（工商管理专业论文）中小企业供应链金融融资模式的探讨.pdf

中文摘要 摘要：在供应链管理的发展过程中，尽管资金流管理一直被视为供应链管理的内 在组成部分，但是，它的作用和其中所蕴藏的巨大机会长期没有得到应有的重视。 随着国内外先进企业在物流、信息流和资金流集成管理实践方面的发展，供应链 金融管理的概念被提出并得到广泛研究。供应链金融管理是面向供应链运作的全 过程，应用各种集成式的产品与服务，通过信息共享、协调和组织合作等方法集 成物流、资金流、信息流，从而达到降低资金流运作成本并为供应链创造价值的 管理系统。论文首先在回顾供应链金融管理的产生背景和国内外企业实践、并对 其进行规范定义的基础上，从系统结构角度分析了供应链金融管理系统的组织结 构、流程、功能和决策问题；其次从分析我国中小企业融资难的现状入手，指出 银企之间的信息不对称是导致中小企业融资困境的重要原因。因此，如何有效缓 解银企之间的信息不对称将成为论文研究的关键。文章指出，解决这一问题的基 本思路是由商业银行在信贷市场上通过寻找多个参与者或者利益相关者，建立起 一种特殊的机制，来共同分担中小企业融资中的风险。供应链金融模式是实现上 述思想的一个有效途径，其是商业银行通过借助与中小企业有产业合作关系的大 企业的信用、或者以两者之间的业务合同为担保，同时依靠第三方物流等企业的 参与来共同分担中小企业贷款风险的一种融资模式。论文在第三部分重点分析和 介绍了供应链金融服务的基本涵义、特点、基本运作模式及其在解决中小企业融 资问题方面的潜在优势和局限。指出针对中小企业融资需求的特点，发展供应链 金融服务将有利于缓解银行与中小企业之间的信息不对称，解决中小企业自身抵 押、担保不足等问题，因而可能成为解决目前我国中小企业融资难问题的新途径。 最后，文章还针对深发展银行开展的“l + n ”供应链金融服务进行了案例分析，提 出了关于我国商业银行进一步发展中小企业融资业务的对策建议。论文在理论研 究与案例分析的基础上，得出结论：目前在我国，发展供应链金融服务将可能成 为解决我国中小企业融资难问题的有效途径。 关键词：中小企业；融资：供应链金融；商业银行 分类号：【请输入分类号( 1 - 2 ) ，以分号分隔。】 a bs t r a c t a b s t r a c t ：t h ep a p e rf i r s t l ya n a l y s e st h ed i f f i c u l t i e so fs m e s f i n a n c i n gi nc h i n a a n di t sm a i nr e a s o n s ，a n dt h e np o i n t so u tt h a ta tp r e s e n ti nc h i n aam o r ef e a s i b l ew a y t o r e s o l v et h ep r o b l e mi sf o rt h ec o m m e r c i a lb a n k st od e v e l o ps o m ef i n a n c i a lp r o d u c t sa n d f i n a n c i n gp r o j e c t ss oa st om e e t t h es p e c i a ln e e d so fs m e s f i n a n c i n g a f t e rs t u d yt h ep a p e rf i n d so u tt h a tt h en e ww a yi ns m e s f i n a n c i n g ，t h e ”f i n a n c e s e r v i c e so fs u p p l yc h a i n ”，c a ni m p r o v et h e ”i n f o r m a t i o ns y m m e t r i e s i nt h ec r e d i t m a r k e ta n dr e s o l v et h ep r o b l e mo ft h el a c ko fm o r t a g a g ei ns m e s f i n a n c i n ga n dt h u si t c a nb ea ne f f i c i e n ta n de f f e c t i v ew a y t or e s o l v et h es m e s f i n a n c i n gp r o b l e mi nc h i n a t h e nt h ep a p e rm a i n l yi n t r o d u c e st h ed e f i n i t i o n , c h a r a c t e r i s t i c s ，t h er u n n i n gp a t t e r na n d t h ea d v a n t a g e so ft h e ”f i n a n c es e r v i c e so fs u p p l yc h a i n ”，a n da l s om a k e sa na n a l y s i s o nt h ec a s eo ft h e ”1 + nf i n a n c es e r v i c e so fs u p p l yc h a i n ”w h i c hi sd e v e l o p e db yt h e s h e n z h e nd e v e l o p m e n tb a n k a f t e rt h a tt h ep a p e ra l s og i v e ss u g g e s t i o n sa n dt h e c o u n t e r m e a s u r e sf o rt h ec o m m e r c i a lb a n k si nc h i n at od e v e l o ps m e s f m n a n c i n g s e r v i c e s t h r o u g ht h ea n a l y s i so nt h ec a s e ，t h ep a p e rd r a w st h ec o n c l u s i o nt h a ta tp r e s e n t t h e ”f i n a n c es e r v i c e so fs u p p l yc h a i n ”w i l lb eaf e a s i b l ea n dg o o dw a yt or e s o l v et h e d i f f i c u l t i e so fs m e s f i n a n c i n gi nc h i n a k e y w o r d s ：s m a l l m e d i u me n t e r p r i s e s ，f i n a n c i n g ，s u p p l yc h a i n ，c o m m e r c i a lb a n k c l a s s n o ：【请输入分类号，以分号分隔。】 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解北京交通大学有关保留、使用学位论文的规定。一特 授权北京交通大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索， 并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校向国 家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。 ( 保密的学位论文在解密后适用本授权说明) 学位论文 签字日期 导师签名 签字日期：加夕年月日 独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研 究成果，除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包含其他人已经发表或 撰写过的研究成果，也不包含为获得北京交通大学或其他教育机构的学位或证书 而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作 了明确的说明并表示了谢意。 学位论文作者签锢期：乒年月铭 致谢 本论文的工作是在我的导师鞠颂东教授的悉心指导下完成的，鞠颂东教授严 谨的治学态度和科学的工作方法给了我极大的帮助和影响。在此衷心感谢一年来 鞠老师对我的关心和指导。 鞠颂东教授对于我的科研工作和论文都提出了许多的宝贵意见，在此表示衷 心的感谢。 另外也感谢我的妻子王星华，她的理解和支持使我能够在学校专心完成我的 学业。 1 绪论 1 i 研究背景 目前我国中小企业已超过i 0 0 0 万家、数量占企业总数的9 9 ，产值占6 4 ， 税收占4 3 ，但是中小企业融资只占3 0 左右，在中小企业的整个经济活动中， 物流过程占用资金很大。中小企业与大企业一样，都是现代经济运行中不可缺少 的重要组成部分。无论在发达国家还是发展中国家，中小企业都是国家经济发展 和社会稳定的重要支柱。目前，我国中小企业在推动国民经济持续快速发展、缓 解就业压力、促进市场繁荣和社会稳定等方面都发挥了不可替代的重要作用，为 国民经济的发展做出了巨大贡献。但同时，我国中小企业的发展同样也面临着许 多的困难，尤其是在我国处于社会主义市场经济的过渡转型期，融资难更成为制 约我国中小企业生存和发展的主要因素和瓶颈之一。造成这种状况的原因是多方 面的，其中既有客观经济环境的因素，也有金融机构和中小企业自身的原因，而 由于银企之间的信息不对称引起的信贷配给则是造成中小企业融资难的主要原 因。因而目前，如何有效缓解银企之间的信息不对称将成为解决我国中小企业融 资难问题的关键。 1 2 研究目的和意义 在我国针对中小企业融资难问题的研究还主要集中在发展金融支持体系进 行融资制度建设和宏观政策建议等方面，考虑到目前国内金融市场的发展状况要 通过这些途径来解决中小企业融资难的问题还需要较长的一段时间才能够实现。 因而本文认为，目前商业银行通过创新发展中小企业融资业务，针对中小企业的 融资需求进行金融产品创新和融资方案设计，通过在信贷市场上寻找多个参与者 或者利益相关者，建立一种特殊的机制，来共同分担中小企业融资中的风险，缓 解中小企业融资困境的做法则更加切实可行。供应链金融服务则是实现上述思想 的一个有效途径。 本文介绍了目前我国商业银行发展中小企业融资业务、进行金融产品创新的 现状，指出针对中小企业融资需求的特点，发展供应链金融服务将有利于解决银 行与中小企业之间的信息不对称以及中小企业自身抵押担保不足等问题，因而可 能成为解决目前我国中小企业融资难问题的新途径。供应链金融服务是商业银行 通过借助与中小企业有产业合作关系的大企业的信用、或者以两者之间的业务合 同为担保，同时依靠第三方物流等企业的参与来共同分担中小企业贷款风险的一 种手段。其跳出了银行授信只针对单个企业的传统局限，站在产业供应链全局的 高度，切合产业经济，提供金融服务，将资金有效注入处于相对弱势的中小企业， 并为大型企业提供全面金融服务。既规避了长期以来中小企业融资中存在的困扰， 又延伸了银行的纵深服务，在解决中小企业特别是贸易型中小企业融资难的问题 上可谓独树一帜，有望成为解决国内中小企业融资难问题的一个有效途径。 1 3 研究内容 论文在对供应链金融管理的内涵进行分析的基础上，首先在回顾供应链金融 管理的产生背景和国内外企业实践、并对其进行规范定义的基础上，从系统结构 角度分析了供应链金融管理系统的组织结构、流程、功能和决策问题；其次从分 析我国中小企业融资难的现状入手，指出银企之间的信息不对称是导致中小企业 融资困境的重要原因。论文在第三部分重点分析和介绍了供应链金融服务的基本 涵义、特点、基本运作模式及其在解决中小企业融资问题方面的潜在优势和局限。 指出针对中小企业融资需求的特点，发展供应链金融服务将有利于缓解银行与中 小企业之间的信息不对称，解决中小企业自身抵押、担保不足等问题，因而可能 成为解决目前我国中小企业融资难问题的新途径。最后，文章还针对深发展银行 开展的“l + n ”供应链金融服务进行了案例分析，提出了关于我国商业银行进一步 发展中小企业融资业务的对策建议。 2 j e 塞变通太堂童些亟堂焦i 金塞一一一送廑鲑金融筐堡的硒壅现丛 2 供应链金融管理的研究现状 2 1 国内外的研究现状 l e e ( 2 0 0 0 ) 简要回顾了供应链管理出现的背景，认为竞争的加剧推动着企业不 断采用新的管理理念和技术，供应链管理必将成为企业管理发展的一个重要方向。 他提出，7 0 年代的行业领导者注重产品质量，带动了全面质量管理( t q m ) 和零缺陷 ( z e r o d e f e c t s ) 等管理技术的发展，到了8 0 年代，产品质量己经成为企业生存所 必须的能力，质量不再是竞争优势所在，企业转而重视生产效率的提高，出现了 精益生产、准时制、大规模定制等管理思想和技术。9 0 年代之后，当大多数企业 的生产效率得到大幅提高之后，企业开始意识到更多的机会隐藏在工厂的“四面 墙 之外。通过企业间的互相合作，即有效的供应链管理，可以使得参与运作的 企业都获得竞争优势。 十几年来，在实践和理论的共同推动下，供应链管理日渐成熟，已经成为企 业的一个重要战略。面对竞争日益激烈的市场，许多企业不再单纯着眼于单个企 业的成本和收益管理，而是将采购、供应以及生产、流通和销售等环节看成一个 整体的价值链，实施供应链管理。通过企业间的合作，充分挖掘和利用企业外一 切可以利用的资源，实现优势互补，获得社会分工的好处，实现企业共赢的目标。 在“牛鞭效应”( 如，f o r r e s t e r ，1 9 6 1 ：l e e ，p a d m a n a b h a n 和w h a n g ，1 9 9 7 ) 等现 象的启发下，早期的供应链管理强调通过信息集成方式来减少采购和生产的波动。 通过消除供应链中的信息孤岛，企业能够更为准确的预测市场需求以及上下游企 业的生产与销售计划，从而降低需求预测、配额供给、批量订货和价格波动等因 素对供应链的不利影响。信息集成使得供应链各成员重视并且能够通过供应链契 约的设计来协调供应链，众多学者( 如，c a e h o n 和l a r i v i e r e ，1 9 9 9 ：h n u p i n d i 和 b a s s o k ，1 9 9 9 ：c o r b e t 和d e g r o o t e ，2 0 0 0 ) 研究了供应链中的契约问题，对契约的 设计、作用以及各契约下供应链利润的分配等进行了详细讨论。合理的契约设计 能够改变参与成员的激励因素从而协调各方的行为，进一步优化供应链运作。信 息集成和契约协调使得企业间的关系越来越紧密，组织合作成为供应链管理的重 要内容，出现了许多基于组织合作的供应链方法，主要有供应商管理库存、快速 反应( q r ) 、有效顾客响应( e c r ) 、联合计划、预测与补库( c p f r ) 等。 在供应链管理的发展过程中，尽管资金流管理一直被视为供应链管理的内在 组成部分( 如，l e e 和n g ，1 9 9 7 ) ，但是，供应链中资金流管理的作用和其中所蕴 藏的巨大机会长期没有得到应有的重视。n e h e r ( 2 0 0 1 ) 的调研表明，仅有- d , 部分 的企业将资金流管理视为供应链管理的一个重要组成部分，大一部分的企业认为 供应链管理仅仅是仓储、运输等传统物流职能的重新整合。约有5 7 的被调研企业 关注的焦点全都集中在物料管理和信息管理上。c o r s t e n ，l e n z 和k l o s e ( 2 0 0 2 ) 调 研了第三方物流企业，按照受重视程度对各项服务进行排序，金融服务的排名非 常靠后。贸易融资和信用证服务排在4 3 位，库存融资排在4 5 位，代收货款服务 排在4 6 位。s t e m m l e r ( 2 0 0 3 ) 的分析指出，供应链金融管理长期得不到应有的重视 主要有以下几个原因：( 供应链金融管理通常被视为成本支出项目，而不是增值服 务项目。( 2 ) 资金流信息的敏感性使得供应链金融管理难以开展。与资金流相关的 数据具有敏感性，在供应链各成员信任度不够的情况下无法进行共享，而供应链 金融管理要将资金流集成到整个供应链中，就需要各方提供足够的信息。( 3 ) 管理 平台的障碍。例如企业间通过电子支付方式进行帐款转移，在各成员的数据结构 和相关处理流程不一致的情况下，就需要平台的支持，而目前缺乏完善的平台服 务。 在市场竞争的推动下，国外先进企业己经意识到供应链金融管理的重要性， 并将其作为供应链管理的一个重要方向进行实践和研究。以u p s 为代表的第二方 物流企业认为，对卡车运输、货物代理和一般物流服务而言，激烈的竞争使得利 润率下降到平均只有2 左右，已没有进一步提高的可能。而对于供应链末端的金 融服务来说，由于目前各家企业涉足少，发展空间巨大，所以在业务中增加金融 服务，不仅能作为争取客户的一项重要举措，而且能够通过创造供应链价值为自 身带来利润。为此，u p s 在2 0 0 1 年并购了美国第一国际银行，将其改造成u p s 金 融部门，由其推出开具信用证、兑付出口票据等国际性产品和服务。 例如，u p s 可以作为中间商在沃尔玛和东南亚数以万计的中小出口商之间斡 旋，u p s 在两周内把货款先打给出口商，前提条件是揽下其出口清关、货运等业务 和得到一笔可观的手续费，这样，出口商们得到及时的现金流，而拥有银行的u p s 在美国和沃尔玛一对一结算。除了第三方物流企业，银行等金融机构也己经开始 发展这方面的服务。( b a n ks y s t e m s & t e c h n o l o g y 在2 0 0 7 年1 月的文章报道， 银行界开始认同供应链金融管理这个概念，这是2 0 0 6 年金融服务年会的讨论主题。 m o r g a ns t a n l e y 在供应链金融服务方面走到了前面，通过收购物流管理软件提供 商c h a s e 来全面开展供应链管理中的金融服务。除了第三方物流企业与金融机构 之外，软件服务商也推出系列软件，提供供应链金融管理的技术解决方案。微软、 s a p 等软件巨头发布了自皮书，分析了供应链金融管理在企业中的机会，并提出了 基于各自软件系统的解决方案。 中国的中小企业在解决三角债和资金短缺的实践中，创造了诸如“物流银行 、 “融通仓”等多种供应链金融管理的业务。2 0 0 4 年广东发展银行在佛山分行试点 4 率先开办“物流银行 这一新业务：两个月后国家发改委和广东发展银行在广州举 行“中小企业融资创新推介会 ，倡导在广州和杭州等全国1 0 个城市试点推广“物 流银行”业务以解决中小企业融资难问题。目前，国内包括建行中行在内的十几 家商业银行都通中国远洋物流、中外运股份中国储运总公司中铁现代物流等全国 龙头物流公司合作，签署银企合作协议。合作的范围包括提供监管货物、仓单 质押、动产质押、指定付款买方信贷( 保兑仓) 等方面服务。为国内钢铁、煤炭、 汽车、石油化工、粮食等行业供应链金融服务。这些实践表明，在中国的商业环 境下，供应链金融管理能够为众多企业带来收益，推动中国经济向前发展。 国内外企业供应链金融管理各有其侧重点，其实践对比如下表所示： 国外国内 第三方物流企业支付结算、融资等金融服务集中于融资服务 金融服务机构支付结算、融资等金融服务集中于融资服务 软件服务商技术解决方案 目前尚无此类技术方案 表1国内外企业供应链金融管理服务 总结上面分析可以看出，供应链金融已经成为供应链管理的一个重要发展方 向。 ， 2 2 供应链金融管理的内涵分析 供应链金融管理提出的时间不长，目前对供应链金融管理的内涵尚无统一的 理解。下面介绍现有的一些理解和定义，在综合各方分析的基础上，给出本文对 供应链金融管理的定义。 2 2 1 物流企业对供应链金融管理的理解 通过对u p s 等企业实践的总结，可以看出，第三方物流企业对金融供应链管 理的理解侧重于其一站式服务功能，即把企业经营的服务项目通过联合重组，形 成一体化服务功能，再全部集中到客户，为客户提供物流、信息流和资金流的集 成式服务。其业务形式包括了从清关、货运、仓储、结算到融资的一站式服务， 其中，物流与结算服务的集成以及物流与融资服务的集成是其重要部分。 物流与结算服务的集成包括应付帐款的垫付、应收帐款的代收以及中间流转 环节的代为结算等。物流与融资服务的集成包含的业务范围更为宽广，有质押授 信、库存质押融资、保兑仓等。 5 2 2 2 金融机构对供应链金融的理解 通过对m o r g a ns t a n l e y 等企业实践的总结，可以看出，金融机构对金融供应 链管理的理解侧重于其良好可靠的支付结算服务以及风险管理能力，即依托支付 结算服务和信用评价体系等，整合第三方物流企业、企业客户的各项资源，集成 供应链中的物流、信息流和资金流，实现供应链的透明化和无纸化，在为供应链 创造价值的同时获得自身收益。其业务形式除了应收帐款质押融资服务外，还包 括结算、支付结算数据集成、电子发票呈递与支付、信用与收款管理等服务。 应收帐款质押融资服务指的是，企业客户用应收帐款做质押取得贷款或者将 其出售给银行以获得所需资金，此类服务特别适合为大型企业提供配套产品或服 务的中小企业。 2 2 3 学术界对供应链金融管理的定义 s t e l e r ( 2 0 0 3 ) 认为供应链金融管理并不是一个新的概念，而是供应链管理的 一个组成部分。他提出，供应链管理强调应用系统的方法对物流、信息流和资金 流进行集成和整体优化，供应链金融管理的提出只是以往的研究过于关注物流与 信息流的集成，而对资金流的集成不够重视的结果。m e y n e n ( 2 0 0 3 ) 将供应链中的 物流与资金流进行了区分，将供应链金融管理定义为，与物流平行的从买方发出 订单到结算完成的所有与现金流有关的交易活动。这个定义将金融供应链管理的 研究对象囿于供应链中的现金流，带有一定的局限性。w a l t e r s ( 2 0 0 4 ) 从需求链和 价值链的角度，将供应链金融管理定义为，通过创新各种金融产品和服务，有效 集成供应链中的资源，为顾客创造价值的价值链管理。该定义指出了供应链金融 管理的目标是在为顾客服务的同时为供应链创造价值。 我国的学者也在企业实践的基础上逐渐理解供应链金融管理的内涵与外延， 对供应链金融管理有不同的提法，有“融通仓、“物流金融管理”、“金融物流管 理”、“供应链中的金融服务 等。尽管这些提法存在着差异，但是都围绕着供应 链中的资金流管理展开。“融通仓”作为供应链金融管理领域的重要概念最早由罗 齐和朱道立( 2 0 0 2 ) 提出，朱道立等人系统地介绍了融通仓理论。他们认为，由于 融通仓所涉及的对象数量众多，要想把这些分散的个体有机地连接起来，实现资 金、信息和物流的集成，除了借助先进的信息通讯系统和交通技术之外，还要用 系统的思想和方法设计出切实可行的模式和结构。在“融通仓概念提出之后， 越来越多的学者开始深入供应链金融管理的研究。陈祥峰和朱道立( 2 0 0 5 ) 接着提 出了“物流金融管理”的概念，认为物流金融管理即包括金融服务功能的物流服 6 务，主要指，在供应链中第三方物流企业提供的一种金融与物流集成式的创新服 务，包括：物流、流通加工、融资、评估、监管、资产处理、金融咨询等。邹小等 ( 2 0 0 6 ) 认为，物流金融管理就是面向物流业的运营，通过开发、提供和应用各种 金融产品和服务，有效地组织和调剂物流领域中资金和信用的运动，达到信息流、 物流和资金流的有机统一。这些资金和信用的运动包括发生在物流过程中的各种 贷款、投资、信托、租赁、抵押、贴现、保险、结算、有价证券的发行与交易， 收购兼并与资产重组、咨询、担保以及金融机构所办理的各类涉及物流业的中间 业务等。陈祥峰和朱道立等( 2 0 0 6 ) 首次对供应链金融进行了描述，认为供应链金 融管理着重于供应链中资金流与物流和信息流的整合与协调。这个描述认识到了 “融通仓刀、“物流金融管理 等概念所强调的核心内容，但是并没有完整定义供 应链金融管理。 2 2 4 供应链金融管理的内涵 本文综合前面的理解和定义，同时考虑实践与理论研究的需要，将供应链金 融管理定义为：供应链金融管理从广义上讲就是面向供应链运作的全过程，应用各 种集成式的产品与服务，通过信息共享、协调和组织合作等方法集成物流、资金 流、信息流，从而达到降低资金运作成本并为供应链创造价值的管理系统。从狭 义上讲，供应链金融管理就是金融机构、第三方物流企业、软件提供商在供应链 运作的过程中向客户提供的支付结算、融资和技术解决方案等服务。 供应链或贸易链是指由原材料生产商、生产资料供应商、生产厂商、经销商、 消费者等市场参与者，按原材料到最终消费品顺序或按初级产业到最终消费行业 顺序，所形成的各种产品供应或服务提供关系的总合或制度安排。在这个链条里， 银行作为资金的提供者、金融产品的供给者提供了一条完整的金融服务供应链， 银行的资金和服务，随同物流或商品流周而复始地循环。供应链金融服务正是基 于供应链管理的特点，针对供应链上下游企业的融资需求而设计出的一系列融资 方案和金融服务。首先，供应链企业融资的自偿性正是基于一个完整的业务链而 实现的，在某一环节的融资需要依靠下一环节或后续环节的正常完成而得到偿付： 其次，供应链金融强调银行对资金流和货物流的有效控制，强调对供应链上下游 企业之间的交易关系、行业信息、结算规律、运输和仓储、商品性质等信息的了 解和掌握，银行对企业的融资要通过掌握贸易背景而开展的特点离不开整条供应 链的存在：第三，供应链和贸易链所涉及的存货、预付、应收等众多环节产生的 金融需求，为商业银行开展贸易融资提供了理想的业务资源；最后，供应链金融 服务涉及多个交易主体，银行可以通过产业链或贸易供应链同时掌握相关行业内 7 的大量客户群和客户信息，有利于其拓展业务，为银行提供了非常丰富的业务资 源。 所谓“供应链金融 是指银行从整个产业链角度出发，开展综合授信，把供 应链上的相关企业作为一个整体，根据交易中构成的链条关系和行业特点设定融 资方案，将资金有效注入到供应链上的相关企业，提供灵活运用的金融产品和服 务的一种融资模式。 举例来说，a 企业为原材料供应商；b 企业为生产商；c 企业为销售商。b 企 业通过从a 企业购得原材料，加工生产出产品，卖给c 企业，这种买卖关系连接 在一起的贸易关系就形成了一个供应链，银行介入这个供应链后，不会只是考虑 其中某个企业的资信情况进行授信，而是把a 、b 、c 三家企业间的贸易关系综合 起来加以考虑，提供的融资服务会渗透到这个交易链的每一个环节，由此构成的 “供应链金融服务”模式。一个特定商品的供应链从原材料采购，到制成中间品 及最终产品，直至最后送到消费者手中，将供应商、制造商、分销商、零售商、 及最终用户连成了一个有机整体，任何企业都可以在供应链上找到自己的位置， 任何企业都不可能脱离供应链而独立存在。大型企业常常以自己强大的实力和良 好的品牌形象，吸引一批以其材料采购和产品销售为主营业务的中小企业，形成 一个相对安全、稳定的企业商务生态链。在整个供应链中，竞争力较强、规模较 大的核心企业因其强势地位，往往在交货、价格、账期等贸易条件方面对上下游 配套中小企业要求苛刻，并将相当部分的管理成本和资金成本转嫁到它们身上， 结果造成上下游中小企业资金紧张、周转困难，使整个供应链出现资金失衡。而 供应链金融则通过银行对产业链中的企业提供全面的金融服务，来促进供应链核 心企业及上下游配套企业“产一供一销 链条的稳固和流转畅顺，从而解决了供 应链中资金分配不平衡的问题。 具体来说，供应链金融所要做的就是使商业银行依靠某产业链中核心大企业 ( 1 ) 的资信和实力，及其与银行之间长期稳定的信贷关系，对与该企业发生交易的 其他企业( n ) 进行向上和向下的拓展，为这些企业提供贸易融资等全面的金融服 务，从而形成“i + n 的金融服务模式；也可以是银行从关注产业链条中的主要中 介商( n ) 入手，进而延伸到供应链上的核心大企业( 1 ) ，从而形成“n + i 的金融服 务模式。在该种模式下，众多中小企业依赖于一个核心大企业而生，企业之间的 关系不是厂家间的堆积，而是一个生态群的整合。需要银行融资支持的中小企业 紧密地连接着市场的一端，他们多是为大企业提供原材料或中间品的供应商，或 是为大企业提供销售服务的分销商和销售商。因此，银行通过把握这些企业之间 连续的贸易行为，借助以真实贸易背景为支撑、并且具有自偿性的贸易融资产品 就可以掌握与这个核心大企业相交易的中小企业的最核心信息。根据这些信息， 银行就能帮助那些中小企业客户以单笔授信的方式，配合短期金融产品和封闭贷 款操作，为客户提供专项的自偿性贸易融资服务，并以客户该笔贸易的销售收入 作为第一还款来源。供应链金融服务是银行专门针对产业供应链设计的、基于供 应链核心企业的金融服务解决方案，其将供应链核心企业和上下游中小企业捆绑 在一起提供整体的金融服务。该模式的核心理念是银行在信贷市场上通过寻找多 个参与者或者利益相关者，建立起一种特殊的机制，来共同分担中小企业贷款中 的风险。银行通过借助与中小企业有产业合作关系的大企业的信用、或者以两者 之间的业务合同为担保，同时依靠第三方物流企业等的参与来共同分担贷款风险。 其改交了过去银行只针对单一企业主体进行信用评估并据此做出授信决策的融资 模式，使银行从专注于对中小企业本身信用风险的评估，转变为对整个供应链及 其与核心大企业之间交易的信用风险评估。处于供应链上下游的中小企业在该模 式中，可以取得在其它方式下难以取得的银行融资。简单地说，如果一家上下游 企业自身的实力和规模达不到传统的信贷准入标准，而其所在供应链的核心企业 实力较强，贸易背景真实稳定，这家企业就可以获得银行相应的信贷支持。实施 供应链金融的关键在于，这些想要得到银行融资的中小企业必须和一家值得银行 信赖的大企业发生业务往来，从而就获得了“某种资格认定 ，使其达到银行认可 的资信水平，即大企业利用其良好的信誉和实力及与银行稳固的信贷关系为中小 企业提供了间接的信用担保，帮助中小企业获得银行贷款。 2 3 供应链金融服务的特点 首先，供应链金融服务并不是指某一单一的金融业务或产品，它改变了过去 银行等金融机构针对单一企业主体的授信模式，从核心企业入手研究整个供应链。 银行在开展授信业务时，不是只针对某个企业本身来进行，而是要在其所在的供 应链中寻找出一个大的核心企业，并以之为出发点，从原料供应到产品生产、销 售，为整个供应链提供各种金融服务和金融支持。银行一方面将资金有效注入了 处于相对弱势地位的上下游配套中小企业，解决了中小企业融资难和供应链资金 失衡的问题；另一方面，将银行信用融入上下游企业的购销行为，保证了原料供 应、产品生产和销售全部环节的顺利完成，避免了风险的发生，促进中小企业与 核心企业建立起长期的战略协同关系，提升了供应链的竞争能力。 其次，供应链金融从新的视角评估中小企业的信用风险，打破了原来银行孤 立考察单一企业静态信用的思维模式，使银行从专注于对中小企业本身信用风险 的评估，转变为对整个供应链及其交易的信用风险评估；从关注静态财务数据转 向对企业经营的动态跟踪；在考察授信企业资信的同时更强调整条供应链的稳定 9 性、贸易背景的真实性以及授信企业交易对手的资信和实力，从而有利于商业银 行更好地发现中小企业的核心价值，真正评估了业务的真实风险，使更多的中小 企业能够进入银行的服务范围。最后，该模式以贸易融资产品为主线，以供应链 企业之间真实的商品或服务为基础，强调贸易的连续性和完整性，强调贷后的实 时监控和贸易流程的操作管理；同时，这些贸易融资产品都具有突出的自偿性特 点，均以授信合同项下商品的销售收入作为直接还款来源，在融资授信金额、期 限上注重与真实交易相匹配。供应链金融主要基于对供应链结构特点和交易细节 的把握，借助核心企业的信用实力或单笔交易的自偿程度与货物流通价值，对供 应链单个企业或上下游多个企业提供全面的金融服务。 1 0 3 我国中小企业融资难的现状分析 3 1 我国中小企业的界定及其作用 3 1 1 我国中小企业的界定 我国于2 0 0 2 年颁布的中小企业促进法对中小企业的界定规定了三个标准， 按照中小企业促进法的规定，国家经贸委、国家计委、财政部、国家统计局 等四部门又于2 0 0 3 年联合颁布了修改后的中小企业标准暂行规定。新的标准 不分各行各业分别使用的行业标准，而是统一按照企业职工人数、销售收入和资 产总额等指标来归类，同时参照了其他一些国家的标准及各类企业占企业总收入 的比重，结合了我国的实际情况，对中小企业作了如下划分： 行业职f 人数销售颧 资产总额 签注 工渡2 0 0 0 人以下3 0 0 0 0 万元以f4 0 0 0 0 万元以f 建筑业3 0 0 0 入以f3 0 0 0 0 万元以f4 0 0 0 0 力无以f 中小型企业 零售业5 0 0 人以下1 5 0 0 0 万元以f 只需满足其 批发媲2 0 0 人以下3 0 0 0 0 万元以下 中任一条件 交通运输业3 0 0 0 人以下3 0 0 0 0 万元以下 即符合标准 邮政业1 0 0 0 人以一f3 0 0 0 0 万元以下 住宿翩餐饮业8 0 0 人以下1 5 0 0 0 万元以下 表2 中小企业划分标准 资料来源：参照中小企业标准暂行规定、部分非工企业大中小型划分补 充标准( 2 0 0 3 ) 等整理。 3 1 2 中小企业在国民经济中的地位与作用 中小企业与大企业一样，都是现代经济运行中不可缺少的重要组成部分。无 论在发达国家还是发展中国家，中小企业都是国家经济发展和社会稳定的重要支 柱。美国政府把中小企业称作是“美国经济的脊梁 ，而日本则认为没有中小企业 发展就没有日本的繁荣。据2 0 0 5 年相关资料显示，我国在工商注册登记的中小企 业已超过1 0 0 0 万家，占全国注册5 企业总数的9 9 。全国中小企业创造的价值占 g d p 的5 5 6 ，其销售收入、实现利税、出口总额分别占全国总值的5 7 ，4 0 和6 0 左右；中小企业还提供了大约7 5 的城镇就业机会。随着近几年来国有企业改制和 产业结构调整步伐的加快，中小企业在确保国民经济稳定增长、缓解就业压力、 优化经济结构、推进技术创新、方便群众生活、保持社会稳定等方面的作用愈加 明显。中小企业已经成为我国经济发展的重要推动器，在国民经济中发挥着举足 轻重的作用。 ( 1 ) 中小企业成为国民经济的主要增长点。改革开放2 0 多年来，我国经济 持续增长，中小企业功不可没。据统计，2 0 世纪8 0 年代以来，中小企业的年产值 增长率一直保持在3 0 左右，远远高于国民经济总体的增长速度。中小企业己成为 我国企业的主体，是我国国民经济中最具活力的组成部分，成为推动整个国民经 济发展的生力军。 ( 2 ) 中小企业成为解决就业问题的主力军，为保持社会稳定做出了巨大贡献。 我国是一个发展中的人口大国，在经济结构调整和企业改革力度加大的过程中， 就业问题日益突出，如果处理得不好，将会直接影响到社会稳定和国家经济的发 展。而相对于大企业而言，中小企业多为劳动密集型企业，对劳动力的技术要求 相较低，又因其数量众多和分布广泛，因而在解决劳动力就业问题时有着得天独 厚的优势，成为失业人员重新就业和新增劳动力就业的主要渠道。 ( 3 ) 中小企业在推动技术进步方面发挥了重要作用。2 0 世纪7 0 年代以来， 越来越多的证据显示中小企业在技术创新方面更具有主动性和灵活性。中小企业 的技术创新不仅在数量上占据了相当的份额，而且其创新的水平和影响也不亚于 大企业。在某些行业中小企业发明新技术、新产品的效率甚至远远高于大企业。 一方面，中小企业由于规模相对较小，因而可以为新兴技术的使用提供更加便利 的条件：另一方面，由于其有与大企业的制度化管理不同的，拥有更加灵活的经 营管理方式，因而也能为技术创新提供更宽松的空间。尽管目前在我国中小企业 还不是技术创新的主力军，但其在推动技术进步和产品创新方面确实发挥了必不 可少的重要作用。 ( 4 ) 中小企业的发展有利于满足居民多样化、个性化的消费需求。随着我国 人民生活水平的提高，人们的消费需求已经从标准化商品向更具个性化的商品转 变，此市场要求企业具备较快的产品更新能力。与大企业相比，中小企业更加贴 近市场、能够利用其经营方式灵活、组织成本低廉、转移进退便捷等优势，更快 地接受市场信息，及时生产出满足市场需求的新产品，更好的满足人们不断变化 的消费需求。 ( 5 ) 中小企业是我国发展外向型经济的重要支持力量，促进了我国对外开放 的扩大，为国家引进了国外投资，同时实现了大量的出口创汇。据统计，目前我 国中小企业提供的产品、技术和服务出口约占我国出口总值的6 0 左右，其中一些 大宗出口商品，如服装、轻工、纺织等，主要依靠中小企业提供，中小企业已经 成为我国出口的主力军。 3 2 我国中小企业融资难的现状 经过2 0 多年的发展，我国中小企业在推动国民经济持续快速发展、缓解就业 压力、促进市场繁荣和社会稳定等方面发挥了不可替代的重要作用，为国民经济 的发展做出了巨大贡献。占企业总数9 9 的中小企业已经成为中国经济的毛细血 管，中小企业能否健康的运营发展，直接关系到国家经济发展的各个方面。但同 时在我国，中小企业的发展同样面临着许多困难，其中包括法律规章的限制、专 业人才的缺乏、融资困难等方面。稳定的融资渠道是中小企业发展的重要前提条 件，尤其是在我国处于社会主义市场经济的过渡转型期，融资难更成为制约我国 中小企业发展的主要因素和瓶颈。 3 2 1 中小企业直接融资渠道狭窄 一般来说，直接融资渠道主要包括：股票市场、债券市场及私人资本市场。 目前在我国资本市场整体发展水平不够，金融体系缺少个多层次、能够为广大 中小企业融资服务的融资市场。我国对股票市场、债券市场等直接融资渠道制定 的准入条件，其对企业的资本规模、盈利状况、信用等级、资产评估、信息披露 等都有很高的要求，这无疑将绝大多数中小企业拒之f - 多 l - 。而专门为中小企业融 资开辟的中小企业板市场的准入门槛依然较高，截止2 0 0 8 年5 月底，获准发行上 市的中小企业仅有2 4 4 家，提供给中小企业的容量非常有限。另外，在国外作为 中小企业融资主渠道的风险资本市场，在我国尚未形成，也使中小企业失去了直 接融资的一个重要渠道。因而目前来看，在我国广大中小企业通过直接渠道融资 还相当困难。 3 2 2 内源融资提供的资金有限 1 3 内源融资作为企业资本融通的一个重要渠道，有着低成本、高效益的优势， 是中小企业资本形成的主要方式。但由于我国中小企业存在消费与积累的矛盾、 缺乏税收优惠、规定的折旧率过低等原因，导致我国中小企业自有资本相对较少， 一般不足3 0 ，中小企业尚未建立起一套“自我约束，自我积累 的融资机制。因 而，虽然在中小企业设立初期，由于其资金需求量相对不大，多可通过内源融资 解决，但随着企业规模的发展壮大，内源融资已经不能很好的满足企业进一步发 展的资金需要，其对外源融资尤其是信贷融资的需求就会越来越大。 3 2 3 银行贷款难上加难 由于直接融资对大多数中小企业来说是可望而不可及的，而依靠内源融资又 无法保证企业的持续发展，因此在我国， 贷款方式为主的间接融资渠道上。然而， 中小企业的融资方式就被限制在以银行 由于受到我国客观经济环境、金融机构 以及中小企业自身缺陷等因素的影响，造成了目前我国中小企业贷款难、银行难 贷款的现象，中小企业获得银行贷款非常困难。商业银行从经营的风险与收益的 角度出发更倾向于为大型企业提供融资服务。 一方面，银行为了增加盈利，通常希望能够包揽数额较大的业务，因而对小 额贷款不屑一顾；另一方面，银行为了规避风险，在经营中会尽量减少呆账、坏 账。而中小企业市场风险相对较大，企业倒闭率高，财务制度不健全，又缺乏足 额财产抵押和担保，因而银行考虑到安全性因素会对中小企业惜贷、惧贷。 3 2 4 间接融资渠道尚不成熟 一般说来，间接融资渠道主要包括：银行或其他金融机构贷款、融资租赁、 商业信用、票据贴现、典当融资等。但在我国，除银行贷款外这些间接融资方式 均不成熟。主要面向中小企业客户的融资工具及其市场，如票据市场、应收账款 融资、保理以及融资租赁等业务还比较落后，使得中小企业可选择的间接融资方 式相当有限。 综上所诉中小企业融资难、特别是获得银行贷款难的问题已成为制约我国中 小企业生存和发展的主要因素和瓶颈。 3 3 造成我国中小企业融资难的成因分析 目前，“融资难”问题已经成为制约我国中小企业生存和发展的主要瓶颈之一。 1 4 而造成这种状况的原因是多方面的，其中既有客观经济环境的因素，也有金融机 构和中小企业自身的原因，同时也受到信息不对称下的信贷配给等诸多因素的影 响。 。 3 3 1 客观经济环境的因素 ( 1 ) 社会信用体系不健全 目前，我国中小企业社会征信系统尚没有建立，各种悬空和逃废银行债务的 行为时有发生，由于对这些企业及企业法人代表的失信行为缺乏“不良记录和 监控措施，使得信用评价难以操作，银行很难筛选出守信企业，银行既有的债权 难以得到保全，这无疑会使银行“慎贷 和“惜贷 。对商业银行来说，中小企业 信用记录的缺失严重影响了银行评判企业守信偿债的能力，挫伤了银行发展中小 企业融资业务的积极性。 ( 2 ) 缺乏信用担保机制 抵押和担保是金融机构在对信息不透明的中小企业提供贷款时保护自身利益 的重要工具，而目前我国还没有建立起一套完整的、为中小企业贷款提供信用担 保的有效机制。中小企业信用担保体系在其制度设计与运行中存在着明显的不足， 不仅总体上实力过小、能力不足，而且在经营、结构和功能上存在较为突出的缺 陷，严重制约了其应有功能的发挥。由于抵押担保业发展的滞后，使得担保机构 不能对一些有发展潜力的中小企业提供有效的担保支持，影响了中小企业社会信 誉度的提升，对中小企业融资渠道的拓宽产生了诸多的不利影响。虽然目前我国 担保机构也有了较大发展，截至2 0 0 7 年底已成立的担保机构达9 4 0 0 多家，可用 于担保的资金近2 3 5 0 亿元人民币，担保贷款额达到9 2 0 0 亿元，但是对于众多的 中小企业来说，这依然是杯水车薪。 ( 3 ) 法律法规与管理机构不健全 由于长期以来，我国对中小企业金融支持的重要性认识不够，在中小企业法 律法规的制定