管理用财务报表综合分析(ppt 115页)

第二章,财务报表分析,第二章财务报表分析,本章的主要内容：第一节财务报表分析概述第二节财务比例分析第三节管理用财务报表分析,一、财务报表分析的意义二、财务报表分析的方法三、财务报表分析的原则和局限性,第一节财务报表分析概述,一、财务报表分析的意义,财务报表分析的目的：将财务报表数据转换为有用的信息，帮助报表使用人改善决策。,为银行服务的信用分析,为各种投资者服务的外部分析体系,由外部分析扩大到内部分析,专业化分析,财务报表的使用者,主要有:权益投资者；债权人；治理层和管理层；政府；注册会计师；供应商。,财务分析,业绩评估：包括短期偿债能力、长期偿债能力、营运能力和盈利能力,价值评估：包括衡量市场价值的各种比率,财务报表分析的一般步骤：,（1）明确分析目的（2）收集相关信息（3）根据分析目的重新组织整体（4）深入研究各部分的特殊本质（5）进一步研究各部分的相互关系（6）解释结果，提供决策有用信息,二、财务报表分析的方法,财务报表的分析方法,比较分析法,因素分析法,定义：报表分析的比较法，是对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾的一种分析方法。,比较分析法,比较分析法的分析框架（1）与本公司历史比，即不同时期（210年）指标相比，也称“趋势分析”。（2）与同类公司比，即与行业平均数或竞争对手比较，也称“横向比较”。（3）与计划预算比，即实际执行结果与计划指标比较，也称“预算差异分析”。,比较的内容（1）比较会计要素的总量（2）比较结构百分比（3）比较财务比率,应用:1、重要财务指标的比较定基动态比率=分析期数额固定基期数额100%环比动态比率=分析期数额前期数额100%2、财务报表的比较3、财务报表构成项目的比较,注意的问题:1、用于进行对比各个时期的指标，在计算口径上必须一致。2、提出偶发性项目的影响，使作为分析数据能反映正常的经营状况。3、应运用例外原则，对某项有显著变动的指标做重点分析，研究其产生的原因，以便采取对策，趋利避害。,例：某公司2006-2009年的销售收入、销售成本、经营及管理费用、净利润及啤酒销售收入和销售数量的趋势财务表表如下图：,两个特征：一是经营及管理费用的增长速度远远超过销售收入及销售成本的增长速度；二是该公司啤酒的销售收入增长大于啤酒的销售数量的增长，这说明销售收入的增长不仅来自销售数量，还来自销售价格的上涨。,定义：根据分析指标与驱动因素的关系，从数量上确定个因素对分析指标影响方向和影响程度的一种分析方法。,因素分析法,因素分析法,连环代替法,差额分析法,（1）连环替代法设F=ABC基数（计划、上年、同行业先进水平）F0=A0B0C0，实际F1=A1B1C1基数：F0=A0B0C0（1）置换A因素：A1B0C0（2）置换B因素：A1B1C0（3）置换C因素：A1B1C1（4）（2）-（1）即为A因素变动对F指标的影响（3）-（2）即为B因素变动对F指标的影响（4）-（3）即为C因素变动对F指标的影响,（2）差额分析法A因素变动对F指标的影响：（A1-A0）B0C0B因素变动对F指标的影响：A1（B1-B0）C0C因素变动对F指标的影响：A1B1（C1-C0）【提示】差额分析法只适用于当综合指标等于各因素之间连乘或除时；当综合指标是通过因素间“加”或“减”形成时，不能用差额分析法。,分析步骤：（1）确定分析对象，即确定需要分析的财务指标，比较其实际数额和标准数额（如上年实际数额），并计算两者的差额；（2）确定该财务指标的驱动因素，即根据该财务指标的形成过程，建立财务指标与各驱动因素之间的函数关系模型；（3）确定驱动因素的替代顺序，即根据各驱动因素的重要性进行排序；（4）顺序计算各驱动因素脱离标准的差异对财务指标的影响。,【教材例2-1】某企业20XX年3月某种材料费用的实际数据是6720元，而其计划数是5400元。实际比计划增加1320元，由于材料费用由产品产量、单位产品材料耗用量和材料单价三个因素的乘积构成。因此，可以把材料费用这一总指标分解为三个因素，然后逐个分析他们对材料费用总额的影响程度。先假设这三个影响因素如表：,计划指标：12095=5400（元）第一次替代：14095=6300（元）第二次替代：14085=5600（元）第三次替代：14086=6720（元）因素分析：=63005400=900（元）产量增加的影响=56006300=700（元）材料节约的影响=67205600=1120（元）价格提高的影响900700+1120=1320（元）全部因素的影响,以上例数据为例，采用差额分析法计算确定各因素变动对材料费用的影响。（1）由于产量增加对材料费用的影响：（140-120）95=900（元）（2）由于产量增加对材料费用的影响：140（8-9）5=-700（元）（3）由于产量增加对材料费用的影响：1408（6-5）=1120（元）全部因素的影响：900-700+1120=1320（元）,若F=ABCD，A、B、C、D是影响F的四个因素；计划数分别A0、B0、C0、D0；实际数则为A1、B1、C1、D1，采用连环替代法分析各个因素对F的影响程度？,?,应注意的问题,因素分解的关联性；因素替代的顺序性；顺序替代的连环性；计算结果的假定性；,！,三、财务报表分析的原则和局限性,财务报表分析的原则：1、实事求是；2、要全面看问题；3、要相互联系地看问题；4、要发展地看问题；5、要定量分析与定性分析结合。,财务报表分析的局限性,财务报表没有披露企业的全部信息。已经披露的财务信息存在会计估计误差。会计政策的选择可能扭曲企业的实际情况。,1、财务报表本身的局限性,2、财务报表的可靠性问题,财务报表的形式不规范要注意分析数据的反常现象要注意大额的关联方交易要注意大额资本利得要注意异常的审计报告,3、财务指标的经济假设问题：财务分析需要消除不同企业或不同时期的规模差异再进行比较4、比较基础的问题：比较时参照标准的选择，横向比较时需要使用同业标准；趋势分析以本公司历史数据作比较基础，但是历史数据代表过去，并不代表合理性等等。,1、短期偿债能力比率2、长期偿债能力比率3、资产管理比率4、盈利能力比率5、市价比率6、杜邦分析体系,第二节财务比率分析,一、短期偿债能力比率,偿债能力的衡量方法：一种是比较可供偿债资产与债务的存量，资产存量超过债务存量较多，则认为偿债能力强。另一种是比较经营活动现金流量和偿债所需现金，如果产生的现金超过需要的现金较多，则认为偿债能力强。,（一）可偿债资产与短期债务的存量比较,可偿债资产的存量，是资产负债表中列示的流动资产年末余额；流动资产将在1年或1个营业周期内消耗或转变为现金。短期债务的存量，是资产负债表中列示的流动负债年末余额；流动负债将在1年或1个营业周期内偿还。比较的方法：差额比较、比率比较。,1、净营运资本,定义：流动资产超过流动负债的部分。公式：净营运资本=流动资产-流动负债P39根据ABC公司的财务报表数据：本年净营运资本=700-300=400（万元）上年净营运资本=610-220=390（万元）净营运资本越多，流动负债的偿还越有保障，短期偿债能力强。,净营运资本=流动资产-流动负债=（总资产-非流动资产）-（总资产-股东权益-非流动负债）=（股东权益+非流动负债）-非流动资产=长期资本-长期资产,ABC公司本年和上年净营运资本的数据比较,偿债能力比上年下降了净营运资本是绝对数，不便于不同企业之间的比较。,2、短期债务的存量比率,（1）流动比率公式：流动比率=流动资产流动负债根据ABC公司的财务报表数据：本年流动比率=700300=2.33上年流动比率=610220=2.77每一元流动负债提供的流动资产保障减少了0.44元。,流动比率分析的局限,流动比率假设全部流动资产都可以变为现金并用于偿债，全部流动负债都需要还清。实际上，有些流动资产的账面金额与变现金额有较大差异，如产成品等；经营性流动资产是企业持续经营所必须的，不能全部用于偿债；经营性应付项目可以滚动存续，无需动用现金全部结清,不存在统一的、标准的流动比率数值。不同行业的流动比率，通常有明显差别。营业周期越短的行业，合理的流动比率越低。为了考虑流动资产的变现能力，有时还需要分析其周转率。,（2）速动比率,公式：速动比率=速动资产流动负债其中：存货、一年内到期的非流动资产及其他流动资产等，称为非速动资产。非速动资产的变现金额和时间具有较大的不确定性：存货的变现速度比应收款项要慢得多；部分存货可能已毁损报废、尚未处理，或者已抵押给某债权人，不能用于偿债；存货估价有多种方法，可能与变现金额相距甚远。1年内到期的非流动资产和其他流动资产的金额有偶然性，不代表正常的变现能力。因此，将可偿债资产定义为速动资产，计算短期债务的存量比率更可信。,根据ABC公司财务报表数据：本年速动比率=（50+6+8+398+22+12）300=1.65上年速动比率=（25+12+11+199+4+22）220=1.24ABC公司的速动比率比上年提高了0.41，说明每一元流动负债提供的速动资产保障增加了0.41元。不同行业的速动比率有很大差别，影响速动比率可信度性的重要因素是应收账款的变现能力。,（3）现金比率,公式：现金比率=（货币资金+交易性金融资产）流动负债根据ABC公司财务报表数据：本年现金比率=（50+6）300=0.19上年现金比率=（25+12）220=0.17现金比率假设现金资产是可偿债资产，则企业为每1元流动负债提供的现金资产保障增加了0.02元。,流动比率、速动比率、现金比率三者之间的关系：,（二）现金流量与短期债务的比较,公式：现金流量比率=经营活动现金流量净额流动负债根据ABC公司财务报表数据：现金流量比率(平均负债)=323(300+220)2=1.24现金流量比率(期末负债)=323300=1.08现流量比率表明每1元流动负债的经营现金流量保障程度。比率越高，偿债越有保障。,（三）影响短期偿债能力的其他因素,1、增强短期偿债能力的因素可动用的银行指标：准备很快变现的非流动资产偿债能力的声誉2、降低短期偿债能力的因素与担保有关的或有负债：如果该金额较大且很可能发生，应在评价偿债能力时予以关注。经营租赁合同中的承诺付款：很可能是需要偿付的义务。建造合同、长期资产购置合同中的分期付款：也是一种承诺付款，应视同需要偿还的债务。,二、长期偿债能力比率,(一)总债务存量比率1、资产负债率公式：资产负债率=（负债资产）100%根据P34页ABC公司的财务报表数据：本年资产负债率=（10402000）100%=52%上年资产负债率=（8001680）100%=48%资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全。,2、产权比率和权益乘数,公式：产权比率=总负债股东权益权益乘数=总资产股东权益=1/(1-资产负债率)=1+产权比率产权比率表明每1元股东权益借入的债务额。权益乘数表明每1元股东权益拥有的资产额。财务杠杆既表明债务多少，与偿债能力有关，还表明权益净利润的风险，与盈利能力有关。,3、长期资本负债率,公式：长期资本负债率=非流动负债（非流动负债+股东权益）根据P34ABC公司财务报表数据：本年长期资本负债率=740（740+960）=44%上年长期资本负债率=580（580+8880）=40%长期资本负债率反映企业的长期资本的结构,【例题单选题】在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是()。A、资产负债率+权益乘数=产权比率B、资产负债率-权益乘数=产权比率C、资产负债率权益乘数=产权比率D、资产负债率权益乘数=产权比率,【答案】C【解析】资产负债率=负债总额/资产总额，权益乘数=资产总额/权益总额，产权比率=负债总额/权益总额。所以，资产负债率权益乘数=（负债总额/资产总额）（资产总额/权益总额）=负债总额/权益总额=产权比率。,【例题多选题】权益乘数的高低取决于企业的资金结构，权益乘数越高（）。A.资产负债率越高B.财务风险越大C.财务杠杆作用度越大D.产权比率越低,【答案】ABC【解析】权益乘数=1/（1-资产负债率）=1+产权比率，所以权益乘数、资产负债率及产权比率是同向变动，且指标越高，财务风险越大，财务杠杆作用度越大。,【例题单选题】某企业的资产净利率为20，若产权比率为1，则权益净利率为（）。A.15B.20C.30D.40,【答案】D【解析】权益净利率=资产净利率权益乘数=资产净利率（1+产权比率）=20（11）=40,（二）总债务流量比率,公式：利息保障倍数=息税前利润利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）利息费用=（总利润+利息费用）利息费用根据P34页ABC公司的财务报表数据：本年利息保障倍数=（136+110+64）110=2.82上年利息保障倍数=（160+96+75）96=3.45利息保障系数越大，公司拥有的偿还利息的缓冲资金越多。,2、现金流量利息保障倍数,公式：现金流量利息保障倍数=经营现金流量利息费用根据ABC公司财务报表数据：现金流量利息保障倍数=323110=2.94它比收益基础的利息保障倍数更可靠，因为实际用以支付利息的是现金，而不是收益。,3、现金流量债务比,公式：现金流量债务比=经营活动现金流量净额债务总额根据ABC公司财务报表数据：本年现金流量债务比=3231040=31%该比率表明企业用经营现金流量偿付全部债务的能力。比率越高，承担债务总额的能力越强。,（三）影响长期偿债能力的其他因素,长期租赁：当企业的经营租赁量比较大、期限比较长或具有经常性时，就形成了一种长期性筹资。债务担保未决诉讼,三、营运能力比率,（一）应收账款周转率1、公式：应收账款周转次数=销售收入应收账款应收账款周转天数=365（销售收入应收账款）应收账款与收入比=应收账款销售收入根据P34ABC公司财务报表数据：本年应收账款周转次数=3000398=7.5(次/年)本年应收账款周转天数=365（3000398）=48.4(天/次)本年应收账款与收入比=3983000=13.3%,2、计算和使用应收账款周转率时应注意的问题,销售收入的赊销比例问题应收账款年末余额的可靠性问题应收账款的减值准备问题应收票据是否计入应收账款周转率应收账款周转天数是否越少越好？应收账款分析应与销售额分析、现金分析相联系,【例题单选题】某公司2004年度销售净额为6000万元。年初应收账款余额为300万元，年末应收账款余额为500万元，坏账准备按应收账款余额10%提取。每年按360天计算，则该公司应收账款周转天数为（）天。A.15B.17C.22D.24,【答案】D【解析】应收账款周转率=6000（300+500）2=15（次），应收账款周转天数=360/15=24（天）。,（二）存货周转率,1、公式：存货周转次数=销售收入存货存货周转天数=365（销售收入存货）存货与收入比=存货销售收入根据P34ABC公司财务报表数据：本年存货周转次数=3000119=25.2(次/年)本年存货周转天数=365（3000119）=14.5(天/次)本年存货与收入比=1193000=4%,2、计算和使用存货周转率时应注意的问题,计算存货周转率时，使用“销售收入”还是”销售成本“作为周转额，要看分析目的。存货周转天数不是越低越好应注意应付账款、存货和应收账款之间的关系。应关注构成存货的原材料、在产品、自制半成品、产成品和低值易耗品之间的比例关系,【例题单选题】两家商业企业本期销售收入、存货平均余额相同，但毛利率不同，则毛利率高的企业存货周转率（以销售成本为基础计算）也（）。A.高B.低C.不变D.难以判断,【答案】B【解析】毛利率=1-销售成本率，存货周转率=销售成本/平均存货余额，销售收入相同的情况下，毛利率越高，销售成本越低，存货平均余额相同的情况下，存货周转率越低。,（三）流动资产周转率,流动资产周转次数=销售收入流动资产流动资产周转天数=365（销售收入流动资产）流动资产与收入比=流动资产销售收入根据P34ABC公司财务报表数据：本年流动资产周转次数=3000700=4.3(次/年)本年流动资产周转天数=365（3000700）=85.2(天/次)本年流动资产与收入比=7003000=23.3%,通常，流动资产中应收账款和存货占绝大部分，因此它们的周转状况对流动资产周转具有决定性影响。,（四）净营运资本周转率,净营运资本周转次数=销售收入净营运资本净营运资本周转天数=365（销售收入净营运资本）净营运资本与收入比=净营运资本销售收入根据P34ABC公司财务报表数据：本年净营运资本周转次数=3000400=7.5(次/年)本年净营运资本周转天数=365（3000400）=48.7(天/次)本年净营运资本与收入比=4003000=13.3%,净营运资本周转率是一个综合性的比率。严格意义上，应仅有经营性资产和负债被用于计算这一指标，即短期借款、有价证券和超额现金等因不是经营活动必须的而应被排除在外。,（五）非流动资产周转率,非流动资产周转次数=销售收入非流动资产非流动资产周转天数=365（销售收入非流动资产）非流动资产与收入比=非流动资产销售收入根据P34ABC公司财务报表数据：本年非流动资产周转次数=30001300=2.3(次/年)本年非流动资产周转天数=365（30001300）=158.2(天/次)本年非流动资产与收入比=13003000=43.3%,非流动资产周转率反映非流动资产的管理效率，分析时主要是针对投资预算和项目预算，分析投资与其竞争战略是否一致，收购和剥离政策是否合理等。,（六）总资产周转率,1、公式：总资产周转次数=销售收入总资产总资产周转天数=365（销售收入总资产）总资产与收入比=总资产销售收入根据P34ABC公司财务报表数据：本年总资产周转次数=30002000=1.5(次/年)本年总资产周转天数=365（30002000）=243.3(天/次)本年总资产与收入比=20003000=0.7%,2、驱动因素,总资产是由各种资产组成的，因此总资产周转率的驱动因素是各项资产。资产周转率的驱动因素分析，通常可以使用”资产周转天数“或”资产与收入比“指标。通过驱动因素的分析，可以了解资产周转率变动是由哪些资产项目引起的，以及影响较大的因素，为进一步分析指出方向。,四、盈利能力比率,（一）销售净利率1、公式：销售净利率=（净利润销售收入）100%根据P34ABC公司财务报表数据：本年销售净利率=(1363000)100%=4.53%上年销售净利率=(1602850)100%=5.61%变动=4.53%-5.61%=-1.08%,2、驱动因素,销售利润率的变动，是由利润表的各个项目金额变动引起的。驱动因素分析包括金额变动分析、结构比率分析、利润表各项目分析。,（二）资产利润率1、公式：资产利润率=（净利润总资产）100%根据P34ABC公司财务报表数据：本年资产利润率=(1362000)100%=6.8%上年资产利润率=(1601680)100%=9.52%变动=6.8%-9.5238%=-2.72%,2、驱动因素,影响资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=净利润/总资产=（净利润/销售收入）（销售收入/总资产）=销售利润率总资产周转次数,（三）权益净利率1、公式：权益净利率=（净利润股东权益）100%根据P34ABC公司财务报表数据：本年权益净利率=(136960)100%=14.17%上年权益净利率=(160880)100%=18.18%2、驱动因素杜邦分析体系,五、市价比率,上市公司有两个特殊的财务数据，一是股数；二是股价。它们是一般企业所没有的。股数，市价与净收益、净资产、销售收入进行比较，可以提供有特殊意义的信息。,注意的问题,市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期。每股收益的概念仅适用于普通股，优先股股东除规定的优先股股利外，对收益没有要求权。所以用于计算每股收益的分子应从净利润中扣除当年宣告或积累的优先股股利。通常只为普通股计算每股净资产。如果存在优先股应从股东权益总额中减去优先股的权益，包括优先股的清算价值及全部拖欠的股利，得出普通股权益。,【例题单选题】ABC公司无优先股，去年每股收益为4元，每股发放股利2元，留存收益在过去一年中增加了500万元。年底每股净资产为30元，负债总额为5000万元，则该公司的资产负债率为（）。A.30%B.33%C.40%D.44%,【答案】C【解析】普通股数=500/(4-2)=250(万股)；所有者权益=25030=7500(万元)；资产负债率=5000/(5000+7500)=5000/12500=40%。,六、杜邦分析体系,1、传统杜邦分析体系的核心比率权益净利率=资产净利率权益乘数资产净利率=销售净利率总资产周转率权益净利率=销售净利率总资产周转率权益乘数,从公式中看出，权益净利率是所有比率中综合性最强、最具有代表性的一个指标，决定权益净利率高低的因素有三个方面：销售净利率，总资产周转率和权益乘数，这样分解之后，可以把权益净利率这样一项综合性指标发生升，降变化的原因具体化，比只用一项综合性指标更能说明问题。,2、传统杜邦分析体系框架,财务比率的解释与分解,3、权益净利率的驱动因素分解,以P34ABC公司财务数据为例：本年权益净利率=4.533%1.52.0833=14.17%上年权益净利率=5.614%1.69641.9091=18.18%权益净利率变动=-4.01%通过比较分析法可以得出：影响权益净利率变动不利因素是销售净利率和总资产周转次数下降；有利因素是财务杠杆的提高。,利用连环替代法可以定量分析它们对权益净利率变动的影响程度：销售净利率变动的影响按本年销售净利率计算的上年权益净利率=4.533%1.69641.9091=14.68%影响=14.68%-18.18%=-3.5%总资产周转次数变动的影响按本年销售净利率、总资产周转次数计算的上年权益净利率=4.533%1.51.9091=12.98%影响=12.98%-14.68%-=-1.7%财务杠杆变动的影响按本年销售净利率计算的上年权益净利率=4.533%1.52.0833=14.17%影响=14.17%-12.98%=1.19%,4、传统分析体系的局限性,计算总资产利润率的“总资产”与“净利润”不匹配：总资产是全部资金提供者享有的权利，而净利润是专门属于股东的，两者不匹配。没有区分经营活动损益和金融活动损益。没有区分金融负债和经营负债。,1管理用财务报表2管理用财务报表分析体系,第三节管理用财务报表分析,(一)管理用资产负债表,1区分经营资产和金融资产区分经营资产和金融资产的主要标志是看该资产是生产经营活动所需的，还是经营活动暂时不需要的闲置资金利用方式。金融资产是从资本市场购入的各种金融工具，包括其他货币资金、应收利息、交易性金融资产、可供出售金融资产和持有至到期投资等、除了金融资产以外的资产，都属于经营性资产。,1管理用财务报表,容易混淆的项目,（1）货币资金货币资金本身是金融性资产，但是有一部分货币资金是经营活动所必需的。有三种做法：将全部的货币资金列为经营性资产；根据行业或历史平均的货币资金/销售百分比以及本期销售额，推算经营活动需要的货币资金额，多余的分列为金融资产；将其全部列为金融资产,（2）短期应收票据如果是以市场利率计息的投资，属于金融资产；如果是无息应收票据，应归入经营资产。（3）短期权益性投资属于金融资产（4）债务投资属于金融资产（5）长期权益性投资属于经营性资产。,（6）应收项目属于金融资产（7）递延所得税资产属于经营资产（8）其他资产属于经营资产,2区分经营负债和金融负债,金融负债是债务筹资活动所涉及的负债，包括短期借款、一年内到期的长期负债、长期借款、应付债券等。经营负债是指销售商品或提供劳务所涉及的负债。,容易混淆的项目,（1）短期应付票据如果是以市场利率计息的，属于金融负债；如果是无息应付票据，应归入经营负债。（2）优先股从普通股股东角度看，优先股属于金融负债。,（3）应付项目大多数应付项目属于经营负债，包括应付职工薪酬、应付税款、应付账款等。应付利息属于金融负债应付股利中属于优先股的是金融负债；属于普通股的是经营负债。,（4）递延所得税负债属于经营负债（5）长期应付款融资租赁引起的长期应付款属于金融负债，经营活动引起的长期应付款属于经营负债。（6）其他负债属于经营负债,重新编制的资产负债表的公式,资产=经营资产+金融资产=（经营性流动资产+经营性长期资产）+（短期金融资产+长期金融资产）负债=经营负债+金融负债=（经营性流动负债+经营性长期负债）+（短期金融负债+长期金融负债）,净经营资产=经营资产-经营负债=（经营性流动资产+经营性长期资产）-（经营性流动负债+经营性长期负债）=（经营性流动资产-经营性流动负债）+（经营性长期资产-经营性长期负债）=净经营性营运资本+净经营性长期资产净金融负债=金融负债-金融资产=净负债净经营资产=净负债+股东权益=净投资资本,(二)管理用利润表,1区分经营损益和金融损益金融损益是指金融负债利息与金融资产收益的差额，即扣除利息收入、公允价值变动收益等以后的利息费用。由于所得税存在，应计算利息费用的税后结果，即净金融损益。经营损益是指除金融以外的当期损益。,金融损益涉及以下项目调整,（1）财务报表中“财务费用”现金折扣属于经营损益，但实际被计入财务费用的数额很少，所以可以把“财务费用”