城市轨道交通行业风险分析报告 J.doc

摘摘 要要 2005 年，在国家经济政策取向突出“双稳健”的宏观调控政策和措施的作用下，市场预 期相对稳定，整体经济继续保持了平稳较快增长的运行态势。2005 年我国 GDP 增长 9.9，宏观经济的平稳发展为城市轨道交通行业营造了一个良好的宏观大环境，因此 2006 年我国城市轨道交通行业发展仍会呈现较大潜力。 在过去的几年内城市人口增加和城市规模不断扩大，城市交通问题压力越来越大，交通 堵塞现象在大中城市日益严重。当一个城市的人口超过 50 万时，就要发展城市轻轨运 输系统；当一个城市的人口超过 100 万时，就要发展地下铁路。目前人口已突破 13 亿， 城市人口已达 4 亿。目前我国大约有 20 个城市正在编制发展城市轨道交通规划，已经 规划的轨道交通线路有 90 余条，2200km 长，约需投资 1 万亿元人民币以上。到 2010 年， 提出建设轨道交通项目的城市预计将达到 30 座，不同形式的城市轨道交通总里程将达 2000km 以上，投资规模将达 4000 亿元左右，将为铁路、机械、电力、电子、通信、材 料工业、建筑业等诸多领域带来可贵的发展机遇。将在一部分城市实现轨道交通承担公 共交通运量的 40-50，并逐年增长，以城市轨道交通产业上市的股份制企业，将会 成为股市的绩优股，轨道交通将持续升温。 随着城市化水平的提高，珠江三角洲、长江三角洲和京津冀三大经济区的城市群初具规 模，满足城市群数量巨大、层次多样的出行需求，提供快速、便捷、安全、舒适的客运 服务，2006 年应该着力发展区域城际轨道交通，以便于主要承担沿线各城市和主要中心 城镇之间的客流，并兼顾城市组团和次中心城镇之间的客流。 2005 年，我国轨道交通设备制造企业和轨道交通运营企业企业都有较大发展，为轨道交 通行业提供配套服务的基础设施建设、车辆技术与装备、通信设备等相关的产业和企业 也取得了比较快的增长。伴随轨道交通的发展，出现了大量的融资困难的问题。从我国 轨道交通现状来看，大规模的资金需求依靠政府投资是难以满足的，而通过资本市场或 者金融机构筹集资金存在重重障碍，同时外资的进入加大了我国城市轨道交通建设的竞 争风险，加剧了技术人才的紧缺和挖角之争，并且当前发达国家轨道交通产业的生产能 力过剩，国内轨道交通企业的面临着更大的竞争风险。 因此在 2006 年前后，轨道交通的投资重点地区应在地域经济的中心城市、沿海开放城市 和经济特区城市。由于城市轨道交通建设投资巨大，建设项目一般由多家较有实力的企 业联合承办。在投资企业中，重点关注的应是信誉良好，有关键技术和充足资产的企业。 对于银行来说，在信贷过程中需要重点关注轨道交通企业负债水平过高、部分企业信用 缺失等风险，同时还应重点关注近期国家已经出台或即将出台的各类政策所带来短期波 动风险。 目目 录录 第一部分 2005 年度城市轨道交通行业态势分析.1 第一章 2005 年城市轨道交通行业政策环境分析及预测.2 一、铁路企事业单位进口机电产品标准审批办法.2 二、关于加强城市快速轨道交通建设管理的通知.2 三、城市轨道交通运营管理办法.3 四、地下铁道轻轨交通工程测量规范.4 五、国家处置城市地铁事故灾难应急预案.4 第二章 2006 年城市轨道交通行业市场发展状况分析及预测.6 第一节 国际城市轨道交通发展状况.6 一、国外大城市有轨交通发展历程.6 二、国外主要城市轨道交通市场概况.7 （一）纽约 .8 （二）莫斯科 .8 （三）巴黎 .8 （四）伦敦 .8 （五）东京 .9 三、国外城市轨道发展特点.9 （一）政府重视程度高 .9 （二）实行“交通先行”方针，配合城市发展 .9 （三）装配先进化 .10 （四）发展形式多样化 .10 （五）资金来源稳定 .10 四、国外城市轨道的发展趋势.11 （一）政府重视程度逐步加深 .11 （二）城市轨道交通的规模扩大 .11 （三）大城市轨道走向可持续发展 .11 第二节 我国城市轨道交通市场的发展状况.12 一、中国城市轨道交通发展现状.12 二、我国轨道交通发展所面临的问题.14 （一）轨道交通线网规模问题 .14 （二）城市轨道交通车辆国产化发展缓慢 .15 （三）造价偏高，影响进一步发展 .15 （四）迷信地铁，发展思路有误 .15 三、2006年我国城市轨道交通发展新思路.16 （一）改革投融资体制 .16 （二）大力推进设备国产化 .17 （三）“复活”有轨电车.17 （四）磁悬浮应用于城市交通 .17 第三节 2005 年城市轨道交通相关行业的影响分析.19 一、对基础设施建设的影响分析.19 二、对住宅投资的影响分析.19 三、对配套基础设施的影响分析.20 四、对消费需求的影响分析.20 第三章 2006 年城市轨道交通行业投资与建设项目分析及预测.21 第一节 地铁及轻轨交通项目修建概况分析.21 一、地铁及轻轨修建项目申报标准.21 二、地铁及轻轨修建项目申报现状分析.21 第二节 地铁及轻轨交通在建项目分析.23 一、长春地铁及轻轨交通在建项目分析.23 二、武汉地铁及轻轨交通在建项目分析.23 三、成都地铁及轻轨交通在建项目分析.24 四、沈阳地铁及轻轨交通在建项目分析.24 五、哈尔滨地铁及轻轨交通在建项目分析.25 六、我国城市轨道在建项目的综合解析.25 第三节 地铁及轻轨交通拟建项目分析.28 一、长春地铁及轻轨交通拟建项目.28 二、西安地铁及轻轨交通拟建项目分析.28 三、大连地铁及轻轨交通拟建项目分析.29 四、杭州地铁及轻轨交通拟建项目分析.30 五、青岛地铁及轻轨交通拟建项目分析.30 六、我国城市轨道交通拟建项目综合解析.31 第四章 我国城市轨道交通行业区域分析.32 第一节 区域城际轨道交通的定位及特征.32 一、区域城际轨道交通的定位及特征.32 （一）区域城际轨道交通的定位 .32 （二）区域城际轨道交通的技术经济特征 .33 二、发展区域城际轨道交通的可行性.35 （一）客流保证 .35 （二）经济保障 .36 （三）运输装备技术 .36 （四）技术攻关 .37 第二节 京津唐地区轨道交通行业 2006 年发展分析.38 一、京津唐区域轨道交通规划.38 二、京津唐城域轨道交通投资建设分析.39 三、核心城市北京城市轨道交通分析.40 第三节 长三角地区轨道交通行业 2006 年发展分析.41 一、长三角区域轨道交通规划.41 （一）长三角区域城市轨道交通线网规划 .41 （二）长江三角洲城际客运铁路网规划 .42 二、核心城市上海城市轨道交通分析.43 第四节 珠三角地区轨道交通行业 2006 年发展分析.45 一、珠三角区域轨道交通规划.45 二、珠三角城域轨道交通投资建设分析.46 （一）项目建设的必要性 .46 （二）主要工程概况 .46 （三）市场分析 .47 三、核心城市广州城市轨道交通分析.48 第二部分 2005 年度城市轨道交通重点企业分析及评价.51 第五章 我国城市轨道交通行业的竞争及效益分析.52 第一节 我国城市轨道交通行业竞争因素分析.52 一、社会需求.52 二、政策因素.53 三、资金状况.53 四、运营管理.54 第二节 城市轨道交通行业中的竞争态势分析.55 一、融资建设过程竞争分析.56 二、经营过程竞争分析.57 （一）并购和分拆 .57 （二）非国有化 .58 （三）竞争机制的优势 .58 三、运营维护过程风险分析.59 四、相关行业竞争分析.59 第六章 城市轨道交通行业重点企业分析.61 第一节 轨道交通设备制造业分析.61 一、我国城市轨道交通设备制造行业分析.61 （一）我国城市轨道交通设备制造行业现状分析 .61 （二）我国城市轨道交通设备制造企业盈利机遇分析 .62 二、南方机车车辆工业集团公司.63 （一）中国南车集团公司现状分析 .63 （二）中国南车集团公司行业地位 .64 三、广州中车铁路机车车辆销售租赁公司.64 四、北方机车车辆工业集团公司.65 第二节 国内地铁运营企业介绍.66 一、申通地铁公司.66 （一）申通集团现状分析 .66 （二）2005 年申通地铁经营效益分析 .67 （三）2006 年申通地铁公司未来展望 .68 二、北京地铁总公司.69 （一）北京地铁总公司现状分析 .69 （二）北京地铁总公司主要运营指标 .69 （三）北京地铁老线改造 .70 （四）北京地铁近期新线建设 .72 第三节 国内成长型地铁运营企业介绍.73 一、深圳地铁有限公司.73 二、广州地铁总公司.74 三、重庆轨道交通总公司.76 第四节 香港地铁公司.78 一、2005年香港地铁公司运营分析.78 二、2005年香港地铁公司经营效益分析.78 三、2006年香港地铁公司经营预测.79 第三部分 2005 年度城市轨道交通行业风险评价及建议.81 第七章 我国城市轨道交通行业的投融资体制分析.82 第一节 城市轨道交通融资方式.82 一、设立专项基金.82 二、证券融资.83 三、BOT模式.83 四、TOT模式.84 五、PPP模式.85 第二节 国外城市轨道交通投融资渠道比较.86 一、伦敦地铁.86 二、新加坡地铁模式分析.87 三、菲律宾地铁模式分析.90 第三节 我国城市轨道交通行业投融资现状分析.92 一、中国城市轨道交通建设融资方式与存在的问题.92 （一）国产化程度不高 .93 （二）总投资大 .94 （三）建设资金筹措困难 .94 （四）未达到经济规模 .95 二、城市轨道交通建设贷款要求.95 （一）要建立基金 .95 （二）要落实有效的担保 .96 第四节 我国典型城市轨道交通的投融资体制分析.97