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中国一东盟产业结构调整与金融发展的关系研究 摘要 产业结构调整是经济持续发展的重要保障，金融是现代经济的核心。如 何理解中国和东盟产业结构调整与金融发展的关系，这既是中国和东盟经济 继续发展面临的重大理论问题，更是迫切需要解决的现实问题。 中国和东盟产业结构调整与金融发展的相关性，以及两者之间的协调是 本文研究的主要内容。首先，分析产业结构调整与金融发展关系的理论，阐 明产业结构调整与金融发展的关联机制。其次，分析中国和东盟产业结构调 整和金融发展的特征。从产业结构调整来看，中国和东盟三次产业发生了较 大的变化，但发展水平仍然有限，迫切需要产业升级；从金融发展来看，中 国和东盟金融发展规模迅速增长，但在金融资产结构、融资结构等方面不合 理。再次，实证分析中国和东盟产业结构调整与金融发展的关系。得到的结 论是：一方面，中国和东盟产业结构调整与金融发展存在显著的正相关性， 并且相对于产业结构调整对金融发展的影响，金融发展对产业结构调整起到 更小的促进作用；另一方面，中国和东盟产业结构调整与金融发展之间仍然 存在诸多问题，主要表现为产业结构调整与金融发展规模、金融资产结构、 融资结构、银行信贷、证券市场等五个方面的不协调。最后，提出促进中国 和东盟产业结构调整与金融发展的对策建议。如调整产业结构，为金融发展 创造适宜的外部环境；深化金融发展，促进产业结构调整；提高产融结合的 有效性，促进产业与金融协调发展等措施。 关键词：中国东盟产业结构调整金融发展 l i as t u d yo fr e l a t i o n s h i pb e t w e e n i n d u s t r i a ls t r u c t u r ea d j u s t m e n ta n df i n a n c i a l d e v e l o p m e n ti nc h i n a a s e a n a b s t r a c t t h ei n d u s t r i a ls t r u c t u r ea d ju s t m e n ti sa ni m p o r t a n tg u a r a n t e ef o rt h es u s t a i n e d e c o n o m i c d e v e l o p m e n t f i n a n c e i st h ec o r eo fm o d e me c o n o m y h o wt o u n d e r s t a n dt h er e l a t i o n s h i pb e t w e e ni n d u s t r i a ls t r u c t u r ea d ju s t m e n ta n df i n a n c i a l d e v e l o p m e n ti nc h i n aa n da s e a n ，w h i c hi sas i g n i f i c a n tt h e o r e t i c a li s s u er e l a t e d t oc o n t i n u e dd e v e l o p m e n ti nc h i n aa n da s e a n ，e v e nm o r ei sap r e s s i n gp r a c t i c a l p r o b l e mt h a tn e e dt ob es o l v e d s t u d y i n gt h ec o r i e l a t i o nb e t w e e ni n d u s t r i a ls t r u c t u r ea d j u s t m e n ta n df i n a n c i a l d e v e l o p m e n t ，a sw e l la sc o o r d i n a t i o nb e t w e e n t h et w oa r et h em a i nc o n t e n t so ft h i s p a p e r f i r s t l y , t h ed i s s e r t a t i o nm a d eat h e o r e t i c a la n a l y s i so nt h er e l a t i o n s h i p b e t w e e ni n d u s t r i a ls t r u c t u r ea d j u s t m e n ta n df i n a n c i a ld e v e l o p m e n t ，c l a r i f y i n gt h e a s s o c i a t e dm e c h a n i s mb e t w e e nt h et w o s e c o n d l y , t h ed i s s e r t a t i o nm a d ea l l a n a l y s i so nf e a t u r e so f t h ei n d u s t r i a ls t r u c t u r ea d ju s t m e n ta n df i n a n c i a ls t r u c t u r ei n c h i n aa n da s e a n j u d g i n gf r o mt h ei n d u s t r i a ls t r u c t u r ea d j u s t m e n t ，c h i n aa n d i i i a s e a nc h a n g e dal o ti ni n d u s t r i a l s t r u c t u r e ，b u tt h el e v e l o fi n d u s t r i a l d e v e l o p m e n ti ss t i l ll i m i t e d ，s ot h e r ei sa l lu r g e n tn e e df o ri n d u s t r i a lu p g r a d i n g ； j u d g i n gf r o mt h ef i n a n c i a ld e v e l o p m e n t ，t h es c a l eo ff i n a n c i a ld e v e l o p m e n tg r e w r a p i d l yi nc h i n aa n da s e a n ，b u ti tb ef o u n dt h a tt h ef i n a n c i a la s s e t ss t r u c t u r ea n d f i n a n c i n gs t r u c t u r ea r en o tr e a s o n a b l e t h i r d l y , t h ed i s s e r t a t i o nm a d ea ne m p i r i c a l a n a l y s i so nt h er e l a t i o n s h i pb e t w e e ni n d u s t r i a ls t r u c t u r ea d ju s t m e n ta n df i n a n c i a l d e v e l o p m e n ti nc h i n aa n da s e a n t h e r ea r ef o l l o w i n gc o n c l u s i o n s ：o nt h eo n e h a n d ，t h e r e i sa s i g n i f i c a n tp o s i t i v ec o r r e l a t i o nb e t w e e ni n d u s t r i a l s t r u c t u r e a d j u s t m e n ta n df i n a n c i a ld e v e l o p m e n ti nc h i n aa n da s e a n ，a n dc o m p a r e dt ot h e e f f e c to fi n d u s t r i a ls t r u c t u r e a d j u s t m e n tp r o m o t i n gt o f i n a n c i a l d e v e l o p m e n t ， f i n a n c i a ld e v e l o p m e n tp l a y e das m a l l e rr o l ei nt h ec o u r s eo fi n d u s t r i a ls t r u c t u r e a d j u s t m e n t ；o nt h eo t h e rh a n d ，t h e r es t i l la r em a n yp r o b l e m st h a tm a i n l yr e f l e c t e d i nd i s o r d e r sb e t w e e ni n d u s t r i a ls t r u c t u r e a d j u s t m e n ta n ds c a l eo ff i n a n c i a l d e v e l o p m e n t ，s t r u c t u r eo ff i n a n c i a la s s e t s ，f i n a n c i n gs t r u c t u r e ，b a n kc r e d i t ，s e c u r i t y m a r k e ta n ds oo n f i n a l l y , t h ed i s s e r t a t i o np u tf o r w a r dm e a s u r e st op r o m o t et h e i n d u s t r i a la d j u s t m e n ta n dt h ef i n a n c i a ld e v e l o p m e n ti nc h i n aa n da s e a n ，s u c ha s a d j u s t i n gi n d u s t r i a ls t r u c t u r et o c r e a t ea na p p r o p r i a t ee x t e r n a le n v i r o n m e n tf o r f i n a n c i a ld e v e l o p m e n t ；d e e p e n i n gf i n a n c i a ld e v e l o p m e n tt op r o m o t ei n d u s t r i a l s t r u c t u r ea d j u s t m e n t ；i m p r o v i n gt h ee f f e c t i v e n e s so fc o m b i n a t i o no fi n d u s t r ya n d f i n a n c et op r o m o t et h ec o o r d i n a t e dd e v e l o p m e n to ft h et w o i v k e yw o r d s ：c h i n a ；a s e a n ；i n d u s t r i a l s t r u c t u r e ；a d j u s t m e n t ；f m a n c e ； d e v e l o p m e n t v 广西大学学位论文原创性声明和使用授权说明 原创性声明 本人声明：所呈交的学位论文是在导师指导下完成的，研究工作所取得的成果和相 关知识产权属广西大学所有，本人保证不以其它单位为第一署名单位发表或使用本论文 的研究内容。除已注明部分外，论文中不包含其他人已经发表过的研究成果，也不包含 本人为获得其它学位而使用过的内容。对本文的研究工作提供过重要帮助的个人和集 体，均已在论文中明确说明并致谢。 ：岬 沙7 年易月汐日 学位论文使用授权说明 本人完全了解广西大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，即： 按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本； 学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并提供目录检索与阅览服务； 学校可以采用影印、缩印、数字化或其它复制手段保存论文； 在不以赢利为目的的前提下，学校可以公布论文的部分或全部内容。 请选择发布时间： 口即时发布口解密后发布 ( 保密论文需注明，并在解密后遵守此规定) 做储摊2 岬勒签渤哆砀胪日 广西大掌硕士掌位论文中国一j o 翌产业结构调整与金融发展的关系研究 1 1 选题的背景及研究意义 1 导论 2 0 世纪6 0 年代以来，金融发展与经济增长的关系成为国内外学者研究的一个重要 内容，大量的实证研究表明金融发展和经济增长之间存在显著的正相关性。随着研究的 深入，能够反映经济结构转变的产业结构被进一步纳入到考察范围。然而大多数是从产 业结构调整的金融支持角度进行分析，而忽略了产业结构调整对金融发展的影响和制约 作用，以产业结构调整与金融发展相互关系为题的研究较少。 2 0 世纪8 0 年代以来，中国和东盟国家经济与金融都取得了飞速发展。在这种背景 下，中国和东盟经济金融发展中的一些问题开始暴露出来。经济呈粗放式增长，产业结 构不合理。在金融方面，虽然在数量上有了很大进步，但金融结构单一、效率低下。如 何理解中国和东盟国家产业结构调整与金融发展的关系，这既是中国和东盟国家经济继 续发展面临的重大理论问题，更是迫切需要解决的现实问题。提供有关这两者之间关系 的证据，有着重要的理论和现实意义。如果产业结构调整推动金融发展，则应该将政策 重心放在促进产业结构调整方面，比如：制度改革、技术创新等；如果是金融发展促进 产业结构调整，就应该优先考虑改革现有金融体系，进而通过优先发展金融来促进产业 结构的升级。 1 2 国内外相关文献综述 1 2 1 金融发展与经济增长的关系 熊彼特( s c h u r n p e t e r ，1 9 3 9 ) 是金融发展与经济增长关系理论的拓荒者。自从他提出 银行业和企业家是经济增长过程中的两个关键要素以来，大量的理论和实证文献相继出 现。在理论研究方面，帕特里克( p a t r i c k ，1 9 6 9 ) 最早研究金融发展与经济增长之间的因 果关系，他定义了金融经济关系的两种经典模式：“需求带动 ( d e m a n d f o l l o w i n g ) 和“供 给引导 ( s u p p l y l e a d i n g ) 。戈德史密斯( g o l d s m i t h ，1 9 6 9 ) 从理论上研究了金融结构 广西大学硕士掌位论文中国一j u 臣产业结构调整与金融发展的关系研究 状况在经济增长中的积极作用。麦金农( m i k i n n o n ，1 9 7 3 ) 和肖( s h a w ，1 9 7 3 ) 分别从 “金融抑制 和“金融深化 两个角度，提出发展中国家要摆脱贫困，就必须解除金融 抑制，实行金融深化改革。以上几位学者对金融发展与经济增长之间存在的联系只是停 留在主观经验判断上，对这种关系的刻画没有经过严密的论证，也就无法得出两者之间 关系的一般性结论。沿着麦金农和肖所开辟的道路，卡普( k a p u r ，1 9 7 6 ) 、加尔比斯 ( g a l b i s ，1 9 7 7 ) 、马西森( m a t h i e s o n ，1 9 8 0 ) 等对金融发展理论进行了补充和完善，建立 了比较规范的宏观经济模型。随着理论研究的不断深入，2 0 世纪9 0 年代的发展金融理 论家将交易成本理论、信息经济以及内生增长理论等引入金融发展模型，拓宽了金融发 展的理论基础，增强了对经济现实的解释力。与麦金龙一样，他们认为金融发展既对经 济增长产生影响又受到经济增长的影响。在金融发展对经济增长的影响方面，博伊德和 史密斯( b o y da n ds m i t h ，1 9 9 2 ) 建立了一个具有逆向选择和有成本的状态证实的模型， 借以说明金融中介对投资资本配置的影响。金和莱文( k i n ga n dl e v i n e ，1 9 9 3 ) 构建一 个内生增长模型，通过引入企业家精神把金融发展和经济增长联系起来，证明了经济增 长的重要因素之一是金融和创新的联系。莱文( l e v i n e ，1 9 9 7 ) 总结了金融在经济增长 中的作用以及影响经济的渠道( 图卜1 ) 。在经济增长影响金融发展方面，尝试进行理论 探讨的学者较少。格林伍德和史密斯( g r e e n w o o da n ds m i t h ，1 9 9 7 ) 在模型中引入了固 定的进入费或固定的交易成本，分析了金融中介和金融市场是如何随着人均收入和人均 财富的增加而发展。 金融功能： 储蓄流动性导致增长 金融市场配置资源的冈素：经济增长 和中介施加公司控制资本控制 促进风险管理 技术创新 促进产品、服务 和契约的交换 图卜1金融发展促进经济增长的路径。 f i g u r e1 - 1 t h ep a t hf o rf i n a n c i a ld e v e l o p m e n tt op r o m o t ee c o n o m i cg r o w t h 另外，国外学者还应用统计检验方法和工具，选用数据涵盖了一国或多国，从不同 角度分析验证了金融发展与经济增长之间的关系。归纳这些研究成果，大致可以分为两 种类型：相关关系和因果关系。证明金融发展与经济增长存在相关关系的代表性研究有： 周立中国各地区金融发展与经济增长i m i 北京：清华大学出版社，2 0 0 4 ：2 1 2 g - 西大掌硕士掌位论文中图一j 己呈皂产业结构调整与金融冀j 民的关系研究 戈德史密斯( g o l d s m i t h ，1 9 6 9 ) 使用金融中介的资产价格与g n p 的比率作为一国金融 发展指标，通过对3 5 个国家1 8 6 0 1 9 6 3 年的年度数据进行统计比较，发现经济增长与 金融体系的规模之间存在着正的相关性，也就是金融发展与经济增长是同步进行的，经 济快速增长的时期一般都伴随着金融发展的超常水平。金和莱文( k i n ga n dl e v i n e ，1 9 9 3 ) 选取8 0 个国家1 9 6 0 1 9 8 9 年的数据，用金融深度指标( d e p t h ) 、存款货币指标( b a n k ) 、 私人非金融部门信贷指标( p r i v a t e ) 和私人非金融企业与g d p 比率( p r i v y ) 四个指标 代表金融发展水平，用人均资本存量的平衡增长率、人均实际g d p 的平均增长率和总 生产率的增长率三个指标代表经济增长。实证研究得出的结论是：金融发展水平对长期 实际人均g d p 增长率、资本积聚以及生产率增长有着显著的影响。证明金融发展与经 济增长存在因果关系的代表性研究有：姜戈( j u n g ，1 9 8 6 ) 选取5 6 个国家( 其中1 9 个 工业化国家) 至少1 5 年的年度经济数据，利用向量自回归( 恹) 模型证明金融发展 与经济增长的因果方向性具有直接的和单向的特征。在发展中国家“供给引导比“需 求带动模式更常见，由此证明了金融发展对发展中国家的重要性；而在发达国家因果 关系发生了逆转，实体经济部门的扩展导致金融部门的发展。卢泰和卡恩( l u i n t e la n d k h a n ，1 9 9 9 ) 运用多变量向量自回归模型，主要对发展中国家为期3 6 年至4 1 年的数据 进行研究，发现所有l o 个样本国家都存在双向因果关系。 国内学者在借鉴国外研究成果的基础上，主要针对中国的具体情况，集中在实证方 面研究金融发展与经济增长的关系，同样也得到相关关系和因果关系两种结论。在相关 关系研究方面，谈儒勇( 1 9 9 9 ) 使用1 9 9 3 - 1 9 9 8 年的季度数据，运用普通最d - - 乘法分 别对我国金融中介和金融市场与经济发展之间的关系进行实证分析。得出我国金融中介 发展与经济增长之间有显著、很强的正相关关系，而股票市场发展与经济增长之间有不 显著的负相关关系的结论。周立、王子明( 2 0 0 2 ) 通过对中国各地区1 9 7 8 - 2 0 0 0 年金融 发展与经济增长关系的实证研究，发现中国各地区金融发展与经济增长强相关；沈坤荣、 孙文杰( 2 0 0 4 ) 运用纯粹跨地区工具变量估计和动态聚合估计，对我国1 9 7 8 - 2 0 0 2 年的数 据进行计量检验，发现2 0 世纪9 0 年代后我国总体金融发展与经济增长的相关性增强， 但金融体系对投资效率和储蓄转化效率的改善极其有限，而2 9 个省的数据聚合回归结 果表明金融发展与经济增长的关系不明显。刘红忠，郑海青( 2 0 0 6 ) 把东亚国家分成银 行主导型和市场主导型两组，通过构造衡量金融结构的不同指标，采用广义矩估计法对 金融结构与经济增长的动态面板数据分别回归，得到的结论是东亚国家股票市场比重的 提高与人均g d p 有显著关系的结论。林毅夫、姜烨( 2 0 0 7 ) 选取中国省级p a n e l 数据，计 广西大掌硕士掌位论文中国一东盟产业结构调整与金融发晨的关系研究 量分析发展战略、银行业结构以及银行业结构与经济结构的匹配对经济发展的影响。得 到的结论是：如果金融结构、银行业结构与经济结构相匹配，将会有利于经济的发展和 增长。在因果关系方面，曹啸和吴军( 2 0 0 2 ) 是单向因果论的代表，他们选取了1 9 9 4 1 9 9 9 年的年度数据，利用格兰杰因果检验发现，中国的金融发展构成了经济增长的原因。陈 军和王亚杰( 2 0 0 2 ) 运用格兰杰因果关系检验方法，发现现阶段我国金融发展与经济之 间存在双向的因果关系。王志强和孙刚( 2 0 0 3 ) 采用向量误差修正模型( v e c m ) 和格 兰杰因果关系检验方法，实证分析了中国金融总体发展的规模扩张、结构调整和效率变 化三个方面与经济增长之间的关系，得出的结论是：2 0 世纪9 0 年代以来我国金融规模 与经济增长之间存在显著的双向因果关系。范学俊( 2 0 0 8 ) 根据1 9 7 8 - 2 0 0 5 年中国金融业 和经济增长的有关数据，运用金融计量分析方法进行实证研究，结果表明，中国金融体 系中的两个最重要的金融中介银行部门和股票市场的发展与经济增长之间具有不同的 因果关系模式：银行部门的发展，在短期与经济增长之间没有直接的因果关系，在长期 对经济增长有一个较小的贡献。而股票市场的发展，无论是在短期还是在长期，都是经 济增长的成因，并且对经济增长有显著的正的较大的影响。 1 2 2 金融发展与产业结构调整的关系 上述金融发展和经济增长关系的研究为政策制定者提供了许多具有实用价值的建 议。但理论的发展仍然不成熟，对经济发展的认识主要局限于经济增长方面，而忽略了 经济结构问题，没有深入研究金融发展与经济结构转变的关系。实证研究主要局限于运 用金融深化指标和人均g d p 变动指标进行计量分析。实体经济增长只能代表经济发展 的量，金融与实体经济增长的关系研究，并不能取代衡量经济发展质的水平的产业结构 这一中观层面的研究。 随着研究的深入，能够反映经济结构转变的产业结构被进一步纳入到考察范围。近 年来，国内外关于金融与产业发展、产业结构调整等中观层面的关联性研究虽有所增多， 但往往只是从产业结构调整的金融支持角度进行分析。拉詹和津格拉斯( r a j a ha n d z i n g a l e s ，1 9 9 8 ) 选取3 7 个国家3 6 个行业8 0 年代的面板数据，通过研究金融发展对企 业外部融资成本的影响，来研究金融发展对行业成长的促进作用。结果表明，金融发展 对行业的促进作用与该行业对外部融资依赖程度呈正比，即金融发展水平越高，则对外 林毅夫，姜烨经济结构、银行业结构与经济发展一基于分省面板数据的实证分析阴金融研究，2 0 0 6 ( 1 ) ：7 。范学俊金融发展与经济增长c m 上海：上海世纪出版集团，2 0 0 8 - 2 4 广西大掌硕士掌位论文中国一东盟产业结构调整与金鼬冀民的关系研究 部融资依赖程度高的行业促进作用越大。瓦格纳和杰弗瑞( w u r g l e ra n dj e f r e y ，2 0 0 0 ) 对6 5 个样本国家制造业1 9 6 3 1 9 9 5 年的数据进行分析，得到发达的金融市场有利于改 善资本配置效率的结论。贝克和莱文( b e c ka n dl e v i n e ，2 0 0 2 ) 从产业、新企业的产生 以及动态的角度进行实证分析，得到的结论是：各国金融结构的差异不能解释跨国间产 业增长模式的差异。但各国银行和证券市场的整体发育水平以及债权人和股东权益的受 保护程度等金融发展水平的差异，能够解释各国不同的产业增长模式。b i n h ，p a r ka n d s l l i n ( 2 0 0 5 ) 对2 6 个o e c d 国家的2 6 个制造业的产业数据进行了深入研究，将产业按 照技术特征划分，并选择产业的研发密度、操作风险、资本密度等指标衡量产业技术特 征。得到的结论是：不同的金融发展模式对产业发展的影响不同，市场主导型的金融体 系能够为高新技术产业提供良好的环境，而银行主导型的金融体系有利于传统产业的增 长。 国内学者最初是从理论上探讨金融发展对产业结构调整的重要性。刘世锦( 1 9 9 6 ) 最 早认识到金融发展对于产业发展的重要性，提出金融改革和创新要有利于产业的升级和 发展，为之提供更好的服务。伍海华、张旭( 2 0 0 1 ) 分析了金融发展作用于产业结构调整 的过程：金融通过影响储蓄和投资总水平，起到调节资金流量在各产业和地区分配的作 用，从而影响生产要素的配置，导致资金存量结构发生变化，最终促进了产业结构调整。 并且经济金融发展程度越高，上述传递环节效率越高。肖大伟，高陆( 2 0 0 7 ) 阐述了金 融与产业结构变迁的相互作用机制，即产业结构调整中企业和金融在具备各自条件的前 提下，金融市场通过提供信息、优化资源配置、促进企业重组、加快技术创新等促进产 业结构合理化。金融通过资金形成机制、资金导向机制、信用催化机制，改变资金供给 总量和配置结构，推动产业结构高级化。 另外，国内一些学者致力于通过实证研究来检验金融发展与产业结构调整之间的关 系。罗美娟( 2 0 0 1 ) 分别从我国证券市场对产业结构调整、产业升级及产业组织优化的 作用等角度，分析了我国证券市场在推动产业成长方面的效应。得到的结论是：我国证 券市场对产业成长的推动作用已逐步显现，但从总体来看证券市场对产业结构合理化、 产业组织优化的整体效率还有待提高。林毅夫、章奇、刘明兴( 2 0 0 3 ) 选取全球制造业 1 9 8 0 1 9 9 2 年数据，从银行业结构和金融市场的融资结构两个方面分析了金融结构对制 造业的促进作用。得到的结论是：只有当金融结构与制造业的规模结构相匹配，才能有 肖大伟，高陆金融对产业结构调整和优化的支持阴经济研究导刊，2 0 0 7 ( 8 ) ： 6 3 5 广西大国旺页士掌位论文 中国一东盟产业结构调整与金融j u 民的关系研究 效满足企业的融资需求，从而促进经济的发展和增长。范方志、张立军( 2 0 0 3 ) 对中国东、 中、西部三个区域1 9 7 8 - 2 0 0 1 年的产业升级和金融结构变迁数据进行回归分析，得到中 国各地区两者之间呈正相关性的结论。马正兵( 2 0 0 4 ) 选取中国改革开放以来的金融发展 与产业增长的相关数据，运用典型相关分析方法实证研究了两者之间的关系。得到的结 论是：不同的金融发展指标与各产业增长表现出不同的相关性，狭义货币与国内生产总 值的比率所反映的金融深化程度与第二产业产值增长典型相关，而广义货币与国内生产 总值的比率与第一、三产业产值增长典型相关。叶耀明、纪翠玲( 2 0 0 4 ) 用实证方法验证 了长三角城市群的金融发展能有效促进该区域产业结构升级。蔡红艳、阎庆民( 2 0 0 4 ) 考 察了我国2 0 世纪9 0 年代资本市场内的资本流动与实体经济中的产业结构调整的互动关 系。结果表明，我国产业结构调整中，各行业成长性的此消彼长并未在资本市场中得到 体现。最具经济优势的行业并未在资本市场中得到有效的识别与发展，金融市场中的资 本流动存在着明显的扶持落后行业的非市场化行为，使我国工业产业中高成长行业无法 有效继续成长，而低成长行业依然在衰退亏损中徘徊，进而导致整体工业的竞争力减弱。 曾国平、王燕飞( 2 0 0 7 ) 运用协整分析和格兰杰因果检验对中国1 9 5 2 - 2 0 0 5 年金融发展 对产业结构的长期效应进行计量分析，发现金融发展对就业结构和产值结构具有不同的 影响。金融发展对第三产业的就业结构影响显著，而对第一、二产业的影响仅是名义而 非实际的；金融发展对第一产业的产值结构影响显著，而对第二、三产业的长期影响不 显著。并且，金融发展不同方面对产业结构的影响不同，经济货币化表现出较强的推动 作用，而金融系统资源配置效率的变动未表现出积极的效果。马少康( 2 0 0 8 ) 对中国 1 9 7 8 2 0 0 6 年的产业结构与金融结构发展的动态关系进行实证研究，结果显示，三次产 业结构产值比重的变动对金融结构发展的贡献度大小依次为：第三产业最大，第二产业 次之，而第一产业抑制作用最显著。 1 3 研究框架及内容 本文的研究分为两个层次：第一个层次，从理论层面分析产业结构调整与金融发展 的关联机制；第二个层次，从实证层面分析中国一东盟产业结构调整与金融发展的特征 及关系，并且在此基础上提出促进两者发展的对策。论文的研究框架如下： 6 g - 西大掌硕士掌位论文中国一东盟产业结构调整与金融摹j 民的关系研究 i 选题的背景、研究意义及国内外相关文献综述 上 i 产业结构调整与金融发展关系的理论 占 i 中国一东盟产业结构调整与金融发展的特征分析 0上 i 数量分析：中国一东盟产业结构调结构分析：中国一东盟产业结构调 i 整与金融发展的实证分析 ， 整与金融发展之间存在的问题 上上 l 促进中国一东盟产业结构调整与金融发展的对策 图1 - 2 论文研究的框架结构 f i g u r e1 - 2 t h er e s e a r c hf r a m e w o r k 根据上述框架结构，本文的具体内容安排如下： 第一章是导论。提出本文选题背景及研究意义；在系统回顾国内外相关研究工作进 展的基础上，梳理出文章的研究框架；最后探讨采用的研究方法以及可能的创新之处。 第二章分析产业结构调整与金融发展关系的理论，阐明产业结构调整与金融发展的 关联机制。 第三章分析中国一东盟产业结构调整和金融发展的特征。从产业结构调整来看，中 国和东盟三次产业发生了较大的变化，但发展水平仍然有限，迫切需要产业升级：从金 融发展来看，中国和东盟金融发展规模迅速增长，但在金融资产结构、融资结构等方面 不合理。 第四章分析中国一东盟产业结构调整和金融发展的关系。一方面，中国和东盟产业 结构调整与金融发展存在显著的正相关性，并且相对于产业结构调整对金融发展的影 响，金融发展对产业结构调整起到更小的促进作用；另一方面，中国和东盟产业结构调 整与金融发展之间仍然存在诸多问题，主要表现为产业结构调整与金融发展规模、金融 资产结构、融资结构、银行信贷、证券市场等五个方面的不协调。 第五章是基于理论与实证的分析，提出了促进中国一东盟产业结构调整与金融发展 的对策。一是调整产业结构，为金融发展创造适宜的外部环境；二是深化金融发展，促 进产业结构调整；三是提高产融结合的有效性，促进产业与金融协调发展等措施。 7 广西大掌硕士掌位论文中国一身己j 臣产业结构调整与金融墩罹的关系研究 1 4 研究方法 1 理论研究与实证研究相结合。论文第二章对产业结构调整与金融发展的关联机制 进行了理论探讨，在此基础上，第三章和第四章则具体联系中国和东盟的实际进行分析。 2 定性与定量相结合。在定性分析的基础上，对中国和东盟产业结构调整与金融发 展的关系进行计量分析，为研究结论的可靠性提供了科学依据。 3 比较分析的方法。通过对不同国家、不同时期经济金融的各项指标进行比较，揭 示出各个国家产业结构调整和金融发展的特征。 1 5 创新之处 1 在以往的相关研究中，大多数从产业结构调整的金融支持角度进行分析，而忽略 了产业结构调整对金融发展的影响和制约作用。而本文对产业结构调整与金融发展的互 动关系进行探讨，不仅研究了如何强化金融发展对产业结构调整的促进作用，还分析了 产业结构调整对金融发展的推动效应，并且寻求如何调整产业结构以带动金融发展的对 策。 2 论文通过定性和定量分析相结合，对中国和东盟四国产业结构调整与金融发展的 相互关系进行专门研究。在国内外已有的相关研究中，对发展中国家的研究较分散，缺 乏针对性。中国和东盟国家作为发展中国家的代表，经济建设取得了飞速发展。以中国 和东盟产业结构调整与金融发展的关系为研究内容，能够为c a f t a 框架下中国和东盟金 融经济发展提供方向和建议。 8 广西大掌硕士掌位论文中国一东盟产业翻留调整与金融发展的关系研究 2 产业结构调整与金融发展关系的理论 产业结构调整与金融发展有着密切的联系，产业结构调整既能够影响金融发展，又 受到金融发展的影响。适宜的金融总量规模和金融结构就是能够满足不同产业和企业融 资需求，伴随着产业结构的调整，金融体系所发生的相应变化就构成不同发展阶段金融 发展的演化路径。而金融发展水平的提高，能够提供更为宽广的融资渠道以及完善的金 融服务，使产业结构调整获得了更加有力的发展环境和空间。 2 1 产业结构调整与金融发展的理论 2 1 1 产业结构调整理论 按照三次产业分类法，全部国民经济可以划分为第一次产业、第二次产业、第三次 产业。为了统一各国的划分范围，世界经济合作与发展组织( o e c d ) 提出了自己的划 分方法：第一次产业即农业，其生产活动是直接利用资源的活动，主要包括种植业、畜 牧业、猎业、渔业和林业；第二次产业即工业，其生产活动是对自然资源进行加工或再 加工，主要包括制造业、采掘业、矿业、建筑业、公用事业；第三次产业也称服务业， 其活动是为了满足人民高于物质需要的需求，主要包括运输业、通讯业、仓储业、批发 业零售、外贸、金融业、房地产业、信息咨询、科学研究、教育卫生、广播电视、公共 行政和国防以及社会事务、娱乐和个人服务等。产业结构是指一个国家( 地区) 各次产 业之间、各次产业内部各部门或行业的比例构成和它们之间相互依存、相互制约的关系， 即一定时空结构中各产业之间量的比例和质的联系。产业间的数量比例关系，首先反映 的是劳动力、资金、技术等生产要素在各产业之间的分布；其次反映的是经济总产值、 就业人数和利税额等国民经济产出在各产业之间的分布。产业之间的质的联系主要反映 产业间相互依赖、相互制约的程度和方式。 产业结构调整是一种根据现有产业结构状态，通过市场机制和计划机制相结合，促 进产业间结构、组织结构、区域结构等在量和质上不断合理，并不断向高级阶段演进， 从而形成新的产业结构状态的作用过程。产业结构调整主要包括产业结构合理化和产业 结构高度化两方面内容。产业结构合理化，是指产业之间的经济技术联系和数量比例关 9 广西大掌司n b 掌位论文中国一东盟产业结构调整与金融凌展f 丝o - - 关- 系研究 系趋向协调平衡的过程，决定了资源在各个产业之间能否优化配置，不致造成资源的浪 费及短缺。具体表现为系统的产出与市场需求的关系、各产业之间的协调、对资源的转 换效率等方面。产业结构高度化是指产业总体发展水平不断提高的过程，或者说是产业 结构从低到高的演进过程，最重要的表现就是技术的不断进步。是产业结构调整中的战 略问题。其具体表现在三个方面：第一，在整个产业结构中由第一产业占优势比重继而 第二产业占优势比重再到第三产业占优势比重顺次转换。第二，产业结构由劳动密集型 占优势比重到资金密集型、技术密集型占优势比重顺次转换。第三，产业结构中由制造 初级产品占优势比重向中间产品、最终产品占优势比重顺次转换。产业结构的高度化与 产业结构的合理化的关系在总体上是一个相互作用、相互影响的变化过程。在一定的产 业高度下，产业结构合理化是产业结构高度化的基础，没有产业结构的合理化，产业结 构的高度化是“虚高度化 ，只有产业结构的合理化到达一定的程度，为产业结构演进 积累了一定的技术、资本、人力资源后才会促进产业结构的高度化；当产业结构演进到 了一定的高度后对产业结构的合理化会提出更高的要求，产业结构合理化是在动态的变 化中进行的。因此，产业结构的调整应该根据产业结构的实际情况确定产业结构调整的 重点，从而促进产业结构的不断演进。 衡量一国产业结构调整程度，一般有三种衡量方法：1 标准结构法。该方法是将一 国的产业结构与在大量历史数据的基础上通过实证分析而得到的标准结构进行比较，以 确定一国是否符合产业结构演变的一般规律。2 相似性系数法。即将某国的产业结构与 参照国的结构进行比较，计算出相似系数，从而确定该国产业结构调整程度。3 产业 间比例平衡基准。以产业间的比例是否平衡作为判断产业结构合理与否的标准。一般来 说，根据产业结构调整的不同阶段，目前广泛使用工业增加值g d p 、服务业增加值 g d p 、( 工业增加值十服务业增加值) g d p 等不同的指标来衡量产业结构调整程度。 2 1 2 金融发展理论 金融发展理论主要论述金融体系在经济发展中的作用，研究如何建立有效的金融机 构体系和金融政策组合来最大限度的促进经济增长。熊彼特( s c h u m p e t e r ) 、格利和肖 ( g u r l e ya n ds h a w ) 、帕特里克( p a t r i c k ) 、戈德斯密斯( g o l d s m i t h ) 、麦金龙( m i k i n n o n ) 、 肖( s h a w ) 等经济学家对此进行了大量的研究，无论在理论上还是在经验上都取得了重 要的进展。 1 0 广西大掌硕士掣q 立论文中目一j u 臣产业结构调整与金融芪橇的关系研究 金融因素对经济发展的重要性最早可以追溯到熊彼特( s c h u m p e t e r ) ，他的著作经 济发展理论强调了信贷对新技术应用和新企业创办的意义。他指出，为了使用新技术， 企业家需要借贷，同时把银行家视为经济发展中的重要人物。 继熊彼特之后，2 0 世纪5 0 年代，格利和肖( g u r l e ya n ds h a w ) 经过多年研究，于2 0 世纪5 0 年代发现金融发展与经济的发展之间有着非常密切的联系。经济的发展是金融发 展的前提和基础，而金融的发展是推动经济发展的动力和手段。在他们看来，所谓金融 的发展，主要是指各类金融资产的增多及各种金融机构的设立。在各类金融资产中，货 币只是其中的一种。随着经济的发展，金融也随之发展。这种发展不仅表现在各种非货 币金融资产的涌现及其数量的增多，也表现在各种非银行金融中介机构的建立和发展。 显而易见，格利和肖认为金融和经济的关系是互动的，是相互促进的。 帕特里克( p a t r i c k ) 在1 9 6 6 年欠发达国家的金融发展和经济增长一文中指出， 在金融发展和经济增长的关系上，有两种形式：一种是“需求带动 ( d e m a n d f o l l o w i n g ) ， 强调的是金融服务的需求方面。随着经济的增长，经济主体会产生对金融服务的需求， 作为对这种需求的反应，金融体系不断发展。也就是说，实体部门对金融服务的需求导 致了金融中介和金融工具。另一种是“供给引导 ( s u p p l y 1 e a d i n g ) ，强调的是金融服务 的供给方面。金融服务的供给产生对金融服务的需求，金融发展领先于经济增长并且刺 激经济增长。帕特里克认为，这两种模式与经济发展中的特定阶段相联系。在经济增长 的早期阶段，供给引导的作用更强。因为在这个阶段，需要一种直接的刺激来动员储蓄 为经济增长提供投资资金，这种现象普遍发生在发展中国家。而在经济发展的后期，需 求带动的金融发展处于支配地位。相应地，这种现象在一些更为发达的经济体中比较常 见。 1 9 6 9 年，希克斯( h i c k s ) 详细考察了金融对工业革命的影响。他指出并非技术革命 触发了工业革命，因为工业革命早期使用的技术在更早期就发明。实际上他认为，资本 市场的发展减少了流动性风险，这才是英国工业革命产生的主要原因。 随着研究的深入，经济学家不再满足于金融发展与经济的描述性说明。戈德史密斯 ( g o l d s m i t h ) 在2 0 世纪6 0 年代的著作金融结构和金融发展中，利用具体的统计资料， 找出一国金融机构、金融工具存量和金融交易流量的主要经济因素，系统研究了金融结 构和经济发展。书中指出货币是非中性的，金融活动越活跃，金融机构和金融资产的种 。汤究达中国金融发展与经济增长的因果方向性实证研究【m 】| 匕京：经济科学出版社，2 0 0 8 ：3 3 3 4 1 1 中国一j u 臣产业爿射留调蔓与金融冀j 民的关系研究 类就越丰富，金融机构间的竞争也越激烈，那么在市场机制的引导下，资金会流向回收 期短、投资风险小、盈利水平高的产业和地区，从而提高资金利用率，使金融活动对经 济的渗透力增强，经济增长速度加快。另外，金融制度也是影响金融发展水平的一个重 要因素，金融制度越完善，则金融机构和金融工具所提供的选择机会越多，人们从事金 融活动的欲望越强烈，社会资金积累的速度也越快。戈德史密斯指出“金融发展是指金 融结构的变化 ，在他看来，“不同类型的金融工具与金融机构的存在、性质以及相对 规模就体现了一国的金融结构 回。为了对金融结构进行定量分析，戈德史密斯列出了 八个衡量一