（会计学专业论文）基于高管团队特征的rd投入与企业绩效关系研究.pdf

苏州大学学位论文使用授权声明 ! l ll l l l l l l l l l l l l lnbblli h i i i i i i q l h i y 2 12 1 7 12 本人完全了解苏j j , j i 大学关于收集、保存和使用学位论文的规定， 即：学位论文著作权归属苏州大学。本学位论文电子文档的内容和纸 质论文的内容相一致。苏州大学有权向国家图书馆、中国社科院文献 信息情报中心、中国科学技术信息研究所( 含万方数据电子出版社) 、 中国学术期干i j ( 光盘版) 电子杂志社送交本学位论文的复印件和电子 文档，允许论文被查阅和借阅，可以采用影印、缩印或其他复制手段 保存和汇编学位论文，可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数 据库进行检索。 涉密论文口 本学位论文属 在年一月解密后适用本规定。 非涉密论文口 论文作者签名： 导师签名： 蘑芳e l 童：j 逢丝日 期：竺! ：! ：! 圣 期：互竺塑：兰：厘_ 基于高管团队特征的r & d 投入与企业绩效关系研究中文提要 基于高管团队特征的r & d 投入与企业绩效关系研究 中文提要 随着企业层面r & d 投入的增多，r & d 投入后执行效果的问题越来越受到重视。 近年来，不断有学者尝试从不同的角度对此进行研究。然而，由于研究方法和数据选 取的局限，使得这部分的研究始终停留在较为简单的层面。在r & d 活动进行过程中， 高管团队扮演着灵魂的角色，他们的行为决定着整个r & d 活动的投入和执行安排， 而其行为部分地是由人口统计学特征决定的。因此，本文试图以较为独特的角度分析 高管团队特征对企业r & d 投入与企业绩效关系的调节作用。 首先，本文全面梳理了有关r & d 投入与企业绩效以及高管团队特征相关的文献。 其次，分别从宏观和微观的角度分析了r & d 投入与企业绩效之间存在相关性的原因， 在此基础上引入高管团队这一变量，从理论上分析高管团队对r & d 投入与企业绩效 相关性产生影响的两条路径，并以高层梯队理论为基础进行实证检验和分析。然后， 在全样本检验的基础上，进一步引入市场化进程和产权性质变量，分析在不同环境下， 高管团队特征的调节作用的差异，分别进行实证检验。最后，对实证结果进行分析， 发现从总体上看，高管团队特征对r & d 投入与企业绩效是具有调节作用的，但是不 同的人口统计学特征在不同的内外部环境下也表现出一定的差异性。 关键词：高管团队特征r & d 投入企业绩效调节效应 作者：莫一芳 指导老师：刘海燕 a s t u d y o nr & di n v e s t m e n ta n df i r mp e r f o r m a n c eb a s e d o nt h ec h a r a c t e r i s t i c so ft o pm a n a g e m e n tt e a m a b s t r a c t w i t ht h ei n c r e a s ei nc o r p o r a t er & di n v e s t m e n t ，t h ei m p l e m e n t a t i o no f r & d i n v e s t m e n ti sg a i n i n gi n c r e a s i n g l ym o r ea n dm o r ea t t e n t i o n i nr e c e n ty e a r s ，s c h o l a r sh a v e c o n t i n u o u s l ya t t e m p t e dt or e s e a r c ht h ei m p l e m e n t a t i o no fr & d i n v e s t m e n tf r o md i f f e r e n t p e r s p e c t i v e s h o w e v e r ，d u et ot h el i m i t a t i o no fr e s e a r c h m e t h o d sa n dd a t as e l e c t i o n ， r e s e a r c ho ft h i sk i n dr e m a i n si nar e l a t i v e l ys i m p l el e v e l s t a f fa ta l ll e v e l ss h o u l dt a k ep a r t i nt h er & da c t i v i t i e s ，o fw h i c ht h et o pm a n a g e m e n tt e a m ( t m t ) i st h ep i l l a r t h e b e h a v i o ro ft h et m tc h a r a c t e r i z e db yd e m o g r a p h i cc h a r a c t e r i s t i c sd e t e r m i n e st h ew h o l e p r o c e s so fr & di n v e s t m e n ta n di m p l e m e n t a t i o na r r a n g e m e n t h e n c et h i sp a p e rt r i e s t o e x p l o r et h em o d e r a t i n ge f f e c to ft h et m t d e m o g r a p h i cc h a r a c t e r i s t i c si nr & d i n v e s t m e n t a n df u mp e r f o r m a n c ef r o mau n i q u ep e r s p e c t i v e f i r s to fa l l ，t h i sp a p e rw e n tt h r o u g ha l lt h er e f e r e n c e sc o n c e r n i n gt h er e l a t i o n s h i p b e t w e e nr & di n v e s t m e n ta n df i r mp e r f o r m a n c ea n dt m t c h a r a c t e r i s t i c s s e c o n d ，t h i s p a p e ra n a l y z e s t h ec a u s ef o r t h ec o r r e l a t i o nb e t w e e nr & di n v e s t m e n ta n df i r m p e f f o r m a n c ef r o mm a c r o a n dm i c r op e r s p e c t i v e ，t h e r e f o r e ，t h ev a r i a b l eo ft m ti s i n t r o d u c e d t h e o r e t i c a l l yt h et m t c a ni n f l u e n c et h ec o r r e l a t i o nb e t w e e nr & di n v e s t m e n t a n df i r mp e r f o r m a n c ei nt w ow a y s ，b o t ho fw h i c ha r ed i s c u s s e di nt h ep a p e r t h et h e o r y i s t e s t e da n da n a l y z e de m p i r i c a l l yb a s e do n “u p p e r - e c h e l o nt h e o r y ”。b a s e do na f u l ls a m p l e t e s t ，t w ov a r i a b l e s ，m a r k e t i z a t i o na n dt h en a t u r eo fp r o p e r t yr i g h t s a r ei n t r o d u c e dt o a n a l y z et h em o d e r a t i n gv a r i a t i o no ft h et m t c h a r a c t e r i s t i c si nd i f f e r e n tc i r c u m s t a n c e sa n d t oc a r r yo u te m p i r i c a lt e s t sr e s p e c t i v e l y f i n a l l y ，a n a l y s i so ft h ee m p i r i c a lr e s u l t ss h o w s t h a tt h et m td e m o g r a p h i cc h a r a c t e r i s t i c sc a nm o d e r a t er & di n v e s t m e n ta n df i r m p e r f o m a n c eo nt h ew h o l e ，h o w e v e r ，d i f f e r e n td e m o g r a p h i cc h a r a c t e r i s t i c sd i s p l a yc e r t a i n v a r ia t i o n s k e yw o r d s ：t o pm a n a g e m e n t t e a mc h a r a c t e r i s t i c s ，r & di n v e s t m e n t ，f i r m p e r f o r m a n c e ，m o d e r a t i n ge f f e c t w r i t t e n b y ：m oy i f a n g s u p e r v i s e db y ：l i uh a i y a n 目录 第一章绪论1 1 1 研究背景1 1 2 研究意义4 1 3 相关概念的界定4 1 4 研究思路6 1 5 可能的创新点8 第二章文献综述9 2 1r & d 投入与企业绩效的相关性研究综述9 2 2 高管团队特征与r & d 投入的相关性研究综述1 2 2 3 高管团队特征与企业绩效的相关性研究综述1 3 2 4 文献评述1 4 第三章理论分析1 6 3 1r & d 投入与企业绩效的理论分析1 6 3 1 1 基于熊彼特创新增长理论的分析1 6 3 1 2 基于组织学习理论的分析1 7 3 2r & d 投入与企业绩效的相关性：高管团队嵌入性视角的理论分析1 8 3 2 1r & d 投入与企业绩效的相关性：高管团队嵌入的必要性1 8 3 2 2r & d 投入与企业绩效的相关性：高管团队嵌入的路径分析2 0 3 3 高管团队特征对r & d 投入与企业绩效相关性调节效应分析及假设提出2 3 3 _ 3 1 年龄2 4 3 3 2 教育背景2 5 3 3 3 技术背景2 5 3 3 4 任期2 6 第四章实证研究2 8 4 1 研究设计2 8 4 1 1 样本选择与数据来源2 8 4 1 。2 变量设计2 8 4 1 3 模型构建3 0 4 2 实证结果31 4 2 1r & d 投入与企业绩效相关性的实证检验3 l 4 2 2 高管团队特征对r & d 投入与企业绩效相关性调节效应的实证检验3 3 4 2 3 初步结论3 6 第五章高管团队特征对r & d 投入与企业绩效相关性调节效应的进一步分析3 8 5 1 不同市场化进程下高管团队特征对r & d 投入与企业绩效的调节效应3 8 5 1 1 理论分析和假设提出3 8 5 1 2 实证检验4 0 5 2 不同产权性质下高管团队特征对r & d 投入与企业绩效的调节效应4 2 5 2 1 理论分析和假设提出4 2 5 2 2 实证检验4 3 第六章研究结论与启示4 5 6 1 研究结论4 5 6 2 研究启示4 6 6 3 研究局限与展望4 8 参考文献4 9 攻读硕士学位期间科研成果5 4 致谢5 5 基于高管团队特征的r & d 投入与企业绩效关系研究第一章 1 1 研究背景 第一章绪论帚一早三百 下匕 ( 一) 企业r & d 活动的重要性日益突出 在全球化和世界新科技革命的共同推动下，科技创新能力成为各国在竞争中取得 优势的最为关键和引人注目的因素。谁能在科技竞争中先拔头筹，谁就能够保证本国 经济健康稳定地发展并在世界经济中拥有领先的主动权。杰佛里萨克斯( j e f f e r y d s a c h s ) 教授( 2 0 0 1 ) 曾指出，在过去5 0 年、1 0 0 年、2 0 0 年中收入增长的主要源 泉并不是资本的积累，而是技术的进步。索洛( 1 9 5 6 ) 也利用统计研究证明，实现 持续经济增长的途径是技术升级，美国经济增长大约8 0 源于技术创新，仅2 0 左 右源于资本积累。因此，世界各国纷纷把技术创新作为国家发展的第一要事来看待。 在3 0 多年的改革开放进程中，中国不仅吸收了大量的外资，而且也在一定程度 上获得了相关的技术和先进的理念。技术创新的概念逐渐被人们接受和熟知。在参与 全球化的竞争后，人们更是清楚地认识到：不管是国家还是企业，要想缩小与领先者 的差距，达到甚至超越世界水平，必须要进行自主创新。2 0 0 5 年，国家首次提出要 把“自主创新”作为一项重要的国家战略来实施，温家宝曾在关于制定“十一五”规 划建议的说明中指出：“要把增强自主创新能力作为国家战略，致力于建设创新型国 家”。国务院还专门成立了领导小组，组织各领域的专家，在充分调查研究的基础上， 制定了国家中长期科学和技术发展规划纲要( 2 0 0 6 - - 2 0 2 0 ) ( 以下简称纲要) 。 由此可见，国家对创新的重视已经上升到战略层面。经过几年的发展，纲要的实施也 已初具成效。国家统计局的资料显示：2 0 1 0 年全国参与科学研究与试验发展活动的 人员的全时当量罾为2 5 5 4 万人年。我国已是世界上在科学研究与试验( r & d ) 发展 中投入人力资源最多的国家。2 0 0 0 年以来，我国研发经费支出也以年均2 3 的速度 增长，2 0 1 0 年达到7 0 6 2 6 亿元，已跻身经费投入大国之列。 然而，在过去很长的一段时期内，我国技术创新主体的概念是混淆的，大多数的 1 杰佛里萨克斯( j e f f e r yd s a c h s ) 教授2 0 0 1 年在北京火学中国经济研究中心作题为“技术变革与经济增长” 的演讲时提j f j 此观点 2 全时当量，足指全时人员数加非全时人员数按工作量折算为全时人员数的总和，是衡量科技人力投入的指标 第一章基于高管团队特征的r & d 投入与企业绩效关系研究 研发工作由大学或是国家直属的科研单位完成，即使一部分企业承担了少量的研发任 务，也是处于被动的地位。随着中国逐步履行加入w t o 的承诺，越来越多的企业感 受到了来自国外同类企业的威胁，它们意识到，如果一味地靠追赶、模仿，必然会有 一天被市场淘汰。因此，作为企业，为了在市场竞争中牢牢掌握主动权，必须承担起 技术创新的任务。纲要也指出，市场竞争是技术创新的重要动力，技术创新是企 业提高竞争力的根本途径，要进一步创造条件、优化环境、深化改革，切实使企业成 为研究开发投入的主体。表1 1 是近年来我国企业r & d 投入占全国r & d 总投入的 比重变化表。 表1 - 1 全国科技活动基本情况表 2 0 0 62 0 0 72 0 0 82 0 0 9 2 0 1 0 r & d 经费内部支出 3 0 0 3 13 7 1 0 24 6 1 6 05 8 0 2 17 0 6 2 6 ( 亿元) # 政府资金 7 4 2 19 1 3 51 0 8 8 91 3 5 8 31 6 9 6 3 企业资金 2 0 7 3 72 6 1 1 03 3 1 1 54 1 6 2 75 0 6 3 1 企业资金的占比 6 9 0 5 7 0 3 7 7 1 7 4 7 1 7 4 7 1 6 9 由上表的数据我们可以看到，从经费来源看，不管是企业资金还是政府资金都有 大幅度的增加，尤其是企业，r & d 投入资金从2 0 0 6 年的2 0 7 3 7 亿元增加到了2 0 1 0 年的5 0 6 3 1 亿元，总体增幅在4 年问达到了1 4 4 1 6 ，而企业r & d 投入占r & d 总 投入的比例也呈稳步上升趋势，2 0 1 0 年已经达到了7 1 6 9 。由此，我们可以得出结 论：企业已经基本成为我国技术创新的主体，并且不管是总量还是占比，企业的r & d 投入都保持了良好的上升势头。 与巨大的研发投入形成鲜明对比的是，代表r & d 产出之一的专利产出量虽然也 在增长，但是其增速却没有达到投入的增长速度。根据 ( 2 0 11 中国统计年鉴的资 料显示，2 0 0 6 年全国的专利申请受理数为5 7 3 1 7 8 件，2 0 1 0 年增加为1 2 2 2 2 8 6 件，4 年增幅为1 1 3 2 4 。此外，与发达国家相比，也存在较大的差距。2 0 0 9 年，我国p c t ( 国际专利合作条约) 申请量仅是美国的1 7 4 和日本2 6 6 ，仅占世界5 1 。投 入和产出的反差使得r & d 投入后的效果问题逐渐受到人们的关注。 。数据来源：中困统计年搽2 0 l i 。数据来源：中因知识产权指数：| 1 未告2 0 0 9 ) ) 基于高管团队特征的r & d 投入与企业绩效关系研究第一章 近年来，在学术界，对r & d 投入的研究已经成为一个新的热点，但是大多数文 献都集中于对r & d 投入影响因素的研究。刘运国( 2 0 1 0 ) 总结已有的文献后指出， 影响r & d 投入的因素包括所有权、行业集中度、经济活动报酬结构、法律政治文化 环境等外部因素以及盈利能力、企业规模、资本结构、c e o 特征等内部因素，对于 r & d 投入效果的研究相对较少。随着我国r & d 投入越来越多，这些投入有没有带来 预期的成果，r & d 活动的执行受到哪些因素的影响等问题都是我们在进行大量的投 入之后亟需思考的。 ( 二) 企业r & d 活动的运作离不开高管团队 在一个企业的运行过程中，除了股东之外，企业内部的高层管理人员往往被认为 是主导因素。但是随着经济过程的日益复杂化，单个高管人员的知识和技能已经渐渐 无法应对，企业中出现了高管团队这一群体。高管团队是由不同部门的高层管理人员 组成，他们拥有不同的背景和专业领域，共同讨论并实施企业的战略和日常经营决策。 高管团队根据企业内部和外部环境的变化，制定出相关重要决策，进而提升团队效能 ( h a m b r i c k & f i n k e l s t e i n ，1 9 8 7 ) 。新加坡国立大学组织与管理系教授理查阿维 ( r i c h a r da r v e y ) 认为，对任何企业而言，拥有一个强健的领导层已成为不可或缺的 事情，在现今不确定性加重的全球经济环境中尤其如此。 r & d 活动是企业总体战略中非常关键的一部分，与r & d 活动有关的策略通常都 需要高层管理者综合考虑内外部各种因素。在这一过程中，高管，团队运用他们的认知 模式和价值观来判断是否以及什么时候进行r & d 投入、投入后如何进行r & d 活动 管理。不管是战略决策还是执行中的同常决策与管理，高管团队势必将其本身的认知 以及不断更新的积累不自觉地运用其中。m a r c h & s i m o n ( 1 9 5 8 ) 也认为，每个决策者 都会将其已有的积累带入到情景分析中。这种积累同样来自于管理者对内外部环境的 反应，他们通过原有的认知和价值观对外部信息做出判断后形成新的积累。而管理者 的认知模式和价值观可以通过其年龄、教育程度、工作背景等人口统计特征来反应， 因此，高管团队的特征与企业r & d 活动的决策和执行有着紧密的联系。 综上所述，高管团队在r & d 活动中扮演着灵魂的角色，在企业r & d 投入量一 定的情况下，不同的高管团队能力和行为有可能会导致不同的结果。因此，本文在验 证企业r & d 投入与绩效的关系的基础上，将着重分析研究高管团队特征对这种关系 的调节效应以及不同的内外部环境对这种调节效应的影响。 气 第一章基于高管团队特征的r & d 投入与企业绩效关系研究 1 2 研究意义 随着我国对技术创新重视程度的提高，企业进行了大量的r & d 投入。但是，如 果企业只在投入上面大做文章而不关注其投入的效果的话，那么其投入就会沦为一种 形式，没有任何实质意义。r & d 投入的最终目的是要使企业能够可持续发展，而可 持续发展需要企业的绩效来支撑。因此，对于企业r & d 投入到底有否给企业带来了 良好的绩效以及如何提升这种绩效的研究就显得十分必要了。本文以r & d 投入与企 业绩效的相关性为基本点，探讨高管团队特征如何影响两者的相关性，具有以下理论 及现实意义： ( 一) 企业已经成为研发投资的主体，但是目前从国内已有的研究来看，研究的 对象多停留在国家和地区层面，从宏观和微观角度对r & d 绩效的研究和评价较为充 分，而从微观角度针对企业r & d 绩效的研究明显不足，本文关于r & d 投入与企业 绩效的研究能够增加微观层面相关研究的实证证据。 ( 二) 在已有的研究r & d 投入与企业绩效的文章中，基本都是以解释外部市场 力量对r & d 与企业绩效相关性的作用为出发点。而在r & d 执行活动中，作为企业 内部因素之一的高管团队的作用不容忽视，本文拟从高管团队特征入手，揭示其对 r & d 投入与绩效相关性的影响，为企业r & d 活动的内部管理提供了依据。 ( 三) 本文在探讨高管团队特征对r & d 投入与企业绩效相关性的调节作用的基 础上，进一步分析了不同市场化进程地区的企业和不同产权性质的企业中这一调节作 用的差异，丰富了高管团队特征和r & d 活动相关理论。 1 3 相关概念的界定 ( 一) r & d 活动的界定 所谓r & d ，是研究与开发的简称。人们又往往习惯把研究与丌发统称为科学研 究。科研劳动不同于一般的生产劳动，创新性和探索性是它最本质的特征。科研活动 的共同点是探索尚未解决的问题，丌创一种前所未有的思路或是毹决方法。相较于一 般的生产性劳动，科研活动的另一个特征是高风险性。f 是由于其开拓性，就存在了 相当大的失败的风险。此处的失败不仅仅指狭义的科学实验的失败，更包括经济上没 有达到预期的设想。 4 基于高管团队特征的r & d 投入与企业绩效关系研究 第一章 国际上，通常把r & d 活动分为三类：基础研究、应用研究和试验发展。基础研 究的目的在于认识世界，是为推进科技进步而进行的初步探索，这方面的研究大多是 由政府和大学的科研部门以及极少数大型企业完成。应用研究是为了增加科学技术知 识并为了某种特定实际目标而进行的系统的创造性探索活动。在企业中，一般是同新 产品、新工艺、新材料有关的研究。试验发展是运用基础研究和应用研究及实验的知 识，为了引入、开发新材料、新产品、新装置、新方法，或是为了对现有材料和中间 生产做重大改进而进行的系统的创造性活动。 在一般的企业，进行的r & d 活动主要是后两类。企业的研发活动显然更多应该 是有其特定的目的性，而基础研究没有特定的商业目的。当然，如果个别企业进行了 基础研究，也将包括在本文的研究范围之内。总之，本文对企业r & d 活动的界定是 以直接或是间接带来新的产品或新的工艺流程和生产技术为目的的科学研究活动。 ( 二) r & d 投入的界定 企业的r & d 投入一般包括为了进行r & d 活动而发生的人力、物力、财力的耗 费。虽然在理论上自主开发与技术引进有着本质的区别，但是现实中，大多数企业对 外披露时往往不会进行仔细的区分。因此，从数据的可获性角度出发，本文的r & d 投入包括企业进行科技开发、技术引进、技术改造的所有人力、物力、财力投入。由 于技术创新过程的持续性特征，r & d 投入往往也是连续不断进行的，本文的r & d 投 入不仅指企业在做出研发决定后的首次投入，也包括其后一系列为了达到研发目标而 发生的后续投入。 ( 三) 企业绩效的界定 企业绩效是指企业经过一段时期的经营后，得到的资产经营、会计收益和资产保 值增值等经营成果。在各类研究中经常使用财务绩效来表示企业绩效，具体主要包括 盈利能力、资产营运能力、偿债能力和发展能力等四个方面。虽然，财务绩效的代表 性有限，近年来，不少学者也致力于对企业绩效评价体系的研究，管理学领域提出了 市场绩效和创新绩效的概念，但是我们认为，市场绩效和创新绩效最终会转化为财务 绩效，因此，本文的企业绩效主要以财务绩效来体现。 ( 四) 高管团队的界定 高管团队是指在组织中承担战略决策职责的高层管理者所组成的管理团队，是决 定组织发展和影响组织绩效的核一t 5 群体。他们属于企业战略的制定和执行层，负责整 气 第一章基于高管团队特征的r & d 投入 ；j 企业绩效关系研究 个企业的组织与协调。然而，并不是将所有的高层管理者集合起来就是高管团队了， 必须要那些具有良性互动、资源优势互补、能够提高整体管理效能的集合才能称为高 管团队。h a m b r i c k 等( 1 9 8 4 ) 认为高管团队应是由具有副总裁以上头衔的高级管理 人员构成。陈昀、贺远琼等( 2 0 11 ) 将高管团队定义为对企业管理具有很大决策权和 控制权的相关团体，包括董事长、总经理、总经理助理、副总经理、各职能部门总监、 总会计师、总经济师、总工程师等，这与孙海法、姚振华等( 2 0 0 6 ) 的定义基本一致。 本文的研究内容是高管团队对r & d 活动战略决策的作用，并且研究的重点在于后续 的执行效果上。由于一般的董事会成员并不对企业具体的战略执行起到直接的影响， 因此，一般的董事没有被纳入高管团队的范围，本文的高管团队成员包括了以总裁、 副总裁、总经理、副总经理、总经理助理以及各职能部门经理为代表的战略执行级高 层管理人员。 1 4 研究思路 本文采用规范与实证相结合的方法，着重运用多元线性回归和分组检验相结合的 方法对我国高管团队特征对r & d 投入与企业绩效相关性的调节问题进行研究。本文 的研究思路是：在充分考虑行业、企业规模等条件的基础上，先简要研究r & d 投入 与企业绩效的关系，再引入高管团队这一变量，研究高管团队特征( 如年龄、教育背 景、技术背景、任期等) 对r & d 活动执行的调节效应，在此基础上进一步研究不同 市场化进程下和不同产权性质下高管团队特征对r & d 投入与企业绩效相关性的调节 作用的差异，最后提出相关建议。图卜1 更为直观地体现了本文的思路： 图1 1 本文的研究思路 基于高管团队特征的r & d 投入与企业绩效关系研究第一章 本文共分为六章： 第一章：导论。主要阐述本文的研究背景、研究意义、相关概念的界定、研究思 路和可能的创新点。指出无论在国家层面还是在企业层面，r & d 活动已经成为战略 中不可或缺的重要环节，r & d 活动的效果逐渐受到关注，而高管团队在r & d 活动过 程中扮演了重要的角色，因此本文的研究重点在于高管团队特征对于r & d 投入与企 业绩效关系的调节作用。 第二章：文献综述。本章主要对相关文献做了详细的回顾，包括关于r & d 投入 与企业绩效相关性的文献、高管团队特征与r & d 投入相关性的文献和高管团队特征 与企业绩效的相关性的文献，在此基础上进行总结，提出本文的研究角度。 第三章：理论分析。首先，从宏观经济角度和微观企业角度分别对与r & d 活动 结果相关的熊彼特增长理论和组织学习理论进行论述，从而得出r & d 活动无论是对 宏观经济还微观企业绩效都有积极的促进作用。其次，以企业家精神对r & d 活动的 影响为切入点，推论出高管团队对r & d 活动的影响。然后，具体阐述高管团队对r & d 活动产生影响的两条路径。最后，结合高层梯队理论分析高管团队人口特征对r & d 投入与企业绩效的相关性的影响，并提出假设1 至假设4 。 第四章：实证研究。以我国沪深两市主板上市公司为样本，通过手工收集有关 r & d 投入、企业绩效和高管团队相关数据，引入交互项，构建多元回归模型，对高 管团队的调节作用进行实证检验。 第五章：高管团队特征对r & d 投入与企业绩效相关性的调节作用基于市场 化进程和产权性质的进一步分析。分别引入市场化进程和产权性质变量，深入分析企 业内外部条件对于高管团队行为的影响。先从理论上分别分析市场化进程和产权性质 不同是否会影响高管团队对r & d 投入与企业绩效的调节作用，提出假设5 和假设6 ， 然后通过分组的方法，进行实证检验。 第六章：研究结果及讨论。对本文的实证结果进行总结，肯定一些得到验证的假 设，对某些没有通过实证得到验证的假设进行解释，分析可能的原因。在此基础上概 括本文的主要研究结论，得到相关启示，最后指出本文存在的不足之处并对今后的研 究提出展望。 第一章基于高管团队特征的r & d 投入与企业绩效关系研究 1 5 可能的创新点 国外关于r & d 投入与企业绩效的关系的研究相对比较成熟，但是在国内这类的 研究多数集中于宏观领域，微观研究领域由于数据可获性的问题研究得并不充分。在 已有的关于r & d 投入与企业绩效关系的文献中，大多数是直接对两者的关系做了实 证分析，本文则是通过加入高管团队特征这一影响因素，以一个全新的角度来衡量 r & d 投入对企业绩效的影响： 第一，在已有的对r & d 投入影响企业绩效的研究的基础上，本文没有局限于关 注高管团队对r & d 战略投入决策的影响，而是打破常规思维、创造性地提出以高管 团队特征作为调节变量调节影响r & d 活动的执行效率。这一思路帮助决策者既可以 考虑到r & d 投资策略又可以跟踪执行策略。 第二，在研究高管团队的调节作用的基础上，本文进一步引入了市场化进程和产 权性质变量，能够更深入的揭示高管团队行为的作用机制，为不同市场化进程地区的 企业和不同所有制的企业在优化高管人员配置、管理r & d 活动时提供思路。 基于高管团队特征的r & d 投入与企业绩效关系研究 第二章 第二章文献综述 本章主要对r & d 投入和企业绩效的相关性、高管团队特征与r & d 投入的相关 性和高管团队特征与企业绩效相关性三方面的文献进行综述，介绍在r & d 活动产出 和高管团队特征领域的现有研究成果。 2 1r & d 投入与企业绩效的相关性研究综述 自熊彼特首次提出创新的概念以来，技术创新相关理论的发展经历了一个世纪的 蓬勃发展。学术界对技术创新的概念进行反复讨论，争论的焦点主要在于两个问题： 其一是技术创新涵盖的范围问题。一种观点认为技术创新仅仅包括与产品有关的创 新，这是所谓的狭义的技术创新，另一种观点认为技术创新应该包括产品的创新、工 艺的创新甚至是组织和制度的创新，即广义的技术创新。其二是技术创新的强度问题。 有人认为技术创新必须带来技术的根本性的变革，因此技术创新通常被看成是首次创 新，即创新必须是彻底的。而另一些人则认为哪怕仅仅是对现有技术的改进就能被称 为技术创新。尽管目前对于技术创新的界定尚存在争论，但是有一点已经达成了共识： 即技术创新是一个过程，其结果必须要带来经济效益。 ( 一) r & d 投入与产出效果的相关性研究 从理论上来讲，r & d 投入的效果可以分为中问产品和最终效果两类。 中间产品包括技术能力和无形资产专利产出。c o h e na n dl e v i n t h a l ( 1 9 8 9 ) 认为， 研发投资不仅可以产生新的知识和信息，而且可以增强企业吸收现有知识和信息的能 力，促进知识和技术的外溢，研发投资具有提高创新能力和吸收能力的两面性。而关 于r & d 投入与专利产出的关系方面的文献最早可以追溯到1 9 8 0 年p a k e s 和g r i l i c h e s 的工作。他们利用1 9 6 8 。1 9 7 5 年1 2 1 家美国公司的专利和r & d 数据研究了r & d 支 出和专利产出之间的关系，发现r & d 对专利产出的累计效应弹性大约为0 6 。 最终效果主要是指企业将研发获得的技术能力、专利产出等运用于制造、营销、 管理等系统而获得的最终经济利益，主要体现为企业利润和企业价值的提升。企业存 在的前提和意义归根结底总是要与利润挂钩，企业的任何行为从长期来看必然是以绩 9 第二章 基于高管团队特征的r & d 投入与企业绩效关系研究 效为导向的。正如熊彼特所说的那样，企业家为了获取他人未能看到或看到了但不能 承担投资风险的获利机会( 即为了追求超额利润) ，便产生了创新欲望，并率先实旌 创新。王君彩、王淑芳( 2 0 0 8 ) 认为，企业进行r & d 投入的根本目的不是获取专利、 开发出新产品、新工艺，而是利用这些成果来提高企业的经济效益，促使企业业绩的 改变，实现企业利润最大化。王核成( 2 0 0 1 ) 则认为，企业r & d 的投入到企业效益 的实现需要二次转换的过程，第一次是从r & d 投入到r & d 产出，第二次是r & d 产 出到企业效益的实现。企业的r & d 活动最终应以市场为导向，以提高企业的价值为 目标，进而使企业可持续发展。 ( 二) r & d 投入与企业绩效的相关性研究 国外关于r & d 投入与企业绩效相关性的研究开始得较早。b r a n d ( 1 9 7 4 ) 建立 联立方程模型检验了美国七个研究与开发密集型的部门中1 1 1 家大公司1 9 5 0 1 9 6 5 年 期间研发支出与利润的关系，结果表明研发投入对美国企业生产力和绩效的提高有着 显著的贡献。c h a n ，l a k o n i s h o k & s o u g i a n n i s ( 2 0 0 1 ) 研究发现，比起不从事研发的公 司，从事研发的公司的股票历史收益更高，高r & d 投入的公司在权益市场上获得超 常收益。 国内方面，由于对公司研发费用的披露是自愿的，在一段时期内存在着研究数据 难以取得的问题，因此相关文献就相对较少。在已有的文献中，大多数的文献都认为 r & d 投入与企业绩效存在相关性( 刘洪，1 9 9 7 ；侯晓红、张艳华，2 0 0 6 ；梁莱歆、 张永榜，2 0 0 6 ) ，并且有些学者还发现了r & d 对企业绩效的滞后性( 程华、吴晓晖， 2 0 0 6 ；蔡虹、高杰、许晓雯，2 0 0 4 ) 。另一些学者重点关注了不同企业r & d 投入与 企业绩效相关性差异的原因，他们从产权性质和行业的角度进行了深入研究： 产权性质的不同会导致r & d 投入与企业绩效相关性的差异。马雪峰( 2 0 0 7 ) 认 为，与国有企业相比，民营企业的优势在于体制上。它的决策独立自主、经营面向市 场、经营与利益挂钩、人才优胜劣汰，这些都使得民营企业的研发是对市场需求的全 面反映，科技成果转化较快。池仁勇( 2 0 0 3 ) 对浙江2 3 0 家企业进行问卷调查，测算 了企业的技术创新效率，结果发现，技术创新效率按所有制排序是：外资企业、民营 企业、股份制公司、集体企业和国有企业。周亚虹和许玲丽( 2 0 0 7 ) 以民营企业为研 究对象，研究企业r & d 投入强度与以净利润率为代表的企业业绩之间的相关性。通 过建立相关模型，不仅对各因素影响净利润率的相关性做出了分析，而且还发现了其 1 0 基于高管团队特征的r & d 投入与企业绩效关系研究第二章 滞后性。对于r & d 投入，作者把它们分为r & d 投入强度、研发人员比例和资本投 入等因素。通过建立相关模型，发现了r & d 投入的这三个因素对企业业绩都具有正 向的影响，其中资本投入的相关系数最大。但是从整体上来看，民营企业r & d 投入 对业绩的影响比国有企业要小，其滞后期也比国有企业短。 行业不同也会带来r & d 投入与企业绩效相关性的不同。m a i r e s s e & m o h n e n ( 2 0 0 4 ) 对法国制造业的实证研究表明，在低技术产业，r & d 和创新之间的关系比 高技术产业更加敏感。李映照、潘昕( 2 0 0 5 ) 以沪深两市的电子行业和医药行业的上 市公司为样本，采用截面回归的方法，把员工素质、获利能力和企业规模作为控制变 量进行了一元和多元的线性回归。结果发现，除医药行业外，总体样本和电子行业样 本的公司的r & d 支出与经营绩效之问存在着正相关关系，而医药行业由于投资额巨 大、回收期长而导致在检验期内体现了负的相关性。董静、苟燕楠( 2 0 1 0 ) 选取了上 市公司中机械设备业和生物医药业的公司作为研究对象，将两个行业中公司的r & d 投入与企业绩效的相关性程度和持续性进行对比。实证结果发现，相对于生物医药业， 机械制造类企业r & d 投入与其业绩的相关性更强，而r & d 资金投入对企业业绩作 用的滞后性在生物医药行业更为明显。由此作者得出在我国生物医药业公司的研发投 入具有长期性特征，而机械设备制造类企业的短期性比较突出。 当然，也有学者认为两者之间基本不存在相关关系。朱卫平、伦蕊( 2 0 0 4 ) 以广 东省某市的高新技术企业为样本，分别从科技资金投入和人力资源投入的角度来分析 r & d 投入与企业短期绩效和长期绩效的关系。通过简单的统计检验，作者发现当地 高新技术企业科技资金、人力资源投入与企业绩效之间基本不存在相关关系。作者认 为产生这种现象的原因是企业产权不清，对人才重“招”轻“用”，对资金重“投” 轻“效”。 综上所述，在已有的文献中，大多数的文献仅仅是对两者之间的关系作了简单的 研究，并没有更加深入地从不同视角对这一关系做进一步研究。但是，也有少部分学 者进行了尝试，如魏锋和石淦( 2 0 0 8 ) ，常镇宇、李玉萍和王常松( 2 0 0 6 ) 。魏锋和 石淦( 2 0 0 8 ) 在控制了公司内部的其他投资后对公司研发强度和收益率的关系进行多 元回归。与其他的研究不同，作者在研究时加入了多元化程度这一变量。当以净资产 收益率作为因变量时，在考虑控制变量公司规模和现金股利时，研发投入与公司绩效 具有正相关关系，而在不考虑公司规模和现金股利时，研发投入对公司绩效的影响变 1 1 第二章基于高管团队特征的r & d 投入与企业绩效关系研究 为负向影响。当以资产收益率作为因变量时，研发投入与公司绩效的关系仅在国有控 股公司中为负数，在其他类型的公司中为显著正向关系。常镇宇、李玉萍和王常松 ( 2 0 0 6 ) 站在企业战略联盟的视角分析技术研发与企业价值的关系，将战略联盟分为 股权战略联盟和非股权战略联盟。作者以托宾q 值来衡量企业的价值，以无形资产 作为研究r & d 投入与企业价值关系的中间变量。而实证结果显示，单位资产研发费 用对公司价值有正向影响。作者认为，股权战略联盟由于会使无形资产的蓄积下降， 因此在股权战略联盟下，r & d 投入对公司无显著影响，而非股权战略联盟下的r & d 投入则相反。 2 2 高管团队特征与r & d 投入的相关性研究综述 关于高管团队特征的研究主要集中于其对企业战略和企业绩效的作用：高层管理 人员通过制定并实施有利的战略达到影响企业绩效的效果。高管人员的行为由其自身 的认知模式、能力和价值观决定，而认知模式和价值观在一定程度上可以通过年龄、 教育背景等人口统计学特征来反映。h a m b r i c k & m a s o n ( 1 9 8 4 ) 认为，管理者的人口 统计学特征影响战略决策的制定，最终影响企业绩效。 r & d 投资战略是企业战略