（工商管理专业论文）城市商业银行流动性风险管理研究.pdf

城市商业银行流动性风险管理研究 摘要 2 0 0 7 年9 月美国爆发的次贷危机，使美国部分银行出现巨额亏损甚至倒闭， 迅速波及全球其他国家，并最终演变成了一场全球性的金融风暴。在危机冲击 下，全球金融市场陷入流动性短缺困境，给全球金融稳定和经济可持续发展带 来了严峻挑战。同时，2 0 1 0 年以来，在通货膨胀压力居高不下、欧美日实旌量 化宽松货币政策的背景下，我国中央银行开始实施稳健货币政策，我国商业银 行流动性风险管理能力受到严峻考验，面临的外部宏观和内部微观环境日益严 峻和复杂。在这种背景下，国内外学者研究商业银行流动性风险管理的问题再 次迅速升温，如何加强商业银行的流动性风险管理，也是仁者见仁、智者见智。 本文采用理论与实证相结合的研究方法，对商业银行流动性风险管理从理 论依据上进行详细阐述，对当前城市商业银行潜在的流动性风险进行识别，对 商业银行流动性风险进行评估和计量，并结合实证结论提出加强城市商业银行 流动性风险管理的相关结论。实证部分，选取一家样本城市商业银行l s 银 行，利用聚类分析法和因子分析法，通过对搜集的流动性风险指标时间序列数 据处理，与部分上市银行流动性风险进行横向比较，对其自身2 0 0 8 年以来流动 性风险状况进行纵向比较分析，进一步验证城市商业银行潜在的流动性风险及 管理不足。论文中大量的数据资料均根据权威统计资料进行计算，增强了论文 的严谨度和可信度，提高了文章的说服力。 本文可能的创新之处在于在研究过程中采用聚类分析和因子分析方法对目 前极具代表性的城市商业银行的流动性风险管理实践进行实证分析，具有较强 的理论价值和现实应用价值，为商业银行流动性风险管理理论提供了一个较好 的实证案例；同时，运用大量数据，通过计量分析，对比了当前我国城市商业 银行与其他银行流动性风险的现状，较为全面地提出了完善城市商业银行流动 性风险管理的政策建议。 本文共六部分：第一部分是导论，介绍论文的选题背景和研究意义、相关 问题的国内外研究现状、本文的结构框架及创新和不足之处等；第二部分为商 业银行流动性风险管理综述，主要介绍流动性风险管理的相关概念，分析流动 性风险的成因、分类，阐述流动性风险管理主要理论，介绍了衡量流动性风险 主要评价方法等；第三部分是风险识别部分，以山东省城市商业银行数据为例， 对当前城市商业银行潜在的流动性风险进行识别和分析，并对当前城市商业银 行流动性风险成因从管理角度进行探讨；第四部分为城市商业银行流动性风险 的实证计量部分，利用多家银行时间序列数据，通过计量分析模型，对城市商 业银行流动性风险进行实证评价；结合前面的论述和分析，第五部分给出了加 强城市商业银行流动性风险管理的政策建议；第六部分是结论和展望部分，为 下一步延伸研究提供思路。 关键词：城市商业银行；流动性风险：风险管理 r e s e a r c ho nliq uidit yr is km a n a g e m e n t o ft h ecit yc o m m e r ciaib a n k a b s tr a c t t h eu n i t e d s t a t e ss u b p r i m ec r i s i sb r o k e no u ti n2 0 0 7c a u s e dh u g e l o s s e so re v e nb a n k r u p t c yt os o m ea m e r i c a nb a n k s ，s p r e a dt oo t h e r c o u n t r i e sr a p i d l y ，a n de v e n t u a l l ye v o l v e di n t oag l o b a lf i n a n c i a ls t o r m i nt h i sc r i s i s ，t h eg l o b a lf i n a n c i a lm a r k e t sg o ti n t o1 i q u i d i t ys h o r t d i1 e m m a ，w h i c hb r o u g h te n o r m o u sc h a l l e n g et ot h eg l o b a lf i n a n c i a l s t a b i l i t ya n ds u s t a i n a b l ee c o n o m i cd e v e l o p m e n t u n d e rt h eb a c k g r o u n do f h i g hi n f l a t i o np r e s s u r ea n dq u a n t i t a t i v ee a s i n gm o n e t a r yp o l i c yi n e u r o p ea n dt h eu n i t e ds t a t e s ，t h es o u n dm o n e t a r yp o l i c yh a sb e e nc a r r i e d o u ts i n c e2 0 1 0 ，t h a tm a d eas e v e r ea n dc o m p l e xe x t e r n a lm a c r oa n di n t e r n a l m i c r oe n v i r o n m e n tt oc h i n e s ec o m m e r c i a lb a n k se s p e c i a l l yt ot h ec i t y c o m m e r c i a lb a n k sa n di t sl i q u i d i t yr i s km a n a g e m e n ta b i l i t yw a sp u to n t h er a c k b e c a u s eo ft h i s ，r e s e a r c ho nc o m m e r c i a lb a n k s l i q u i d i t yr i s k m a n a g e m e n tr a p i d l yb e c a m em o r ea n dm o r ew a r m i n ga g a i n h o wt os t r e n g t h e n t h e1 i q u i d i t yr i s km a n a g e m e n tf o rt h ec i t yc o m m e r c i a lb a n kr e m a i n so p e n t oq u e s t i o n t h i sp a p e ra d o p t st h ec o m b i n a t i o no ft h e o r e t i c a la n de m p i r i c a l r e s e a r c hm e t h o d s t h e1 i q u i d i t yr i s km a n a g e m e n to fc o m m e r c i a lb a n ki s d e s c r i b e di nd e t a i lf r o mt h et h e o r ya s p e c t t h e1 i q u i d i t yr i s ko ft h e c i t yc o m m e r c i a lb a n k i sa s s e s s e da n dm e a s u r e di nc h a p t e r4b yt h e e m p i r i c a lr e s e a r c ho fp a n e ld a t a ，w h e r et h el i q u i d i t yr i s ko ft h e s e l e c t e dc i t yc o m m e r c i a lb a n ki sc o m p a r e dw i t ht h e1i s t e db a n k s l a r g e n u m b e ro ft a b l e sa n dd a t ac a l c u l a t e da c c o r d i n gt ot h ea u t h o r i t a t i v e s t a t i s t i cd a t ae n h a n c e st h er i g o u r ，c r e d i b i l i t ya n dt h ep e r s u a s i o no f t h ep a p e r m e a n w h i l e ，r e l a t e dc o n c l u s i o no fs t r e n g t h e n i n g1 i q u i d i t yr i s k m a n a g e m e n to ft h ec i t yc o m m e r c i a lb a n ki sd r a w nt h r o u g hc o m p a r a t i v e a n a l y s i sa p p r o a c h t h ep o s s i b l ei n n o v a t i o no f t h i sa r t i c l e1 i e si nt h ee m p i r i c a l a n a l y s i s o ft h e 1 i q u i d i t y r i s k m a n a g e m e n tp r a c t i c e o fa h i g h l y r e p r e s e n t a t i v ec i t yc o m m e r c i a lb a n kb yu s i n gc l u s t e ra n a l y s i sa n df a c t o r a n a l y s i sm e t h o d s ，w h i c hh a ss t r o n gt h e o r ya n dp r a c t i c a lv a l u ea n d p r o v i d e sag o o dc a s ef o r t h e1i q u i d i t yr i s km a n a g e m e n tt h e o r yo f c o m m e r c i a lb a n k s a tt h es a m et i m e ，t h r o u g ht h em e a s u r e m e n ta n a l y s i sa n d c o m p a r i s o no ft h e1 i q u i d i t yr i s ks i t u a t i o no ft h ec i t yc o m m e r c i a lb a n k s a n do t h e r b a n k sb yu sin gla r g en u m b e ro f d a t a ，c o m p r e h e n siv e r e c o m m e n d a tio n sisp u tf o r w a r dt op e r f e c tt h ecit yc o m m e r cia lb a n k 1i q u i d i t yr i s km a n a g e m e n t t h e r ea r es i xp a r t si nt h i sp a p e r t h ef i r s tp a r ti st h ei n t r o d u c t i o n ， i nw h i c ht h er e s e a r c hb a c k g r o u n d ，t h es i g n i f i c a n c eo ft h et o p i c s ，t h e r e s e a r c hsit u a tio n ，t h ein n o v a tio na n ds h o r t c o m in g so ft h ep a p e ra r e i n t r o d u c e d t h es e c o n dp a r tis as t a t e m e n to nliq u id it yr is km a n a g e m e n t o ft h ec o m m e r c i a lb a n k ，w h e r et h er e l a t e dc o n c e p t s ，a n a l y s i so ft h ec a u s e ， c l a s s i f i c a t i o na n dm e a s u r e m e n ti n d e xo fli q u i d i t yr i s k ，a n dt h ei n d e x o fl i q u i d i t yr i s km a n a g e m e n ta r em a i n l yi n t r o d u c e d i nt h et h i r dp a r t ， t h ep o t e n t i a l1 i q u i d i t yr i s ko ft h ec i t yc o m m e r c i a lb a n k ，t h e1 i q u i d i t y r i s km a n a g e m e n ts i t u a t i o n sa n dp r o b l e m sa r ea n a l y z e d t h ef o u r t hp a r t g i v e sa s s e s s m e n ta n dm e a s u r e m e n to f li q u i d it yr is kf o r t h ec it y c o m m e r c i a lb a n kb yt h ee m p i r i c a lr e s e a r c ho fp a n e ld a t a ，w h e r et h e l i q u i d i t yr i s ko ft h es e l e c t e dc i t yc o m m e r c i a lb a n ki sc o m p a r e dw i t ht h e 1 i s t e db a n k s i nt h ef i f t hp a r t ，c o m b i n e dw i t ht h ep r e v i o u sf o u rp a r t s o fe l a b o r a t i o na n da n a l y s i s 。p o l i c yr e c o m m e n d a t i o n si sp u tf o r w a r dt o e n h a n c et h ec i t yc o m m e r c i a lb a n kl i q u i d i t yr i s km a n a g e m e n t t h es i x t h p a r ti st h ec o n c l u s i o n a n dt h ep r o s p e c tp a r t k e yw o r d s ：t h ec i t yc o m m e r c ia ib a n k ，l i q u i d i t yr is k ，r i s km a n a g e m e n t 1 绪论 1 1 选置背景 众所周知，商业银行是以经营存、贷款为主要业务，以经营货币为主要对 象，以获取利润为主要目的的特殊企业：其经营标的的特殊性决定了流动性是 商业银行经营原则的重中之重。流动性紧张会加剧商业银行经营压力，但如果 出现持续的过剩流动性，也会导致商业银行收益水平下降。因此，商业银行必 须准确把握自身流动性需求，合理确定流动性水平，在风险可控前提下实现收 益最大化。如果商业银行流动性管理出现问题，将会加剧流动性风险，甚至可 能引发银行挤提，导致银行破产，影响区域金融稳定。近年来发生的流动性危 机案例不在少数，如发生的美国印地麦克银行巨额亏损、挤兑事件，以及香港 东亚银行、澳门国际银行及永亨银行因雷曼银行倒闭造成大量坏账损失的谣言 发生集体挤兑事件等，所以，商业银行流动性风险管理问题一直是理论界研究 的热点问题之一。 2 0 0 7 年9 月美国爆发的次贷危机，使美国部分银行出现巨额亏损甚至倒闭， 迅速波及全球其他国家，导致全球金融危机爆发。全球金融市场受此影响出现 流动性短缺，世界经济也受到巨大冲击。我国在危机中也未能独善其身，2 0 0 8 年- 2 0 0 9 年进出口增速出现大幅回落，跨境资金净流入明显放缓。但由于我国 随之出台了4 万亿投资计划，经济基本未受较大影响，同时由于我国持有巨额 外汇储备，对流动性操作空间较大，银行业流动性并未因此出现短缺。但自2 0 1 0 年以来，在通货膨胀压力居高不下、欧美日实施量化宽松货币政策的背景下， 我国中央银行开始实施稳健货币政策，2 0 1 0 年至2 0 1 1 年6 月份，中国人民银 行连续1 2 次上调存款准备率、4 次上调基准利率，之后虽然进行2 次下调，但 目前大型金融机构的存款准备金率仍高达2 0 5 ，商业银行的流动性受到严峻 考验。 同时，我国外汇储备受经济政策影响呈现快速增长，2 0 1 1 年末我国外汇储 备余额3 1 8 万亿美元，较2 0 1 0 年末增加0 3 3 万亿美元，再创历史新高。外汇 储备大量增加，人民银行被迫向银行体系注入了大量的流动性。下一步国家宏 观调控政策走向如何、力度有多大，存在较大的不确定性。在复杂多变的外部 宏观经济环境中，我国商业银行面临的流动性风险压力不断加大。如何加强我 国商业银行的流动性风险管理，已成为当前我国银行业发展的重中之重。 城市商业银行作为我国商业银行的重要组成部分，由于历史原因，具有一 定的特殊性和局限性，其流动性风险管理问题尤其值得深入研究和探讨。主要 基于以下几个方面：一是总体规模小。城市商业银行由于是从原先的城市信用 社发展而来，承接了城市信用社地方金融机构的特定角色，具有明显的地域特 色，受此限制，一般的城市商业银行资产规模总体相对较小，抗风险能力相对 较弱。统计数据显示：2 0 1 1 年1 2 月末，全国城市商业银行资产规模1 0 o 万亿 元，占全部银行业金融机构的9 0 ，较小的资产规模导致其总体抗风险能力相 对较弱；总负债达9 3 万亿元，占整体银行业金融机构的8 9 。二是市场扩张 速度快。目前，相当数量的城市商业银行市场拓展速度迅猛，异地设立分支机 构的情况屡见不鲜。截至2 0 1 0 年末，全国已有8 6 家城市商业银行设立3 1 8 家 异地分行，占全部城市商业银行的5 8 5 ，其中3 4 家城市商业行跨省设立分 行。三是业务定位出现偏差。城市商业银行最初的市场定位是“市民的银行”、 “中小企业的银行”，但是随着业务扩展，投向中小企业的信贷规模萎缩，投 向大型企业、大型项目的资金越来越多，结果是一旦大企业、大项目贷款出现 风险，将直接导致其流动性不足。四是公司法人治理结构不健全。大部分城市 商业银行内部管理机制相对落后，产品种类少、创新水平较低，阻碍了城市商 业银行平稳健康发展。 综上，本人认为就城市商业银行流动性风险管理问题深入研究和探讨具有 较强的理论和现实价值。 1 2 研究意义 长期以来，由于我国银行都是国家的银行，有国家信用作支撑，即使出现 流动性风险问题，也被及时化解了，并未在大范围内传染和产生重大负面影响， 历史上仅有海南发展银行因挤兑事件被迫关闭，所以公众对商业银行流动性风 险问题关注度不高。但是随着金融市场化改革的不断深入，各商业银行扩张规 - 2 - 模的速度不断加快，而业务扩张过程中往往忽视了风险控制，导致许多问题陆 续暴露，内控风险爆发、融资渠道单一、社会信用度下降等导致的流动性风险 不断积聚。 因此，本文拟在理论上全面总结已有研究成果，深化对商业银行流动性风 险管理的认识，在强大的流动性指标数据支持下，对城市商业银行潜在的流动 性风险进行实证评价，找寻当前城市商业银行流动性风险管理中存在的突出问 题，并从三个层面有针对性的提出完善城市商业银行流动性风险管理的建议， 为城市商业银行的平稳健康发展提供一定的借鉴和参考。 在实际应用中，从监管部门角度看，可以更加明确如何进一步加强对城市 商业银行流动性风险的监管，更准确的评估其流动性风险管理能力，从而有效 防范系统性金融风险，切实维护区域金融稳定。从城市商业银行角度看，可以 帮助其清楚地看到当前流动性风险管理过程中存在的不足，从而对自身流动性 风险进行准确预判，进而最优合理配置资产和负债比例，实现资源配置的帕累 托最优，达到盈利最大化的终极目标。 1 3 国内外研究文献综述 1 3 1 流动性风险产生原因 虽然流动性风险对商业银行来讲具有其内生性，且随着商业银行的发展而 产生和发展，但早期理论界并没有对流动性风险管理进行关注和研究，直到2 0 世纪3 0 年代西方发达国家经济危机爆发后，才引起理论界的重视。这一时期理 论界研究的成果是存款保险制度的建立和中央银行最后贷款人制度的加强。之 后该理论发展相对缓慢。2 0 世纪8 0 年代，爆发了世界性债务危机，大批学者 再次对银行业流动性进行了深层次的理论研究，这一时期流动性风险管理理论 得到较快发展。而2 0 0 7 年美国次贷危机引发的全球金融危机，再次将流动性风 险管理问题提升到一个前所未有的高度，成为理论界关注和争论的焦点。 对于商业银行流动性风险产生的原因，多数学者从流动性风险的最高表现 形式银行挤兑进行研究。b r y a n t ( 1 9 8 0 ) n 1 在发表的储备模式、银行运 营和存款保险中，研究了挤兑的作用因素存款保险，并在对保护存款的 方法如税收调节、发行货币等不同方法的效率、效果和成本等进行对比分析的 基础上，得出建立政府主导的存款保险体系的观点。d i a m o n d 和d y b v i g ( 1 9 8 3 ) 乜1 提出了著名的d - d 模型，指出在金融市场上可能存在多重平衡，商业银行提 供的服务实质上是流动性的转换，一旦在转换过程中达不到供需平衡，出现流 动性供应短缺，就可能引发挤兑事件。在此研究基础上，w a l d o ( 1 9 8 5 ) 口1 基于d d 模型对发生银行挤兑的影响因素等方面进行了分析，认为存款人的预期判断是 造成金融中介产生挤兑的主要原因。c o o p e r 和r o s s ( 1 9 9 8 ) h 1 提出外因作用是导 致银行出现挤兑的重要原因，与银行和存款人之间的合同关系不大。a l l e n 和 g a l e ( 2 0 0 0 ) 鳓在研究银行挤兑行为基础上，建立了挤兑模型，但其模型中出现 挤兑的原因并不是恐慌。f r a n e k k r a u s z ( 2 0 0 4 ) 嘲则在d d 模型分析框架内， 重点研究了影响银行资产最优配置的重要因素机构或市场规则，一旦出现存款 储备不足以应付客户存款提取时，银行会变现其部分流动资产或申请中央银行 履行其最后贷款人职责。从上述两方面看，资本市场资产转换和中央银行履行 最后贷款人职责均可以改善商业银行资产配置，同时降低其流动性风险。 g o l d s t e i n 和p a n z n e r ( 2 0 0 5 ) 口1 研究认为银行活期存款服务的多少与挤兑行为产 生的概率密切相关。 国内研究成果中，张仁德、姜磊( 2 0 0 5 ) 呻1 运用一个不完全信息动态博弈模 型，研究发现，银行声誉与挤兑行为的产生关系密切，良好的银行声誉能够减 少银行挤兑事件的发生。王比、刘猛( 2 0 0 8 ) n 町扩展了s a m a r t i n 模型，并以此对 银行挤兑行为与银行流动性危机的相关性进行了分析，得出结论：挤兑是商业 银行流动性危机产生的主要诱因，并且这种挤兑行为很容易从一家银行传染至 其他银行。杨小花( 2 0 1 0 ) 从信息不对称、羊群效应理论等角度出发，引入 湖南某城市商业银行曾经发生的挤兑案例，对挤兑发生时银行自身财务状况及 其挤兑时外界的经济环境进行分析，认为信息不对称是我国目前城市商业银行 出现挤兑的根源。 1 3 2 流动性风险衡量 目前对流动性风险的衡量方法研究中，p e t e rs r o s e ( 1 9 9 6 ) n 2 1 详细介绍 了三种衡量商业银行流动性的方法：资金结构法、流动性缺口法和流动性指标 法，认为实体经济( 企业和个人等) 发展预期、通货膨胀率预期、货币供应量 增长水平和存款利率预期等是造成商业银行流动性缺口的主要因素。b e r t s i m a s l o ( 1 9 9 8 ) n 3 1 利用动态研究方法，得出了理论上销售总额最大的最优策略， 认为“当市场影响与销售量呈线性关系，同时资产价格的决定过程又是一个随 机游走过程时，销售量以连续的速度增长是最优的”。l es a o u t ( 2 0 0 0 ) n 4 】贝i j 对在 险价值进行细分的基础上，研究了流动性风险的衡量新方法，他将流动性风险 分为系统流动性风险和内生流动性风险，其中，系统流动性风险是指由超出个 人投资者控制的因素引起的流动性波动，内生流动性风险是由个人行为诱发的 流动性波动。 国内关于流动性风险度量方法中，季教民等( 2 0 0 9 ) n 目采用e s 自回归方法 动态地对商业银行的流动性风险进行衡量和预测。唐佳、吉余峰( 2 0 1 0 ) n 们利 用粒子群神经网络建立了一个风险预测模型，选取主要的流动性指标，采用粒 子群神经网络算法对上海浦东发展银行各指标进行分析预测，预测结果充分逼 近实际的流动性水平，表明这是一种较为理想的流动性风险预测工具。 1 3 3 流动性风险管理 1 、国外学者对流动性风险管理的研究 国外学者对商业银行流动性风险管理研究主要从银行自身角度和宏观层面 进行。银行自身角度，k o r e n 和s z e i d l ( 2 0 0 2 ) n 刀就流动性在资产组合和资产定 价中的重要性进行了深入研究和分析。p a o l a ( 2 0 0 2 ) n 阳认为除了银行挤兑外，较 差的流动性管理也是导致银行流动性出现危机的重要因素。在存款人取款存在 变数的情况下，银行与银行之间的交易将降低产生银行挤兑的风险，所以可以 通过提高银行资产的流动性管理水平来降低因挤兑和糟糕的资产组合分散引致 的流动性风险。t h o m a s 和w a n g ( 2 0 0 4 ) n 们研究认为资产证券化在一定条件下对 银行来说能够抵挡巨大的流动性冲击。e v a ng a t e v 、t ils c h u e r m a n n 、p h ili pe s t r a h a n ( 2 0 0 9 ) 脚1 认为交易存款能够降低银行因放贷产生的流动性风险，如果 银行持有大量交易存款，即使它们在资产方存在未兑现的贷款承诺，也不会面 临较高的流动性风险。相比之下，如果没有大量的交易存款，面临贷款流动性 风险的银行同样具有高风险。在资金从证券市场流入银行的紧缩市场时期，存 款和贷款对冲会变得强大。 同时，流动性风险的系统性和传染性特点导致仅靠银行自身能量无法从根 本上解决流动性风险问题，部分学者因此从宏观政策角度提出了相应的流动性 风险管理政策，如存款保险制度、最后贷款人制度和暂停支付机制等。d d 模 型证明银行挤兑实质为一种“坏的”占优均衡，实现社会福利的帕累托最优的 策略是建立存款保险制度或为银行存款提供政府担保。k a s h y a p ( 2 0 0 2 ) 乜妇认为如 果存款保险金规模足够大，则存款保险基金可能确实能够消除流动性危机，但 由于存款保险成本的存在，存款保险体系对于解决流动性危机不能实现最优配 置，但认为金融监管部门维护金融稳定、维持银行平稳发展的主要措施之一是 构建存款保险体系。g r o p p 和v e s a l a ( 2 0 0 4 ) 乜2 1 在对欧盟国家时间序列数据研究 基础上，得出结论：市场导向存款保险制度对降低银行风险作用显著。 m i r o n ( 1 9 8 6 ) 啪1 通过研究，发现美联储的建立为美国经济提供了最后贷款人。 r e p u ll o ( 2 0 0 0 ) 啪1 研究认为应根据流动性问题发生的频度及严重程度确定最后 贷款人，在经常发生较小流动性问题时，中央银行应当充当最后贷款人角色： 当存在严重的流动性问题时，则存款保险人应当作为最后贷款人角色。d i a m o n d 和d y b v i g ( 1 9 8 3 ) n 1 认为暂停支付能够防止挤兑均衡出现。 2 、国内对流动性风险管理的研究 金煜( 2 0 0 7 ) 汹1 认为有效的流动性风险管理框架包括组织架构、流程架构 和支撑架构，良好的组织结构是流动性风险管理的重要基础，流程架构包括风 险识别、评估、控制、效果评价体系，风险决策程序，流动性预测和计划等内 容，支撑架构不仅为流动性风险管理提供信息系统等软硬件的基础设施，同时 还包括流动性风险报告机制和应急计划等运行保障和制度支持。金言( 2 0 0 8 ) 汹1 认为流动性风险管理的技术手段改进是当前我国商业银行流动性管理改革的当 务之急。廖岷( 2 0 0 9 ) 啪1 认为，我国商业银行流动性风险的特点是资本市场发展 增加了融资渠道，投资渠道的拓宽开始影响存款基础，应从强化流动性风险监 管和监控、营造良好的外部环境等方面加强商业银行流动性风险管理。刘昕 ( 2 0 1 0 ) 扭妇从宏观经济环境与金融市场改革和微观层面商业银行系统的流动性 管理，如规避风险之间的转化和传递等方面提出了完善我国商业银行流动性风 险管理的策略。王飞( 2 0 1 1 ) 羽认为，考虑到商业银行流动性风险具有“内生 性”、“流动性螺旋”、“亲周期性”、“宏观不一致性”、“终极性 与“危机自验 性”等，应建立健全金融监管、最后贷款人与存款保护体系之间责任明晰、有 序协调的运行机制，设置流动性缓冲区，限制流动性扩展速度以及强化压力测 试，实施动态监控，建立宏观审慎与微观审慎的一致性，跟踪研究金融创新对 银行流动性风险的影响，遏制新的风险苗头。 1 4 论文结构安排 本文共六部分：第一部分是导论，介绍城市商业银行流动性风险管理研究 的选题背景和研究意义、流动性风险产生原因、风险衡量和管理的国内外研究 现状、文章结构框架及创新和不足之处等。第二部分为商业银行流动性风险管 理综述部分，主要介绍流动性风险管理的相关概念，分析流动性风险的成因、 分类，阐述流动性风险管理主要理论，介绍衡量流动性风险主要评价方法等。 第三部分是风险识别部分，以山东省城市商业银行为例，对城市商业银行潜在 流动性风险进行识别，并对当前城市商业银行流动性风险成因从管理角度进行 探讨；第四部分，为商业银行流动性风险的实证评价部分，选取一家城市商业 银行l s 银行，搜集时间序列指标数据，利用聚类分析法与部分有代表性的 上市银行进行横向比较，利用因子分析法，对2 0 0 8 年以来自身季度时间序列 数据进行纵向比较，进一步验证城市商业银行潜在的流动性风险及管理不足。 第五部分是建议部分，提出加强城市商业银行流动性风险管理的政策建议；第 六部分是结论和展望部分，为下一步延伸研究提供思路。 1 5 论文研究方法 本文在前人研究基础上对流动性风险管理理论进行了详细阐述，在实证分 析方面，搜集大量数据，采用聚类分析、因子分析方法进行实证计量论证分析。 论文中的大量数据均是通过权威部门官方网站和统计年鉴等资料搜集，计量分 析方法得当，论文内容丰富，提高了论文的严谨度和可信度，增强了文章的说 服力。同时，通过对比分析法，得出加强城市商业银行流动性管理的相关建议。 1 6 论文创新点 本文可能的创新之处在于在研究过程中运用大量数据，采用聚类分析、因 子分析方法和比较分析法对目前极具代表性的城市商业银行的流动性风险状况 进行实证分析，具有一定的现实价值，为城市商业银行流动性风险管理研究提 供了一个具有参考价值的案例。 2 商业银行流动性风险管理综述 2 1 商业银行流动性风险的相关定义 2 1 1 流动性的含义 关于流动性( 1 i q u i d i t y ) 的含义，s c h w a r t z ( 1 9 9 3 ) 认为不存在操作性强、且 无任何异议的流动性定义；g r o s s m a n 和m i l l e r ( 1 9 9 6 ) 口3 1 认为流动性的复杂概 念还远未得到很好的规范。本文认为流动性作为一种状态概念，是指一种资产 ( 包括金融资产等) 变现的难易程度，越容易变现的资产说明流动性越强，如 果一种资产能够在几乎没有价值损失的情况下很快转变为现金资产，那么就认 为该资产是流动性资产。目前，学术界将流动性分为资产的流动性、市场的流 动性和机构的流动性。资产的流动性即资产的变现能力，是指在价值损失较小 甚至没有损失的情况下快速变现的能力。市场的流动性是指市场参与主体能够 以合理价格在市场上迅速达成交易的可能性。机构的流动性，是商业银行在保 证正常经营的情况下，满足存款者提取现金需求和借款人合格贷款需求的能力。 本文所研究的流动性是机构的流动性。关于机构的流动性，p e t e r s r o s e ( 1 9 9 6 ) n 2 1 认为如果某银行持有足够的可支配资金或者能够通过借款、出售债券获取足 够数量资金来满足资金需求，就说明该银行具有流动性。孙工声等( 2 0 0 7 ) 咖 将银行体系的流动性定义为商业银行用于信贷投放、支付和清算的资金，主要 包括存放央行的法定存款准备金和超额存款准备金等。一般的，商业银行为了 维持正常的信贷活动及满足支付清算的需要，会自愿持有一定数量的准备金。 从上述关于流动性的定义中可以看出，流动性分为资产的流动性和负债的流动 性，前者是指在价值损失较小甚至没有损失的情况下资产快速变现的能力，后 者指的是在存在资金需求时能够及时以较低的成本融得资金的能力。衡量银行 是否具有较好流动性的标准应当包括：获取资金数量、所需时间和支付成本。 2 1 2 银行流动性风险的含义 关于商业银行流动性风险的定义，葛奇等( 2 0 0 1 ) 汹3 将商业银行流动性风 险定义为：不能为满足客户需求随时以合理的价格筹集到足够的资金。廖岷 ( 2 0 0 9 ) 咖3 指出流动性风险是指商业银行无法提供足额资金来应付资产增加需 求，或履行到期债务的相关风险。同样，不同银行对流动性风险的表述也有所 不同。本文认为，商业银行流动性风险，是指商业银行难以在规定时间内以不 高于市场价格获得足够的流动性资金( 资产或负债) ，用于满足存款人提款、履 行到期债务、借款人合理贷款需求等，给银行带来损失的风险，即银行的流动 性资金来源不能满足流动性资金运用需求的风险，也即流动性短缺导致的风险。 2 1 3 流动性风险的分类 根据产生风险的原因，流动性风险分为市场流动性风险和融资流动性风险。 市场流动性风险是指由于市场环境恶化( 如市场失序等) 导致银行无法以合理 的价格出售资产，进而无法满足资金需求、导致损失的风险。融资流动性风险 是指银行因筹集资金对其正常经营及财务情况带来的风险，主要来源于资产负 债表中的负债和所有者权益，同时也包括表外项目。 按照表现形式，流动性风险分为偿还风险、再融资风险和提前支付风险啪1 。 偿还风险是指商业银行投放的贷款中可能存在的借款人违约、不能如期偿还贷 款的风险。信贷投放活动中，一旦借款人由于丧失偿还能力等各种原因，不能 严格履行合同义务及时偿还借款本金与利息，商业银行将必须从其他渠道获取 这部分流动性，来满足客户取款和贷款需要。再融资风险是指由于商业银行资 产负债之间期限不匹配而产生的风险。一般情况下，银行吸收的存款多为客户 短期存款，而发放贷款为长期贷款，资金来源和资金运用期限出现错配，客户 储蓄存款到期支付时，由于发放的贷款尚未到期收回，必然导致商业银行缺乏 足够的流动性资金来满足短期存款提现，存在通过其他较高成本渠道增强资金 流动性的潜在风险。提前支取风险是指商业银行的大额定期存款客户在约定存 款到期之前提取存款导致银行流动性资金非预期下降而产生的流动性不足风 险，该风险与偿还风险表现正好相反。 2 2 商业银行流动性风险产生的原因 中华人民共和国商业银行法规定“商业银行以安全性、流动性、效益 - l o - 性为经营原则，实行自主经营，自担风险，自负盈亏，自我约束”，可见流动性 对商业银行经营的重要性，而且绝大多数观点认为流动性风险是导致商业银行 破产的直接原因。同时，根据本文第一部分文献综述研究的商业银行流动性风 险产生的原因，多数学者倾向于挤兑是产生流动性风险的主要诱因。流动性风 险是商业银行各种风险积聚的最终表现形式，商业银行面临的其他风险如信用 风险、市场风险等积聚到一定程度，都可能会使银行的资产或者负债出现不确 定性，转化为流动性风险；商业银行资产负债期限结构不匹配和外部宏观经济 环境变化也是导致流动性风险发生的重要原因。 2 2 1 银行经营风险处理不善转化为流动性风险 根据巴塞尔委员会的划分原则，商业银行在日常经营管理中，面临信用风 险、市场风险、操作风险、流动性风险等各种不同的风险，而流动性风险则是 商业银行其他各种风险长期积聚、不断恶化的结果，如果其他经营风险长期积 累而得不到及时控制时，将通过资产负债、资产价格和挤提等路径向流动性风 险转移，最终转化为流动性风险，并以挤兑形式表现出来。以信用风险1 转化为 例，商业银行是经营货币的特殊企业，但作为企业，利润最大化是其经营的根 本目的，商业银行在日常资产负债经营及投资业务中，一般按照资产负债期限 和结构匹配原则，规划并将预期贷款本息回收额和投资预期收益等纳入流动性 计划管理，并将其用于履行预期到期债务或者用于再投资。如果商业银行的主 营业务贷款业务由于借款人经营情况恶化或者银行本身投资决策失误发生 信用风险，银行将无法按期收回贷款本息，产生呆坏账，将会使商业银行资金 流入及支出计划被迫打乱，一旦出现大规模违约，将会引起流动性风险，严重 时引发商业银行的生存危机。一旦银行对此处理不力，将会产生支付危机，最 终可能导致其破产倒闭。具体转化路径如下： i 这里所说的信用风险是指借款人获得银行提供的信用支持后由于各种原因无法按照合同约定足额偿还 借款本金及利息的可能性，即违约的可能性。 儿- 商业银行信用风险向流动性风险转化机理 图2 - 1 商业银行信用风险向流动性风险转化机理图 同时，个别商业银行出现的流动性危机有可能引发存款人对其他金融机构 清偿能力的担忧，进而发生连锁反应，诱发存款人采取提取存款的白发群体性 行动，导致出现大面积挤兑行为，引发国家范围内的系统性金融风险。 2 2 2 资产负偾结构、期限错配产生流动性风险 存款是商业银行的主要资金来源，发放贷款、有价证券和投资是商业银行 的主要资金投向，并由此产生利差创造利润：同时，随着商业银行经营发展，银 行业务逐渐由表内发展到表外，由银行充当担保人的中间业务得到快速发展。 银行通过吸收存款增加负债，并将其用于贷款投向实体经济中，银行充当了资 金由负债转化为资产的中介。银行资金来源中多数储蓄存款和单位存款都是短 期存款，以山东省信贷收支数据为例，2 0 1 0 年1 2 月末该省金融机构吸收活期 存款余额占各项存款的比例高达6 4 8 ；同样，银行其他资金来源主要是同业 往来、同业拆借等短期资金。相反，商业银行的资金运用主要集中于中长期贷 款，仍以山东省信贷收支数据为例，2 0 1 0 年1 2 月末该省金融机构短期贷款占 各项贷款的比例仅为4 5 2 。上述数据可以看出，银行将短期债务运用于期限 较长的贷款或其他投资项目上，导致银行资产负债期限错配问题突出，商业银 行资产负债结构不稳定性增加，加大了银行资产负债管理难度，加剧了发生流 动性风险的程度。 2 2 3 外部环境因素导致商业银行产生流动性风险 前面分析的产生商业银行流动性风险的因素主要是由于自身经营所致，同 时，流动性风险还受外部宏观经济环境如中央银行货币政策、金融市场发育程 度、国际资本流动等因素影响。就中央银行货币政策而言，一国政府会根据经 济发展状况适时调整货币政策，并通过调整货币供应量即流动性等传导到实体 经济中。商业银行的流动性水平对中央银行货币政策的敏感度较高，货币政策 与商业银行流动性密切联系。当一国采取宽松货币政策时，商业银行缴存的法 定存款准备金率较低，银行可用资金较多，同时从市场上获取资金相对容易， 银行资金来源比较充裕，此时商业银行出现偿付困难的机率相对较小，流动性 风险相对较低。反之，当一国采取紧缩的货币政策时，商业银行缴存准备金比 例提高，可用资金明显减少，同时由于整个社会货币供应量减少，银行从市场 上融资的难度加大，如果无法及时筹集足量所需资金，或者只能以较高成本获 得资金来满足到期偿付需求时，商业银行会出现经济损失甚至会出现无法偿付 导致的流动性危机。同样，金融市场发育程度通过作用于商业银行的资产和负 债转换速度及价格进而影响商业银行流动性风险管理。在成熟的金融市场中， 商业银行可以及时的以合理的价格水平通过抛售其持有的短期票据等获得所需 流动性，但如果金融市场发育不成熟，市场交易不够活跃，则银行流动性转化 速度将会大打折扣，从金融市场上获取资金能力也会大大削弱。同样，国际资 本流动水平也会影响银行系统的流动性水平。如果国际市场资金充裕，则流入 银行体系资金较多，银行流动性充裕，但由于资本的逐利性特征，一旦市场出 现风吹草动，国际资本快速撤离，将会使银行流动性缺口加大，流动性风险急 剧上升。 具体到城市商业银行，其流动性风险产生的原因与其他银行具有很大的共 性，但同时也具有一些内生性因素：首先，由于城市商业银行等中小商业银行 的主营业务是赚取存贷款利差，短存长贷情况尤其突出，资产负债不匹配情况加 大了流动性风险隐患。其次，城市商业银行知名度相对较低，银行规模相对较小， 公众信任度不高，导致其在银行间市场上融资能力相对较弱，获取资金渠道相 对狭窄，及时地