（工商管理专业论文）经济资本指标在商业银行绩效考核中的运用探讨.pdf

声明 本学位论文是我在导师的指导下取得的研究成果，尽我所知，在 本学位论文中，除了加以标注和致谢的部分外，不包含其他人已经发 表或公布过的研究成果，也不包含我为获得任何教育机构的学位或学 历而使用过的材料。与我一同工作的同事对本学位论文做出的贡献均 r 在论文中作了明确的说明。 研究生签誊 ，卯年，月目 ， 学位论文使用授权声明 南京理工大学有权保存本学位论文的电子和纸质文档，可以借阅 或上网公布本学位论文的全部或部分内容，可以向有关部门或机构送 交并授权其保存、借阋或上网公布本学位论文的全部或部分内容。对 于保密论文，按保密的有关规定和程序处理。 研究生签名： 一年，月日 南京理r 大学硕十学伊论文经济资本指标在商业银行绩效考核中的运用探讨 摘要 二十世纪朱，商业银行管理领域发生的最为明显的变化是，银行的管理蘑 点逐渐从传统的资产负债管理过渡到以风险计量和风险优化为核心的全面的风 险管理。作为商业银行司库工作的重点资本管理，无论是监管资本还是经 济资本，都与风险管理有密切的笑系。资本管理历来是西方商业银行内部管理 的重中之重，其目标就是要确保银行稳健经营，为投资者提高最高回报。在追 求这一目标的长期实践中，业内人士逐渐意识到，银行必须以“利润”为中心 和追求的最终1 7 1 标，但银行的利润必须经过风险的调整。 论文从介绍商业银行内外部对资本的不同认识角度出发，说明了经济资本 概念产生的原因及经济资本的特性。在此基础上，论文论述了经济资本与风险 管理以及银行业绩衡最的关系；最后，着重介绍了江苏省某商业银行在绩效考 核中应用经济资本指杯的工作实践，详细论述了风险经济资本指标计量中两种 不同方案风险加权资产监管口径与内部口径计量的区别，进一步介绍了该 商业银行用内部口径进行经济资本指标考核的解决方案，并对结果进行了分析。 关键词：经济资本风险计黾资本配置绩效考核 南京理i 。大学硕十学伊论文 经济资本指标在商业银行绩效考核中的返耳j 探讨 a b s t r a c t i nt h el a t e2 0 mc e n t u r y , t h em o s to b v i o u sc h a n g et a k e np l a c ei nt h e a r e ao fc o m m e r c i a lb a n k i n gi st h em a n a g e m e n tf o c u sh a sg r a d u a l l y s h i f t e df r o mt h et r a d i t i o n a la s s e ta n dl i a b i l i t yt ot h er i s ka d j u s t e d m a n a g e m e n t c a p i t a lm a n a g e m e n th a sb e e nt h ec o r ep a r ti nt h ei n t e r n a l m a n a g e m e n to fc o m m e r c i a lb a n k i n g ，w h i c ht a r g e t e da tm a i n t a i n i n gt h e s t e a d yo p e r a t i o no ft h eb a n ka n di m p r o v i n gt h er e t u r no ft h es t a k e h o l d e r s i nt h el o n gp r o c e s so fc h a s i n gt h i st a r g e t ，t h ep e o p l ei nt h i sf i e l d r e a l i z e dt h a tt h et e r m i n a lo b j e c t i v eo fc o m m e r c i a lb a n k s o p e r a t i o nm u s t b et h er i s ka d j u s t e d r e t u r n t h i se s s a y g e n e r a l l yi n t r o d u c e dt h er e a s o no ft h eo c c u r r e n c eo f e c o n o m i cc a p i t a la n dt h et r a i to fi t s i n c et h er a i s eo f t h i sc o n c e p tc l o s e l y g r e ww i t ht h ep r o v i s i o n so fn e wb a r c e la c c o r d ，i ta l s oe x p l a i n s t h eg r o w t ha n dd e v e l o p m e n to ft h i si m p o r t a n ta c c o r d b a s e d0 1 1t h e s e i n t r o d u c t i o n ，i te l a b o r a t e st h er e l a t i o n s h i po fe c o n o m i cc a p i t a lw i t ht h e r i s km a n a g e m e n ta n de v a l u a t i o ns y s t e mo f t h ec o m m e r c i a lb a n k i nt h e l a t t e rp a r to ft h i se s s a y , t h ea u t h o rl a y sg r e a te m p h a s i so nt h ee l a b o r a t i o n o fx xb a n k se x p e r i e n c ei na s s e tm a n a g e m e n t e s p e c i a l l yt h ed i f f e r e n c e b e t w e e nt h ee x t e r n a la n di n t e r n a le c o n o m i cc a p i t a li n d e x k e yw o r d s ：e c o n o m i cc a p i t a l b a s e la c c o r d c a p i t a l a l l o c a t i o np e r f o r m a n c em e a s u r e 2 南京理r 大学硕十学伊论丈经济资本指怀在商业银行绩效考核中的运f j 探讨 引言 二十世纪末，商业银行管理领域发生的最为明显的变化是，银行的管理莺 点逐渐从传统的资产负债管理过渡到以风险计量和风险优化为核，t l , 的全面的风 险管理。7 0 年代以来，随着金融自由化浪潮的高涨，国际银行业面临的风险种 类和风险水平迅速增加，银行体系的稳定性受到严重威胁。为增强银行体系的 抗风险能力，也为了促进公平竞争，1 9 8 8 年的巴塞尔资本协议提出了针对信用 风险的资本要求，强调用资本来缓冲风险损失。1 9 9 6 年的巴塞尔资本协议修正 案进一步提出了对市场风险的资本要求。在计划于2 0 0 6 年实施的巴塞尔新资本 协议中，资本要求又进一步扩大至操作性风险。 资本管理历柬是西方商业银行内部管理的藿中之莺。其目标就足要确保银 行稳健经营，为投资者提高最高回报。任何一家股份制商业银行都毫无例外的 将“股东回报最大化”作为自己的经营方向。在追求这一目标的长期实践中， 业内人士逐渐意识到，银行必须以“利润”为中心和追求的最终目标，但银行 的利润必须经过风险的调整。换言之，银行不应以远期的风险换取一时的、当 期的繁荣，其盈利必须能够始终覆盖所承担的风险，唯此才可以实现持续的发 展。 由此，风险经济资本的概念应运而生。作为一种权衡各种业务风险和收益 的指标工具，风险经济资本指杯具有科学，简洁、综合的优点。它将各项业务 所带来的风险转换为相应的经济资本，并以此作为调节项来平衡业务的收益， 科学评估业务的贞献度。由于可以较为准确地衡量银行内部各层面的收益和风 险水平，为科学实施资产负债管理以及风险管理等提供决策支持信息，经济资 本指标是西方商业银行有效配嚣资源、改静分支机构管理、平衡风险和收益的 有力工具，在准确传导经营战略意图、有效实施激励约束机制等方面发挥了不 s 南京珲i 。人学硕十学伊论史纾济资本指标在商业银行绩效考核中的运用探讨 可替代的作用。 本文正是在这一大的背景下，通过对资本的分类、风险计量等内容的介绍， 对商业银行风险经济资本指标在绩效考核中的运用进行了详细的分析，并通过 风险经济资本指标风险调整资本回报率( r a r o c ) 、股东价值增加值( s v a ) 在江苏省某商业银行的实践运用，阐述了我国商业银行在绩效考核中应用经济 资本配簧和经济资本指标的蘑要性和可行性，并提出了一种具体的操作方案。 南京理i ：犬学硕十学伊论文经济资本指标在商业银行绩效考核中的运用探讨 l 经济资本的产生和特性 lo l 经济资本的产生 1 i 1 商业银行资本管理的重要性 传统货币银行学教科# 都将商业银行描述为经营货币这种特殊商品的中 介，但是，随着商业银行经营发展水平的提高，现代商业银行的经营理念认为， 商业银行是通过识别、管理、对冲风险进行盈利的企业。与其他行业相比，银 行具有吸收和转移风险的职能。风险是一个常常被误解的术语，不同的人对风 险有不同的定义。对风险的一般解释足你期望发生的事情与实际发生的事情的 偏差。当实际结果低于期望值时，银行的资本发挥了缓冲器的作用，使得银行 能够继续运作并从那些高于期望值的结果中积累收益。 银行监管者认为资本如此莺要，以至于决定银行实力的全球通用标准也以 资本为基础。信用评级机构也很秀视资本水平。此外，如果不对银行回报股东 的资本盈余进行评估，或者没有估计需要补充的资本，股票分析师的报告就不 完整。资本可以作为对抗舍融风险的缓冲器，而且是资本提供者拥有的风险与 回报的传输器。随着银行越束越多地以股东为核心来考虑问题，人们越柬越关 注股东的收益以及为获取这些收益所承担的风险。 l o ! 2 四种资本观 在讨论商业银行资本管理实践前，我们首先应该认识到资本观有许多不同 的角度，而这哆观念往往足不一致的： 一 司库的角度：司库所关心的是哪哆资本是可用的? 市场上哪些现有的工具 可以筹集资本? 怎样管理可用的资本金以满足要求? 筹集到的资金应该如何投 资? 司库关心任何形式的实缴资本股东收益、次级债务、混合型资本工具、 7 南京珲r 大学硕十学何论文经济资本指标在商业银行绩效考核中的逗f j 探讨 贷款准备金等，同时，司库在资本管理中的一项霞要工作就是如何降低资本的 总成本。 监管者的角度：监管者所关心的足银行是否有足够的资本以保证存款者和 其他的债权人不受损失? 根据审慎性原则，监管者对资本的定义较为狭窄，只 包括所有合格的实缴资本。例如，即将到期的次级债务只有一部分能被当做资 本，而混合型工具可能根本不能被包含在资本的范围之内。 风险管理者的角度：风险管理者所关心的是如何根据银行头寸的风险状况 预测潜在损失的规模? 这种损失的概率是多少? 业绩评估是否建立在风险调整 的基础上? 补偿激励制度是否与风险收益相匹配? 风险管理者关注的足损失的 风险，而不足准将承担损失的成本。 股东的角度：股东所关心的是资舍投资能够获得什么收益? 股东的回报是 否可以合适地补偿风险? 股东只关心自己的投资，即公司的股东权益，和未分 配利润、股本溢价账户等，从技术上说，这几部分均属于股东。 1 1 , 3 经济资本是银行内部资本管理成熟，并超越监管资本要求的必然产物 银行资本的理念、功能和管理体系，在经济、市场、监管等外部动力，和 技术、所有制结构、管理能力等内部动力作用下，在最进2 0 年内，经历了一 个迅速发展的过程，并初步形成完整体系。相应地，银行也面对着3 种不同性 质、定义和计量标准的资本。 l 、帐面资本( b o o kc a p i t a l ) 一基于一般会计准则( g a a p ) 的会计学概念。 是银行持股人的永久性资本投入，主要足普通股本金，未偿付利润，资本储备 等。足投资者对银行现金流最的剩余索偿权。也是资产负债表上资产减去负债 的净值。它对资本的计量是基于资产和负债在登入会计总帐当日的差额一历史 价格帐面净值。所以它是银行资本金的静态反映一资产负债表在某一时点上的 8 南京理r 夫学硕十学伊论文经济资本指标存商业银行绩效考核中的运_ i j 探讨 一个存量，也是银行现有的可用资本。这足传统的银行资本概念和管理体系。 作为账面资本的管理者，司库在管理可用资本金时，主要关心的足如何获 得资本以及对这些资本如何进行投资以获得相应的保值增值。在确定资本需求 的计划时，司库必须考虑到资本的可获得程度，资本的可获得程度决定于银行 业务的预期水平和性质，和资本充足率的期毕水平。司库还要考虑筹集到的资 舍如何投资。由于银行筹集资金和管理利率风险的方式的特殊性，银行筹集资 本的目的和使用方式之日j 有着极大的差别。司库还需要关注怎样降低资本金的 成本。一般来说，银行最好尽量利用债务来满足资本需求，因为它要比股东权 益灵活而且廉价。 2 、监管资本( r e g u l a t o r yc a p i t a l ) 一足一个法律概念。监管当局对银行 的资本要求简称为监管资本，对银行施加资本要求，以此抵御银行风险已经成 为国际银行业监管的普遍做法，监管资本也已经成为银行监管的核心指标之一。 这在很大程度上应当归功于巴塞尔委员会以及巴塞尔资本协议，1 9 8 8 年资本协 议的实施，反映了当时圈际银行业在资本问题上所面临的困境：总体资本水平 偏低，业内资本水平高低不一；除整体资本水乎偏低外，另一个与资本有关的 问题足银行业内部的资本水平存在巨大差异，由此导致银行间不公平的竞争。 由于资本水平关系到股东要求的网报，资本要求较低的银行比资本要求高的银 行更有可能对其产品实行更优惠的定价，这在客观上必定会破坏竞争秩序，形 成恶性竞争。在实施资本协议前，由于日本银行的资本充足率明显低于欧荚的 银行，同样的盈利水平，同本银行的股东刚报高于欧荚银行，于是日本银行靠 大规模的降价在市场上横冲直撞，赢得了。神风敢死队”的称号。 由于监管者是从金融体系安全单一角度束看银行资本，这就决定了监管者 对银行资本的外部管理，包括1 9 8 8 年和新的巴赛尔协议，都具有以下特征：第 9 南京理r 大学硕十学伊论文纾济资本指标在商业银行绩效考核中的逗f j 探讨 一，监管资本仅足设定了一道门槛，规定了银行的最低资本充足率，而非最佳 资本比率。鉴于这一设计理念，监管者对资本充足率的计算方式相对比较粗放， 首先对不同的资产按照类别赋予了相应的权蓖，忽视了不同企业在风险上的特 性；其次，根据审慎性的原则，对商业银行风险管理中大量存在的一些风险缓 释因素没有承认。第二，在对风险的考虑中，资本外部管理只考虑银行债权人 资金的风险，而不涉及银行收益的风险。第三，监管资本的主要目杯是保持银 行的安全、稳定和经营的公平性，鉴于此，监管资本就不涉及对银行经营管理 中的业绩衡鼋。第四，相对于8 8 年资本协议，考虑到国际活跃银行在资本管理 实践中的发展水平，为了吸收这些国际活跃银行的先进经验，新巴寒尔协议在 推广标准法的同时，允许国际活跃银行采用通过审计认可的内部资本充足率计 算模型来计算资本充足率，尽管这些计算只是停留在资本总量层次上，而不涉 及资本在银行的内部配置，但也是一大进步。 3 、经济资本( e c o n o m i cc a p i t a l ) 也称风险资本( c a p i t a la tr i s k ( c a r ) ， r i s k c a p i t a l ) 。在目前圜际活跃银行的资本配置工作实践中，最常用的术语是 经济资本或风险资本，这两个术语在不同的文献中可以通用。由于国际活跃银 行在资本配置实践中对经济资本及其应用指标育不同的理解和应用方案，所以 对经济资本的概念并没肓一个业界所通用的解释。笔者根据近期的研究和实践 认为，经济资本足指商业银行采用内部模型计算的为弥补给定时间内可能遭受 的非预期经济损失所必须准备的资本，主要用来衡量银行业务的实际风险状况。 在商业银行的资本管理实践中，管理人员发现，用监管口径计算的资本要求， 并不能真正反映商业银行对资本的实际需要，于是商业银行开始采用经济资本 理念及管理方法束从事内部资本管理。 第一，银行业务的扩展，特别是银行涉足更多的市场交易，大大改变了风 1 0 南京理i ：人学硕t 学伊论文 经济资本指标在商业银行绩效考核中的运用探讨 险和风险管理在银行经营中的状态。表现为：风险种类从信用风险扩展到市场 风险、操作风险等其他风险，各类风险之间的关系变得复杂，监管资本要求已 经无法反映银行的真实风险量和资本要求；银行风险管理的功能、目杯和能力 扩展，大银行可以在全行和各业务部门量化和配置_ 1 ) ( 1 险。而风险量化和配置只 有在同时引入资本配置技术时，才能真正作用于银行风险管理、业绩衡量和业 务决策，成为银行同常业务和战略发展等管理的内在部分。这些使得银行有必 要从经济学角度重新认识资本的作用； 第二，监管资本是经济资本的前身和土壤，它孕育催生了经济资本。因为 监管者强制惟地要求银行达到资本充足率，迫使银行重视并开发、拓展资本在 银行经营中作用，重视资本成本在经营业绩评估中的地位，而这些正是经济资 本形成的基础。另一方面，监管学面对变化的会融市场，也在调整自己的监管 资本要求，并在新资本协议中，从监管者角度，在监管资本中引入了经济资本 概念，并承认银行作为盈利皇体，具有不同于：监管者的目标和利益，允许银行 开发自己的方法、程序和系统来确定自己的风险和相应的资本充足水平。新的 资本协议的推出和即将实施，更加促进了银行霞新考虑风脸和资本管理口j 题， 并探讨和开发能够将经济资本和监管资本一体化的方法体系。除了监管肯外， 外部评级机构将经济资本系统作为银行内部管理能力的参考指标，迫使银行重 视经济资本系统的建设。银行资本管理也相应地经历了一个从监管资本到经济 资本，再到二者开始合二为一的过程； 第三，在商业银行管理会计的实践中，经济资本与账面资本最大的区别就 在于，经济资本可以从总体向各管理层次、业务条现、产品、客户甚至客户经 理层次深化分解，并进行定量分析。而经济资本在商业银行各管理层次和业务 条现的分配和定肇分析，是商业银行风险调整绩效考核( r i s k a d j u s t e d l l 南京理r 大学硕十学伊论文经济资本指标存商业银行绩敛考核中的运珥j 探讨 p e r f o r m a n c em e a s u r e ，r a p ) 的基础。随着信息技术在商业银行运用的进一步 发展，使得复杂的风险计量、业绩衡最和资本配置有可能从静态向动念过渡。 同时，信息技术的发展，也使得经济资本配骨体系在银行的贯彻具有成本上的 可行性。 第四，商业银行普遍将经营管理的最终目标设定为：股东价值最大化。股 东价值最大化必须用经济利润而不是用会计利润来衡量，这一管理的最终目标 确立了经济资本在商业银行管理中的地位。商业银行的经济资本具备了风险量 化、弥补非预期损失、风险调整绩效考核等基本职能。 1 2 经济资本的特性 经济资本足一个管理会计概念，它既不同于账面资本，也不同于监管资本。 账面资本可以直接从资产负债表上观察到，等于资产减去负债。账面资本是一 个财务会计概念，反映的足金融机构实际拥有的资本水平，而不是应该拥有的 资本水平。监管资本是监管者要求的资本水平，是银行的法律责任。通过监管 资本及其倍数，监管当局为金融机构的“风险资产”及衷外承诺设置了最高限 额。 经济资本的管理会计属性主要体现在两个方面： 首先，经济资本等于商业银行经营中的 f 页期损失，经济资本用来补偿 预期损失，足一个风险缓冲概念，根据巴塞尔新资本协议的要求，银行的风险 主要包括市场风险、信用风险以及操作风险，银行应通过经济资本来对这些风 险的非预期损失进行缓冲；其次，经济资本是一个管理概念，计量经济资本的 目的在于配置经济资本，并通过在风险调整绩效考核中考核备经营维度的经济 利润，将经济资本的成本观念引入到各经营维度的绩效衡量中。 经济资本足银行实际需要的资本，不同于帐面资本和监管资本，因此也比 1 2 南京理i 。大学硕 学伊论文经济资奉指杯存商业银行绩效考核中的运用探讨 其他资本概念具有更丰富的含义和特征。首先，经济资本配置系统是一家银行 计量风险，衡量业绩，制定战略，计算和配置资本的管理系统。不同于监管资 本，经济资本作为银行的管理系统，它参透到银行管理的各个方面和层次，包 括银行的战略决策、风险控制、产品定价、风险调整绩效衡景等。其次，经济 资本足银行开展业务中实际应该持有的资本最，其数蜃由银行实际业务中所带 来的各项 e 预期损失决定，反映了银行业务中所实际面临的风险量。 1 3 银行经济资本和监管资本总量之间的关系 根据国际活跃银行的管理实践，经济资本和监管资本总量关系的基调是离 散的，并且经济资本低于监管资本是主流。经济资本低f 监管资本的原因是商 业银行在计算实际资本需要时，考虑了风险管理在减少风险量中的作用，例如： 银行资产和业务组合多元化安排，可以通过同一种类风险和不同风险之日j 的相 关性，抵消风险总量：资产证券化、对冲等安排，可以通过规避，转移和出售 风险减少风险总景；尤其足监管资本对一些在商业银行的实践中普遍采用的缓 释手段没有承认。上述情况都导致监管资本高于二银行自己的经济资本。 动态地看，经济资本和监管资本关系的主流趋势是收敛和一体化，特别是 巴塞尔新资本协议已同意采用一些国际活跃银行的内部计量风险的方法。主要 原因是： 第一，监管者已经承认银行作为风险承担和盈利主体的双重身份，承认银 行的业务差异造成的风险性质和量的差异，并主动调整其政策、法规去迎合银 行需要。新的资本协议的精髓正足，不再用简单的统一计算方法，让银行对号 入座，而是允许银行根据自己的具体业务，采用内部系统、方法和程序来计量 风险，确保对风险的计量更加接近银行的实际风险，并据此配置资本。 1 3 南京理i 人学硕十学伊论文纾济资本指标在商业银行绩教考核中的运用探讨 第二，随着监管者对经济资本的接受，经济资本系统建设本身不再仅仅是 银行内部管理的t 要工具，而且已经成为银行监管合规行为的一个内在部分。 第三，银行在经济资本定镀中也会更加考虑监管对资本的最低要求，并采 取措施力求使经济资本和监管资本一致。 经济资本和监管资本i f 在经历一个互动、磨合、协调、收敛的过程。当然， 由于银行的内部管理实践要求与监管者的目标之日j 存在一定的差异，导致经济 资本和监管资本在计量方案和最终资本要求上部存在一定的区别。 2 商业银行经济资本和风险管理 尽管各田际活跃银行对经济资本的理解和计量模型部存在一定的差异，但 经济资本配置系统在各国际活跃银行的内部管理中已得到普遍应用。作为商业 银行计量风险，衡餐业绩，产品定价的毛要工具，经济资本的最主要功能足对 商业银行经营过程中的推预期损失进行缓冲。因此，银行必须首先理解资本和 风险的定性关系，并以此为基础计算风险奄，才能精确确定实际应当持有的资 本量。 2 1 银行经济资本和风险的关系 商业银行将经营中的损失分为三类：预期损失、非预期损失、异常损失。 预期损失是对末束损失的期望，并不是风险，预期损失由各项准备和风险定价 来缓冲，预期损失的大小影响到刍期成本；非预期损失是预期损失的波动，反 映的足银行经营中的风险，非预期损失由资本来缓冲，其大小影响到银行的生 存和未束发展；异常损失足超过最大非预期损失的部分，由于金额巨大、发生 概率低，如果由资本进行缓冲，银行的成本难以负担。对于商业银行来说，通 1 4 南京理f 大学硕十学伊论文 终济资本指标在商业银行绩效考核中的运用探讨 过资本来缓冲的风险，仅指经营中的非预期损失，进一步说明如下： 预期损失( e x p e c t e dl o s s ) ：银行从事业务所产生的平均损失，可以通过 对银行损失的历史数据统计得出。银行对预期损失通过风险定价和准备金提留 缓冲。银行要精确计算经济资本，前提条件之一是将预期损失计入银行的营运 成本。由于这种损失具有确定性，所以它不足我们在讨论经济资本时所涉及的 风险和潜在损失。 菲预期损失( u n e x p e c t e dl o s s ) ：商业银行预期损失的波动，它足对预期 损失的偏离一标准偏差。银行承担的风险是i 预期损失，这种损失也正足需要 由资本弥补的部分。以信用风险计量为例，可以看出预期损失于非预期损失之 间的这种关系：信用风险计量的主要因子是违约敞口( e a d ) 、违约率( p d ) 、违 约损失率( l g d ) ，预期损失= e a d x p d x l g d ，其中e a d 、p d 、l g d ，都足银行根据 历史数据统计得出的概率，而非预期损失就是这些因子波动造成的偏差。 2 2 银行风险量和经济资本量的计算 作为商业银行用来缓冲预期损失一银行经营管理中风险的经济资本，从 抽象的理论概念到实际运用的转折点，是银行对自身经营中风险量化能力的提 高。在8 0 年代以前，虽然银行已经开始注重资本防范风险弥补损失的功能，并 理解资本和风险匹配这个道理，但很少有银行真正了解自己每日的最大风险量， 或作预期损失璧，相应地也无法精确了解银行应当实际具有的资本黾。在近2 0 年内，银行业对风险的量化方法作了大量探索，并逐渐形成一套广为接受和可 行的方法。风险量化大致经历了以下几个发展阶段： 1 、风险量化技术的第一个突破即是分析市场风险的风险价值( v a l u ea t r i s k ，以下简称v a r ) 方法系统的建立。 南京理r 大学硕十学f f r 论文经济资本指标在商业银行绩效考核中的运用探讨 v a r 最初起源于2 0 世纪9 0 年代，时任j p 摩根萤事会主席的威尔斯顿，要 求每天下午了解整个银行全部的风险敞口。威尔斯顿的要求，促使j p 摩根成立 了一个新的号家小组，开发了v a r 这一风险量化技术，并随之在金融界得到了 广泛应用。预期损失可以根据银行历史数据，通过测算违约敞口、违约率和违 约损失率直接得出。如果市场上的其他条件不变，那末根据历史数据银行可以 准确地预期违约敞口、违约率和违约损失率，非预期损失等于零，也就不存在 风险。然而金融市场永远会千变万化，同时由于银行越来越多地从事市场交易 活动而使其资产价值和收益的波动性更强。在这种情况下，对非预期损失的计 算必须在历史数据的基础上加上一个波动值，这正是v a r 方法的理念。v a r 衡 量的是银行整体，各分支机构，业务线，产品，客户或客户经理在特定时间内， 在一定置信水平上，可能发生的最大的货币损失，或推预期损失超过某一数壁 的概率。 银行对i e 预期损失发生概率的选定，以置信水平的形式表现。它直接决定 银行的经济资本水平。银行期望的安全程度和外部评级标准越高，对杠杆率要 求越高，愿意付出的资本成本越高，则选择的霄信水平也越高，从而实际需要 的经济资本景也越犬。置信水平可以是1 0 0 以下的任一点，但银行通常在9 5 - - 9 9 7 之问选择( 监管者要求9 9 ) 。 除了置信水平外，v a r 计算的另一个关键参数是时| 日j 阶段。除了极端状态外， 使银行丧失清偿力的最大非预期损失通常不会在一夜之自j 发生。所以银行在计 算v a r 时，还须确定最大非预期损失从出现到形成，直至银行丧失清偿力所需 要的时| 日j 。这一时阿的确定通常取决于：严重的非预期损失出现，而未丧失清 偿力时，银行对之作出反应，采取措施纠正风险头寸敞口所需要的时问。而这 些又取决于银行资产组合和业务的特性、种类，市场的流动性，资本市场状况 1 6 南京理i ：人学颈十学伊论交经济资本指标色商业银行绩敛考核中的返嘲探讨 等要素。银行资产的流动性越低，如大量的长期信贷资产，所处市场的流动性 越低，如信贷资产证券化市场不成熟，资本市场不流动，则选取的时问阶段应 当越长。反之，市场交易资产越多，市场流动性越高，资本市场越发达，持有 阶段也可以越短。除了上述结构性因素外，还必须考虑宏观经济的周期性因素。 如在资本市场疲软时，筹集资本的时甘j 也更长，时间阶段选择也应相应延长， 反之可缩短。 由于个别资产风险之间、个别资产和资产组合风险之间通常具有不完全相 关性，所以银行在持有两个以上资产时，会使风险量部分互抵，从而使得资产 组合和银行整体的v a r 小于个别资产、部门、业务线v a r 的和。所以对资产组 合和银行整体层次v a r 的计算，必须考虑相关性因素，否则会夸大银行风险量。 值得强调的是，v a r 包含的 e 预期损失仍然属于正常市场条件下的非预期 损失，它并未考虑极端状况下银行可能产生的非预期损失一异常损失。异常 损失发生的概率极小，但一旦发生，银行可能遭受难以弥补的损失，如果用银 行自己的资本去缓冲，其成本是银行难以承担的，这些损失主要由存款保险机 构和中央银行来承担。 2 、从市场风险向多种i ) l 险量化发展。根据巴塞尔新资本协议的要求，银行 的风险主要包括信用风险、市场风险和操作风险。虽然信用风险是最传统、典 型的银行风险，银行对其认识、防范也早于其他风险，但银行对风险的量化却 是始于v a r 对市场风险的计算，而信用风险7 a r 起步晚，也更不成熟。这是因 为市场风险的特性：数据易得；市场具有嗣质性；收益损失正态分布一收益 和损失发生的幅度和频率对称，频率高，幅度小，图形为中间大两头小的钟罩 形，适于用标准偏差方法计算损失。而信用风险具有不同于市场风险的特性： 数据不易得且观察期长；客户具有差异性：收益损失非正态分布一收益和损失 1 7 南京珲r 人学颐十学伊论文纤济资本指标在商业银行绩效考核中的运f j 探讨 发生的幅度和频率不对称，收益具有上限，违约损失却可能巨大，但发生的频 率较低，使图形呈现为向损失方向倾斜的延长的厚尾形状，难以采用标准偏差 方法计算损失。 信用风险量化技术在近几年得到了长足的进步，特别足巴塞尔新资本协议 同意银行用内部评级方法计算信用风险，更增加了银行从事信用风险计算的紧 迫感。信用风险和市场风险v a r 计量的基本理念是一致的：部足对未来特定时 问内，在特定冒信水平上可能发生的最大损失的计算。其差异主要表现在信用 风险的基础参数不是资产的市场价洛，而是内部评级、违约率、违约敞口、违 约损失率等历史数据。 尽管在巴塞尔新资本协议中对操作风险有具体的定义，但从国际活跃银行 的实践来看，各家行对操作风险的认识，无论是基本概念还是计量方案都有很 大的区别，大多数银行在目前并没有将兵纳入非预期损失的计量范围。 3 、资产组合风险鼋化技术的发展。银行在上述市场风险和信用风险v a r 的 分别加总计算中已经引入了相关性，但它局限于对同一种类风险在不同业务之 间的相关性计算，和对同一风险v a r 的加总。银行以往在将这两种v a r 加总时， 则采用简单相加的方法。风险计算方法目前则进一步发展到将银行整体全部种 类风险，主要足市场和信用两种风险加总成为一个总星。由于市场风险与信用 风险的风险因子、特性及汁景方法差异甚大，将两者一体化汁算将更足一项长 期的任务。单项风险在全部风险价值中的大小，由3 个要素决定：分白形状、 风险量，和其他风险的相关性。在风险总合中，前两项分析计算相对容易，真 正的难度在于对不同风险之日j 相关性的分析计算。而且关键并不是统计技术， 而在于对风险之f h j 相关关系数据系列的获取。由于这需要长时问的观察，目前 可以用于确定这种关系的数据还很有限。据巴赛尔委员会的考察，目前银行瞥 1 8 南京理r 入学硕十学伊论文纤济资本指标在商业银行绩效考核中的逗辟i 探讨 遍采取以下方法计算相关性：收集数据系列，采用数据或合成指标计算全部风 险相关性；否定实证公式的可靠性，因而采取固定相关性假定，对不同业务单 位采用不同的相关性因子：从o 一1 0 0 ；此外，银行的风险政策在相关性确定 中也起到蘑要作用：保守的银行采取完全相关性，进取的银行则采取低相关性， 承认多元化的作用。当然，也有些银行怀疑用一个数字表示银行全部风险的可 靠性而完全不考虑相关性，不作跨风险加总计算。总之，对不同风险相关性的 计算是风险和资本管理的前沿，目前尚无成熟方法，各银行之间采用的方法差 异甚大。 鉴于相关性计算的难度，有峰银行也尝试避免相关性因素，将历史模拟方 法用于风险的加总计算。这一方法也有难度一其有效性的关键是充足的历史数 据，而银行计算风险的障碍之一正是缺乏历史数据。 巴赛尔委员会2 0 0 3 年的同一考察将银行整体风险总和的模式概括为两大 类，大部分银行采取纵向方法：按风险种类一跨业务部门将同一种类风险在全 行总和，得出全行同一种类风险的总璧，然后将各种风险总和，得出全行全部 风险的总量；少数银行则采取横向方法：按部门一将各种类风险在业务部门层 次上总和，然后将备业务部门的各种类风险在全行总和，得出全行风险总蕈。 3 经济资本和银行业绩衡量 传统银行绩效衡最主要考虑的是r o e 、r o a 这些会计财务指标，这些指标存 在的最差要问题是，没有在收益中进行风险调整，往往导致银行的分支机构为 了达到目标收益，盲目地扩大资产规模，导致资本无法缓冲风险。随着银行风 险鼋化技术的进步，银行认识到绩效考核必须对收益进行风险调整，风险调 整绩效考核( r a p 、1 ) 的理念随之产生。但银行在经营管理中，只考虑风险足没 1 9 南京理i 大学硕十学付论文绛济资本指标在商业银行绩效考核中的运_ f j 探讨 有意义的，因为银行之所以从事风险业务，投资者之所以从事风险投资，目的 都是为各自的投入带来价值增值。 3 1 现代商业银行的绩效衡量 银行衡鼋业绩的方法大体经历了以下演变：传统的方法采用会计利润指标 系统。7 0 年代以前，以资产收益率( r o a ) 为主。作为衡量基础的足资产价值。 以后随着银行所有权市场化和股份化，股东权益资本成为银行最稀缺也最昂贵 的资源。同时表外业务增长，资产作为收益率基础的局限性突出。1 9 8 8 年巴赛 尔协议又从监管角度加强了银行对资本管理的鼋视。银行于是更多用资本，特 别是股本收益率( r o e ) 衡量业绩。但r o a 和r o e 作为传统方法，都具有以下 特征： 第一，基于通用会计准则g a a p ，用历史帐面价格衡量过去业绩，没有考虑 收益的风险调整，收益率无法反映银行真实业绩，可能误导银行决策。例如， r o a 方法在不计算风险的状态下用资产收益率衡量业绩，会鼓励那些具有高 r o a 但同时隐藏极大风险的业务无制约地扩张，结果可能导致银行在增加资产 和收入的同时累积大量风险。 第二，r o e 虽然以股本作为业绩衡量基础，但这晕的股本并非和风险相匹 配的经济资本，只足银行现存的或可用帐面资本。当它和银行v a r 风险总量相 等时，两种资本董也一致。但在更多情况下，两者差别甚大。这种差别使得仅 用现有资本不足以反映银行真实业绩，而有必要用真i t 能够反映风险量的经济 资本作为业绩衡量际准。 第三，会计方法在考虑资本成本时仅仅包括了债务资本融资利息支出，而 未包括最主要和更为昂贵的股本融资支出。所以它无法全面反映银行为了开展 南京理i ：夫学硕十学伊论文 经济资本指标往商业银行绩效考核中的远并j 探讨 业务而购买并承担风险的成本，也无法确定银行是否在为股东带来增值和增值 的程度。 第四，r o e 主要是用来衡鼍银行分支机构的绩效，无法深入到业务线、产品 和客户等维度进行绩效衡量。 8 0 年代以后，银行业务复杂化，风险种类和程度相应加深。银行开始认识 到对其业绩和生存真正具有最大影响的是非预期损失或风险，也认识到真正能 够支持银行从事风险业务的足和| 预期损失匹配的经济资本，而 帐面或监管 资本。同时银行开始普遍将股东价值增值( s h a r e h o l d e rv a l u ea d d e d ，简称 s v a ) 作为经营目标。面对这一变化，银行丌始普遍承认：只有引入了风险因素 的经济学业绩衡量，才可能反映银行真实业绩，或真实盈利性，也才能将银行 业绩及其衡量和s v a 目标对齐。 收益和风险成正比这个道理虽然早已为银行所知，但在引入经济资本之前 无法对之精确量化。随着银行开始用v a r 计算风险价值总量，并决定经济资本 量，盈利和风险的量化关系才有了一个共同的基准一由于银行对其股东的资本 投入必须支付成本，银行净收益只有大于资本成本才算作有经济意义的利润 ( e c o n o m i cp r o f i t ) ，力能真正创造价值。由于经济资本是对银行真实风险的 反映，所以只有以经济资本作为衡鼍利润的基础才能反映银行的真实盈利性。 这正是r a 蹦不同于传统会计方法的根本医别。如同一般企业成本和利润的关 系，银行也必须首先弥补其资本成本支出然后才谈得上盈利和创造价值。差别 在于：银行需要资本主要用于支持风险业务，而非用于流动资会支出。这使得 对其盈利性的衡量远比一般行业复杂。由于风险只足潜在损失，而会计对利润 的衡鼍未考虑这一损失，资本成本难以从会计帐面上反映出来，所以会计利润 无法完全反映银行的真实业绩。正因为经济利润中的成本包含了资本成本，所 2 l 南京理r 大学硕士学伊论文 经济资本指标在商业银行绩效考核中的远辟j 探讨 以同一银行或业务的经济利润往往小于会计利润。这也使得在会计上盈利的银 行，却有可能在经济上并未盈利。 3 2 银行业绩衡量的模式和方法 银行业绩衡量系统和模型的设计，评估必须基于其目标和功能。银行之所 以需要衡鼍业绩，是为了制定业务发展战略、综合经营计划、产品定价、客户 筛选，并指导资本预算和配置。 3 2 1 业绩衡量的方法系统 1 、比率系统。 1 ) r a p 中比率系统的最典型代表是荚国信浮银行( b a n k e r st r u s t ) 开发 的经风险调整的资本收益率( r i s ka d j u s t e dr e t u r no i lc a p i t a l ，简称r a r o c ) 。 它是对原有r o e 的经济学改造，关键在于引入了风险对传统的r 和e 作调整， 使其分母成为经济资本，分子成为由经济资本产生的经济利润。它反映的是经 济利润率。现代银行将这一系统作为经济利润和s v a 衡量，以及资本预算和配 置的最佳惯例i 面广泛使用。 运用r a r o c 的关键是对其分子和分母成分的定性和定量。其中具体的 r a r o c 计算公式如下： 风险调整资本刚报率= 风险调整后的收益 经济资本 1 0 0 风险调整后收益的要求是对预期收益进行风险调整，及在预期收益中扣除 预期损失。 经济资本等于商业银行在丌展业务方面所承担风险值的大小，经济资本的 数值由非预期损失确定。 南京理r 犬学硕十学付论文经济资本指标往商业银行绩设考核中的运蹦探讨 2 ) 夏普率( s h a r p er a t i o ) 。由1 9 9 0 年诺贝尔经济学奖得主w i l l i a m s h a r p e 创立的另一种对投资的风险调整业绩衡最系统。夏普率用于调整收益的 风险则是一个比例一收益的波动性或标准偏差，所以它也是经波动性调整的收 益率。 2 、经济利润藿( e p ) 。如果仅仅用比率系统来衡最业绩和配冒资本，可能 产生以下弊端：第一，从业务单位层次看，业务经理可能会尽量避免资本投入， 避免高风险业务，以此提高r a r o c 。结果可能误导银行的业务和资本配置决策。 第二，银行在使用r a r o c 衡量业绩和计划业务时，为了使各单位的业绩具有可 比性，通常采用单一基准收益率。但由于各单位承扫的风险不同，使用单一基 准率可能会拒绝具有i f 经济利润的低风险业务，而接受具有负经济利润的高风 险业务。第三，r a r o c 高于基准牢的业务单位都会产生经济利润，但如果仅仅 据此作业务决策，可能忽视带柬较大经济利润量的业务。 所以银行在用比率衡量经济业绩的同时，也在建芷衡量经济利润量的系统。 其中最有代表性的足由荚国s t e r ns t e w a r t 咨询公司开发的经济增值 ( e c o n o m i cv a l u ea d d e d ，简称e v a ) 系统。其基本表达式为： e v a = 净营运收益( 税前) 一资本成本 在股份制商业银行的考核中该公式变化为： 它衡量收益在多大程度上超出或低于股东期望收益率，所以可以最直接反 映股东价值增值状态。作为银行价值被创造还是被毁灭的基准。经济利润也因 而被称作剩余收入( r e s i d u a li n c o m e ) ，表明只有扣减了资本成本之后的收入， 才足银行具有经济价值的利润。 值得强调的是，以上所有的方法系统部可以用于银行整体，也可以和资本 南京珲r 人学硕十学伊论文绛济资本指标在商业银行绩效考核中的远嘲探讨 内部配霄程序配套，分解、深入到业务单位、产品、客户等维度，使得不同风 险和特性的业务单位、产品、客户的业绩可以在共同基础上衡量和比较。此外， 银行为了确保各业务单位、产品、客户业绩的町比性，往往在全行采用统一的 基准收益率或资本成本。 3 2 2 银行业绩的动态性衡鼍 经济学业绩衡量具有日u 瞻性，可用丁二资本配置和业务计划，但必须将预期 与后评价结合起来，形成业绩衡量和资本配置一体化连接的动态循环过程，业 绩衡量才能真正成为资本配置和业务决策工具。对r a r o c 的后评价可以分为分 子和分母两部分： i 、分子。关键是：第一，将预期损失和实际损失作比较，确定预期损失是 否被商估或低估，并由此确定对产品和资产定价是否足以包含全部预期损失， 资本是否和真i f 的风险一非预期损失一致。第二，将实际资本成本与预期资本 成本比较。只有准确计算这两项实际成本，才能准确计算实际经济利润和s v a 。 2 ，分母。首先须明确以下关键点：第一，银行整体需要从资本市场筹集真 金白银作为资本。但银行内部的经济资本配置则不然。不同于营运资本的预算， 经济资本的功能足缓冲风险，而诈实际支出。配