（工商管理专业论文）JK公司年产10000吨四氧化三锰项目可行性研究.pdf

摘要 四氧化三锰是电子工业生产备制锰锌铁氧体软磁材料的重要原 料之一，广泛应用于通信、声像设备、开关电源和磁头工业等。j k 公司是国内最早研发生产该产品的单位，在十几年的生产经营中，年 产能达到3 0 0 0 0 吨，国内市场占有率在6 0 以上，已成为国内该行业 的龙头企业。在国内四氧化三锰工业进入成熟期、竞争日趋激烈的市 场中，企业规模效应和成本效应越发显示其重要性，企业适度进行扩 张是巩固其在行业中已形成的优势地位的必要选择。j k 公司经过项 目机会研究拟在公司原有生产规模基础上，新增投资年产1 0 0 0 0 吨四 氧化三锰项目，本文所做的项目可行性研究是其决策的依据之一。 本文利用盈利能力分析法、偿债能力分析法、敏感性分析法、盈 亏平衡分析方法等相关财务经济评价方法，通过对拟投资的年产 1 0 0 0 0 吨四氧化三锰项目的市场分析、实施方案分析、投资估算和资 金筹措分析、财务效益评价、风险与对策分析等方面进行了全面的分 析论证，证明该项目从技术上、经济上是可行的。在本项目的可行性 分析中，注重从经济可行性、风险性等方面论证。项目的研究得出了 较强的实施可行性的结论，本研究成果为j k 公司年产1 0 0 0 0 吨四氧 化三锰项目投资决策提供了基础。 关键词四氧化三锰生产项目，可行性研究，财务评价，风险 a bs t r a c t m a n g a n o u sm a n g a n i co x i d e ( m n 3 0 4 ) i sa ni m p o r t a n tb a s i cr a w m a t e r i a lf o rm n z ns o f tf e r r i t e a p p l i c a t i o n sw h i c hi sw i d e l yu s e di n c o m m u n i c a t i o n ，t h ea u d i oa n dv i d e oe q u i p m e n t ，p o w e rs w i t c ha n d m a g n e t i ch e a di n d u s t r y ， e t c j kc o m p a n yi st h ef i r s tc o m p a n yi nc h i n a t od e v e l o pa n dp r o d u c ec a t a l y s t a l l o y ， a n do w n sa n n u a lp r o d u c t i o n c a p a c i t yo f30 ，0 0 0m e t r i ct o n sw i t ht h em a r k e ts h a r eo f6 0 w h i c h m a k e si tt h el e a d i n gc o m p a n yi nt h i si n d u s t r y i nt h em a r k e t o r i e n t e d e c o n o m yw h i c hi s c h a r a c t e r i z e do fm a t u r ea n di n c r e a s i n g l ys e v e r e r c o m p e t i t i o n ，t h ee n t e r p r i s es c a l ee f f e c ta n dc o s te f f e c tb e c o m em o r ea n d m o r ei m p o r t a n t t h ee n t e r p r i s ee x p a n s i o ni st h en e c e s s a r yc h o i c ef o ri t s c o n s o l i d a t i o no ft h ea d v a n t a g e si nt h ei n d u s t r y j kc o m p a n yh a sd e c i d e d t oi n c r e a s et h ei n v e s t m e n to na n n u a lp r o d u c t i o nc a p a c i t yo f10 ，0 0 0t o n s m n 3 0 4p r o j e c tb a s e do nt h eo r i g i n a lp r o d u c t i o nd i m e n s i o nb yi t sc h a n c e r e s e a r c h t h ef e a s i b i l i t yr e s e a r c ho ft h i st h e s i si so n eo ft h ed e c i s i o n w a r r a n t s t h i st h e s i si sb a s e do na d v a n c e dm a t u r ep a y o f fa b i l i t ya n a l y t i c a l m e t h o d ，d e p tr e p a ya b i l i t ya n a l y t i c a lm e t h o d ， s e n s i t i v i t ya n a l y t i c a l m e t h o d ， a n dp r o f i ta n dl o s sb a l a n c ea n a l y t i c a lm e t h o d t h r o u g ht h e m a r k e ta n a l y s i s ，t h ep r o f i t si se s t i m a t e d r i s ki sa n a l y z e da n do t h e r s a s p e c t sa r es t u d i e d ， c o n c l u d i n gt h ef e a s i b i l i t yo fa n n u a lp r o d u c t i o n c a p a c i t yo f10 0 0 0t o n sm n 3 0 4i t e r nt e c h n i c a l l ya n de c o n o m i c a l l y t h i s r e s e a r c hh a dp a i dm u c ha t t e n t i o nt ot h e f e a s i b i l i t y o fe m c i e n c y e v a l u a t i o na n dr i s ka n a l y s i sa n dh a sd r a w nas t r o n gi m p l e m e n t a t i o n f e a s i b l ec o n c l u s i o nw h i c hp r o v i d e si n v e s t m e n tb a s i sf o rt h ep r o je c to ft h e a n n u a lp r o d u c t i o nc a p a c i t yo f10 ，0 0 0t o n sm n 30 4o fj kc o m p a n y k e yw o r d s m a n g a n o u sm a n g a n i co x i d em a n u f a c t u r ei t e m ， f e a s i b i l i t yr e s e a r c h ， f i n a n c i a le s t i m a t i o n ，r i s ke s t i m a t i o n i i 原创性声明 本人声明，所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究 工作及取得的研究成果。尽我所知，除了论文中特别加以标注和致谢 的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不 包含为获得中南大学或其他单位的学位或证书而使用过的材料。与我 共同工作的同志对本研究所作的贡献均已在论文中作了明确的说明。 作者签名：走巡! 骂 日期：旦生年旦月旦日 学位论文版权使用授权书 本人了解中南大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校 有权保留学位论文并根据国家或湖南省有关部门规定送交学位论文， 允许学位论文被查阅和借阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内 容，可以采用复印、缩印或其它手段保存学位论文。同时授权中国科 学技术信息研究所将本学位论文收录到中国学位论文全文数据库， 并通过网络向社会公众提供信息服务。 作者签名：趔习导师签名兰丝垒垄 日期：兰年卫月里日 硕士学位论文第1 章导论 l 选题背景 第1 章导论 四氧化三锰( m n 3 0 4 ) ，理论台锰量7 20 3 ，为浅红或褐色粉米( 样图见1 1 ) 。 我国锰矿资源储量近7 亿吨，但锰矿品位普遍较低，绝太多数为锰品位为2 1 的菱锰矿，主要分布在广西、湖南、贵州等地【i i 。 四氧化三锰是一种电f 拱础利料，主要用于t b 予行业生产备制锰件铁氧体 软磁材料，少量用于高档釉料着色剂。它与铁、锌的氧化物一起按定的配比 混合后，制模烧结成型，制成高性能的导磁材料锰锌铁氧体口】。由于锰锌铣 氰体电阻率高，高频下磁滞损耗低，在相同磁导率下居里温度较n i z n 高，起始 磁导率“甚大，最高“可达4 x 1 0 ，且价格低廉，广泛应用于电子、信息、电器 以及高新技术等领域，用于制造高品质电感器、电视回扫变压器、电话用变压 器、磁放大器、天线棒等，也可用来制造计算机存储信息的磁芯、磁盘、磁带、 磁头等，是其它金属软磁材料所无法替代的。而锰锌铁氧体的产量在戟磁铁氧 体中约占8 0 p 。 经过半个多世纪的发展，软磁铁氧体性能得到了报火的改进和提高，在全 球经济一体化的背景下，随着信息技术和电子产品数字化的发展，市场对软磁 铁氧体材料的需求增长很快。近十年来，世界和中国软磁铁氧体材料的发展速 度分别达1 0 和2 0 。权威机构对世界软磁铁氧体行业评估后认为，软磁铁氧 体行业已进八新一轮快速增长期，世界软磁铁氧体需求量在今后4 5 年间仍将 以1 0 左右的速度增长，而中国软磁铁氧体需求量仍将| 三【15 左右的速度持续 发展( 中国电子材料协会磁性材料分会2 0 0 7 年数据) 。 硕士学位论文 第1 章导论 由于能耗、环保及劳动力成本等因素，当今世界软磁铁氧体生产有两个特 点，一是亚洲更加突出其中心和大本营的地位，二是生产重心已完成由发达国 家向发展中国家的战略转移。据磁材协会有关专家预测，美国继续保持负增长， 而以中国和印度为代表的亚洲发展中国家和地区，将呈现快速发展趋势，其软 磁铁氧体产量将占全球总产量的3 4 以上。 2 0 0 1 2 0 0 6 年是我国信息产业发展最快的6 年，由此推动我国软磁铁氧体行 业的迅速发展，预计未来几年该行业还将以1 0 1 5 的速度发展。同时，随着 人民生活水平的提高，对家用电器以及电子信息产品的需求将日趋加大。另外， 由于科学技术的日毅月异，各种科技产品不断更新换代。这些因素都将拉动原 材料四氧化三锰的需求量。软磁材料工业的兴旺发达，为四氧化三锰产业带来 了较好的发展机遇( 中国磁材商情网) 。 j k 公司生产四氧化三锰始于上世纪9 0 年代初，是国内最早开发生产四氧 化三锰的单位，在十几年的生产经营中，根据市场需求的增长，经历了三次新 线建设和多次技改扩能，产销每年以3 0 的速度递增，装备逐渐大型化，自动 化，技术日趋成熟，质量进一步稳定，国内行业市场占有率为6 0 以上，产能 规模超过3 万吨年，在国内及至全球均名列第一。从目前的销售形势看，即使 现有各生产线满负荷生产，仍不能满足客户对公司产品的需求。 从国内现有产能和主要竞争对手安徽t y 公司以及山西晋城s d 公司都有做 大趋势等状况分析，预计未来3 5 年内，四氧化三锰将很可能再次出现价格战。 选择扩产，对产品销售固然有一定压力，但若不扩产，势必会丢失已有的市场 份额，给竞争对手提供更多的发展机会，使公司在该领域未来的市场竞争中处 于十分被动的地位。在国内四氧化三锰工业进入成熟期、竞争日趋激烈的市场 中，企业规模效应和成本效应越发显示其重要性，企业适度进行扩张是巩固其 在行业中己形成的优势地位的必要选择【4 1 。公司拟研究新建一条1 0 0 0 0 吨年四 氧化三锰生产线。 1 2 文献综述 1 2 1 可行性研究理论综述 为了评判项目是否可行，本文将对项目进行可行性研究。 1 2 1 1 可行性研究概念与作用 ( 1 ) 可行性研究概念 可行性研究是2 0 世纪3 0 年代美国制定开发田纳西河流工程规划时开创的 2 硕士学位论文第1 章导论 事先研究论证工程建设可行性、技术先进性、经济合理性的一种科学方法，经 过不断的完善与发展己形成一套比较完整的理论。 项目可行性研究是国际通用的一种技术经济论证方法。它是在投资决策之 前，对拟投资项目进行技术、市场、经济、社会等方面的调查研究、分析此较、 效果测算，并据此提出该项目投资可行性的评价和如何进行建设的意见，为项 目投资决策提供可靠依据的一种科学方法。可行性研究的对象，一般包括新建、 改建、扩建的工业项目、民用项目、科研项目、地区开发、技术改造、技术措 施的应用与技术政策的制定等1 5 j 。 ( 2 ) 可行性研究的作用 可行性研究的目的是论证投资项目在技术上、经济上是否可行以及哪个方 案最优，为投资者和审批人提供决策依据。同时，它也为银行贷款：合作者签 约、工程设计等提供依据和基础资料。可行性研究在项目建设中将主要起到以 下几个方面的作用： 项目决策的依据。可行性研究对拟建项目所做出的技术经济评价，将用 以鉴定该项目是否可行，是投资与否及怎样投资的重要依据。可行性研究的准 确性将直接影响项目投资后的经济效益。 银行申请贷款的依据。贷款银行在接受项目贷款申请前，需对项目的可 行性研究报告进行评估或审查。只有在确认该投资项目具有偿还能力和不会承 担很大风险的情况下，才能贷出资金，以避免盲目投资带来的资源浪费和资金 损失。因此，可行性研究已成为获得银行贷款的一项必要条件。 当地政府及环境保护部门申请允许建设和施工的依据。可行性研究报告 中有环境保护篇章进行环保设计和评价。地方规划部门及环保部门以可行性研 究报告为依据，审查项目的环保设计以及厂址选择对城市、区域规划布局和环 境保护的影响。如果不符合市政府或区域规划及当地环保要求，那项目就不能 得到审批和兴建。 项目建设的纲领性文件。可行性研究报告拟定的诸因素中有关技术方面 的内容，如厂址、总平面及车间平面布置、工艺方案、设备选型、生产规模等， 经确认可行后，就要确定下一步设计任务书的具体内容。设计任务书批准后9 将 成为项目全面设计，包括初步设计、技术设计和施工图设计的依据，没有批准 的设计任务书，也就无法具体做出技术设计及施工图等设计，即无法开展项目 的建设工作。 有关部门签订各项协议或合同的依据。根据经审批的可行性研究所拟定 的方案，投资企业或部门就可以与有关部门签订下面各阶段，如项目建设期和 硕士学位论文第1 章导论 生产期所需的设计以及原材料、协作件、配套件、燃料、水电、运输、通讯甚 至产品销售等诸多方面的协议和合同，以确保项目建设及投产后的正常运转。 项目如涉及外资或需向国外引进技术或设备的，同样先要经可行性研究报告的 审批，即在确认有投资经济效果，并具有外汇偿还能力，以及国内投资、原材 料、动力、运输、销售等各项因素配套后，方能同外商签订合同【6 1 。 1 2 1 2 国内夕卜可行性研究发展 ( 1 ) 国外可行性研究发展 2 0 世纪3 0 年代前是项目评价、可行性研究产生和发展的初级阶段，西方资 本主义国家1 9 世纪至2 0 世纪5 0 年代开始以项目财务评价为重点的项目评价工 作，为以财务评价为主要内容的可行性研究理论形成一定条件【7 1 。2 0 世纪7 0 年 代是可行性研究快速发展时期，联合国工业发展组织于1 9 7 2 、1 9 7 4 、1 9 7 7 年组 织编写了项目评价准则( 该书的方法被称为u n i d o 法 ) 、发展中 国家项目评价和规则和工业项目评价手册【8 j 。1 9 7 8 年工业发展组织出版 的工业可行性研究手册概括了可行性的主要内容与方法，形成了可行性的 理论框架，并被世界各国和国际金融机构广泛应用。1 9 8 0 年o e c d ( 经合组织) 出版了工业项目评价手册提出了以项目对国民收入的贡献作为判断项目价 值的标准。当时出现了众多的理论流派和不同的实践方法，大致可以归并为两 大体系：基于影子价格的价格体系和基于项目对国民经济影响的分析体系一j 。按 照其影子价格计算单位是本国货币还是世界货币，分为d e c d 法和u n d o 法。 2 0 世纪8 0 年代后，可行性研究在已有理论基础上进行了专业细分和方法理 论研究的深入【l 川。可行性研究不仅在各类工业项目，而且在非工业项目的交通、 能源、航天、农业等各方面有了发展。理论上各国对风险、评价、预测多目标 决策等方面进行了探讨。如美国b m u l l h o l l a n d 和j c h r i s t i a n 在8 0 年代后期出版 了对项目建设期的风险评估，d e l ec o o p e rc h r i sc h a p m a nd e 出版了大型项 目的风险分析一模型、方法和案例 1 1 j 。 ( 2 ) 国内可行性研究发展 我国可行性研究工作开始于2 0 世纪8 0 年代，在当时改革开放形势下，翻 译出版了联合国工业发展组织( u n i d 0 ) 的工业可行性研究编制手册，作为 可行性研究的基本理论和方法。1 9 8 1 年中国投资银行编写了工业货款项目评 估手册；1 9 8 5 年国家计委下达关于建设项目进行可行性研究的试行管理办 法，1 9 8 5 年国家科委、国务院技术经济中心编写了工业建设项目可行性研究 经济评价方法一企业经济评价；国家计委1 9 8 7 年颁发了建设项目经济评价 方法与参数( 试行) 并于1 9 9 3 年对其进行了修订，出版了建设项目经济评 4 硕士学位论文第1 章导论 价方法与参数( 第二版) ( 以下简称方法与参数) 【12 1 。2 0 0 2 年，国家计委委 托中国国际工程咨询公司编写了投资项目可行性研究指南( 试用版) ( 以下 简称指南) 。2 0 0 2 年国家建设部发布了房地产开发项目经济评价方法( 以 下简称评价方法) i l 川。 从2 0 0 1 年开始，建设部标准定额司组织了中国社会折现率的研究与参数计 算、人民币影子汇率研究、土地影子价格研究、建设项目财务评价指标体系研 究、建设项目财务评价参数测算方法研究【1 4 】，并于2 0 0 4 年将研究成果以建设 项目经济评价参数研究( 第三版) 一书出版。该书是近l o 年方法与参数( 第 二版) 出版以来最权威、最为实用的成果之一。中国项目管理协会成立以后， 引进和推广了国外可行性研究、项目评价的理论与方法也做出了工作。我国学 者1 9 9 0 年以来在项目多目标决策、风险评价、财务评价等方面进行了理论与实践 的探讨i l s 。 1 2 1 3 可行性研究的分类与内容 ( 1 ) 可行性研究的分类 一个投资项目要经历投资前期、投资时期及生产时期3 个阶段，其全过程大 致可分为：投资前时期，投资时期，生产时期。 投资前期是决定项目效果的关键时期，是我们研究的重点。投资前期的几 个阶段的工作，实质上都属于投资决策前期的工作，综合到一起都可以称为可 行性研究的工作。 可行性研究一般分为机会研究、初步可行性研究和详细可行性研究3 种类 型，对应着可行性研究的3 个阶段。 投资机会研究也就是鉴别投资机会。它的主要任务是提出项目投资方向的 建议，即根据市场需求和国家的产业政策，结合企业发展和经营规划，提出投 资项目的设想，并对设想进行粗略分析。机会研究阶段要求迅速而经济地确定 一个有希望的投资方向，因此它要求的精度不高，投资估算允许误差一般为 3 0 ：进行时间较短，大中型项目仅为l 2 个月，所用经费占总投资的比例小， 一般为0 1 1 。 初步可行性研究是介于投资机会研究和详细可行性研究之间的一个研究阶 段。它的主要任务是进一步判断拟建项目的投资机会大小，确定是否需要进行 下一步可行性研究：明确项目中哪些关键问题需要做进一步的专题研究( 如市 场调查、产品试验、模拟试验等) ；描述拟建项目的概貌( 包括产品方案、生 产规模、原材料供应、厂址、工艺流程和技术设备的选定等) 。初步可行性研 究要求投资估算比较精确，允许误差为土2 0 ；进行时间比上阶段稍长，约为4 _ _ 6 硕士学位论文 第l 章导论 个月；所需费用约占项目总投资的0 2 5 - 1 5 。初步可行性研究是把一些看来效 益不高的方案筛选掉，以深入研究剩下的少数有希望的方案。 详细可行性研究的主要任务是为投资决策拟订和形成可供选择的项目建设 方案，在初步可行性研究结论为“可行”的基础上，进一步解决投资项目“怎样做” 的问题，即对拟建项目进行深入的技术经济论证和方案比较，对项目有关的技 术经济指标进行较为准确的计算和全面的分析论证。详细可行性研究的投资估 算要求的精确度较高，允许误差范围为士1 0 ；所用时间一般为8 1 2 个月，有 的大型项目该阶段长达3 4 年；所用经费占投资总额的比例，中小型项目约为 1 - 3 ，大型或复杂的项目约为0 2 1 。初步可行性研究和详细可行性研究基 本内容相同，只是研究的详细程度、深度与精度不同，有时可合并或可省略一 爪【5 】 o ( 2 ) 可行性研究的内容 可行性研究涉及的问题面很广，按拟建项目规模的大小和性质的不同有所 侧重，但其重要内容是相近的。可行性研究的工作内容总体上来说有三个方面， 一是市场需求分析，这是可行性研究的重要内容；二是工艺技术分析，这是可 行性研究中所涉及的技术研究与技术评价的内容；三是经济效益分析，这是可 行性研究的核心内容。 可行性研究报告是可行性研究的工作总结和成果，是项目投资者科学决策 的依据。一般工业建设项目的可行性研究应该包括以下11 个方面的内容【1 6 】。 1 ) 总论：综合说明可行性研究报告中各部分的主要问题和研究结构，并对 项目的可行与否提出最终建议，主要内容包括项目背景、可行性研究结论、主 要技术指标、存在问题和建议。项目背景：其中包括：项目名称、项目的建设主 体、项目的主管部门、项目拟建地区和地点、承担可行性研究工作的单位和法 人代表、研究工作依据、项目建设的必要性、项目发展及可行性研究工作概况。 可行性研究结论包括：市场预测和项目规模、原材料、燃料和动力供应、厂址、 项目工程技术方案、环境保护、工厂组织及劳动定员、项目建设进度、投资估 算和资金筹措、项目财务评价和经济评价、项目综合结论。主要技术指标它 包括项目财务评价、经济评价的各种技术经济指标度。存在问题及建议是指 对可行性研究中提出的项目的主要问题进行说明并提出解决的建议。 2 ) 项目背景和发展概况说明项目的发起过程、提出的理由、前期工作的发 展过程、投资者的意向、投资的必要性的可行性研究的工作基础。项目提出 的背景内容包括：国家或地区、行业发展规划、项目发起人以及发起缘由。项 目发展概况内容包括在项目可行性研究前所进行的工作情况：己进行的调查研究 6 硕士学位论文第1 章导论 项目及成果、实验试制工作情况、厂址初步勘察情况和初步测量工作情况、项 目建议书的编制、提出过程。投资的必要性。 3 ) 市场分析与建设规模内容包括市场调查、预测、产品方案和规模、收入 预n ：o 市场调查内容包括拟建项目产出物用途调查、产品现有生产能力调查、 产品产量及销售量调查、替代品调查、产品价格调查、国内外市场调查。市 场预测包含国内市场预测，本产品消费对象、本产品消费条件、本产品更新周 期特点、可能出现的代替品、本产品使用中可能产生新的用途：产品出口或进口 代替分析；价格预测。产品方案和建设规模内容包括产品方案，列出产品名 称、规格、标准；建设规模，产品销售收入预测根据确定的产品方案、建设 规模和预测的产品价格，估算产品销售收入。 4 ) 建设条件与厂址选择按建议的产品方案和规模来研究资源、原料、燃料、 动力等需求和供应的可靠性，并对可供选择的厂址进行进一步技术和经济分析， 确定新厂址方案。资源和原材料包括：资源情况；原材料、主要辅助材料的需 要量及供应；燃料、动力及生产、生活用水的供应；主要原材料、燃料、动力 费用的估算：建设地区的选择建厂地区，出需符合行业布局、国土开发整治规 划外，还应考虑资源、区域地质、交通运输和环境保护等四个方面。说明：自然 条件；基础设施；社会经济条件；其他应考虑的因素。 5 ) 项目技术方案：说明应采取的生产方式，工艺和工艺流程，重要设备及相 应的总平面布置，主要车间组成及建筑物、构筑物形式等技术方案，并在此基 础上，估算土建工程量及其他工程量。项目组成列出厂内外所有的单项工程、 配套工程，包括生产设施、后勤、运输、生活福利设施等。生产技术方案说 明产品生产所采用的工艺技术和生产方法、主要设备、测量技术等技术方案。 包括主要产品和副产品的质量标准、生产方法、技术参数和工艺流程、主要工 艺设备选择、主要原材料、燃料、动力消耗指标等。总平面布置和运输；总 平面布置原则，总平面布置应根据项目的单项工程、工艺流程、物料投入与产 出、废弃物排出及原材料储存、厂内外交通运输等情况，按厂址的自然条件、 生产要求与功能，以及行业、专业的设计规范进行安排；厂内外支付运输条件； 仓储方案；占地面积及分析。土建工程：内容包括：主要建筑物、构筑物的建筑 特点及结构要求；特殊基础工程设计；建筑材料：土建工程造价估算。其他 工程：内容包括：给排水工程；动力及公用工程；地震设防：生活福利设旋。 6 ) 劳动保护与安全生产：对环境有影响的项目，必须执行环境影响报告的审 批制度，并在可行性研究报告中，对环境保护和劳动安全做出专门的论述。内 容包括：建筑地区的环境现状；项目主要污染源和主要污染物；项目拟采用的环 7 硕士学位论文 第1 章导论 境保护标准；治理环境的方案：环境检测制度的建议；环境保护投资预算；环 境影响评价结论；劳动保护与安全卫生。 7 ) 企业组织与劳动定员：根据项目规模、项目组成和工艺流程，研究提出相 应的企业组织机构、劳动定员总额及劳动力来源和相应的人员培训计划。 8 ) 项目实施进度安排：说明项目实施时期对各个阶段的各个工作环节进行统 一规划、综合平衡以后的安排。内容包括项目实施阶段、项目实施进度表、项 目实施费用。 9 ) 投资估算和资金筹措：项目总投资估算内容包括：固定资产投资总额、 无形资产和递延投资总额、流动资产投资总额。资金筹措：说明资金来源和每 一种来源资金的筹措方案。投资使用计划和借款偿还计划。 1 0 ) 财务效益、经济效益和社会效益评价：生产成本和销售收入估算，包 括生产总成本、单位成本、销售收入估算。财务效益评价：从企业的微观经济 角度，用现行价格说明项目建成后的获n i l 力、债务偿还能力等财务状况，判 断项目投资在财务上的可行性。采用静态分析与动态分析相结合、以动态分析 为主的方法，并用财务评价指标分别和相应的基准参数相比较，判断项目在财 务上是否可行。不确定性分析；此既是用盈亏平衡分析、敏感性分析、概率 分析等方法，分析说明不确定因数对项目投资经济效益指标的影响，以确定项 目的可靠性。社会效益和环境影响分析：i i 对不能定量分析的社会效益和环境 影响进行定性描述。 i i ) 可行性研究结论与建议：根据前面各部分研究结果，对项目在技术上、经 济上进行全面的评价，对投资建设方案进行总结，提出结论性意见和建议；对推 荐的拟建方案的建设条件、产品方案、工艺技术、经济效益、社会效益、环境影 响提出结论性意见；对主要的对比方案进行说明：对可行性研究中尚未解决的主要 问题提出解决办法和建议：对应修改的主要问题进行说明，提出修改意见；对不 可行的项目，说明不可行性的理由；对可行性研究中主要争论的问题说明议论结 果【17 1 。 1 2 1 4 项目可行性经济评价分析方法 项目可行性研究的评价方法主要包括经济评价和社会评价。项目经济评价 分为财务评价和国民经济评价【1 8 j 。 项目财务评价就是根据国家现行财税制度和价格体系从项目财务角度分 析、计算财务收益和费用，编制财务评价分析表、计算评价指标，考察项目的 盈利能力、清偿能力以及外汇平衡等财务状况，据以判断项目的财务可行性。 财务评价是项目可行性研究的核心内容，其评价结论是决定项目取舍的基本依 8 硕士学位论文第1 章导论 据【5 | 。 项目国民经济评价是按照资源合理配置的原则，从国家整体角度考察项目 的效益和费用，用货物影子价格、影子工资、影子汇率和社会折现率等经济参 数，分析计算项目对国民经济的净贡献，评价项目的经济合理性。 社会评价是分析评价项目对实现国家( 地方) 各项社会发展目标所做的贡 献与影响，包括项目与当地社会环境的相互影响的种评价方法。一般说，社 会评价方法适应于我国的大中型项目。小型项目的社会评价可以简化，只要求 评价就业、安全和自然环境影响等。项目社会评价贯彻于项目周期的始终，如 项目立项、可行性研究、项目评估、项目后评价均应进行程度不同的社会评价【1 9 】。 ( 一) 投资估算与资金筹措 1 投资估算 投资项目各项资产投资包括长期资产投资和流动资金投资。长期资产投资 又分为固定资产投资、无形资产投资、递延资产投产。 ( 1 ) 固定资产投资 工程费用。分为建筑工程、设备购置、安装工程、其他费用等。可按主 要生产车间、辅助生产车间、公用工程、服务及生活福利设施等分别计算，以 人民币或外币分别表示。 其他费用。除了将前己估算的费用进行汇总分类外，还应将未估算的费 用项目做出详细的估算。包括办公和生活家具购置费、土地征用费、进口设备 材料国内运输费、大型吊装机具费等等。 ( 2 ) 流动资金估算 项目流动资金按其在生产过程中的作用，可以分为以下几种。 储备资金。即为保证正常生产需要而用于储备原材料、燃料、备品、备 件等的资金。 生产资金。即在正常生产条件下处于生产过程中的生产品占用的资金。 成品资金，即产成品入库后至销售前这段时间中产成品占用的资金。 应收应付账款、现金等组成的流动资金。 可行性研究报告中的流动资金估算，应按项目具体情况，可采用扩大指标 估算法或分项详细估算法。 扩大指标估算法是指参照同类生产企业流动资金占销售收入、经营成本、 固定资产投资的比率以及单位产量占用流动资金的比率来确定流动资金。 分项详细估算法是指按项目占用的储备资金、生产资金，成品资金，分别 9 硕士学位论文第1 章导论 按年需用额及周转天数估算定额流动资金，按项目占用的应收应付账款、现金 等估算非定额流动资金【2 0 1 。 2 资金筹措 在项目可行性研究中，资金筹措要根据项目投资估算的结果，研究落实资 金的来源渠道和筹措方式，从中选择条件优惠的资金。来源渠道有国家预算内 拨款，国内银行货款，国外资金，自筹资金等。 ( 二) 财务评价与分析 财务评价与分析是在确定的建设方案、投资估算和融资方案的基础上进行 的，判断项目在经济上是否可行，其评价结论是对投资项目进行投资决策的重 要依据。 1 财务评价基础数据与参数选取 财务评价的基础数据与参数选取经由统计分析及国家有关规定而来，是否 合理，直接影响财务评价的结论。 2 项目的财务预测 ( 1 ) 固定资产折旧费、摊销费预测。 ( 2 ) 回收固定资产余值。 ( 3 ) 成本费用预测。项目评价中的总成本费用估算采用产品制造费用加期 间费用估算法。 ( 4 ) 销售收入、税金预测。销售收入、税金是根据预测的产品价格及设计 生产能力，逐年计算的。 3 财务评价指标 财务评价是根据国家现行财务和税收制度以及现行价格，分析测算拟建项 目未来的经济效益，考察项目建成后的盈利能力、债务偿还能力、外汇平衡能 力等财务状况，以判断项目在财务上的可行性，即从企业的角度分析项目的盈 利水平。财务评价方法采用动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主。评 价的动态指标主要有净现值、内含报酬率，静态指标主要有投资回收期、投资 利润率、投资利税率等【2 l 】。 ( 1 ) 盈利能力分析评价方法 财务内部收益率法 内部收益率法( f i r r ) 是指投资项目在寿命周期内的净现值( 或净年值或 净未来值) 为零时的收益率。它是项目在整个寿命周期内未回收投资的收益率， 1 0 硕士学位论文第1 章导论 反映项目的纯经济效益。以净现值计算为例，其计算公式为： n p v ( f i r r ) = ( c i c o ) ，( 1 + f i r r ) 一= 0 求f i r r = ? ( 1 1 ) c 卜- 现金流入量 c 卜现金流出量 ( c 一c o ) ，第f 期的净现金流量 卜项目计算期 财务净现值法 净现值( f n p v ) 是指按基准收益率或设定的折现率计算的项目计算期内净 现金流量的现值之和。它反映项目在满足按设定折现率要求的盈利之外获得的 超额盈利的现值，净现值大于或等于零时，项目方案在财务上可考虑接受。其 计算公式为： p 矿= ( a 一) ，( 1 + ( 1 2 ) 式中f 为基准收益率( 或称折现率) 投资回收期 静态投资回收期是指在不考虑资金时间价值的前提下，用项目产生的净现 金偿付全部投资所需的时间期限。如果每年的现金流入量差别不大，可用以下 公式计算：( 对于一般的工业项目当项目运行达到设计负荷时，其现金流入量基 本不变) 投资回收期= 投资总额平均每年净现金流量 ( 1 3 ) 也可以用以下式子计算： 投资回收期= ( 累计净现金流量开始出现正值年份数一1 ) + 笪鬻篇学 4 ， 当年净现金流量 投资利润率 投资利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常年份的年利润总额与 项目总投资的比率。是考察项目单位投资盈利能力的静态指标。投资利润率高， 则表明该项月投资效果好，企业有较强的清偿债务能力。其公式为： 投酬润率= 鬻1 0 。 加5 ) 投资利税率 投资利税率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的利润和税 硕士学位论文 第1 章导论 金总额与总投资的比率。是衡量项目占用投资后，为社会提供的剩余产品和对 国家财政所作贡献的大小。其值越大，表明项目为社会提供的利润和向国家缴 纳的税金就越多。同一项目的年投资利税率与投资利润率的差值有明确的经济 含义，即单位投资为国家创造的税金金额。其公示为： 投资利税率= 童攀全1 0 0 ( 1 6 ) 思孜贤 ( 2 ) 不确定性分析 在对项目进行评价时，所采用的各种数据多为预测和估算的。由于信息来 源有限和主观因素影响，使得评价结果具有一定的不确定性，对投资项目的决 策带来一定的风险。为了尽可能减少这种风险，就要分析这些不确定因素对投 资项目财务评价指标的影响水平，以确定项目在经济上的可靠性。这种方法就 是不确定性分析。根据分析内容和侧重的不同，不确定性分析包括盈亏分析、 敏感性分析等方法【2 2 1 。 盈亏平衡分析是指根据建设项目正常生产年份的产品产量( 销售量) 、固定 成本、可变成本、税金等，研究建设项目产量、成本、利润之间变化与平衡关 系的方法。所谓盈亏平衡, 点( b p e ) ( b r e a k e v e n p o i n t ) 是指销售收入正好等于销售 成本时的产量。在这一点上企业既不获利，也不亏本，即企业利润为零。盈亏 平衡分析就是要找出盈亏平衡点。在项目许可的范围内，盈亏平衡点越低，项 目盈利的可能性越大，造成亏损的可能性越小，当市场等外部环境变化时，项 目适应能力越大，抵抗风险能力也越强。进行盈亏平衡分析是以下列假设条件 为前提的：第一采用投资项目在正常年份内达到设计生产能力时的数据，这里 不考虑资金的时间价值及其他因素；第二生产量等于销售量，通常情况下，生 产量会大于销售量，但在盈亏平衡分析时，假定产销平衡；第三产量变化时， 单位可变成本不变，产量变化时销售单价不变：产量变化时固定成本总额不变。 其计算公式： b e p ( 生产能力利用率) = 葺蔼两雍莎刁。乏薯票嘉曩巢李军甬蓓丽 ( 1 7 ) 盈亏平衡分析法的缺点在于：首先，盈亏平衡分析是建立在一系列假设条件 基础上的，如果假设条件发生变化，便会影响分析结果。其次，盈亏平衡分析 只讨论假定价格、产量、成本等不确定性因素变化对盈亏平衡产生的影响，并 不能从盈亏平衡分析中判断投资项目的最终实际盈利能力。而且，不确定性因 素变化的幅度也是人为设定的，无法得到出现某一确定数值的概率大小，对分 硕士学位论文第1 章导论 析结果有一定影响。再次，盈亏平衡分析法是静态分析方法，没有考虑资金的 时间价值。 敏感性分析 一般的投资项目的敏感性分析是以计算和分析各种不确定性因素的变化对 项目财务经济效益的影响程度为目的的一种经济分析方法。通常选取产品价格、 产量、经营成本、投资费用等因素的变化来估算项目投资效益的变动。从而分 析投资项目的抗风险能力。风险大的项目，必须具有较大的潜在获利能力，即 风险越大，内部收益率也应越大【2 3 】。 敏感性分析方法中主要因素变动的幅度是人为设定的，与实际情况比较， 也会产生误差。 敏感性分析方法是不确定分析中的一个重要方法，它考虑了资金的时间价 值，是动态分析方法。分析步骤如下： 先计算投资项目的净现值和内含报酬率。 再列出影响投资项目经济收益的主要因素。 然后分别预测主要因素的变动幅度及变动后对净现值和内含报酬率的影响 程度。 再将投资项目的各种主要因素变动对净现值和内含报酬率的影响程度进行 比较。某因素变动前后计算结果的差别越大，说明该因素对项目的经济效益影 响程度越大，项目对该因素变动越敏感，承担的风险越大。 最后根据项目性质以及对各因素的敏感程度，选择风险最小，最可靠的方 案。 有关财务评价的具体方法及应用将在第4 章节中进一步详细说明。 1 2 2 规模经济理论 规模经济理论的概念起源于美国，揭示的是大批量生产经济性的理论。规 模经济理论主要研究的是生产规模变动与其投资效益变动间的相互关系，分析 收益和成本变化过程。经过西方一批产业经济学家如张伯伦( c l 1 c h a m b e r i n ) ， 马歇尔( a l f r e d m a r s h a l l ) 、贝恩( j s a a i n ) 等的研究和完善后，规模经济理论日趋 完善。它作为- - f - i 应用经济理论指导着西方企业和产业的高速发展。 关于“规模经济”的概念，在西方经济学的一些文献中也有不尽相同的表述， 如有的认为“所谓规模经济，是指企业采取一定规模所能得到的经济上的利益”， 有的则认为“规模经济是指所有生产要素的同时变动，从而生产规模变动时所引 起的产量变动的情况”；还有的进一步认识到“经济生活中既存在规模经济，也存 在规模不经济”。当企业随着投入要素增加而使其产出以更大比例增加时，表明 硕士学位论文 第1 章导论 企业规模经济；反之如果一个企业在增加生产要素投入时，其产出增加的比例 较小，便表明企业规模不经济。萨缪尔森和高鸿业则从微观经济学生产理论中 的规模报酬分析来阐述规模经济问题。他们指出：企业只有在长期内才可以变 动全部生产规模，企业的规模报酬分析属于长期生产理论问题，生产理论中， 通常是以全部的生产要要素都以相同的比例发生变化来定义企业的生产规模发 生变化。规模报酬变化则是指其他条件不变的条件下，企业内部各种生产要素 按同比例变化时所带来的产量变化。企业的规模报酬变化可以分为规模报酬递 增、规模报酬不变、规模报酬递减三种情况【2 4 】。 所谓规模报酬递增，产出增加的比例大于所投入的各种生产要素增长的比 例，意味着产出的单位成本降低，规模报酬递增，亦即意味着生产规模扩大所 带来的生产上的经济节约性，即规模经济性。西方经济学认为：规模经济产生 的主要原因是由于企业规模扩大所带来的生产效率的提高。1 生产规模扩大以 后，企业能够利用更先进的技术和机器设备等生产要素；2 随着对较少的人力 和机器的使用，企业内部的生产分工能够更加合理和专业化；3 人数较多的技 术培训和具有一定规模的生产经营管理，也会起到节约成本的作用。所谓规模 报酬不变，产量增加的比例等于各种生产要素增加的比例，生产规模的变动对 于生产是否节约的经济性并未产生影响。所谓规模报酬递减，是指产量的增加 的比例小于各种生产要素增加的比例，即意味着生产规模的扩大，单位产出成 本随之上升，也就存在规模不经济的现象。规模不经济产生的原因一般认为由 于企业规模过大，使得生产的各个方而难以协调，从而降低生产率。它表现为 企业内部分工不合理，生产组织不能有效运行，获取生产决策的信息渠道不畅 通，从而影响效率。西方经济学家还指出，一般来说，企业规模报酬的变化呈 现如下规律：当企业从最初的很小的生产规模开始逐步扩大时，企业面临的是 规模报酬递增，在企业得到了生产规模扩大带来的产量递增的利益后，一般会 继续扩大生产规模。保持在生产规模报酬不变阶段，此阶段生产成本最低，也 就是规模最经济。通常所说的规模经济是指规模收益递增和成木降低的现象， 即收益增加的幅度大于规模增加的幅度。其边界时收入增加和规模增加相等。 本文中拟新建项目，采用公司成熟的工艺技术可迅速投入达产，共享公用 工程节约投资从而降低生产成本，同时充分利用现有人力资源、原材料供应和 产品销售渠道，达到保持公司国内市场占有率，巩固公司在磁性材料材料中已 形成的优势地位瞄引。 】4 硕士学位论文 第1 章导论 1 3 本文研究方法 本文运用的研究方法主要包括两种： ( 1 ) 对项目进行经济评价，从财务的角度分析该项目是否具有投资价值。 一个投资项目是否合理、可行，除了在技术上必须先进可靠之外，在经济上 应该给投资者带来回报，因此有必要对项目投资进行经济评价。从是否反映了 资金的时间价值而言，这些经济评价指标主要分为两类：一类是静态评价指标， 如投资回收期、投资利润率、投资利税率等，它们不考虑资金的时间价值；一 类是动态评价指标，如净现值、内部收益率等。