻 2 上盥整奎去堂塑曼堂僮监塞 西韭堡堑匡盟型垩吏扬位匿曲型壅譬堡班荭 题，进行定性或定量分析，找出产生问题的内因与外因，提出具体的方法和策略。 一写作方法 ( 一) 材料的收集运用看专著、年鉴法、浏览法、滚雪球法、检索法等，运用定量分析 和定性分析。 ( 二) 论文结构采用提出问题、分析问题、解决问题的方法，在论文写作过程中将收集 到的材料进行、归纳、整理，从这些分析中选出具有代表性、科学性和可靠性的问题，分 析其要害所在，用自己的思考写下解决的方法策略。 ( 三) 面临利率市场化后难题有很多方面，错综复杂笔者从实际工作中出发去发现的问 题，运用一些管理金融工具，采用定性和定量问诊断，反复论证以找出问题和解决方案。 = 写作结构 ( 一) 确定论文研究对象和主要课题。研究的对象是a 商业银行，课题内容是a 商业 银行在利率市场化过程中面临的风险和急需解决的问题，并将利率风险的典型性和代表 性的问题加以论述。 ( 二) 运用相关的理论和方法，对a 商业银行的利率市场化后的利率风险进行准确描述 和分析。 ( 三) 根据a 商业银行面临的利率市场化的风险内容设计应对方法和策略，对问题产生 的原因进行科学分析，并在理论运用和与实际的基础上，提出方案。 ( 四) 最后根据论文提出方法和策略对a 商业银行的前景做出预测。 第三节研究范围和局限性 本论文主要从a 商业银行总行的资金管理角度出发，对利率市场化后a 商业银行面 临的利率风险和如何有效管理提出问题。利率市场化后的利率风险是商业银行实现有效 利率管理的关键，构成商业日常管理的重要组成部分。在利率制度分析和利率风险衡量的 基础上，进行利率风险控制的具体方法主要有两大类：一类是传统的表内管理方法，通过 增加( 或减少) 资产或负债的头寸，或者改变资产或负债的内部结构( 例如构造免疫资产组 合) ，达到控制利率风险的目的；另一类则是表外管理方法，主要是为现有资产负债头寸的 暂时保值以及针对个别风险较大，或难以纳入商业银行利率风险衡量体系的某一项( 类) 资产或负债业务，往往是通过金融衍生工具等表外科目的安排来对其进行8 套期保值”。在 本论文的策略研究时主要是通过传统的表内管理方法来对如何应对利率市场化后的利率 管理研究，对表外金融衍生工具的利率管理没有论述。 上塞漫赛太差墅矗堂僮盈奎西些堡霞庭牡剩圣更扬氆蜃鳆刮星萱堡班五 第二章相关理论和方法综述 第一节资产负债管理理论 一资产负债管理理论的定义 资产负债管理理论是战后在西方发展起来的一种现代商业银行的经营管理理论，就 是商业银行为了在可接受的风险限额内实现既定经营目标，而对其整体资产负债组合进 行计划、协调、控制的过程和前瞻性地选择业务策略的过程，其核心内容是控制资产项目 和负债项目之间的利率配比、期限配比和货币配比，为商业银行提供一个可接受的风险 和报酬之间的配置比例。在现代西方商业银行中，资产负债管理理论已经渗透到银行经 营管理的方方面面。 首先，资产负债管理理论是风险限额下的一种协调式管理。在现代经济环境中，商 业银行面临着信用风险、流动性风险、利率风险、汇率风险、操作风险等各种经营风险， 完全规避风险是不可能的。也就是说，现代商业银行不是要回答承担与不承担风险，而 是要回答承担多大风险。而这个问题必须是在风险得以计量的前提下，由银行管理层在 董事会所授予的权限内决定。各种风险限额确定以后，资产负债管理的主要工作就是对 资产负债组合进行全面协调，在风险限额范围内追求经营利润的最大化和企业价值的最 大化，寻求风险与收益这一“联立方程”的最优解。 其次，资产负债管理理论是一种前瞻性的策略选择管理。在实践当中，没有一家银 行能够或试图占领所有的市场，任何银行都必须明确自己的经营方向和经营策略。但银 行经营方向和策略的选择不是凭主观臆测得出的，而必须依靠资产负债管理来回答。通 过科学测算每一种金融产品的风险和收益，通过必要的模型将风险量化为成本，资产负 债管理就可以战略性、前瞻性地引导各条业务线的收缩和扩张。 = 现代商业银行资产负债管理内容 ( 一) 计量和管理各类市场风险 利率风险、流动性风险和汇率风险的产生，主要是由于资产负债项目错配和金融市 场要素波动引起的，因此也统称市场风险。如果过度承担市场风险或风险管理不善，有 可能给商业银行造成灭顶之灾。例如，2 0 世纪8 0 年代初期，美国银行机构的大量倒闭， 4 上攫鎏蔓友堂鲤盎翌焦监塞 盎西业握短厘盟型圣亚扬丝厘的型星譬理班宜 就是因为这些机构利用短期负债为利率固定的长期贷款提供资金，结果导致利率风险大 规模爆发。资产负债管理的首要任务就是对市场风险进行准确计量和科学管理。 ( 二) 实现科学的预期获利 追求盈利是商业银行经营管理的根本出发点，也是资产负债管理的最终目标。但是， 商业银行不应简单追求短期利益，而必须立足长远，实现有战略目标的持续稳定增长。 目前，国际银行业通常以净利息收入为短期盈利目标，而以市值，也就是资产负债表未 来净现金流量的折现值为长期盈利目标。资产负债管理的一项重要任务就是在判断市场 利率走势的基础上，在银行的短期和长期盈利目标之间寻求一种平衡。 ( 三) 作为保持流动性、安全性、盈利性重要工具之一 利率管理与资产负债管理的关系是：资产负债管理为利率管理运作制订目标和提供 理论依据，利率管理是实现资产负债管理目标的重要手段之一。也就是说，根据资产负 债管理的要求，提出对资产和负债的配比、期限配比、货币配比的需求，然后通过利率 市场的运作满足上述需求，两者相辅相成。 三运用资产负债管理理论的原因 首先，这是顺应国际监管潮流的必然选择。新巴塞尔资本协议是加强资产负债管理 的一个引子。资本充足率、监管部门的监督检查和市场纪律是新协议的三大支柱，其中 最基本的还是资本充足率。新协议在计算资本充足率的时候，充分考虑了信用风险、市 场风险和操作风险，并要求有不同的计量方法，这就使得8 的最低资本要求具有了弹性。 风险控制能力强的银行，资本的最低需要可能相对减少。而管理不到位的银行，资本要 求必然会增加。在这种情况下，要想以较少的资本赢得较高的回报，就必须通过提升风 险管理水平来相对地降低资本使用，其中市场风险管理就是非常重要的一个方面。新巴 塞尔协议是国际公认的监管标准。商业银行要想融入国际金融体系，用相对较低的成本 融资，就必须遵守巴塞尔协议，接受其管理上的要求。 其次，这是实施专业化风险管理的内在要求。近年来，国内商业银行普遍重视和加 强了对信用风险的管理，并且取得了很大进步。但信用风险只是风险的一个方面，对于 市场风险，国内商业银行却长期重视不够。随着我国利率市场化进程的加快，以及人民 币走向可兑换，加强市场风险控制的意义将日益突出。 根据国际经验，在商业银行业务经营中，信用风险和市场风险应当相互分离。信用 风险主要通过评级技术加以解决，通过拨备等途径加以抵御，而市场风险则必须交由专 业团队集中管理。目前国际上主要是通过建立内部资金转移定价体系来实现风险分离的。 正是由于剥离了市场风险，资金部门才能够承担起市场风险管理的全部责任。 第三，这是赢得未来竞争的必由之路。随着我国金融市场的逐步成熟和开放，商业 银行将来提供的金融产品必然会更加丰富和复杂，各种不同计结息方式、不同现金流特 土遑攫蔓友芏必堂位j 金毫商业堡短痊盟型里亚扬氆唇殴捌垩筐堡班珏 征的产品，还有一些带期权的产品都将大量涌现。新产品既能为商业银行提供巨大的利 润机遇，同时也会带来市场风险的急剧增加，如果管理不当，很容易导致巨额亏损。届 时，如果哪家银行资产负债管理水平相对较高，它便能更清醒地知道自己应该承担多大 风险，更早地估计不利的市场变化，更科学进行策略选择和风险定价，从而在竞争中获 得决定性的优势。 第二节缺口理论 一缺口理论的含义 缺口理论：1 又称利率敏感性分析，是将银行所有的计息资产、负债按余期、或重新 定价日期划分为不同的时间段，每个时间段内资产与负债的差额即成为利率敏感性缺口。 一般若以一年为标准划分是否敏感，则余期在一年以内的为利率敏感性资产或负债，一 年以上的为利率稳定性资产或负债。 即： 利率敏感性缺口= 利率敏感资产一利率敏感负债 ( 2 1 ) 当利率敏感资产大于利率敏感负债时，为正缺口，表明资产的利率变动要快于负债。此 时若利率上升，利息收入增加将高于利息支出的增加，银行净利息收入上升；如利率下 降，利息收入下降快于利息支出下降，银行净利息收入下降。当利率敏感资产小于利率 敏感负债时，为负缺口，此时若利率上升，利息收入上升慢于利息支出的上升，银行净 利息收入下降；如利率下降，利息收入下降慢于利息支出下降，银行净利息收入上升。 分析缺口的大小主要通过两项指标： 缺口比率= 缺口，总资产 ( 2 _ - 2 ) 该指标衡量利率风险的大小，表明有多少资产暴露于利率风险中 匹配比率= 利率敏感性资产，：列率敏感性负债( 2 3 ) 该指标衡量利率敏感程度，表明资产负债的余期期限结构是否匹配。 二缺口理论的综述和作用 ( 一) 缺口理论的综述 从商业银行管理理论发展进程来看，经历了从单方向的资产管理或负债管理发展到 资产负债综合管理；从硬性静态的总量控制，比例管理到灵活动态的缺口管理的过程。 这一点也同样反映在缺口管理理论发展之中。比如说，资金汇入理论将所有资金来源按 胡曙光利率理论与利率风险管理 中犀人民大学出版杜2 0 0 6 年第1 舨6 0 * 8 0 6 上塞盘蔓盍堂坚苎堂焦监奎盎西业堡缸廛盈型圣亚扬氆卮数丑圣蟹堡鲤珏 流动性优先顺序分配资金运用，优先保障了资产方面的流动性但忽视了负债方面的流动 性；而针对其缺陷发展起来的资金来源运用匹配理论以流动性为中心，统筹安排资产和 负债，但过分强调匹配，会影响短期沉淀资金的长期运用可能，影响盈利性，也不是最 佳方案。缺口管理理论是一种分析资产和负债之间的流动性差额，来表现现有流动性状 态和预期流动性需要之间关系的方法。简单地说，将商业银行的资产和负债按流动性强 弱编制结构，对照流动性同强的资产和负债，计算并评估流动性差额，即缺口，再根据 预期的存贷款增长，分析能否及怎样弥合流动性缺口。 表2 - 1 商业银行缺口管理分析表 流动性资产易变性负债 非流动性资产流动性缺口 稳定性负债 预计贷款增长预计存款增长 流动性需求如何筹措非存款负债 资料来源：两业银行市场风险管理理论与实务 通过各种方法以尽可能低的成本实现资产负债期限结构的匹配。对商业银行经营而言， 资产负债期限结构的完全匹配几乎是一种理想化的理论上才存在的状态。流动负债支持 流动资产，长期负债支持长期资产要付诸实际决非容易。因此也就产生了缺口管理理论。 研究调整资产负债结构的有效方法；研究资产负债结构性缺口与利率间的相互关系；研 究商业银行的缺口承受能力：研究资产负债机构性缺口的存在是否还会给商业银行经营 带来或有性收益。在现代西方商业银行流动性管理中，资产负债期限结构匹配的运用还 是比较普遍的。它能比较有效地防范利率风险。 ( 二) 缺口分析的作用 可以判断利率风险对银行当期利差收入的影响方向和程度；可以了解利率风险的来 源，从而找到改变风险的途径。通过缺口分析的结果，商业银行可以积极调整资产负债 结构，控制缺口在目标范围之内，从而保证收益的稳定性增长。 第三节利率风险和防范的方法 ， 土旌篷塞太堂丛坠坐位j 幺塞馥业堡短厘盟型垩更扬位置曲趔壅壁璧班珏 利率风险定义2 是指资产和负债之间由于利率不匹配形成缺口，当市场利率发生变动 时引起收益下降的风险。巴赛尔委员会将利率风险定义为：银行的财务状况暴露在利率 的不确定性变化中。上述定义可以表述为利率的变动给银行净利息收入和资本净值造成 的不确定性。利率风险管理是将利率风险控制在可承受的程度之内，以保证商业银行利 润目标的实现和资本净值的稳定。从缺口分析法的角度考虑，商业银行对利率风险的控 制主要是对资产负债中利率敏感性缺口的管理。该管理可以通过表内控制法和来实现。 表内控制法是指利用利率的周期性变化，通过调整资产负债表内不同组成部分主动 扩大或缩小利率敏感性缺口，以获取更高收益。如预测利率上升时，增加利率敏感性资 产，减少利率敏感性负债，将缺口扩大并成为正值；相反在预测利率下降时，则进行上 述反向操作，将缺口应缩小并成为负值。如果商业银行的利率缺口为正缺口，即某一时 段内受利率波动影响的资产大于负债，当利率上升时，则收益上升；当利率下降时，则 收益下降。反之，如果为负缺口，当利率上升时，则收益下降；当利率下降时，则收益 上升。为避免因利率的变化带来的损失，就必须采取各类有效措施，包括利率市场的运 作。例如，当利率缺口为正缺口时，预计利率将会下降，可在利率市场上出售浮动利率 资产，转而持有固定利率资产，或者增加浮动利率负债，降低固定利率负债。两者的目 的都是为了减少利率正缺口，从而降低利率变动带来的损失。随着我国利率市场化脚步 的日益临近，商业银行必将面临从未有过的利率风险。大家都知道可以通过利率市场转 移利率风险，但是到底风险有多大，应该按照什么样的比例来调整利率缺口呢? 资产和 负债之间由于期限不匹配形成缺口，不能随时以合理的价格筹措到足够的资金满足客户 的需求而带来的风险。如果利用资产负债管理手段，掌握了资产和负债的期限结构，从 而可以测算出未来一个时段的现金流，根据现金流量，制定出利率市场的运作计划。这 样做的优点是使利率市场运作具有前瞻性和目的性，并且可以选择适当的价格。比如， 现在现金流为正数，需要通过利率市场将资金融出获取利息，但预计十天后现金流出现 负数，而利率有上升的趋势，如果届时再融入资金，会增加利息支出，那么目前融出资 金的期限最好在十天以内，从而保证了现金流的稳定。 以上从控制风险的角度阐述了指导利率市场运作的作用。但是由于对资产负债管理 手段的运用还处在摸索阶段，对它的理解也大多停留在资产负债比例管理的层面上，理 论上看似简单，但必须建立在对利率变化趋势的准确预测基础上，往往在实践中难以贯 彻。相反我们的利率市场还不够成熟，特别是交易品种的匮乏，导致资产负债管理的目 标还不能完全通过利率市场顺利实现。但是随着银行先进的经营管理理念会逐渐引入。 相信在不久的将来，商业银行的资产负债管理水平会逐步提高，利率市场的运作方式也 会向着科学化、合理化和规范化的目标不断进步。 2 乔埃尔贝西新商业银行风险管理中国人民大学出版社2 0 0 1 年敝 1 0 2 - 1 0 4 8 土攫塞塞太堂坚叁堂僮淦塞直业堡益廛盟剩壅吏扬戗卮鳇捌空蟹堡班窥 第三章中国利率市场化和a 商业银行背景介绍 第一节中国利率市场化的基本情况 利率市场化是指中央银行放松对商业银行利率的直接控制，把利率的决定权交给市 场，由市场资金供求状况决定市场利率，市场主体可以在市场利率的基础上，根据不同 金融交易和各自的特点自由决定利率。利率市场化要求政府放弃对利率的直接行政干预， 但并不排除国家的宏观间接调控，即中央银行通过制定和调整再贴现率、再贷款率及公 开市场买卖有价证券等间接调控手段形成资金利率。 中国的银行传统业务，即存款、贷款业务在商业银行业务结构中占有绝对优势，利 润收入也绝大部分依靠利差收入，而存、贷款业务与利率密切相关。因此，利率市场化 将对商业银行的传统业务产生巨大冲击。从1 9 9 6 年以来的宏观政策实践看，利率杠杆是 中国运用最频繁的政策工具，由于中央银行不仅确定了包括人民银行与金融机构的往来 利率、金融机构对客户的利率等利率种类，而且确定了各利率种类的明细结构利率，因 此，国家政策导向对商业银行的影响是巨大的。而实现利率市场化后，中央银行不再直 接对利率进行管制，除了基准利率外，其他利率的决定权将交给市场，由市场主体在竞 争基础上，形成资金的价格水平。 中国利率市场化的基本进程： 一利率市场化改革目标的提出和改革准备阶段( 1 9 9 3 年一1 9 9 5 年) 1 9 9 3 年11 月，中共十四届三中全会关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决 定，1 9 9 3 年1 2 月，国务院关于金融体制改革的决定是我国开始新一轮金融体制改 革的标志，其中明确提出了利率市场化改革的目标。1 9 9 5 年人民银行法、票据法、 商业银行法使我国金融领域内法制建设获得重大进展。 具体实践方面：1 9 9 3 年央行取消了8 年期储蓄存款利率档次，规定了定活两便存款 利率，规范了存款利率的计息规则；1 9 9 4 年，中央银行重新授予商业银行和其他各金融 机构的利率浮动权，规定流动资金贷款上浮幅度为2 0 ，下浮幅度为1 0 9 6 ；1 9 9 5 年，央行 首次调整利率时，启动中央银行基准利率关系，调节商业银行经营成本，同时把其他利 率( 如同业拆借利率) 的最高限和贷款利率与中央银行基准利率挂钩，改善了央行基准 利率体系。 9 ；i 美篷塞太堂坚堂僮监塞直些堡短廛盟到空吏扬圭匕卮鲍趔壅壁堡班豇 二利率市场化改革的试点实施阶段( 19 9 6 年一19 9 9 年) 伴随着1 9 9 6 年初我国统一的银行间拆借市场的建立，我国利率市场化改革进入了试 点实施阶段。 ( 一) 放开同业拆借市场利率：1 9 9 6 年1 月3 日，1 5 家商业银行总行之间的同业拆借市 场开始试运行。1 9 9 6 年6 月1 日，国家取消了该利率的最高限，其高低由拆借双方根据 市场资金供求状况自主确定，中央银行间接调控市场利率。 ( 二) 中央银行公开市场操作的利率实现了市场化：1 9 9 6 年4 月，中央银行的公开市场 业务正式启用，以回购为重要形式，回购方式实行市场招标，利率由市场决定，在一定 程度上起到了间接调节商业银行对基础货币需求的作用，是深化市场改革的重要条件。 ( 三) 国债发行的利率市场化：1 9 9 6 年国债发行引入价格竞争的招标方式，一年期以内 的国债实行发行利率市场招标，改变了以往国债发行利率计划制定的局面，走出了国债 发行利率市场化的第一步。 三外币存贷款利率体制改革( 2 0 0 0 年2 0 0 2 年) 2 0 0 0 年9 月2 1 日，人民银行宣布放开外币贷款利率；大额外币存款利率由金融机 构和客户协商确定；小额外币存款利率由银行业协会统一制定，各金融机构统一执行， 这标志着我国在利率市场化改革方面又迈进了重要的一步。 四人民币贷款利率市场化改革迈出重要步伐( 2 3 年一) 2 0 0 3 年以来，人民银行在推进贷款利率市场化方面迈出了重要的三步。( 一) 2 0 0 3 年8 月，人民银行在推进农村信用社改革试点时，允许试点地区农村信用社的贷款利率 上浮不超过贷款基准利率2 倍。 ( - - ) 2 0 0 3 年底，央行做出决定，从2 0 0 4 年1 月1 日起，再次扩大利率浮动区间农村 信用社的贷款利率可以在中央银行基准贷款利率的0 9 2 倍区间浮动；商业银行对中小 企业的贷款率可在中央银行基准贷款利率的0 。9 1 7 倍区间浮动，即：商业银行可在 4 7 7 9 9 0 2 7 区间内、农村信用社可在4 7 7 9 1 0 6 2 区间内，按市场原则自主确定 贷款利率；并且放开商业银行一定程度贷款定价自主权：放开贷款计、结息方式，由银 企双方协商确定；人民币5 年期以上档次贷款利率，由金融机构参照人民银行公布的五 年期以上贷款利率自主确定。 ( 三) 2 0 0 4 年1 0 月2 9 日放开金融机构贷款利率上限( 城乡信用社除外) 和存款利率下限 是中国利率市场化改革进程中具有里程碑意义的重要举措，标志着中国利率市场化顺利 实现了“贷款利率管下限、存款利率管上限”的阶段性目标。这项政策构建了现阶段中 国利率市场化改革的总体框架。 ( 四) 2 0 0 5 年1 月3 1 日，央行发布了稳步推进利率市场化的报告。在该报告中，央行将利 率市场化改革的总体思路确定为：先放开货币市场利率和债券市场利率，再逐步推进存、 1 0 占塞显塞鑫堂必堂僮监塞直韭堡荭廛盟到垩巫扬化卮酸到空筐垄班荭 贷款利率的市场化。存、贷款利率市场化按照先外币、后本币，先贷款、后存款，先长 期大额，后短期小额豹顺序进行。