（工商管理专业论文）龙岩紫金水泥有限公司信用管理研究.pdf

论文摘要 论文摘要 水泥行业是国家重要的原材料基础产业，水泥制造的技术水平和水泥 的人均消费量是衡量个国家经济发展水平与居民生活水平的重要指标。 近年来，国民经济快速的发展与基础建设规模的不断扩大给我国水泥行业 发展带来了前所未有的机遇。 本文初步分析了中国水泥行业的发展状况、发展趋势及国家宏观调控 对水泥行业的影响：并以龙岩紫金水泥有限公司为例，通过分析企业当前 的信用管理状况，找出其中存在的问题，并提出解决方案。 本文共分为四个章节。 第一章介绍国家宏观经济调控对中国水泥行业的影响，水泥行业现状 和发展方向，及中国水泥上市公司的经营状况。 第二章介绍了龙岩紫金水泥有限公司的概况，重点介绍公司当前的信 用管理状况。 第三章通过分析龙岩紫金水泥有限公司信用管理存在的问题，提出相 应的解决方案。 第四章对全文内容进行综述和总结。 关键词：水泥；信用管理 a b s t r a c t t h ec e m e n ts e c t o ri sa ni m p o r t a n tb a s i cc r u d em a t e r i a ls e c t o rf o ra c o u n t r y t h et e c h n o l o g yl e v e l o ft h ec e m e n tp r o d u c t i o na n dp e rc a p i t a c o n s u m p t i o no f c e m e n ta r ek e yi n d i c e so ft h ee c o n o m i cd e v e l o p m e n tl e v e la n d c i v i l l i v i n g s t a n d a r do fac o u n t r y i nt h ep a s taf e wy e a r s ，t h er a p i d d e v e l o p m e n t o fn a t i o n a le c o n o m ya n dt h ec o n s t a n te x p a n s i o no fc a p i t a l c o n s t r u c t i o nh a v ep r o v i d e dt h ed e v e l o p m e n to fc h i n e s ec e m e n ts e c t o rw i t h f a v o r a b l ec i r c u m s t a n c e sa sn e v e rb e f o r e t h i st h e s i sp r e l i m i n a r i l ya n a l y z e st h ed e v e l o p m e n ts t a t u sa n dd e v e l o p i n g t r e n do fc h i n e s ec e m e n ts e c t o r , a sw e l la st h ei n f l u e n c eo ft h es t a t e s m a c r o - c o n t r o lo nt h ec e m e n ts e c t o r m o r e o v e r ，l o n g y a nz i j i nc e m e n tc o l t d i st a k e na sa ne x a m p l ef o r t h ea u t h o rt of i n do u tt h ep r o b l e m sa n dp u tf o r w a r d s o l u t i o n sb ya n a l y z i n gi t sc u r r e n tc r e d i tm a n a g e m e n tc o n d i t i o n t h i st h e s i sh a st h ef o l l o w i n gf o u rc h a p t e r si n c l u d i n g ： c h a p t e ro n e ：f o c u so nt h ei n f l u e n c eo f t h es t a t e sm a c r o c o n t r o lo nt h e c e m e n ts e c t o r ，t h ec u r r e n ts t a t u sa n dd e v e l o p i n gt r e n do ft h ec e m e n ts e c t o r ，a s w e l la st h eo p e r a t i o ns t a t u so fc h i n e s el i s t e dc e m e n tc o m p a n i e s c h a p t e rt w o ：p r e s e n tt h eg e n e r a lc o n d i t i o no fl o n g y a nz i j i nc e m e n tc o l t d ，p a r t i c u l a r l yi t sc u r r e n tc r e d i tm a n a g e m e n tc o n d i t i o n c h a p t e rt h r e e ：p r o v i d ec o r r e s p o n d i n gs o l u t i o n sb ya n a l y z i n gp r o b l e m s e m b e d d e di nt h ec r e d i tm a n a g e m e n to fl o n g y a nz i j i nc e m e n tc o l t d c h a p t e r f o u r ：t h eo v e r v i e wa n ds u m m a r yo ft h ea r t i c l e k e y 、o r d s ：c e m e n t ；c r e d i tm a n a g e m e n t 厦门大学学位论文原创性声明 兹呈交的学位论文，是本人在导师指导下独立完成的研究成果。 本人在论文写作中参考的其他个人或集体的研究成果，均在文中以明 确方式标明。本人依法享有和承担由此论文产生的权利和责任。 声明人( 签名) 鬃毫卜私 加o j - 年f f 月罗曰 厦门大学学位论文著作权使用声明 本人完全了解厦门大学有关保留、使用学位论文的规定。厦门大 学有权保留并向国家主管部门或其指定机构送交论文的纸质版和电 子版，有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论文进入学 校图书馆被查阅，有权将学位论文的内容编入有关数据库进行检索， 有权将学位论文的标题和摘要汇编出版。保密的学位论文在解密后适 用本规定。 本学位论文属于 1 、保密() ，在年解密后适用本授权书。 2 、不保密( 4 ) ( 请在以上相应括号内打“4 ”) 作者签 导师签 年f ，月g 日 年1f 月9 日 | 第一章中圜水泥行业分析 第一章中国水泥行业分析 第一节国家宏观经济政策调控下的水泥行业 水泥是国民经济发展的基础原材料，其主要消费市场是工业、建筑、 住宅、道路和基础设施建设及水泥制品生产等，其发展规律和速度受制于 国家经济发展的态势，与国民生产总值、全社会固定资产投资、建筑业生 产总值、房地产开发投资、第二产业总产值、城镇居民人均收入的变化等 密切相关，并里规律性变化。 近年来我国国民经济发展进入了新一轮的强劲增长时期，g d p 增长明 显加速。随着g d p 的快速增长或减少，水泥消费量也会随之有一定幅度的 增长和减少，但周期表现出明显的滞后性，当g d p 增长率在1 0 左右的情况 下，水泥消费量的变化和g d p 的增长率改变没有明显的相关性。这说明水 泥消费量的变化不仅仅和g d p 增长有关，还与经济增长结构有关，f f f j c d p 增长的实现是通过投资增长拉动为主还是消费增长拉动为主。水泥消费量 的增长和固定资产投资的增长有着较好的相关性，随着固定资产投资总量 的增长，水泥消费量必然会有相应的增长。“九五”以来，我国全社会固 定资产投资总额迅速增长，“九五”年平均投资总额约2 7 8 0 0 亿元，而2 0 0 2 年达至j j 4 3 2 0 2 亿元，年度投资额增长了1 5 4 0 2 亿元，2 0 0 3 年全国固定资产投 资达n 5 5 1 1 8 亿元，比上年增长v 2 6 7 ，进x 2 0 0 4 年度，全国固定资产投 资额达至t j 7 0 0 7 3 亿元，h ：2 0 0 3 年增长- y 2 5 8 。这直接拉动了水泥消费量 的高速增长。 2 0 0 5 年中国政府的经济发展政策是将促进经济增长的重点放在增长 方式的转变，而不是单纯追求增长速度，因此可以预计中国政霄将实行“稳 ? 因家统计局2 0 0 3 、2 0 0 4 年统计公报。 龙岩紫会水泥有限公司信用管理研究 健”的财政和货币政策，这意味着自1 9 9 8 年以来实施7 年的积极财政政 策将淡出，估计2 0 0 5 年的国债发行规模将大幅缩减，主要用以确保重点 工程。国债规模的缩减将直接压缩中央投资规模，其目的是为了抑制由于 经济过热造成的对原材料的强烈需求及煤电油运等能源和交通资源的紧 张；同时在货币政策上估计会进一步提高存贷款利率，严格贷款审批制度 和加强对场外资金的监管和控制，以减少市场上的货币供应量，达到抑制 过度投资的目的。水泥属于投资拉动型产业，也是受到国家财政和货币政 策调整影响最为直接的行业之。 2 0 0 3 年1 2 月2 3 日国务院下发的第1 0 3 号文件国务院办公厅转发关于 制止钢铁电解铝水泥行业盲目投资若干意见的通知( 通知) ：2 0 0 3 年4 月 2 5 日国务院通知提高钢铁、电解铝、水泥、房地产开发固定资产投资项 目资本准备金比例；2 0 0 4 年4 月2 7 日，国务院办公厅以3 8 号文再次发出通 知，要求各地区、各部门和各有关单位对所有在建、拟建项目进行一次 全面清理，其中水泥是重点清理对象之。在国家一系列政策法规中， 国务院办公厅的3 8 号文对水泥行业的影响最大，它表明了国家下决心要 把投资增长幅度拉下来，控制经济增长速度。投资规模的下降及经济增 长速度的放缓必然对水泥需求量带来负面影响。随着水泥需求量的下降， 投资“热”的地区积聚的巨大产能将对该地区水泥市场产生猛烈冲击。 在这次投资“热”中快速成长起来的大企业集团，其规模优势和超强的 竞争力将在这场竞争中得到充分体现，而技术落后、生产规模小的企业 将面临被淘汰的命运。3 8 号文对水泥企业犹如一把双刃剑。一方面投资 的下降会抑制煤、电、运输的紧张状况，这对有市场保证、竞争力强的 企业降低成本，增加利润有好处；另一方面激烈的市场竞争对企业的产 量、销售额将产生不利影响。因此，3 8 号文对企业既是严峻的挑战，又 “2 0 0 4 年 铁嘲控政簧”中旧水泥2 0 0 5 年第一胡 2 第一章中国水泥行业分析 是促进企业提高技术水平、搞好节能降耗、加强内部管理、搞好机制创 新、整体水平上台阶的大好机会。在新的政策法规下，国家将支持和加 快新型于法水泥项目的建设，重点支持在有资源的地方建设日产4 0 0 0 吨 及以上规模新型干法熟料基地项目，严格禁止新建和扩建机立窑、干法 中空窑、立波尔窑、湿法窑等生产工艺落后的水泥项目。同时要求现有 水泥生产企业严格执行污染物排放许可证制度，对超过国家和地方规定 污染物排放标准和污染物排放总量控制指标的水泥生产企业要实行限期 治理，限期治理到期后仍然达不到要求的企业必须停产整治，直至关闭 或取缔。 随着2 0 0 4 年国家开始实行紧缩政策以及2 0 0 4 年1 0 月2 9 日央行宣布加 息，固定资产投资增速将放缓；而且本次加息有可能预示者新一轮加息周 期的开始，随着利率的提高，预计2 0 0 5 年度的固定资产投资增速将进步 减缓，这对水泥行业的发展在短期内造成不利影响。 综合来看，宏观调控效应的逐步显现、加息对下游行业需求的抑制， 以及煤电油运等瓶颈行业的持续紧张，使水泥行业未来一两年的发展不容 乐观，水泥行业将暂时告别高增长进入调整期。但从长期来看，水泥作为 种广泛大量使用的基础建筑材料，目前还没有合适的替代产品，随着国 家经济的发展和城镇化水平的提高，固定资产投资总体是向上发展的，对 水泥的需求是始终存在的。因此可以预计，在行业结构调整完成后，行业 内企业的发展将呈现两极分化的局面，具有先进生产工艺和规模优势的大 型水泥企业将最终从这轮宏观调控中受益。 第二节行业分析 一、市场供需关系分析 本世纪前2 0 年，中国人民的核心工作和任务是全面建设小康社会。到 3 龙岩紫金水泥有限公司信用管理研究 2 0 2 0 年，国民生产总值将l l 2 0 0 0 年翻两番，这意味着g d p 的年均增长速度 要达到7 左右。固定资产投资是拉动g d p 增长的三大因素之一。“九五” 期间，固定资产投资年均增长速度1 0 6 4 ，年平均投资额约2 7 8 0 0 亿元： 而“十五”头两年的年平均投资额就达雅9 4 0 2 0 0 亿元，是“九五”期间 年平均额的近1 4 5 倍：预计未来1 0 年固定资产投资平均增长速度仍然会保 持在1 0 1 2 左右。2 0 0 1 2 0 2 0 年间，我国将有2 亿多的农村人口向非农 产业和城镇转移，需要大量的城市基础设施建设、配套设施建设和住房建 设，这些都将拉动水泥消费的增长。2 0 0 2 年我国城镇人均住房面积为2 2 平米，离小康住宅人均面积指标还差8 平米，由此预计未来近1 0 多年时间里 住房建设也会有较快的发展，这无疑又增加了对水泥消费的需求。“ 2 0 0 3 年全国的水泥产量达到8 1 3 1 9 3 6 万吨，同比增长了1 6 8 ；2 0 0 4 年全国水泥产量达到9 3 3 6 8 6 2 万吨，累计同比增长1 5 7 ，产量同比增速 有所回落。截至2 0 0 5 年9 月全国累积生产水泥7 3 4 6 2 9 2 万吨，比去年同 期增长1 0 6 ，产量增速下滑明显。3 可以预见由于宏观调控措施的作用， 2 0 0 5 年的全国水泥产量增速将进一步下滑，预计全年增长在1 0 左右， 总产量达到1 0 3 0 0 0 万吨。 2 0 0 4 年全国水泥销售9 2 1 9 2 万吨，年末库存4 7 0 6 万吨，全年水泥产 销率9 8 7 4 ，比上年同期增加0 4 7 个百分点，产销基本保持平衡。但从 目前情况看，由于宏观调控政策的影响造成的固定资产投资增幅放缓，同 时随着2 0 0 3 年和2 0 0 4 年新建的大批水泥生产线的投产，预计2 0 0 5 年的 市场供需关系可能在短期内会呈现出供大于求的状况。不过从长远的角度 看，只要中国的经济能够保持稳定的增长，国家能加人对水泥产业结构的 调整力度，中国水泥市场的供求关系在很长的一段时期内还是能够保持平 。福建省水泥行业管理办公室中阳水泥t 业拉展新纪元) ，内辞资辩 。冈家统计局2 0 0 3 、2 0 0 4 年统计公报 。福建省水泥行业管理办公室中围水泥工业拉堤新纪7 三、内啬。姿d 4 第一章中幽水泥行业分析 衡。 二、目前行业发展基本情况 我国水泥工业发展模式与发达国家不同，其最主要的缺陷就是先进的 生产方式和落后的生产方式的比重失调，新型干法水泥和立窑水泥产量之 比严重偏低。尽管近几年国家加大了水泥工业的结构调整力度，加快新型 于法水泥的发展，并采取了一系列措施，淘汰了近一亿吨落后的立窑水泥 产能，但新型干法水泥比重仍偏低。2 g 0 3 年全国新型干法水泥产量1 9 3 亿吨，占全国水泥产量的2 3 7 ，立窑水泥产量5 4 7 亿吨。占6 7 3 ，其 它回转窑水泥产量0 7 3 亿吨，占9 。2 0 0 4 年全国水泥产量达到9 3 3 6 8 6 2 万吨，其中新型干法水泥3 1 5 亿吨，虽然同比增长了6 3 2 ，但仍然只 占全国水泥总产量的3 3 7 。相反，发达国家新型干法水泥产能占的比 重却很大，韩国、日本、德国、意大利、泰国等国均占9 5 以上，其它发 达国家也多在8 0 以上。 由于水泥是高耗能产品，煤电成本占水泥制造成本的5 0 以上( 目前 占到6 0 ) 。煤电油运的紧张，加大了水泥的制造成本。今年电力供应呈 全面紧张趋势。电力部门采取的峰谷电价、错峰用电、加强需求管理等调 控措施加大了水泥业的电价支出。又由于限制公路运输超载，使得铁路运 输能力紧张，有些用于重点工程的水泥运不出去，造成部分水泥企业因此 停产，增加了相关的生产成本、运输成本和销售费用。预计2 0 0 5 年煤电 油运紧张的趋势难以缓解，水泥制造成本将进一步上升。同时今年水泥供 大于需的市场环境导致水泥企业的竞争和两极分化会进一步加剧。由于 2 0 0 4 年第三季度的水泥价格下降幅度较大，加上水泥制造成本的增加， 水泥企业的整体盈利水平大幅下降。预计2 0 0 5 年的水泥价格将继续在低 。福建省水泥行业管理办公室中国水泥工业发腥新纪元内部资料 5 龙岩紫金水泥有限公司信用管理研究 位徘徊，而行业的盈利水平也将进一步下滑。随着国家宏观调控政策效应 的进一步显现，短期内水泥行业的盈利水平将会继续下降。 第三节行业发展趋势 一、新型干法水泥生产线成为主流生产线 随着我国经济的持续发展、买方市场的形成、建筑业的发展、人们对 质量和环保等各方面要求的提高、水泥新标准的实施、以及新型干法水泥 生产线国产化水平的不断提高，以新型干法水泥生产线替代落后工艺生产 线已是中国水泥行业发展的必然趋势( 5 年前全国有9 0 0 0 多条落后水泥生 产线，5 年后的今天已不到7 0 0 0 条) ，这也是我国水泥工业进行结构调整、 实现可持续发展的必经之路。 1 、新型干法水泥需求不断扩大 据行业有关部门预测，2 0 0 5 年全国对优质水泥需求约为2 1 亿吨，与 2 0 0 0 年新型干法水泥产量( 6 0 0 0 万吨) 相比，缺口达1 5 0 0 0 万吨。因此，要 充分满足国内需求和扩大出口的要求，“十五”期间每年至少要新增新型 于法水泥3 0 0 0 万吨才能填补缺口。可见，新型干法水泥是有长期稳定的市 场需求的。今后需要兴建大批的新型干法水泥生产线，特别是符合国家产 业政策的日产2 0 0 0 吨以上的生产线。 2 、新型干法水泥生产技术日趋成熟 经过近2 0 年的发展，代表当代水泥工业最新成果的水泥新型干法生产 技术已处于成熟阶段，日产2 0 0 0 吨和4 0 0 0 屯新型干法水泥熟料生产线装备 国产化率分别达到9 0 和8 j 以上，主要经济指标达到2 0 世纪9 0 年代世界先 进水平。日产2 0 0 0 吨水泥熟料新型干法生产线成套技术和装备还出口马来 西亚和巴基斯坦。 “福建省水泥行业管理办公室中| _ 1 4 水泥丁业发展新纪元内部资料 6 第一童中旧水j 垲行业分f 3 、困扰行业二十年的“新型干法水泥吨投资高”问题已得到彻底解决 低投资建设方法的逐渐完善是新型干法水泥生产发展最重要一环，大 大推动了我国新型干法水泥建设市场的快速发展。近几年投产的新型干法 水泥生产线吨投资额已降到3 。0 4 4 0 0 元左右，建设工期缩短到1 年左右， 并能顺利实现达标达产，提高了投资效益，投资收益一般能达到1 3 以上， 从而使新型干法水泥不但在质量、效益、环保等方面具有明显竞争优势， 在生产成本上也逐渐与立窑水泥接近。 从2 0 0 0 年开始，全国已经通过评审和在批立项建设的2 0 0 0 吨日以上 新型干法水泥项目有近8 0 个，这样大规模的建设在中国水泥发展历史上是 空前的。而到了2 0 0 4 年，当年全国投产的新型干法水泥生产线就达到1 4 3 条，新增新型干法水泥熟料生产能力1 2 9 9 5 万吨。2 0 0 5 年预计投产1 3 4 条新 型干法生产线，新增熟料生产能力1 3 2 2 8 万吨。 二、大型化是水泥行业发展方向 目前国际上，水泥工厂建设正在向大型化、集约化方向发展，年产量 超过1 0 0 万吨规模的新型干法水泥生产线已属常见。例如东南亚等地区( 泰 国、朝鲜、台湾) 新建的水泥新型干法生产线规模都在日产5 0 0 0 8 0 0 0 吨 左右。作为日益与国际接轨的国内水泥行业，项目建设的发展趋势也必然 是朝大型化、集约化的方向发展。从当前中国新型干法水泥技术水平、装 备加工水平、技术发展的要求出发，各地区应有与之相适应的大规模生产 线投产，以带 域经济分析， 便利的区域， 动区域内水泥行业的综合技术水平的提高。从自然资源及区 在东部沿海经济发达地区，原料、燃料资源丰富、交通运输 可建设 输、设备加工制造能 4 0 0 0 t d 以上规模的生产线：而中西部地区因交通运 力等限制，宜建2 0 0 0 4 0 0 0 t d 规模的生产线。而对 福建省水泥行业管理办公室中旧水泥t 生发胜新纪元内啬：资 ： 7 龙岩紫金水泥有限公司信用管理研究 于1 0 0 0 t d 及以下规模的建设则应该尽量减少。因为新型干法水泥技术最 本质的特点是大型化技术，只有实现大型化( 至少2 0 0 0 t d 以上) ，才能充 分发挥综合能耗低、劳动生产率高的优点：单机规模越大，优势越明显。 三、水泥工业投资主体多元化 水泥行业的大型化发展使以大型集团和上市公司为核心进行规模化 经营成为必然的发展趋势。随着企j 止产权制度的改革，一批产权清晰的大 企业集团( 包括国有、民营和外资等多种经济成分) 将水泥工业的发展和 资本运作、企业改革、投资主体形成、现代企业制度建立等紧密结合起来， 建立了适应市场经济体制的发展机制。目前国内上市水泥企业约2 0 家，这 些上市企业在企业规模、经营管理、技术装备、经济效益和企业发展能力 上具备优势，发展先进新型干法水泥生产线、实施低成本规模化扩张成为 它们实施战略性调整的必然要求。 随着入世后对外资企业实行国民待遇，国外大水泥企业集团对中国水 泥行业的投资持续增加。它们不仅将资金、先进的技术和管理带入其合资 企业，还为国内国有大中型水泥企业的资产盘活和重组注入生机和活力。 国际大企业如拉法基、霍德班克、司麦克斯、小野田等都纷纷在中国投资。 目前业界公认的世界最大的水泥企业拉法基集团在中国累计投资已 逾4 亿美元，参与了多个大型水泥项目。 此外，民营企业成为发展新型干法生产线的一支最具成长性的力量， 由民营企业投资兴建的日产i 0 0 0 吨、日产2 0 0 0 吨新型干法水泥项目增长速 度最快，这也是水泥工程建设市场具有持续不断的市场机会的原因之一。 未来水泥工业的发展将在以大型水泥企业集团为主体，多种所有制经 济共同发展的大格局下寻求更大的发展空间。由于企业作为市场主体的逐 步到位，新型于法水泥建设市场的发展已走入了一个良性循环的投资环 第一章中国水泥行业分析 境，彻底改变了过去建设项目都由国家投资，受国家宏观经济影响波动起 伏较大的弊端。这些变化给中国水泥工业带来的发展机会是巨大和持久 的。 四、大型水泥企业集团发展迅猛 水泥行业属于规模效益显著的产业。进入新世纪特别是入世以后，国 内大型水泥企业集团规模化发展迅速。未来十年，我国将出现一批年产 1 0 0 0 万吨以上跨地区的大型水泥集团，有的将跻身于世界水泥十强之列。 如海螺集团规划到2 0 0 j 年产量达3 0 0 0 万吨，跻身于世界1 0 强之列：渤海、 天山、山水、华新等将继海螺之后有望成为年产l o o o 万u q 卜2 0 0 0 万吨以上 的大型企业集团。众多的中小水泥企业，在市场激烈竞争的推动下，将通 过技术改造、资产重组和企业联合等方式，向优势企业凝聚，形成百万吨 的区域性大型水泥企业。而处在优势水泥企业势力范围外的其他中d , t j ( 泥 企业，将难以生存发展。 分析水泥市场需求和水泥市场发展趋势，我们可以清晰地认识到，我 国水泥工业随着国民经济的发展，总体将继续保持增长趋势；而随着水泥 工业结构的深入调整新型干法水泥在未来相当长时期内具有广阔的市场 发展前景。中国水泥行业是具有良好的市场发展空间，值得进行长线投资 的行业。 第四节中国水泥上市公司经营状况 一、经营环境 通过以上对中国水泥行业的分析可以看到，国家宏观经济环境正在发 生巨大的变化，而水泥企业的经营环境也将随之改变。具体表现在随着国 家经济发展政策的调整，水泥消费市场的增长速度趋缓：但由于行业调控 龙岩紫金水泥有限公司信用管理研究 措施的滞后，造成产能增速下降的幅度跟不上消费市场的变化。这意味着 短期水泥市场的供需平衡关系将被打破，水泥企业将不可避免的面临日益 激烈的市场竞争。加上能源短缺和运力紧张的局面无法迅速得到缓解，企 业的经营成本将相应提高。这些情况都表明中国的水泥企业正面临着日益 严峻的市场经营环境，作为水泥行业代表的上市公司首当其冲面临着冲 击。 目前沪深两市共有2 0 家以水泥为主业的上市公司，其中华新b 股 ( 9 0 0 9 3 3 ) 同时在沪市b 股市场上市；海螺水泥( 0 9 1 4 hk ) 又是香港联交所 上市公司。 其中海螺水泥是中国水泥行业的龙头企业；冀东水泥、狮头股份是华 东地区和中部地区的水泥龙头，狮头股份还是中国最大的特种水泥生产基 地之一；天山股份和赛马实业则是西部地区的水泥行业代表企业：福建水 泥是福建省唯一一家水泥上市公司：亚泰集团是东北三省最大的水泥企 业；华新水泥则是近年发展迅速，销售收入仅次于海螺水泥，位于湖北省 的特大型水泥企业：考虑到不同区域的水泥行业具有明显的差异，因此选 取这8 家水泥上市公司为代表进行分析。 荨墨誊摹 一一 q 。口 基 q印 t - qn 芒 寸 芒 n - g 蒜 摹 摹 鬟摹 卜卜 誉 一 。 1 o 乓 吧 寸 kr 、 裂 - 十- 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居于后列，主要都是因为资产周转率太低，而亚泰集团的财务杠杆偏高， 说明公司面临的风险相对更高。 享享装享享享 。口n卜寸 吨卜 叼 峥t叼 a ? nq no n q ” i n t t 摹装装 h 琴享享 寸。寸 十 i n卜 节 呻 口 n 咆9寸 辐 廿 n拿卜 n凸v 、 i nn * n on n 抖 o割 一 辖 n 装美琴享享享 西nn t - - - 卜 t19 11 1 l 口寸寸 一 口 、。 寸 。 o n 鋈 摹摹 装享摹 一 吼 。 卜 u l 蠹 t 叼 十 叼 峋 一 n 一 h 寸 叫 n 。一 寸 一 小 o t q n 享芋 ，1 美赛苓享 一 h 。on 宅 t - -t q 龟1州 啦 t qn 一 _ _ 1 l一 寸 一 一 ” 、1 馨时 警 滋髂 o nn 誉摹享 享享 器 n口 一 。 。o 9一1 啦t 节 n p qnn卜o 。 普 _ _ v 、 一 、- 一 _ 、 寸 暑o nn 辫褂 ：皇 擎 r 薅毒 一 瓣瓣 曩 疆 仨 善 一要 审 专 善 蓉( 要辞 要； 善 要善 摹 *蛋 *警巡出 目 采 。 j = 1 每 是安舞 渤 疆珞蚤受 t警 *= 一誊 e蟊乏蟊珞 怅寤籁水罂越哥褶擎忆斌蠹懵冬悟嫌由怅 强豢蕃棼量车耳窜崔年寒善姆酾求霉 )130卅，u鬯g。u罟ls。u暑c仨d3l琦宦g盏髻蓐醣*告巅 口 享装苓 一 享享享n 一n 。 n 。 0 0 一 卜 q 1号 凸 印节啦 寸 卜n 寸 西 苷o n n 普 n n 昌 一 n o n n 是 美摹翠享翠享 叶 寸n 0 0 十 口 。 一 ，1 葛 1寸叫啦啊 o oo 。 苷 n n a n 长 寺 q 一 n 一 端 鲁 寸 甙 o 辞暴 n 。 、o 苫| 号琴装 o 摹 蠢 誉 i n 哩 也 。寸 o 赛 昌 n ，寸 昀叼q t q dt t q 罱 斗 h 卜n崞 砖 卜 、十 葛 t q q v 、n 一 一 寸 。 高 寸 v 、 o 享摹享享享謇 qn 寸帆。 峥91q岬竹 廿瓮 卜口 l 叼 n n n g o q n n t q 摹享琴 琴摹零 “ 。o 。 。 寸 。 气 冀qt t 鹎 寸n n 一一 = 苷 寸 n 警 n n 心 撼 鲁 _ 昌 衩 寸 爿 n 享摹掌 享摹享 n n寸卜 寸q叫19 十卜n 寸 o 叮 n q 苷 n e 寸 o o nn 酶簪 珏斛j de 辨薅 、吲 、= 一 p“ 善睇要 帮 ， 善 要擎 l 喜 *4 一 爿 娶莨 显 窭； 善*墨 辛； 譬祖 = 一 a搬 崧*j j ：! = 辎些。拣媸* 器躜 ； 安蟊躜装蝮咨是江 #租蚤吏 葚爿士错芒兰料1靛 龙岩紫金水泥有限公司信用管理研究 比较近三年的r o e 指标，可以看到海螺水泥、华新水泥、福建水泥的 数据逐年提高，体现了公司投资回报率的增强；赛马实业2 0 0 4 年的r o e 虽 然e l 2 0 0 3 年略有提高，但远低于2 0 0 2 年的水平；天山股份的r o e 变动情况 则进一步说明了该公司经营情况逐年恶化：冀东水泥的数据表明了公司的 盈利能力明显受宏观经济环境变化的影响：亚泰集团2 0 0 4 年的销售利润率 较上年有较大提高，因此2 0 0 4 年的r o e 也有所增长：狮头股份的数据说明 其保持着稳定的盈利能力。总体看来，大多数水泥企业盈利能力的增长较 2 0 0 3 年有所放缓，说明国家宏观经济调控对水泥行业的盈利状况有很大的 影响。 三、流动资产周转状况 1 、流动资产周转率 流动资产是企业生产必须预先支出的资产。它的获利能力一般比固定 资产低，但具有变现能力强和偿还到期债务的能力，因此流动资金的占用 量过高或过低都会对企业的经营带来不利的影响。从公司经营的稳定性和 安全性考虑，应当适当增加流动资产的比重：从收益性的角度出发，又要 降低其比重。解决这个矛盾的关键是通过加快流动资产周转的效率来减少 流动资产的占用比重。下面我们就从这个角度来分析这8 家上市公司的流 动资产周转率。 享享 1叫 警 口 寸 n 一 n 昌 n 西 享 口 器 害 凸 on u 、 蠢 普 时 唣 1 口 1 寸 赠 普、。n 磊葛 n n f 、 并 鲁 wd o譬 n 制 o n 呐 蔓置 n 器 ”o 摹 十 昌 r t q t = 啦 卜 埒 仓 斗 荨 q n 寸 一 寸 n 口 o害 导 导 nn 琴享 西n 吨 廿 l n 斗，、 n 一 n 昌 o o nn r 、 零 卜 美 n 卜 寸 k q一 魍 鬻 斡 。、 乜 n 廿 寸 鲁 朱 卯n 蝮o i 前氧 o nn景 c 摹 可 装 寸 譬寸 叶卜q 醑 寸一 、 小n 醑 害 n 叶 t 十 寸 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的道路，实际的增长率远远高于公司的可持续增长率。这就意味着水泥企 业面临着严重的外部资金需求压力，单纯靠公司自身资金的积累显然无法 满足需要，而银行等金融机构受宏观调控因素的影响又不断减少对水泥企 业的贷款。因此通过加强信用管理水平，减少应收账款对资金的占用是公 司缓解资金压力的有效方式。 下面以龙岩紫金水泥有限公司为实例，通过对它应收账款状况的详尽 分析，找出其中存在的信用管理问题，并提出相应的解决方案。 第二章扼岩紫会水泥有限公司综合情况 第二章龙岩紫金水泥有限公司综合情况 第一节龙岩紫金水泥有限公司概况 图2 ：龙岩紫金水泥有限公司全景 龙岩紫金水泥有限公司成立于1 9 8 5 年，其前身为龙岩红坊水泥厂， 年产量仅为4 4 万吨：经过1 9 8 8 年、1 9 9 3 年的两次技术改造和1 9 9 5 年 的扩建，产能提高到年产1 5 万吨立窑普通硅酸盐水泥，但从规模和生产 工艺( 采用传统的立窑生产工艺) 上看仍是龙岩地区典型的小型乡镇集体 所有制企业。由于当地具有丰富的石灰石资源和煤炭资源，加之水泥产品 具有的销售半径问题，企业短期内还能维持正常的经营，但从长远发展的 角度考虑，这种单纯依赖当地资源、靠天吃饭的状况如果无法改变，企业 将不可避免的面临生存危机。正是基于这种忧虑，红坊水泥厂2 0 0 0 年进 行了所有制改革，由乡镇集体所有制改制成以民营资本为主的股份制企业 龙岩紫金水泥有限公司信用管理研究 ( 股权比例：地方政府4 0 民营资本6 0 ) 。引入新的资金和管理者后， 公司2 0 0 1 年对原有生产线进行了较大规模的技术改造，产能提高了一倍， 年生产能力达到3 0 万吨，产品成本得到有效控制，产品质量指标也稳步 提高，公司逐渐走上快速发展道路。2 0 0 2 年公司董事会决定兴建一条年 产7 0 万吨新型干法水泥的生产线，新生产线于2 0 0 3 年正式投产，公司的 总产能达到i 0 0 万吨。这意味着公司成为在龙岩地区具有先进生产工艺和 较大生产规模的水泥生产企业，也意味着在日益激烈的市场竞争中具有更大 的成本和质量优势，为公司今后的持续发展和规模化经营打下坚实基础。 经过2 0 年的发展，企业现有固定资产3 2 亿元；1 9 9 7 年5 月经国内 权威无形资产评估机构评估，“紫金”品牌无形资产达8 3 l o 万元。公司目 前拥有一大批经验丰富的技术管理人员，现有员工3 7 1 人，其中高级工程 师2 名，工程师1 5 名，助理职称专业技术人员2 6 人。 公司极其重视产品质量，全面推行严格的质量管理体系，通过并取得 了一系列的质量检验认证及证书、荣誉。1 9 9 1 、1 9 9 7 、2 0 0 2 年连续3 次 被农业部评为“全面质量管理达标单位”；2 0 0 1 年被农业部确认为“全国 乡镇企业创名牌重点企业”：1 9 9 3 年，主导产品3 2 5 r 、4 2 5 r 普通硅酸 盐水泥取得了国家产品质量认证；2 0 0 1 年通过i s 0 9 0 0 2 国际质量体系和 产品质量双认证：1 9 9 8 年获“福建省名牌产品”称号；1 9 9 9 年被福建省 建筑协会评为“重点工程推荐使用建材产品”；同年被省建设委员会和省 建材总公司认定具备向重点和大中型建设项目供应基建材料资格的八家 水泥企业之一；2 0 0 0 年被授予“质量管理先进企业”称号；2 0 0 1 年被国 家建筑材料工业局授予“中国建材世纪精品”、乡镇企业局“名牌产品” 及“连续十年质量稳定”等荣誉称号；2 0 0 2 年公司化验室在国家建筑材 料国家标准样品研制中心举办的第一次全国水泥企