（工商管理专业论文）利益相关者价值导向的企业绩效评价研究与应用.pdf

南京理工大学硕上学文论文利益相关者价值导向的企业绩效评价研究与应用 ab 8 t i a t t 1 od。 y n ew e c o n o r n i cal 五 m e s i s com i n g . 】 j 1format i o ntcc imo l o gy d e v e l o p s v e ry quic kl y，the econo 而cal 如o w l edge h asai re a d ya c t e dt he lna访ro le玩而s t l m e . t he m ana g ement and o 沐 rati o n env i ro nme n t w h i c h i s inthe c o m p any m ust beface d th e h uge c h ange， theb usi llessm ana g e menti1 a sal re a d ybeen the s 1 r a t e gi cm ana g c m ent . the p e r fo m旧 口 c ea p p r a l 刘 招 k e s an e ffective w a ytom onit or and幻 。 a n a g eth eeco n o 们 n ic al 袱i v i t i e s i n l h e com p 田 ， y，n o t o ni y c a jt y i n g ont hese i f- s urve i i l ancc ， s el f- re s trai n t ， b u t al s o bec omin g l h e newr d 斑 姆 g eme n t 1 o 0 l int h e h ar d com pet i ti o n e n v l rol 川 l e n t ， 丁 b c l r a d iti。 耐 p e ri b rma n c e a ppiaisal a 1 m o sto ul y fo c uso nt h eben e fi t o f the s h a r e h o l d e r.ite s t a b 1 i s h e s o n th e fi n anc i a l d a t 我p 盯s g r e a t a n e n t i o n tothe 切 口 g i b l e as set and the ac c o u n t re s u lt . i t i s u n a b l e tofi t the s i t u a t i 皿 inn e we c o n o mi c a l tim e s ， f o c usi ng o ns t r a t e g i c m a n a g e m e nt ， 化 s p o n s i n gt h es h ar e h o l d er， sben e fi t ，a 廿 e n t i n gs t a k e h o l de犷 sd emand ，bec o me m o 比 i m pon 日 n t i n h ard c o m peti t i o n i n th e fut u re . thi s p a per d e s c ri be d ane ffect iveapp r al sal to o l i n p r a c t i ceusi n gt h a l i s p e 而rmanc e p ri sm， the anth orm a d e m u chre se arch oncom p a n y ， s perfon 刀 a n cen o a n a gem e n t ， relat i ve tothe c 回l engeo f e nvi ro lune ntc h 别 l geinb usi nessand o per a t l o n man ageme nt . the p aper i n t r o d u 叨t h e p e rformanc e p ri s m1 h e 0 re ti c inperfon n a n ce叩p r a i sa l t h e p e rfon 朴 a n c e p ri sm wel l ana 1 y s i s the re l at i o ns h i p o f s t ake h o l d erand pointo utwho i s t hemai n s 1 a k e ho1d e r. wh e n com p a n y i s c a r ry i n 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0 rati o nk e 印st he adv ant a g ei n c o m pel i t i o 氏e n h a n c e s w h o 1 1 yc o m peti t i v e abi l i tyandsoon at the sain e t 加e ， t hr o u gh 南京理工人学硕 卜 学文论文利益相关者价值导向的企业绩效评价研究与应用 伴r fo n 刀 a n c ep rismapp raisal， itp ro vi de the 代 介 r e nceint he i 川伴c ti on ， the a w ar dand penal ty 声 h e b asis s u peri n t c n d ent deci si o n-m 山ng， 明d p r o v i d e s the b as isfo r the e n t e 印 行 se s t r at e 群adju t m ent. t 七 e p e ri b n n ancc p ri s mi s s i 卿fi c anee i n p 口 c t i c e usi n g . 心y 叨d rds: 5 加 改 e h 0 l d 已 rp e r for n l 目 i i c ep ri s m 声明 本学位论文是我在导师的指导下取得的 研究成果，尽我所知，在本 学位论文中，除了加以标注和致谢的部分外，不包含其他人已经发表或 公布过的研究成果，也不包含我为获得任何教育机构的学位或学历而使 用过的材料。 与我一同工作的同事对本学位论文做出的贡献均己 在论文 中 作了明确的说明。 只协备 份 乞 刀 产弋 畔 生 签 名 担 二鄂气20 07 年 7 ” “ 日 学位论文使用授权声明 南京理工大学有权保存本学位论文的电子和纸质文档， 可以 借阅或 上网公布本学位论文的全部或部分内 容，可以向 有关部门 或机构送交并 授权其保存、借阅或上网公布本学位论文的 全部或部分内 容。对于保密 论文，按保密的有关规定和程序处理。 研究 生黯 途 鲜 黔 2007年 7 月/ 乙 旧 南京理工大学硕上学文论文 利益相关者价值份向的企业绩效评价研究与 应用 1 绪论 l l 研究背景和研究意义 随着知识经济时代的来临，经济全球化加剧了全球范围的资本流动和企业竞争; 科技发展日 新月异， 人力资本价值日 益凸显; 新技术、 新产品开发周期不断缩短， 消 费者需求快速变化: 经济分权化迅速发展， 各种特殊利益集团不断发展壮大， 企业的 经营环境发生了 深刻的变化， 稀缺资 源从资本转向知识， 计算机技术与网络技术迅猛 发展， 保护生态环境的呼声日 渐高涨， 经营环境的变化使更多的利益相关者与企业的 关系更加密切了， 对企业的影响力也增强了。 这种形势要求企业的经营管理必须转向 利益相关者 ( 股东、雇员、顾客、供应商、政府机构、社区) 等为中心的管理方式， 如果重要利益相关者的需求没有得到满足， 企业的生产经营可能就会面临着他们反抗 和拒绝合作的危险境地。这就意味着投资越来越少，顾客越来越少，雇员士气下降， 更高的成本以及更多的调查。 面对变化了的竞争环境和变化了的经营管理方式， 企业需要有相适应的业绩评价 体系来对经营业绩进行评价和管理。 然而， 传统的业绩评价体系都过分强调股东利益 而忽视了对其他利益相关者的关注，利益相关者理论是对以股东至上主义理念的挑 战，能更好的体现个利益相关者的利益。 就我国企业绩效评价工作的情况而言，我们是由中国特色的社会主义市场经济， 如何针对我国经济、 社会环境的特点和国际发展的趋势， 加强企业绩效评价领域的研 究对于我国各类企业的健康发展具有特别重要的现实意义。 首先， 企业不断的发展需 要有先进合理的评价体系来有效地反映企业的经营状况及发展趋势， 以帮助企业科学 的决策; 其次， 客观地评价企业绩效有利于企业建立合理的治理结构， 降低信息不对 称程度并保证其治理结构的有效运行: 再者， 企业绩效评价体系的建立， 可以帮助我 国企业与国际规则接轨， 使它们积极投身于国际竞争与合作的大潮并在竞争中发展壮 大; 最后， 突破传统企业绩效评价的理论和方法， 从评价内 容、 评价机制以 及评价方 法等方面入手， 提出新的、 科学的企业绩效评价理论与方法， 有利于改善企业经营管 理水平。 综上所述， 系统深入的对企业绩效评价与方法进行研究， 并使这些研究尽快地应 用于指导企业实践无论在理论上还是在实践中都具有十分重要的意义. 1 .2 国内外研究现状概述 所谓企业绩效评价， 是指运用数理统计和运筹学原理， 特定指标体系， 对照统一 的标准， 按照一定的程序， 通过定量定性对比分析， 对企业一定经营期间的经营效益 和 经营者业绩做出 客 观、 公正 和准确的 综合评判。 川绩效评价是企业 管理的重要手 段， 绩效评价方法受评价者偏好、 企业竞争态势、企业发展过程、企业所处环境和管 南京理工大学硕1 了 学文论文 利益相关者价值导向的企业绩效评价研究与应用 理者个人风格的影响， 自19世纪中期出现开始就一直在不断发展和变化。 概括起来， 国内外绩效评价的研究成果大约可归纳为三种模式: 成本模式、 财务模式和平衡模式。 成本模式是早期的企业绩效评价体系， 主要侧重于对企业成本的核算、 考评与控 制。绩效评价的主要指标包括总成本、单位成本、标准成本等。 财务模式主要以 股东利益最大化为导向， 追求利润最大化。 利润最大化观点在西 方经济理论中是根深蒂固的， 西方许多经济学家都是以利润最大化这一概念来分析和 评价企业行为和业绩。财务模式的主要评价方法有: ( 1) 财务比率评价法 该方法的理论基础: 企业作为利润最大化的实体， 最终的经济成果体现为利润的 增加和资产的保值增值， 因此利用净资产收益率、 资产保值率等财务指标反映企业一 定时期的经营业绩。 利用企业提供的资产负债表、 损益表和现金流量表不仅能够分析 企业的财务效益状况 ( 净资产收益率) ，还能够分析企业的资产营运状况 ( 资产周转 率) 和偿债能力 ( 资产负债率、流动比率、 速动比率)， 分析企业资产、收益的结构 和变动趋势。 财务比率评价法能充分利用现行的会计信息系统， 操作起来比较方便。 随着财务 会计理论的发展，各种比率分析也较为成熟， 因此， 这种方法得到了广泛的运用。 但 自7 0 年代以来，该方法开始受到学者们的批评，批评主要集中在以下几个方面: 1 )不能揭示企业未来的增长潜力。会计信息是对过去己经发生结果的记录，财 务指标是结果指标， 财务评价也就是一种结果评价。 要准确地评价企业的经营业绩不 仅要对过去的经营成果进行评价，而且还要关注企业未来业绩的增长。 2) 财务指标不能反映外部环境变化，包括市场环境变化和竞争对企业经营造成 的影响。 如由于政府采取的积极的财政和货币 政策 ( 扩大财政支出、 打击走私)， 会 改善一些企业的资产负债表和利润表， 但财务指标的改善并不是其管理水平、 技术创 新能力提高的结果。 3 )规则具有导向 性。财务指标体系是以利润指标为核心的，过分注重利润指标 ( 净资产收益率) 会使 经理人追求短期盈利而忽视企业长期发展能力的培养， 甚至鼓 励经理人在短期内榨干企业。 在市场需求扩大的情况下， 对短期利润指标的追求可能 冲击企业内部质量指标，影响长期利益。 4) 财务指标不能 用来衡量公司经营战略的完成情况。不同企业的行业差异、 技 术成熟程度各不相同， 同一企业在不同的发展阶段都有不同的战略任务， 财务指标难 以反映这种战略目标的差异。 5) 忽略了对权益资本成本的确认和计量。现行的会计准则只确认和计量债务资 本的成本， 对权益资本的成本则作为收益处理， 这就使得报告期的净收益实际包括两 部分: 权益资本成本和真实利润。 如果公司报告期的净收益为零， 报告阅读者就会认 南京理1大学硕上学文论文利益相关者价值导向的企业绩效评价研究与应用 为所有资本都得到了补偿， 但实际上此时获得补偿的只是债务资本成本， 权益资本成 本并未得到补偿。 因此， 资产结构差异成为企业获取利润的一个因素， 权益资本比例 高的企业将表现为更多的利润， 这显然是不合理的。 这也是国内上市公司热衷配股的 原因之一。 (2) 经济增加值 ( e v a ) 评价法121 经济增加值 ( eva ) 等于税后经营利润减去债务和股本成本， 是所有成本被扣除 后的剩余收入。 e v a体系的核心理念是经营绩效评价应计算权益资本的成本。由于对权益资本 成本的计算方法不同，应用e v a指标评价企业经营业绩也有不同的标准。 1) 以 权益资本的时间价值 ( 无风险利率)为标准，计算公式为: e v a 书o p a t 一 i c x d/ ( d + e ) k n + e/ ( d +e ) r f 其中， n o p a t是税后营业净利润，ic是投资资本，d是长期负债，e是所有者 权益， k 。 是长期负债成本， rt是无风险利率。 公式表明:当e v a为零时，说明权益资本的收益等于无风险利率，资本保值， 企业经营业绩一般;当e v a小于零时，说明资本所有者投入资本遭到损失，企业经 营业绩较差:当e v a大于零时，说明资本所有者获得超过无风险利率的价值，资本 增值。 2 )以权益资本的正常利润为标准，计算公式为: e v a 书o p a t 一i c x i d/ ( d + e )k n +e/ ( d +e )x( r r +外) 1 其中rp是风险补偿，其余符号含义同上。 公式表明:e v a小于零，说明企业经营没有达到社会平均利润率或正常利润水 平， 权益资本不但未得到保值， 而且遭到损失，经营业绩较差:e v a为零，说明企 业经营等于社会平均利润率，经营业绩一般;e v a大于零，说明企业经营超过社会 平均利润率，企业经营业绩较好。 3 )以权益资本的普通股成本为标准，计算公式为: e v a = n o p t 一 i c x d i ( d+e ) k n + e / ( )e )x( k m ) 其中k m 是按资本资产定价模型计算的普通股成本，其余符号含义同上。 公式表明:e v a小于零，说明企业经营没有达到股票市场投资者对它的期望水 平， 权益资本不但未得到保值，而且遭到损失， 经营业绩较差:e v a为零，说明企 业经营仅达到股票市场投资者对它的期望水平，经营业绩一般:e v a大于零，说明 企业经营超过了股票市场投资者对它的期望水平，经营业绩较好。 与财务比率评价法相比，e v a评价法有以下特点: 1) 考虑了权益资本的成本，反映了企业的真实盈利水平。通用的会计准则未考 虑权益资本的成本，不能正确地反映企业的真实经营业绩，e v a 方法则弥补了这一 南京理工大学硕上学文论文 利益相关者价值导向的企业绩效评价研究与应用 缺陷。 2)将股东财富与企业决策联系一起。 企业e v a的持续增长意味着公司市场价值 的不断增加和股东财富的持续增长，所以，应用e v a有助于企业进行符合股东利益 的决策。 3) 显示了一种新型的企业价值观。 只有企业的收益超过企业的所有资本的成本， 才能说明经营者为企业增加了 价值， 为股东创造了财富。 如果企业的收益低于企业的 所有资本的成本，即e v a小于零，则说明企业实质发生亏损， 企业股东的财富受到 侵蚀。 e v a本身也存在着一些局限性: 1)不能完全解决会计信息失真的问题。 e v a并没有改 变现行会计准则， 不能完 全消除信息失真现象，同时， 还增加了 评价的复杂性和难度，妨碍了e v a的应用. 2) 从理论上看，绩效评价应着眼于企业的长远发展，鼓励企业经营者进行能给 企业带来长远利益的投资决策， 但e v a本身是一种年度评价指标，因此有可能会导 致经理人为增加当期e v a而减少长远投资， 或为保e v a而避免进行风险决策， 使企 业丧失发展机遇。 3) 与上一点相联系，e v a指标不能完全揭示企业未来的增长。过去如此，并不 意味着永远如此，今天的价值创造者并不一定是未来的价值创造者，反之亦然。 平衡模式的绩效评价体系主要包括平衡计分卡和绩效三棱镜两大体系。 ( 3 )平衡计分卡:平衡计分卡以战略平衡为目标，寻求企业短期目标与长期目 标之间、 财务度量绩效与非财务度量绩效之间、 落后指标与先进指标之间、 企业内部 成长与外部满足顾客需求之间的平衡状态， 是全面评价企业战略管理绩效、 进行战略 控制的重要工具和方法。 在信息时代， 仅仅用财务指标来评价企业绩效是远远满足不 了企业发展需求的，当企业将大量的投资用于顾客、 供应商、 雇员、 流程、 科技和创 新时， 仅以 财务指标是 无 法客 观 评价企业绩效的。 131 而 平衡计分卡从财务、 顾客、 企 业内部流程、 雇员的学习与成长四个维度来考核一个企业的绩效， 并用因果关系将四 个方面的业绩指标联系起来， 通过建立短期的财务评价手段和非财务评价手段来逐年 审议战略 计 划的实 施， 能有效弥补 财务指标评价的不 足i 。 平衡计分卡的结构如图1 一 1 所示: 南京理t大学硕上学文论文利益相关者价值导向的企业绩效评价研究与应用 财务 要在财务方面取得成珑 我 们应向 股东展示什么 ? 目 标 评估 指标 计划 客户 要实现我们的设想 我们 应该向 客 户展示什么 ? 目 标 评估 指标 计划 学习与成长 要实现设想 我们将如何保 持改变和提高的能力 ? 目 标 评估 指标 计划 图1 一 1 平衡计分卜 模型 尽管平衡计分卡有诸多的益处， 但是它并非是一个已经发展得是非成熟和完善的 系统， 特别是在我国企业的具体实施过程中会遇到一些障碍， 主要体现在以下几个方 面: 1) 指标的不确定性。平衡计分卡涉及财务、 顾客、内部经营过程，学习与成长 四个方面的业绩评价指标， 每个方面都会有许多可供选择的具体指标， 如何确定最终 的评价指标将直接影响到绩效评价的结果。 2 )内部因果关系的不确定性。平衡计分卡的四个方面由因果链连接起来，但是 各个指标之间的因果关系很难做到真实可靠， 需要积累足够的数据去证明平衡计分卡 各评价指标之间存在显著的相关关系和因果关系。 3 )平衡计分卡中的指标与公司原有的日常业绩指标系统是何关系，他们之间有 无重叠和矛盾的地方; 对一些目 标和指标尤其是财务指标， 如何实现他们之间的平衡、 统一问题等等。 (4)绩效三棱镜模式:绩效三棱镜是以利益相关者理论为基础，是对衡平计分 卡的进一步改进。绩效三棱镜的结构可以表示为一个由五个方面所构成的三维图形 三棱镜， 企业可以据此开展管理并对结果进行评价。 构成业绩三棱镜的五个方面 是: 利益相关者的 贡 献 度、 利益相关者的 满意度、 战略、 过程和能力15) 。如图1 一 2 所 不 : 南京理工大学硕士学文论文 利益相关者价值导向的企业绩效评价研究与应用 投资者 消费者 中间商 雇员 供应商 定规者 区 图1 佗 绩效三梭镜折射图 绩效三棱镜评价法弥补了 平衡计分卡中的仅考虑部分利益相关者的局限性， 一个 公司中所有的利益相关者都在一个“ 生态系统”中相互作用。 确实， 一些利益相关者 比 其他的利益相关者重要， 但是在现今社会中忽视任何利益相关者都是不可取的。 16 i j 研究目 标和研究内容 l 3. 1 研究目 标 本文的主要研究目 标是以利益相关者价值为导向， 分析绩效评价模式， 并按照利 益相关者价值导向的要求， 重点运用绩效三棱镜绩效评价体系对企业绩效进行案例分 析，从而及时发现问题，推动绩效评价观念转变。 通过对三棱镜绩效评价的研究， 对企业投入产出水平、资产管理质量、 偿债风险 控制、 未来发展潜力等因素进行综合对比， 将使多数企业认识到传统的绩效管理理念 的弊端，对企业转变经营观念和发展战略将发话积极促进作用。提高企业的竞争力， 引导经营行为，实现企业的和谐发展，同时建立预警机制， 回避经营风险， 使企业绩 效管理处于一种合理、 可靠和安全的状态。 促进企业内部沟通， 提供决策信息，调动 经营者积极性，完善激励约束机制。 i j .2 研究内 容 本文包括以下内容: 第一章:绪论。包括研究背景，国内外研究现状分析。 第二章: 企业绩效评价模式研究。 主要对绩效评价的模式进行梳理， 对企业绩效 评价的成本模式、财务模式、平衡模式进行阐述。 第三章: 利益相关者价值导向的绩效评价体系。 主要分析绩效评价的两种价值导 向模式: 股东价值导向和利益相关者导向: 进一步分析企业利益相关者的定义和分类; 分析绩效三棱镜绩效评价体系。 第四章:绩效三棱镜在 d w公司的应用。这一章节主要是介绍 d w 公司的企业 概况，对d w公司的绩效三棱镜框架予以设计，设计公司的成功图。 南京理下大学硕士学文论文 利益相关者价值导向的企业绩效评价研究与 应用 第五章: 对d w公司进行绩效三棱镜应用。主要包括各种指标的设定，以及这 些指标在2 0 05年和2006年的考评与数据分析， 分别投资者、顾客与中间商、雇员、 供应商、定规者/ 社区五个维度进行综合绩效评价，通过这两年数据分析，公司应用 绩效三棱镜评价体系使公司整体竞争力带来大的提升， 同时在分析的过程中也更好发 现存在问题与不足，为公司进一步改进提供依据。 第六章; 总结。 对本文的研究成果以及总结， 阐述文章的主要创新点，同时指出 研究中的不足之处以及对绩效评价研究未来的展望。 本文框架结构如表卜 1 所示。 南京理工人学硕_ t: 学文论文利益相关者价值导向的企业绩效评价研究与应用 企业绩效评价的 成本模式 表t 一 1 本文结构框架 企业绩效评价模式研究 一 王 亚 蕴 死 1而 的财务模式 企业绩效评价的 平衡模式 三种评价方式的比较:评价日 标、评价主体、评价维度、评价指标体系 利益相关者价值导向的绩效评价体系 企业价值导向企业利益相关者分类绩效三棱镜评价体系 股东价值最 大化为导向 利益相关者 最人化为导 向 利益相关者 定义阐述 利益相关者的 不同分类 绩效三棱镜框 架 绩效三棱镜评价 体系 本 章 小 结 绩效二棱镜在d w公司中应用的框架设定 企业概况d w公司 绩效三棱镜的框架 公司简介及公司产 品系列，诉求 设计原则与 设计思路 d w公司的利益相关者o w公司 绩效三棱镜的基本框架 本 章 小 结! o w公司 绩效三棱镜的 评价指标体系应用、实施评价 o w公司 绩效二相绝 镜指标的设定 投资者 ( 债权人) 方面顾客与中间商方面雇员方面供应商方面定规者与社区方面 数据分析 本 章 d 、 结 总结 研究成果与结论文章上要创新绩效评价研究展望 南京理丁人学硕卜 学文论文 利益相关者价值导向的企业绩效评价研究与 应用 企业绩效评价模式研究 企业绩效评价的成本模式 .l 成本模式的概述 成本指标评价阶段的起止时间为19世纪中期到20世纪初。 早期的成本思想与简 门.曰.且 22.2. 单的成本计算是随着商品货币经济的出现而萌芽的， 是在自 然经济环境下形成和发展 起来的。受这一特定经济环境的影响，早期的成本思想是一种简单的将本求利思想， 成本计算也是一种简单的以 盈利为目 的的计算。 这一阶段企业绩效评价的目 的就是实 现成本最小化， 当时用以评价企业绩效的成本指标有每码成本、 每磅成本、 每公里成 本等等。 这种绩效评价某种程度上带有统计的性质， 与财务会计没有必然联系。 资本 主义商品经济的产生推动了成本会计革命的第一次到来， 由于资本主义手工工场的出 现， 原有的在一般商品经济条件下仅仅以计算盈利为目 的的简单的将本求利思想已逐 渐被如何提高生产效率，以便尽可能更多地获取利润的思想所替代。 相应的， 在早期 简单成本绩效评价的基础上， 随之出现了较为复杂的成本绩效评价。 然而， 成本会计 第一次革命所产生的绩效评价仍然只侧重于事后评价，不便于进行成本的事前控制。 鉴于此，美国会计工作者哈瑞于 1911年设计了最早的标准成本制度，实现了成本会 计的第二次革命。标准成本制度包括标准成本的制定、差异分析和差异处理三部分， 它对成本的控制和业绩的评价是通过将实际成本与标准成本进行比较， 找出差异， 然 后分析差异形成的原因和责任， 并加以控制。 这一制度的建立， 标志着人们观念的改 变， 由被动的事后分析转变为积极主动的事前预算和事中控制， 达到了 对成本进行控 制的目 的17)。 2. 1 .2 成本模式的评价 成本指标评价方法可以说开企业绩效评价之先河，在西方企业绩效评价历程中起 着不可或缺、 举足轻重的作用。 但是，由于环境和时代的变迁， 这一评价方法的缺陷 不可避免的暴露出来: ( 1)成本指标评价方法只注重影响企业绩效的成本因素。 在现代制造环境下， 成 本对企业的影响可以 说是越来越小， 企业若想提高绩效、 增强竞争力， 必须把目 光转 移到成本以外的地方比如说顾客身上。 在到处都充斥着“ 顾客就是上帝” 的新时 代， 企业过多地关注成本控制， 可能会使一些“ 柠檬” 产品( 即次品) 流入社会， 从 而失去顾客、失去市场、失去竞争优势。 (2) 在现代化大生产环境下， 企业的生产过程趋于一体化和标准化， 使得实际成 本与标准成本趋于一致，差异很小， 传统的差异分析也就意义不大。 (3) 成本指标评价方法中的标准成本制度实际上是一种成本预算， 然而许多大公 南京理工大学硕士学文论文利益相关者价值导向的企业绩效评价研究与应用 司的实践经验表明， 预算具有淡化战略意识、 不能有效促进企业业绩持续提高的缺陷。 因推进作业成本法 ( a b c )而闻名的国际研究机构c a m 一 1 认为，对预算的修修补补 己不能适应企业战略目 标的需要。 为了摆脱传统预算方法的束缚、 更好地适应企业战 略发 展， 必 须“ 超 越预算”(b e yo ndb udge ti ng ) ， 形 成更具现实意义的新方法191 2. 2 企业绩效评价的财务模式 2. 2. 1 财务模式的 概述 19世纪末20世纪初， 资本主义市场经济进入稳步发展时期， 企业的多元化经营 和分权化管理成为这一时期企业发展的显著特点， 为绩效评价的进一步创新提供了机 会. 但19 29一 19 33年的经济危机在客观上延缓了企业绩效评价创新的脚步， 使得财务 指标评价方法统治西方企业界80年之久。 1929一 1933年的经济危机之后， 各国政府加 大了对企业的监管力度， 并制定了一系列的会计准则和会计规范， 这些做法使得企业 将越来越多的精力集中在编制对外财务报告上。 由于信息收集、 处理以及编制报表的 高成本， 使得企业无暇顾及内部管理信息系统的建设， 而简单地把对外财务报告用于 指导企业内部经营管理，导致这一阶段的企业绩效评价指标长期以财务指标为主。 根据选择的指标有无内在联系，财务指标评价阶段又可具体分为以下两个阶段: ( 1)单一财务指标阶段 单一财务指标阶段的起止时间是从20世纪初到20 世纪2 0 年代以前，其特点是 绩效评价的手段主要是一些简单的、 没有内在联系的财务指标和经营指标， 如税前利 润、资产数量、存货周转率等。 ( 2 )财务指标体系阶段 这一阶段的起止时间为2 0 世纪2 0 年代至2 0 世纪80年代， 其特点是绩效评价主 要是通过一些内在联系比较密切的多个财务和经营指标组成的指标体系进行绩效评 价。这些评价体系中最为重要的是 “ 杜邦财务分析体系”。 杜邦财务分析体系 ( t h c du ponts ys t e m )是一种分解财务比率的方法， 这种分 析方法首先由美国杜邦公司的经理创造出来， 故称之为杜邦财务分析体系。 杜邦财务 分析体系从评价企业绩效最具综合性和代表性的净资产收益率指标出发， 利用各主要 财务比率指标间的内在有机联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评 价. 该体系以 净资产收益率为龙头， 以资产净利率和权益乘数为核心， 重点揭示企业 获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响， 以及各相关指标间的相互影响关系。 该 体系层层分解至企业最基本生产要素的使用、 成本与费用的构成和企业风险， 揭示指 标变动的原因和趋势， 满足经营者通过财务分析进行绩效评价需要， 在经营状况发生 异动时能及时查明原因并加以修正， 为企业经营决策和投资决策指明方向。 杜邦财务 分析体系图如图1 一 3 所示: 南京理工人学硕_ l 学文论文利益相关者价值导向的企业绩效评价研究与 应用 权益净利率 资产净利率权益乘数 销售净利率ix资产周转率 1 令 (i一资产负债率) 净利润1 令 1销售收入销售收入 1 +1资产总额 负债总额资产总额 销售收入 1 一 !全部成本 1+ !其他利润 ! 一 ! 所得税 制造成本 1 +1管理费用 1 十 1销售费用 1 十1财务费用 流动 负债 非流动 负债 流动 资产 非流动 资产 图1 一 杜邦分析系统 图中所示各项指标的计算公式为: 净资产收益率=净利润/ 净资产 净资产收益率=权益乘数x 资产净利率; 权益乘数=1/( 卜 资产负债率) 净资产收益率= 权益乘数、 销售净利率x 总资产周转率 资产负债率二负债总额/ 资产总额 资产净利率=销售净利率x 总资产周转率 销售净利率=净利润/ 销售收入 总资产周转率=销售收入/ 资产总额 净利润=销售收入一 全部成本+ 其它利润一 所得税 全部成本=制造成本十 管理费用十 销售费用+ 财务费用 资产总额=长期资产十 流动资产 流动资产=现金有价证券十 应收账款十 存货十 其它流动资产 2. 2. 2 财务模式的评价 单一财务指标评价方法是一些简单的、 没有内在联系的财务指标和经营指标， 而 且是一种以账面财务数据为基础的评价方法， 很容易造成评价结果的片面性， 同时也 会对企业的经营行为产生误导。 相对于单一财务指标评价方法， 财务指标体系评价方法中的典型代表一杜邦财务 分析体系则有了很大的改进。 通过对杜邦财务分析体系自 左至右的分析， 不仅可以揭 示出企业各项财务指标间的内在关系， 查明各项主要指标变动的影响因素， 同时也为 企业提高经营效益提供了思路: 根据杜邦财务分析体系层层分解的思想， 企业提高净 资产收益率的根本途径在于扩大销售、节约成本和费用、优化资本结构和投资配置、 南京理工大学硕十学文论文 利益相关者价值导向的企业绩效评价研究与应用 加速资金周转、确立风险意识等。 然而， 作为时代的产物， 杜邦财务分析体系不可避免地存在一定缺陷。 杜邦财务 分析体系的实质是将净资产收益率分解为销售净利率、 总资产周转率、 权益乘数的积， 主要考察净资产收益率受哪些因素的影响。 从根本上来说， 杜邦财务分析体系仅仅是 对净资产收益率这一单一财务指标进行分解， 因此不适合作综合分析， 影响了对企业 绩效的总体评价。 2 3 企业绩效评价的 平衡模式 2 3 .l 平衡计分卡 20世纪90年代哈 佛商学院的k a p lan教授和诺朗诺顿研究所所长n o rt o n， 在总 结了十二家大型企业的业绩评价体系的成功经验的基础上提出的适应信息时代的新 型绩效评价方法- 一 平衡计分卡 ( b s c ) 。 平衡计分卡是把企业及其内部各部门的任务和决策转化为多样的、 相互联系的目 标， 然后再把目 标分解成多项指标的多元业绩评价系统， 它认为， 公司应从四个角度 审视自 身业绩: 学习与成长、 业务流程、顾客、 财务。 平衡计分卡提供了一个较全面 的衡量框架， 一个能够将公司实力、 为客户创造的价值和由此带来的未来财务业绩建 立联系的框架。 平衡计分卡使经营者以企业战略目 标为出发点，从关键的4 个方面来考核业绩: ( 1) 财务角度:涵盖了传统的绩效评价要素，评价目 的在于能够有效掌握企业 的短期盈利状况。 财务指标尽管具有局限性但能显示已经采取的行动的容易计量的结 果。 平衡计分卡保留了 财务方面的指标， 是为了显示企业的战略及其实施和执行是否 能为最终经营结果的改善做出贡献。 (2)顾客角度:现代企业的竞争立足于服务顾客、 满足顾客、帮助顾客实现其 价值取向， 因此企业的 经营战略应以顾客和市场为导向， 确定应为顾客和市场提供的 价值， 并据此确定相应的 评价要素来衡量顾客层面绩效。 平衡计分卡要求从顾客的观 点来确认与顾客相关的目 标与评价要素， 因此市场占有率、 顾客获得率以及顾客的满 意度是衡量该层面绩效的重要评价要素， 它们反映了企业在市场中为顾客提供价值的 大小。 ( 3 )内部角度:内 部经营过程衡量方法所重视的是对客户满意程度和实现组织 财务目标影响最大的那些内部过程。 为了达到顾客的要求， 企业在其内部的业务流程、 决策与行动上应有良 好的表现， 具备一定的市场竞争能力， 并最终通过向顾客提供相 应的产品和服务来满足现有和未来目 标客户的需求。 平衡计分卡要求企业必须从它的 整体经营战略出发对其业务流程进行分析， 找出其核心环节并使之转化为能够为顾客 提供较高战略价值的能力。 南京理工大学硕上学文论文 利益相关者价值导向的企业绩效评价研究与应用 ( 4 ) 创新和学习角度:强调企业为保持其竞争能力与未来发展，企业管理层和 雇员应不断探求学习与成长的机会。 学习和创新能力是企业在财务层面、 顾客层面以 及内部层面取得较高绩效水平的驱动因素， 评价其目的在于反映企业是否具有能够继 续改进和创造未来价值的能力。 由此可见， 平衡计分卡不仅提供过去成果的财务性指标， 同时从顾客、 内部流程 和学习与成长等三方面弥补传统方法的不足。 而且使绩效考核与战略目 标联系起来， 将绩效考核作为战略实施的工具， 寓战略于绩效考核之中， 使之不仅成为一项绩效考 核工具，更是一项战略实施工具. z j .2 绩效三棱镜 绩效 三棱镜是英国 克兰费尔德大 学 ( c 找 口 幻 e ld u ni versi ty ) 管理学院的 andy n eely 等教 授和安 德森咨 询公司( a n d er sen c onsu lti n g ) 的合作 研究成果。 他们经过长 期的研究， 针对传统的业绩评价体系都过分强调股东利益的缺点， 以及平衡计分卡只 考虑了股东、雇员与顾客三大利益相关者的不足，提出了绩效三棱镜 ( performanc e p rism)体系。业绩三棱镜的结构可以表示为一个由五个方面所构成的三维图形 三棱镜，企业可以据此开展管理并对结果进行评价。构成业绩三棱镜的五个方面是: 利益相关者的贡献度、利益相关者的满意度、战略、流程和能力。其中，利益相关者 的满意度和贡献度构成了业绩三棱镜的两个底面， 而战略、 流程和能力则形成了业绩 三棱镜的三个侧面。 绩效三棱镜的基本寓意为:日光经过三棱镜的折射显示出七彩颜 色， 而企业经营环境经过绩效三棱镜的“ 折射” 则反映出各类利益相关者的要求，企 业可以 据此开展管理并 对结果进行评价191 。 绩效三棱镜是一种基于利益相关者理论的绩效评价体系， 其构建是基于以下逻辑 关系:公司要取得长远的成功，首先必须清楚地知道，公司重要的利益相关者是谁， 他们想得到什么; 然后据此制定战略， 通过实施战略将价值传递给相关方; 再者， 必 需有能够有效地发出命令和执行命令的过程; 而且， 在过程中必须有能力保证流程的 j顶 畅;最后，也必须获取利益相关方对公司的贡献，才能使公司得以保持该种能力。 因此，绩效三棱镜包括相互联系的五个方面: 利益相关者的满意谁是我们的主要利益相关者?他们的愿望和要求是什 么? 利益相关者的贡献我们要从利益相关者那里获得什么? 战略 我们应该采用什么样的战略来满足利益相关者的需求同时也满足我们 自己的需求? 流程我们需求什么样的流程才能执行我们的战略? 能力我们需求什么样的能力来运作这些流程? 南京理工大学硕十学文论文 利益相关者价值导向的企业绩效评价研究与应用 其中， 利益相关者的满意和利益相关者贡献构成了绩效三棱镜的两个底面， 战略、 流程和能力则形成了绩效三棱镜的三个侧面。 绩效三棱为企业绩效评价的研究提供了新的思路。 与平衡计分卡相比， 绩效三棱 镜的创新之处主要在于: ( 1) 考虑了更广泛的利益相关者。平衡计分卡只将其视野聚焦于股东、雇员与 顾客三大利益相关者之上， 绩效三棱镜则突破了这种束缚， 将所有关键的利益相关者 都加以考虑并进行监测，从而保证了更多利益相关者的利益。 (2) 考虑了利益相关者在企业中的双向作用。 平衡计分卡只注重从雇员、 顾客、 投资者的满意度一个侧面来进行绩效评价，绩效三棱镜不仅考虑利益相关者的满意， 而且考虑利益相关者对企业的贡献，从而更能体现利益相关者在企业绩效的能动地 位。 ( 3) 绩效三棱镜的五.i方面之间的逻辑关系更加明确。平衡计分卡所设定的四 个方面尽管存在相互依存关系， 但其中的因果逻辑关系并不十分明确， 就连卡普兰本 人也发 现， 一 些得到波德里奇质 量金奖的 企业在财务上存在很大问 题 11 01 。 绩效三棱镜 从利益相关者要求到利益相关者满意，再到战略、流程、能力，五个方面环环相扣， 具有明确的因果逻辑关系，从而使绩效评价体系更容易理解。 2. 4 本章小结 通过对企业绩效评价的成本模式、 财务模式、 平衡模式的分析可以看出企业绩效 评价的发展越来越注重企业利益相关者的利益，而不是仅仅只关注 “ 股东利益最大 化” ， 传统的绩效评价体系显得越发不合知识经济潮流，绩效评价也从一维角度转向 多维度的考量。三种绩效评价模式的比较见表2 一 1 所示。 表2 一 1 三种绩效评价模式的比较 评价目 标评价主体评价维度 评价指标体系 成本 模式 成本最小化股东 财务成本最小 财务 模式 利润最大化股东财务指标体系 财务指标 平衡 模式 利益相关者 价值最大化 利益相关者， 例如: 投 资者、雇员、 社区， 政 府，供应商，顾客等 利益相关者的满 意、贡献、战略、 流程、能力 财务指标，帮助顾客实现价 值， 创新指标， 经营业绩指 标，社区的贡献，等等 南京理工大学硕士学文论文 利益相关者价值导向的企业绩效评价研究与应用 利益相关者价值导向的绩效评价体系 企业绩效评价的两种价值导向 口盈 33. 3. l i 绩效评价的 股东 价值导向 股东价值取向的基本观点是，公司是由 股东所有的，董事是股东的受托代理人， 其首要任务和主要职责就是为股东创造价值， 确保股东利益是公司的最终着眼点， 任 何淡化这一着眼点的观点都是属于不可接受的。 股东利益导向的公司价值观念由来己 久， 自 有商业活动产生以来也就有了 这种经营和理财观念。 虽然这种观点在欧洲并没 有得到广泛的认同， 但长期以来在英、 美、 法国家却一直是居支配地位的主流价值观 念。 经济学和管理学一般都认同这种观念， 著名经济学家弗里德曼( 198 8) 就一贯提 倡:“ 公司的社会责任就是为股东们赚钱”。公司法理论也是按照股东价值观念来建 构的， 这可以从许多国家的商法或公司法把公司视为天经地义的私法人、 商事法人的 一般条款中得到证实。 公司利益不被理解为各种经济因素的平衡和考量，