（工商管理专业论文）LCD产业项目投资机会分析评价.pdf

硕士论文l c d 产业项目投资机会分析评价 摘要 在从阴极射线管显示技术发明至今的1 0 0 多年中，新型的显示技术不断出现 并得到发展。其中，液晶显示技术得到飞速的发展，液晶显示器件已经逐步形成 显示器件中的主流产品。本文根据项目投资决策的原理，通过走访液晶显示器件 产业中部分的生产厂家，参与技术研讨会，收集和引用了大量的资料数据，对全 球液晶显示技术的水平、产业链的构成、产业的分布、液晶显示器件的应用市场、 资源和发展环境进行了调查分析。结合全球液晶显示器件产业的发展状况及我国 液晶显示器件产业链发展的巨大潜力和广阔前景，对拟定投资液晶显示面板用彩 色滤光片生产线的建设项目，运用定性与定量相结合的方法对项目投资的机会进 行经济评价、论证，给出分析评价结果和建议，供项目投资决策者参考。 关键词： 液晶显示器彩色滤光片产业链投资决策经济评价 硕士论文l c d 产业项目投资机会分析评价 a b s t r a c t s a f t e rt h ec a t h o d er a yt u b ei n v e n t e d ，t h en e w t y p ed i s p l a y sh a v eb e e ni n v e n t e d o n ea f t e ro t h e ri nb y p a s t10 0y e a r s a m o n gt h e m ，t h el i q u i dc r y s t a ld i s p l a y ( l c d ) t e c h n i q u eg o tt h er a p i dd e v e l o p m e n t ，t h el i q u i dc r y s t a ld i s p l a yb e c a m e t h ed i s p l a y m a i nc u r r e n ti nt h ep i e c ep r o d u c ta l r e a d ya n dg m d u a l l yt h ed i s s e r t a t i o ni sb a s e do n t h ei n v e s t m e n td e c i s i o nt h e o r e t i c s t h i st e x te x p a t i a t e so nt h es t a t u e so ft e e h n i q u e d e v e l o p m e n t ，t h es t r u c t u r eo fi n d u s t r yc h a i n ，t h ea r e ac o v e r a g eo f m a n u f a c t o r y , t h e m a r k e t s ，m s o u r c ea n dt h ed e v e l o p m e n te n v i r o n m e n t so fl c d i nt h ew h o l ew o r l d t h e r ea r eal o to fe x c e r p t e do rc o l l e c t e dd o c u m e n t s ，s t a t i s t i cd a t af r o mv i s i t i n gs o m e m a n u f a c t o r y , p r o s e m i n a r , l i t e r a t u r ef o r r e s e a r c hi nt h et e x t t h ea u t h o rc o n s u l t e dt h e d e v e l o p m e n t c o n d i t i o no ft h ew o r l da n do u rc o u n t r y sv a s tp o t e n t i a la n df o r e g r o u n d o ft h e l i q u i dc r y s t a ld i s p l a y i n d u s t r yc h a i n ，a n du s e dq u a n t i t i v e a n dq u a l i t a t i v e m e m o d sa n a l y z i n gt h e i n v e s to fc o l o rf i l t e rf o rl c dp a n e l - a n dg i v e n o u t e v a l u a t i o nr e s u l tw i t hs u g g e s t ，f o rt h ei n v e s t m e n t d e c i s i o no f i n v e s t o r k e yw o r d s ： l i q u i dc r y s t a l d i s p l a y ( l c d ) ， c o l o rf i l t e r ( c f ) ，i n d u s t r y c h a i “， i n v e s t m e n td e c i s i o n ，e c o n o m y e v a l u a t i o n 2 6 8 3 4 57 声明 本学位论文是我在导师的指导下取得的研究成果，尽我所知，在 本学位论文中，除了加以标注和致谢的部分外，不包含其他人已经发 表或公布过的研究成果，也不包含我为获得任何教育机构的学位或学 历而使用过的材料。与我一同工作的同事对本学位论文做出的贡献均 已在论文中作了明确的说明。 研究生签名：也螂年p 月抛日 学位论文使用授权声明 南京理工大学有权保存本学位论文的电子和纸质文档，可以借阅 或上网公布本学位论文的全部或部分内容，可以向有关部门或机构送 交并授权其保存、借阅或上网公布本学位论文的全部或部分内容。对 于保密论文，按保密的有关规定和程序处理。 研究生签名：丝叟跏争年p 月，2 日 塑主堕 ! 望兰些堕旦丝壅墼童坌堑堡笪 图目录 图2 1 项目财务分析程序。，5 图2 2 投资项目决策程序示意图，1 2 图3 1 全球显示器件市场发展状况1 5 图3 2 全球? n s t nl c d 产值统计全球手机出货量统计与预计1 7 图3 3 日、韩、中、中国台湾t n s t n - 产品应用分布1 8 图3 ，4 全球t n s t nl c d 产品应用行业分布，2 0 图3 5 全球手机出货量统计与预计2 1 图3 6 手机用面板主要厂商全球市场占有率2 2 图3 ，7 主要品牌数码相机出货量，2 3 图3 8 各种手机面板价格变化趋势2 4 图3 9t n s t n l c d 市场销售额变化趋势2 6 图3 1 0 主要国家地区大尺寸t f tl c d 面板各地区市场占有3 0 图3 i i 全球t f t l c d 市场变化趋势，3 l 图3 1 2 液晶监视器用t f t - l c d 价格走势3 2 图3 1 3 各主要区域已经量产t f t l c d 生产线数量3 4 图3 ，1 4l c d 产业链关系及分类3 5 图3 1 52 0 0 3 年1 5 时t f t l c d 模块原材料成本结构，。3 6 图3 1 62 0 0 3 年1 7 寸s x g at f tl c d 模块成本结构3 7 图3 1 7 主要t f t l c d 厂商营利率比较( 1 ) 。3 8 图3 。1 8 主要t h l c d 厂商营利率比较( 2 ) 。一。3 8 图3 1 9 中国大陆t n s t n l c b 面板企业( 含后制程) 所有割结构，4 2 图3 2 0 中国大陆t n s t n 生产线数量区域分布4 3 图3 2 1 中国大陆地区t n s t nl c d 厂商产品主要应用市场分布4 4 图4 1 全球彩色滤光片供需变化。5 0 图4 21 5 英寸彩色滤光片价格趋势，5 0 图4 3 彩色滤光片产业五力分析图5 2 图5 1 彩色滤光片生产工艺5 6 图5 2 单因素敏感性分析图。6 2 硕士论文l c d 产业项目投资机会分析评价 表2 1 表3 1 表3 2 表3 3 表5 1 表5 2 表5 3 表5 4 表5 5 表目录 主要财务分析指标与对应财务报表之关系 2 0 0 3 年全球t n s t n l c d 生产线统计 2 0 0 3 年全球c s t n l c d 生产线统计 2 0 0 3 2 0 0 4 年t f t l c d 需求状况 项目投入总资金汇总表 资会筹措与资金投入计划表 敏感性分析表 风险因素和风险程度表 主要经济数据与财务评价指标， 6 0姑坶曲勰的叭明 堕堡茎 ! 竺兰些璺旦丝兰墼叁坌堑塑堕 1 绪论 自从发明了显示器件以来，显示产业的生命力极具旺盛，虽经历了一百多 年的发展，仍没有衰退的迹象。相反，出于信息产业的出现与发展，极大地推 动了显示技术的创新与发展，使显示技术和产业出现了新的发展趋势和动向， 据全球著名的s t a n f o r d 公司统引和预测，全球2 0 0 0 年显示器件的产业销售达 到3 0 0 亿美圆，2 0 0 2 年销售额达到5 0 0 亿美圆，预测2 0 0 6 年将达到1 0 0 0 亿美 圃，阴极射线管( c r t ) 显示技术作为传统的显示技术，经过长期的不断改进和 完善，在其本身的图象清晰度、亮度、对比度、寿命等方面已达到极其完善的 程度，加上产业技术的不断刨新、生产成本的太幅下降，其性能价格比非常良 好，在显示市场上占据了相当的份额。 、 随着信息技术、工业控制技术的发展，显示技术受到更加广泛的应用，但 是由于c r t 显示器件本身体积大、重量重等因素的限制，新型平板显示技术迅 速崛起，据s t a n d f o r d 公司统计数据表明，自2 0 0 0 年以来，c r t 的销售量平均 年增长率不足6 3 ，而以液晶显示器( l c d ) 、等离子显示器( p d p ) 、有机发光 二极管显示器( o l e d ) 、场致发光显示器( f e d ) 为代表的平板显示器( f p d ) 的 规模正以1 6 2 速度迅速扩大而且平板显示器市场销售量仍在继续增长，c r t 在平稳中略有下降。在所有这些新型平板显示技术中( l c d 、p d p 、o l e d 、f e d 、 l e d ) ，以l c d 发展尤为迅速，替代趋势十分明朗。 显示行业的产业链大体可以分为上、中、下游三部分。上游包括材料、零 部件等，中游包括显示器件( 显像管、显示羼) 制造、显示模块组装部分，下 游主要是显示产品生产。其中上游产业和显示屏制造属于高端环节，具有技术 密集型和资金密集型特征，显示模块和显示产品则属于低端环节，属于劳动密 集型和资金密集型产业。从目前竞争格局来看，上游企业和显示屏制造主要集 中在日本、韩国和我国台湾省。部分产业在向中国大陆转移，但关键部件如彩 色滤光片等生产企业仍以日本、中国台湾地区、韩国所把持，下游企业主要在 中国大陆占据了相当一部分。因此就从国内技术发展和投资机会的角度看，上 游产业中发展的空间很大。 南京电子网板建立于1 9 8 9 年，投产于1 9 9 2 年，是我国c r t 彩色显像管用 荫罩第一家专业配套生产厂，生产规模在全球荫罩专业生产厂家中排行第四位 南京网板需要针对新的变化趋势，开拓新的技术应用领域，继续发展自己的作 硕士论文l c d 产业项目投资机会分析评价 用，使企业得到进一步的发展。 本文就南京网板仍就作为l c d 产业链中的配套专业生产厂彩色滤光片 生产投资，进行了充分的市场调查，使用科学的手段对投资的机会进行分析与 评价，并根据评价结果给出投资的建议，以供投资决策使用参考。 2 堡主堡壅 ! 塑兰些堕旦丝童垫叁坌堑堡竺 2 项目投资机会评价与决策的理论基础 投资一个工程项目，就是一项重要的经济活动，或者说是一种社会资源配 置的重要方式。其中最重要的事情就是采用科学的方法和工具，对拟建项目进 行科学的分析、论证和经济评价，选取最佳投资方案，有效地利用投资资源， 尽可能最大限度的满足人们的愿望和社会的要求。投资项日决策分析过程的数 据信息，是项目经济评价的基础，而过程分析与经济评价的结果是项目投资决 策的依据。 2 1 项目投资研究分析 项目投资分析是在项目拟建以前，通过对项目有关的市场、资源、工程技 术、资金和社会环境等方面的问题进行全面调查分析、论证、评价，从而确定 方案是否可行，或选择最佳方案。 项目投资分析一般可分为三个阶段，即项目投资机会研究、初步可行性研 究和详细可行性研究。 l 、项目投资机会研究阶段 投资机会研究是指寻求最佳投资机会的活动。投资机会研究又可分为一般 机会研究和具体机会研究。一般机会研究有三种类型，一是地区研究，旨在通 过研究某一地区自然地理状况和其在国民经济体系中的地位及自身的优势而寻 求投资机会：二是部门( 或行业) 研究，旨在分析某一部门( 行业) 由于技术 进步、国内外市场变化而出现的新发展和投资机会；三是以资源为基础的礤究， 旨在分析由于自然资源的开发和综合利用而出现的投资机会。 根据一般投资机会研究的结论，当某项目具有投资条件时就可进行具体 机会研究。机会研究是可行性研究的第个阶段，如果机会研究的结果表明投 资项目是可行的，则可进行项目的初步可行性研究。 机会研究是比较粗略的，研究中涉及的投资费用、收入和生产( 或营业) 成本等基本财务数据是以同类项目加以推算的。 2 、初步可行性研究阶段 初步可行性研究亦称预可行性研究，是在机会研究的基础上对投资项目可 行与否作较为详细的分析、论证。其涉及的项目数据面、研究的深度、准确度 与详细可行性研究尚有差异。但是在开展一些大型、结构复杂的投资项目时， 皇垡塑 一 ! 竺兰些堕旦堡窒塑叁坌堑堡堕 详细可行性研究需要收集大量的基础数据、资料，花费较长的时问、支出的费 用较多，因此，在此之前进行投资项目的初步可行性研究是十分必要和科学的。 3 、详细可行性研究阶段 详细可行性研究阶段亦称最终可行性研究，是项目投资决策的重要阶段。 在该阶段要对项目的全部组成部分和可能遇到的各种问题进行分析研究，并形 成最终的书面报告项目的可行性研究报告。 2 z 项目投资分析的经济评价 项目投资分析是为项目投资的主体在拟建项目之前，进行科学的论证分析， 明确该项目投资能给其带来什么好处，给整个社会经济带来什么影响，在权衡 利弊的基础上决定项目投资实旌与否。 项目投资分析包括财务分析和国民经济分析。财务分析是微观性的经济分 析，是站在企业的角度，按照国家现行税收制度、价格体系和项目分析评价的 有关规定从财务上分析、计算项目的直接效益和直接费用，通过对项目的盈利、 偿还能力的分析，考察项目投资的可行性。国民经济分析是宏观的经济分析和 评价，是站在国民经济整体的角度分析计算项目需要国家付出的代价和项目对 国家的贡献，以考察投资项目的宏观经济的合理性。 1 、财务分析的作用 项目投资的财务分析，是根据国家现行财务制度和市场价格体系，分析项 e l 的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察投资项目的盈利能 力、偿债能力、外汇平衡能力等财务状况，据此判断投资项目的财务可行性。 财务分析的作用有： ( 1 ) 为投资主体进行投资项目的决策提供依据 项目建设的目的是为社会提供产品和服务，满足社会的需要，同时为项i f l 的主体获取经济效益。因此，项目投资的主体企业的所有者或经营者将十 分关注项目的赢利能力，考察其是否达到国家规定的基准收益率或企业的目标 收益率；考察项目是否具有清偿能力；是否低于国家规定或同行的基准回收期， 并把其分析评价的结果作为项目投资与否的主要依据。 ( 2 ) 为投资项目资金筹措的重要依据 项目投资的主体在进行项目投资时需要知道项目投资的规模、投资成本及 硕士论文l c l ) 产业项目投资机会分析评价 资余的构成，并以此制定资余筹措计划。同时，项目投资的主体在为项目资金 进行项i i 贷款申请时，无论是国内的，还是国外的金融机构受理项目贷款申请 时，首先要对贷款项目进行全面细致的审查和分析、论证项目投资所做的分 析结论和项目财务分析的基础数据、分析评价结果是金融机构贷款可行性研究 分析、给出贷款与否结论的重要依据。 ( 3 ) 为投资项目的工程设计提供依据 项目财务分析中的各项基础数据，是对项目的产品方案、生产规模、厂址 选择、设备的选型和环境保护等进行了充分的分析和论证所确定的方案，在项 目获褥批准后，这些数据和结论是项目工程设计的最根本的依据。 ( 4 ) 为投资项目进行商务谈判或签定相关的协议、合同提供依据 投资项目涉及到各项运营动力条件、涉及到项目技术、设备的来源、选择， 涉及到相关环境要求的保证，在采购、合作中，与合作伙伴、供应商、配套支 持部门、单位之间进行商务性、非商务性的谈刿，相关合同、协议的签署。进 行这一系列活动所依据的数据既是经过批准的项目分析中的各项基础数据和分 析结论。 2 、财务分析的内容与方法 财务分析是对投资项目的财务效益与成本进行分析、计算财务分析指标。 财务分析的内容一般包括财务盈利能力评价、财务清偿能力分析和不确定性分 析，必要时还要进行外汇平衡分析。 实箍条件分析 市场分析i- l 财务基础数据估算l - 技术分析 损盏表il财务现金流量表1 资金来源与应用衰il 资产负债最1l 外_ i 二平衡表 盈利能力分析 ii 偿债能力分析ii 外枉：能力分析ii 不确定性分析 财务分析结论 图2 1 项目财务分析程序 皇_ 兰童：l ! 塑兰些堕旦丝窒塑塞坌堑堡堕 项目的财务分析是在项目市场分析、技术分析和实旌条件分析的基础上进 行的。根据基础条件分析的结果对财务分析用的基础数掘进行估算、汇总，编 制财务基本报表。再根据财务基本报表对项目的盈利能力、偿债能力、外汇平 衡能力指标和项目的不确定性进行计算分析。将这些计算、分析结果与国家有 关部门公布的基准值、同行业的检验数据指标、目标值加以对比，并从财务的 表2 1 主要财务分析指标与对应财务报表之关系 评价内容基本搬表静态评价指标 动态评价指标 财务内部收茄率 全部现金投资流量表全都投资同收；弩财务净现值 财务净现值率 盈利能力 财务内部收益率 评价 自有资金现金流量表 财务净现值 投资利润率 损益表投资利税率 资本金利润率 资金来源与运用表国肉借款偿还期 偿债能力 资产负债率 分析 资产负债表流动比率 速动比率 财务外汇净现值 外汇平衡 财务外汇平衡表国外借获偿还期财务换汇成本 分析 财务节汇成本 线性盈亏平衡分析 盈亏平衡分析非线性盈亏平衡分析 不确定性 优劣点分析 分析单因素敏感性分析 敏感性分析 多因素敏感性分析 概率分析 角度提出项目可行与否的结论。 财务分析的具体程序如图2 ，1 所示，分析评价指标及对应报表的关系如表 2 1 所示。 6 硕士论文l 0 0 产业项目投资机会分析评价 2 3 投资项目决策理论 2 3 1 投资项目决策概念 企业如果没有投资项目与发展建设规划并按期实施，这个企业将会失去发 展的潜力。如果发生了项目投资的行为，进行项目的工程建设，一旦失败，将 会使企业背上沉重的包袱，使企业难以为继，甚至使企业遭到毁灭性的打击。 企业为了自身的发展，必须不断的进行技术创新、开辟新的工程项目，并力争 项目建设的成功。这就要求投资者在拟建项目前进行科学的分析、论证，明确 项目的利弊与影响，并考虑到投资项目的收益性和长期不确定性，使用科学的 方法和工具，对投资项目方案进行分析、评价，并根据分板评价的结果确定最 佳实施方案。 投资项目决簧是项目投资过程中首先要徽好的一个重要环节，对拟建项目 的成败具有重要的意义： ( 1 ) 对拟建项目建成后的经济效益有着决定性的影响，是顼目建设过程的一 个重要阶段： ( 2 ) 是实现社会生产结构合理化的手段，避免项目的重复建设； ( 3 ) 合理配置投资资源，减少资源的浪费； ( 4 ) 合理控制投资规模，最大限度地实现投资效益和社会效益。 投资项目决策的目的是要达到预定的投资目标在投资项目决策中必须遵 循以下原则： ( 1 ) 决策科学化原则。项目投资决策的过程必须建立在科学的方法和工具的 基础上，并以其分析、评价的结果做为决策的依据； ( 2 ) 比较优势原则。比较优势原则反映在两个方面，一是看方案的实施与对 手相比是否有优势，二是看实施的方案是否是最佳方案； ( 3 ) 产业政策原则。项目的选择和实施还要符合国家政府的产业政策。产业 政策是体现一个国家政府在中长期经济发展规划中进行经济建设的重大战略构 想，是一定时期国家对产业配置的布局重点，国家通过产业政策对产业的发展 进行一定的引导。同样这一原则是必不可少的，如果企业投资项目的行业属于 国家产业政策不支持的项目，将使项且的实旌难度加大，甚至使项目半途夭折。 ( 4 ) 技术选择的原则。技术的经济寿命周期包括投入期、成长期、成熟期和 衰退期。技术选择的原则是项目的技术和设备的选择应该尽可能地处于成熟期 硕士论文l c d 产业项目投资机会分析评价 的技术。否则，若选择了处于投入期或成长期的技术则可能会承担技术不成 熟甚至夭折的风险：若选择了处于衰退期的技术，则会因为技术的衰退而影响 项目本身的寿命周期； 2 ，3 2 投资项目分析与决策的理论基础 在对拟建项目进行经济分析、评价与项目决策前，首先应对项目和建设的 必要性进行分析，包括项目的市场状况和预测分析、项目的市场竞争力分析、 风险因素及其防范。在此基础上进行项目的经济分析与评价，并根据分析评价 结果决定项目建设与否。 2 3 2 1 投资项目的市场分析与预测 项目产品的市场分析与预测是指通过必要的市场调查和市场预测手段，对 项目的市场坏境、竞争力和竞争对手进行分析、判断，进而分析项目产品在可 能预见的时间内是否有市场，以及采取怎样的营销战略来实现营销目标。 通过对项目的市场分析与预测，有助于了解拟建项目的产品市场现状和所 面对的市场营销特征，并预期未来发展趋势，进而了解市场供求结构和项目未 来的市场状况，识别竞争对手，比较项目的竞争力。这些方面的分析需要借助 必要的调查研究和市场预测的方法来完成。 2 3 2 2 项日产业竞争力分析 投资项目具有的产业竞争力，在定程度上决定了项目建设的成败。项目 的产业竞争力是一个涉及地区、区域或国家之间的经济关系的国际经济的概念。 他除了“技术”、“制度”这两个基本要素外，还包含着“比较优势”的概念。 他可以是以个国家或地区内部的生产同类产品或可替代产品作为一个整体， 他不是单个企业的竞争力。产业内部企业的相互关系相关产业和辅助产业的状 况，以及国内相应经济体制和背景，将对产业竞争力产生影响和作用。从产业 的整体结构来分析产业的竞争力，以下几个方面不容忽视： ( 1 ) 产、监结构合理化，提高国家和产业的竞争优势。产业结构反映了国家或 地区的产业资源配置的格局和配置的合理性。产业结构状况不仅决定了其创造、 增加价值的能力，而且也决定了相应的产品结构、技术层次和其产业的素质。 硕士论文l c d 产业项目投资机会分析评价 任何国家或地区要建立产业竞争优势，必须建立起合理的产业结构和自己的优 势产业，在国际产业分工中应当尽量占据上游位置。 ( 2 ) 技术创新，技术创新对产业竞争力的影响，是通过技术创新提高产业技 术装备水平，不断推进产业结构的高级化和合理化，提高投入产出效率，使本 土产业在产业分工中占据优势地位，构成与其他国家产业结构的势差，同时促 进产业生产过程的不断完善和能力的不断增长。 ( 3 ) 产业组织的有效性，由于产业竞争力着眼于统一产业内部企业的整体， 因而这些企业之间的的相互关系，在市场中的竞争、合作与垄断态势，反映了 产业资源配置效率和规模效应的状况，反映了这些产业内部企业的整体素质， 因而也是决定产业竞争力的重要因素。 2 3 3 投资项目风险分析 投资项目风险分析是在市场分析预测、技术方案、融资方案和经济评价论 证的基础上，进一步综合识别拟建项目在建设和运营中潜在的主要风险因素、 揭示风险来源、判定风险程度，提出规避风险对策，降低风险损失。 项目风险分析贯穿于项目建设和生产运营的全过程，风险因素包括有市场 风险、资源风险、技术风险、资金风险、工程风险、政策风险、外部协作条件 风险和社会风险等。 风险分析中应考虑到风险发生的可能性、风险发生的概率、风险发生的影 响、风险影响的程度及与其他风险相比的重要程度等五个方面的要素。 风险的衡量和评估有定性和定量分析，在定量分析中通常使用的是概率分 析法。概率分析法是使用概率研究预测各种风险因素的发生对工程项目评价指 标的影响程度的一种定量分析方法。是在选定风险因素的基础上，通过估计其 发生变动的范围，根据已经有的资料和经验，估计变化值下的概率，并根据这 些概率的大小，来分析预测事件对项目效益带来的结果和所获得结果的稳定性。 2 3 4 投资项目决策方法 在决策中为了客观、科学地分析评价各种投资方案是否可行，一般应使用 不同的指标，从不同的角度或侧面反映投资方案的内涵。投资决策的主要评价 指标可分为静态指标和动态指标二大类。 硕士论文l c d 产业项目投资机会分析评价 2 ，3 4 1 静态指标法 静态指标法又称为非贴现法，是种简便的分析方法，计算中不考虑货币 的时间因素。静念指标分析法包括年平均投资报酬率、会计收益率( 投资利润 率) 、投资回收期( 静态) 等指标。 年平均投资报酬率= 霉慧 投资利润率2 鬻 投资回收期2 詈蓑鬻一一土董荤姜筹 静态指标法中，投资回收期( 静态) 指标小于基准投资回收期时可以接受。 且指标越短，则该投资项目在未来时期所冒风险就越小。 但由于静态指标法中未考虑货币的时间价值，而且没有完整地反映在投资 回收期后的现金流量。因此，在投资决策时不能仅以静态指标来决定投资方案 的优劣。 2 3 4 2 动态指标法 动态法又称贴现法，因考虑到货币的时间价值需要进行比较复杂的贴现计 算，工作量大。但计算全面、精确，在实际中被广泛应用。动态法包括的指标 有净现值、净现值指数、内部收益率、外部收益率、投资回收期( 动态) 。 净现值是按部门或行业的基准收益率( 或设定的折现率) 将各年现金净流 量折算到0 年之值的总和。净现值大于o 是必要的条件，说明该方案的可实现 收益率大于基准收益率( 或设定折现率) 。 净现值指数也称获利指数是投资方案的净现值与投资额( 现值) 的比值。 其指标说明每元投资的现值未来可获得的净现值多少，并使投资额不同的方案 具有共同的可比基础。 内部收益率是指项目在计算期内各年的现金净流量现值累计等于o 时的折 现率。当内部收益率指标大于或等于部门或行业的基准收益率时，应认为方案 t o 硕士论文l c d 产业项目投资机会分析评价 在经济上是可行的。 外部收益率是一个投资方案原投资额的终值与各年的现金净流量按基准收 益率( 再投资率、设定的折现率) 计算的终值之和相等时的收益率。外部收益 率是以统一的基准收益率( 再投资率、设定的折现率) 来计算各年的现金净流 量的增值，使不同的投资方案具有相同的比较基础，同时又避免了非常规方寨 带来多个内部收益率的问题，弥补了内部收益率指标的缺陷与不足。 投资回收期( 动态) 是考虑货币时阚价值的投资返本年限。是以部c - l 或 亍 业的基准收益率或设定的折现率折现的现金流量作为计算基础，当累计折现的 现金流量为0 时所需的时闻。投资回收娟( 动态) 考惠了货币韵时阍价值，所 以与静态投资回收期相比，动态投资回收期指标更为客观、全面、科学。 2 3 4 3 投资项目决策程序 不同规模、不同性质的项目投资具有不同的特点，相应国家和组织对项目 投资决策都有着自己的规定和程序，但就决策的本身过程大同小异。 步骤一、调查研究、收集信息、提出问题，在此基础上提出预期目标 企业为了发展和生存，在一定时期都要进行项目投资，而一次投资总是为 一定的目标服务，或是为了高科技成果的产业化、扩大市场份额、提高市场竞 争力、平衡企业生产力增加产量，或是增加新领域的投资。投资者在充分调研、 信息收集汇总分析的基础之上，提出问题拟订预期目标。 步骤二、根据宏观环境和现有条件，拟制有价值的方案 投资者或投资决策者委托的机构，根据预期的目标和现有的市场、资源、 技术等条件拟订( 若干个) 可实施的有价值的方案。 步骤三、用科学的方法对拟订的方案进行分析、论证和比较，选出最佳实 施方案 拟订有价值的方案后，使用科学的方法对方案进行全面的分析比较，以遴 选出投资者满意的方案。所用的科学方法就是可行性研究，是投资决策的重要 手段和方法。 步骤四、确定实旌计翅j ，提出合理化建议 方案确定后制定实施计划，或是细化可行性研究中的实施计划。 璺：燮一! 塑苎些堕旦丝塑垫叁坌堑堡竺 图2 2 投资项目决策程序示意图 2 硕士论文l g d 产业项目投资机会分析评价 3 全球l c d 产业发展状况分析 液晶显示器的原理是利用液晶的物理特性，在通电导通后排列有序使光 线容易通过：不通电时排列混乱，阻f r 光线通过。液晶显示技术经历了扭曲疖】 列( t n l c d ) 、超扭曲向列( s t n l c d ) 和薄膜晶体管阵列( t f t l c d ) 三个重要发展 阶段。本章节通过调查与采集到的资荆数据对l c d 产业各阶段的发展、应用与 市场状况进行了描述与分析。 3 1 全球显示器件发展与竞争趋势 从c r t 显示技术的发明到应用技术逐渐走向成熟的期间，各种显示技术也 在不断出现，并得到迅速的发展。这些显示技术主要有液晶显示器( l c d ) 、有 机发光二极管显示器( o l e d ) 、场致发光显示器( f e d ) 、等离子显示器( p d p ) ， 这些显示技术的出现为显示器应用多样化创造了条件。到九十年代这些显示技 术进入了提高亮度，提高质量，攻破大生产工艺难点的时代，使l c d 、p d p 、等 显示器件的显示质量可以与c r t 媲美。 从1 8 8 8 年奥地利植物学家f r e n i t z e r 发现了液晶开始，扭曲向列型( t n ) 液晶显示器、s t n 液晶显示器的发明及非晶硅薄膜晶体管( a s it f t ) 液晶显 示技术的突破，使l c d 技术进入了大容量化的新阶段，便携计算机和液晶电视 等新产品得以开发，并迅速商品化，l c d 市场需求量大幅度增长。 就l c d 来说，其技术还在不断地发展。一方面很多厂商生产大尺寸基板的 能力在不断地增加，主要表现在基板下线的速度在不断地加快。另一方面就是 改进基板显示本身，第一代基板显示质量与c r t 差距较大，而现在已大有改进。 l c d 基板生产厂商正在不断地改进技术，为客户生产高亮度、短响应时间的电 视屏。一部分厂商丌始为电视机生产显示屏，同时它们还将原来部分电脑屏的 产能转向电视屏。原来部分桌上电脑和笔记本电脑屏供应商正逐渐转为电视屏 供应商，供应的尺寸也由1 5 时转向2 0 3 0 时。一个趋势就是l c d 将逐渐取代 c r t 显示器。尽管存在趋势，但0 3 年由于l c d 的缺货，c r t 的产量不但没有下 降，反而有轻微的上升，但是我们觉得这种供需矛盾最终会得到解决。未来l c d 的价格会有所下降，这也会促进l c d 出货量的上升。2 0 0 3 年电子元器件行业发 展很快，销售额达到了6 0 0 亿美元，0 4 年其销售额将达到i 0 0 0 亿美元。其中 c r t 、l c d 显示器占据了相当的份额。 硕士论文l o d 产业项目投资机会分析评价 有机发光二极管显示器( o l e d ) ，其优越之处有自发光，不需要背光模组 厚度可以更薄，成本大幅度减低，高发光效率，高亮度( 可达1 0 0 0 0 0 c d m 2 以 上) 可弯曲性( 塑料基底) 等，且投资规模相对于t f t l c d 而言很小，因此进 入门槛比较低。尽管o l e d 有很美好的前景，但是离产业化仍有相当距离，主要 原因是生产厂家各自为战，没有统一的标准，无法形成大规模的量产，成本也 就无法降低。小尺- , - j o l e d 发展比较快，估计在2 0 0 6 年能够产业化，而大尺寸 o l e d 的启动最快也要等到2 0 0 7 年左右，产业化估计要等到2 0 1 0 年。2 0 1 0 年以 前大尺寸平面显示市场的主流还是t f t l c d 。 场致发光显示器f e d 的原理类似于c r t 显像管，两者都是让电子轰击荧光 粉发光，不同的是c r t 采用单一电子枪发射电子束来轰击荧光粉，而f e d 采用 数十万个冷发射电子枪。c r t 因为只有一个电子枪，所以需要偏转线圈来控制 电子束方向，f e d 不需要。因此结构要简单很多，并且可以全平面、超薄。c r t 需要高压驱动，通常是1 5 0 0 0 一3 0 0 0 0 伏，而f e d 不超过1 0 0 0 伏。f e d 可以达 到c r t 的图像质量，而厚度、耗电、重量都可以和t f t l c d 比美。 f e d 的瓶颈在它的发射组件，早期需要用钻石做发射组件，因此成本高昂， 最近用柰米碳管( c n t ) 技术取代钻石，f e d 的成本大幅度下降，但是柰米碳管 仍然成本很高。不过c n t f e d 的量产技术已经成熟。只是目前成本还比较高。 2 0 1 0 年以前，f e d 不可能大量生产，也不可能形成产业化格局。 p d p 与t f t l c d 相比，主要优点是大尺寸显示技术比t f t l c d 成熟很多， 量产的p d p 目前显示尺寸从3 2 时到6 3 时之间。而t f t l c d 量产的最大尺寸是 4 2 时。其次是对比度，4 2 时p d p 对比度可以达到3 0 0 0 ：l ，而t f t l c d 目前最 高只有7 0 0 ：1 的对比度。再次亮度方面，4 2 时p d p 最高可以达到1 l o o c d m 2 ， 而t f t l c d 最高只有6 5 0 c d m 2 。再次，色彩方面，4 2 时p d p 最高可以达到l o 7 亿色，而t f t l c d 还达不到1 6 6 7 万色。还有反应速度方面，p d p 是两微秒，而 t f t l c d 目前还是以1 6 毫秒为主，差了一个数量级。 硕士论文l c d 产业项目投资机会分析评价 相对t f t l c d ，p d p 的主要缺点是耗电大，寿命短。最重要的是p d p 的成本 瓶颈突破的可能性不大。p d p 采用等离子气体放电驱动，气体放电驱动方式必 须是高压驱动，高压驱动就注定不可能使用小尺寸的制造工艺来加工制造l c ， 尺寸太小，有可能短路或者影响稳定程度，一般都采用0 5 微米以上( 包括0 5 微米) 技术，这就决定集成度不高。目前p d p 面板的驱动电压最低大约为8 0 伏， 而t f t l c d 面板的驱动电压大多都在1 5 伏以下。所以t f t l c d 的驱动i c 集成 程度可以做到很高，集成程度高，成本可以降低很多，而p d p 因为集成程度低， 1 2 0 0 1 0 0 0 8 0 0 亿 美6 0 0 元 4 0 0 2 0 0 o 2 0 0 52 0 0 6 图3 1 全球显不器件市场发展状况 根姑i g u p p i l 公司2 0 0 4 年f p d 报告整理 每片p d p 面板需要使用驱动i c 高达3 0 片，是p d p 成本降低道路上的瓶颈。所 以这个瓶颈暂时还看不到如何突破，因此各厂家对p d p 的投入和兴趣都降低了。 而4 0 时以下的t f t l c d 没有明显的瓶颈，因此吸引大量的厂家加入。 在中国这种c r t 和l c d 共存的格局与世界范围的格局有所不同，中国l c d 的使用量会不断地上升，但c r t 的使用量也会不断地上升。中国已经是c r t 和 l c d 显示器全球重要生产基地，其产量己占全球的5 0 9 6 以上。中国市场也在不断 地引进新的技术，这些新技术用来改善电视的品质并逐渐将电视产业数字化， 但无论是平板显示器技术，还是液晶显示器技术，消费者所关心的是它的价格 和它给消费者所带来的价值，所以平板显示器还需要和c r t 显示器进行一段时 间的竞争。过去电视产业和显示器产业有些不同，电视产业内的企业从垂直角 度上讲竞争力较强，它们对模拟和数字领域的技术都有所掌握。但是新兴出现 堕主堡塞 ! 婴兰些堡旦堡塑墼叁坌堑堡竺 的平板显示的技术或数字电视技术使进入这个领域的门槛不断地降低。同时因 为电视机的生产会造成对l c d 屏需求的增加，推动平板显示器件技术的进步。 从而推动从单色显示器向彩色显示器过渡，从c r t 显示器向l c d 、p d p 显示器过 渡。 基本上可以确定4 0n , j 以上是p d p 的势力范围，4 0 时以下是t f t l c d 的势 力范围。 3 2 全球t n s t n l c d 产业发展状况及分析 t n s t n l c d 属于成熟期产品，其应用范围相当广泛，主要产品有手机、p d a 、 数字相机、电子表、计算器、工业显示器等。由于受到新一代l c d 显示技术的 冲击，其市场占有率在下降，生产产值呈现下降趋势。 3 2 1t n s t n l c d 产业发展状况分析 液晶显示技术发明从欧美开始，真正得以应用、并产业化是由闩本开始。 日本厂商使其技术逐步成熟并不断发展，以及低廉的制造成本，于二十世纪七、 八十年代大量投入生产。日本生产厂商有s e l k o 、e p s o n 、s h a r p 、精工、m i c r o 、 o p t r e x 等企业，其生产能力占全球第一，市场份额企业占有率达到8 0 以上。 2 0 0 1 年全球经济虽然不佳，但是受到彩色手机需求的影响，日本厂商在 t n s t n l c d 方面第一季度的生产产值却达到1 0 0 0 亿目元以上，成为全球之最。 但是随着韩国、我国台湾的技术发展，价格的竞争日趋白热化，日本的市 场占有率受到了挑战。同时由于t f t l c d 技术的出现，日本的部分企业开始 着手新技术的研究，规模较小的日系厂商已经逐渐提失在市场上的竞争力。预 期未来日本t n s t n l c d 厂商可能只剩市场占有率第一的s e l k o 。e p s o n 、s h s r p 及专门生产中、小尺寸t n s t n l c d 的o p t r e x 等少数几家厂商有生存的机会。 韩国t n s t n l c d 生产企业主要以三星s d i 为主。在显示器件方面的产品有 c r t 显示器、p d p 、v f d 、s t n l c d 、t f t l c d 等。在彩色显象管生产方面是世界 上第二大显象管基地，是世界上最大的监视器生产基地。而手机用的s t n l c d ， 三星的全球市场占有率也是全球前三大厂商之一，年销售6 6 3 3 9 亿韩元，毛利 大约1 5 6 4 。l 亿韩元，毛利率高达2 3 6 。 中国台湾地区s t n l c d 产业的发展，1 9 9 8 年全球t n 与s t n 的产值达3 6 6 5 硕士论文l c d 产业项目投资机会分析评价 百万美元，我国台湾占8 9 的市场占有率，达3 2 8 百万美元。虽然s t n l c d 市 场受到t f t l c d 在笔记型计算机的挤压，1 9 9 9 年全球t n 与s t n 的产值在日产 企业及韩国厂商的退守下，增长率仅仅1 8 ，达3 7 3 0 百万美元。但是我国台 湾却增长了2 9 6 ，产值达到4 2 5 百万美元。可见随着日本及韩国l c o 厂商生 产规模的逐渐退缩，我国台湾在t n 与s t n 产业所扮演的角色将会更加重要。日 本厂商逐步退出t n s t n l c d 市场所带来的商机，使我国台湾t n s t n l c d 生产 线将由1 9 9 9 年合计1 7 条，扩增为2 0 0 3 年的3 0 条。然而2 0 0 2 年原本受到众所 瞩目的c s t n l c d 产品出货比重仍然不见大幅增长，但是估计在全球彩色手机风 潮的带动下，中国台湾地区厂商2 0 0 3 年内将陆续推出c s t n l c d 产品，整体来 说2 0 0 3 年中国台湾地区厂商总体表现仍是稳定中求发展。 虽然2 0 0 2 年全球经济局势依旧持续低迷，但是对于t n s t n l c d 产业而言 整体市场仍然有微幅增长，全球t n 、s t n l c d 产业产值达到4 2 3 亿美元。主要