（管理科学与工程专业论文）分销系统中多参与人委托——代理问题研究.pdf

西南交通大学硕士研究生学位论文第1 页 摘要 现代经济活动中商品日益多样化、市场竞争加剧，些制造商可能将产品委托给 多家零售商进行销售，同时零售商也可能与多家制造商签订委托代理合同销售多种商 品，于是在委托代理博弈环境中出现了多个参与人，而多参与人的出现造成了竞争和 交互委托代理的现象。此时，以往的单委托、单代理的研究己不能满足现实需求。 本文应用委托代理理论，从博弈环境中的参与人数量多少入手，首先将博弈环境 中存在“自营店 和“自有品牌产品”的特殊情况考虑到单委托代理问题中，研究了 努力成本( 产出) 系数以及风险规避度等对均衡解的影响，并进行了信息价值分析， 填充了该问题研究上的空白。接着，研究了平行委托关系的多委托多代理问题， 通过分析并结合现实分别在信息对称和非对称条件下建立模型，进行了均衡分析和信 息价值分析。最后，扩展到交互委托关系下的多委托多代理问题研究中。 在存在“自营店 和“自有品牌产品”的特殊委托代理问题中，可以看出， 信息非对称时，制造商在经营自营店时付出的努力程度绝对大于代理商在销售代理产 品上的努力程度；代理人在其自有品牌产品上的努力程度恒大于其在代理产品上的努 力程度。为了避免代理商过于“偷懒”，制造商应该在适当范围内给代理人足够高的 工资和奖金，激励代理商努力工作。另外，当代理商对其自有品牌产品做促销时，建 议制造商积极主动地进行相应的活动。 在平行和交互委托关系下的多委托多代理问题中，分析得出，在正当竞争中， 制造商的利润随着努力产出系数和销售商间竞争激烈程度的增大而增大，建议制造商 为有能力的代理商提供平台充分激发其创造力，充分利用零售商间的竞争，并适当及 时地对商品做促销；当代理商的风险规避度越小，而其他制造商的代理商的风险规避 度越大，制造商的收益越多，因此制造商应给有创新和挑战品格的代理商更高的报酬， 更好地激励代理商努力工作。 关键词：多委托多代理、信息对称、信息非对称、风险规避、均衡分析、信息价 值分析 西南交通大学硕士研究生学位论文 a b s t r a c t 第l i 页 i nm o d e r ne c o n o m i c a c t i v i t i e s ，p r o d u c td i v e r s i f i c a t i o na n dm a r k e tc o m p e t i t i o n i n c r e a s e da n de 芏1 l l a n c e d s o m em a n u f a c t u r e r sm a ye n t r u s t e dt h e i rp r o d u c t st om a n y r e t a i l e r s m e a n w h i l e ，r e t a i l e rm a ys i g nt h ea p p o i n t e da g e n c ya g r e e m e n tw i t hm a n y m a n u f a c t u r e r st os e l lm a n yc o m m o d i t i e s s ot h a tan u m b e ro fp a r t i c i p a n t sa p p e a ri ns u c h as i t u a t i o nw h i c hl e a d st ot h ec o m p e t i t i o na n di n t e r a c t i v ep r i n c i p a la g e n t a tt h i sp o i n t ，t h e p r e v i o u ss t u d i e sa b o u ts i n g l ee n t r u s t e ra n ds i n g l ea g e nc a i ln o ts a t i s f yt h ep r a c t i c a ln e e d s a n ym o r e t h i ss t u d ya d o p t sp r i n c i p a l - a g e n tt h e o r y , s e t t i n go u tf r o mt h en u m b e ro fp a r t i c i p a n t s i nt h eg a m e f i r s t t w os p e c i a ls i t u a t i o n so f o p e r a t e ds t o r e s a n d p r i v a t eb r a n dp r o d u c t a r ec o n s i d e r e di n s i n g l ep r i n c i p a l a g e n tp r o b l e mi nw h i c he a s ee f f o r tc o s t ( o u t p u t ) c o e f f i c i e n ta sw e l la st h ee f f e c to ft h ed e g r e eo fr i s k - a v e r s i o no nt h ee q u i l i b r i u ma r e d i s c u s s e d i n f o r m a t i o nv a l u ea n a l y s i sa r ea l s oc o n d u c t e di n t h i s a r t i c l e f u r t h e r m o r e ， p a r a l l e lm u l t ip r i n c i p a l - a g e n tp r o b l e mi ss t u d i e d m o d e l sa t es e tu pu n d e rt h ec o n d i t i o n so f s y m m e t r i ca n da s y m m e t r i ci n f o r m a t i o na c c o r d i n gt o t h e a n a l y s i s a n dt h ep r a c t i s e ， f o l l o w t i n gt h ee q u i l i b r i u ma n a l y s i sa n di n f o r m a t i o nv a l u ea n a l y s i s f i n a l l y , t h es t u d yi s e x t e n d e dt os o l v et h ep r o b l e mo fi n t e r a c t i v em u l t ip r i n c i p a l a g e n t a si tr e f f e r st ot h ep a r t i c u l a rp r i n c i p a l - a g e n tp r o b l e mt h a te x i s t i n gi nt h e “o p e r a t e d s t o r e s a n d p r i v a t eb r a n dp r o d u c t w ec a l lf i g u r eo u tt h a tu n d e rt h ec o n d i t i o n so f a s y m m e t r i ci n f o r m a t i o n ，e f f o r tm a d eb yt h em a n u f a c t u r e ro no p e r a t i n gt h eo p e r a t e ds t o r e s i sa b s o l u t e l ym o r et h a nt h a tb ya g e n t so ns e l l i n gt h ea g e n t e dp r o d u c t s a tt h es a m et i m e ， e f f o r tm a d eb ya g e n to nt h es a l e so ft h e i ro w n p r i v a t eb r a n dp r o d u c ti sa b s o l u t e l ym o r et h a n t h a to ft h ea g e n t e dp r o d u c t s i no r d e rt oa v o i dt h ea g e n t sb e i n gt o o l a z y ，m a n u f a c t u r e r s s h o u l dp r o v i d er e a s o n a b l eh i 曲s a l i r i e sa n db o n u s e st oi n c e n t i v et h ea g e n t st ow o r kh a r d b e s i d e s ，m a n u f a c t u r e r sa r es u g g e s t e dt oo r g a n i z ec o r r e s p o n d i n ga c t i v i t i e sa c t i v e l ya n d i n i t i a t i v e l y i nt h ep r o b l e mo fp a r a l l e la n di n t e r a c t i v em u l t ip r i n c i p a l m u l t ia g e n t ，s t u d i e ss h o w t h a t ，i nl e g i t i m a t ec o m p e t i t i o n ，t h em a n u f a c t u r e r sp r o f i ti n c r e a s e sw i t ht h e i n c r e a s eo f o u t p u ta n dl e v e lo fc o m p e t i t i o n s ot h a tw er e c o m m e n dt h a tm a n u f a c t u r e r ss h o u l dp r o v i d ea 西南交通大学硕士研究生学位论文 第1 ii 页 p l a t f o r m f o re x c e l l e n t a g e n t s t oi n c e n t i v e 也e i r c r e a t i v i t y a n dm a k ef u l lr i s e o f r e t a i l e r s c o m p e t i t i o n ，p r o m o t i n gt h ep r o d u c t sa p p r o p r i a t e d ya n do p p o r t u n e l y t h es m a l l e r t h ea g e n t s d e g r e eo fr i s ka v e r s i o ni s ，t h eg r e a t e rt h a to fo t h e rm a n u f a c t u r e r s a g e n t si sa n d m o r eb e n e f i t sa r eo b t a i n e db yt h em a n u f a c t u r e r s s ot h a tm a n u f a c t u r e r ss h o u l dg i v ea h i 曲e rr e w a r d st ot h ei n n o v a t i v ea n dc h a l l e n g i n ga g e n t st oi n c e n t i v et h e mt ow o r kh a r d e r k e y w o r d s ：m u l t ip r i n c i p a l m u l t ia g e n t ；s y m m e t r i ci n f o r m a t i o n ；a s y m m e t r i ci n f o r m a t i o n ； r i s ka v e r s i o n ；e q u i l i b r i u ma n a l y s i s ；i n f o r m a t i o nv a l u ea n a l y s i s 西南交通大学 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并 向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授 权西南交通大学可以将本论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用 影印、缩印或扫描等复印手段保存和汇编本学位论文。 本学位论文属于 1 保密口，在年解密后适用本授权书； 2 不保密酊使用本授权书。 ( 请在以上方框内打“v ”) 学位论文作：带铱芎 指删雠： 日期：2 0f 0 、易1 0 日期： 1 “。 伽 西南交通大学硕士学位论文主要工作( 贡献) 声明 本人在学位论文中所做的主要工作或贡献如下： 1 、对以往关于单委托单代理的问题进行填充，将存在“自营店”和“自有品牌 产品 的特殊情况考虑进分销系统的委托代理问题中。建立信息对称和非对称两种模 型，然后均衡求解，接着进行均衡分析和信息价值分析，比较制造商在自营店上的和 销售商在代理产品上的( 零售商在代理产品上和在自有品牌产品上的) 努力程度的大 小，分析努力产出( 成本) 系数、竞争程度、风险规避度等因素对均衡解和委托人利 润的影响。 2 、将以往的单委托单代理问题扩展到多委托多代理问题的研究层面上。 在该层面上提出“平行委托关系 和“交互委托关系”的多委托多代理概念，分别在 信息对称和非对称两种情况下建立模型。 在“平行委托关系”问题中，分析不同代理人的努力程度大小，努力产出( 成本) 系数、竞争程度、代理人的风险规避度等因素对均衡解和两委托人利润的影响；对信 息的价值进行分析；对不同代理人和不同委托人的均衡解和收益进行对比分析，得出 结论。最后，对“交互委托关系”问题进行了探索研究，分析努力产出( 成本) 系数、 竞争程度、风险规避度等因素对均衡解和均衡利润的影响。 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是在导师指导下独立进行研究工作所得的成 果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰 写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中作了明确说明。 本人完全了解违反上述声明所引起的一切法律责任将由本人承担。 学位做作者签名：母么奇 日期：动f d 占f d 西南交通大学硕士研究生学位论文第1 页 1 1 研究背景和研究意义 第1 章绪论 在经济活动中，由于存在个人的初始禀赋和生产要素( 包括知识和智力) 拥有等 方面的差异，为了实现资源优化配置和经济收益最大化，人们相互之间结成各种产权 交易关系，其中最基本、最常用的形式就是委托代理关系，就其实质而言是一种 契约关系。委托代理关系在社会中普遍存在，寻求委托代理关系中激励的影响因 素、设计最优的激励机制，己成为管理学界的研究热点之一。 传统经济学理论认为企业内部信息是完全对称的，信息不具有商品的属性等。而 委托代理理论则不同，该理论是2 0 世纪六十年代末七十年代初兴起的经济学理论， 从委托人与代理人之间的信息不对称、利益不一致和代理人的经济行为结果的不确定 性角度，研究企业内部问题，这些研究问题的角度是与传统经济学理论所不同的。正 因如此，这门新兴的理论很快得到了经济学界的重视。1 9 3 2 年，伯利米恩斯( b e r l e a n dm e a n s ) 在现代企业与私人财产中提出了称为“b e r l e - m e a n s 命题”的所有 权和控制权分离命题，这个命题突破了企业利润可以最大化的传统假说，首次从激励 的角度研究企业，奠定了委托代理理论的发展基础。1 9 9 6 年的诺贝尔经济学奖得主， 英国经济学家m i r r l e s s 首次建立了委托代理理论的基本模型，并且更进一步完各地 解决了维克瑞( v i c k e r y ) 提出的经济激励机制问题，如：最优所得税等心3 。另外，美国 经济学家a k e r l o f ，s p e n e e 和s t i g l i t z ，由于这些学者对现代信息经济学所作出的开 创性贡献成为2 0 0 1 年的诺贝尔经济学奖得主。后来的学者在此基础上做了进一步的 研究，如：从委托人与代理人之间的信息非对称、利益不一致以及代理人的经济行为 的不确定的角度，研究了代理人的激励机制、参与人的风险分担等企业内部问题；从 委托人、代理人数量的角度研究了单委托单代理、多委托单代理、单委托一 一多代理等企业间或组织间的委托代理问题；从风险角度分析了不同风险偏好组合的 委托人和代理人对均衡利润的不同影响，等等。 然而，在商业活动的委托代理博弈环境中还存在着“自产自销 的自营店和“代 产自销”的自有品牌产品销售等特殊情况，这些情况的存在会影响到最后的均衡；另 外，由于商品曰益多样化和市场竞争加剧，在实际生活中，普遍存在着多委托一多代 西南交通大学硕士研究生学位论文第2 页 理的情况。同时，每个生产商都将商品( 如：海信液晶电视) 同时委托给多个零售商 ( 如：国美电器、五星电器、苏宁电器等卖场) 进行销售，而每个零售商( 如：国美 电器) 同时销售多个生产商的产品( 如：海尔、海信、康佳、t c l 等液晶电视) ，这样 导致了交互委托代理关系的出现。 因此，本文的主要研究意义在于： 一，将现实生活中存在的“自营店 和“自有品牌产品 等特殊情况考虑到问题 中，填充了单委托单代理问题研究上的空白； 二，将以往关于一般风险偏好下的多委托单代理、单委托多代理问题扩 展到平行委托关系( 如图1 - 1 ) 和交互委托关系( 如图1 - 2 ) 下的多委托多代理 问题，并分从信息对称和非对称两方面进行比较研究，分析竞争程度、努力产出水平 等因素对固定工资、风险分担以及委托人利润的影响，得出相关结论； 三，研究努力成本系数、努力程度、竞争程度在不同情形下对激励机制和委托人 利润的影响情况，得出相关结论，为企业制定相应的策略提供理论依据和参考，并提 出建议。 竞争 图1 1 平行委托关系 1 2 研究思路与方法 图1 - 2 交互委托关系 首先利用委托代理理论，将“自营店 和“自有品牌产品”两种特殊情况考虑 到研究中，对以往关于单委托代理的问题研究进一步完备。在此基础上，对单一委托 关系下的多委托多代理问题进行探讨，分别建立对称信息和非对称信息下的委托 代理模型，进行均衡分析和信息价值分析，并对相关参数利用软件m a t l a b 进行数值 西南交通大学硕士研究生学位论文第3 页 分析，并作相应对比，得出结论。最后，将研究范围扩展到交互委托关系的多委托一 一多代理问题中，对模型进行求解和均衡分析。 1 3 研究内容和研究流程 本文首先考虑“自营店 和“自有品牌产品 两种特殊情况，填充了以往关于单 委托代理问题研究中的空白。接着，研究多参与人存在竞争情形下的多委托代理问题， 从对称信息、非对称信息角度建立单一委托关系下的多委托多代理和交互委托关 系下的多委托多代理的委托代理模型。通过模型求解和数值分析，讨论代理人的 参数指标和委托人的参数指标对委托人利润、激励机制的影响。具体研究内容如下： 第一章绪论： 通过对研究背景的介绍，针对目前分销系统中的委托代理问题，表明研究意 义提出本研究的研究思路与方法，对本研究的目的和内容进行阐述，给出研 究的流程图。 第二章委托代理理论及其应用介绍： 首先对委托代理理论涉及的相关信息，比如委托代理理论的产生、主要观点、 相关概念进行简单介绍，接着，从五个方面对国内外的研究现状进行综述。 第三章存在特殊情况的单委托代理问题分析： 本章分为两个部分： ( 1 ) 在信息对称和不对称两种情况下建立存在自营店的特殊单委托代理问 题模型，并进行均衡求解。比较制造商在自营店上的和销售商在代理 产品上的努力水平大小，分析努力产出( 成本) 系数、竞争程度、风 险规避度等因素对均衡解和委托人利润的影响，并对信息的价值进行 分析； ( 2 ) 在信息对称和不对称两种情况下建立存在自有品牌产品的特殊单委托 代理问题模型，并进行均衡求解。比较销售商在代理产品上的和在自 有品牌产品上的努力水平的大小，分析努力产出( 成本) 系数、竞争 程度、风险规避度等因素对均衡解和委托人利润的影响；并对信息的 价值进行分析，得出结论。 西南交通大学硕士研究生学位论文第4 页 第四章单一委托关系下多委托一多代理问题分析 本章分为两个部分： ( 1 ) 首先建立存在自营店的特殊多委托多代理问题的两种模型，并进行均 衡求解。比较制造商在自营店上的和销售商在代理产品上的努力程度 的大小，分析努力产出( 成本) 系数、竞争程度、风险规避度等因素 对均衡解和委托人利润的影响；并对信息的价值进行分析； ( 2 ) 分别在信息对称和不对称的情况下建立单一委托关系下多委托多代理 问题的模型，进行均衡求解。分析不同代理人的努力程度大小，努力 产出( 成本) 系数、竞争程度、不同代理人的风险规避度等因素对均 衡解和两委托人利润的影响；对信息的价值进行分析；对不同代理人 和不同委托人的均衡解和收益进行对比分析，得出结论。 第五章交互委托关系下多委托一多代理问题探索性研究 在委托人风险中性、代理人风险规避条件下，对分别在信息对称和不对称的 情况下建立的交互委托关系多委托多代理问题的模型进行均衡求解。分 析努力产出( 成本) 系数、竞争程度、风险规避度等因素对均衡解和委托人 利润的影响。 第六章总结与展望 对全文得出的研究结论进行总结，对制造型企业在制定激励合同方面提出可 行性建议。最后对本研究的未来研究方向进行展望。 具体研究流程如下： 西南交通大学硕士研究生学位论文第5 页 简述委托代理 理论的产生 阐述委托代理 理论的主要观 圈回 建立两种交互 委托关系下的 多委托多代理 问题模型 图1 - 3 研究流程图 第三章 建立两种存在1 建立两种存在 目雷店的早蚕自有品牌产品 托代理樟犁 的单委托代理 1l 模型 上 均衡求解均衡求解 上上 均衡分析 均衡分析 上 上 信息价值分析信息价值分析 建立两种平行 委托关系下存 在自营店的特 殊多委托多代 理问题模型 均衡求解 均衡分析 上 信息价值分析 建立两种平行 委托关系下的 多委托多代理 问题模型 上 均衡求解 上 均衡分析 析 析 分 ，分 ，值 比 价 对 息信 西南交通大学硕士研究生学位论文第6 页 第2 章委托代理理论及其应用介绍 自从瑞斯 e e s ) 在1 9 8 5 年对委托代理理论作出了一个技术性综述拈3 ，到今天， 委托代理方面的文献已近千篇。1 9 8 7 年，哈特0 q a r t ) 和霍姆斯特姆( h o l m s t r o m ) 再次对 委托代理理论作出了一个综述，该综述被同行公认为是最好的h 。近二十年来委托代 理理论引起了国内学者的广泛关注，虽然起步较晚，但相关文献已不下百篇。本文在 前人的工作和所读的中外文献的基础上，从以下几方面对该理论做一个综述。 2 1 委托代理理论的产生 由于所有权与控制权分离等原因，伯利& 米恩斯( b e r l ea n dm e a n s ) ( 1 9 3 2 ) 在现 代企业与私人财产中提出了所有权和控制权分离的命题，即“b e r l e - m e a n s 命题”， 突破了传统的企业利润最大化的假说，开创了从激励角度研究企业的先河，后来冯诺 依曼和摩根斯坦创立的预期效用理论以及杰拉德德布鲁提出的不确定条件下的选择 理论等理论的出现，都为委托代理理论的产生奠定了基础。 委托代理关系由企业所有权和经营权的分离而产生。1 8 世纪，企业主就是经营者， 所有权和经营权是一个整体，不存在委托代理关系。到1 9 世纪中期，企业规模不断 扩大，要求经营者不但要有专业的技术知识来制造产品，而且要具备经营管理营销知 识来销售产品。在这种背景下，市场生产经营模式、企业经营者的来源以及结构都发 生了变化，一些职业经理人员逐渐转变成为企业所有人的代理人。随后，现代股份公 司的出现极大地推动了委托代理关系的发展。另外，传统的经济学对企业内部运转解 释的失灵从理论上导致了委托代理理论的产生。 2 2 委托代理理论的主要观点及相关概念 2 2 1 委托代理理论的主要观点 马尔萨克的信息经济学评论在1 9 5 9 年的问世，标志着信息经济学的产生。 随后，大批经济学家们提出和发展了委托代理理论，解决委托代理关系中出现的诸多 西南交通大学硕士研究生学位论文第7 页 问题，其中以斯蒂格利茨( s t i g l i t z ) 、阿克尔洛夫( a k e r l o f ) 、麦克林( m e e k i n g ) 、哈特( h a r t ) 威尔逊( w i l s o n ) 、莫里斯( m i r r l e s s ) 、詹森( j e n s e n ) 、霍姆斯特姆( h o l m s t r o m ) 、罗斯( r o s s ) 、 等人为代表。这些经济学家们向着两个不同的方向研究委托代理问题，于是形成了实 证学派和规范学派这两大学派h 1 。 在目前的研究中，将“委托人代理人理论”简称为“委托代理理论”，该理 论的一个基本观点是：使委托人的效用最大化且同时满足代理人参与约束和激励相容 约束的条件的激励机制中，代理人要承担部分风险，这是在本文的研究中，充分应用 的一个观点；另外的一个观点就是：若代理人风险中性，可用代理人承担全部风险的 方法达到帕累托最优的目的。 2 2 2 委托代理理论涉及到的相关概念 经济法中这么解释委托代理：委托代理是委托代理人按照被代理人的委托行使代 理权，是经济关系中主要采用的代理方式，其中被代理人就是指委托人。拥有私人信 息( 或具有信息优势) 的参与方称为代理人，不拥有私人信息的称为委托人。从实质 上来说委托代理理论就是一种契约理论：一个或更多的行为主体( 可以称为委托人) 雇 佣另一个或一些行为主体( 可以称为代理人) 为其提供服务，并授予代理人一些决策 权，委托人根据代理人的产出或者成果支付其相应的报酬。几个关于委托代理的概念， 作如下说明： 1 、多重委托代理 在学术界，有单重委托代理和双重委托理论之说。冯根福在2 0 0 4 年提出了双重 委托代理。在现实中，委托代理并非单重或双重的，而是多重的。多重委托代理，是 指委托人与代理人之间的层层委托关系形成了以委托代理链为核心的多个向度或多 个层级的委托代理。例如：第一重委托一代理关系：选民一政府；第二重委托一代理关 系：政府一规制机构；第三重委托一代理关系：规制机构一被规制企业。委托人( 代理 人) 作为代理人( 委托人) 可以存在于同一个经济环境中，但存不同的委托代理关系 中。下面用图形更直观地说明多重委托代理的含义： 西南交通大学硕士研究生学位论文第8 页 消费者( 选民公众) ( 委托人1 ) 委托a 政府 ( 代理人1 ，委托人2 ，代理人4 ) 委托b 规制机构 ( 代理人2 ，委托人3 ，代理人4 ) 委托c委托d 被规制企业 ( 代理人3 ，委托人4 ) 图2 1 政府规制中的委托代理关系旧。 2 、多层委托代理 多层级的委托代理关系往往应用于金融机构内部的管理中，其基本形式为： 第一层，民众授权国家；第二层，国家委托具体的金融机构总部( 简称总部机构) ；第 三层，总部机构委托对应的省部级机构；第四层，省部级机构委托市级机构；第五层， 市级委托县( 区) 级机构；直至第六层，县( 区) 级机构委托办事处( 营业部、储蓄所) 等。 这样的层级委托关系，造成了中国金融业多层委托代理关系明显的、与国外多层委托 代理不同的特征：初始委托人缺位，委托代理链冗长，代理关系非市场化，金融资产 代理人缺乏风险责任能力，使得我国金融业中道德风险程度相对较高嫡3 。 3 、多任务委托代理 以往一般的委托代理在代理人只从事单一工作且努力选择是一维的假定下 建立模型。在这一假设下，分析证明了信息不对称时，即委托人观测不到代理人的努 力选择时，委托人给代理人的报酬就只能依赖于观测到的业绩，这样代理人才可能努 力地工作。但在现实生活中的许多情形下，代理人不见得只从事一项工作，有时从事 一项工作也涉及多个维度：更贴近现实地，一个代理人会将不同程度的精力分配在不 同的工作上。比如说，企业销售人员的业绩不仅取决于其卖出的商品数量，也取决于 商品的售后服务质量，因此销售人员必须在增加销售数量与提高售后服务质量之间分 配精力；当期利润与长期利润之间存在矛盾时，企业负责人不仅要关注目前的利润， 西南交通大学硕士研究生学位论文第9 页 还要考虑到企业未来资产的增值和盈利能力，使得总收益最多，等等。 4 、共同代理 在b e r n h e i m 和w h i n s t o n 的1 9 8 5 年和1 9 8 6 年的开创性研究中，把博弈环境中有 多个委托人和一个代理人的委托一代理关系称为共同代理( c o m m o na g e n c y ) ，提出的 基本模型是：委托人和代理人都是风险中性的，几个委托人非合作地且同时地向一个 代理人宣布激励机制，代理人如何选择会影响最后的均衡和委托人的利润，而且委托 人不可能直接观测到代理人选择的行为；特定的绩效结果能被所有委托人观测到；代 理人只关心自身的效用和最终激励机制。 c a l z o l a r i 和s c a r p a 提出了另一类型的非内生型共同代理模型。其中，代理人自由 选择与多少委托人签订合同，另外，任何一个委托人都不能为合约设置条件来达到影 响代理人接受其他合约的目的。这样，每一个委托人都只能仅仅提供一种合约给代理 人，同时每一个代理人都有自由选择权来接受所有合约、其中的几个或都不接受 1 。 5 、风险偏好 现实生活中，决策者往往面对的是不确定的环境。有人提出把不确定分为可测的 与不可测的两大类。另外，按照人们对待风险的态度不同，将风险偏好分为三类：风 险规避、风险爱好和风险中性。冯诺依曼一摩根斯坦效用函数首先向学者们提供了个 人偏好的基本表达形式。 如图2 - 2 所示：风险规避者投资时会尽可能地避免风险，风险规避者的效用随货 币收益的增加而增加，但增加率递减；风险爱好者通常主动追求风险，风险爱好者的 效用随货币收益的增加而增加，但增加率递增；风险中性者通常既不规避风险也不主 动追求风险，风险中性者的效用随货币收益的增加而增加，但增加率不变。 货币收益 风险规避 货币收益 风险喜好 图2 2 风险偏好分类刚 货币收益 风险中性 西南交通大学硕士研究生学位论文第1 0 页 2 3 国内外研究理论综述 下面从单委托单代理、多委托单代理、单委托多代理、多委托 多代理的委托代理关系以及多重委托代理等五个方面回顾国内外目前的研究状况。 2 3 1 单委托单代理的委托代理 r o s s ( 1 9 7 3 ) 研究了单委托人一一单代理人的双边委托代理关系( b i l a t e r a l p r i n c i p a l a g e n tr e l a t i o n s h i p ) ，最早提出了委托人和代理人概念，认为，如果当事人双 方中代理人一方代表委托人一方的利益行使某些决策权，则代理关系就随之产生，委 托人必须调动代理人的工作积极性并排除现实中的干扰才有可能达到帕累托最优峥1 。 秦旋( 2 0 0 4 ) 在不同的假设下，对业主与工程师之间的单委托单代理问题进行了 研究，构造了工程监理制度下的业主与工程师之间的两类委托代理博弈模型，并 分析了两博弈方的选择和行为。研究发现当业主能够( 不能) 观测到工程师的努力水 平时，帕累托最优风险分担和帕累托最优努力水平都可以( 无法) 实现n 引。王健( 2 0 0 8 ) 在行为金融学方面，研究了过度自信条件下市场微观和宏观两个层面上委托人与经纪 人之间的委托代理关系。分析发现，在市场微观层面上，委托人采取的内、外监督措 施与经纪人的过度自信行为均可降低代理成本，两者在解决委托人与经纪人之间的代 理问题中不是互补的关系而是具有替代性的关系；而在市场宏观层面上，发现，随着 整体对市场自信程度的加大，被雇佣的过度自信经纪人的人数比例上升。文章在两个 层面所得的结论为解决商业市场中的委托问题从不同角度提供了有益理论指导，与现 实情况是相辅相成的n 。黄健柏( 2 0 0 9 ) 研究不同过度自信水平的委托人和代理人的 委托代理问题，通过数理推导分析了委托人和代理人非对称的过度自信水平在次优和 最优两种情形下对提成比例、努力程度的影响，表明当委托人和代理人过度自信水平 不同时，设计最优报酬契约时仍需要向代理人实施激励，该结论与委托人和代理人都 是理性时的结论不同n 引。 上述文章以及k i msk ，w a n gss ( 1 9 9 8 ) 都是在委托人风险中性代理人风险规避 的一般假设下研究单委托单代理的委托代理问题3 1 。 熊胜绪( 1 9 9 7 ) 认为所有者是风险喜好者或风险中性者，经营者是风险规避者的 观点不符合现实，提出在工商企业中，所有者是风险规避者，按照经营者的目前生活 西南交通大学硕士研究生学位论文第11 页 质量是否依赖其当期经营企业的收益，将经营者分为避险者和冒险者、风险中性者两 类观点。在此基础上，提出了两种报酬模型：当经营者是风险喜好者或风险中性者时， 采取“承包制”：当经营者是风险规避或风险中性时，采取“超收分成制 n 制。吴艳 辉( 2 0 0 6 ) 从委托人与代理人利益不一致的矛盾入手，对委托人与经代理人的经济行 为进行分析，以期望效用最大化为目标建立委托代理模型，对模型求解，得出风险类 型是委托代理中最重要的参数；得到最佳的激励报酬安排的唯一前提是委托人与代理 人的剩余索取权之比等于他们各自的风险规避度之比n 副。田厚平( 2 0 0 7 ) ，在k i ms k ，w a n gss ( 1 9 9 8 ) 的基础上，认为以往研究中“委托人风险中性、代理人风险规避 的假设具有局限性，将参与人的风险偏好拓展到“委托人风险中性、代理人风险规避 或风险中性”，“委托人风险规避、代理人风险中性或风险规避”等共四种组合类型。 在给出了一个一致的单委托单代理模型的基础上，研究了每种组合下的最优激励 机制设计，并对不同组合下的最优激励机制进行对比分析。得到在代理人( 委托人) 风险态度一定的情况下，委托人( 代理人) 越是风险规避，委托人所获收益越低”引。 鲁凯( 2 0 0 7 ) 利用委托代理理论，在一个供应商和一个零售商组成的供应链中， 在供应商和零售商具有相同风险偏好和不同风险偏好的条件下，研究了供应商对零售 商的最优激励合同问题。结果表明，在需求不确定并且需求依赖于零售商努力程度的 情形下，不同的风险偏好不会影响销售商的努力水平；零售商越是风险规避，其越不 愿意承担风险m 3 。贾素伟( 2 0 0 9 ) 指出参与人的风险偏好对契约有着重要影响，在透 析风险偏好效用函数的条件下，研究了不同风险偏好组合对契约机制的影响。结果表 明，委托人风险中性、代理人风险规避时，委托人不会支付给代理人固定的报酬，而 是订立一份契约，让代理人在不同的收益水平下获得不同报酬，此时意味着让代理人 承担了收益不确定的风险，但委托人需要支付代理人一定的风险补偿；两者都是风险 中性时，委托人依可采用上述契约，让代理人在不同的收益水平下获得不同报酬，使 得代理人努力工作，此时不必支付风险补偿，只需将报酬的差距拉大到代理人努力工 作的程度；委托人风险规避，代理人风险中性时，委托人收取固定收益，将资源决策 权交给代理人，此时代理人承担产出不确定带来的全部风险旧3 。 h o l m s t r o m ( 1 9 7 9 ) 以及h o l m s t r o m & p a u lm ( 1 9 8 7 ) 假定代理人只从事单一的 工作并且代理人的努力选择也是一维的，在这一假定下，模型证明，如果委托人不能 观测到代理人的选择，代理人的报酬必须依赖于观测到的业绩，因为只有这样，代理 西南交通大学硕士研究生学位论文第1 2 页 人才有积极性努力工作n 8 。坤1 。 h o l m s t r o m & p a u lm ( 19 9 1 ) 年在原来线性委托代理模型h o l m s tt o m p a u lm ( 1 9 8 7 ) 基础上提出了多任务委托代理模型瞳们。 f e e s s ，e b e r h a r d & o s s i g ，s o n j a ( 2 0 0 7 ) 以美国的医疗行业比德国的更愿意实施从 f f s ( t h et r a d i t i o n a lf e e f o r s e r v i c e ) 到p p s ( t h ep u r ep r o s p e c t i v ep a y m e n ts y s t e m ) 的过 渡为例，运用多任务委托代理理论分析得到，代理人的任务不唯一时，对不同的任务 一般不会付出同样的努力，在医疗行业中，代理人在提高质量方面要比在降低成本方 面花费的精力多得多心。 李雷等( 2 0 0 7 ) 在电信运营商和电信服务提供商s p 之间的多任务的委托代 理关系下从三个任务( 服务数量、服务质量、自身信誉) 的角度考虑了电信运营商对 s p 的激励，指出由于电信运营商和s p 之间存在利益矛盾和信息非对称，使得s p 很 容易做出违规行为。结果证明，对害怕努力工作的s p ，其努力成本系数越大，其分享 的产出份额就应越小，承担的风险也就越小；反之，若s p 的能力越强，其努力的成本 系数越低，并通过该模型分析了服务质量和信誉等级对s p 的重要性，将s p 的质量因 子和信誉因子引入合同中能有效制止s p 的违规行为心引。陈辉煌等( 2 0 0 8 ) 在风险投 资中，运用多任务委托代理模型，对风险投资运作过程中的代理问题进行分析， 探讨如何在委托代理关系中设计有效的激励约束机制来提高风险投资效率，减少 了由于各方信息不对称、激励不相容、监督乏力、风险企业家追求自身利益的最大化 等而引发风险投资运作过程中委托代理关系的失灵从而导致风险投资的失败的 情况的发生心羽。李汉光( 2 0 0 9 ) 首先分析了农发行在治理上的特殊性，在此基础上， 建立一个多任务委托代理模型，分析发现：作为农业政策性银行的所有者，国家 自然地赋予了其多种任务；对农业政策性银行制定利润方面的激励和考核机制，达到 改善银行经营管理的目的；国家对农业政策性银行的激励一定程度上影响其贷款质 量。接着，提出了一些建议，如：明确国家所有者代表、完善激励机制等，来完善公 司银行治理幢劓。孔峰等( 2 0 0 9 ) 在多任务委托代理下，研究了当期声誉和长期报酬对 经理提高未来业绩的激励效果以及如何激励经理努力提高企业未来业绩。假定经理肩 负着两种任务：声誉激励其提高企业当前业绩以及报酬激励其提高未来业绩，建立了 模型，通过分析发现，经理的不同努力的成本、两项任务之间的关联性对经理的努力 行为选择有重要的影响，为提高企业长期业绩，可以适当增加经理短期努力成本，减 西南交通大学硕士研究生学位论文第1 3 页 少长期努力成本乜引。 2 3 2 多委托单代理的委托代理 b e r n h e i m & w h i n s t o n ( 1 9 8 5 ，1 9 8 6 ) 探讨了多委托人一单代理人的共同代理关系 ( c o m m o na g e n c y ) ，对总均衡激励方案的性质和均衡中的行为选择给予了回答啦6 删。 田厚平( 2 0 0 4 ) 在分销系统中研究了多委托人及委托人之间可能合作的委托代理问题， 分别在制造商非合作和合作两种情况下建立了模型。分析得出，在非合作竞争中制造 商会受损，而零售商得到“渔翁之利”，如果制造商的商品的替代性很强，制造商的 损失更为严重，而零售商却得到更多利益；合作对制造商有利，而对零售商不利晗8 1 。 姜大尉( 2 0 0 6 ) 在多委托人一单代理人的供应链委托代理问题中讨论了委托人之间存 在竞争与合作的情形心9 1 。韩冰等( 2 0 0 8 ) 在电力市场中应用共同代理理论，并在电力 市场环境下，提出多个发电商委托同一个代理人的内生型共同代理模型，在代理人与 委托人信息不对称且发电商具有二次成本函数时，推导出了委托人最优激励机制应满 足的条件。通过算例分析得到；当不考虑代理人的参与约束时，委托人提出的激励契 约会使得部分效率低的代理人选择不参与博弈，当考虑代理人的参与约束时，委托人 提出的激励契约会使得效率最低的代理人收益为零，此时代理人获得的收益整体要高 于不考虑参与约束时的水平，而委托人的期望收益相应降低引。王颖等( 2 0 0 9 ) 依据 委托代理理论，将公平偏好理论融入天使投资的多委托人委托代理模型中，探讨多委 托人框架下的最优激励机制，并从理论上对天使投资中创业者搭便车的行为进行分 析。研究表明，传统委托代理模型的许多结论都会因公平偏好因素而发生改变，虽然 投资者搭便车的行为不可避免，但在某些条件下公平会减少搭便车的行为。 b e r g e m a n nd ，v a l i m a k ij ( 2 0 0 3 ) 基于马尔科夫均衡( m a r k o v i a ne q u i l i b r i a ) 在完 全信息、一般风险偏好下研究了动态博弈的共同代理问题，指出当且仅当每一个委托 人的边际收益与博弈中的社会价值相一致时委托人收益就会达到均衡婚2 1 。 s t o l e ( 1 9 9 1 ) 将h o l m s t r o m & m i l g r o m ( 1 9 9 1 ) 单一委托人的多任务情况扩展至多 委托人的情形下，引入了共同