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我国国有商业银行与集团客户“信贷博弈”研究 摘要 集团客户作为各自行业的龙头企业，是国有商业银行重要和持续稳定的利润来 源，也是银行业竞争的焦点。本文主要从国有商业银行的角度出发，在分析国有 商业银行、集团企业的发展现状基础上，对两者之间的业务关系、风险关系以及 博弈关系进行了研究。分析中的创新点是提出了国有商业银行“集团客户信贷陷 阱 观念，并在随后的研究中从银企合作和政府干预两个角度对这个问题进行了 解答。 通过对国有商业银行与集团客户关系的分析研究，联系我国经济发展的历史和 现状，本文提出了目前的银企关系不应盲目地向以美国为代表的“市场主导型” 银企关系全力转变，而应加强银企之间的深层次合作，先平稳过渡到“合作主导 型”银企关系。 文章的最后章节，分别从政府、银行、企业三个角度出发，阐述了“政府适度 干预、以银行和企业为主体、构建国有商业银行和集团客户间互惠关系”的相关 建议；其中对国有商业银行的集团客户服务改进和风险预防进行了重点分析，对 于进行中的国有商业银行改革有一定的参考意义。 关键词：国有商业银行，集团企业，“银企”关系 2 我国国有商业银行与集团客户“信贷博弈”研究 a b s t r a c t g r o u pc o r p o r a t ec l i e n t s ，a sl e a d e r si nt h e i rr e s p e c t i v ei n d u s t r i e s ，a r ei m p o r t a n ta n d s t a b l es o u r c e so fp r o f i t sf o rs t a t e - o w n e dc o m m e r c i a lb a n k sa n da r ea l s oaf o c u so f c o m p e t i t i o ni nb a n k i n gi n d u s t r y t a k i n gt h ev i e w p o i n to fs t a t e o w n e dc o m m e r c i a lb a n k s ， t h ea u t h o re x p l o r e dt h eb u s i n e s sl i n k s ，r i s k sc o n n e c t i o na n do t h e ri n t e r l o c k i n gr e l a t i o n s b e t w e e ns t a t e o w n e dc o m m e r c i a lb a n k sa n dc o r p o r a t eg r o u p sb a s e do nt h ea n a l y s i so f t h e i rr e s p e c t i v ed e v e l o p m e n ts t a t u s a ni n n o v a t i v ei d e aa b o u t “p i t f a l li nc o r p o r a t e l o a n s w a sp u tf o r w a r di nt h ea n a l y s i sa n dw a sf u r t h e rd i s c u s s e di nt h ef o l l o w i n g r e s e a r c hi nt w op e r s p e c t i v e s ，t h ec o o p e r a t i o nb e t w e e nb a n k sa n de n t e r p r i s e s ，a n dt h e g o v e r n m e n ti n t e r v e n t i o n t h r o u g ht h ea n a l y s i s a n dr e s e a r c ho ft h er e l a t i o n sb e t w e e ns t a t e o w n e d c o m m e r c i a lb a n k sa n dc o r p o r a t ec l i e n t s ，a n di na s s o c i a t i o nw i t hc h i n a se c o n o m i c d e v e l o p m e n ti n t h ep a s ta n da tp r e s e n t , t h ea u t h o rp u tf o r w a r dt h a t ，t h ec u r r e n t b a n k - e n t e r p r i s er e l a t i o n s h i p s h o u l dn o tf o l l o wt h e w a yb l i n d l y t o w a r dt h e “m a r k e t - o r i e n t e d ”m o d e l ，w h i c h i st y p i c a li nt h eu s ，b u ts h o u l dd e v e l o pi n - d e p t h c o o p e r a t i o nb e t w e e nb a n k sa n de n t e r p r i s e st os e e ka “c o o p e r a t i o n - o r i e n t e d r e l a t i o n s h i p f i r s t i nt h el a s tc h a p t e r , f r o mt h ed i f f e r e n tp e r s p e c t i v e so ft h eg o v e r n m e n t ，b a n k s a n dt h e e n t e r p r i s e s ，t h ea u t h o rs u g g e s t e d “t h es t a t e - o w n e dc o m m e r c i a lb a n k sa n dc o r p o r a t e c l i e n t ss h o u l db u i l dad o u b l e - w i nr e l a t i o n s h i pa c c o m p a n i e dw i t hp r o p e rg o v e r n m e n t i n t e r v e n t i o n ”t h ea u t h o rm a d ef o c a la n a l y s i so nt h ei m p r o v e m e n to fs e r v i c et o c o r p o r a t ec l i e n t sa n dr i s k sp r e v e n t i o na tt h es t a t e o w n e dc o m m e r c i a lb a n k s ，w h i c hi s h e l p f u lt ot h eo n g o i n gr e f o r ma ts t a t e o w n e dc o m m e r c i a lb a n k s k e yw o rds ：t h es t a t e - o w n e dc o m m e r c i a lb a n k s ，c o r p o r a t eg r o u p s 3 我国国有商业银行与集团客户“信贷博弈”研究 原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下，独立进行研究所 取得的成果。除文中已经加注明引用的内容外，本论文不包含其他个人或集体已 经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究在做出重要贡献的个人和集体，均已 在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。 论文作者签名： 日 期： 关于学位论文使用授权的声明 1 彩7l 秒、厂 矽厶。趴 r 一 本人完全了解贵州大学有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留或向 国家有关部门或机构送交学位论文的复印件和电子版，允许论文被查阅或借阅； 本人授权贵州大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检 索，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文和汇编本学位论文。 ( 保密的论文在解密后应遵循此规定) 论文作者签名：导师签名： 5 2 我国国有商业银行与集团客户“信贷博弈”研究 刖舌 一、问题的提出 我国四大国有商业银行正在经历轰轰烈烈的市场化改革，对于真正市场化运 作的商业银行来说，银行就是企业，是经营“货币”的企业，其性质与各种企业 并没有区别。既然是企业，商业银行也就需要有自己的产品、自己的市场和客户， 并获取最终的利润；银行服务的趋同性，加速了银行客户资源买方市场的形成， 也加剧了银行之间在客户资源、客户服务上的竞争。 2 0 的优质客户能为企业带来8 0 的收益。集团客户作为各行业的龙头和国民 经济发展的支柱，在一般情况下具备存款量大、信誉良好、还贷能力强的特点， 是银行持续稳定的利润来源，所以成为了国有商业银行、外资银行及各股份制银 行之间争夺的焦点。如何才能争取到更多的集团客户资源，同时又要防范业务风 险尤其是集团客户带来的大额信贷损失? 这个问题成为困扰国有商业银行的 难题。 二、选题的意义 1 、有利于国有商业银行规避风险，创新业务种类，合理调整收入结构，应对银行 业挑战。 我国商业银行法规定，商业银行经营的原则是“安全性、流动性、盈利 性 。集团客户由于存、贷资金规模都比较大，能带来明显的规模效益，可以提高 银行的盈利性。从安全性的角度来看，电力、通讯、石油、矿产等经营情况比较 好的行业中的集团客户，还贷率高居各银行榜首，有效地避免了商业银行经营中 的信用风险；但同时，由于部分集团客户经营不善导致的大额不良贷款也成为各 国有银行的沉重包袱。研究两者之间的关系，就能有利于国有商业银行更好地甄 别用户质量、识别并预防风险；还能有利于国有银行依托集团客户创新业务种类， 合理调整收入结构，在银行业日益激烈的竞争中实现规模经济。 2 、有利于我国集团企业的融资策略优化和持续发展 “全球5 0 0 强 是世界大企业的典型代表。我国许多大企业都把进入世界5 0 0 强作为自己的发展目标，到2 0 0 4 年共有1 5 家中国公司上榜。与国外先进的大企 业相比，我国大企业的差距体现在企业规模、经营效率、研发和创新能力以及企 业可持续发展等方面。在我国资本市场刚刚起步的现在，大企业尤其是集团企业 4 我国国有商业银行与集团客户“信贷博弈”研究 的发展离不开商业银行的资金支持，研究两者之间的关系，建立国有商业银行和 集团客户的战略伙伴合作关系，有利于集团企业优化融资策略，依托商业银行改 良企业内部财务管理，节约经营成本扩大规模经济效应，实现企业的可持续发展。 3 、有利于我国金融货币政策的实施和国民经济的发展 当前我国货币政策的实施主要采取直接调控货币供给量和利率方式。商业银 行尤其是国有商业银行作为货币的直接供应者，通过自身的存贷活动及乘数效应 向社会提供货币，在金融市场中占据重要地位。随着我国市场化改革不断深入， 资本市场的不断发展，商业银行和各类企业都在不断减少政府干预的同时增强经 营的自主性，使金融政策的传导性和效用有所减弱。研究国有商业银行与集团客 户之间的关系，建立良好的银企合作，将影响巨大的集团客户保留在国家控制产 权的国有商业银行体系中，可以更为有效地保证我国金融货币政策的实施。 国有商业银行是我国金融市场上的巨头，而集团企业是我国国民经济的支柱；研 究两者关系，使它们相互依托相互监管相互促进共同发展，是国民经济平稳发展 的重要保证。 三、研究视角 本文将主要从国有商业银行的角度展开，就国有商业银行和其集团客户在各 自市场上的地位展开分析j 并从博弈论角度分析它们之间的信贷博弈关系。提出 建立国有商业银行与集团客户之间新型合作博弈的建议。 四、主要内容框架 本文在具体内容的安排上，以“国有商业银行及集团客户分析两者业务 关系分析两者博弈关系分析总结建议 为逻辑主线，。分四章展开。 第一章内容包括基本概念及分析；我国银行业体系及改革现状；我国经济中 集团企业的特点及发展现状。 第二章是两者之间具体关系的分析，包括银行业务关系、双方风险关系等分析。 第三章是两者之间的博弈模型分析，重点探讨了信贷博弈，提出国有商业银 行“集团客户信贷陷阱”的问题，并通过双方的合作博弈部分解答了这个问题。 第四章是本文在对策研究方面的主要探索，在前三章分析的基础上，提出了 “以国有商业银行和集团客户为主体、建立相互依托共同发展的银企合作关系 的思路，以及相关的建议；并从政策角度解答了“集团客户信贷陷阱 的问题。 5 我国国有商业银行与集团客户“信贷博弈”研究 第一章我国国有商业银行及集团客户发展现状 要研究国有商业银行与集团客户之间的关系，离不开对关系主体的了解和分 析。在正文开始的第一章，将对当前我国国有商业银行及集团客户的发展现状进 行阐述。具体分为三节：基本概念及分析；我国银行业体系及改革现状；我国经 济中集团企业的特点及发展现状。 1 - 1 基本概念及分析 金融是现代经济的核心，是宏观经济调控的重要杠杆，经济决定金融的发展 水平，同时金融又反作用于经济发展，金融稳定事关国民经济安全和社会稳定。 作为金融体系的基础，银行扮演着重要的角色；银行业的稳定和发展对于保证国 民经济的持续快速健康发展有着决定性的意义。 本课题以我国国有商业银行与集团客户之间的关系作为研究内容。国有商业 银行、集团企业、银行客户、集团客户等名词将会是本课题研究的重点，在文章 的开头，对这些基本概念给出定义和说明： 一、商业银行 商业银行是英语c o m m e r c i a lb a n k 的意译，是指提供金融中介和交易服务的 机构，一般是以经营工商业存放款为主要业务，并以利润为其主要经营目标的企 业法人。在整个金融体系中，只有商业银行能够吸收使用支票的活期存款，发放 中长期贷款，并由此创造存款贷币，因而商业银行是金融体系主体。 我国商业银行法第2 条规定：“本法所称的商业银行是指依照本法和中 华人民共和国公司法设立的吸收公众存款，发放贷款，办理结算等业务的企业 法人”。 二、国有商业银行 国有商业银行是指国家出资设立，由国家拥有产权的商业银行。国有商业银 行符合商业银行的一般特征，其特殊表现为国家是银行的绝对最大股东。我国国 有商业银行是指中国工商银行( i n d u s t r i a la n dc o m m e r c i a lb a n ko fc h i n a ) 、 中国银行( b a n ko fc h i n a ) 、中国农业银行( a g r i c u l t u r a lb a n k o fc h i n a ) 、中 国建设银行( c h i n ac o n s t r u c t i o nb a n k 已改制为中国建设银行股份有限公司) 6 我国国有商业银行与集团客户“信贷博弈”研究 等四家银行。 。 在此要特别说明的是，2 0 0 5 年以来，随着境外战略投资者加大对国有商业银 行的投资和建设银行成功上市，投资者在四大商业银行的控股逐渐增多，但仍未 突破监管当局所设立的单一股东最高2 0 、所有外资最高2 5 的标准，而且代表 国家持股的建行大股东汇金公司已承诺，其持有的建行股份自建行上市后的5 年时 间内，将不会被减持；所以四大商业银行“国有”的特质并未根本改变，只是进 入了“后国有时代”。 三、客户 本文主要是从商业银行角度来探讨，所以文中所指的客户均指商业银行客户， 即在过去、现在或者是将来有可能与商业银行发生某种业务联系的个人或单位a 四、商业银行集团客户 在中国银行业监督管理委员会于2 0 0 3 年8 月通过的商业银行集团客户授信业 务风险管理指引中，对商业银行集团客户定义如下：“集团客户是指具有以下 特征的商业银行的企事业法人授信对象： ( 一) 在股权上或者经营决策上直接或间接控制其它企事业法人或被其它企事业 法人控制的； ( 二) 共同被第三方企事业法人所控制的； ( 三) 主要投资者个人、关键管理人员或与其关系密切的家庭成员( 包括三代以 内直系亲属关系和二代以内旁系亲属关系) 共同直接控制或间接控制的； ( 四) 存在其它关联关系，可能不按公允价格原则转移资产和利润，商业银行认 为应视同集团客户进行授信管理的。 商业银行可根据上述四个特征结合本行授信业务风险管理的实际需要确定单 一集团客户的范围。 一般说来，商业银行集团客户是指银行企业客户中规模大、分布广、财力雄 厚、资金使用量大且使用频率高的客户；通常具有如下特点：信誉良好风险低； 客户专业性比较强；客户需求复杂且具有可变性；议价能力和服务需求较强。 本文中所指集团客户，即是指在我国经济金融大环境中出现的关联企业集团； 从银行角度来看是集团客户，从宏观经济角度来看就是集团企业。所以本文中根 据具体需要提到的“集团客户”或者“集团企业 ，均具备相同指向。 7 我国国有商业银行与集团客户“信贷博弈”研究 1 - 2 我国银行业体系及改革现状 1 2 1 我国的金融机构体系 我国的金融机构体系由银行和非银行金融机构两大部分构成。银行作为经营 货币借贷的经济组织，是我国金融机构体系中的主体。我国的社会主义银行体系， 最初是按照马克思和恩格斯“通过拥有国家资本和独享垄断权的国家银行，把信 贷集中在国家手中 的设想组建起来的。1 9 7 9 年以前，中国人民银行是我国惟一 的银行，垄断了全国的信用活动，既制定和执行货币政策，也办理具体的工商信 贷业务，实际上是中央银行和商业银行的混合体。这种“大一统”的银行体制基 本上是同高度集权的计划经济体制相适应的。从1 9 7 9 年到1 9 8 4 年，中、农、工、 建四家国有专业银行相继成立，打破了中国人民银行对金融业务的完成垄断，形 成了寡头垄断的市场结构。 随着我国政治经济体制的改革开放，计划经济体制逐渐向社会主义市场经济 体制过渡；为适应这种改变，我国银行体系随之进行了比较大的调整，形成了由 中央银行制定货币政策、各家商业银行经办工商信贷业务的国际常见的银行格局。 从1 9 8 6 年至今，_ 些股份制商业银行相继成立，外资银行不断进入。现阶段我国 社会主义银行体系由中央银行、四家国有商业银行、十一家股份制银行、三家政 策性银行和一百一十二家地方城市合作银行等五类金融机构组成，由中国银行业 监督管理委员会对各家银行进行统一监管。这一较为完整的银行体系和保险、信 托、政券等其它金融机构一起，构筑了我国现有的金融体系机构，承担了发行货 币、融通资金、进行经济宏观调控的作用。 在我国的金融体系中，四大国有商业银行构成了该体系的主体。它们成立时 间长，在规模和品牌等方面明显处于领先地位。矗据2 0 0 4 年的统计，四大国有商 业银行存款占市场份额的6 5 4 9 ，贷款占市场份额的6 2 2 5 ，承担着全社会8 0 的支付结算服务 ( 参见中国金融发展报告第5 9 9 页、6 4 5 页，上海财经大学出版 社) 。 “从现存金融体系的结构和运行特征来说，中国不仅是银行主导型，而且可 以说是银行依赖型”( 艾迪凯德银行风险管理译者前言，中国金融出版社2 0 0 4 年) 。 中国金融系统的绝大部分资源都是靠银行系统来汇集和分配的，银行不仅仅是一 8 我国国有商业银行与集团客户“信贷博弈”研究 种配置资源的商业力量，而且还成了宏观经济政策传导机制中的决定性环节。我 们既可以在中国经济高速成长的记录中看到银行业务扩张的贡献率，也可以在全 局性资源浪费及系统性金融风险积聚的背后看到银行的种种缺陷。 1 2 2 国有商业银行的改革进程 中国工商银行、中国建设银行、中国银行以及中国农业银行等四家国有商业 银行在改革开放之前都是办理各自特定领域业务的专业银行。这四家专业银行的 共同特点，一是政企不分，同时承担着政策性贷款和经营性贷款双重任务；二是 缺乏自主经营权，受传统计划投资体制的约束，基本上没有信贷自主权，因而经 营目标模糊不清，风险机制难以确立。 在我国改革的前期，经济高速发展的同时也付出了一定的代价，其后果之一 就是在银行业积累了大量的不良贷款，同时也使金融改革滞后。1 9 9 9 年，中国经 济改革的成本在世纪末凝聚成一个惊人的数字：4 0 0 0 亿美元的坏账。在某些银行 分支机构，不良贷款占到7 0 ，资本充足率几乎为零。当改革发展到一定阶段后， 改革的重点就转到了金融行业，以适应我国整体经济的发展需要。 我国四大国有商业银行的改革道路首先从政企职责分开、政策性业务和经营 性业务分开开始；通过资金商品化、融通市场化、经营企业化等途径，逐步使国 有商业银行走市场化的道路，以市场需求为导向，不断降低成本，持续地创新， 生产新的产品，提高效益，扩大市场，加强管理，降低风险，提高利润，真正转 变成为现代化的商业银行。由于国有商业银行在我国经济中的特殊地位，政府对 其改革过程给予了极大的扶持：1 9 9 8 年财政部定向发行2 7 0 0 亿元特别国债，补充 四大行资本金；1 9 9 9 年成立四家资产管理公司并于2 0 0 0 年上半年剥离近1 4 万亿 不良资产；2 0 0 3 年岁末，国家动用4 5 0 亿美元外汇储备对中国银行和建设银行注 资。经过这些举措，据银监会统计，到2 0 0 3 年底，国有独资商业银行不良贷款为 1 5 9 万亿，不良率降至1 6 8 6 ；尤其是得到注资的建行和中行两家银行的不良 贷款比率在2 0 0 4 年分别降至5 4 7 和3 8 8 ，资本充足率分别提高到8 18 和 9 3 9 。 ( 数据来源：中融网w w w j r j g c o m ) 2 0 0 5 年1 0 月2 7 日，建设银行成功在香港上市，发售2 6 0 多亿股h 股，公开 招股q p o ) 集资额达约6 0 0 亿港元，不仅是当年全球最大规模的上市集资活动，同 9 我国国有商业银行与集团客户“信贷博弈”研究 时也创下香港历来上市集资金额最高纪录。建行上市后，股价一直保持上升趋势， 到2 0 0 5 年1 2 月2 2 日为止，已由挂牌的发行价2 3 5 港元累积上涨1 3 8 2 。( 资 料来源：上海证券报) 1 - 2 3 优质客户流失我国银行业面临挑战 改革开放以来，随着股份制商业银行的建立和外资银行的相继进入，中国银 行业引入了竞争机制，我国商业银行体制和服务技术发生了很大变化，但与发达 国家的银行相比，国内银行还有很大差距。除了国有商业银行的产权制度、治理 结构、激励与约束机制等根本性制度还需进一步改革外，银行服务功能的同质化、 同质性问题甚为突出。国内银行的具体产品、经营理念、经营方式、市场定位和 发展策略等基本类同，使中国银行业的服务功能存在严重缺陷，服务功能的同质 化制约了银行的竞争力。银行同质化是银行低水平竞争的表现，不适应市场经济 发展对银行的需求，不能很好发挥信息技术的推动作用，不利于培养核心竞争力 和形成与发挥竞争优势。 四大国有商业银行的收入主要分为利息收入、非利息收入两部分，其中的利 息收入主要来源于传统的存贷款业务，而非利息收入则由费用、佣金收入、外汇 交易收入、衍生工具交易收入、租金收入等构成。银行服务的趋同性，。加速了银 行客户资源买方市场的形成，也加剧了银行之间在客户资源、客户服务上的竞争。 改革过程中的国有商业银行既然面对了市场，也必然要面对竞争。 2 0 0 2 年初，南京爱立信公司突然作出惊人之举，凑足巨资提前还完了南京工 商银行、交通银行1 9 9 亿元贷款，转而将账户开到花旗银行上海分行旗下并贷回 同样数额的巨款。此事一出，业内震动，一直以为外资银行的挑战会在我国加入 w t 0 后来临，没有想到在2 0 0 2 年已经来势汹汹。外资银行的“作战”心理很明显：在 中国，四大商业银行的规模都比较大，员工少则2 0 万人，多n 6 0 多万人；网点少 则六七千个，多则两三万个，而且都具有全国范围内的计算机网络化的支付清算 系统；因此，外资银行进入中国后，并不会在这种运作规模上同中国的银行体系 竞争；他们要选择更有利的支点和滩头位置，更多考虑的是资本的使用效益。早 在我国加入世贸组织大局初定之时，就有业内人士指出：由于网点所限，国外大 银行将在我国加入w t 0 初期，首先展开对集团客户的争夺。 1 0 我国国有商业银行与集团客户“信贷博弈”研究 集团客户也是市场经济中的一部分，它们也必然会按照经济规律行事，选择 费用更低、服务更好的银行作为合作伙伴。在麦肯锡公司最近公布的一项调查中 显示，目前工、农、中、建四大国有商业银行约2 0 的最优质客户已经将其最主 要的银行关系转移至其它银行，也就是说，这2 0 优质客户正在流失，而更多的优 质客户正面临流失。 优质客户的流失，表面看好象是单个银行经营上的问题，但大面积和大数量 的优质客户流失，将直接影响我国国有商业银行的经营水平和改革进程，进而影 响我国金融改革的成果，并最终影响到我国宏观经济的稳定和发展。 1 3 我国经济中集团企业的特点及发展现状 1 3 1 集团企业的发展现状 世界上各工业发达国家都经历过企业规模迅速扩大，整个工业生产越来越集 中，最终出现大企业以至于集团企业的过程。在我国，年销售收入和资产总额均 在5 亿元以上的企业才可能被称为“集团企业 。 集团企业是现代市场经济由自由竞争向垄断竞争发展历程中的必然产物。一 家企业在公司化改造后，为了取得进一步扩展，势必会在股份经济与公司法人制 度的基础之上，通过兼并、收购等资产经营活动，以资本为纽带把自己和其它多 家公司联系起来，组成以自己一家公司为核心的企业集团。如果说大公司是独立 的大企业，那么大集团就是许多大公司的联合体。世界各国确认大企业的标准和 方法不尽相同。我国政府在1 9 8 8 年下发了大中小工业企业划分标准，并在2 0 0 3 年进行了修订。标准对不同行业的企业规定了划分标准，主要考察企业的“从 业人员数”、“销售额 、“资产总额 。 抛开具体的划分标准不谈，集团企业应该是大规模集中经营的企业。“大规模” 不仅仅是企业自身组织规模的庞大，其更深刻的含义还在于企业业务领域范围的 大规模和大空间，具体表现在以下几个方面：大规模生产，大规模融资， 大规模拓展，大规模研发，大规模宣传。企业活动规模的巨大必然与规模经 济和范围经济联系在一起。集团企业的出现和发展正是企业追求经济效益的结果， 规模经济作用使企业在投入要素规模扩大的同时，产出的单位成本下降，以获得 以下几方面的规模经济：生产的规模经济，财务的规模经济，营销的规模 我国国有商业银行与集团客户“信贷博弈”研究 经济，研发的规模经济，广告的规模经济0 中国发展战略研究会把我国的大企业集团分为1 0 类：以四大国有银行为代表 的中央金融资本集团：以中粮、中化、中船舶为代表的中央部门集团；以一汽、 二汽为代表的中央直属大企业；以联想、方正等集团为代表的高科技民营大企业； 以希望、东方为代表的民营实业大企业；地方省市一级的强势企业；类似春兰集 团的区域级大企业；长虹等军工大企业；以海尔为代表的城镇集体大企业；乡镇 大企业。在这些集团企业中，有7 0 以上的企业都属于国家。由于它们最初的形 成与建立都是依靠政府出资完成的，而且在成长过程中备受呵护，所以呈现出国 有企业独大的局面。 营业收利润总资产总从业人资金周人均利 人均营 所有制 个数入( 亿额( 亿计( 亿员( 万 资产利业收入 类型润率 转率润( 万 元)元)元)人) ( ) 元) ( 万 元) 国有及 国有 控股企 2 9 91 6 7 2 88 4 27 9 1 1 15 7 71 0 62 1 1 51 4 62 8 9 8 业 集体企 业 2 27 2 3 2 85 4 1 5 o 9 5 6 0 6 1 3 2 9 6 3 4 67 5 ，9 9 外商投 资企业 2 56 0 2 02 7 53 1 8 10 3 88 6 41 8 9 2 57 2 61 5 8 8 9 股份有 限公司 6 75 5 4 62 3 72 5 7 8 71 2 0o 9 22 1 5 11 9 84 6 3 6 有限责 6 25 0 3 72 6 56 2 7 7 1 4 54 2 2 8 0 2 41 8 23 4 6 4 任公司 私营企 业 1 94 5 3 53 4 12 4 8 1o 7 81 3 7 31 8 2 7 94 3 85 8 3 1 港澳台 企业 42 9 6 50 8 82 5 6 80 4 03 4 11 1 5 5 02 2 17 4 8 6 表1 - 12 0 0 2 年中国企业5 0 0 强按所有制分类的平均企业规模和经济效益 资料来源：沈蕾论大企业，经济管理出版社2 0 0 5 年3 月 从表1 1 可以看出，国有企业的确是我国经济环境中集团企业的主力军，在 营业收入、资产总额以及从业人员等各项指标中都排在首位，但是这些企业实际 上并不拥有与其规模相当的实力和效率：国有及国有控股企业的从业人员数是外 1 2 我国国有商业银行与集团客户“信贷博弈”研究 商投资企业的1 5 1 8 倍，但其利润总额只是外企的3 0 6 倍。 2 0 0 0 年中国5 0 0 强企业中，有5 4 的国有企业仍处于微利状态，处于良好盈 利状态的只有2 5 ，而非国有企业中则有6 4 8 企业处于良好的盈利状态( 国际 商报，2 0 0 1 年4 月) 。 企业无论是进行扩张还是资本经营，或是多元化发展都需要有大量的资金支 持作为基础后盾。因此，高度发达的金融业就成为大企业实现可持续发展的必要 条件之一。在金融市场上，企业发展资金的取得不外乎两种渠道：一是从资本市 场直接融资；二是从银行获得贷款。在各个国家的具体实践中，主要有三种获取 资金的模式：英、美的间接融资模式，日、德的财团模式和韩国的“强人金融” 模式。 美国集团企业出现最早、数量最多，这与美国拥有世界最发达、最完善的金 融市场密切相关。美国企业很早就以债券和股票等直接融资方式筹措发展所需资 金；直到今天，美、英等老牌市场经济国家的集团企业都主要是依靠资本市场来 筹措资金：直接融资占企业融资总额的5 5 6 0 ，通过银行中介的问接融资占4 0 5 0 ( 魏杰、刘延平：大企业：2 l 世纪经济的主导力量，中国发展出版社，2 0 0 2 年) 。 在资本市场不太发达的日本、韩国、德国等国的企业则多以银行贷款为主要 筹资方式。其中日本和德国采取了相似的财团模式，即银行与企业通过交叉参股 形成一种牢固的“工业啦融 共同体，通过相对稳定的银企关系来融通资金。 银行成为企业的股东，可参与企业经营决策，而企业发展所需资金主要由银行贷 款提供，二者还可互派董事和监事成员，相互监督。这种模式使银行和企业利益 密切联系在一起，银行本能地关心企业的长期发展，企业经营者可以全力投入企 业管理中，而企业的良性成长，也带动了银行和整个经济的成长。 在韩国，金融手段是韩国政府扶持大企业发展的核心手段。通过建立政府主 导型金融体系，韩国政府成为银行的代理人，为企业提供无限制贷款。这样虽然 迅速刺激了集团企业的产生和发展，但这种不顾银行利润安全的做法从根本上削 弱了金融经济的稳定性，直接导致了9 0 年代亚洲金融危机的爆发。 我国的国有企业，特别是国有大中型集团企业，在政企关系上与由韩国政府 主导发展起来的大企业财团有着很大的相似性：在经济短缺时代，以银行系统为 主，动员储蓄，大规模投资到国民经济建设中去，为集团企业的形成提供了有效 我国国有商业银行与集团客户“信贷博弈”研究 的资金支持。 我国建立社会主义市场经济以来，开始逐步建立资本市场。但与西方国家资 本市场的起点不同，我国资本市场建立的最初目的是为了给国有企业融资，促进 国有企业改革，所以我国资本市场的一个重要特点就是上市公司中国有大企业占 主导地位。但国有上市公司7 0 的股权不能流通和转让，使上市企业公司治理缺 乏约束力，通过资本市场筹到的大批资金在使用和投资方面没有强硬约束，从而 达不到应有的效用，结果使企业效益上不去，资本市场的投资者信心也屡受打击。 由于发育滞后，我国的资本市场还处于极不成熟的阶段，经常出现比较大的波动， 而且其波动情况以我国宏观经济的发展情况以及世界范围全球经济的发展情况并 不相符。 资本市场令人不乐观的发展情况，导致通过银行进行间接融资仍然是我国集 团企业的主要和稳定的融资渠道；而集团企业大规模的资金需求也继续成为我国 商业银行尤其四大国有商业银行的经营契机。 1 3 2 集团企业的特点 一、集团企业关联企业投资关系复杂 集团企业的关联企业主要是通过投资链条形成的，投资形式主要有三种：全资、 控股和参股。集团客户通过频繁的兼并收购进行多元化投资，扩大资产规模，往 往涉及基础设施建设、钢铁、化工、市政建设、房地产、医药、媒体等多种领域， 在多元化投资时，企业集团通常的做法是每有一个新项目就设立一个新公司，这 样既能扩大集团规模，便于融资，又能免受债务牵连。 二、集团企业的财务管理模式以集权型为主 集团企业的融资原则是集团融资规模最大，财务成本最低。因此多数集团的财 务管理都集中于集团总部，即集团的融资和投资都由集团总部统一调度。哪些企 业需要用款，由哪些企业充当融资通道，都由集团资金部门或财务部门进行统一 计划和安排。 三、集团企业的发展模式：以融资促投资，以投资带融资 集团企业的多元化投资是以其独特的融资能力为基础的，并与其融资能力相互 助长。集团控制的关联企业越多，集团可用的借款主体和担保主体就越多融资能 1 4 我国国有商业银行与集团客户“信贷博弈”研究 力也越强。因此，企业强烈的投资冲动，激发了企业的融资需求，为了满足融资 需求，企业又必须不断扩张。 四、集团企业的融资以银行贷款为主 在国内市场上，集团的融资方式有两种：股权融资和债务融资。鉴于目前直接 从证券市场融资的某些制度障碍，集团客户融资方式以债务融资为主且以银行贷 款为主。 1 5 我国国有商业银行与集团客户“信贷博弈”研究 第二章我国国有商业银行与集团客户的关系分析 在前章对我国国有商业银行和集团客户的当前发展情况进行分析之后，本章 将对它们之间的关系展开具体分析：在商业银行与集团客户基本关系分析的具体 上，对两者间业务关系及风险关系进行详细分析。具体内容分为三节：商业银行 与集团客户的基本关系分析；国有商业银行与集团客户的主要业务关系分析；国 有商业银行与集团客户的风险关系分析。这里要特别说明的是，商业银行与集团 客户的基本关系、业务关系和风险关系之间重叠交叉，同时存在而又相互影响； 本文将这三者分为三节分别论述，是为了在行文上有一个由外而内、由浅而深的 递进。 2 1 商业银行与集团客户的基本关系分析 2 1 1 特定市场结构下企业与客户关系分析 什么是市场? 市场是指从事物品买卖的交易场所或接洽点。从本质上讲，市 场是物品买卖双方互相作用并得以决定其交易数量的一种组织形式或制度安排( 参 见蒋学模政治经济学第1 2 章，上海人民出版社) 。在西方经济学理论中，以贝恩、张 伯伦、罗宾逊夫人为代表的产业组织研究学者先后将市场结构划分为四种类型： 完全竞争市场、完全垄断、垄断竞争和寡头垄断。下面我们就这四种市场结构中 企业与客户的关系做一个基本分析： 一、完全竞争市场中的企业与客户关系 完全竞争市场具有四个条件：厂商提供的商品都是同质的；市场上有众多的 消费者和厂商；消费者和厂商拥有完全信息；厂商可以无成本地自由进入或推出 市场。正因为这些特点，企业和客户都是市场价格的被动接受者，既不会也没有 必要去改变市场价格。 理论分析中所假设的完全竞争市场的条件是非常苛刻的，在现实生活中，真 正的完全竞争市场是不存在的，通常只将一些农产品市场看成是比较接近完全竞 争市场的。在这种市场中，企业和客户之间的基本关系是一种松散的自由的关系， 不存在也没有必要进行所谓的关系研究和建设。 二、完全垄断市场中的企业与客户关系 1 6 我国国有商业银行与集团客户“信贷博弈”研究 垄断市场是指市场上只有一家厂商提供市场所需要的所有供给，而且该厂商 所提供的产品没有相近的替代品，其它任何厂商进入该行业都极为困难或者不可 能。垄断市场的特点决定了不管是自然垄断还是行政垄断，企业都是市场上唯一 的主导和价格决定者，只有通过政府管制对厂商行为进行约束。 垄断市场和完全竞争市场一样，企业和客户之间的基本关系也是一种松散的 关系，不存在也没有必要进行所谓的关系研究和建设。 三、垄断竞争市场中的企业与客户关系 垄断竞争市场通常具有以下特征：行业中有大量的卖者和卖者：厂商提供有 ， 差异但彼此接近的替代品；厂商进入或退出是自由的。 一般情况下，我们可以认为垄断竞争市场是买方市场，也就是客户占主导地 位。因为市场上的商品在功能、质量和价格上有差异，但是又能相互替换，客户 可以根据自己的需要和喜好选择不同企业的产品，也就决定了不同企业的销售量 和经营规模。企业虽然可以改变自己商品的价格，但是这种个别企业的价格行为 对市场价格影响不大。 在垄断竞争市场中，企业与客户之间的关系很重要，而且客户在这种关系中 占据话语权。为争夺客户资源，垄断竞争市场上的企业竞争比较激烈，既采用价 格竞争，也采用改进产品品质、改善服务以及广告宣传等手段进行非价格竞争。 四、寡头垄断市场中的企业与客户关系 典型的寡头垄断市场具有以下一些特点：市场上存在少数厂商，单个厂商的 产销量占整个市场相当大的份额；寡头之间的行为相互依存；寡头市场上的价格 相对稳定，竞争可以是非价格形式；市场上存在进入障碍。 在寡头市场上，每个厂商的产量都在全行业的总产量中占- 个较大的份额， 从而每个厂商的产量和价格的变动都会对其它竞争对手以至整个市场产生举足轻 重的影响；所以在传统的西方经济学中，对寡头垄断市场的研究重点是企业之间 行为的相互影响和博弈。 从客户的角度来看，寡头市场上的企业虽然数量少，但并不是没有选择的余 地：由于市场上的企业都占有较大的市场份额，所以单个的普通的客户的行为对 企业和价格没有影响，但是如果是客户的集体行为，或者是客户群中的大客户的 行为，也将对企业和价格产生一定影响；因此，寡头市场上的大客户也成为了厂 1 7 我国国有商业银行与集团客户“信贷博弈”研究 商之间博弈的局中人。 在寡头市场中，企业与客户之间的关系也比较重要，但区别于垄断竞争市场， 不是所有的客户都在这种关系中占有主动权，客户的主动权与其市场份额成正比； 同时企业在双方关系中也占有一定的主动权。 2 1 2 我国金融市场上商业银行与客户的基本关系 在完成了对完全竞争、完全垄断、垄断竞争、寡头垄断等四种市场结构中企 业和客户关系的基本分析后，回到本课题的研究主体商业银行和集团客户上。我 们将提供金融服务的各家金融机构称为我国金融市场上的厂商，将所有需要金融 服务的企业和个人称为金融市场上的客户。如本文第一章所述，目前我国金融市 场上的商业银行数量并不多，要想进入这个市场有很高的门槛限制：所有的商业 银行提供类似的可替换的服务；虽然各商业银行之间的市场份额差距正在缩小， 但国有商业银行仍然占有其中的大部分：所以目前我国银行业市场结构属于寡头 垄断型，四大国有商业银行在市场中居寡占地位。 将国有商业银行和集团客户分别代入寡头垄断市场中的企业与客户角色，可 以得出这两者之间的基本关系：在我国银行业，银行与客户之间的关系比较紧密， 商业银行和银行客户在双方关系中都占有一定的主动权，但不是所有的客户都在 这种关系中占有主动权，客户的主动权与其市场份额成正比；商业银行作为厂商 对市场价格有相当程度的控制权。 市场不是静止而是变化的，我国目前的金融市场也处于不断的变化之中。随 着进入这个市场的银行机构不断增加和金融业务的不断创新，我国的金融市场从 寡头垄断型市场开始具有一些垄断竞争市场的特点。与这种转变相适应，在商业 银行与银行客户的基本关系中，主动权和控制权开始向客户端、尤其是集团客户 和优质客户滑移。 2 2 国有商业银行与集团客户的业务关系分析 要分析国有商业银行与集团客户之间的关系，就必须分析集团客户在国有商 业银行各项主要业务中所处的地位和对这些业务的影响。我国现行的金融法律和 行政法规，并没有明确界定商业银行业务的分类办法，因而各项业务的属性和定 义，还有待权威部门根据业务发展的实际操作需要来确定。本文将按照常用的分 1 8 我国国有商业银行与集团客户“信贷博弈”研究 类方法，将商业银行的业务分为资产业务、负债业务和中间业务三大类。其中资 产业务和负债业务属于商业银行的信用业务，是商业银行的主要传统业务；而中 间业务则是与商业银行的资产业务和负债业务相伴而生并长期依存的中介业务。 ( 注：本节中业务数据来源于某国有银行某省分行2 0 0 4 年年度报告) o 2 2 1 国有商业银行负债业务与集团客户关系研究 商业银行的负债业务即银行筹措资金而形成其资金来源的业务，是商业银行 生存的基础：它是商业银行资产业务和中间业务的基础。“商业银行的负债包括自 有资本、存款业务和借入资金三大项；其中存款负债是银行韵主要负债，占资金 来源的9 0 阻上，是商业银行经常性的资金来源”( 建设银行基层行处经营管理第 8 5 页，经济管理出版社，2 0 0 0 年) 。商业银行的存贷款差是目前我国四家国有商业银 行最主要的收入来源，所以商业银行都非常注重存款的吸收，并努力从存款和贷 款的利差中获取最大的利润。 现阶段我国国有商业银行的存款种类主要包括金融同业存款、企业存款、储蓄 存款以及财政性存款等四种类型。财政性存款随着我国经济体制的改革已逐渐减 少，占比很低；金融同业存款虽然数量大，但离散系数高、波动性巨大，只能满 足同业机构的资金拆借，难以作为信贷资金的来源；所以企业存款和储蓄存款就 成为国有商业银行关注的存款主体。 某国有商业银行b 省分行截止到2 0 0 4 年年底全口径存款为4 6 29 3 亿元，其存款 种类结构如图2 1 。 同业存款 8 储蓄存款 3 6 日。企业5 6 存款 圈2 - 1 口企业存款 储蓄存款 口同业存款