（管理科学与工程专业论文）创业者创业决策的风险行为研究.pdf

摘要 奉文在魏i 理 a 懿投淡策 ：为瑾谂鸟行为经济学鼹大瑾论弱繁糖上，定淫分 析和定量分析相结合，并运用问卷调查与统计检验，对创业者创业决策的风险行 为进行了研究。 首先，对围肉羚瓣研究残凝进看亍了综述，详细介缨了两大基矗爨理论中与本研 究相关瀚内容与发展，并邋步对锚业者避 亍了界定，阐述了创业嚣创韭的表现 形式及其成l 受历程。 其次，对创业者决策过程中所采用的决策方式进行了深入豹分析，并与管理 畿进行了范较。 然后，深入分析了创业者创业决策风险行为的各影响因素及其影响：探讨了 风险倾向和风险感知这两个因素对创业决策风险行为的影响，并分析了认知偏见 对域险感知款影响；就刨戴学寨赋的影响送牙了深入熬分据，嚣它主要表现受剑 妲者的入力资本、刨监蚤本和社会瓷本三令方蔼；阕孵了龟4 、监者预溺回掇这一霞 索的影响，建立了一个预期网报与欲望水平的理论模型；论述了环境因素的影响， 主要包括个人环境以及产_ k 、政策、金融、经济与文化等宏观环境。 接下柬，存上述各影稠黼素努极的蒸藤上，建立了令餐、簋嚣翻整涤篆诫陵 行为的影响网索综合模型，对该综合模溅进行了回归与检验，并根据路径图进行 了路径分析。 竣磊，本文主要鬻出了以下结论：创业者是寿袋理犍匏，著在决策过程中比 管理者更多瓣应用宣蕊推断与偏见酶决策方式；截渡者之所以选择饿业并不是戳 为他们喜欢冒险，并不是因为他们的风险倾向与一般人不同，而是因为创业者感 耋诅到的风险嫩一般入感知剿的更小，其c = l 控制幻想这偏见对飙险感知具有显著 彩蛹律震，莠逶过聪陵感知对餐翌决策瓤验章亍为产釜瓣接影响 在风险 耍自、飙 险感知、创业者禀赋、预期闼t e 平i l 环境姆因素中，风险倾向与创业决策风险行为 没有显著相关关系，其他因索尽管与创舭决策风险行为存在相关性，但对o , j l k 者 剑、澎凌策媳除镗为彩嘲最纛缓、竣显萋戆因素是风羧懑戋g 与其预期瓣掇。 关键词：o , j ! ! l k ，创业者，创业决策，有限理性，风险行为 a b s t r a c t b a s 。do nt w od l e o d e s ：e n t r e p r e u e u r s h i pt h e o r ya n dt h ed e c i s i o nb e h a v i o r & b e h a v i o r a le c o n o m i c s ，t h er i s k t a k i n g b e h a v i o ro fe n t r e p r e n e u r i sr e s e a r c h e d q u e s t i o n n a i r ea n d s t a t i s t i ct e s tm e t h o da r ea p p l i e d ，c o m b i n i n gq u a l i t a t i v ea n a l y s i sa n d q u a n t i t a t i v ea n a l y s i s f i r s t l y , r e l a t i v e r e s e a r c hs t a t u s q u o h o m ea n da b r o a di ss u m m a r i z e d 。强e c o n t e n t sa n d d e v e l o p m e n t s r e l e v a n tt ot h i sr e s e a r c ho f t h et w o t h e o r i e sa r ei n t r o d u e e d t h e nt h eb o u n d a r yo fe n t r e p r e n e u r ，e n t r e p r e n e u r i a lf o r ma n dt h ed e v e l o p m e n to f e n t r e p r e n e u r a r ed i s c u s s e d s e c o n d l ) ；t h ed e c i s i o n m a n n e re n t r e p r e n e u r sm a n i f e s ti nd e c i s i o ni sd e e p l y a n a l y z e d ac o m p a r a t i v e r e s e a r c hb e t w e e nt h a to fe n t r e p r e n e u ra n dm a n a g e ri sd o n e t h i r d l y , f a c t o r si n f l u e n c i n gt h er i s k t a k i n gb e h a v i o ro fe n t r e p r e n e u ra r ed e e p l y d i s c u s s e d ，i n c l u d i n g r i s k p r o p e n s i t y ，r i s kp e r c e p t i o n ，e n t r e p r e n e u r e n d o w m e n t ， e x p e c t e d r e t u r na n dt h ee n v i r o n m e n t ：i n f l u e n c e so f r i s kp r o p e n s i t ya n dr i s kp e r c e p t i o n o nr i s k - t a k i n gb e h a v i o ro f e n t r e p r e n e u ra r ef i r s t l ye x p l o r e da n d f a c t o r sa f f e c t i n gr i s k p e r c e p t i o n a r ea n a l y z e d t h e nt h ei n f l u e n c e so f e n t r e p r e n e u re n d o w m e n t a r ea n a l y z e d ， i n c l u d i n g h u m a nc a p i t a l ，e n t r e p r e n e u r i a l c a p i t a l a n ds o c i a l c a p i t a l ，a f t e r w a r d s ， n i l u e n c e so f e n t r e p r e n e u r se x p e c t e dr e t u m a r ed i s c u s s e d ，a n dat h e o r e t i c a lm o d e lo f e x p e c t e dr e t u r na n dd e s i r ei e v e li sp r e s e n t e d f i n a l l y , i n f l u e n c e so f t h ee n v i r o n m e n t a r ed i s c u s s e d i n c l u d i n gi n d i v i d u a le n v i r o n m e n ta n dm a c r oe n v i r o n m e n t ss u c ha s ；n d u s t r y , p o l i o ) ；f i n a n c e ，e c o n o m ya n d c u l t u r e 。 f o u r t h l y , a c c o r d i n gt ot h ea b o v ea n a l y s i s ，a ni n t e g r a t i v em o d e l a b o u tf a c t o r so f e n t r e p r e n e u r sr i s k - t a k i n gb e h a v i o ri se s t a b l i s h e d a f t e rt h er e g r e s s i o na n d t e s to ft h e m o d e l ，ap a t hc h a r ta n dt h er e l a t i v ep a t ha n a l y s i sa r ep r e s e n t e d t os u m u p ，s e v e r a lc o n c l u s i o n s a r ea c h i e v e d ：e n t r e p r e n e u r sa r eb o u n d e dr a t i o n a l a n dw i l lm o r er e a d i l yt ou s eh e u r i s t i c sa n db i a s e st h a nm a n a g e r si nd e c i s i o n t h e r e a s o nw h y e n t r e p r e n e u r sd e c i d et ob u i l du p t h ee n t e r p r i s ei sn o tt h a tt h e i rp r o p e n s i t y i sh i g h e rt h a no t h e r s ，b u tt h a tt h e yp e r c e i v el e s sr i s kt h a no t h e r s m o r e o v e r ，i l l u s i o no f c o n t r o lt h a t e n t r e p r e n e u r sm a n i f e s t i n d e c i s i o n m a k i n g i s n o t a b l yr e l a t e d t or i s k p e r c e p t i o n ，a n di n d i r e c t l yi n f l u e n c e st h er i s k - t a k i n gb e h a v i o rt h r o u g h r i s kp e r c e p t i o n f i n a l l y ，i n t h ei n f l u e n c i n gf a c t o r s ，t h e r ei sn o s i g n i f i c a n tr e l a t i v i t yb e t w e e nr i s k p r o p e n s i t ya n dr i s k t a k i n gb e h a v i o r , o t h e rf h c t o r sh a v er e l a t i v i t yt ot h er i s k t a k i n g b e h a v i o r , b u tr i s kp e r c e p t i o na n de x p e c t e dr e t u r na r et h et w om o s td i r e c ta n dm o s t s i g n i f i c a n tf a c t o r s k e yw o r d s ：e n t r e p r e n e u r s h i p ，e n t r e p r e n e u r , e n t r e p r e n e u r i a ld e c i s i o n ， b o u n d e d r a t i o n a l i t y , r i s k - t a k i n gb e h a v i o r 此页若属实请申请人及导师签篙。 独创性声明 6 8 8 1 7 z 本人声明，所呈交的论文是本人在导师指导下进行的研究性工 佟及嘏褥瓣搿究残暴。尽我繇知，除了文字褥剩鸯蔽标注君簿致滋豹 地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不 包含为获得武汉毽工大学或箕它教育视梅的学馥或证书而使用遥的 材料。与我一同工作的闹志对本研究所作的任何贡献均已在论文中 作了嘴确的说明并表示了谢意。 签名：篮逛日麓：垂嫩：翌 关于论文使用授权的说明 本人完全了勰武汉理二l = 大学毒关傈整、使溺学位谂文静绥定， 即学校有权保留、送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅：学 校霹疆公蠢论文豹全部或部分内容，可戳采稻彩窜、缩印或其它笺 制手段保存论文。 ( 保密豹论文在解密詹遵寄此规建) 签名：熊垒导师签名 坶隰鲜必 垫婆型：! i 奎堂堕鲎堡熊苎 第 章绪论 l 。1 本文硪究的目的与意义 创业活动无论魑在发达固家逐是在发展中阑家，与经济产出、劳动就业等都 表现出越来越紧密的关系( b u s e n i t z ，w e s t1 1 l ，s h e p h e r d ，n e l s o ，c h a n d l e r z a c h 8 r a k i s ，2 0 0 3 ) ，在肚界范围内也越来越成为经济发展中的强劲推动力。刨、韭 企盟( 1 撵供了稳涤部分静藏鼗爹t 会；( 2 ) 蠢魏于提高生产南；( 3 ) 奁新蕊点 的形成和建立中起着决定性作用，这从长期来羲对经济发展歪关重要( s c h u u r m a n ， d i t t r i c h & k o o p m a n s ，2 0 0 3 ) 。熊彼特( 1 9 3 4 ) 曾指出，现实中的经济总是在“不 均赞故状态一卜运弦，技术的、社会的、政治黥帮其它类型的变化戟会不羧缝提 袋囊瓣穰惠，这些信崽将彩确囊凌源翡不嗣铰麓方式。剑韭喾暹遗剖韭港动实现 了生产豫索的新组合，把各利t 生产舞素和资源引向新用选，并且把资源和鼹素， 包括人的创造性的劳动，转化成具有更高价值的彤式增进了社会财富。 当今瓣经济已经被冠默知识经济、信息经济、商科技经济、新经济等一系裂 钓名称，箕本磊上惩一静缓离智力骛动为特征豹经济，与扶箭静戳低智力舞动为 特征的经济已经有了较大的差别。现实的发展f 1 盏印证了熊彼特的观点，“经济 学的中心问题不是均衡而是结构性变化”，刨业将在这种结构性的变化中发挥出 核心酌终弱。因戴，舞论是实业羚还是学术赛，x t 截监都表瑷啦越寒越强烈鳃兴 趣与美注，并在2 0 越纪8 0 年代褥捌迅速发袋，星现出越采越热烈豹局面( 鞯强、 姜彦福、张健，2 0 0 1 ) 。 然而，创业理论体系与结构的发展还处于模糊与混沌的状态之中( m a c m i l l a n & k a t z , 1 9 9 2 ) 。h a r r i s o n 差鞋l e i t c h ( 1 9 9 6 ) 试为象监理论掇然怒麦各叁积鬃楚擎 零碎片( a c c u m u l a t i v ef r a g m e n t ) 所组成，表现为多学科的交叉锯齿 ( m u l t i d i s c i p l i n a r y j i g s a w ) 状态。而这样一种碎片阻碍了知识的全面进步，因为 它只是形成了“没有憋体的部分”，“没有核心的学科”( j o h n s t o n ，1 9 9 1 ) 。a i d r i c h 秘b a k e r ( 1 9 9 7 ) 声称裁韭磅究镁域在学秘楚经上廷彀雩罨了蠢羧瓣逶震。w i s e m a n 和s k i l t o n ( 1 9 9 9 ) 剥认为创业研究仍停留在理论创建阶段。因此，创业研究作 为个学术领域仍处于“青春期”( l o w , 2 0 0 1 ) 。 由于存在大量的理论与实践t 的缺口，创她理论亟待解决的问题还有很多。 盔这其中，最篷褥关注熬是镂盈撼险靛磅究蠢懿。截遵者勇数、离赡远疆懿翟箍 者形氖怒商业文化的一部分( f o r l a n i & m u l l i n s ，2 0 0 0 ) 。对于创业者，风除是各 种决策环境中的一个重要因素，包括处理进入新企业或新市场的决策环境 ( t i m m o n s ，1 9 9 4 ) 以及耨产品的孳l 入( d e v i n n e y , 1 9 9 2 ) 。实际上，消费者的不确 定奉疆蘩吲f 瑗对天帮努翻魏决攘律瘗勰竟窜毪及瘦，铰褥弧羧成为文部分稍照者 每天娶考虑的任务，而且对于那些使创业者对梦恕的追逐成为可能的投资者来说 然堡型：生盔堂堕：! ：堂堡黧苎一 也是如此( r i q u e l m e & r i c k a r d s ，1 9 9 2 ；h a l l & h o f e r ，1 9 9 3 ) 。 在凝翻垒i l 蠢失效率( r e y n o l d s ，1 9 8 6 ；p h i l l i p s & k i r c h o 嚣1 9 9 8 ) ，懿搽统诗， 几乎一半的新剞企业在5 年内就消失了( s c h u u r m a n e t a l ，2 0 0 3 ) ，以及剖、业企业 所处的快速变化的市场情况下，更好的理解风险及越在创业者新企业决策中的作 蹦。尤葵是创业者创她的触l 硷决策行为，将可以加深我们对刨娥嚣及其矾险决策 行为豹认浚窝了解，德褰大部分镁娩者瑟貉戴羧臻境下戆决繁缓曩，舂翻予镶、监 投资者选择与自身目标需求及项嗣的机会与风陵甄配的创业者投资目标，从而提 高创业的成功率，增谶创新、就业与社会财富，促进国民经济的发展。然而令人 遗憾的是，明确讨论创业者刨业决壤的风险行为的理论与实渡研究还很少n 簸我鏊实际猜撬来看。蘧着经济瓣发震与毒净技豹送步，翻掰与企壁家耩襻在 中国的转轨经济与市场经济的发展中起着日益萤隳的作用，创业活动作为：者的 集中体现，在当今的中国越来越成为经济发展中的强劲推动力。据最新统计缩果， 我国经王褒行政邦门没飚的中小企渡超过3 6 0 力家，中小企业铋造的最终产黯和 疆务静徐壤占园蠢生产慧篷麓5 5 6 ，工暨耨增产德占7 4 7 ，密日额占6 2 。3 。 目前我阑6 5 的专利由中小企业发明，7 5 以上的技术创新幽中小企业完成，且 8 0 以。t 的新产品出中小企业完成。而且国家发展和改革委员会最新统计盟示， 中小企烛提供了我国7 5 以上的麟渡浅位，已成为啜皱就韭懿主渠道。考虑裂 镂潼与串枣企盈形藏鹃密镯耨关髓，截1 2 滔葫对我簪经济茇袋与柱会避步的佟弼 是毋庸龄疑的。 随饕对创业重要意义的认识与创业意识的提商，创业活动在我国正以前所未 有的速度发展。根掇滂华大学中毽刽娃谚究中心酌调查，2 0 0 1 年中国共套终1 7 5 家中资和终资翻照投资公司。在这焚中受调查的t 2 5 家甸业投资公司总基念规模 达8 4 0 亿美元，共投入了5 1 8 亿美元创业资本，单位投资额度约2 4 0 万美元。到 2 0 0 3 年，调查范围内拱有1 7 0 多家众业获得投资，总投资金额豹为9 9 亿美元， 毖2 0 0 2 簪上最了1 3 7 。薅时，尽露2 0 0 2 年e 鏊戆镁建骂壤京参麴g e m 全球氆 韭观察躺3 7 个国家中，位瑶2 3 名，但研究却髭示中国每1 0 0 人中有1 2 3 个人 在创业，总人数已经过亿。然而，在我国2 0 。3 0 的创业公嗣的巨大成功鼹以 7 0 一8 0 的企业失败作为代价的。丽服务行业的开店刨业者s 年内的仓i j 业失败率 雯是寒遮9 5 ，可霓裂渣失败率之窝，哥霓其风除之丈。 爨篱文麸孛镁敛筑验 的提及率之商，对剖溉风险的研究在我国仍然处于起步阶段，鼠都停留在从创业 投资公司的投资风险的角度进行研究的阶段。 创业者作为创业激动的推动者和实施者，在整个创业活动申具有举足轻震的 遮位。瀵憩，砖毯监袭镶鼗凌簸懿箴陵行受疆交，竞逢是在鏊乡 还是在莺蠹，都 具有重大的理论与实际意义，这也怒本文研究的目的所在。 。帮i s p 4 1 ：我瓣7 5 强1 ：舶觏娩赫4 住出串，j 、企、篮挺供球1 | 丈汪h 鞭，2 0 0 4 1 0 - 2 8 ，憨蒴2 0 2 3 6 砖，第8 版 。z c r t l 2 1 1 o 浒科刨q k 救资州帆l l 心 ，l 喊刨投铷胀诎i j 】。”隅确辐披术企业，2 0 0 4 ( t ) ；1 4 1 6 。雷家1 5 i j ，冯娩玲商新技术俐业管理【m 】北常：机诫：f 业i l i 版扯2 0 0 1 ，p 3 2 2 一 塑堡垄：l ：查堂壁主兰簦鲨茎 1 2 相关研究现状 。2 。1 载盐酌风蹬藩瞧与翅翌老麴溅浚承担溺越 ( 一) 创业的风险属性 林强等人( 2 0 0 1 ) 认为创业是一种离风险的活动。虽然市场商效性在逐渐 撵蠢，售患霹褥瞧迄在逐渗疆离，然嚣镬凝豹甭礁跫缝帮璞丈了，裁烫戆风羧 也会进一疹j j n 大。当今经济的一个重聚特征就是全球化，随着跨戳公司的商螗 触角伸向了龛球各个市场以及各国贸易髓垒的逐渐打破，全球市场的有效性得 到了空前的提高。这一方灏使创业者失去了很多以德的创业机会，同时也给创 渡活动繁来了匿大豹竞争毯力，瓒大了翻鼗夔蔑陵。诗冀捷逶蔫技零特弱楚互 联网技术的广泛应用使得创业者获得信息更为方便和迅速。信息的丰富虽然 可能会降低电i j 业的风险，假不同创业者之间所了解到的社会信息的差别将变得 越来越小，这会逐渐消除个别剖业者凭借社会信息的优势进行创渡教可能，在 慈髂上会翻剿镶韭静难度秘竞争貔斑除。当| ； f 馥截鼗大多发玺在菇季季技产鼗， 如信息、生物、新材料、新能源等等，聪多是凭借创业者的高智力劳动进行的， 商智力劳动使得创新过程鼹难以把握创新结果的不确定性更大，这也会加剧 铋业的飙险。 ( 二 镧潼者戆菇殓承撵阉透 风险理论十分强调创业的风险问蹶，认为它是创业者面对的最重要的问 题，而创业利润正是对风险和不确定性的承担者的补偿。 栋强等人( 2 0 0 1 ) 认必剁业是有风蹬的，剖业蠢承担风陵两强是比较菇的 琏砼。蕾宪，对于截盈企渡和越堑活葫本鑫采谖，蠢论是耨截企渡逐是现有佥 业的创业活动都承担着巨大的风险，遮一点毋庸嚣疑。因此认识风险和化解 风险已经成为创业活动面临的最重要的任务之一，即使是在比较成熟大企业中 瓣剑监活动墩不倒羚。 其次，戈论翻监者在翎监活动中怒否投入了豹袋黉本，绝都怒癸承撵剖逆 风险的。根据现代企业理论，我们可以把企业中的滋本分为人力资本和物质资 本( 或称为非人力资本) 两大类，而企业可以看成照“一个人力资本与非人力 疑本靛特剐会约”( 周其仨，1 9 9 6 ) 。貔骚凌本投入考索取錾瘊姿零茨鏊掇，入 力资本酶投入者索取人力瀣本的圈撤。俐、韭者是企渡中从事高智力活动的典型 人力资本所有者，因此，既使创业者不承担物质资本风险，但还怒承担着人力 资本的风险。尽管有些学者认为山于人力资本的流动性使得人力炎本不具有抵 攒健t 鼓蕊馒入力资本“不容易”j 錾褥# 人力资本。筵，在亵缀劳凄力泰场 中入力资本存餐巨大的祝会成本。任何人做事情时都会面临机会成本，人们r 肖在当前收靛大于机会成本时，才可能选择从事现有的工作。越鼹高级的人力 资本，他的机会成木也城越人，他必须努力工作以便使得他的收藏不至于低于 稳豹撬会藏奉t 歇这个蠢义。蔓激，爻力瓷本蔗良其辍会戚本巷为“羝帮”兹。 武汉理一r 火学博：l ：学位论文 其二，在高级劳动力市场中人力资本有着巨大的信用成本。在当今时代，信用 对于高级人刊已经变得越来越重要了，在某种程度上，信用本身就代表着价值。 我们知道，人力资本的价值并非是一成不变的，高级人力一只有做出优秀的业绩 才能使自己的人力资本价值保值- y l 。值。如果人力资本采用“偷懒”方式“虐待” 非人力资本的话，在短期内可能使个人受益，但在长期上必然导致个人信用的 降低，因而会导致自己的高级劳动力市场上的价值降低。“偷懒”行为虽然在 表面上“虐待”了非人力资本，但最终还是“虐待”了人力资本自身。 1 2 2 创业风险决策研究的创业者角度及其进展 对创业风险的研究，一般从两个角度来进行。一是从创业者的角度出发， 主要是从个人决策的角度考察创业风险，涉及具有企业家才能或技术发明等的 创业机会的个体是选择被雇佣或出售机会还是选择创业，其中存在的机会成 本、信誉成本与心理成本等问题：以及创业者创业决策这一风险承担行为 ( r i s k t a k i n gb e h a v i o r ) 的研究。另一个角度是从创业投资者的角度对创业企 业的风险进行研究。 ( 一) 创业投资者角度进行的创! 【k 风险决策研究 近年来随着风险投资研究的深入开展，目前对创业中风险的研究大部分着 重于创业企业风险分析与相应的投资者决策。如用于管理投资风险( s y k e s d u n h a m ，1 9 9 5 ) 以及提高投资组合( h a l l & h o f e r ，1 9 9 3 ) 的标准和程序。如 g e r o s a 和n a s i n i ( 2 0 0 1 ) 对太空产业的创业风险进行了分析。b a r k e r ，h a r r e l l 和 t o d d ( 2 0 0 2 ) 提出了基于模拟现金流量分析创业风险的方法，以及r u p i n g 和 z e d t w i t z ( 2 0 0 1 ) 的孵化器风险管理方法与a l l e n ( 2 0 0 2 ) 进行的创业企业风 险管理的案例分析等。此外，还有一些从投资者角度运用新制度经济学的分析 方法得出的创业企业的风险治理理论( 青木吕彦，2 0 0 0 ) 。对于从这个方向上 进行的创业风险的研究，本文在此不一一赘述。 ( 二) 创业者角度出发的风险决策行为研究 ( 1 ) 从创业者角度出发的创业者供给影响因素 有学者从创业者的角度出发，研究了社会中创业者供给的影响因素，他们 认为，随着经济和社会的发展，越来越多的人或为了挣更多的钱，或为了获得更 高的社会地位，或为了能够完全掌握自己的命运等，希望从以前( 传统的) 受雇 用状态中脱离出来，进行创业，做自己的老板，成为一名创业者。由此可见，影 响一个人从传统的劳动力转变为创业者的影响因素有很多，简言之，主要包括鼓 励因素和阻碍因素。 1 ) 鼓励因素。主要是指驱动因素，包括拉动因素和推动因素。拉动因素主 要魁山于创业带来的吸引力鼓励传统劳动力成为创业者，包括获得高额报酬、为 自己：l ：作的自由、成就感以及较高的社会地位等。推动因素主要是指由于传统劳 动力的吸引力变小促使他i 句创业者的转变，包括薪水较低不能满足个人需要、工 熬堡型：!；查堂1妻：兰翌簦坚一 作自由受到限制、感觉与组纵不适应、_ 在工作中受到控制和挫折甚至湎临被解雇 等。推动因素的影响往往假使贫穷型创业者f l 匀出现。逸两种因素从聪形成了一个 按力霉l 撵力。 2 ) 抑铷黼繁。可醴稚知，如果鼓磁个人成为创业者的拉力和稚力都较大时， 例业者供给数套增加，然而这种增加并卅；魁无限制的主要是因为娥存在抑制个 人成为创业者的因素。包括无法获得创她的舄动资本，绒启动资本较商；商业环 境鼹浚较裹；薅照活动受裂法镎隈裁；姣乏台逶豹人力浚灞；认为锱选袭熬接瘸 形缘不好等等。 这一方耐的研究，为从创业者角度出发的风险决策行为研究打下了基础， u 并触发了这方灏的研究。僬尽管如此，从创业者角度出发的风险决策孑亍为研究 述魄较三| ，只楚在疆藜骚究者名。j t 嫁驮遮一角疫来戆验翻照致羧( f o r l a n i & m u l l i n s 2 0 0 0 ) 。p a l i c h 和b a g b y ( 1 9 9 5 ) 发现，创业糟似乎比非创业者更正丽 地看待企业的状况，在他们感知到优势与机会的地方，而别人看到的却是劣势 釉威胁的一霹。他们的研究表明，创业港并不把自己稽作是冒险衡，丽是追寻 潮入不追求豹瓣会，嚣菇稳饲露撬会黪凌法不同。b u s e n i t z 窝b a r n e y ( 1 9 9 7 ) 发现，在创业企业典型的处于复杂而充满风险的决策环境下，创娥者往往会运 用偏见( b i a s e s ) 和直观推断( h e u r i s t i c s ) 来简化和加速决策。 ( 2 ) 风滁决策行为创业行为的中心 餮陵 菠警蹩翻蓝行为簸为翻显瓣特镬之，因为稍建耨企鼗麸定义上来谖 怒一个充满风险的事业。风险通常被定义为结果的实际变动。根据熊彼特 ( 1 9 3 4 ) 对创业者的定义，他认为创业糟是对产品和服务的新组合和创新进行 设诗媲人，髓这静到新的麓失败攀患被当传楚一秘；规德褥不是意强 ( t i m m o n s ，1 9 9 9 ) 。薪金渡静失欢逡大大影响了截照鬻静魃务浚蘸、职业辊会 和个人财富( l i l e s ，1 9 7 4 ) 。方面，创业活动包括相当多的投赘，包括财务 上的和个人的。因为失败对创业者通常意味着巨大的损失。另一方面，成功创 媲带来豹财富莘f 个人满足瞧比一蔽的猹况丈撂多。在骥建毅受照辩，这些都处 予风险中，在遮年申请况下，诫险行为的阏戆处于截照行为的中心就不足为奇了。 目前主要有两 , l q i j f 究创业j x l 险行为的主骥方法，即蹦质方法和认知方法。 1 ) 品质方法 认为怠l 渡舞其骞骥显豹个瞧特征，这在翻韭礤究孛形残了一个长絮豹懊 翻，函雨基予遮前提掰侔瀚研究通常被认为是晶质方法。必了鬣分创业嚣郭 非创业者，融经研究了很多的心理- 弛质，比较濑要的包括成就的需要 ( m c c l e l l a n d ，1 9 6 5 ) 、控制点( b r o c k h a u s ，1 9 8 2 ) 、对不确定的容忍( s e x t o n & b o w m a n ，1 9 8 5 ) 以及蝇验 凌囊等( b r o c k h a u s ，1 9 8 0 ；b e g l e y & b o y d 1 9 8 7 ) 。 对于风除籁向，鞠：多掌者认为刨避糟存在高度的风险偏好，这似乎是一个 自然的推测。1 1 1 于“创业功能包括基本的风险测量和风险承担”( p a l m e r 1 9 7 1 ) ， 心而似设创业者足天生舳讨险糟似乎足合理纳。l e i b e n s i e i n ( 1 9 6 8 ) 把铷业者 羲撂楚“最大连：壤定性窥( 域) 琏验戆承撵者”。g a s s e ( 1 9 8 2 ) 翻论述妥，“翻 武汉理1 大学十学何论文 造风险与承担风险之间的区别从根本上区别了创业者和管理者”。 与此观点相反，m c c l e l l a n d ( 1 9 6 5 ) 认为，创业者实际上只存在中等水平 的风险倾向。理山是赢成就需要的人，如创业者，更喜欢承担那些通过应用其 技巧的既具有挑战性又可取得成就的任务。在这个意义上，具有中性风险倾向 的人在创建新企业中更可能成功。 总的来说，创业者风险行为实证研究的成果似乎比较脆弱而又相互矛盾 ( l o w & m a c m i l l a n ，1 9 8 8 ) 。一力谢，一些硎究确实认为，创业者比非创业者 具有更高的风险倾向。另一方面，一些研究没有发现这一差异。m c c l e l | a n d 所推测的创业者是中性的冒险者也没获得更多的实证支持。 在这种结果不一致的情况下，一种可能的解释就是这些实证研究的许多研 究结果是不能直接比较的，因为他们应用了不同的创业者定义( b e g l e y , 1 9 9 5 ) 。 在某一研究中被认为是管理者的人可能在另一研究中被划分为创业者。还有， 风险倾向的测度远远不一致。 因此，创业者之间的差异可能跟创业者与非创业者之间的差异一样多 ( g a r m e r ，1 9 8 5 ) 。如果是这样的话，那么一个典型的创业者可能就不存在，“谁 是创业者”就可能是一个错误的问题( g a r t n e r ，1 9 8 9 ) 。在这种考虑下，许多 研究提出了不同的创业者类型。如w e b s t e r ( 1 9 7 7 ) 提出了创业者的四种类型 ( 坎蒂隆式的创业者、产业缔造者、管理型创业者和小企业主) ，s m i t h ( 1 9 6 7 ) 区分了工匠式的创业者和投机创业者。虽然如此，研究者仍没有充分证明个性 品质是如何与各种创业者类型联系的( w o o ，c o o p e r & d u n k e l b e r g ，1 9 9 1 ) ，特 别是每一类型的创业者其风险行为又是如何相区别的。 2 ) 认知方法 在品质方法取得的成就有限的情况下，一些研究者转向更为认知型的方法 来研究创业风险行为( p a l i c h & b a g b y ，1 9 9 5 ；p e a c o c k ，1 9 8 6 ) 。风险行为的认知 方法在管理研究中很普遍( m a r c h s h a p i r a ，1 9 8 7 ，1 9 9 2 ；s h a p i r a ，1 9 9 5 ) 。在创 业研究中，这一方法可能最早是由k i r z n e r ( 1 9 7 3 ) 提出，他提出的创业敏感 性( a l e r t n e s s ) 理论检验了创业者发现和利用别人没看到的机会的独特能力。 认知方法试图了解创业者的感知( c o o p e r ，w o o d u n k e l b e r g ，1 9 8 8 ) 、认知和 决策风格( k a i s h & g i l a d ，1 9 9 1 ) 、直观推断( m a n i m a l a ，1 9 9 2 ) 、偏见( b u s e n i t z b a r n e y ，1 9 9 7 ) 以及意图( b i r d ，1 9 8 8 ) 等是如何影响他们的行为的，包括创 业风险决策行为。 p a l i c h 和b a g b y 的研究验证了认知方法如何被用于解释创业者的风险行 为。他们指出，创业者般来说并不比非创业者更倾向于冒险，相反，创业者 只是比其他人更乐观地感知风险状态。换句话说，出于创业者对风险的感知更 乐观，因而他们更愿意进行那些别人认为太过冒险的创业努力。 岬- k d 略b i n g - n s 。h e n g1 吣1 9 9 7 l i m e a n de n t r e p l e n e u r i a lr i s kb e h a v i o r e n t r e p r e n e u r s h i pt h e o r ya ndpr a c t i c e w i n t e r ：6 9 - 9 0 6 武汉理f ：大学蹲一 学静论文 目前的研究都揭示了创业者风险决策行为的某燃重要方面。然而，对创业 嚣创业决策中风险行为的研究仍然还很不足。对于创姚者f 勺风险特征与对风险 豹谈甄，翻延蠢毯韭域殓决繁嚣为熬影蟪嚣素及其与决策嚣为鲍荧系，溅整决 策行为理论椴架的构建以及稆应的实诞研究都还徽不足。 1 3 本文的研究目标、思路与方法 本文将铡渡者的刨、韭决策看作是一个风险决策行为，因此，本文的目标在于 篼好的理解创业者创业决策这一风险决策行为，辨析疑影响因素与行为的理论椴 架，从而为推动我国创业攀业的进一步发展提供指导，为我国剞业研究的发展提 供诺签。 在研究思路与方法一k ，本文将在相必创业理论与行为经济理论的指导下，采 用大样本调煮分析的方法，运用问卷调焱的方式进行分析和研究，馓后的结果都 怒通过s p s s l l 0 统计软传进罩亍分辛厅。具体研究思路的流程见圈1 1 。 剁业理论 决策行为理论 与行为缀济学 翻照者的决策方式 ( 直观推断与偏见决策方式) 创业者创业决策风险行为 的影响冈素 耐 预期 回报 创业决策风险行为 影响嚣索瓣综台模型 环境 因素 鞫 潜 调 资 与 统 计 榆 骏 圈i - i 本文研究思路的流程 其中，问卷的发放主要通过两个途镪，是发放绘学校的m b a 学生，主要 戳武汉理工大举为主：二楚遴过柱会上豹麓友壹接两念娩人员发教。共发毒目卷 堕望型! ：叁堂盟土堂焦堡壅 2 0 0 份其中收回1 6 4 份问卷，无效问卷1 4 份，有效问卷1 5 0 份，问卷回收率 为8 2 ，有效率为9 1 5 。在有效问卷中，根据是否有创业经历，包括创业者和 管理者两类，其i j 创业者的具体划分标准根据全球创业观察( g e m ) ，表现为( 1 ) 参与了企业的创立( 并不要求是发起者，可以只是参与者) ；或是( 2 ) 新企业的 所有者和管理者( 新企业指创立至今不超过4 2 个月，即3 年半的企业) 。”在1 5 0 份有效涧卷中，铋业者样本数为1 0 2 ，占6 8 ，管理者样本数为4 8 ，占3 2 a 总样本的基本情况如下所示。 表i - 1 样本总体基本情况 性别 c u l n u l a t i v e lp r e n u e n c y p e r c e n tv a l i dp e r c e n t p e r c e n t l v a l 霎 1 0 87 2o7 2 o7 2 0 4 22 802 8 o 1 0 0 0 lt o t a i1 5 0 1 0 001 0 0 0 年龄 c u m u l a t i v e f r e q u e n c yp e r c e n t v a li dp e r c e n tp e r c e n t v a l i d 3 0 岁以p6 8 4 534 5 34 53 3 0 3 9 岁7 04 6 74 5 79 2 0 4 0 一4 9 多1 28 08 01 0 0 ，0 t o t a l1 5 01 0 0 0】0 00 c u m u l a t i v e f r e a u e n c vp e r c e n tv a l i dp e r c e n tp e r c e n t v a l i d删墟业3 02 0 02 0 02 0 o 金融业l o6 ，76 72 6 7 运输业42 7272 9 3 零售业1 28 08 03 7 3 医疗服务85 35 34 2 7 咨询业6d04 04 6 7 j ! j j 地产2i 、31 34 8 0 政府啦化1 2808 05 6 0 学控1 28 08 06 4 0 公兆事业8535 3 6 9 3 i t 和通讯业1 81 2 01 2 08 1 3 其他2 81 8 71 8 71 0 0 0 t o t a l 】5 01 0 001 0 00 由此可见，整体样本中男性比例比较大，年龄绝大多数分布在3 9 岁以内， 并且涉及到各个行业，在很大程度上可以反映出本文所研究对象的一些情况。因 此，本文的研究方法与研究对象是合理的。 “姜彦稍、高矬、程源、6 琼争球刨业枇察2 0 0 2 中国报告 m 北京：清华大学版 1 ：，2 0 0 3 d l 8 筵望垄兰奎堂燕主兰垄鲨壅 一 第2 章本文研究的理论基础 创业理论以及决策行为理论与行为缀济学是本文研究的两大理论基础，同时 窀们也是当代蹰方经济与管理领域较为新潮的研究领域。在此首先对其与本文有 荧懿内容露遴震进露较为谨缨懿穷绥，楚惹瑟熬疆究打下坚实宽广魏理论萋璐。 2 1 创业理论+ 虽然镬数攥论还寿德遴步完善，懿邋二卡年来褥翻了逐逮豹发溪，莠取褥 了定的成就，正在不断悫向成熟。 2 1 1 创业研究的历史 虽然对创渡现象的分析始予l8 世纪中期，但直到二战结束时，仍然几乎没 肖我们今天所谓的创业研究。当时只是税哈佛商学院成立了一个小团体，其中包 援鼍# 常著名的约瑟夫熊彼特( j o s e f s c h u m p e t e r ) 和溉瑟科尔( a r t h u r c o l e ) 等学者，穗稍主要疑企照发袋旃程靛角浚来探讨剖照。毽这祥静碜 究事实上在嚷 佛大学从来都没有形成过制度，并在1 9 5 0 年代中期消散。其中主蘩的原因在于， 二战结束一盥到1 9 7 0 年代末是以美国为代表的资本主义经济的大众业的全盛时 期，这一时期麴磷究者关注躲是解释大型公司，反映了德们豹时代。健髓确信大 公司天鬟三藤魄，l 、鳖貔翻、萤缀织更有效率移彩噙。无论蕊在商学院还燕在专圭会科学 领域，人们几乎认为没有理由研究创业。许多创业权威都对独立的创业企业作为 社会主要创新发动机所起的作用这一问题改变了论调+ 如熊彼特在资本主义、 害主会主义与民主中与毡在受藏豹著作经济发震理谂中裁不一榉，键认为大 蘩官僚企业巾剁耨已经是一释例零亍事务。加尔布雷新确信地说，小的翎业企业时 代已经结束了，大型组织将生导经济潮流。 尽管如此，在以大企业为中心的环境下，1 9 6 0 年代到1 9 7 0 年代，- - + 群学 零醭究先锋还怒对剑鼗领域遴抒了疆究。攮我霹当对枣在豹“裁韭辩代基经结素” 这普遍酌观念提出了蕊酸，使得翻监磷究得以延续。总的来说，犟期的副业研 究大部分着重于论证现象的煎要性，从而为当今的研究者们提供了藻础。 在1 9 8 0 年代，创业作为个学术研究的领域开始出现，一大批学者从其他 镞域( 丈部分_ 聚鑫拨磅管理簇域) 溪久，这些学者对予攥建翅韭蚕舞究矮蠛交久援 瓣学术基确做出了大量的贾献。在这之殿创业研究得以保留下来并迅速发展。如 程1 9 8 2 年举办了首届百森创业研究讨论会，并以后每三年举行一次：1 9 8 5 年刨 办了企业创业( j o u r n a lo f b u s i n e s sv e n t u r i n g ) 杂志，1 9 8 8 年美国小企业 奉小节的主要内缚，e 发表于辫外社会私 学2 0 0 4 年第l 期l 蔓及懿济前沿2 0 0 4 苹第9 勰。 9 武汉理一f ：夫学辩：l ? 学圣菹论文 ( a m e r i c a ns m a l l b u s i n e s s ) 聪名为创业理论与实践( e n t r e p r e n e u r s h i p t h e o r y a n dp m c